Apresentação dos Resultados

2009

Agenda

• Panorama do setor têxtil brasileiro

• Expectativas do setor para 2010

• Destaques do ano de 2009 (Cedro)• Destaques do ano de 2009 (Cedro)

• Apresentação dos resultados

• Perguntas e respostas

Destaques

• Primeiro trimestre ainda sob forte efeito da crise,

com recuperação a partir do segundo trimestre

• Melhora ainda mais forte no quarto trimestre

• Redução do endividamento• Redução do endividamento

• Redução de estoques

• Efeitos não-recorrentes no resultado

Adesão ao Refis: histórico (1)

• A CSLL foi instituída pela Lei nº 7.689/88

• A Cedro entendeu que a Lei violava a Constituição

• Ajuizou ação em 1990 e venceu no STF em 1992

• Entretanto, a Fazenda Nacional continuou a exigir • Entretanto, a Fazenda Nacional continuou a exigir

a contribuição da empresa, tendo autuado a Cedro

e a Cedronorte

Adesão ao Refis: histórico (2)

• Em 27/05/09 foi publicada a Lei 11.941/09 (Refis da Crise), cujos principais pontos são:– Redução de multa e juros conforme tabela regressiva em

função da modalidade de pagamento adotada;

– Não incidência de honorários da PGFN– Não incidência de honorários da PGFN

– Prazo para pagamento: à vista, 30, 60, 120 e 180 meses

– Correção pela Selic

– Possibilidade de levar em consideração prejuízos fiscais acumulados e base de cálculo negativa da CSLL

– Obrigatoriedade de desistência de questionamentos administrativos ou judiciais

Adesão ao Refis: histórico (3)

• Em função dos benefícios concedidos, comparados com os riscos de levar adiante a demanda, a Administração da Companhia decidiu aderir ao programa de parcelamento

• Efeitos:• Efeitos:

– Eliminação do risco que poderia chegar a R$ 60 milhões

– Necessidade de lançar o valor devido (com o desconto) contra o resultado do 3T09

– Desistência das ações em curso

– Cedro e Cedronorte passaram a ser contribuintes da CSLL

Adesão ao Refis: conclusão

• Com a adesão:

– trocou-se um risco de quase R$ 60 milhões (caso todas

as ações fossem derrotadas)

– pelo pagamento líquido de cerca de R$ 13 milhões– pelo pagamento líquido de cerca de R$ 13 milhões

– e reconhecimento contábil aproximado de R$ 20

milhões

– com as empresas Cedro e Cedronorte passando a ser

contribuintes

Crédito Fiscal: condições precedentes

• A legislação aplicável determina que o ativo fiscal

diferido decorrente de prejuízos fiscais de imposto

de renda e bases negativas de contribuição social

deve ser reconhecido, desde que a entidade

tenha:tenha:

– histórico de rentabilidade

– expectativa de rentabilidade

• Tal expectativa precisa ser demonstrada em

estudo específico

Crédito Fiscal: valor apurado

• Estudo elaborado pela administração, aprovado

pelo CAD (em 29/01/10) e analisado pela auditoria

externa mostrou que o valor a ser apropriado é

de:

– R$ 3,38 milhões de CSLL

– R$ 11,10 milhões de IR

• Levando-se em consideração o efeito na

participação dos minoritários, o valor líquido total

é de R$ 13,93 milhões

Ajustes retirando efeitos não-recorrentes

ContaResultado

sem ajusteRefis

Crédito

Fiscal

Resultado

ajustado

Receita bruta de vendas 423.378 - - 423.378

(-) Deduções (65.399) - - (65.399)

(=) Receita líquida de vendas 357.979 - - 357.979

(-) CPV (280.918) (280.918)

(=) Lucro bruto 77.061 - - 77.061

(-) Despesas com vendas (31.274) (31.274)

(-) Despesas administrativas (18.987) (18.987)

(-) Outras despesas 341 (247) 588 Valores que

(-) Outras despesas 341 (247) 588

(=) Lucro da atividade (Ebit) 27.141 (247) - 27.388

(-) Resultado financeiro líquido (22.384) (7.870) (14.514)

(=) Resultado operacional 4.757 (8.117) - 12.874

(-) Resultado não-operacional 764 764

(=) Resultado antes da tributação 5.521 (8.117) - 13.638

(-) CSLL e IR 662 (11.483) 14.478 (2.333)

(-) Particip. dos administradores (535) (535)

(-) Particip. dos minoritários (2.897) (545) (2.352)

(=) Resultado Líquido 2.751 (19.600) 13.933 8.418

margem líquida 0,8% 2,4%

Ebitda 48.310 (247) 48.557

margem Ebitda 13,5% 13,6%

Valores que

serão

considerados

nos slides a

seguir

Receita líquida

-

-11,4%

232,1 305,6 324,0 415,8 367,9 308,1 352,3 404,2 358,0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

Receita líquida – quartos trimestres

87,2 70,1 80,3 76,1 79,0 96,5

4T04 4T05 4T06 4T07 4T08 4T09

Lucro bruto

27,3%26,5%

21,0% 23,5%22,7%

21,1% 21,5%

24,2%

Lucro Bruto

Margem

Média 2001-05

-9,5%

63,3 80,9 68,0 97,6 83,4 29,4 48,9 85,1 77,1

9,6%

13,9%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

-9,5%

Lucro bruto – quartos trimestres

24,5%

14,4%

9,1%

12,8%

25,3%

24,3%Lucro Bruto

Margem

21,4 10,1 7,3 9,8 20,0 23,4

9,1%

4T04 4T05 4T06 4T07 4T08 4T09

Resultado líquido

6,3%4,1% 3,6%

6,1%7,3%

-1,4%

5,9%

2,4%

5,5%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

Resultado líquido

14,5 12,5 11,6 25,3 26,9

-19,8 -4,9

24,0 8,4

-6,4%

Resultado líquido

Margem

média 2001-05

Ebitda

18,5%17,5%

12,7%

15,2%14,3%

6,3%

15,3%13,6%

15,7%

Ebitda

43,0 53,4 41,3 63,3 52,5 3,4 22,3 62,0 48,6

1,1%

6,3%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

Margem

Média 2001-05

15

1,3

13

2,1

1,7 2,3

2,6 1,4 2,1

5,9

1,5 1,6 2,0

Dívida Líquida

Ebitda

Dívida Líquida / Ebitda

Endividamento

Redução de R$ 73,5

milhões, com

75

,3

12

0,8

10

8,7

89

,9

11

2,9

13

2,1

95

,3

77

,8

43

,0

53

,4

41

,3

63

,3

52

,5

3,4

22

,3

62

,0

48

,6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

milhões, com

investimentos de R$

52,1 milhões no período

Estoque total (em dias de venda)

88,9 105,8 90,7 68,3 76,3 89,6 67,3 71,9 63,6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (A)

Disclaimer

As informações aqui disponíveis foram reunidas de maneira criteriosa dentro da atual conjuntura, baseada em trabalhos em andamento e respectivas estimativas.

O uso de palavras como “projeta”, “estima”, “antecipa”, “prevê”, “planeja”, “espera”, entre outras, escritas e/ou “prevê”, “planeja”, “espera”, entre outras, escritas e/ou proferidas , objetiva sinalizar possíveis tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos, cujo resultados futuros podem diferir das expectativas atuais.

A Cedro não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas mesmas.

Perguntas e respostasPerguntas e respostas