Tema 3 EstructuraSF 2015

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Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre el subsistema de valores y laDirección General de Seguros y Fondos de Pensiones sobre el subsistema deseguros.

En este tema se estudian las funciones de estos tres organismos y sedeja para otro tema el análisis de las instituciones financieras que forman partede nuestro sistema financiero.

Finalmente, se señala de manera muy sucinta la dependencia de losmercados financieros respecto al Banco de España y la Comisión Nacional delMercado de Valores.

Una vez estudiado este tema, el alumno estará en condiciones de darcumplida respuesta a una serie de cuestiones, entre ellas:

PREGUNTAS INICIALES

¿Cómo se estructura la autoridad financiera en el Sistema Financiero Español(SFE)?

¿Cuáles son los órganos supervisores de los tres subsistemas del SFE?

¿Qué papel desempeña el Banco de España dentro del Sistema Europeo de

Bancos Centrales?

¿Qué tipo de operaciones realiza el Banco de España con los bancos, el Estado ylos particulares?

¿Qué funciones ejerce la Comisión Nacional del Mercado de Valores?

¿Qué funciones realiza la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones?


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3.2. DESARROLLO DEL TEMA.

3.2.1. LA AUTORIDAD FINANCIERA: ÓRGANOS POLÍTICOS, EJECUTIVOS YCONSULTIVOS.

La política financiera trata de lograr:

1. Un sistema financiero estable que evite perturbaciones que afectennegativamente a la satisfacción de las necesidades de la comunidad.Ello requiere asegurar un correcto funcionamiento de los mercadosfinancieros, y la vigilancia de la solvencia y el control de los riesgosde las instituciones participantes.

2. Una protección efectiva de los consumidores de servicios

financieros, especialmente de los minoristas que, generalmente, nodisponen de información, conocimientos y recursos adecuados paraoperar en los mercados en igualdad de condiciones que otrosagentes.

La política financiera forma parte de la política económica y como suejecución requiere tomar decisiones, necesita estar dotado de autoridad.

La autoridad financiera es el órgano supremo, o conjunto de órganosconstitucionalmente competentes y responsables de implementar las medidasnecesarias para lograr los objetivos marcados por la política financiera. Dentro

de la Autoridad financiera, existen en España tres tipos de órganos: políticos,ejecutivos y consultivos (véase el gráfico 1).

Componen los órganos políticos, el Gobierno de la nación, lascomunidades autónomas (CCAA) y la Unión Europea. El Gobierno constituye lamáxima autoridad en materia de política financiera y es el Ministerio deEconomía el responsable del correcto funcionamiento de las institucionesfinancieras.

La Constitución Española de 1978 estableció una organización territorialen la que las CCAA disponen de un amplio poder de autogobierno y se les

reconocen, entre otras, competencias en el desarrollo legislativo y la ejecuciónen su territorio de las bases de ordenación del crédito, banca y seguros. Tienentambién competencias sobre instituciones: cajas de ahorros, cooperativas decrédito y sociedades de garantía recíproca; y en los mercados, las bolsas devalores, excepto la Comunidad Autónoma de Madrid que no las tienereconocidas.

Finalmente, los sucesivos tratados firmados por España con la UE handado lugar a cesiones de soberanía en una serie de materias como política


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UE, en la que conviven organizaciones muy diferentes que cuentan con uno,dos o tres organismos de supervisión.

En el gráfico 1, aparecen también dos órganos consultivos delMinisterio de Economía: para las cajas de ahorros, la ConfederaciónEspañola de Cajas de Ahorros (CECA) - a las que representa ante lasautoridades y en el exterior, y a las que presta una serie de servicios técnicos yfinancieros-, y como órgano de asesoramiento de la DGSFP, la JuntaConsultiva de Seguros y Fondos de Pensiones, compuesta, entre otros, porrepresentantes de los asegurados, las aseguradoras y la AAPP.

3.2.2. ÓRGANOS SUPERVISORES DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL:

CARACTERÍSTICAS Y FUNCIONES

3.2.2.1.- El Banco de España (BdE)

El Banco de España es el órgano ejecutivo del subsistema crediticio(gráfico 2), que se caracteriza, actualmente, por ser el que cuenta con mayornúmero de instituciones y las de mayor volumen de activos del sistemafinanciero.

En general, están bajo supervisión del BdE todas las entidades queprestan en servicios bancarios de captar fondos del público, las denominadas

entidades de depósito. Entre ellas, se incluyen también las entidadesextranjeras que operan en España. Por otro lado, se incluyen otras entidadesque sin ser bancarias se dedican fundamentalmente a conceder créditos, aprestar avales o garantías, al cambio de moneda extranjera, a emitirdinero electrónico y a realizar servicios de pago (transferencias, envío dedinero, etcétera), o a valorar bienes.


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Gráfico 2

Fuente: elaboración propia

De hecho, tal como muestra el gráfico 3, el conjunto de entidades dedepósito (formado por bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito)supone el grupo más importante en términos de activos totales dentro delconjunto de entidades de crédito, existiendo a día de hoy una modestaoperativa en territorio español de las entidades de crédito extranjeras. El ICO,por su parte, tiene una participación muy modesta.

La relevancia del BdE destaca, además de por la labor de supervisiónque comparte con el Banco Central Europeo, por ser responsable de la políticamonetaria junto con el resto de los bancos centrales de los países de la UniónMonetaria en el seno del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).

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Gráfico 3: Activos totales (noviembre de 2014, último dato disponible)

Fuente: Banco de España.

El BdE, como todos los supervisores bancarios, y en coordinación con elBanco Central Europeo, somete a un estrecho control a las entidades querealizan actividades crediticias y ello porque al tomar fondos del público es

indispensable que mantengan un buen nivel de solvencia para asegurar elcumplimiento de sus compromisos con los depositantes.

Por otra parte, como los intermediarios financieros bancarios creandinero, una crisis en la banca tiene unas consecuencias mucho más gravesque las que se puedan derivar de perturbaciones en cualquier otra industria, yaque afectan a un mecanismo tan sensible para el correcto funcionamiento detodo el engranaje económico, como es el sistema de pagos (véase glosario detérminos).

Debe tenerse presente también que las relaciones entre los bancos y suclientela son asimétricas, en el sentido de que el nivel de información yconocimientos financieros que tienen las entidades es, en la gran mayoría delos casos, muy superior a la de sus clientes. Para la defensa de estos, yespecialmente de la clientela menos informada, se suelen regular estasrelaciones y controlar su correcto cumplimiento.


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3.2.2.1.1. Funciones del Banco de España.

El BdE desempeña funciones que son muy importantes para el correctofuncionamiento del Sistema Financiero Español. Por un lado, como miembrodel SEBC queda sometido a sus estatutos y a las disposiciones del Tratado dela UE, y por otro, como banco central nacional tiene competencias propiasreconocidas por la legislación española.

Como miembro del SEBC, el BdE participa en el desarrollo de lasfunciones de:

- Emisión de billetes en euros;

- Definición y ejecución de la política monetaria, así como la promoción del

buen funcionamiento del sistema de pagos en la Eurozona; y

- Operaciones de cambio de divisas.

- Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago de la Zona Euro.

Como banco central nacional, corresponde al BdE la realización de lasfunciones de:

- Poner en circulación la moneda metálica (su emisión corresponde alTesoro);

- Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas;

- Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero, y de lossistemas de pagos nacionales;

- Supervisión junto con el Banco Central Europeo de la solvencia de lasentidades de crédito y cumplimiento de la normativa de todas lasinstituciones y mercados que están bajo su supervisión;

- Prestar los servicios de tesorería y agente financiero de la deuda pública; y

- Elaborar y publicar estadísticas, informes y estudios, así como asesorar alGobierno.

Es importante señalar que el Banco de España es una entidad de derechopúblico con personalidad jurídica propia, plena capacidad de obrar tantopública como privada, y de acuerdo con la Ley 13/1994 es una entidadindependiente de la Administración General del Estado en el ejercicio de lasacciones derivadas de la función de política monetaria (art. 7.4 de la Ley de Autonomía del Banco de España, LABE).


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Por otro lado, el art. 3.1 LABE atribuye al Banco de España una potestadnormativa, aunque limitada: “!podrá dictar las disposiciones precisas para eldesarrollo de aquellas normas que le habiliten expresamente al efecto. Talesdisposiciones se denominarán Circulares”

A continuación se estudiarán brevemente las funciones del banco deEspaña, agrupando las que tengan una cierta homogeneidad.

a) Puesta en circulación de billetes y moneda metálica

Dentro del volumen de billetes y monedas en euros que el Banco CentralEuropeo (BCE) acuerda emitir cada año, la responsabilidad de su puesta encirculación en nuestro país corresponde al BdE.

b) Operaciones de cambio de divisas y gestión de las reservas del país

La política de fijación del tipo de cambio del euro es competencia delConsejo Europeo (glosario de términos) y del Eurosistema (glosario detérminos). Con las limitaciones que marca esta política, el BdE puede gestionarlas reservas de divisas no transferidas al BCE, invirtiendo esa liquidez enmercados financieros seguros con el fin de obtener rentabilidad de ellas.

c) Estabilidad del sistema financiero y correcto funcionamiento delos sistemas de pagos

El BdE debe facilitar la existencia de sistemas de compensación yliquidación de operaciones que sean seguros, eficientes (que lo hagan a losmínimos costes) y rápidos.

Componen el sistema español de pagos interbancarios el TARGET2-Banco de España, para grandes pagos en euros con liquidación bruta entiempo real, y el Servicio Nacional de Compensación Electrónica (SNCE) para pagos al por menor 1.

El primero es un sistema de liquidación bruta (liquida el importe de cadaoperación y no el saldo de varias operaciones), y en tiempo real, en las cuentas

que las entidades tienen abiertas en la plataforma TARGET2 (ver glosario).Permite liquidar transferencias nacionales y transfronterizas que se realizanentre entidades financieras de los países de la UE y otros europeos adheridos.

El Servicio Nacional de Compensación Electrónica (SNCE) es unsistema minorista que compensa instrumentos de pago al por menor entre lasentidades de crédito y sus clientes (cheques, adeudos de recibos por

1 En el siguiente enlace aparece información actualizada sobre el funcionamiento del SNCE:

http://www.bde.es/bde/es/areas/sispago/Sistemas_de_pago/El_SNCE/El_SNCE.html


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domiciliaciones, transferencias, efectos, etc.). Una vez que las entidades hanintercambiado entre sí los documentos procedentes de su clientela, se procedea calcular el saldo neto que liquida el TARGET2-Banco de España en lascuentas de las entidades participantes. Se trata de un sistema de intercambiomultilateral centralizado que significa que las entidades envían su informaciónde pagos al SNCE y éste se encarga de realizar la compensación y posteriorliquidación.

Además, como sistema de pagos se ha introducido el SEPA (Zonaúnica de Pagos para el Euro), por el que particulares y empresas puedanefectuar pagos en toda la zona del euro, sin necesidad de hacerlo en efectivo,desde una cuenta única situada en cualquier país miembro, con la mismafacilidad, eficiencia y seguridad con las que actualmente lo hacen en el ámbito

nacional.d) Supervisión de las entidades de crédito

Con la finalidad de contribuir a la salvaguarda y estabilidad del sistemafinanciero, el BdE supervisa la solvencia y cumplimiento de la normativaespecífica de las entidades de crédito (glosario de términos) españolas y desus sucursales en la Unión Europea. También lo hace sobre otras entidadescomo las sociedades de garantía recíproca, los establecimientos de cambio demoneda y las sociedades de tasación inmobiliaria, que se estudiarán másadelante.

El modelo de supervisión que sigue el BdE consta de cuatro elementosprincipales:

1. Regulación efectiva y prudente, tanto de las normas de acceso a laactividad como de su ejercicio;

2. Sistema de supervisión continuada mediante la recepción deinformación periódica, el análisis a distancia y las inspecciones;

3. Medidas correctoras a la vista de la situación de las entidades(formulación de requerimientos y recomendaciones, aprobación de los

planes de saneamiento e intervención y sustitución de administradores);

4. Régimen disciplinario y sancionador que puede afectar tanto a lasentidades como a sus administradores.

En la labor de supervisión que realiza el Banco de España se puededistinguir entre inspección interna, que es la realizada por los inspectores apartir de los balances y demás documentación que las entidades tienenobligación de remitir periódicamente al supervisor; y la inspección externa,


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que se basa en visitas de inspección propiamente dichas, para el examenin situ de libros cuentas y demás documentos.

La inspección en sus visitas levanta actas e informes, que pueden derivaren un archivo de las actuaciones, emisión de recomendaciones o mandatos alas entidades o, incluso, apertura de un expediente sancionador.

La responsabilidad de la supervisión es compartida con el Banco CentralEuropeo (BCE) desde que en octubre de 2013 se aprobase el reglamento delMecanismo Único de Supervisión (MUS). Desde noviembre de 2014 el BCE, através del MUS, asume la tarea de supervisar a un total de 120 entidades de lazona euro, aquellas con un volumen de activos superior a los 30.000 millonesde euros. A nivel europeo, el MUS va a supervisar el 85% de los activosbancarios de la zona euro, de los que la banca española representa el 14,5%del total, frente a un 31,6% de Francia y un 21% de Alemania, países amboscon un sistema financiero mucho más fragmentado que el español. En loreferente al resto de entidades el BCE determinará y vigilará asimismo laaplicación de los criterios de supervisión y cooperará estrechamente con lasautoridades nacionales competentes en la supervisión de dichas entidades.

e) Funciones relacionadas con el sistema bancario

e.1. Depósitos y créditos

El BdE opera como banquero del sistema bancario realizando

operaciones pasivas y activas. En relación con las primeras, recibe depósitosde las entidades, unos de carácter obligatorio y remunerados para cumplir elcoeficiente de caja (glosario de términos), y otros voluntarios, sin remunerar,que sirven, entre otras posibilidades, para: 1) facilitar el movimiento de efectivoentre sucursales (es más barato y fácil retirar fondos de la sucursal máscercana del BdE que tener que transportarlos desde un punto alejado mediantefurgón blindado); 2) compensar operaciones en los mercados financieros y 3)acceder a depósitos remunerados en el BdE, conocida como facilidad dedepósito a un día (glosario de términos).

En las operaciones activas, el BdE concede temporalmente crédito alsector bancario comprándoles valores con el compromiso de revendérselospasado un período de tiempo (por ejemplo, una semana). Esta operación doblese denomina repo y se caracteriza por ser un préstamo garantizado. En efecto,con la venta de los valores, la entidad bancaria A recibe financiación del BdE.Cumplido el plazo (en nuestro ejemplo, una semana), A recompra los valores aldevolviendo el importe recibido más los intereses. Si A no cumple el acuerdo, elBdE vende los valores en el mercado y se resarce del importe que lecorresponde. Su préstamo, pues, está garantizado, fórmula que suelen utilizaren sus operaciones la gran mayoría de los bancos centrales. Otra variante de


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repo es la facilidad de crédito a un día (glosario de términos), que funciona demanera similar.

En este mismo ámbito de relaciones con el sistema bancario, el BdE realizaotra serie amplia de funciones. De todas ellas, nos vamos a centrar en dos queafectan a las entidades bancarias: Central de Información de Riesgos yServicio de Reclamaciones.

e.2. Central de Información de Riesgos (CIR)

Es un servicio gestionado por el BdE cuya finalidad es recabar informaciónsobre los créditos concedidos por las entidades a sus clientes indicando los

nombres y cuantías de las deudas contraídas. Estos datos son comunicados atodas las entidades, con el objeto de que puedan conocer el historial crediticiode las personas físicas y jurídicas para facilitar a las entidades el análisis desus riesgos de crédito.

Se declaran a la CIR tanto todos los riesgos directos - los que suponen laconcesión de un préstamo o crédito, y, en general, un desembolso financiero -,así como los indirectos: avales, garantías y afianzamientos, que superen ensu conjunto los 6.000 euros.

Asimismo, los datos declarados permiten al Banco de España conocer loscréditos totales concedidos, lo que facilita el ejercicio de sus competencias desupervisión bancaria.

e.3. Servicio de Reclamaciones

Los clientes afectados por la actuación de entidades supervisadas por elBdE, que supongan incumplimientos de esas entidades de la normativa detransparencia, protección de la clientela o buenas prácticas bancarias, podránpresentar quejas y reclamaciones ante el Banco de España, si bien deberánacreditar previamente que la han formulado ya ante el defensor del cliente de laentidad concernida.

Las resoluciones del servicio de reclamaciones no son vinculantes paraninguna de las partes, aunque suponen un apoyo importante en caso de litigio.

El servicio atiende también consultas formuladas sobre normas deregulación bancaria, transparencia y protección a la clientela, y sobre loscauces legales que deben seguir los usuarios para el ejercicio de sus derechos.


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f) Control de cambios

Mediante el control de cambios (glosario de términos), y como medida

de protección económica, los países tratan de regular los movimientos dedivisas que sirven para realizar las adquisiciones necesarias para la economíanacional y evitar la evasión de capitales.

Desde 1992, España tiene un régimen de plena liberalización de lastransacciones y movimientos de capital, no sólo con los países de la UE sinocon todo el mundo. Se requiere, sin embargo, aportar información estadística ycontrol fiscal de las operaciones realizadas y, por ello, con el fin de que quedeconstancia, éstas deben hacerse a través de entidades registradas (glosario detérminos). En caso contrario, existen restricciones a las operaciones entreresidentes en territorio nacional y no residentes, y, cuando superan una

determinada cuantía, es obligatorio hacer una declaración previa – por ejemplo,en los pagos directos a no residentes o paso de fronteras con efectivo, chequesal portador u otro medio de pago.

g) Otras funciones del BdE

El BE puede operar como tesorero del Estado (y de las comunidadesautónomas que lo soliciten), llevando y manteniendo sus depósitos en euros odivisas, y realizando por su cuenta ingresos y pagos. De esta forma, centralizatodas las operaciones de tesorería y evita que los organismos públicos cuentencon departamentos especializados.

Presta asimismo servicios relativos a la deuda pública, facilitando losprocedimientos técnicos de emisión, amortización, pago de intereses y, engeneral, de gestión de esta deuda.

Sin embargo, en todas estas operaciones de tesorería, el BdE no estáautorizado a facilitar financiación a las administraciones públicas por loque no puede concederle financiación al Tesoro (ejemplo: anticipos, o aceptardescubiertos en sus cuentas). Tampoco puede adquirir directamente emisionesde deuda pública en el mercado primario, aunque sí puede adquirirla en losmercados secundarios2.

El BdE cuenta también con una Central de Balances que centraliza lainformación económico-financiera enviada “voluntariamente” por lasempresas no financieras españolas. Esta información, una vez procesada yagregada por sectores, se publica, lo que facilita el conocimiento de estassociedades, permite elaborar las cuentas financieras de la economíaespañola (que hemos analizado en el tema anterior) y permite también

2. Recuérdese que en el mercado primario el emisor obtiene financiación para sí, mientras queen el secundario no es así y sólo supone para él un cambio de titularidad del prestamista oacreedor.


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analizar el comportamiento empresarial y los efectos de las medidas depolítica monetaria sobre la financiación y los resultados de las empresas.

Conviene destacar que el BdE no puede operar con particulares,salvo en casos muy especiales contemplados en normas legales.

Asimismo, mencionar aquí solamente la importante función dedefinición y ejecución de la política monetaria que el BdE realiza comomiembro del SEBC, y que será objeto de estudio en el tema siguiente.

Finalmente, el BdE elabora y publica numerosas estadísticas, informesperiódicos y estudios, y asesora al Gobierno en temas económicos yfinancieros.

3.2.2.2.- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)La CNMV es el organismo encargado de la supervisión e inspección de

los mercados de valores españoles y de la actividad de los intermediarios queintervienen en ellos.

Creada en 1988, leyes posteriores derivadas de la adaptación a lasdirectivas de la Unión Europea propiciaron el desarrollo de los mercados devalores españoles y la incorporación de nuevas medidas para la protección delos inversores.

Los objetivos que persigue la CNMV son velar por la transparencia delos mercados de valores españoles y la correcta formación de sus precios,así como de la protección de los inversores. Con este fin, recibe un granvolumen de información de los operadores de los mercados, que, en su mayorparte, está disponible para su utilización, dado su carácter público3. Además,realiza tareas de asesoramiento al Gobierno, Ministerio de Economía yHacienda, y autoridades de las comunidades autónomas.

La CNMV centra su actividad en los emisores de valores que se colocande forma pública; también en los mercados de negociación, las empresas queprestan servicios de inversión y las instituciones de inversión colectiva. Sobre

los tres últimos, la CNMV ejerce una supervisión prudencial, que garantiza laseguridad de las transacciones y la solvencia del sistema.

3 Información accesible en www.cnmv.es/


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3.2.2.3.- La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones

Ejerce todas las competencias en materia de seguros y reasegurosprivados, mediación en seguros, capitalización y fondos de pensiones.

Al formar parte del Ministerio de Economía y Competitividad, coincidenregulador (órgano político) y supervisor (órgano ejecutivo), lo que va endirección contraria a la separación de ambos órganos que defiende la UE y a lasituación de los otros dos órganos ejecutivos del Sistema Financiero Español(BdE y CNMV). Por esta razón, desde hace ya algunos años se estáplanteando independizar ambas funciones y que la supervisión de segurospase a ser asumida por los otros dos órganos ejecutivos.

El gráfico 4 muestra la estructura de las instituciones financieras queconforman el subsistema de valores y el subsistema seguros. Comenzaremosestudiando las que componen el primero que, como ya se ha indicado, estánsupervisadas por la CNMV:


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Gráfico 4

Fuente: elaboración propia

ESTRUCTURA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL:SUBSISTEMAS DE VALORES Y SEGUROS

CNMV

DG Seguros

Empresas serviciosinversión (ESI)

Agencias de Valores

Entidades de Capital Riesgo

Inst. Inversión Colectiva

Mobiliaria

Inmobiliaria

Sociedades Gestoras Fondos Titulización

Entidades Aseguradoras

Entidades Gestoras de Fondos de Pensiones

ÓrganosEjecutivos

Intermediarios Financieros

Soc. G. Carteras

Soc. de Valores


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3.3. IDEAS BÁSICAS.

La autoridad financiera es la responsable de implementar medidasdirigidas a lograr el correcto funcionamiento del sistema financiero. Lascompetencias sobre política financiera la comparten en España tres órganos: elGobierno de la nación, la UE y las comunidades autónomas que tienen suspropios ámbitos de actuación.

Los sistemas financieros, en función de las fórmulas de financiación,están conformados por tres subsistemas: crédito, valores y seguros. EnEspaña, cada uno de ellos está supervisado por un órgano especializado:Banco de España (BdE), Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y

Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSYFP),respectivamente.

El BdE es el órgano que tiene mayor relevancia porque, además de susfunciones de control e inspección del sistema bancario, que por sí solo suponelas dos terceras partes del Sistema Financiero Español, y de mercadosfinancieros de elevado volumen como los interbancarios de depósitos y divisas,y de deuda pública, realiza una serie de funciones de gran importancia, comomiembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), así comobanco central español, entre otras: emitir billetes y monedas en euros, definiry ejecutar la política monetaria, promover la estabilidad y el correctofuncionamiento del sistema de pagos, realizar operaciones de cambio dedivisas y prestar servicios al Estado y a los bancos.

Los objetivos que persigue la CNMV son velar por la transparencia delos mercados de valores españoles y la correcta formación de sus precios, asícomo de la protección de los inversores.

Por su parte, la DGSyFP ejerce todas las competencias en materia deseguros y reaseguros privados, mediación en seguros, capitalización y fondosde pensiones.

El tema se completa con la relación de los mercados financieros existentes en España y su dependencia de los órganos supervisores.

3.4. GLOSARIO DE TÉRMINOS

! Central de Balances del Banco de España: Central de Balances:centraliza la información económico-financiera que envían “voluntariamente”las empresas no financieras españolas con fines estadísticos, entre otros.


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! Central de Información de Riesgos del Banco de España: su finalidad esrecopilar información sobre los créditos concedidos por las entidades a susclientes indicando los nombres y cuantías de las deudas, tanto por riesgosdirectos como indirectos.

! Consejo Europeo.- Reúne a los Jefes de Estado o de gobierno de la UniónEuropea y al Presidente de la Comisión. Define las orientaciones políticasgenerales de la Unión Europea.

! Control de cambios.- Es el conjunto de disposiciones que regulan loscobros y pagos con el exterior, en divisas o moneda nacional, y laadquisición y cesión de bienes y derechos de contenido económico entreresidentes y no residentes.

! Entidades de crédito.- Son aquellas que tienen como actividad típica yhabitual captar fondos del público, con obligación de restituirlos,aplicándolos por cuenta propia a la concesión de créditos u operacionessimilares.

! Eurosistema.- Lo forman el Banco Central Europeo (BCE) y los bancoscentrales nacionales (BCN) de los países del área del euro, y es elresponsable de definir y ejecutar la política monetaria.

! Sistema de pagos.- Convenio organizado que permite transferir valor entresus participantes. Un importante servicio que prestan las entidades de

carácter bancario es la oferta de instrumentos o fórmulas que permiten asus clientes realizar pagos.

! Servicio Nacional de Compensación Electrónica (SNCE): sistemaminorista de compensación de instrumentos de pago al por menor entre lasentidades de crédito y sus clientes (cheques, adeudos de recibos pordomiciliaciones, transferencias, efectos, etc.).

! SEPA (Zona única de Pagos para el Euro): particulares y empresaspuedan efectuar pagos en toda la zona del euro desde una cuenta únicasituada en cualquier país miembro.

! TARGET2.- Es un sistema de liquidación de pagos en euros que conectalos sistemas nacionales de los bancos centrales de los países de la UE yotros adheridos. La liquidación se realiza en pagos brutos y tiempo real. Deesta forma, cuando las operaciones se producen en España las liquida elTARGET2-Banco de España, y si son con otros países se hace por mediodel TARGET2.


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3.5. EJERCICIOS DE AUTOEVALUACIÓN4

PREGUNTAS DE SELECCIÓN MÚLTIPLE

1. Son entidades de crédito del sistema financiero español, las siguientesinstituciones:

a) Cooperativas de crédito y sociedades de capital riesgo.b) Bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito.c) Bancos, fondos de pensiones y sociedades de capital riesgo.d) Bancos, sociedades de valores y cajas de ahorros.

2. De la CNMV dependen:

a) Las instituciones de inversión colectiva.b) Los fondos de capital riesgo.c) Las sociedades gestoras de fondos de titulización y de fondos de

pensiones.d) Las alternativas a) y b) son correctas.

3. De la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones dependen:

a) Las entidades aseguradoras y las gestoras de fondos de pensiones.b) Las entidades aseguradoras y las gestoras de fondos de pensiones y de

inversión.c) Sólo las entidades aseguradoras.d) Las entidades aseguradoras, las gestoras de fondos de pensiones y las

sociedades de capital-riesgo.

4. El Banco de España:

a) Presta al Estado el servicio de tesorería de la deuda pública.b) Adquiere deuda pública en el mercado primario.c) Supervisa la actividad de las entidades de crédito y sociedades de capital-

riesgo.d) Las alternativas a) y c) son correctas.

4 Tomado de Pampillón (2006)


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5. Entre las funciones del Banco de España se encuentra:

a) Emisión de monedas de euro y puesta en circulaciónb) Garantizar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos nacionalesc) Supervisar la solvencia y cumplimiento de las normas de las entidades de los

subsistemas de valoresd) Todas las respuestas anteriores son correctas

6. La central de información de riesgos del Banco de España:

a) Recopila información sobre el riesgo de crédito de las entidades españolascon sus clientes

b) Recopila información financiera de las entidades de crédito

c) Recopila información a nivel agregado de los deudores de cada entidad decrédito.

d) Sólo tienen que proporcionar información las entidades de depósito condomicilio social en España.

7. Señale la afirmación correcta:

a) El sistema nacional de compensación electrónica es un sistema de pagos alpor mayor único para toda la zona Euro.

b) El sistema TARGET 2 es un sistema de pagos mayorista para grandes

operaciones de los mercado monetarios.c) El SEPA es un sistema minorista que compensa instrumentos de pago al

por menor entre las entidades de crédito y sus clientesd) Todas las respuestas anteriores son correctas.

8. Las funciones de la CNMV son:

a) Velar por la transparencia de los mercados de valores españoles y laprotección de los inversores.

b) Garantizar una correcta formación de los precios de los valores

admitidos a negociación.c) Supervisar las emisiones de nuevos valores así como los mercados

secundarios de negociación de los mismos.d) Todas las respuestas anteriores son correctas.

RESPUESTAS:


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1. b) 2. d) 3. a) 4. a) 5. b) 6. a) 7. b) 8. d)

3.6. BIBLIOGRAFÍA

- AFI (Analistas Financieros Internacionales) (2012 ): Guía del SistemaFinanciero Español, 6ª edición, Ediciones Empresa Global, (Escuelade Finanzas Aplicadas), Madrid.

- Banco de España (2013): http://www.bde.es/

- Calvo, A., J. A. Parejo, L. Rodríguez Saiz y A. Cuervo (2012 ): Manual delSistema Financiero Español, 24ª edición, Ariel, Barcelona.

- Pampillón, F. (2006): Ejercicios de Sistema Financiero Español, 11ª edición,Dykinson, Madrid.

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