Gestão Financeira – Unidade 1. Educação a Distância – EaD Professor: Flávio Brustoloni...

Gestão Financeira – Unidade 1

Educação a Distância – EaD

Professor: Flávio Brustoloni

Gestão Financeira

Cronograma: Turma EMD0168

Gestão Financeira

Data Atividade

21/082º Encontro

1ª Avaliação Disciplina

07/08 1º Encontro

28/083º Encontro

2ª Avaliação Disciplina

11/094º Encontro

3ª Avaliação Disciplina (FINAL)

14/08 Orientação da Prática

Objetivos da Disciplina:• Apresentar o ambiente da Gestão Financeira e o papel do administrador

financeiro;

• Conhecer demonstrações financeiras e demonstrar o impacto da tributação nos resultados;

• Calcular índices financeiros a serem utilizados na tomada de decisão, considerando as variáveis da Gestão Financeira;

• Conhecer a ferramenta do Fluxo de Caixa, seus fluxos relevantes, compreendendo o impacto dos investimentos no orçamento de capital;

• Avaliar os riscos dos investimentos para minimizar perdas financeiras;

• Conhecer o capital de giro e estabelecer sua necessidade;

• Estudar técnicas de orçamento e estrutura de capital;

• Criar valor, fundamentando-se na gestão baseada em valor;

• Estudar modalidades de incorporações e falência;

• Conhecer a história e estrutura do SFN – Sistema Financeiro Nacional;

Unidade 1

GESTÃO FINANCEIRA

Objetivos da Unidade:

• Apresentar o ambiente da Gestão Financeira;

• Demonstrar a tributação nos resultados financeiros;

• Explicar as demonstrações financeiras;

• Compreender e calcular os diferentes índices financeiros;

• Demonstrar a importância dos fluxos de caixa;

• Analisar as variáveis da Gestão Financeira;

TÓPICO 1

Ambiente da Gestão Financeira

1 Introdução

“Podemos definir finanças como a arte e a ciência da gestão do dinheiro”

(GITMANN, 2004, p.4). Pelas mãos das pessoas e das empresas circula o dinheiro, onde recebemos, pagamos e

investimos.

(Estamos na página 3 da apostila)2/142

Tópico 1

1 Introdução

Juridicamente, as empresas podem se organizar em:

* Firmas Individuais: Todo o patrimônio do indivíduo – único dono da empresa – pode ser utilizado para saldar as dívidas e sua responsabilidade é ilimitada. Esta é uma modalidade comum para pessoas

com pequenos estabelecimentos.

Tópico 1

1 Introdução

* Sociedade por Cotas: Sociedade caracterizada pela existência de dois ou mais sócios. Cada um dos sócios

tem a sua responsabilidade limitada às suas cotas de participação na

sociedade.

Tópico 1

1 Introdução

* Sociedade por Ações: é formada pelos seus acionistas, que compram e detêm

quantidades de ações ordinárias ou preferenciais, limitando a sua

responsabilidade. Os acionistas podem comprar mais ações, serem acionistas de

outras empresas, negociarem suas ações a fim de maximizar os seus resultados. As

ações são negociadas nas bolsas de valores, através de seus corretores.

Tópico 1

1 Introdução

Gestão Financeira tem uma relação direta com a teoria econômica e com a

contabilidade. Em relação à teoria econômica, é preciso compreender e estar atento aos diferentes níveis de atividades econômicas, as mudanças

políticas, a análise da oferta e da demanda, a teoria de formação de

preços, etc.

Tópico 1

1 Introdução

Já com a contabilidade, a Gestão Financeira também tem uma relação direta, pois é desta movimentação financeira que ocorrem os registros contábeis. Isto vai auxiliar você a conhecer o seu fluxo de caixa e a

tomar decisões.

Tópico 1

2 Tributação de Empresas

Os trabalhadores compõem o seu montante de dinheiro para pagar as suas contas e realizar os investimentos a partir do seu trabalho, prestado a uma ou mais empresas. As empresas compõem este

montante de dinheiro a partir do resultado dos produtos e/ou serviços comercializados

para as pessoas, outras empresas ou mesmo para o governo.

Tópico 1

Além das receitas aferidas pelas empresas do governo (estatais), nós

(pessoas físicas) e as empresas (pessoas jurídicas) precisamos

contribuir financeiramente com estes governos por meio de impostos, taxas

e tributos.

Tópico 1

O município e/ou o Estado podem conceder incentivo fiscal com o

propósito de atrair empresas para a sua região, fomentando emprego,

renda e desenvolvimento. Da mesma forma, a nação pode dar benefícios

para que empresas internacionais se instalem no Brasil.

Tópico 1

Neste cenário empresarial, o contador é o profissional que auxilia na constituição de uma empresa, bem como: na correta

identificação do regime de tributação da empresa, de seus produtos e/ou

serviços.

Tópico 1

Situação A: se a partir do preço de compra você acrescentar 30%, terá:

Tópico 1

Preço de Venda = R$ 7,00 + R$ 2,10 (30%) = R$ 9,10

Dedução impostos = R$ 9,10 - (10%) (-) R$ 0,91

Valor já deduzidos os impostos (R$ 9,10 – R$ 0,91)

Pagamento ao fornecedor (Custo Mercadoria)

LUCRO BRUTO*

= R$ 8,19

(-) R$ 7,00

= R$ 1,19

Despesas administrativas e de pessoal (-30%) (-) R$ 0,36

LUCRO LÍQUIDO = R$ 0,83

Lucro líquido de aproximadamente 9,1%

sobre o Preço de Venda

Situação B: se do seu preço de venda vai obter 30% para chegar ao custo, terá:

Tópico 1

Preço de Venda = R$ 7,00 / (1-30%) ou (R$ 7,00 / 70%) = R$ 10,00

LUCRO BRUTO*

= R$ 9,00

(-) R$ 7,00

= R$ 2,00

Lucro líquido de aproximadamente 14%

Dos exemplos anteriores, a situação B apresenta um lucro superior à

situação A. Agora, se você tiver uma baixa despesa administrativa e de

pessoal e vender bastante (alto giro), poderá lucrar mais na situação A.

Tópico 1

Se você tiver uma despesa administrativa e de pessoal dentro da média mas seu giro (vendas) não for significativo, mesmo que pratique a

situação B, poderá não ter lucro.

Tópico 1

2 Tributação de EmpresasSituação A: Venda de 100 peças

R$ 9,10 x 100 = R$ 910,00

Tópico 1

Valor de Venda = R$ 910,00

LUCRO BRUTO*

= R$ 819,00

(-) R$ 700,00

= R$ 119,00

Lucro líquido de aproximadamente 10,5% sobre o Preço de Venda

2 Tributação de EmpresasSituação B: Venda de 100 peças

R$ 10,00 x 100 = R$ 1.000,00

Tópico 1

Valor de Venda = R$ 1.000,00

Dedução impostos = R$ 1.000,00 - (10%) (-) R$ 100,00

Valor já deduzidos os impostos

LUCRO BRUTO*

= R$ 900,00

(-) R$ 700,00

= R$ 200,00

Lucro líquido de aproximadamente 16%

3 Demonstrações Financeiras3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

O DRE é uma forma resumida de apresentar os resultados operacionais da empresa dentro de um determinado período, geralmente anual ou mensal. O DRE anual apresenta os resultados

de seu exercício fiscal, enquanto a DRE mensal auxilia nas decisões de

curto prazo.

Tópico 1

(=) ROB / Faturamento Total Receita Op. Bruta, Faturamento, Total de Vendas

Quadro 1 - Estrutura da DRE

(-) Impostos Impostos que incidem sobre o ROB

(=) ROL Receita Operacional Líquida

(-) CMV CMV – Custo das Mercadorias Vendidas

(=) Lucro Bruto Sobra do ROB, Margem de Contribuição

(-) Desp. Administrativas Aluguel, água, energia elétrica, etc.

(-) Desp. De Pessoal Despesas de pessoal, incluídos encargos sociais e trabalhistas.

(=) Lucro Operacional Lucro antes das despesas e receitas financeiras

(-) Desp. Financeiras Despesas com capital de terceiros

(+) Receitas Financeiras Receitas de Aplicações e ganhos financeiros

(=) LUCRO/PREJUÍZO LÍQ. Lucro ou Prejuízo Líquido do período

Tópico 1

(=) ROB / Faturamento* 114.000,00

Quadro 2 - Exemplo do DRE

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

(=) Lucro Bruto 22.800,00

(-) Desp. Administrativas 5.000,00

(-) Desp. De Pessoal 16.100,00

(=) Lucro Operacional 1.700,00

(-) Desp. Financeiras 200,00

(+) Receitas Financeiras 10,00

(=) LUCRO/PREJUÍZO LÍQ. 1.510,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

* Preço da camiseta vendida: R$ 10,00

Tópico 1

* Mantendo-se o mesmo preço de venda de 2009, em 2010 foram

vendidas 5,26% de camisetas a mais que no ano anterior. O aumento do

lucro foi proporcional (5,26%) pois não houve aumento do preço de venda,

nem dos impostos nem do CMV.

Tópico 1

* O Lucro Líquido final teve um aumento de 44,04%, de R$ 1.510,00 em 2009, para R$ 2.175,00 em 2010, que, além do aumento das vendas,

também teve a contribuição das despesas administrativas e das

despesas com pessoal.

Tópico 1

* Ao aumentar apenas o preço de venda, o montante dos impostos

aumentará na proporção das vendas. Lembre-se de que um aumento de

preços pode diminuir a quantidade a ser vendida, bem como: a redução do preço pode aumentar as vendas.

3 Demonstrações Financeiras3.2 Balanço Patrimonial

Tópico 1

O Balanço Patrimonial traz elementos da contabilidade e

apresenta um resumo da posição financeira da empresa numa

determinada data.

Tópico 1

* Ativo: Representam os direitos e bens, agrupados em contas que estão

ordenadas pela sua liquidez. Começa com as de maior liquidez (caixa) até as de

menor liquidez. O Ativo ainda está dividido em dois grandes grupos: as contas de

recebimento de curto prazo (Ativo Circulante) e de longo prazo (Realizável

de Longo Prazo).

Tópico 1

* Passivo: Representam os deveres e as obrigações, que também estão ordenados pelo seu prazo: do curto ao longo prazo de

pagamento. O Passivo também está dividido no curto prazo (Passivo

Circulante) e no longo prazo (Exigível de longo prazo).

Tópico 1

QUADRO 3 – CONTAS DO ATIVO

CONTA EXPLICAÇÃO

Caixa / Bancos Disponibilidades de dinheiro em caixa / bancos

Aplicações Financeiras Valores aplicados que podem ser resgatados

Contas a Receber Parte da ROB negociada a prazo

Estoque Estoque de Mercadorias e matéria-prima

Imobilizações Terrenos, edificações, máquinas, etc.

Tópico 1

QUADRO 4 – CONTAS DO PASSIVO

CONTA EXPLICAÇÃO

Contas a Pagar Compras realizadas a prazo

Títulos a Pagar Empréstimos de curto prazo

Despesas a Pagar Empréstimos, salários, despesas gerais

Patrimônio Líquido Capital dos sócios + lucros ou prejuízos

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

29/142

Tópico 1

QUADRO 5 – EXEMPLO DE BALANÇO PATRIMONIAL (Exemplo Camisaria)

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Aplicações Financeiras 980,00 1.050,00

Contas a Receber 5.500,00 7.500,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

ATIVOS PERMANENTES (ao custo) 27.890,00 31.040,00

Terrenos e Edificações 23.000,00 25.200,00

Máquinas e Equipamentos 3.470,00 3.950,00

Móveis e Utensílios 1.420,00 1.890,00

Veículos 0,00 0,00

DEPRECIAÇÃO ACUMULADA 9.760,00 10.010,00

ATIVOS PERMANENTES LÍQUIDOS 18.130,00 21.030,00

PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

PASSIVO CIRCULANTE 14.192,00 15.859,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Despesas a Pagar 3.915,00 4.160,00

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 3.240,00 3.503,00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 19.880,00 20.250,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

Lucros ou Prejuízos 0,00 0,00

(Estamos na página 14 da apostila)

Tópico 1

* A disponibilidade em caixa e aplicações financeiras aumentou em 2010;

* Em 2010 as contas a receber são maiores, podendo ser resultado de maior prazo de pagamento dos clientes;

* A quantidade do estoque diminuiu. Lembrando que neste exemplo o preço das camisetas ficou o mesmo.

Tópico 1

* O Ativo aumentou pelos investimentos no imobilizado;

* Em 2010 o passivo circulante aumentou enquanto que o ativo circulante diminuiu, ou seja, as dívidas de curto prazo aumentaram, enquanto que as disponibilidades de curto prazo diminuíram.

4 Índices Financeiros

Tópico 1

Qual foi o rendimento da poupança este mês? E no mês passado? Qual

será o aumento dos combustíveis? Da passagem de ônibus? Do aluguel?

Estas e outras perguntas são respondidas através de índices.

Tópico 1

Fundamentalmente, os índices procuram avaliar a liquidez, a

atividade, o endividamento e a rentabilidade de uma empresa.

Precisam ser calculados e atualizados para que se possam tomar decisões

acerca dos resultados.

Tópico 1

Se na semana passada a temperatura média foi de 27ºC e

nesta semana está sendo de 30ºC, o que isto quer dizer? Será efeito do aquecimento global? É normal para

esta época do ano? Ou anormal?

4 Índices FinanceirosMétodos de Comparação

Tópico 1

* Análise Vertical (Cross-Sectional): compara os índices de sua empresa com a concorrência ou índice médio

do mercado.

Tópico 1

* Análise Temporal ou de série Temporal: análise dos índices da

empresa ao longo do tempo, com a finalidade de avaliar o desempenho

do período e estabelecer tendências.

Tópico 1

* Análise Combinada: combina a análise vertical e temporal, trazendo a

possibilidade de comparar o desempenho da empresa com o mercado no decorrer do tempo.

4 Índices Financeiros4.1 Índice de Liquidez

Tópico 1

A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade de cumprir as obrigações de

curto prazo à medida que vencem. Ao encontrar um índice de liquidez menor que 1,

identificamos que a empresa terá dificuldades de realizar seus pagamentos e há problemas em seu fluxo de caixa. Da

mesma forma, um índice maior que um indica condições de realização dos pagamentos.

4.1 Índice de Liquidez4.1.1 Índice de Liquidez Corrente

Tópico 1

O índice de liquidez corrente mede a capacidade da empresa de saldar suas

contas de curto prazo (Ativo Circulante e Passivo Circulante).

Índice de Liquidez Corrente =

Ativo Circulante

Passivo Circulante

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

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Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

Ativo Circulante

Passivo Circulante=

18.582,00

15.859,00= 1,17

4.1 Índice de Liquidez4.1.1 Índice de Liquidez Corrente

Tópico 1

O quadro anterior mostra que em 2010 a Liquidez Corrente foi de 1,17. Se

calcularmos a do ano de 2009, encontraremos o valor de 1,35

(19.182/14.192), indicando queda de 13,33%.

4.1 Índice de Liquidez4.1.2 Índice de Liquidez Seca

Tópico 1

O índice de liquidez mede a capacidade da empresa de saldar as suas contas de curto prazo, mas desconsidera os estoques.

Índice de Liquidez Seca =

Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

43/142

Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante=

8.782,00

15.859,00= 0,55

4.1 Índice de Liquidez4.1.2 Índice de Liquidez Seca

Tópico 1

Neste caso, a liquidez seca de 2010 (0,55) é superior à de 2009, que foi de

0,47 (6.682/14.192). Houve uma melhora de 16,82% de 2009 para 2010

devido à redução de estoques.

4 Índices Financeiros4.2 Índices de Atividade

Tópico 1

Os índices de Atividade medem a velocidade com que várias contas se transformam em vendas ou

caixa. As mercadorias não podem ficar paradas no estoque: precisam resultar em vendas, que é a

receita da empresa.Quanto maior for o giro das mercadorias, melhor será o resultado dos índices de atividade: giro de

estoques, prazo médio de recebimento, prazo médio de pagamento e giro do ativo total.

4.2 Índices de Atividade4.2.1 Giro de Estoques

Tópico 1

O Giro de Estoques mede a liquidez do estoque. Quanto maior este índice, mais

rápido as vendas ocorrem.

Giro de Estoques = Custo Merc. Vendidas

Estoque

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

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Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

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Tópico 1

QUADRO 2 – EXEMPLO DE DRE – Demonst. Resultados (Exemplo Camisaria)

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Custo Mercadoria Vendida

Estoques=

84.000,00

9.800,00= 8,57

4.2 Índices de Atividade4.2.1 Giro de Estoques

Tópico 1

Em 2010, obteve-se um giro de 8,57, superior ao de 2009 que foi de 6,38

(79.800/12.500). O crescimento de um ano para outro foi de 34,24%, resultado

de mais vendas e menos estoques.

4.2 Índices de Atividade4.2.2 Prazo Médio de Recebimento

Tópico 1

Este índice mede em quanto tempo em média ocorrem os recebimentos dos clientes,

levando-se em consideração os recebimentos à vista e à prazo.

Prazo Médio deRecebimento =

Contas a Receber

Vendas / 360

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

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Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

52/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Contas a Receber

Vendas / 360=

7.500,00120.000,00 / 360

= 22,50

4.2 Índices de Atividade4.2.2 Prazo Médio de Recebimento

Tópico 1

Em 2010 o PMR foi de 22,50 dias, enquanto que em 2009 era de 17,37

dias. Isto revela a política de que a loja passou a conceder mais prazo aos

seus clientes.

4.2 Índices de Atividade4.2.3 Prazo Médio de Pagamento

Tópico 1

Este índice mede em quanto tempo em média ocorrem os pagamentos aos

fornecedores, também levando-se em consideração os recebimentos à vista e à

prazo.

Prazo Médio dePagamento =

Contas a Pagar

CMV / 360

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

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Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

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Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Contas a Pagar

CMV / 360=

8.359,0084.000,00 / 360

= 35,82

4.2 Índices de Atividade4.2.3 Prazo Médio de Pagamento

Tópico 1

Em 2010 o PMP foi de 35,82 dias, enquanto que em 2009 era de 32,92

dias. A análise do PMR em relação ao PMP nos mostra que primeiro

recebemos dos clientes, para depois pagarmos os fornecedores, com uma

diferença de aproximadamente 13 dias.

4.2 Índices de Atividade4.2.4 Giro do Ativo Total

Tópico 1

Este índice indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas.

Giro do Ativo Total = Vendas

Ativo Total

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

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Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

60/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Vendas

Ativo Total=

120.000,00

39.612,00= 3,03

Tópico 1

O giro do Ativo Total de 3,03 em 2010 apresentou-se menor que em 2009

(3,06). Isto significa que a loja aumentou seu imobilizado acima do

crescimento das vendas.

4.2 Índices de Atividade4.2.4 Giro do Ativo Total

Tópico 1

A palavra endividamento expressa o quanto temos de dívidas. Isto quer

dizer que estamos utilizando um dinheiro que não é nosso: daí a expressão “capital de terceiros”.

4.3 Índices de Endividamento

Tópico 1

O Índice de Endividamento Geral mede a proporção dos ativos totais que são

financiados por terceiros. Quanto maior este índice, mais dinheiro a empresa tem

emprestado (capital de terceiros).

Índice de Endividamento Geral =

Passivo Total

Ativo Total

4.3 Índices de Endividamento4.3.1 Índice de Endividamento Geral

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

64/142

Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

Passivo Total

Ativo Total=

19.632,00

39.612,00= 48,88%

Tópico 1

O endividamento geral de 2010 (48,88%) é superior a 2009 (46,72%),

apontando que aempresa passou a contar com mais

capital de terceiros. O aumento desse endividamento foi de

2,16% de um ano para outro.

4.3 Índices de Endividamento4.3.1 Índice de Endividamento Geral

Tópico 1

O Índice de cobertura de juros mede a capacidade da empresa de pagar os juros

dos empréstimos e, quanto maior, melhor a capacidade de pagamento de juros sobre o

capital de terceiros.

Índice de Cobertura de Juros =

Lucro Operacional

4.3 Índices de Endividamento4.3.2 Índice de Cobertura de Juros

67/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro Operacional

Juros=

2.400,00

250,00= 9,60

Tópico 1

A empresa apresentou melhores condições de cobrir os juros do ano de 2009 (8,50) em relação ao ano de

2010 (9,60).

4.3 Índices de Endividamento4.3.2 Índice de Cobertura de Juros

Tópico 1

A rentabilidade de uma empresa pode ser analisada conhecendo a margem

de lucro bruto, a margem de lucro operacional, a margem de lucro líquido,

o retorno do ativo total e retorno do capital próprio.

4.4 Índices de Rentabilidade

Tópico 1

A margem de lucro bruto é a diferença do preço de venda descontados os impostos e os custos. Quanto maior a margem, maior a

disponibilidade para pagamento das despesas administrativas, de pessoal e

financeiras.

Margem de Lucro Bruto = Lucro Bruto

Receita de Vendas

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.1 Margem de Lucro Bruto

71/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro BrutoReceita de Vendas

=24.000,00

120.000,00= 20%

Tópico 1

Apesar do aumento do volume de vendas, a margem de lucro bruto permaneceu a mesma nos dois

períodos (20%) de 2009 e 2010. Isto porque também houveram mudanças no preço de venda, CMV e tributos.

Tópico 1

As ações que permitem aumentar esta margem são:

* aumentar o preço de venda;* reduzir os custos do produto;

* aumentar o giro com a redução do preço de venda e/ou aumento dos

prazos de recebimento.

Tópico 1

A margem de lucro operacional é a diferença do preço de venda dos produtos descontados

todos os custos, exceto as despesas financeiras.

Margem de Lucro Operacional =

Lucro Operacional

Receita de Vendas

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.2 Margem de Lucro Operacional

75/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro OperacionalReceita de Vendas

=2.400,00

120.000,00= 2%

Tópico 1

A margem de lucro operacional aumentou de 1,49% em 2009 para 2% em 2010. Isto mostra que as receitas aumentaram e os custos operacionais

diminuíram.

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.2 Margem de Lucro Operacional

Tópico 1

A margem de lucro líquido é a diferença do preço de venda dos produtos descontados

todos os custos e despesas.

Margem de Lucro Líquido = Lucro Líquido

Receita de Vendas

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.3 Margem de Lucro Líquido

78/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro LíquidoReceita de Vendas

=2.175,00

120.000,00= 1,81%

Tópico 1

A elevação das despesas financeiras de 2009 para 2010 não impediu que a margem de lucro líquido fosse elevada

de 1,32% para 1,81% em 2010.

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.3 Margem de Lucro Líquido

Tópico 1

Também conhecido por Retorno do Investimento, mede a eficácia geral da

empresa em obter lucros com seus ativos. Quanto maior, melhor o retorno.

Retorno do Ativo Total = Lucro Líquido

Ativo Total

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.4 Retorno do Ativo Total

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

81/142

Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

82/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro Líquido

Ativo Total=

2.175,00

39.612,00= 5,49%

Tópico 1

Em 2010 o retorno do ativo total foi de 5,49%, enquanto que em 2009 foi de 4,05%. Para que seja melhorado o retorno do ativo total, a empresa

precisa aumentar o seu lucro líquido nas operações, evitando aumento do

ativo total.

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.4 Retorno do Ativo Total

Tópico 1

O capital próprio representa o montante de recursos investidos pelo sócio ao negócio. O

retorno do capital próprio é o índice que mede o retorno que os donos têm sobre o seu capital investido no empreendimento.

Retorno do Capital Próprio = Lucro Líquido

Capital Social

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.5 Retorno do Capital Próprio

PASSIVO 17.432,00 19.362,00

37.312,00 39.612,00

37.312,00 39.612,00ATIVOS

85/142

Tópico 1

ATIVOS CIRCULANTES

2009 2010

Caixa 202,00 232,00

Estoques 12.500,00 9.800,00

19.182,00 18.582,00

Veículos 0,00 0,00

Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00

Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00

Capital Social 19.880,00 20.250,00

86/142

Tópico 1

(-) Impostos 11.400,00

(=) ROL 102.600,00

(-) CMV 79.800,00

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

Lucro Líquido

Capital Social=

2.175,00

20.250,00= 10,74%

Tópico 1

O retorno do capital próprio também aumentou em relação a 2009, onde

tínhamos 7,60%, e agora em 2010 este retorno é de 10,74%, e apresenta-se

um pouco superior à aplicação do dinheiro na poupança.

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.5 Retorno do Capital Próprio

Tópico 1

Uma análise completa da situação financeira da empresa poderá ser feita

4.4 Índices de Rentabilidade4.4.6 Análise Completa

Tópico 1

* Análise Geral: de vários índices, para reunir todos os aspectos das atividades da

empresa, identificando as principais necessidades ou áreas de

responsabilidade. Avalia-se quatro grupos: liquidez, atividade, endividamento e

rentabilidade. Na sequência avalia-se o risco e a rentabilidade.

Tópico 1

* Análise DuPont: visa identificar as principais áreas responsáveis pelo retorno

do patrimônio líquido, ou seja, pelo desempenho financeiro; a partir do

desdobramento do: lucro sobre as vendas, eficiência na utilização do ativo e uso da

alavancagem.

91/142

(=) ROB: 120.000,00

(-) Impostos: 12.000,00

(-) CMV: 84.000,00

(-) Desp. Adm: 6.000,00

(-) Desp. Pessoal: 15.600,00

(-) Desp. Financ: 250,00

(+) Rec. Financ: 25,00

(=) LUCRO LÍQUIDO

FIGURA 1 – SISTEMA DE ANÁLISE DUPONT

DRE – DEMONST. RESULT.

( / ) ROB

(=) Margem Líq: 1,81%

(+) Ativo Circulante

(+) Ativo Perm. Líquido:

21.030,00

(+) Passivo Circulante

(+) Exigível a Longo Prazo

BP – BALANÇO PATRIMONIAL

(=) Ativo Total

( / ) ROB

(=) Giro do Ativo Total: 3,03

(=) Exigível Total

(+) Pat. Líquido20.250,00

(=) Passivo e PL39.612,00

(=) Pat. Líquido20.250,00

(=) Multiplicador de Alavancagem Financeira: 1,96

(=) Retorno sobre o Ativo Total: 5,48%

(=) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido: 10,72%

TÓPICO 2

Fluxos e Planejamento

92/142

Tópico 2

Na Gestão Financeira, os fluxos expressam os recebimentos e os

pagamentos, ou seja, as entradas e as saídas de dinheiro do caixa. Estes fluxos, geralmente, não apresentam equilíbrio, ou seja, a mesma quantidade que recebemos

não é a mesma que pagamos, e vice-versa.

1 Introdução

Tópico 2

Um demonstrativo por competência ou regime de competência é uma análise econômica, que pretende expressar as

receitas, despesas e o resultado do período, não importando o momento

temporal em que ocorrem os pagamentos ou recebimentos, ou seja, não se sabe

exatamente o momento em que o dinheiro entra ou sai.

2 Fluxos de Caixa

Tópico 2

Já o demonstrativo por caixa, ou regime de caixa, expressa o momento temporal

em que ocorrem os pagamentos e recebimentos. Sabemos exatamente o momento em que o dinheiro entra e sai.

2 Fluxos de Caixa

Tópico 2

Ao elaborar a demonstração do fluxo de caixa, consideramos:

* Fluxos operacionais: entradas e saídas diretamente ligadas à produção e comercialização dos produtos e/ou serviços; * Fluxos de investimentos: aquisições de imobilizado (terrenos, edificações) e participações societárias;* Fluxos de financiamentos: recebimentos e pagamentos de capital próprio e de terceiros.

2 Fluxos de Caixa

Restituição

EmpréstimosExigível

(Curto e Longo Prazo)

Patrimônio

Venda de Ações

Recompra de ações

Pagamento de Dividendos

Vendas

Participação

Compras

Vendas

Compras

Ativo Fixo

Tópico 2

Figura 2 – Fluxos de Caixa

(1) Fluxos Operacionais

Mão de Obra Salários

Contas a PagarMatérias-primas

Despesas Gerais

Imposto de Renda

Contas a Receber

Pagamento Provisionado

Produto acabado

Produto em processo

Vendas

Despesas Operacionais (incluindo depreciação e juros)

Produto acabado

(2) Fluxos de Investimentos

Depreciação

Caixa e

Títulos

(3) Fluxos de Financiamentos

Tópico 2 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

QUADRO 19 – DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Fluxo de caixa das atividades operacionais Cálculo FluxoLucro Líquido 2.175,00

10.010,00 – 9.760,00Depreciação (e outras despesas não desembolsáveis) 250,007.500,00 – 5.500,00Contas a Receber (aumentou) -(2.000,00)9.800,00 – 12.500,00Estoques (diminuiu) 2.700,008.359,00 – 7.297,00Contas a Pagar 1.062,004.160,00 – 3.915,00Outras despesas a pagar 245,00

Caixa gerado pelas atividades operacionais 4.432,00

Fluxo de caixa das atividades de investimento

31.040,00 – 27.890,00Ativo Permanente (aumentou) -(3.150,00)0,00 – 0,00Variações em participações societárias 0,00

Caixa aplicado em atividades de investimentos -(3.150,00)

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

3.340,00 – 2.980,00Títulos a Pagar (aumentou) 360,003.503,00 – 3.240,00Exigível de longo prazo (aumentou) 263,00

20.250,00 – 19.880,00Variações no Patrimônio Líquido (aumentou) 370,00Caixa gerado pelas atividades de financiamento 993,00

4.432 + (-3.150) + 993Aumento Líquido em Caixa e títulos negociáveis 2.275,00

A depreciação deve ser tratada como valor positivo, pois não

ocorreu saída de caixa.

A diferença do Contas a Receber é R$ 2.000,00. Como houve um

aumento, este valor deve ser considerado como negativo.Como o valor dos estoques

diminuiu R$ 2.700,00, o valor do fluxo é positivo como uma

disponibilidade.Contas a Pagar aumentou, logo o seu fluxo é positivo.

Outras despesas a pagar têm a mesma interpretação de Contas a

Pagar.

Somados os fluxos operacionais, encontra-se o resultado de caixa

gerado pelas atividades operacionais.

Tópico 2 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

QUADRO 19 – DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Fluxo de caixa das atividades operacionais Cálculo FluxoLucro Líquido 2.175,00

10.010,00 – 9.760,00Depreciação (e outras despesas não desembolsáveis) 250,007.500,00 – 5.500,00Contas a Receber (aumentou) -(2.000,00)9.800,00 – 12.500,00Estoques (diminuiu) 2.700,008.359,00 – 7.297,00Contas a Pagar 1.062,004.160,00 – 3.915,00Outras despesas a pagar 245,00

Caixa gerado pelas atividades operacionais 4.432,00

Fluxo de caixa das atividades de investimento

31.040,00 – 27.890,00Ativo Permanente (aumentou) -(3.150,00)0,00 – 0,00Variações em participações societárias 0,00

Caixa aplicado em atividades de investimentos -(3.150,00)

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

3.340,00 – 2.980,00Títulos a Pagar (aumentou) 360,003.503,00 – 3.240,00Exigível de longo prazo (aumentou) 263,00

20.250,00 – 19.880,00Variações no Patrimônio Líquido (aumentou) 370,00Caixa gerado pelas atividades de financiamento 993,00

4.432 + (-3.150) + 993Aumento Líquido em Caixa e títulos negociáveis 2.275,00

O Ativo Permanente aumentou, o que significa menos dinheiro no

fluxo.

Títulos a Pagar também aumentaram, o que significa uma disponibilidade de dinheiro maior.

Somados todos os fluxos, é obtido o aumento líquido em caixa e títulos

negociáveis de R$ 2.275,00. Se o fluxo terminasse negativo, teríamos sérios sinais de

problemas na empresa.

Tópico 2

Um Gestor Financeiro faz seu planejamento considerando as ações de:

* Longo Prazo: decisões tomadas pelos dirigentes estratégicos de cada área da empresa; * Curto Prazo: providências operacionais do dia a dia, conforme ilustrada no quadro 19.

2 Fluxos de Caixa

Tópico 2 QUADRO 20 – FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL DIÁRIO

MOVIMENTO / DATA 04/mm/aa 05/mm/aa 06/mm/aa 07/mm/aa ... 15/mm/aa

(=) Saldo Inicial 2.000,00 2.200,00 600,00 1.025,00 ... 480,00

( + ) Vendas 300,00 350,00 500,00 450,00 ... 200,00

( - ) Impostos 0,00 1.000,00 0,00 0,00 ... 0,00

( - ) Fornecedores 0,00 0,00 0,00 0,00 ... 0,00

( - ) Despesas Administrativas 100,00 50,00 0,00 300,00 ... 0,00

( - ) Despesas com Pessoal 0,00 900,00 0,00 400,00 ... 0,00

( - ) Despesas Financeiras 0,00 0,00 75,00 0,00 ... 0,00

( + ) Receitas Financeiras 0,00 0,00 0,00 25,00 ... 0,00

(=) Saldo Final 2.200,00 600,00 1.025,00 800,00 ... 680,00

O saldo final de cada período é o saldo inicial do período seguinte.

As despesas de pessoal ocorreram em duas datas: possivelmente no dia 5 foi o pagamento dos funcionários e no dia 7 o

pagamento dos encargos sociais.

Possivelmente, nos dias 6 e 7 o volume de vendas foi maior, por ser próximo à

data em que as pessoas recebem o seu pagamento e podem ir às compras.

Este saldo inicial tem que ser observado para o pagamento dos impostos,

despesas de pessoal, etc que não foram demonstrados neste quadro.

É preciso lembrar-se na necessidade de recompor o saldo para pagar os fornecedores. Assim que o fluxo revelar saldo negativo, estará representando

falta de dinheiro naquele dia para pagar as contas. Neste caso o gestor poderá antecipar recebimentos ou adiar os pagamentos.

Tópico 2

O orçamento de caixa é uma demonstração que apresenta as entradas

e saídas de caixa planejadas da empresa, que a utiliza para estimar suas necessidades de caixa no curto prazo.

Os orçamentos de caixa procuram projetar em torno de um ano.

3 Orçamentos de Caixa

Tópico 2

O departamento comercial da empresa é o nosso ponto de partida:

* Previsão de vendas mensais e anuais;* Programação de compra de estoques;

* Alocação dos demais recursos;

Tópico 2

A atividade de prever as vendas deve considerar as capacidades internas de produção da empresa, para que não se

venda mais do que efetivamente é possível produzir ou entregar. Além disso deve-se

observar o mercado: se o produto terá aceitação, a existência de produtos substitutos ou ainda a concorrência.

Tópico 2 QUADRO 21 – ORÇAMENTO DE CAIXA OPERACIONAL DIÁRIO

MOVIMENTO / DATA 04/mm/aa 05/mm/aa 06/mm/aa 07/mm/aa ... 15/mm/aa

(=) Saldo Inicial 2.500,00 2.880,00 1.340,00 1.667,00 ... 480,00

( + ) Vendas 500,00 500,00 400,00 400,00 ... 200,00

( - ) Impostos 0,00 1.100,00 0,00 0,00 ... 0,00

( - ) Fornecedores 0,00 0,00 0,00 0,00 ... 0,00

( - ) Despesas Administrativas 120,00 40,00 0,00 200,00 ... 0,00

( - ) Despesas com Pessoal 0,00 900,00 0,00 400,00 ... 0,00

( - ) Despesas Financeiras 0,00 0,00 73,00 0,00 ... 0,00

( + ) Receitas Financeiras 0,00 0,00 0,00 25,00 ... 0,00

(=) Saldo Final 2.880,00 1.340,00 1.667,00 1.492,00 ... 680,00

Tópico 2 QUADRO 22 – VALORES ORÇADOS

MOVIMENTO / DATA04/mm/aa

(=) Saldo Inicial 2.500,00

( + ) Vendas

( - ) Impostos

( - ) Fornecedores

( - ) Despesas Administrativas

( - ) Despesas com Pessoal

( - ) Despesas Financeiras

( + ) Receitas Financeiras

(=) Saldo Final

Orçado

2.000,00 500,00 2.880,00 2.200,00 680,00 1.340,00 600,00 740,00

Realizado Diferença

05/mm/aa

Orçado Realizado Diferença

06/mm/aa

Orçado Realizado Diferença

500,00 300,00 200,00 500,00 350,00 150,00 400,00 500,00 100,00

0,00 0,00 0,00 1.100,00 1.000,00 100,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

120,00 100,00 20,00 40,00 50,00 10,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 900,00 900,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 73,00 75,00 2,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.880,00 2.200,00 680,00 1.340,00 600,00 740,00 1.667,00 1.025,00 642,00

Tópico 2

* O recebimento das vendas ficou abaixo do orçado nos dias 4(40%) e 5(30%), superando apenas no dia 6(25%);* O valor pago de impostos ficou abaixo do previsto, talvez pelas baixas vendas do mês anterior;* As despesas administrativas tiveram uma pequena variação;* As despesas de pessoal ficaram estáveis;* As despesas financeiras ficaram um pouco acima do normal, talvez as baixas vendas do período forçaram a empresa a buscar capitais de terceiros.

Tópico 2 QUADRO 23 – ORÇAMENTO DE CAIXA

Janeiro

(=) Recebimentos 2.500,00

( - ) Pagamentos

( = ) Fluxo Líquido de Caixa

( + ) Saldo Inicial

( = ) Saldo Final

( - ) Saldo Mínimo de Caixa

( = ) Financiamento Total Exigido

(=) Saldo EXCEDENTE

...Fevereiro Dezembro

5.000,00 10.000,00

3.500,00 7.000,00 7.000,00

1.000,00 2.000,00 3.000,00

0,00 1.000,00 21.500,00

1.000,00 3.000,00 24.500,00

1.000,00 1.000,00 1.000,00

2.000,00 4.000,00 0,00

0,00 0,00 23.500,00

Tópico 2

Para evitar surpresas, um orçamento mais provável também deve considerar

um cenário pessimista e outro otimista. As atividades de planejamento precisam levar sempre em consideração as três

condições:

Tópico 2

* Pessimista: onde muitas coisas podem dar errado (poucas vendas, inadimplência alta e

muitos pagamentos);* Mais provável: geralmente é reproduzido

dentro daquilo que vem ocorrendo nos últimos períodos;

* Otimista: consideram altas vendas, e todos os compromissos pagos.

Tópico 2

É fundamental planejarmos os balanços para os exercícios seguintes com o intuito de

avançarmos na análise dos índices.O DRE a seguir, projetado para 2011, projeta

um aumento de 9% nos custos e demais despesas (que será repassado ao cliente), e

um incremento de vendas de 10%.

4 Demonstrações e Balanços Projetados

Tópico 2

A camiseta que custava R$ 7,00, com o aumento de 9%, passará a custar R$

7,63. Mantendo a margem de 30%, esta camiseta será vendida por

(7,63 / (1-30%)) = R$ 10,90 em 2011.

113/142

Tópico 2

QUADRO 25 – PROJEÇÃO DO DRE

(=) ROB / Faturamento*

(-) Impostos

(=) ROL

(-) CMV

(=) Lucro Bruto

(-) Desp. Administrativas

(-) Desp. De Pessoal

(=) Lucro Operacional

(-) Desp. Financeiras

(+) Receitas Financeiras

(=) LUCRO/PREJUÍZO LÍQ.

120.000,00

12.000,00

108.000,00

84.000,00

24.000,00

6.000,00

15.600,00

2.400,00

250,00

2.175,00

143.880,00

14.388,00

129.492,00

100.716,00

28.776,00

6.540,00

17.004,00

5.232,00

272,50

4.987,50

PASSIVO 19.362,00

39.612,00

39.612,00ATIVOS

114/142

Tópico 2

QUADRO 26 – PROJEÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVOS CIRCULANTES

Caixa 232,00

Aplicações Financeiras 1.050,00

Contas a Receber 7.500,00

Estoques 9.800,00

18.582,00

ATIVOS PERMANENTES (ao custo) 31.040,00

Terrenos e Edificações 25.200,00

Máquinas e Equipamentos 3.950,00

Móveis e Utensílios 1.890,00

Veículos 0,00

DEPRECIAÇÃO ACUMULADA 10.010,00

ATIVOS PERMANENTES LÍQUIDOS 21.030,00

PASSIVO CIRCULANTE 15.859,00

Contas a Pagar 8.359,00

Títulos a Pagar 3.340,00

Despesas a Pagar 4.160,00

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 3.503,00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 20.250,00

Capital Social 20.250,00

Lucros ou Prejuízos 0,00

20.932,00

41.182,00

1.232,00

2.050,00

8.000,00

8.800,00

20.082,00

33.240,00

25.200,00

5.850,00

2.190,00

12.140,00

21.100,00

14.402,00

8.392,00

2.040,00

3.970,00

6.530,00

20.250,00

Tópico 2

Da projeção do balanço anterior, evidenciamos:

* Mais dinheiro no caixa e aplicações financeiras;* Redução dos níveis de estoque;* Algum investimento em máquinas e equipamentos;* Redução do Passivo Circulante;* Aumento do Exigível de longo prazo.

Índice

116/142

Tópico 2

QUADRO 27 – SÉRIE TEMPORAL DOS ÍNDICES REALIZADOS E PROJETADOS

Índices de Liquidez

2009 2010 2011

1,35Liquidez Corrente 1,17 1,39

0,47Liquidez Seca 0,55 0,78

Índices de Atividade

6,38Giro do Estoque 8,57 11,45

17,37Prazo Médio de Recebimento 22,50 20,02

32,92Prazo Médio de Pagamento 35,82 30,00

3,06Giro do Ativo Total 3,03 3,49

Índices de Endividamento

8,68%Endividamento Geral 8,84% 15,86%

8,50Cobertura de Juros 9,60 19,20

Índices de Rentabilidade

20%Margem de Lucro Bruto 20% 20%

1,49%Margem de Lucro Operacional 2,00% 3,64%

1,32%Margem de Lucro Líquido 1,81% 3,47%

4,05%Retorno do Ativo Total 5,49% 12,11%

7,60%Retorno do Capital Próprio 10,74% 24,63%

Tópico 2

* A liquidez corrente apresentou recuperação pela diminuição das contas a receber (os prazos de

recebimento foram reduzidos), pelos menores níveis de estoque e pela redução do passivo circulante.

* A liquidez seca demonstra menor quantidade de estoques e maior giro.

* Os prazos médios de recebimento e pagamento são reduzidos.

* O giro total do ativo aumentou, devido ao aumento das vendas.

Tópico 2

* O endividamento geral da empresa aumentou bastante, mas a cobertura de juros também.* Quanto à rentabilidade, observa-se que a margem de lucro bruto vem sendo mantida,

enquanto que o lucro aumenta.* O retorno do ativo total e do capital próprio também tem reflexos significativos em 2011.

TÓPICO 3

Variáveis na Gestão Financeira

119/142

Tópico 3

As finanças são definidas como a gestão do dinheiro. É preciso desenvolver a

habilidade de captar e empregar o dinheiro para que o seu valor aumente.

O dinheiro tem o seu valor ajustado no decorrer do tempo, ilustrado com a

seguinte situação: relacione 10 itens que podem ser comprados hoje com R$

500,00.

2 Valor do Dinheiro no Tempo

Tópico 3

Se você guardar este dinheiro em sua carteira durante um ano, com certeza

daqui a um ano não poderá mais comprar estes itens pelo mesmo preço e com

aquela cédula de R$ 500,00. Isto se deve ao fato de que o preço da maioria dos produtos e/ou serviços oscila com o

decorrer do tempo.

Tópico 3

As expressões a seguir são fundamentais para o gestor financeiro:

* Valor Presente (PV): corresponde ao montante de dinheiro que temos neste

exato momento (hoje).* Valor Futuro (FV): corresponde ao montante de dinheiro que teremos em

data futura.

Tópico 3

Diariamente, o BACEN divulga a taxa de rendimento da poupança. Supondo que o

rendimento, considerando juros e correção monetária, foi de 0,60% a.m, agora o saldo é de R$ 1.006,00, sendo

que R$ 6,00 (Juros sobre juros).

Tópico 3

Período

QUADRO 28 – PROJEÇÃO DE VALOR FUTURO ANUAL SEM DEPÓSITOS

Saldo Inicial

1.000,00

Correção (0,60%)

Saldo Final

1.000,001 1.000,00 6,00 1.006,002 1.006,00 6,04 1.012,043 1.012,04 6,07 1.018,114 1.018,11 6,11 1.024,225 1.024,22 6,15 1.030,366 1.030,36 6,18 1.036,547 1.036,54 6,22 1.042,768 1.042,76 6,26 1.049,029 1.049,02 6,29 1.055,31

10 1.055,31 6,33 1.061,6511 1.061,65 6,37 1.068,0212 1.068,02 6,41 1.074,42

TOTAL 74,42

Tópico 3

Agora vamos considerar que, além de um depósito inicial de R$ 1.000,00, sejam aplicados mais R$ 100,00 em cada um

dos meses subsequentes, e ainda a uma taxa de 0,70% a.m. Qual será o nosso

saldo daqui a um ano?

Tópico 3

Período

QUADRO 29 – EXEMPLO DE POUPANÇA ANUAL COM DEPÓSITOS

Saldo Inicial

1.000,00

Correção (0,70%)

Saldo Parcial

1.000,001 1.000,00 7,00 100,002 1.107,00 7,753 1.214,75 8,504 1.323,25 9,265 1.432,51 10,036 1.542,54 10,807 1.653,34 11,578 1.764,91 12,359 1.877,27 13,14

10 1.990,41 13,9311 2.104,34 14,7312 2.219,07 15,53

TOTAL 134,61

Depósito Saldo Final

0,00 1.000,001.007,001.114,751.223,251.332,521.442,541.553,341.664,911.777,271.890,412.004,342.119,072.234,61

100,00100,00100,00100,00100,00100,00100,00100,00100,00100,00100,00

1.200,00

1.107,001.214,751.323,251.432,521.542,541.653,341.764,911.877,271.990,412.104,342.219,072.334,61

Tópico 3

Na Gestão Financeira, o risco está presente em diferentes níveis: há

situações de maior e outras de menor risco. O risco é a possibilidade de perda

financeira, e em nossas ações não queremos perder dinheiro.

3 Risco e Retorno

Tópico 3

Os recursos financeiros estão expostos a algum risco. Estes riscos devem ser

conhecidos, a fim de se manter o retorno esperado. “Retorno é o total de ganhos ou de perdas de um proprietário

ou aplicador sobre investimentos realizados” (LEMES, 2005, p.123).

3 Risco e Retorno

Tópico 3

Riscos específicos da empresa* Risco Operacional* Risco Financeiro

Riscos específicos dos acionistas* Risco de taxa de juros* Risco de liquidez* Risco de mercado

3 Risco e Retorno

Tópico 3

Riscos para empresas e acionistas* Risco de Evento* Risco de Câmbio* Risco de Poder Aquisitivo* Risco de Tributação

3 Risco e Retorno

Tópico 3

Segundo Gitman (2004), as atitudes dos administradores diferem quanto ao risco:

* Indiferente ao risco: é uma atitude que não faz sentido em nenhuma situação

empresarial. O administrador indiferente ao risco entende que o retorno não varia em

relação ao risco, e sabe-se que o risco afeta o retorno.

3 Risco e Retorno

Tópico 3

* Avesso ao risco: o administrador tem medo do risco e, por isso, quanto mais alto o

risco, mais alto o retorno exigido. Geralmente, este administrador procura

retorno em investimentos conservadores.

3 Risco e Retorno

Tópico 3

* Propenso ao risco: o administrador está disposto a abrir mão de algum retorno para

assumir riscos maiores, onde este comportamento não beneficiaria a empresa.

O retorno cai se o risco aumenta.

3 Risco e Retorno

Tópico 3

A taxa de juros cobrada por um empréstimo ou taxa esperada num

determinado investimento. A taxa de juros ou retorno exigido representa o

custo de dinheiro.

4 Taxas de Juros

Tópico 3

* Inflação: quando o nível geral de preços aumenta e o poder de compra diminui (desvalorização do dinheiro);* Estabilidade: nível geral de preços

não se altera ou sua alteração é próxima de zero;

* Deflação: momento em que há uma queda no nível geral de preços.

4 Taxas de Juros

Tópico 3

A ação é a menor parte de uma empresa acionária, então quanto maior

a quantidade de ações, maior será a participação da pessoa na empresa.Na sociedade por ações, quanto ao

capital social, podem ser:

5 Ações

Tópico 3

* Capital Aberto: as ações são negociadas publicamente por

corretores nas bolsas de valores, sem a necessidade de escrituração pública da propriedade. Assim, muitas das ações

ficam nas mãos de pessoas desconhecidas.

5 Ações

Tópico 3

* Capital Fechado: as ações estão em poder de um grupo de pessoas distintas

que as mantêm em seu meio. As negociações ocorrem entre os

membros do grupo e não na Bolsa de Valores. Geralmente são empresas

familiares.

5 Ações

Tópico 3

O valor de uma ação é influenciado por uma série de variáveis, dos quais podemos destacar a empresa, a sua situação, o

mercado em que está inserida, a conjuntura econômica e financeira da região (ou do

mundo), e ainda “a Lei da Oferta e Procura”. Quanto maior a procura pelas ações, mais o valor delas irá aumentar.

5 Ações

Tópico 3

As ações ainda estão classificadas em:

* ON – Ordinárias Nominativas: ações que dão direito ao voto nas assembléias da

empresa e proporcionam participação nos resultados econômicos, porém não

proporcionam preferência no recebimento dos dividendos.

5 Ações

Tópico 3

* PN – Preferenciais Nominativas: ações que proporcionam preferência no recebimento dos dividendos e/ou

reembolso de capital para os casos de dissolução da empresa. Estas ações não

dão direito ao voto.

5 Ações

Tópico 3

As ações são classificadas, pela sua liquidez, em:

* Primeira Linha ou Blue Chips: caracterizam-se pelo grande volume

negociado e grande volume de compradores e vendedores;

* Segunda Linha: São as ações menos negociadas.

5 Ações

Parabéns!!! Terminamos a Unidade.

PRÓXIMA AULA:

Marketing

2º Encontro da Disciplina1ª Avaliação da Disciplina (Redação com consulta)

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Matemática Financeira – Unidade 1. Educação a Distância – EaD Professor: Flávio Brustoloni Matemática Financeira.

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