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Contabilidade para executivos por Sami Kuperchmit www.gbcbrasil.com.br

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Analise do desempenho economico financeiro empresarial Como o negcio reage ao seu esforo? Voce no pode responder a esta pergunta sem entender como os recursos da empresa so obtidos, investidos e administrados. Hoje iremos aprender como montar um relatorio analitico de desempenho economico financeiro empresarial.

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A estrutura de capital definida pelo planejamento estratgico da empresa originado da viso de longo prazo de seus diretores.

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NORMALMENTE, O CAPITAL DE TERCEIROS, CAPTADO A LONGO PRAZO A MELHOR FORMA DE OBTENO DE RECURSOS. NESTE FORMATO, O BALANO PATRIMONIAL FICA ASSIM: Qual a estrutura de capital mais adequada? PASSIVO DE CURTO PRAZO CAP TERCEIROS PASSIVO DE LONGO PRAZO CAP TERCEIROS PATRIMONIO LIQUIDO CAP PROPRIO ATIVO

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PERGUNTE AO ACIONISTA, QUAL A EXPECTATIVA DELE PARA RETORNO DO CAPITAL APLICADO NA EMPRESA. ELE RESPONDER QUE ESPERA GANHAR MAIS DO QUE O BANCO REMUNERARIA SEU CAPITAL, CASO CONTRARIO NO ASSUMIRIA O RISCO. J O BANCO PRATICA JUROS DE MERCADO, NORMALMENTE COM TETO MAXIMO FIXADO PELO BANCO CENTRAL. Qual a estrutura de capital mais adequada?

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O ACIONISTA PENSA: ASSUMO O RISCO DE APLICAR NA EMPRESA SE GANHAR MAIS DO QUE O BANCO ME PROPE. VEJA BEM: ASSUMIR O RISCO DE APLICAR NA EMPRESA SE A REMUNERAO FOR MAIOR QUE A DO MERCADO. PERCEBEU PORQUE O CAPITAL DE TERCEIROS MAIS BARATO QUE O CAPITAL PROPRIO? Qual a estrutura de capital mais adequada?

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A IDEIA DO ESTAR CAPITALIZADO DO MEDIO EMPRESARIO NACIONAL DESTOANTE DAS IDEIAS AQUI APONTADAS. O PREDIO PROPRIO, OS ESTOQUES PAGOS, A FROTA PROPRIA SO COMPONENTES DA LENDA DO CAPITAL PROPRIO. ESTA LENDA PODE CUSTAR MUITO CARO PARA A SAUDE FINANCEIRA DA EMPRESA. Qual a estrutura de capital mais adequada?

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O fluxo de caixa da atividade Empresa Aplicao (invest.) em ativos circulantes e permanentes A empresa deve ter uma atividade capaz de gerar um fluxo de caixa positivo Mercados Financeiros 1.Dividas de curto e longo prazo assumidas 2.Aes ou quotas vendidas Empresa emite Ttulos Fluxo de caixa: Dividendos e pagtos dvidas O fluxo de caixa da empresa deve exceder o fluxo de caixa do mercado financeiro Impostos Governo

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O administrador tem o dever de defender o interesse do acionista maximizando o lucro da empresa. Capital prprio ou de terceiros? Qual a melhor proporo? A atividade da empresa gera um fluxo de caixa maior do que o do mercado? Crescimento da empresa deve ser seguido da remunerao do acionista. Estrutura de capital Fluxo de caixa da empresa Administradores Remunerao do acionista O desempenho econmico est ligado ao Planejamento estratgico

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Desempenho Operacional O desempenho operacional da empresa, o LUCRO OPERACIONAL, formado pelas OPERAES DA EMPRESA, independentemente da maneira como elas so financiadas.

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Desempenho Operacional O LUCRO OPERACIONAL est relacionado apenas com os ATIVOS da empresa, determinando o retorno sobre o investimento total.

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Desempenho Operacional O EBTIDA, (EARNING BEFORE TAX, INTEREST,DEPRECIATION,AMORT IZATION) mede os ganhos da empresa antes dos IMPOSTOS, JUROS e a DEPRECIAO/AMORTIZAO. O EBTIDA a verdadeira medida do lucro operacional da empresa

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Para calcular o EBTIDA, voc precisa reverter as despesas com impostos, juros e depreciao. No exemplo ao lado, o EBTIDA vale R$ 4.400,00

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Desempenho Operacional O EBTIDA, elimina os efeitos dos financiamentos, de lanamentos puramente contbeis (a depreciao) e as distores referentes maior ou menor incidncia de impostos. Esta purificao dos nmeros conduz ao lucro funcional, que um indicativo da capacidade de gerao do fluxo de caixa operacional.

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ROA (return on assets) o retorno sobre o ativo ROE (return on equity) o retorno sobre o patrimnio liquido ROE = LAIR PL ROA = LAIR ATIVO

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ROA = 4/40= 10% O retorno sobre o ativo total de 10% ROE = 4/20= 20% O retorno sobre o capital prprio (PL) de 20% Tome o LAIR (lucro antes do imposto de renda) da empresa ABC - R$ 4.000,00, e, suponha que o total de seus ativos soma R$ 40.000,00 e que seu patrimnio liquido de R$ 20.000,00.

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ROE > ROA Alavancagem financeira positiva ROE < ROA Alavancagem financeira negativa A empresa ABC possui alavancagem positiva Empresa ABC: ROE>ROA Capacidade da empresa de trabalhar com recursos de terceiros. Trocando em miudos: a tecnica de multiplicar a rentabilidade por meio do endividamento ALAVANCAGEM FINANCEIRA

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GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA GAF = ROE ROA Empresa ABC GAF ABC = 20% = 2,00 10% Esse relacionamento mostra que os acionistas esto com uma taxa de retorno 100% superior taxa geradora de ativos da empresa.

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O exemplo da empresa ABC foi simplificado para entendimento do conceito basico de alavancagem financeira. Os calculos completos envolvem determinar a participao do capital prprio e de terceiros no retorno total do capital aplicado.

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ESTRUTURA DE CAPITAL EBTIDAALAVANCAGEM FINANCEIRA Ferramentas de analise economico financeiro de desempenho

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Desempenho Operacional Ativo2.0042.005 Circulante 77.500,00 96.000,00 Disponvel 10.000,00 15.000,00 Duplicatas a receber 60.000,00 70.000,00 Estoque 7.500,00 11.000,00 Permanente 40.000,00 50.000,00 Investimento 10.000,00 20.000,00 Imobilizado 30.000,00 Total 117.500,00 146.000,00 Passivo2.0042.005 Circulante 55.500,00 68.000,00 Fornecedores 9.000,00 8.000,00 Contas a pagar 6.500,00 10.000,00 Emprstimo Bancrio 40.000,00 50.000,00 Ex. Longo Prazo 51.000,00 58.000,00 Financiamentos 46.000,00 53.000,00 Patrimnio Lquido 16.000,00 25.000,00 Total 117.500,00 146.000,00 Calcule o grau de alavancagem financeira da empresa Grampo S.A, com base nas informaes abaixo. Balano Patrimonial

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Desempenho Operacional DRE20042005 Vendas 100.000,00 120.000,00 ( - ) Custos (35.000,00) (40.000,00) Lucro Bruto 65.000,00 80.000,00 ( - ) Despesas De vendas (14.000,00) (16.000,00) Administrativas (15.000,00) (18.000,00) Financeiras (18.000,00) (20.000,00) Lucro Operacional 18.000,00 26.000,00 ( - ) Imposto Renda (15%) (2.700,00) (3.900,00) Lucro Lquido 15.300,00 22.100,00 DRE