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Apoio do BNDES ao Setor de Energia Solar
Agosto 2016
O Apoio do BNDES ao Setor de Energia Solar
1. Aspectos Institucionais
2. Aspectos Setoriais
3. Critérios de análise
• Corporate Finance
• Project Finance
• Debêntures de Projeto
4. Perspectivas para a Fonte Solar
• Geração Centralizada
• Geração Distribuída
1. Aspectos Institucionais
A Área de Energia do BNDES compreende três departamentos
Departamento de Energia 3
PCHs
Biomassa
Eólicas (outros investidores)
Departamento de Energia 1
Grandes Hídricas
Transmissão e Distribuição
Departamento de Energia 2
Termelétricas
Solar
Apoio ao Setor de Energia no BNDES
Eólicas (players do setor)
Nuclear
Eficiência Energética
Operações do Setor Elétrico com Crédito Aprovado 2003 a 1º semestre de 2016
R$ mil
SegmentoCapacidade
Instalada
Nº de
Projetos
Financiamento
BNDES
Investimento
Previsto
1. Geração 56866 MW 327 120.182.904 204.981.495
Hidrelétricas 35828 MW 52 69.024.144 115.663.106
Termelétricas 6578 MW 18 13.201.490 25.793.884
PCH 2476 MW 128 8.268.004 12.917.354
Biomassa 2055 MW 48 3.803.006 7.487.638
Eólicas 9929 MW 81 25.886.259 43.119.513
2. Transmissão 32970 Km 122 23.112.754 44.537.837
3. Distribuição 128 28.288.103 45.866.390
4. Racionalização 25 503.661 759.782
TOTAL 597 170.734.319 293.900.031
5
Crédito Aprovado2003 até 2015 (R$ bilhões)
6,46
2,15 3,90 3,44
12,48 14,03
16,19 15,04
10,81
39,79
15,60 14,66 13,48
-
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Distribuição Transmissão
Eólicas Biomassa
PCH Térmicas
UHE
6
Investimentos Associados 2003 até 2015 (R$ bilhões)
14,59
3,59 5,94 5,78
19,18
25,09 27,77
24,99
17,70
65,03
28,31
22,05
26,65
-
10
20
30
40
50
60
70
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Distribuição Transmissão
Eólicas Biomassa
PCH Térmicas
UHE
7
Operações Aprovadas - 2003 até 2015
(Indicadores de Capacidade)
8,30
0,92 1,08 0,48
3,63
5,17
6,21
2,70 2,39
16,72
2,38 2,09
3,26 1.845
1.4071.222
2.308
2.819
1.127
3.159
1.827
2.098
6.736
4.139
1.084
2.639
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
-
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Km
GW
Eólicas Biomassa PCH
Térmica UHE Transmissão
8
Desembolsos para o Setor Elétrico (2003 a 2015)
R$ bilhões
4,62 5,39
3,48 3,06
6,28
8,51
13,70
11,92
14,73
17,22
18,99 18,45
21,06
-
5
10
15
20
25
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ef.En. Distribuição
Transmissão Eólicas
Biomassa PCH
Térmicas UHE
9
2. Aspectos Setoriais
Matriz Elétrica Brasileira em 2015
Fonte : ANEEL
65,7%
9,4%
9,2%
7,1%4,5%
2,6% 1,5% 0,01%
Hídrica
Gás Natural
Biomassa
Petróleo e derivados
Eólica
Carvão
Nuclear
Solar
Hidro; 56,5%
UTE; 14,5%
Eólica; 11,6%
Biomassa; 8,7%
PCH; 3,9%Solar; 3,4% Nuclear; 1,4%
Fonte: EPE – Plano Decenal de Energia
Matriz Elétrica Brasileira Projetada para 2024
3. Critérios de Análise no BNDES
EMPRESA EMPRESA
Roteiro de Apresentação de Proposta
ProjetoCompleto Projeto
Enquadramento
Comitê de Enquadramento e Crédito e Mercado de Capitais
Análise do Projeto
Aprovação Contratação Desembolso
Equipe de Análise Diretoria Equipe Jurídica
Cronograma
Físico-
Financeiro
Acompanhamento
Área Operacional
Fluxo de tramitação de projetos no BNDES
14
Modalidades de Financiamento
Financiamento corporativo – garantias ligadas aos
acionistas
Project Finance - Financiamento de um projeto
específico e não de todos os negócios de uma
empresa, segregando custos, receitas e riscos do
projeto através de uma sociedade de propósito
específico (SPE).
Estrutura do Projeto
FINANCIAMENTO
VENDA DE ENERGIA
O&M
IMPLANTAÇÃO
Equipamentos Licenciamento
SPEs
Obras CivisEng. Prop.
Debêntures de
Infraestrutura
Estrutura típica de projetos de geração
16
Critérios de Análise
• Alavancagem determinada pelo menor entre:
a) Participação máxima BNDES
b) ICSD
• Depende da comercialização da energia
• Equity pode ser exigido na frente
• Fornecedores credenciados no BNDES
• Sobrecustos são assumidos pelo acionista
Outras condições de destaque
17
Conclusão Física
Conclusão Financeira
Construção Operação Operação
Fiança bancária ou corporativa
Penhor de todas as ações de emissão da SPE
Penhor dos equipamentos
Penhor da autorização do poder concedente
Penhor dos principais contratos de fornecimento
Cessão de todas as receitas
Contas reservas
Pacote de seguros Pacote de seguros
Pacote de garantias
18
Condições para a declaração de Conclusão Física e Financeira:
a) Despacho ANEEL de operação comercial publicado;
b) Licenças ambientais de operação emitidas (Usina e LT);
c) Constituição válida de todas as garantias e seguros;
d) ICSD apurado > 1,30;
e) Todas as Contas Reserva devidamente preenchidas;
f) Projeto fully funded (equity aportado + $ debêntures +$ BNDES);
g) Outras.
Condições para a distribuição de dividendos
a) ICSD apurado > 1,30;
b) Todas as Contas Reserva devidamente preenchidas.
Outras condições de destaque
19
BNDES e a Debênture de Projeto
Possibilidade de agregar às fontes do projeto Debêntures comcolocação pública;
Compartilhamento de garantias entre credores de longo prazo edebenturistas;
Cláusula de vencimento cruzado com o financiamento de longoprazo;
Possibilidade de aumento na alavancagem dos projetos emcerca de 10%, com utilização do sistema de amortização deSAC para PRICE;
Amortização das debêntures modulada de acordo com aamortização do financiamento do BNDES, observadas ascaracterísticas de cada projeto.
1) Investimento = R$ 314,8 milhões Financiamento = R$ 142,2 milhões
2) Debênture = R$ 40 milhões
BNDES e a Debênture de Projeto
Debêntures de Projeto Aprovadas
2003-2015
0
5
10
15
20
25
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Nº
Pro
jeto
s
Va
lor
(R$
Mil
)
Anos
4. Perspectivas para a Fonte Solar
Acima de todas as outras
Potencial Renovável
Fonte: Cogen, EPE e ABEEólica
40 GWa 75 GW
200 GW
300 GW
24
Modelos de Negócios:
Energia Solar Centralizada
CentralizadaLeilão
CentralizadaMercado Livre
Geradoras
Empresas deEngenharia
ConsumidoresIndustriais/Comerciais
Produtores deEquipamentos
Geradoras
Empresas deEngenharia
Produtores deEquipamentos
Comercializadoras
Dem
an
da
Ofe
rta
/B
en
efi
ciá
rio
do
Créd
ito
Modelos de Negócios:
Energia Solar Descentralizada (GD)
Empresas de Engenharia Integradorasde Sistemas Fotovoltaicos
Escos das Distribuidoras
Escos Independentes
Dem
an
da
Ofe
rta
/B
en
efi
ciá
rio
do
Créd
ito
ResidênciasComércio
e IndústriaEdificações
Públicas
Fabricantes de Equipamentos
Aquisição Direta pelo Consumidor de Energia
Potencial Energia Solar
Fonte : Atlas Solar - INPE
Irradiação Solar no Plano Inclinado Média Anual :
Brasil: 1650 a 2400 (kWh/m2 /ano)
(4 a 6 KWh/m2 /dia)
Alemanha: 900 a 1250 (kWh/m2 /ano)
(máx: 3,4 KWh/m2/dia)
França: 900 a 1650 (kWh/m2 /ano)
Espanha: 1200 a 1850 (kWh/m2 /ano)
Geração Distribuída
28
Fonte: EPE e PSR
0,510
50
78
1
20
82
118
2020 2030 2040 2050
Cenário Base Novas Políticas
Potência Instalada FV(GWp)
Perspectiva de Solar Centralizada
7 GW até 2024
Leilões 2014-2015
Fonte EPE
Resumo : Formas de Apoio a Projetos de
Energia Solar
• Projetos de Geração de Energia
• Centralizada: Linha Tradicional FINEM Energia
• Distribuída: Eficiência Energética e FINAME
• Projetos para Produção de PVs
• Linhas Tradicionais: FINEM Capacidade Produtiva e FINAME
• Renda Variável
• Fundos e Participação Direta (Debêntures)
32
Muito obrigado!
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES
www.bndes.gov.br