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Aula N 13 Projeo de Resultados

Objetivos da aula:

Os balanos patrimoniais, demonstraes de resultados e outras

publicaes que a empresa faz referem-se a dados passados, portanto

no servem para avaliar propostas de investimento.

O objetivo desta aula mostrar como projetar resultados com base em

premissas previamente definidas e utilizando-se de conhecimentos de

outras disciplinas, como Economia, Anlise de Custos e Formao de

Preos.

Introduo

At agora, discutimos como o Administrador deve analisar o desempenho

financeiro da sua empresa por meio da elaborao de vrios demonstrativos

e anlise de alguns indicadores financeiros, calculados com base em dados

passados desses mesmos demonstrativos.

Entretanto, se voc pensa em abrir um negcio, precisa aprender a projetar

resultados. Se voc j tem um negcio e pensa em expandir, precisa

aprender a projetar resultados. Se voc trabalha em uma empresa e tem

participao nos lucros, precisa aprender a projetar resultados para calcular

sua participao futura. E mesmo que voc no pense em nada disso, como

administrador deve aprender a projetar resultados, porque essa tcnica

o ajudar a analisar o futuro desempenho da empresa e no ficar preso

somente s informaes passadas.

Por projees de resultados entendemos as estimativas elaboradas pelo

prprio Administrador de quanto espera vender, gastar e, conseqentemente,

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ganhar nos prximos meses ou anos. Projetar resultados no um mero

chute. Antes de se aventurar com os nmeros, necessrio ter bom

conhecimento do mercado, bom conhecimento do produto e do seu

processo de produo e comercializao, portanto o Administrador deve

ser, tambm, um empreendedor.

Pela projeo de resultados, o Administrador pode mensurar o ganho

lquido da expanso nas vendas, ou seja, qual foi o resultado do aumento

das vendas que restou aps a deduo dos gastos necessrios para garantir

esse aumento em faturamento. Somente, ento, o Administrador poder,

efetivamente, decidir se a expanso nas vendas , ou no, vivel.

1. Projeo de Vendas

A projeo deve ser resultado do potencial de mercado, da capacidade de

produo e de venda da empresa. Estime uma taxa de crescimento para o

setor, e, com base nisso, estime o potencial de mercado e a participao da

sua empresa nele.

importante considerar, tambm, a sazonalidade das vendas e, por

sazonalidade, entendemos a chance de as vendas sofrerem aumentos ou

quedas em determinados perodos do ano. Um exemplo de produto em

que as vendas so sazonais a indstria de brinquedos, cujas vendas de

final de ano tendem a ser muito superiores s vendas em outras pocas do

ano.

Tambm devem ser levadas em considerao as projees de crescimento

da economia, adotando sempre uma postura conservadora. Nada de

projetar ganhos excessivos de participao de mercado por parte da sua

empresa, especialmente se, no seu planejamento financeiro, esses ganhos

no forem compensados por investimentos na rea de produo (compra

de novas mquinas, contratao de pessoal etc.) ou vendas (gastos com

propaganda).

Vale um pouco de conservadorismo, tambm, quanto ao potencial de

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crescimento do setor, por exemplo, se voc acredita que o setor em que a

sua empresa atua deve crescer muito acima do projetado para a economia.

Quando ocorre um crescimento em determinado setor, provvel que o

bom desempenho do setor atraia novos competidores que, ao entrarem

no mercado, podem forar uma reduo nas margens da empresa, seja

por meio da reduo do preo de venda, seja por meio do aumento das

despesas com marketing e vendas.

2. Formao de preo

Uma das tarefas mais difceis do empresrio ao elaborar uma projeo de

resultado a determinao do preo de venda dos produtos. De maneira

geral, o preo de venda deve refletir trs componentes distintos: o custo do

produto, o custo de venda do produto e a margem de lucro do empresrio.

Isso envolve:

Margem do empresrio;

Estrutura de custos e formao de preos;

Investindo nos produtos que do retorno;

Importncia do mercado na definio do preo.

Esse assunto est sendo tratado na disciplina Custos e Formao de

Preos.

3. Projeo de Custo dos Produtos Vendidos

Determinado o volume de vendas, a projeo do custo dos produtos

vendidos uma conseqncia do tipo de empresa e do levantamento do

preo dos insumos utilizados e da poltica de estoques da empresa.

Sendo uma empresa comercial, o CMV (Custo das Mercadorias Vendidas)

ser calculado pela frmula: EI + Compras EF. Portanto, antes de

determinar o CMV, necessrio estipular uma poltica para os estoques e,

assim, determinar o volume de compras necessrio.

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Caso se trate de uma empresa industrial, o CPV (Custo dos Produtos

Vendidos) depender dos insumos utilizados na produo: Matria-Prima,

Mo-de-Obra e Gastos Gerais de Fabricao e, tambm, da poltica de

estoques de produtos acabados.

Supondo que a empresa inicia e termina sua produo dentro do ms, o CPV

ser Estoque Inicial de Produtos Acabados + Custo de Produo Estoque

Final de Produtos Acabados.

4. Projeo de despesas variveis

As despesas variveis so aquelas que acompanham o volume de vendas,

portanto sua projeo bastante simples aps ter determinado a quantidade

de vendas.

Por exemplo, comisso de vendedores uma despesa varivel e,

normalmente, calculada com um percentual mdio sobre o volume de

vendas.

5. Projeo de Despesas Fixas

As despesas fixas so os gastos necessrios para a realizao das receitas,

cuja variao no acompanha a variao do volume de vendas. Por

exemplo, o aluguel de uma loja ou mesmo de um prdio industrial ser

o mesmo, independente do volume de vendas. Esses valores mudam em

conseqncia de uma clusula contratual ou aumento da rea locada.

Outro exemplo seria a depreciao de bens no utilizados na produo.

Mais um exemplo em que as despesas financeiras mudam de valor em

razo da amortizao ou de novos emprstimos, mas no esto atreladas

ao volume de vendas.

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6. Projeo de Impostos e Encargos

Para projetar o resultado, necessrio projetar, tambm, todos os impostos

incidentes sobre a operao: IPTU, ICMS, IPI, ISS, PIS, COFINS, CSSL, Imposto

de Importao, Imposto de Renda etc.

necessrio igualmente projetar todos os encargos sobre a folha de

pagamento da empresa: INSS, FGTS, 13o. Salrio, frias, abonos pecunirios

etc.

7. Necessidades de capital

Alm de projetar os resultados, necessrio, tambm, projetar as

necessidades de capital da empresa. E necessidade de capital no somente

investimento em equipamentos, mquinas, instalaes etc., mas tambm

no capital de giro da empresa.

Por capital de giro entende-se o total de recursos necessrios para financiar

as atividades durante o ciclo operacional da empresa - o que inclui a compra

de matrias-primas, mercadorias, financiamento de clientes por meio de

vendas a prazo, um volume mnimo necessrio de dinheiro em caixa ou

em bancos etc. No se esquea de que o aumento ou reduo do prazo

de vendas, do prazo de pagamento dos fornecedores ou da rotao de

estoques tem implicaes diretas no total de recursos necessrios para

garantir o funcionamento da empresa durante seu ciclo operacional.

Se aps elaborar sua projeo de resultados, o Administrador constatar

que ir precisar de recursos adicionais, ento, muito provavelmente, ter

que recorrer a um emprstimo. Isso particularmente verdade entre os

micro e pequeno empresrios, que, no contando com recursos prprios

para investir na empresa, no encontram alternativa a no ser levantar

emprstimo para garantir o crescimento da empresa.

Para dimensionar as necessidades de capital, necessrio solicitar oramentos

dos fornecedores de todos ativos imobilizados necessrios, fazendo

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com que as suas projees tenham uma base real. E, para dimensionar

as necessidades de capital de giro, necessrio bom conhecimento da

operao da empresa. Caso se trate de um novo negcio, deve-se procurar

um especialista que conhea o ramo de atividade.

Exemplo de Projeo do Resultado

Para elaborar o Fluxo de Caixa Projetado abaixo, considerou-se que:

No havia saldo inicial de caixa;

10% das vendas so recebidas a vista;

As vendas a prazo so recebidas 30 dias aps;

Outras entradas representam integralizao do capital por parte dos

scios;

10% das compras so feitas a vista;

As compras a prazo so pagas aps 30 dias;

Os impostos so pagos 30 dias aps as vendas;

A folha de pagamento paga dentro do perodo;

As Comisses so pagas 30 dias aps as vendas.

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Exemplo de Fluxo de Caixa Projetado

Sntese

Voc deve aproveitar os conhecimentos desta aula para aplicar no projeto

interdisciplinar. Com o seu plano de negcios em fase final de elaborao,

voc poder projetar o resultado do seu negcio e o fluxo de caixa.

Na prxima aula, vamos utilizar todas as informaes desta aula para

projetar o Balano Patrimonial.

Voc poder preparar o Balano Patrimonial Projetado no seu projeto

interdisciplinar. Desta forma, poder analisar com mais facilidade os

resultados projetados.

No perca!

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Referncias

FREZATTI, Fbio. Oramento Empresarial Planejamento e Controle

Gerncia. So Paulo: Atlas, 1999.

GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira. 3. ed. So

Paulo: HARBRA, 1999.

IUDCIBUS, Srgio de et al. Contabilidade Introdutria. 7. ed. So Paulo:

Atlas, 1998.