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APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL RESULTADOS | 2T19
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APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL R E S U L T A D O S | 2 T 1 9
Visão geral
A ISA CTEEP no Setor de Transmissão
Valor Sustentável
Destaques Financeiros
A ISA CTEEP
POR QUE INVESTIR NA
ISA CTEEP?
Sem risco de demanda e sem risco de default
Forte Geração de Caixa
Payout mínimo de 75% (lucro líquido
regulatório)
Dividendos
Companhia de referência em
qualidade e O&M
Benchmark
Valuation Valuation atrativo
Fitch: AAA(bra)
Investment Grade
Valor sustentável
Rentabilidade
Oportunidades em projetos de reforços e melhorias, greenfield e M&A
Crescimento
51% IE Madeira
RAP²: R$ 261 milhões
100% IENNE
RAP²: R$ 46 milhões
ISA CTEEP
RAP² : R$ 2.579 milhões
IE Serra do Japi 100%
RAP² : R$ 59 milhões
100% IE Pinheiros
RAP² : R$ 57 milhões
100% Evrecy
RAP² R$ 10 milhões
100% IE Sul
RAP² : R$ 18 milhões
51% IE Garanhuns
RAP² : R$ 46 milhões
100% IEMG
RAP² : R$ 19 milhões
Maior companhia aberta de transmissão pura no Brasil
Transmissão de ~25% da energia gerada no Brasil
Transmissão de ~100% da energia gerada no Estado de São Paulo
Player de referência em custos e qualidade
18,6 mil km de linhas de transmissão
126 subestações
65,9 mil MVA de capacidade de transformação
Receita Líquida Regulatória¹: R$ 2,9 bilhões
EBITDA Regulatório¹: R$ 2,3 bilhões (margem de 78%)
Nota: ¹ Últimos 12 meses findos em 30/06/2019. Inclui IE Madeira e IE Garanhuns proporcional à participação da ISA CTEEP ² RAP Ciclo 2019/2020 proporcional à participação da ISA CTEEP
100% IE Itaúnas
RAP³: R$ 52 milhões
100% IE Biguaçú
RAP³: R$ 40 milhões
50% IE Paraguaçu
RAP³: R$ 59 milhões
Maior companhia aberta de transmissão pura no Brasil
Crescimento sustentável
Crescimento orgânico: CapEx de
aproximadamente R$ 180
milhões/ano
Projetos greenfield¹: CapEx de R$ 2,9
bilhões e receita (RAP) de R$ 490
milhões/ano
+2 mil km de linhas de transmissão²
+8 mil MVA de capacidade
de transformação²
50% IE Aimorés
RAP³: R$ 40 milhões
50% IE Ivaí
RAP³: R$ 146 milhões
100% IE Tibagi
RAP³: R$ 20 milhões
100% IE Itapura Lorena
RAP³: R$ 10 milhões
100% IE Itapura Bauru
100% IE Aguapeí
RAP³: R$ 12 milhões
100% IE Itaquerê
RAP³: R$ 51 millhões
RAP³: R$ 59 milhões
Nota: ¹ Investimentos ISA CTEEP em 10 projetos conquistados em leilões de 2016, 2017 e 2018. CAPEX e RAP 2019/2020 ajustados pela participação da ISA CTEEP ³ Considera 100% dos projetos ³ Considera a RAP 2019/2020 proporcional à participação da ISA CTEEP
Uma história de sucesso de crescimento, resiliência e desempenho
1999 2013 2001 2012 2006 2007 2017 2016
‘000 km¹ de linhas de
transmissão
EBITDA² ICVM 527 regulatório
consolidado em R$ bilhões
Fusão da Transmissão Paulista com a EPTE
Origem da cisão da CESP e criação da Transmissão Paulista Publicação da
Portaria MME 120, com os
critérios de pagamento da RBSE
Sucesso no leilão de outubro com 3
lotes
Expansão para 17 estados brasileiros com projetos greenfield e aquisições
ISA adquire a CTEEP e se torna acionista controlador
Sucesso no leilão de abril com 5 lotes
Prorrogação do Principal Contrato de Concessão (059/2001) por 30 anos
2018
Sucesso no leilão de junho com 2 lotes
2019³
0,1 0,7 1,1
1,6 0,2 0,7 1,6
11,5 12,3 15,4 17,7 18,6 18,6
2,5 2,3
18,6
Nota: ¹ Informações consideram 100% do projeto ² Informações das coligadas, considera a participação proporcional da ISA CTEEP ³ Últimos 12 meses findos em 30/06/2019
Tickers: TRPL3¹ e TRPL4²
Governança Corporativa: Nível 1 na B3
Volume médio diário no 1S19: R$ 31 milhões
Valor de Mercado³: R$ 17,0 bilhões
Distribuição do capital: 54% de investidores estrangeiros 46% de investidores brasileiros
American Depositary Receipts (“ADRs”): “CTPTY” e “CTPZY”
Cobertura de 12 instituições:
ON: 89,5% PN: 1,3%
ISA 35,8%
ON: 10,5% PN: 98,7%
Ações em Circulação
64,2%
ON: 9,8% PN: 51,9%
Eletrobras 35,4%
ON: 0,7% PN: 46,8%
Outros 28,8%
75% tem recomendação Neutra
25% recomendam Venda
ON: 257.937.732 PN: 400.945.572 Total: 658.883.304
CONTROLADA PELA ISA FREE FLOAT DE 64%
ISA CTEEP
Nota: ¹ Ação ordinária | ² Ação preferencial | ³ Em 30/06/2019
Composição Acionária em 30/06/2019
Notas: ¹ Considera resultados em IFRS de 2018 ajustado pela participação | ² Em 30/06/2019
América Central
Transmissão Telecomunicações
Brasil 33% do lucro líquido Transmissão Telecomunicações
Bolívia Transmissão
Argentina Telecomunicações
Peru 15% do lucro líquido
Transmissão Telecomunicações
Colômbia 27% do lucro líquido Transmissão Telecomunicações Concessão de Rodovias Gestão de sistemas em Tempo Real
Chile 25% do lucro líquido
Transmissão Telecomunicações
Concessão de Rodovias
86% do Lucro Líquido em Transmissão
Maior transmissora de energia na Colômbia e no Peru
Negócios em Concessões de Rodovias, Gestão de Sistemas em Tempo Real e Telecomunicações
ISA CTEEP representa 36% do lucro líquido da ISA¹
Referência no setor
45.142 km de linhas de transmissão
90.821 MVA em capacidade de transformação
907 km de rodovias
Controlada pelo Governo da Colômbia (51% das ações)
Valor de Mercado: USD 6 bilhões²
INTERCONEXIÓN ELÉCTRICA, S.A.E.S.P.
Companhia multilatina com foco em transmissão com oportunidades de crescimento no Brasil
Presença Sólida na América Latina: 7 países, 4 setores, 43 empresas
ISA
ESTRUTURA SOCIETÁRIA
ISA CTEEP e subsidiárias somam R$ 4,1 bilhões de RAPCiclo 2019/2020
RAP ISA CTEEP
Ciclo 2019/2020
(R$ milhões)
ISA CTEEP Operacional São Paulo 2.579 2.579 ISA CTEEP 100% Integral
IE Madeira Operacional Rondônia / SP 510 260 ISA CTEEP 51% / Furnas 24,5% / Chesf 24,5% Equivalência Patrimonial
IE Ivaí Em construção Paraná 292 146 ISA CTEEP 50% / TAESA 50% Equivalência Patrimonial
IE Paraguaçu Em construção Bahia / MG 118 59 ISA CTEEP 50% / TAESA 50% Equivalência Patrimonial
IE Garanhuns Operacional Pernambuco 91 46 ISA CTEEP 51% / Chesf 49% Equivalência Patrimonial
IE Aimorés Em construção Minas Gerais 80 40 ISA CTEEP 50% / TAESA 50% Equivalência Patrimonial
IE Serra do Japi Operacional São Paulo 58 58 ISA CTEEP 100% Integral
IE Aguapeí Em construção São Paulo 59 59 ISA CTEEP 100% Integral
IE Pinheiros Operacional São Paulo 57 57 ISA CTEEP 100% Integral
IE Itaúnas Em construção Espírito Santo 52 52 ISA CTEEP 100% Integral
IE Itaquerê Em construção São Paulo 51 51 ISA CTEEP 100% Integral
IENNE Operacional Tocantins 46 46 ISA CTEEP 100% Integral
IE Biguaçu Em construção Santa Catarina 40 40 ISA CTEEP 100% Integral
IE Tibagi Em construção SP / Paraná 20 20 ISA CTEEP 100% Integral
IEMG Operacional Minas Gerais 19 19 ISA CTEEP 100% Integral
IE Sul Operacional Rio Grande do Sul 18 18 ISA CTEEP 100% Integral
IE Itapura - Bauru Em construção São Paulo 12 12 ISA CTEEP 100% Integral
IE Itapura - Lorena Em construção São Paulo 10 10 ISA CTEEP 100% Integral
Evrecy Operacional Espírito Santo 10 10 ISA CTEEP 100% Integral
Total 4.124 3.584
ConsolidaçãoLocal
RAP Ciclo
2019/2020
(R$ milhões)
Participação (%)
Estrutura de Governança Corporativa
Comitê de Recursos Humanos
Comitê de Auditoria
Diretoria Financeira e de RI
Diretoria Técnica
Diretoria de Relações Institucionais
Alessandro Gregori Filho
Carlos Ribeiro Rafael Noda
Diretoria de Projetos
Weberson Abreu
Conselho Fiscal 8 membros efetivos,
sendo 2 independentes e um eleito pelos
funcionários
5 membros efetivos e 5 suplentes
Conselho de Administração
César Ramirez (interino)
Diretor Presidente
Ética e Transparência reconhecida na ISA e no nível da ISA CTEEP
Troféu Transparência 2018 pela ANEFAC
Equipe de Gestão experiente focada em criação de valor
Acionistas
CONEXÕES QUE CRIAM VALOR POR MEIO DE AÇÕES
Projetos Florestais que reduzem impactos de gases efeito estufa
Mitigação das mudanças climáticas
Conservação da biodiversidade de corredores da onça pintada
CONEXÃO JAGUAR:
~R$ 15 milhões de investimentos em 2018
Projetos voltados ao Protagonismo Juvenil, Desenvolvimento Local e Meio Ambiente
Enfoque Educacional
RESPONSABILIDADE SOCIAL: Patrocínios com incentivo fiscal
CONEXÕES QUE INSPIRAM
C R I A M C O N E X Õ E S P A R A G E R A R V A L O R S U S T E N T Á V E L
Digitalização Oportunidades de Real Estate
Armazenamento de energia
Otimização da segurança operacional com redução de custos através do
teleassistimento e modernização das subestações
Serviços Ancilares
NOVOS NEGÓCIOS EFICIÊNCIA
A ISA CTEEP no Setor de transmissão
Valor Sustentável
Destaques Financeiros
A ISA CTEEP no Setor de Transmissão
A ISA CTEEP
6
7
13
19
65
State Grid
Alupar
TAESA
ISA CTEEP
Eletrobras
P a r t i c ip a ç ã o d e M e rc a d o 2 0 1 8 (m i l km de l i n ha s )
R e c e i ta d e T ra n s m is s ã o ¹ ( c i c l o 2019 /2020 )
36%
10% 7%
9%
34%
4%
TAESA Eletrobras Alupar ISA CTEEP State Grid Outros
Total: R$ 37 bilhões
A É A EMPRESA NO SETOR DE TRANSMISSÃO NO BRASIL
Nota: ¹ Considera os leilões realizados até dezembro de 2018 | ² Sistema Interligado Nacional | ³ Agência Nacional de Energia Elétrica | 4 Operador Nacional do Sistema Elétrico
O SIN² conta com 135 mil km de linhas de transmissão e atende 98% do mercado
O setor de transmissão é regulado e fiscalizado pela ANEEL³ e coordenado e controlado pelo ONS4
As transmissoras são remuneradas pela disponibilidade dos ativos. Não há risco de demanda ou risco de default
Fonte: ANEEL
Concessões anteriores a 1998
Concessões entre 1999 e novembro de 2006
Concessões após novembro de 2006
O PRINCIPAL DA COMPANHIA ESTÁ NA
RAP corrigida anualmente pelo IPCA
Contratos renovados em 2013 (MP 579/2012)
Revisão Tarifária a cada 5 anos (O&M, WACC e BRR¹)
RAP corrigida anualmente pelo IGP-M
Redução da RAP em 50% no 16º ano de operação
Não há revisão tarifária
Revisão de reforços e melhorias a partir de julho de 2019 a cada 5 anos
RAP corrigida anualmente pelo IPCA
Contrato de 30 anos, com 3 revisões tarifárias (Kd da WACC)
Revisão de reforços e melhorias a cada 5 anos
RAP em operação: 72%
RAP em operação: 1%
RAP em operação: 13%
RAP em construção: 14%
Nota: ¹Base de ativos regulatórios
RAP homologada pela ANEEL com revisão tarifária periódica (“RTP”)
RBSE Recebimento do saldo remanescente dos ativos não depreciados até maio/2000 (Contrato 059/2001)
O&M Parcela da RAP que ressarce total ou parcialmente os custos operacionais das concessionárias. Definida em processo de RTP e atualizada anualmente pela inflação
Novos Investimentos (NI) Crescimento orgânico com execução de reforços autorizados e melhorias
Parcela Variável (PV) Penaliza a receita do ativo em função da indisponibilidade
Parcela de Ajuste (PA) Compensa excesso ou déficit de arrecadação no período anterior ao reajuste
Custo Anual dos
Ativos Elétricos
(CAAE)
Receita de O&M
(AOM)
Investimento Bruto
x %O&M
+ Investimento Bruto x
Taxa Depreciação
Investimento Liquido x
WACC Regulatório
ISA CTEEP
Composição da Receita Anual Permitida (RAP)
DEMANDA NÃO IMPACTA RECEITA DE TRANSMISSORAS
PV
RBSE
(CAAE)
O&M
(AOM)
NI
(CAAE e AOM)
PA
PV
OUTRAS¹
Nota: ¹ Outras receitas consideram contratos bilaterais e de compartilhamento
A ISA CTEEP no Setor de Transmissão
Estratégia e gestão
Destaques Financeiros
Valor Sustentável
A ISA CTEEP
P E S S O A S
RESULTADOS SÓLIDOS E SUSTENTÁVEIS
O&M Reforços e Melhorias
RBSE 100% JV
Receita Líquida Ajustada
874 247 1.378 182 257 2.937
EBITDA Ajustado 340 220 1.378 158 203 2.300
Últ imos 12 meses¹
(R$ milhões)
HOLDING OPERACIONAL SUBSIDIÁRIAS Total
Nota: ¹ Resultados regulatórios dos últimos 12 meses findos em 30/06/2019
Foco em eficiência, qualidade e segurança para maximização de resultados
0,0033%
0,0056%
0,0030%
0,0032%
0,0009%
0,0013%
7,08
12,16
5,81
6,11
1,49
2,29
0,4
0,15
0,1
0,07
0,05
0,093 ISA CTEEP
Sul
Sudeste/ Centro Oeste
SIN
Nordeste
Norte
FREQ (vezes) Frequência Equivalente de Interrupção
DREQ (minutos) Duração Equivalente de Interrupção
ISA CTEEP
Sul
Sudeste/ Centro Oeste
SIN
Norte
Nordeste
IENS (%) Índice de Energia Não Suprida
ISA CTEEP
Sul
Sudeste/ Centro Oeste
SIN
Norte
Nordeste
Foco em eficiência resulta em redução de 37% no PMSO, sem considerar contingências, passando de R$ 915 milhões em 2006 para R$ 572 milhões em 2018¹
Os indicadores DREQ/FREQ (jun/19) sugerem que a cada 8 anos e 4 meses, teríamos 1
desligamento total do sistema da ISA CTEEP de
aproximadamente 23 minutos
Nota: ¹ Considera controladas e coligadas ponderadas pela participação
Valores de 2018
CapEx em Reforços e Melhorias (R$ milhões)
Média: R$ 180 milhões/ano
ORGÂNICO POR
MEIO DE REFORÇOS E MELHORIAS
Oportunidade de crescimento orgânico (aumento da capacidade de transmissão)
Execução e seletividade dos projetos garantem rentabilidade
RAP em Reforços e Melhorias (R$ milhões)
Média: R$ 50 milhões/ano
198 214
147
210
144 150
2018 2016 2015 2017 2014 2019e
31
47 41
61 63
2018/2019 2019/2020 2017/2018 2015/2016 2016/2017
Subestação
Entrada de Linha
Linha de Transmissão (LT)
Em operação
IENNE (100%) LT: 710 km Subestação: não há RAP: R$ 46 milhões
IE Garanhuns (51%) LT: 633 km Subestação: 2.100 MVA RAP¹: R$ 46 milhões
IE SUL2 (100%) LT: 167 km Subestação: 900 MVA RAP: R$ 18 milhões
IE Madeira (51%) LT: 2.385 km Subestação: 7.470 MVA RAP¹: R$ 261 milhões
IE Pinheiros (100%) LT: 1 km Subestação: 4.200 MVA RAP: R$ 57 milhões
IE Serra do Japi (100%) LT: 137 km Subestação: 2.000 MVA RAP: R$ 59 milhões
IEMG (100%) LT: 173 km Subestação: não há RAP: 19 milhões
Evrecy (100%) LT: 154 km Subestação: 450 MVA RAP: R$ 10 milhões
GESTÃO DAS SUBSIDIÁRIAS COM GOVERNANÇA E INTEGRAÇÃO
8 subsidiárias em operação
14 contratos de concessão
4,4 mil km de linhas de transmissão
27 subestações
17 mil MVA em capacidade de transformação
RAP de R$ 516 milhões¹
Nota: ¹ RAP ciclo 2019/2020 ponderada pela participação ISA CTEEP | ² Consolidação integral a partir de set/18
FLUXO DE RECEBIMENTO DA RBSE (REDE BÁSICA DO SERVIÇO EXISTENTE)
IMPULSIONA A GERAÇÃO DE CAIXA NOS PRÓXIMOS ANOS
Recebimento do valor não depreciado/amortizado referente aos ativos energizados em maio de 2000 (RBSE)
Recebimento de R$ 12 bilhões dos quais cerca de R$ 3 bilhões foram pagos nos ciclos 2017/2018 e 2018/2019
Liminar de abril de 2017 determinou a exclusão do Ke em caráter provisório
ANEEL recalculou a RAP ciclo 2018/2019, excluindo o valor do Ke¹ e considerando a linearização do Componente Econômico, de modo que tais pagamentos serão constantes até o ciclo 2022/2023 (REH nº 2.408/18)
Nota: ¹ Nota Técnica 170/17 | ² Líquidos de PIS/COFINS
Cronograma de pagamento do RBSE² (R$ milhões)
Componente Econômico Componente Financeiro ex-Ke Ke
Premissas conforme
REN ANEEL nº762/2017
IPCA (dez/12-jun/17): 34,45% a.a.
WACC: 6,64% a.a.
Custo de Capital próprio (Ke): 10,74% a.a. (1º sem/13) e 10,44% a.a. (jul/13 até jun/17)
Valores estimados. WACC será definido na revisão tarifária e a base de ativos está sujeita a baixas
837 711 747 747 747 747
347
785
729 750
785 785 785 785
785
264
246 253
264 264 264 264
264
2024/2025 2023/2024 2017/2018 2018/2019 2021/2022 2019/2020 2022/2023 2020/2021
1.796 1.812 1.796 1.714
1.796 1.796
1.049
1.396
Componente Econômico Componente Financeiro ex-Ke Ke
837 711 747 747 747 747
347
785
729 750
785 785 785 785
785
264
246 253
264 264 264 264
264
2017/2018 2023/2024 2018/2019 2019/2020 2024/2025 2020/2021
1.796
2021/2022 2022/2023
1.049
1.812 1.714
1.796 1.796 1.796
1.396
GARANTIR REVISÃO
ADEQUADA A RTP foi postergada para o ciclo 2020/2021, com efeito retroativo a 2018
Os contratos de concessão de transmissão renovados em 2013 preveem revisão tarifária periódica (“RTP”) a cada cinco anos
A ANEEL abriu a Audiências Públicas nº41/2017, nº31/2018 e nº09/2019 para discutir e aprimorar as regras para a RTP de 2018
Custos Operacionais Regulatórios
Custo de Capital WACC
Base de Remuneração & Banco de Preços
Melhorias de pequeno Porte
GARANTIR REVISÃO ADEQUADA
Custos Operacionais Regulatórios
Custo de Capital WACC
Base de Remuneração & Banco de Preços
Nota Técnica (“NT”) nº 204/2018
Redução nos custos de O&M de 17% (vs. 19% NT nº 141/2018), escalonada em 5 anos
NT sujeita à homologação em reunião de Diretoria da ANEEL
Novo Banco de Preços aprovado pela Resolução Homologatória nº 2.514/2019
Banco de Preços construído com base nos investimentos do setor realizados entre 2013 e 2017
Laudo de avaliação dos ativos apresentado à ANEEL em julho de 2019 (despacho ANEEL nº 1.140/2019)
Próximos passos: Auditoria do laudo pela ANEEL
Abertura de Audiência Pública (“AP”) nº09/2019 e publicação da Nota Técnica nº 37/2019
Aumento da WACC de 6,64% para 7,32%
Prazo de envio das contribuições encerrado em 22/04/2019
As contribuições encontram-se em análise
Nota Técnica nº 215/2018
Receita fixa ao longo do ciclo tarifário
Proposta ANEEL com base no investimento realizados nos últimos anos
Valor proposto de receita anual próximo a R$ 10 milhões/ano
Melhorias de Pequeno Porte
10 PROJETOS EM CONSTRUÇÃO ADICIONARÃO R$ 490 MILHÕES DE RAP¹
CapEx ISA CTEEP: R$ 2,9 bilhões²
Extensão de linhas: +2,0 mil km³
Potência: +8,0 mil MVA²
Nota: ¹ RAP Ciclo 2019/2020 proporcional à participação da ISA CTEEP ² CapEx total ANEEL de R$5,2 bilhões ³ Considera informações do projeto (100%)
IE Itaquerê (100%) 3 Comp. Síncrono (Subestação Araraquara) CAPEX ANEEL: R$ 398 milhões RAP: R$ 51 milhões Prazo ANEEL: Ago/21
IE Aguapeí (100%) LT: 111 km Subestação: 1.400 MVA CAPEX ANEEL: R$ 602 milhões RAP: R$ 59 milhões Prazo ANEEL: Ago/21
IE Paraguaçu (50%)³ LT: 338 km Subestação: não há CAPEX ANEEL: R$ 510 milhões RAP: R$118 milhões Prazo ANEEL: Fev/22
IE Itaúnas (100%) LT: 79 km Subestação: 1.197 MVA 1 Comp. Estático CAPEX ANEEL: R$ 298 milhões RAP: R$ 52 milhões Prazo ANEEL: Fev/22
IE Aimorés (50%)³ LT: 208 km Subestação: não há CAPEX ANEEL : R$ 342 milhões RAP: R$ 80 milhões Prazo ANEEL: Fev/22
IE Itapura – Bauru (100%) 1 Comp. Estático (Subestação Bauru) CAPEX ANEEL: R$ 126 milhões RAP: R$ 12 milhões Prazo ANEEL: Fev/21
IE Tibagi (100%) LT: 36 km Subestação: 1.000 MVA CAPEX ANEEL: R$ 135 milhões RAP: R$ 20 milhões Prazo ANEEL: Ago/21
IE Ivaí (50%)³ LT: 1.200 km (230/500 kV) Subestação: 2.988 MVA CAPEX ANEEL : R$ 1.937 milhões RAP: R$ 292 milhões Prazo ANEEL: Ago/22 Em construção
Subestação
Entrada de Linha
Linha de Transmissão (LT)
IE Itapura – Lorena (100%) LT: 6 km Subestação: 1.200 MVA CAPEX ANEEL: R$ 238 milhões RAP: R$ 10 milhões Prazo ANEEL: Set/22
IE Biguaçú(100%) LT: 57 km Subestação: 300 MVA CAPEX ANEEL: R$ 641 milhões RAP: R$ 40 milhões Prazo ANEEL: Set/23
OPORTUNIDADE DE CRESCIMENTO
PARA CRIAR VALOR PROJETOS GREENFIELD E REFORÇOS NA REDE
M&A Constante avaliação de oportunidades do mercado para consolidação
Plano Decenal de Energia 2027
Acréscimo de cerca de 55 mil km de novas linhas de transmissão
Investimentos em transmissão
Crescimento orgânico de R$ 70 bi a R$ 110 bi
R$ 38 bilhões em leilões
Leilão 2019
Previsto para dezembro/2019
13 lotes em 12 Estados
2.380 km de linhas
Investimento de ~R$ 4 bilhões
A ISA CTEEP no Setor de Transmissão
Valor Sustentável
Destaques financeiros Destaques Financeiros
A ISA CTEEP
51% 76% 83% 78%
RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES)
247
747
1.620 1.378
691
716
758 874
172 129
2016
201 135 143
2017
188
2018
182
UDM¹
955
1.778
2.767 2.681
181%
180 177 220
747
1.620 1.378
220
267
416 340
73
2016 2017
157 148
120 158
2018 UDM¹
488
1.351
2.286 2.096
330%
439 472 490
541
591
15 19
538
9
UDM¹ 2016
22
2017
24 24
2018
24 26
467 509
27%
246
635
1.290
1.117
2016 2017 2018 UDM¹
354%
O&M
RBSE
Novos Investimentos
Subsidiárias
DESTAQUES RESULTADO REGULATÓRIO
FORTE GERAÇÃO DE CAIXA IMPULSIONADA PELA RBSE
Notas: ¹ Últimos 12 meses findos em 30/06/2019 ² Não considera depreciação e contingências Os números de Receita líquida e EBITDA não consideram resultados das coligadas, que são contabilizados como equivalência patrimonial
CUSTOS O&M² (R$ MILHÕES)
EBITDA ICVM 527 (R$ MILHÕES) LUCRO LÍQUIDO (R$ MILHÕES)
Margem EBITDA
SÓLIDA POSIÇÃO DA DÍVIDA COM
Cronograma de Amortização da Dívida (R$ milhões) Composição
Perfil do Endividamento Regulatório em 30/06/2019
Dívida Bruta: R$ 3,1 bilhões
Custo médio: 7,7% a.a
Prazo médio: 3,5 anos
Dívida Líquida / EBITDA consolidado: 0,8x
Investment Grade pela Fitch: AAA(bra)
270
1.062
245
82 77
387
921
51
2023 2021 2019 2024 2020 2022 2025 a 2029 2030+
48%
19%
33%
Debêntures - CDI/IPCA BNDES - TJLP Outros
Nota: Dívida Líquida/ EBITDA considerando IE Madeira e IE Garanhuns: 1,2x
Prazo médio considerando IE Madeira e IE Garanhuns: 4,5 anos
Payout mínimo de 75% do lucro líquido regulatório, limitado ao covenant financeiro de 3,0x Dívida Líquida/EBITDA
Proventos via pagamentos de juros sobre capital próprio e dividendos
Dividend yield de 2,3% no 1S19
226
335
247
585
2017
1.985
2015 1S19 2016 2018 2014
Forte geração de caixa permite aumentar a distribuição de proventos
370
(R$ milhões)
Payout Regulatório
91% 136% 101% 92% 154% 79%
NÃO REFLETE GERAÇÃO DE CAIXA DA ISA CTEEP
68
70
72
74
76
78
80
82
84
86
UBS
Brasil Plural
Eleven Financial
Goldman Sachs
BTG Pactual
HSBC
Santander
Bradesco
Itaú BBA
Credit Suisse
Merrill Lynch
Safra
JP Morgan Citi
TARGET PRICE (BRL)
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Hold Buy Sell
Itaú BBA
Merrill Lynch
Safra
Citi
JP Morgan
XP
Santander
Bradesco
Banco do Brasil
COBERTURA TARGET PRICE
(R$/ação) RECOMENDAÇÃO
HBSC 24 Hold
Citi 24 Hold
JP Morgan 23 Sell
Brasil Plural 23 Sell
XP Investimentos 22 Hold
Itaú BBA 21 Hold
Bradesco 21 Hold
BTG 20 Hold
Safra 19 Hold
Merrill Lynch 19 Hold
Santander 18 Hold
Banco do Brasil 17 Sell
Target Price Médio R$ 21
HSBC
Brasil Plural
BTG
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