Vlr Econ Merc Cap Endivid Empr Bolsa Importac 12 2010

Bem vindo(a), LADERLEI LUIZ MARANGONI

Por João Villaverde | De São Paulo06/12/2010

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Claudio Belli/Valor

(http://static.valoronline.com.br/sites/default/files/imagecache/media_library_bigimage//gn/10/12/foto06sa-101-biasoto-d4.jpg) Biasoto, da Fundap: "Com essa brutal redução de

Resultados: Desempenho surpreende economista da Fundap, que esperava dificuldades para o

setor.

Indústria exposta a importados reduziu mais endividamento

Apesar da redução geral do nível de endividamento das companhias listadas em bolsa, há nuances entre os setores - especialmente na indústria. Levantamento realizado pelo economista Geraldo Biasoto, presidente da Fundação do Desenvolvimento Administrativo (Fundap) de São Paulo, com o balanço do terceiro trimestre de 193 empresas não financeiras com ações na bolsa, dá conta de resultados díspares entre os segmentos industriais.

As fábricas que produzem bens comercializáveis, isto é, aqueles que sofrem concorrência com importados e podem ser competitivos no mercado externo, registram uma poderosa redução do endividamento como proporção do capital próprio. Já entre as que produzem bens não comercializáveis com o exterior ocorreu o inverso.

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endividamento, uma retomada dos investimentos me parece clara"

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Entre os fabricantes de bens comercializáveis, a relação entre o endividamento líquido e o capital próprio, que era de 0,33 em setembro de 2008, saltou a 0,40 um ano depois, mas no fim do terceiro trimestre de 2010 já despencara a 0,27. Já entre as que produzem bens não comercializáveis com o exterior a relação sobe desde 2007, saindo de 0,29 a 0,40 no período.

"Como a própria indústria está importando muitos insumos, o custo de produção caiu de 2009 para cá, diante da valorização cambial. Assim, mesmo se o preço do produto final e o consumo ficassem estáveis, as margens melhorariam apenas devido à valorização do real", raciocina Biasoto, que afirma ter ficado "surpreso" com o resultado.

Segundo o economista, a ideia pré-concebida era que a indústria passaria por dificuldades, uma vez que os indicadores mensais de produção foram fracos desde abril. "Mas com essa brutal redução de endividamento, terminada em setembro, uma retomada da produção e dos investimentos me parece clara", afirma.

A realidade das fábricas com ações negociadas em bolsa não está muito distante do conjunto da indústria. Segundo Flávio Castelo Branco, diretor-executivo de Política Econômica da Confederação Nacional da Indústria (CNI), a situação geral é mais heterogênea, mas a diferença entre os fabricantes de bens comercializáveis e os de não comercializáveis , verificada no levantamento da Fundap, "também é clara no conjunto industrial", diz Castelo Branco.

Segundo o especialista da CNI, companhias de setores ligados à alimentos, higiene pessoal e construção civil "estão indo bem", porque dependem fundamentalmente das condições domésticas. Já fabricantes de calçados, têxteis e móveis, que enfrentam acirrada competição com importados, "estão lutando muito", enquanto as empresas eminentemente exportadoras "estão perdidas".

Para Biasoto, as dificuldades devem se atenuar, a partir do início do ano, conforme os investimentos realizados pela indústria como um todo ao longo dos últimos dois anos comecem a maturar. "Mas o jogo só mudará mesmo com uma reversão no processo de valorização do câmbio, que é muito penoso para a indústria."



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