O valor estrutural do minério de alta qualidade · 1. Mudanças estruturais na produção de aço...
21
Photo: Marcelo Coelho O valor estrutural do minério de alta qualidade Rogerio Nogueira – Diretor de Marketing Minério de Ferro e Carvão Singapore Iron Ore Week 2018 24 de Maio de 2018
Transcript of O valor estrutural do minério de alta qualidade · 1. Mudanças estruturais na produção de aço...
Ph
oto
: M
arc
elo
Co
elh
o
O valor estrutural do minério de alta qualidadeRogerio Nogueira – Diretor de Marketing Minério de Ferro e Carvão
Singapore Iron Ore Week 2018
24 de Maio de 2018
Disclaimer
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou
resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários
riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e
incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e
Canadá; (b) economia global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de minérios e metais e sua dependência
à produção industrial global, que é cíclica por natureza; (e) elevado grau de competição global nos
mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar
resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão
de Valores Mobiliários (CVM), na U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e na Autorité des
Marchés Financiers (AMF), em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e
“Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e
padrões de consumo de minério de ferro
2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério
de alta qualidade
3. Tendências na qualidade do minério de ferro e o
comprometimento da Vale com a indústria de aço
Agenda
1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e
padrões de consumo de minério de ferro
2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério
de alta qualidade
3. Tendências na qualidade do minério de ferro e o
comprometimento da Vale com a indústria de aço
Agenda
Ópera de Pequim
Novembro 2015
Ópera de Pequim
Novembro 2017
Disso… …para isso!
Utilização de capacidade da indústria de aço na China cresceu com o fechamento de plantas e aumento da produção gusa
7Fonte: NBS, CRU
Utilização de capacidade da indústria de aço
%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
7
Produção de ferro gusa
Mt
691
698
711
2015 2016 2017
7 Mt
+1,0%
12 Mt
+1,8%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
jan-1
6
abr-
16
jul-16
ou
t-16
jan-1
7
abr-
17
jul-17
ou
t-17
jan-1
8
abr-
18
35% 36% 40%
2015 2016 2017
Baixo teor
Alto teor
8
Estratificação de estoque em portos chineses2
Mt
Notas: 1Exclui pelotas e Concentrado chinês; 2 Dados de doze (12) portos principais; Minério de alto teor nos gráficos acima de 63% de ferro
Fonte: NBS, Mysteel
Baixo teor
Alto teor
Participação de minério de alto teor na carga1
%
100% 100% 100%
Maior utilização de capacidade levou a alta demanda de minérios de melhor qualidade
9
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
jan-16 mai-16 set-16 jan-17 mai-17 set-17 jan-18 mai-18
Diferencial no preço de minério de ferro: 65 a 58% Fe MBIO
US$/t
Fonte: Metal Bulletin
19 41 47
MB65
MB58
Diferencial Médio
Anualxx
E reforçou o valor relativo do minério de alto teor
MB62
9
10
1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e
padrões de consumo de minério de ferro
2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério
de alta qualidade
3. Tendência na qualidade do minério de ferro e o
comprometimento da Vale com a indústria de aço
Agenda
Impacto nos custos de ferro gusa¹ (alto x baixo teor²)
US$/t
11
A redução de custos associada ao uso de minérios de alto teor é significativa
5,9
20,5 19,4
14,6
Impacto na cargametálica
Impacto noconsumo de coque
Impacto noscustos de gusa
Valor adicionado pelosminérios de alto teor
Nota: 1) Diferenciais de custo baseados apenas em custos de transformação, não em custos de aquisição; assumindo custo de coque de $280/t (HCC CFR nas siderúrgicas Chinesas de $215/t,
SSCC de $125/t) e PCI de $140/t
2) Minério de alto teor: Fe: 65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6%
$/dmt de minério
de ferro
▪ Consumo de
fluxantes
▪ Consumo de coke
breeze
▪ Consumo adicional
de pelotas ou
granulado
▪ Slag rate (geração
de escória)
▪ RDI (degradação
na redução)
12Notas: 1 Minério de alto teor: Fe: 64.5~65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6%; taxa de escória de minérios de baixo teor @ 395 kg/t vs 292 kg/t para minério de alto teor.
2 Considerando 75% de sinter na carga metálica
Aumento na escória
reduz a produtividade
do alto-forno
+
Adicionalmente, o uso de minérios de alto teor aumenta a produtividade do alto-forno
Redução da
escória25%
Impacto na produtividade
x
Esquema de um alto-forno
CARVÃO
SINTER
ZONA
COESIVA
AR
AQUECIDO
Participação
volumétrica da
escória na carga30%
Efeito volume8%
Ganho de
produtividade no
alto-forno~20%
Efeito
permeabilidade12%
ESCÓRIA
FERRO GUSA
13Notas: 1Minério de alto teor: Fe: 65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6%. 2Margens = Preço spot vergalhão – custo da matéria prima – média dos custos de conversão (Mysteel)
Variação da margem do aço
(US$/t)
Valor da produtividade entre minérios de alto vs baixo
teor1
US$/dmt de minério de ferro de alto teor
11,7
19,7
27,8
50 100 150-100
0
100
200
300
2016 2016 2017 2017 2018
1 109 94
2016 2017 2018
Margem histórica de vergalhão na China2
US$/t Margem média anual
Minérios de alta qualidade têm impacto financeiro significativo mesmo em cenários com menores margens de aço
14Nota: 1Operação típica: 75% Sinter + 10% Granulado australiano + 15% Pelotas domésticas, Escória de alto forno: B2: 1,13, MgO: 9,0%, Al2O3: 15,5% max
Benefícios combinado de custo e produtividade para minérios de alto x baixo teorValores relativos de alto a baixo teor de minério
(US$/dmt of iron ore)
Pre
ço
do
co
qu
e $
/t (
cu
sto
)
330
22,5 34,2 42,2 50,3
280
19,4 31,1 39,1 47,2
230
16,2 27,9 35,9 44,0
180
13,1 24,8 32,8 40,9
0 50 100 150
Margens do aço $/t (produtividade)
~20
~45
Cenário alta demandaCenário baixa demanda
▪ Alto-forno como gargalo para o cálculo
dos ganhos de produtividade
▪ Cálculos baseados em operação de
uma siderúrgica chinesa típica1
▪ Siderúrgicas trabalhando
principalmente com minérios
importados com restrições de Al2O3
▪ Disponibilidade de minérios de alto e
baixo teor conforme a oferta atual
Premissas
1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e
padrões de consumo de minério de ferro
2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério
de alta qualidade
3. Tendências de qualidade do minério de ferro e o
comprometimento da Vale com a indústria de aço
Agenda
Investimentos em minério de ferro dos principais
players australianos
USD bi
0
5
10
15
20
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
0
50
100
150
200
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20172018A
FAI1 na indústria de mineração de ferro na China
RMB bilhão
1 FAI = Investimentos em ativos fixos
Fonte: NBS, relatórios das mineradoras e Vale16
O investimento na mineração reduziu e a exaustão das minas tende a subir
1Excluindo minérios de carga direta
Fonte: NBS, Metal Bulletin e Vale 17
O papel da Vale na melhoria da qualidade do minério importado para a China aumentou ao longo dos anos
Média de teor de Fe nas importações chinesas1
% Fe
61,7
61,4
61,0
60,7 60,7
60,9 60,9 61,0
61,2
61,1
61,5
61,2
60,8
60,5 60,460,5 60,5
60,4
60,6
60,3
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
60,00
60,50
61,00
61,50
62,00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2020E
GapConteúdo de Fe importado para ChinaConteúdo de Fe ex-IOCJ importado para China
18
18
5%14%
23%35%
40%
42%
40%
40%
2015 2016 2017 2018E
Carajás Blend
Vendas Vale1, Minério de alto teor
% Participação
A Vale está comprometida em fornecer produtos de alta qualidade ao mercado
1 Não inclui pelotas e pellet feed para pelotização.
Considerações finais
19
▪ A supply side reform chinesa não só combateu com sucesso a
poluição, mas também acelerou as mudanças estruturais nos
padrões de consumo de minério de ferro
▪ As reduções de custos e os benefícios de produtividade
advindos do uso de minérios de alta qualidade tornaram-se
mais evidentes e elevaram os diferenciais de preço entre
minérios de baixo e alto teor
▪ O portfólio de produtos da Vale terá maior valor à medida
que as taxas de exaustão se intensificam
![3 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 ...€¦ · criação líquida de vagas com carteira assinada, o que não se verificava desde março de 2015[2]. Além disso,](https://static.fdocumentos.tips/doc/165x107/6039a037f960573cd7359257/3-fev-16-mar-16-abr-16-mai-16-jun-16-jul-16-ago-16-set-16-criao-lquida.jpg)
