Paulo Rabello de CastroPaulo Rabello de Castro

07 de junho de 200607 de junho de 2006

Brasil 2006Brasil 2006que há de aposta para os rumos do país?que há de aposta para os rumos do país?

Apresentação à FederasulApresentação à Federasul

Contexto ExternoContexto ExternoRiscos de ReversãoRiscos de Reversão

EUA: Déficit em Conta CorrenteFonte: US Census Bureau

-80.864

-31.135 -39.212-70.310

-98.493-96.384

-104.065-108.310

-165.009

-263.394

-378.272-362.729

-421.180

-494.814

-617.583

-723.616

-800.000

-700.000

-600.000

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

EUA: Déficit no Orçamento FederalFonte: US Congretional Budget Office

-221

-269-290

-255

-203-164

-107

-22

69

126

236

128

-158

-378-413

-318

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20052006

-371

Estados Unidos: Taxa de Juros - fed funds (% a.a.)Fonte: RC Consultores

0

5

10

15

20

jan/57 jan/62 jan/67 jan/72 jan/77 jan/82 jan/87 jan/92 jan/97 jan/02 dez/06

1957-1963 2002-2005

45

50

55

60

65

70

75

Sep Nov Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar

MERCADO IMOBILIÁRIO AMERICANO

(Housing Market Index)Fonte: RC Databank / NAHB

"a bolha começa a desinflar"

Preço Internacional do PetróleoUS$/barril - WTI na Bolsa de New York

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

29/6/04 13/9/04 28/11/04 12/2/05 29/4/05 14/7/05 28/9/05 13/12/05 27/2/06 05/6/06

Preço Internacional do Ouro (US$, por onça troy)

200

300

400

500

600

700

800

jan/80 jan/82 jan/84 jan/86 jan/88 jan/90 jan/92 jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 mai/06

Contexto InternoContexto InternoOs Mesmos Desafios ... Repetição de MantrasOs Mesmos Desafios ... Repetição de Mantras

Índice de Confiança do ConsumidorFonte: Sondagem Conjuntural, Fundação Getúlio Vargas

95

100

105

110

115

set/05 out/05 nov/05 dez/05 jan/06 fev/06 mar/06 abr/06 mai/06

Taxas de Juros Reais: Brasil vs Coréia do SulFonte: FMI. Elaboração: RC Consultores

0

5

10

15

20

25

30

35

40

jul/97 abr/98 jan/99 out/99 jul/00 abr/01 jan/02 out/02 jul/03 abr/04 jun/05

Brasil Coréia do Sul

Crise Asiática

Crise Russa

Crise Brasileira

Nível Pós-Crise

Diferença de 9 pontos percentuais, ou 3,6x

Pós-FHCDiferença de 4 pontos

percentuais, o 1,7x

Taxa de Juros: Praticada vs de Equilíbrio

BRASIL

0

5

10

15

20

25

30

35

jan/00 ago/00 mar/01 out/01 mai/02 dez/02 jul/03 fev/04 set/04 abr/05 mai/06

GAPELEITORAL

Taxa de Equilíbrio

Taxa Selic

Brasil: Câmbio Real Efetivo, 1999 - 2006corrigido pela inflação, índice mai/06 = R$ 2,25Deflacionado pelo IPCA

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

jan/99 mar/00 mai/01 jul/02 set/03 nov/04 mai/06

Exportações e Importações – Variação %, anualizada, média móvel de 3 meses

0

1

2

3

4

jan/04 mai/04 set/04 jan/05 mai/05 set/05 jan/06 abr/06

EXPORTAÇÕESEXPORTAÇÕES

IMPORTAÇÕESIMPORTAÇÕES

ReIação Salário / CâmbioRazão entre o Salário Nominal calculado pela Fiesp e a Taxa de Câmbio Nominal (R$/US$) Elaboração: RC Consultores

0

10

20

30

40

50

60

70

80

ago/77 abr/80 dez/82 ago/85 abr/88 dez/90 ago/93 abr/96 dez/98 ago/01 abr/04

out/77mar/83 ago/86

fev/91

jul/94

dez/98

ago/04

+ 16,4% - 11,4% + 18,7% - 9,9% - 12,5% - 22,0% + 2,9%

Variação do Pessoal Ocupado:

Tendência: + 2,2% ao ano

+ 4,0%

Brasil: Massa Salarial RealFonte: IBGE / RC DataBank

R$ 15 bi

R$ 17 bi

R$ 19 bi

R$ 21 bi

jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 abr/06

Vendas Reais nos Supermercados Indice jan/01 = 100 Fonte: ABRAS

80

100

120

140

160

jan/99 ago/99 mar/00 out/00 mai/01 dez/01 jul/02 fev/03 set/03 abr/04 nov/04 jun/05 jan/06

100

105

110

115

2004.II 2004.IV 2005.II 2005.IV 2006.II

Brasil: Produção de Bens (Indústria Geral)Índice trimestral, média 2002 = 100 / Fonte: IBGE

80

81

82

83

84

abr/04 out/04 abr/05 out/05 abr/06

UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA NA INDÚSTRIA (%)Fonte: RC Databank / CNI

Brasil: Suprimento Monetário Essencial (M1)*Moeda Circulante + Depósitos Bancários a vista

R$ milhões

Período de Câmbio Flutuante

* serie a preços correntes, com média móvel de 3 meses

Variação de 19% ao ano

Variação de -8% ao ano

Variação de 17% ao ano

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

130.000

jan/99 set/99 mai/00 jan/01 set/01 mai/02 jan/03 set/03 mai/04 jan/05 abr/06

Brasil: Suprimento de Crédito RealOperações Totais de Crédito com Recursos Livres – Pessoa FísicaPessoa Física

Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhõesDescapitalizado pela Taxa Selic

50

100

150

200

jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

Brasil: Suprimento de Crédito RealOperações Totais de Crédito com Recursos Livres – Pessoa JurídicaPessoa Jurídica

Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhõesDescapitalizado pela Taxa Selic

150

200

250

300

350

jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03out/03 mar/04ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

Brasil: Suprimento de Crédito RealOperações Totais de Crédito com Recursos Livres – TOTAL GERALTOTAL GERAL

Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhõesDescapitalizado pela Taxa Selic

250

300

350

400

450

500

jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

2007 = 4,1%2006 = 3,7%2005 = 2,0%2004 = 4,6%2003 = 0,8%2002 = 2,3%

-0,1%

1,6%

3,2%

4,4%

1,5%

0,4%0,1%

1,0%

3,9%

4,7%

5,3%

4,3%

2,6%

3,7%

0,7%

1,5%

2,5%2,6%

4,7%4,9%

4,5%4,3%

4,0%

3,3%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

1o.Tri 02 4o.Tri 02 3o.Tri 03 2o.Tri 04 1o.Tri 05 4o.Tri 05 3o.Tri 06 2o.Tri 07

Produto Interno Bruto – variação frente ao mesmo trimestre do ano anterior

Fonte: IBGE / Projeções: RC Consultores

Rio de Janeiro (55 21) 2263-7456Rio de Janeiro (55 21) 2263-7456

São Paulo (55 11) 5505-3300São Paulo (55 11) 5505-3300

RC ConsultoresRC Consultoreswww.rcconsultores.com.brwww.rcconsultores.com.br