Continua»»»

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em milhares de reais Demonstrações do resultado Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Demonstrações dos fluxos de caixaExercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais

Demonstrações das mutações do patrimônio líquidoEm milhares de reais exceto quando indicado de outra forma

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011Em milhares de reais exceto quando indicado de outra forma

Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Demonstração do fluxo de caixa e Notas explicativas. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado.

São Paulo, 28 de abril de 2012. A Diretoria.

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

31/12/2011 31/12/2010AtivoCirculante

Caixa e equivalentes de caixa 15.213 538Aplicações financeiras 250.536Instrumentos financeiros derivativos 361.276Tributos a recuperar 37.110Dividendos a receber 535.368 830.634Outros ativos 26.233 23.105

864.460 1.215.552Não circulante

Realizável a longo prazoPartes relacionadas 552.250 526.293Tributos a recuperar 264.062 309.486Tributos diferidos 394.503 77.575Outros ativos 245Investimentos 32.079.232 31.519.659Imobilizado 10.676 10.314Intangível 3.170 3.170

33.304.137 32.446.497

Total do Ativo 34.168.597 33.662.049

31/12/2011 31/12/2010Passivo e patrimônio líquidoCirculante

Instrumentos financeiros derivativos 28Fornecedores 540 1.337Salários e encargos sociais 4.421 10.317Tributos a recolher 18.638 29.164Dividendos a pagar 400.000 463.546Adiantamento de clientes 445Contas a pagar e outros passivos 39.197 30.920

463.270 535.284Não Circulante

Partes relacionadas 470.827 592.278Tributos a recolher 215.197 72.867Tributos diferidos 8.831 25.082Provisões 80.519 88.190Outros passivos 10.046

785.419 778.4171.248.689 1.313.701

Patrimônio líquidoCapital social 20.000.000 20.000.000Reserva de capital 4.000 4.000Reservas de lucros 14.925.355 14.532.348Ajustes de avaliação patrimonial (2.009.447) (2.188.000)

32.919.908 32.348.348Total do passivo e patrimônio líquido 34.168.597 33.662.049

2011 2010Despesas operacionais

Gerais e administrativas (70.489) (83.387)Outras despesas operacionais, líquidas (8.692) (47.537)

Prejuízo operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro (79.181) (130.924)Resultado de participações societárias

Equivalência patrimonial 875.071 4.422.347Resultado financeiro líquido 69.051 207.717Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 864.941 4.499.140Imposto de renda e contribuição social

Correntes - (97.640)Diferidos (19.935) 96.848

Lucro líquido do exercício 845.007 4.498.348Lucro básico e diluído por ação (em reais) 0,16 0,90

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

2011 2010Fluxo de caixa das atividades operacionaisLucro antes do imposto de renda e da contribuição social das operações continuadas 864.941 4.836.139

Lucro líquido das operações descontinuadasJuros e variações monetárias e cambiais 17.590 (197.455)Equivalência patrimonial (875.071) (4.759.347)Depreciação, amortização e exaustão 636 580Valor da baixa de investimento e imobilizado 933.356 (10.980)Provisão para contingências e obrigações tributárias (25.261)

Variações nos ativos e passivosAplicações financeiras (250.536) 1.542.954Instrumentos financeiros derivativos 361.248Dividendos a receberTributos a recuperar 8.314 12.227Partes relacionadas (147.408) (58.170)Demais créditos e outros ativos (340.236) 39.044Fornecedores (797) (646)Salários e encargos sociais (5.896) (7.163)Tributos a recolher 131.804Adiantamento de clientes 445Demais obrigações e outros passivos 441.978 46.107

Caixa proveniente das operações 1.115.107 1.443.290Juros pagos (16.155)Imposto de renda e contribuição social pagos (91.448)

Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 1.115.107 1.335.687Fluxo de caixa das atividades de investimento

Aquisição de imobilizado (1.003) (858)Aquisição de investimentos (598.479) (1.000.000)Recebimento de dividendos 675.662

Caixa líquido usado nas atividades de investimento (599.483) (325.196)Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Liquidação de empréstimos e financiamentos (770.183)Pagamento de dividendos (500.949) (240.292)Caixa líquido proveniente das (usado nas) atividades de financiamentos (500.949) (1.010.475)Decréscimo em caixa e equivalentes de caixa 14.675 16Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 538 523

Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício 15.213 538As notas explicativas da administração são parte integrante das

demonstrações financeiras.

Total dopatrimônio

Reserva Reservas de lucros Ajustes de líquido dosCapital de Reserva Lucros avaliação acionistassocial capital legal Retenção acumulados patrimonial controladores

Em 31 de dezembro de 2009 12.380 1 1.277 17.082 (942) 29.798Ajuste do saldo inicial (105.000) (777.000) (882.000)Saldos ajustados em 31 de dezembro de 2009 12.380.000 1.000 1.277.000 16.977.000 (1.719.000) 28.916.000Total do resultado abrangente do exercícioLucro líquido do exercício 4.498.348 4.498.348Outros componentes do resultado abrangente do exercício (78.000) (78.000)Total do resultado abrangente do exercício 4.498.348 (78.000) 4.420.348Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistasAumento de capital 7.620.000 (7.620.000)Aquisição de participação de não controladores (391.000) (391.000)Ajuste de acionistas não controladoresDestinação do lucro líquido do exercícioConstituição de reserva de capital 3.000 3.000Constituição de reserva legal 244.000 (244.000)Dividendos pagos e propostos (R$ 111,51 por ação) (600.000) (600.000)Retenção de lucros 3.654.348 (3.654.348)Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 7.620.000 3.000 244.000 (3.965.652) (4.498.348) (391.000) (988.000)Em 31 de dezembro de 2010 20.000.000 4.000 1.521.000 13.011.348 (2.188.000) 32.348.348Total do resultado abrangente do exercícioLucro líquido do exercício 845.007 845.007Outros componentes do resultado abrangente do exercício 258.553 1.103.560Total do resultado abrangente do exercício 845.007 258.553 1.103.560Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistasAquisição de participação de não controladores (80.000) (80.000)Distribuição de dividendos adicionais (52.000) (52.000)Destinação do lucro líquido do exercícioConstituição de reserva legal 42.250 (42.250)Dividendos pagos e propostos (R$ 74,34 por ação) (400.000) (400.000)Retenção de lucros 402.756 (402.756)Total de contribuições e distribuições dos acionistas 42.250 350.756 (845.006) (80.000) (532.000)Em 31 de dezembro de 2011 20.000.000 4.000 1.563.250 13.362.104 (2.009.447) 32.919.908

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

1. Considerações GeraisA Votorantim Participações S.A. (“Companhia” ou “VPAR”), com sede na cidade de São Paulo, tem por objetivo a administração de bens e empresas, podendo participar em outras companhias civis e comerciais de qualquer natureza, no interesse de suas finalidades. A Companhia, por meio de suas controladas e coligadas, atua nos segmentos de cimento e concreto, celulo-se, metais (alumínio, zinco e níquel), siderurgia, geração de energia elétrica, agroindústria (concentrado de suco de laranja) e químicos (nitrocelulose). Adicionalmente, a Companhia exerce atividades conexas ou relacionadas ao objeto social, direta ou indiretamente, inclusive importação ou exporta-ção, bem como a contratação de fornecimentos e serviços de terceiros por conta e ordem de suas subsidiárias.Principais aquisições e vendas de empresas em 2011 e 2010.(a) Aumento de participação na Citrovita Agro Industrial Ltda.Em 08 de dezembro de 2010, a Companhia aumentou o capital da Citrovita Agro Industrial Ltda. mediante emissão de 1.840.843.557 novas quotas sociais, no valor nominal de R$ 1,00 com aumento efetivo de R$ 1.840.844.(b) Transferência de ações da Votorantim Investimentos Latino--Americanos S.A.Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A., representada por 99 ações ordinárias nominativas, referentes a 12,01% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 314.421 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital.(c) Transferência de ações da Votorantim Cimentos S.A.Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Cimentos S.A., representada por 31.005.075 ações ordinárias no-minativas, referentes a 29,62% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 1.571.131 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital.(d) Transferência de ações da Prometeu Participações S.A. (antiga Tivit)Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Prometeu Participações S.A., representada por 21.502 ações ordinárias no-minativas, referentes a 99,9% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 96.723 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital.(e) Transferência de ações da Usina Siderúrgica Minas Gerais S.A. (USIMINAS) Em 18 de dezembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Siderúrgica Minas Gerais S.A., representada por 26.660.054 ações ordinárias nominativas, com valor patrimonial de R$ 157.383 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital.(f) Transferência de ações da Votorantim GmbhEm 17 de dezembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Gmbh, representada por 1.726.866.564 ações ordinárias nomina-tivas, com valor patrimonial de R$ 2.400.345 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital.2. Apresentação das demonstrações financeiras A emissão dessas demonstrações financeiras foram aprovadas pela Diretoria em 27 de abril de 2012, considerando os eventos subsequentes ocorridos

até essa data, que tiveram efeito sobre as divulgações das referidas de-monstrações.2.1. Base de apresentaçãoAs demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico como base de valor e ajustadas para refletir, na data de transição para a adoção integral dos pronunciamentos técnicos do Comitê de Pronunciamentos Con-tábeis (CPCs), o valor justo de certos ativos financeiros e passivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) por seus respectivos valores justos.A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estima-tivas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da ad-ministração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis. A Companhia elaborou suas demonstrações financeiras consolidadas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2011 de acordo com as práticas contá-beis adotadas no Brasil e as IFRS, estas demontrações consolidadas foram apresentadas separadamente e estão disponíveis no “site” da companhia.As presentes demonstrações financeiras individuais foram preparadas confor-me as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC. As práticas contábeis adotadas para a preparação das demonstrações financeiras indi-viduais diferem do CPC aplicável às demonstrações financeiras separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo método de equivalência patrimonial, uma vez que para fins desse CPC seria adotado o valor de custo ou valor justo.3. Estimativas e premissas contábeis críticasAs estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expec-tativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias.

Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas abaixo.(a) Imposto de renda e contribuição social e outros impostosA Companhia está sujeita ao imposto de renda e contribuição social com base nas alíquotas vigentes. A Companhia também reconhece provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos serão devidos. Quando o resultado final dessas questões é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças afetarão os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo é determinado.(b) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeirosO valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação. A Companhia utiliza seu julgamento para escolher diversos métodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado exis-tentes na data do balanço.(c) ProvisõesA Companhia é parte em alguns processos judiciais e administrativos. Pro-visões são constituídas para todas as contingências referentes a processos judiciais que representam perdas prováveis. A avaliação da probabilidade de perda inclui a avaliação das evidências disponíveis, entre elas a opinião dos advogados externos. A administração acredita que essas contingências estão corretamente apresentadas nas demonstrações financeiras.

4. Partes relacionadas(a) Saldos e transações com partes relacionadas

Dividendos a receber Outros Ativos31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

ControladoraHejoassú Administração S.A. 21.226Sociedades LigadasCitrovita Agroindustrial Ltda. 45.138Companhia Brasileira de Alumínio 67Empresa de Transportes CPT Ltda. 35.452Inecap Investimentos S.A. 16.071 44.140Votorantim Cimentos Brasil S.A. 16.003 21.693Votorantim Gmbh 442.651 377.906Votorantim Industrial S.A. 519.283 627.124 40.474Votorantim Finanças S.A. 159.370 5Outros 14 31.823 46.105

535.368 830.634 552.250 526.293CirculanteNão Circulante 535.368 830.634 552.250 526.293

»»»Continuação

(b) Movimentação dos investimentos2011 2010

Saldo no início do exercício 31.519.659 25.813.352Equivalência patrimonial 875.071 4.422.347Adições (baixas) e aumento (redução) de capital em investidas 598.479 5.851.060Baixa de investimentos (563.092)Ganhos (perdas) e variação cambial de investimentos no exterior 1.021.225 (752.000)Hedge accounting de investimentos líquidos no exterior (559.000) 341.000Hedge accounting operacional de controladas (6.813) 195.000Aquisição de participação de não controladores - (391.347)Valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda - (2.000)Dividendos recebidos e a receber (370.258) (4.017.753)Outros reflexos de subsidiárias e coligadas (411.040) 79.000Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria (25.000) (19.000)Saldo no fim do exercício 32.079.232 31.519.659

6. Patrimônio líquido (a) Capital socialEm 30 de abril de 2010, o capital social da sociedade foi aumentado em R$ 7.619.462 por meio da capitalização da reserva de lucros, totalizando o valor de R$ 20.000.000.(b) DividendosOs dividendos são calculados de acordo com o estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações, que no seu art. 202, § 3° e com a redação dada pela Lei n° 10.303/2001, prevê que assembleia geral pode, desde que não haja oposição de qualquer acionista presente, deliberar a distribuição de dividendo inferior ao mínimo obrigatório.O cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro de 2011, pode ser assim demonstrado:

2011Lucro líquido do exercício - atribuído aos acionistas controladores 845.011Constituição de reserva legal (42.251)Base de cálculo dos dividendos 802.761Dividendos conforme AGO 200.690Dividendos complementares 199.310Total dos dividendos propostos 400.000

(c) Reservas de lucrosA reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido do exercício social ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de prejuízos acumulados.A reserva de retenção foi constituída para registrar a retenção do saldo rema-nescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia.(d) Outros resultados abrangentesA Companhia reconhece nessa rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em controladas no exterior, detidas de forma direta ou indire-ta. Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda somente em caso de alienação ou perda do investimento.

Dividendos e Juros sobre Capital próprio a pagar Outros Passivos

Demonstração do resultadoReceitas (despesas) financeiras

31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010ControladoraHejoassú Administração S.A. 400.000 463.546Sociedades Ligadas -Citrovita Agroindustrial Ltda. 1.347 -Votorantim Coml. e Ind. Ltda. 43.500 43.500 -ESAG Holdings Particip. S.A. 12.450 42.120 -St. Helen Holding II B.V 268.809 238.772 (30.036) (85.380)Votorantim Cimentos Brasil S.A. 2.919 (74) -Votorantim Energia Ltda. (88) 12.519Votorantim Gmbh 64.745 24.318Votorantim Energia S.A. 7.713 97.871Votorantim Industrial S.A. 34.128 (3.837) 15.389Tivit Tecnologia da Informação S.A. 32.442Voto-Votorantim Overseas Trading Operations N.V III 113.094 94.725 (21.631) (27.803)Outros 20.996 41.163 3.286 (15.035)

400.000 463.546 470.827 592.278 12.366 (43.550)CirculanteNão Circulante 400.000 463.546 470.827 592.278

Os prazos de pagamento dos mútuos ativos e passivos ocorrerão no longo prazo.5. Investimentos(a) Informações sobre os investimentos

ControladoraInformações em

31 de dezembro de 2011Resultado de

equivalência patrimonial Saldo do investimentoPatrimônio

líquido ajustado

Resultado do exercício

ajustado

Percentual de participação

(%) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010Planihold S.A. 21.324 810 20,76 168 - 4.427 -Citrovita Agro Industrial Ltda. 1.154.311 (227.500) 100,00 (227.492) (100.036) 1.154.311 1.475.534Citrovita Agro Pecuária Ltda. 526.738 22.802 - - - 1 1Empresa de Transportes CPT Ltda. - - 100,00 (4.464) (2.237) - 385.592Hailstone Limited 295.482 7.852 100,00 7.852 19.026 295.482 256.108INECAP Investimentos S.A. 285.306 81.000 81,28 29.165 101.930 231.891 308.831Interávia Táxi Aéreos Ltda. (3.057) (3.753) 100,00 (3.648) (926) (3.057) 659Votorantim Metais Níquel S.A. 1.575.791 (124.347) - - - - -Santa Maria Com. e Serv. Ltda. 83.760 2.868 100,00 2.294 2.770 83.760 81.504St. Helen Holding II N.V. (134.016) (9.857) 100,00 (6.245) 25.774 (134.016) (53.140)Votorantim Empreendimentos Ltda. 14.370 (765) 93,13 (689) - 13.383 -Votorantim Cimentos Americas S.A 599.633 - 5,45 - 1 32.707 32.709Votorantim Finanças 6.103.375 (125.000) 100,00 (124.639) 672.835 6.103.375 6.160.724Votorantim Industrial S.A. 24.982.000 1.225.000 100,00 1.225.619 2.532.401 24.170 22.771.134Votorantim Novos Negócios Ltda. 142.104 (19.960) 99,99 (19.958) (50.338) 142.090 74.211Votocel Investimentos Ltda. (10.408) (12.652) 99,88 (2.893) (2.679) (10.396) (4.047)TIVIT Tecnologia da Informação S.A. - 300.927 - -Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas - 8.040 - -Votorantim Cimentos S.A. - 653.490 - -Votorantim Gmbh - 343.890 - -Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. - (13.451) - -Voto-Votorantim Over. Trad. Oper. III Limited - (64.470) - - Total de investimentos em controladas e coligadas 875.070 4.426.947 32.084.516 31.489.819 Outros investimentos 1 (4.600) (5.284) 29.840

875.071 4.422.347 32.079.232 31.519.659

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011Em milhares de reais exceto quando indicado de outra forma

COMPOSIÇÃO DO CONSELHO DEADMINISTRAÇÃO HEJOASSUPresidente: José Ermírio de Moraes NetoVice-presidente: Clovis Ermírio de Moraes ScripillitiConselheiros: Antônio Ermírio de Moraes Filho Luiz Ermírio de Moraes Carlos Eduardo Moraes Scripilliti Fabio Ermírio de Moraes José Roberto Ermírio de Moraes Ricardo Ermírio de Moraes

COMPOSIÇÃO DO CONSELHODA VOTORANTIM PARTICIPAÇÕESPresidente: José Roberto Ermírio de MoraesConselheiros: Carlos Eduardo Moraes Scripilliti Claudio Ermírio de Moraes Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti Fabio Ermírio de Moraes José Ermírio de Moraes Neto Luis Ermírio de Moraes

VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A.COMPOSIÇÃO DA DIRETORIADiretor-geral: Raul CalfatDiretor: Alexandre Silva D’AmbrosioDiretor: João Miranda

DIRIGENTES DAS UNIDADES DE NEGÓCIO Companhia Brasileira de Alumínio: Antônio Ermírio de MoraesVotorantim Cimentos: Walter SchalkaVotorantim Metais: João Bosco SilvaVotorantim Energia: Otávio Carneiro de RezendeVotorantim Siderurgia: Albano Chagas VieiraFibria Celulose S.A.: Marcelo Strufaldi CastelliVotorantim Química e Agroindústria: Mário Bavaresco JúniorVotorantim Finanças: Wilson Masao KusuharaVotorantim Novos Negócios: Paulo Henrique de Oliveira SantosDiretor de Consultoria Jurídica: Marcus Olyntho de Camargo ArrudaContador - Felipe Zana Girelli - CRC 1 PR053492/O-1 “S”SP.

Diretoria