RESULTADOS

3T16Relações com InvestidoresTelefônica Brasil S.A.

Outubro, 2016

Esta apresentação pode conter declarações baseadas em estimativas a respeito dos prospectos e objetivos futuros de crescimento da base de assinantes, um detalhamento dos diversos serviços a serem oferecidos e seus respectivos resultados.

O único objetivo dessas declarações é indicar como pretendemos expandir nosso negócio e, portanto, elas não devem ser consideradas garantias de performance futura.

Nossos resultados reais podem diferir substancialmente daqueles contidos nessas declarações devido a uma série de fatores, entre eles fatores políticos e econômicos brasileiros, desenvolvimento de tecnologias competitivas, acesso ao capital necessário para alcançar esses resultados e intensificação do cenário competitivo nos mercados onde operamos.

Para melhor entendimento, apresentamos números proforma combinando os resultados financeiros e indicadores operacionais da Telefônica Brasil e GVT para todos os períodos desde janeiro de 2014.

DISCLAIMER

1

3,4 4,8

9M15 9M16

0,4% 2,6%4,9%

1T16 2T16 3T16

1,0% 1,6% 2,2%

1T16 2T16 3T16

-2,0% -1,8% -1,9%

1T16 2T16 3T16

7,0% 7,0% 8,1%

1T16 2T16 3T16

Expansão continuada da receita líquida de serviços e da receita de serviço móvel impulsionada pela adoção de dados

DESTAQUES DO 3T16Crescimento sólido da receita de serviços, contínua expansão de margem e

otimização do Capex levando a uma forte geração de fluxo de caixa

Liderança consolidada nos principais negócios

Expansão sustentada de EBITDA1

realçada por sinergias e eficiência

Excepcional aumento de FCO resultado de EBITDA fortalecido e otimização de Capex através de sinergias

Cenário Base de sinergias estimadas durante a duediligence totalmente capturadas, representando quase 2/3 do Melhor Cenário de R$22bi

OpCFR$ Bilhões +43%

Receita de Serviço MóvelA/A

23%

42%

19%

12%

Vivo

Market Share Pós-pagoAgosto/16

Receita Total de ServiçosA/A

Custos Operacionais RecorrentesA/A

EBITDA Recorrente A/A

Market Share UBL>34MBpsAgosto/16

21%

55% 16%

3%Vivo

3

1- Ajustado pela venda de torres no 1T16, no valor total de R$513,5 milhões e pelas provisões para reestruturação organizacional no 2T16, no valor total de R$101,2 milhões e no 3T15, no valor de R$19,2 milhões.

Crescimento sólido da receita de serviços, contínua expansão de

margem e otimização do Capex levando a uma forte geração de

fluxo de caixa

1- Considera os números de TEF Brasil + GVT a partir de jan/2015. 2- Impacto regulatório do corte de tarifas (VU-M/VC/TU-RL/TU-RIU). 3- Ajustado

pela venda de torres no 1T16, no valor total de R$513,5 milhões e pelas provisões para reestruturação organizacional no 2T16, no valor total de R$101,2

milhões e no 3T15, no valor de R$19,2 milhões. 4- 9M16 impactado por venda de torres recebidos no 2T16 no valor de R$562,1 milhões. FCL após

despesas financeiras e impostos. Não inclui impostos sobre JSCP. 4

R$ milhões 3T16 %A/A1 %A/AEx. Impacto Reg.2

9M16 %A/A1 %A/Aex. Impacto Reg.2

Receita Líq. Fixa

OpEx Recorrente3

EBITDA Recorrente3

Receita Líq. de Serviço Móvel

Capex Exc. Licenças

EBITDA3 – CAPEX

Margem EBITDA Recorrente3(%)

Receita Líquida de Serviços

Fluxo de Caixa Livre4

Capex/Receitas (%)

12.689

21.648

9.987

18.027

0,2

(1,9)

7,4

2,6

5.204 (12,5)

4.783

31,6% 1,9 p.p.

42,6

30.716 1,6

3.512 136,8

16,4% (2,5) p.p.

2,7

4,8

4,0

4.254

7.283

3.410

6.132

1.941

1.469

31,9%

10.386

1.253

18,2%

(1,4)

(1,9)

8,1

4,9

(8,6)

2,1 p.p.

42,3

2,2

36,7

(1,9) p.p.

1,2

7,0

4,5

PRINCIPAIS DESTAQUES FINANCEIROS

Maior proporção e forte crescimento em produtos não-voz continuam a levar o

total de receitas a uma tendência positiva, apesar de efeitos regulatórios

Negócios não-voz cresceram 16,0% a/a no 3T16,…

1- Excluindo o efeito regulatório do corte de tarifas (VU-M/VC/TU-RL/TU-RIU), o crescimento seria de 4,5% a/a no 3T16. 2- Receitas de voz saintes.

Não inclui receitas de interconexão.

Voz Fixa Voz Móvel

3T15 3T16

Receita de ServiçosR$ Milhões

5.015 4.436

5.144 5.950

10.158 10.386

3T15 3T16

Serviços de

voz

Serviços

não-voz

-11,5%

A/A

15,7%

…suportados principalmente por dados móveis, TV Paga e FTTx

Serviços de voz 2 • Evolução protegida por alta penetração de ofertas empacotadas na base de clientes

• Receitas de voz afetadas por regulamentação, maturidade do serviço e ambiente macroeconômico

-7,9%

2,2%¹

-9,5%

5

49%

51%

43%

57%

RECEITAS TOTAL

Dados Móveis &Serviços Digitais

UBL TV

3T15 3T16

Serviços não-voz

• Execução contínua da estratégia centrada em dados levando a evolução resiliente nos serviços chave

23,3%

19,3% 9,3%

6,8% 9,6% 10,9%

1T16 2T16 3T16

Contínua expansão da receita móvel impulsionada por crescimento do

pós-pago e maior proporção de dados

Aumento da receita móvel alavancado por dados

1- Visão simplificada, não demonstra as receitas de outros serviços. 2- Excluindo o efeito regulatório do corte da VU-M, o crescimento seria de 7,0%

a/a no 3T16. 3- Inclui receitas de atacado, M2M e outros serviços.

2.483 2.213 2.246

2.931 3.400 3.613

394 327 272

5.844 5.984 6.132

3T15 2T16 3T16

4,9%²

2,5%

Dados e

Serv. Digitais

Voz entranteVoz sainte

Aceleração da receita impulsionada por crescimento duplo-dígito do pós-pago e melhora

na tendência do pré-pago

6

-9,5%

A/A

-31,0%

23,3%

RECEITA MÓVEL

Quebra Móvel

Internet crescendo 36,4% a/a

31%28%

69%72%

3T15 3T16

Pré-pago Pós-pago

Receita de Serviço

A/A

-3,9 p.p.

+3,9 p.p.

-12,3% -11,6%-8,2%

1T16 2T16 3T16

Receita Pré-pagoA/A%

Receita Pós-pago³ A/A%

Receita Líquida de Serviço Móvel¹

R$ Milhões

-7,0%

-16,3%

4,5%

15,1%

3T15 3T16

Accessos ARPU Sainte

Com uma estratégia racional e centrada em dados a Vivo continua a

liderar em pós-pago e proteger valor no pré-pago

7

Acessos MóveisMilhares

BASE DE ACESSOS MÓVEIS

62%56%

38%

44%

79.414

73.495

3T15 3T16

A/A

7%

-7%

-16%Pré-pago

Pós-pago

Total

PÓS-PAGO

OPERACIONAL MÓVEL

PRÉ-PAGO

Vivo: Share de

Adições Líquidas

Pós-pago Mercado Pós-pago

40,3%47,3% 46,2%

1S16 Jul/16 Ago/16

Churn Individual

Pós-pago

1,8% 1,7% 1,7% 1,8%1,6%

0,8% 0,7% 0,8% 0,7% 0,6%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Pós-pago ex. M2M Voluntário

Market Share Pós-pago de

42,4%

Ofertas empacotadas

3T15 3T16

Evolução de Ofertas Pré-pagoA/A%

+37%

Evolução de acessos e ARPUA/A%

Adoção do 4G e racionalização das ofertas impulsionando a aceleração

do crescimento em ARPU Móvel

Serviços diferenciados continuam a impulsionar a adoção do 4G em nossa base…

Consumo de dados está acelerando, impulsionando o crescimento do ARPU total

…fortalecendo a venda de maiores pacotes com melhor monetização

3,0%5,1%

10,9%

15,9% 14,9%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

ARPU TotalA/A%

50% 41%

50% 59%

24,2 27,8

3T15 3T16

ARPU TotalR$ por mês

Dados

Voz -5,3%

A/A

35,0%

14,9%

da população coberta pela rede 4G

49%

Market Share 4G136%

8

Aparelhos 4G Tráfego 4G

3T15 3T16

1- De acordo com a ANATEL, números do 3T16 baseados em agosto de 2016. 2- Preços nominais. Não inclui ofertas promocionais.

Aumento de preço nas ofertas de entrada²Setembro de 2016 A/A%

OPERACIONAL MÓVEL

137%

189%

1

Pré-pago

Controle

Pós-pagopuro

3T15 3T16

+26%

+14%

+16%

Demanda resiliente em IPTV com vendas através de pacotes

FTTH

Acelerando o crescimento de fibra devido a demanda

reprimida no mercado residencial

3T15 3T16

2.361 2.157 2.097

448482 489

491 570 585

399 398 393

616 610 690

4.314 4.216 4.254

3T15 2T16 3T16

-11,2%

A/A

9,3%

19,3%

-1,5%

12,0%17,6%

19,6%

3T15 3T16

Sustentando crescimento no negócio B2C

Crescimento resiliente em mercados fixos de alto valor

Evolução robusta em Banda Larga e TV Paga compensando, em parte, impactos regulatórios na Voz

Receita Líquida Fixa

1- Excluindo o efeito regulatório dos cortes de VC e TU-RL/TU-RIU, o crescimento seria de 1,2% a/a no 3T16. 2- Inclui voz, interconexão e outros serviços. 3- Dados corporativos e TI.

Voz e Outros2 TV Paga FTTx xDSL Dados e TI3

R$ Milhões

9

RECEITA FIXA

-1,4%¹

0,9%

Receita Líq. de FTTx – B2C

Receita A/A%

+2,0 p.p.

Receita Líq. de IPTV

Receita A/A%

+63,3%

63% 62%

30% 31%

8% 7%

24.259 23.707

3T15 3T16

FTTC

xDSL 47% 44%

45% 46%

8% 10%

7.179 7.311

3T15 3T16

BANDA LARGA

39,7 41,243,3 47,5

41,6 44,8

3T15 3T16

xDSL FTTx

ARPU Banda Larga3

R$ por mêsA/A

10%

4%

8%

Acessos BL1

Milhares

FTTH

Total

Tendências de clientes e ARPU continuam sólidas nos serviços fixos

chave

10

Acessos FixosMilhares

BASE DE ACESSOS FIXOS

Total

OPERACIONAL FIXO

TV Paga

Banda Larga

A/A

+2%

-4%

-4%

-2%

Voz

1.676 1.550

153212

1.829 1.762

3T15 3T16

TV PAGA

Acessos TV PagaMilhares

IPTV

DTH

Total

80,3 89,0101,1 113,5

82,4 92,6

3T15 3T16

DTH IPTV

ARPU TV PagaR$ per mês

A/A

34%

4%

2%

-6%

A/A

12%

11%

12%

A/A

39%

-8%

-4%

-2,2%

-1,9%

0,4%

3T16A/A

+2,1 p.p.

-1,9%Custos Operacionais

Ajustados1

R$ Milhões

7,9%

8,5%

-25,5%

Evolução de Custos do 3T16 % sobre Receita Líquida

Sinergias e eficiência continuam a levar a redução de custos e consistente

crescimento de EBITDA

8,2% 8,8%

18,5% 17,9%

3,3% 3,2%

33,6% 33,4%

6,5% 4,8%

Custo das Mercadorias

Vendidas

Serviços Prestados, G&A

e Outros

Pessoal1 5

PDD

Despesas de

Comercialização²

Margem EBITDA Recorrente 31,9%29,8%

3T16

7.283

3T15

7.426

IPCA

12M

5,7% 5,4%

-2,0% -1,8% -1,9%

9,5%8,4%

0,5%0,9% 0,8%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Custos Ajustados Custos Ajustados ex. ITX

Custos Ajustados1 4 5

%A/A

Sustentando Forte Crescimento de EBITDA1 4 5

%A/A

11

Margem EBITDA Rec. de Serviços3 33,7% 34,8% +1,1 p.p.

4,2%

5,9%7,0% 7,0%

8,1%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

CUSTOS E MARGENS

1- Ajustado para a provisão para reestruturação organizacional no 3T15, no valor total de R$19,2 milhões. 2- Excluindo PDD. 3- Margem EBITDA deServiço exclui receita de aparelhos e custo das mercadorias vendidas. 4- Ajustado para a venda de torres no 1T16, no valor total de R$513,5 milhões.5- Ajustado para a provisão para reestruturação organizacional no 2T16, no valor total de R$101,2 milhões.

Despesas de Comercialização

• Estratégia comercial racional e otimização da força de vendas reduzindo despesas comerciais

• Beneficiado por Sinergias em Publicidade e Canais devido a unificação das marcas

• Menor despesa com callcenter devido a virtualização e simplificação de ofertas

R$(44)

Pessoal

• Crescendo menos que a inflação no período mesmo considerando a internalização de funcionários de campo e de call center de negócios chave com contrapartida em serviços de terceiros e melhora na experiência dos clientes

R$68Serviços prestados, G&A e outros

• Maiores despesas ligadas à expansão de rede parcialmente compensadas pela redução da tarifa de interconexão

R$15

PDD

• Ações de crédito e cobrança continuam a sustentar níveis estáveis de PDD mesmo com deterioração macro

R$(7)

1.023 1.004

3,3% 3,2%

9M15 9M16

PDD % ROL

12

Evolução de custos do 3T16R$(133) Milhões ΔA/A

Custo das Merc. Vendidas

• Redução do custo com aparelhos devido a abordagem comercial mais seletiva focada em clientes de maior valor em B2C e B2B

R$(176)

267 206

3T15 3T16

Subsidio A/A

-22,7%

Sinergias e eficiências continuam a levar a redução de custos e

crescimento consistente de EBITDA

CUSTOS E MARGENS

ΔA/A

1- VPL total da reestruturação de R$1,8bi.

Expansão do lucro líquido nos 9M16 impulsionada principalmente pelo

crescimento do EBITDA e venda de torres

Lucro Líquido dos 9M16R$ Milhões e % A/A

7,4%¹REPORTADO ∆ A/AR$ Milhões %

Principais razões das variações

Aumento em D&A

Explicado pela maior volume de

ativos fixos no período devido a

maiores investimentos nos

últimos anos além de maiores

amortizações de software e

espectro

8,0% 1,2% n.a.2,3%

Itens não recorrentes

Positivamente impactado pela venda de

torres no 1T16, no montante de R$ R$338,9

milhões e negativamente impactado pela

provisão para reestruturação

organizacional no 2T16 no montante de

R$66,8 milhões e R$12,7 milhões no 3T15

2.217 2.586 2.870

832 435 11 18285

9M15 EBITDA exc.Itens não

recorrentes

D&A ResultadoFinanceiro

Impostos 9M16 Itens nãorecorrentes

9M16 após itensnão recorrentes

29,5% 16,6%

13

LUCRO LÍQUIDO

1- Refere-se à evolução do EBITDA recorrente reportado. O gráfico exclui os efeitos líquidos de itens não recorrentes.

14,3%16,8% 18,2%

1T16 2T16 3T16

Capex/Receita¹

3,44,8

9M15 9M16

Alocação de capex inteligente e efetiva focada em crescimento e

qualidade

1- Exclui valores relativos ao pagamento de espectro no montante de R$185,5 milhões no 3T16. 2- Ajustado pela venda de torres no 1T16, no valor

total de R$513,5 milhões e pelas provisões para reestruturação organizacional no 2T16, no valor total de R$101,2 milhões e no 3T15, no valor de

R$19,2 milhões. 14

Melhor EBITDA e capex resultando em geração de fluxo de caixa sustentável

FCO: EBITDA2 (-) Capex¹R$ Bilhões

Capex em 2016 beneficiado por alocação inteligente, projetos de eficiência e

condições externas favoráveis

5,6 5,95,2

18,9% 19,0%16,4%

9M14 9M15 9M16

Capex¹R$ Bilhões e % sobre Receita Líquida

Sustentando crescimento eficiente em

tecnologias-chave:

- Investimentos crescentes em 4G e backbone IP

- Expansão mais seletiva em TV

- Expansão de HPs em cidades já fibradas com

crescimento acelerado em unidades

conectadas

- Custos com modens/set-top-boxes favorecidos

pela variação cambial

CAPEX

+42,6%

9,6%

51,0%

37,2%

49,7%42,3%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

A/A %

Redução da dívida líquida relacionada a

pagamento da dívida e caixa gerado no

período

Geração sustentável de Fluxo de Caixa Livre¹ impulsionada

pela venda de torres

Forte geração de fluxo de caixa sustentou esforço de capex e perfil

financeiro robusto

15

10,2

8,8

Dez/15 Set/16

4,63,0

0,360,22

Dez/15 Set/16Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA

Dívida BrutaR$ Bilhões

-13,5%

YTD

-34,6%

YTD

Dívida LíquidaR$ Bilhões

1- Não inclui IR relativo a JSCP. 2- Recebimento da venda de torres no montante de R$ 562.1 milhões, provisão para reestruturação organizacionalno montante de R$ 101,2 milhões e pagamento de espectro no montante de R$ 185,5 milhões. 3- O recolhimento de impostos relativos ao JSCP pagoem agosto de 2016 e ao JSCP que será pago em dezembro de 2016 se deu no mês subsequente à deliberação dos respectivos proventos.

FLUXO DE CAIXA LIVRE

EBITDA

(CAPEX)

+686

+743

+54

+477

3.512

276

(652)

(895)

(5.203)

9.987

1.483

(202)

(706)

(963)

(5.947)

9.301

9M15 9M16R$ Milhões A/AR$ Milhões

(Juros e imposto de renda) +69

(Capital Circulante)

Itens não-recorrentes²

Fl. de Caixa Livre +2.029

R$1,2bi em dividendos pagos em ago/16 e R$2,1bi a serem

pagos em dez/16³.

Ações de sinergia já executadas assegurando R$14,0Bi em VPL

16

SINERGIAS

VPL

R$ Bilhões

R$ 12,2 Bilhões já capturados

Forte execução permitiu à Vivo assegurar totalmente o VPL do cenário base e garantir 64% do melhor cenário

Cenário Base

141%

100%

114%

30%

90%

% sobre o valor capturado:

Melhor Cenário

83%

64%

85%

15%

68%

4,45,9 5,0 5,0

3,0

4,14,6

2,7

3,9

6,79,8

5,5

2,7

5,5

5,5

0,8

14

22

25

14

Cenário Base Due Diligence

Melhor CenárioPlano de

integração

Tendência de VPL

Já Capturado

Receitas

Fiscal

Opex

Capex

55%64%

2T16 3T16

• Maior VPL garantido no

3T16 principalmente pela

reestruturação

organizacional adicional

em 2016

• Alavancando nova escala

com todos os fornecedores

de conteúdo de TV

Impacto das Sinergias Operacionais no fluxo de caixa livre no valor de

R$0,9Bi em 2016

1- Líquido do impacto de antecipação de custos de integração. 2- Inclui o impacto da provisão para reestruturação organizacional no 2T16, no valortotal de R$101,2 milhões. 3- Opex evitado não se aplica a HP’s de Fibra

Sinergias Diretas de Fluxo de Caixa1

Sinergias em Capex e

Opex Evitados

Sinergias indiretas de fluxo de caixa

Impacto de Sinergias em Opex

Impacto de Sinergias em EBITDA

Impacto de Sinergias em Receita

Impacto de Sinergias em Capex (líquido dos investimentos para viabilização das sinergias)

Impacto no Fluxo de Caixa Operacional Direto

Ganhos econômicos relacionados com alavancagem mútua das

companhias sobre seus ativos, evitando, assim, investimentos e

despesas

R$362Impacto nos 9M16

+ Receitas

- Opex

- Capex

+ EBITDA

+ FCO

17

Impacto no FY15

Milhões

R$635

SYNERGIES

Backbone

(Capex)R$133Milhões

Backhaul

(Capex)

R$33Milhões

HP's de fibra

(Capex)R$91Milhões

Opex

Evitado3R$106Milhões

1541

FY15 9M16

-99-35

FY15 9M16

28

246

FY15 9M16

73331

FY15 9M16

100576

FY15 9M16

2

2

2

Forte entrega das sinergias permitindo à companhia assegurar 64% do VPL total incluído no plano do nosso melhor cenário

Sólida geração de Fluxo de Caixa Operacional impulsionada por Capex otimizado sustenta remuneração consistente dos acionistas

Aceleração sustentável do crescimento de EBITDA com menores custos através de eficiência e sinergias apesar da inflação no período

Estratégia focada em valor com robusto crescimento de acessos e sólido crescimento de ARPU nos principais segmentos: móvel pós-pago e UBL Fixa

Sólido crescimento da receita de serviços com melhores tendências na móvel, especialmente em móvel pós-pago

18

DestaquesCrescimento de receita sustentável e EBITDA e geração de fluxo de caixa excepcionais

3T16

Para mais informações:Relações com Investidores

+55 11 3430.3687ir.br@telefonica.com

www.telefonica.com.br/ri