BNDES Palestra Institucional em Português · Operações do Setor Elétrico Aprovadas 2003 a 2014...
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O BNDES e o Setor Elétrico Jun / 2014
Quem somos
Fundado em 20 de Junho de 1952
Empresa pública de propriedade integral da União
Instrumento chave para implementação da Política Industrial, de
Infraestrutura e de Comércio Exterior
Foco no financiamento do investimento
Principal fonte de crédito de longo prazo
Captação de recursos de longo prazo
Apoio a micro, pequenas e médias empresas
Linha do Tempo
Infraestrutura Econômica - Siderurgia
Indústrias de Base - Bens de Consumo
Insumos Básicos - Bens de Capital
Energia – Agricultura – Integração Social
Infraestrutura privada - Exportações
Privatização: Gerenciamento do PND
Infraestrutura – Estrutura Produtiva Exportações –
Inclusão Social
Inovação – Desenvolvimento Sustentável – Infraestrutura
Regional - MPMEs
1950
1960
1970
1980
1990
2000
Hoje
40,0
2002 2003
38,2
2006
35,1
2007 2008
92,2
137,4
168,4
47,1 52,3
2005 2009 2010 2011 2012
139,7
155,9
190,4
2013
Evolução dos Desembolsos do BNDES
Em R$ bilhões
64,9
2004
Desembolsos por Setor de Atividade
40%50% 53%
41% 43% 47% 47%
32% 31% 30%
36%
34% 31%
40% 39% 36% 31%
40%34% 33%
17%9% 7%
8% 6% 5%6%
7%
7% 10%
7% 8% 10% 12% 12% 13% 16% 21%28% 27%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Indústria Infraestrutura Agropecuária Comércio e Serviços
Operações 2013
1.101.248
97%
17.030
1%25.984
2% R$ 116,3 bi
61%
R$ 10,6 bi
6%
R$ 63,5 bi
33%
Número de Operações Desembolsos
1.144.262 R$ 190,4 bilhões
MPME Média-grande
Grande
Área de Infraestrutura do BNDES Projetos apoiados
• Projetos de Geração, Transmissão e
Distribuição de Energia Elétrica, Eficiência
e Inovação;
• Logística e transportes.
Agenda Tecnológica para o Setor Elétrico
• Fronteiras de Inovação e Difusão Tecnológica
• Redes Elétricas Inteligentes – Projetos piloto
– Plano de Massificação
• Energia Solar – Geração distribuída
– Política de Credenciamento de equipamentos no BNDES
• Energia Eólica – Adensamento Produtivo e Consolidação dos principais
fabricantes
» Resultado: Políticas Operacionais do BNDES
Formas de Apoio do BNDES
a Projetos de Infraestrutura
Modalidades de Financiamento
Financiamento corporativo – garantias ligadas aos
acionistas.
Project Finance - Financiamento de um projeto
específico, por meio de uma sociedade de
propósito específico (SPE).Garantias corporativas
até o completion. Garantias só do projeto na fase
operacional.
Corporate Finance - Garantias ligadas aos acionistas;
- Cálculo do rating do acionista;
- Cálculo do Limite de Crédito;
- Análise Cadastral;
- Análise econômico-financeira da empresa;
- Análise da Taxa Interna de Retorno e Capacidade de pagamento;
- Análise de mercado, competitividade e estratégia da empresa.
Corporate Finance
SPE • Segregação dos fluxos de caixa, patrimônio e riscos do projeto.
Fluxo de caixa
• Previsibilidade da receita.
• Suficiência para saldar os compromissos do projeto –
autossustentabilidade econômica da concessão.
Alavancagem • Dimensionamento do crédito deve observar a capacidade de
pagamento da dívida, projetada mediante um Índice de Cobertura do
Serviço da Dívida (ICSD) que acomode variações no fluxo de caixa:
EBTIDA/Serviço da Dívida ≥ 1,2.
Project Finance: características
Garantias do projeto
• Constituição diferenciada de garantias durante a fase de implantação
e operação.
• Receitas futuras, ativos e direitos emergentes do projeto devem ser
vinculados/cedidos aos financiadores.
Acionistas • Capital próprio dos acionistas compatível com o risco e retorno do
projeto.
• Equity mínimo de 20% dos investimentos. Restrições a quaisquer retirada
de recursos da SPE que possam comprometer a execução do projeto ou o
pagamento da dívida.
Construção
• Contratos devem comprometer empreiteiros e/ou fornecedores com
a conclusão do projeto dentro do orçamento, especificações técnicas,
desempenho e cronograma predeterminado (EPC).
Project Finance: características
Classificação de risco de projeto
• Qualificação dos acionistas
• Exame da qualidade dos recebíveis
• Forma de Contratação da Execução (EPC)
• Qualificação dos executores
• Seguros
• Cobertura da dívida
• Compartilhamento do risco com outros agentes financeiros
BNDES e Project Finance
Principais Garantias e obrigações da fase pré-operacional
• Fiança corporativa ou bancária, que poderão ser exoneradas com o completion do projeto
• Pacote de Seguros
• Suporte dos acionistas para eventuais sobrecustos e atrasos na implantação
Project Finance
Principais Garantias e compromissos do contrato (até sua liquidação)
• Penhor de ações
• Cessão Fiduciária dos Recebíveis
• Contas-reserva
• Penhor dos direitos emergentes da concessão
• Restrições a novos endividamentos;
• Anuência prévia para distribuição de dividendos.
Project Finance
Ações Transversais - Debêntures
• Possibilidade de agregar às fontes do projeto, Debêntures com colocação pública;
• Possibilidade de alavancagem adicional em cerca de 10%
ou mais;
• Amortização das debêntures modulada de acordo com a
amortização do financiamento do BNDES, podendo ser
admitida a utilização de sistema Price de amortização na
hipótese de emissão de debêntures.
• Compartilhamento de garantias entre BNDES e
debenturistas; Cross default;
Ações Transversais Investimentos Sociais
Incentivo a Investimentos Sociais além dos previstos no licenciamento
• Programas não previstos nos licenciamentos negociados no âmbito da comunidade, que sejam alinhados com a política do BNDES
• Financiamento de 100% do investimento adicional
• Custo financeiro reduzido: TJLP + 0%
• Valor Sugerido: pelo menos 0,5% do financiamento
Desempenho
No Setor de Energia
Operações do Setor Elétrico Aprovadas 2003 a 2014 (1º Semestre)
R$ milhões
Segmento Capacidade
Instalada Projetos
Financiamento do
BNDES
Investimento
Associado (*)
1. Geração 50.130 MW 436 103.137,0 168.464,8
Hidrelétricas 33.525,4 MW 51 63.788,0 102.759,8
Termelétricas 6.578,2 MW 18 13.612,9 25.255,2
Nuclear 1.405 MW 1 6.146,3 10.488,0
PCH 2.340,1 MW 122 7.788,7 12.125,4
Biomassa 1.958,9 MW 44 3.421,6 4.610,4
Eólicas 5.727,4 MW 201 14.525,8 23.714,0
2. Transmissão 31.061 km 109 19.608,0 39.072,0
3. Distribuição - 93 16.648,9 29.077,1
4. Eficiência - 23 221,6 302,1
TOTAL - 661 139.615,6 236.916,0
(*) Dados da época da
contratação
Setor Elétrico - Crédito Aprovado 2003 a 2013 (R$ bilhões)
6,46
2,153,90 3,44
12,4814,05
16,2015,06
10,55
37,46
15,67
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Distribuição Transmissão Eólica
Biomassa PCH UTE
UHE
Energia Elétrica Investimentos Associados Aprovados
14,59
3,595,94 5,78
19,18
25,12
27,7725,01
17,31
60,56
28,40
0
10
20
30
40
50
60
70
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Distribuição Transmissão Eólica
Biomassa PCH UTE
UHE
2003 a 2013 (R$ bilhões)
Perspectiva de Investimentos R$ 191,7 bilhões (2014-17)
Fonte: BNDES
0
10
20
30
40
50
60
2014 2015 2016 2017
R$ b
ilh
ão
Distribuição Transmissão PCH UTE Eólica UHE
45,6 46,4
50,3 49,4
3.747
2003 2004
2.710
2006
4.875
2007 2008
8.638
16.017
+ 80% - 23% - 10% Variação Anual
Hidrelétricas
Térmicas
Nuclear
Energias Alternativas
Distribuidoras
Transmissoras
Ferrovias
Rodovias
Portos
Navegação
Aeroportos
Outros
+ 111%
15.280
3.366
7.116
2005 2009 2010
+ 21% + 85% - 5%
R$ milhões
2011
+ 23%
2012
+ 31%
18.743
28.391
Evolução dos Desembolsos Em Infraestrutura
33.400
2014
(Previsão)
+ 16%
2013
24.538
+ 18%
40.000
44.000
50.000
+ 20% + 10% + 14%
10.673 Realizado
1º Semestre
2015
(Previsão)
2016
(Previsão)
2017
(Previsão)
Canais de Atendimento
http://slideshare.net/bndes
www.bndes.gov.br
Central Atendimento BNDES
www.bndes.gov.br/faleconosco
0800 702 6337
Ouvidoria
0800 702 6307
www.bndes.gov.br/ouvidoria
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