Apresentação para Analistas e Investidores - APIMEC - 2T06
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APIMECAPIMECResultados do 2T06Resultados do 2T06
São Paulo, 09 de agosto de 2006
Porto Alegre, 14 de agosto de 2006
2
Agenda
Estrutura societária atual
Visão de mercado
Estratégia da companhia
Resultados do 2T06
Estimativas para 2006
3
Estrutura societária atual
Após Oferta SubsequenteApós Oferta Subsequente
Família Amaro Free Float
54,7% 45,3%
TAM Linhas Aéreas100%
TAM Mercosur94,98%
TAM Viagens99,99%
4
Agenda
Estrutura societária atual
Visão de mercado
Estratégia da companhia
Resultados do 2T06
Estimativas para 2006
5
Mercado doméstico com alto potencial de crescimento …
Fonte: DAC, IBGE e Banco Central do Brasil (“BACEN”)(1) Estimativa de crescimento do PIB em 2005 conforme publicada pelo BACEN, baseada em consenso de mercado
Crescimento do Mercado Doméstico no BrasilCrescimento do Mercado Doméstico no Brasil
2000 2001 2002 2003 2004 2005
138,7RPK
100,0
110,1
116,1
100,0
111,4109,1
103,4103,2101,3
108,8103,7
PIB
Viagens Anuais Per CapitaViagens Anuais Per Capita
1,70
1,85
2,32
0,62
0,60
0,55
0,50
0,82
Alemanha
Japão
Estados Unidos
Argentina
Chile
México
Rússia
Brasil
Embarques per capita
Embarques per capita, ajustado por PIB per capita em PPP
Fonte: Banco Mundial, Credit Suisse Research
6
… e melhoria contínua dos fundamentos
Viagens de negócios são responsáveis por 70% dos passageiros
Os reguladores tem demonstrado preocupação crescente com a auto-sustentabilidade do setor no Brasil
Preços liberados com monitoramento constante e supervisão da autoridade antitruste
Foco em load factors alvo
Tentativa de evitar a competição predatória
Crescente rigor das autoridades brasileiras com relação às obrigações fiscais das companhias aéreas
A ANAC - Agência Nacional de Aviação Civil -foi aprovada pelo Congresso e iniciou suas operações em março (de acordo com as exigências do ICAO à CAT I)
Otimização do balanço oferta/demanda Regulamentação e características do mercado
Fonte: DAC Anuários e Dados Comparativos Avançados
58.6% 58.4%56.8%
60.1%
65.6%
70.3%
2000 2001 2002 2003 2004Load Factor (%)
2005
71.1%
1S06
7
O mercado internacional representa uma oportunidade de crescimento adicional
A dinâmica do mercado internacional foi influenciada pelo fluxo comercial e variação das taxas de câmbio ao longo dos últimos cinco anos
Desde 2003 o mercado internacional no Brasil tem apresentado crescimento significativo
O mercado internacional cresceu 6,8% em 2005
Esse crescimento foi influenciado principalmente pelo crescimento de 35% de ASKs da TAM
Novas rotas recentemente inauguradas incluem São Paulo - Nova York, São Paulo – Santiago, São Paulo - Lima
Novas rotas internacionais planejadas incluem São Paulo - Londres e Manaus -Caracas
Em dezembro de 2005, a Varig diminuiu sua oferta de vôos em aproximadamente 11%
2000 2001 2002 2003 2004 2005
100,0
91,2
98,0
104,6
90,4
94,0
RPK
Fonte: DAC e IBGE(1) Definido como total de exportações mais total de importações
Crescimento do mercado Internacional no Brasil
14,0%14,0% 2,6%2,6% (5,4)%(5,4)% 12,8%12,8% 31,2%31,2% 20,4%20,4%Crescimento
Anual do Fluxo
Comercial (1)
8
Agenda
Estrutura societária atual
Visão de mercado
Estratégia da companhia
Resultados do 2T06
Estimativas para 2006
9
A TAM é uma companhia de baixo custo, com serviço diferenciado e preços competitivos
Baixos CustosOperacionais
Baixos CustosOperacionais
Serviço DiferenciadoServiço Diferenciado
Preços Competitivos
Preços Competitivos
Estratégia Sustentávelpara Manutenção de
Liderança de Mercadoe Rentabilidade
Estratégia Sustentávelpara Manutenção de
Liderança de Mercadoe Rentabilidade
10
19,2%21,8%
30,7%34,9% 33,0%
35,8%
43,5% 45,2%
27,2%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06
Market Share Doméstico (RPK’s)
Market Share Doméstico (RPK’s) – 2T06 Market Share Doméstico (RPK’s) - Jun/06
Source: DAC
TAM45,9%
GOL34,0%
Varig13,7%
Outros 6,3%
TAM47,6%
GOL35,0%
Varig10,5%
Outros6,8%
Líder incontestável do mercado doméstico...
11
0,1%
3,8%
13,9%12,5% 12,0%
14,3%
18,8%
25,8%
7,9%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06
Market Share Internacional (RPK’s)
Market Share Internacional (RPK’s) – 2T06 Market Share Internacional (RPK’s) - Jun/06
Source: DAC
TAM30,0%
GOL4,8%Varig
62,8%
Outros2,4%
TAM37,9%
Varig53,8%
GOL5,6%
Outros2,7%
...com participação crescente no mercado internacional
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% de Passageiros Domésticos Embarcados
Importante barreira de entrada para novos entrantes
Capacidade limitada de crescimento dos competidores
Os 10 maiores aeroportos do Brasil são responsáveis por 70% do tráfego de passageiros
A TAM possui, no agregado, 39% dos slots disponíveis nestes aeroportos
% slots TAM
Congonhas44%
Brasília45%
Guarulhos32%
SantosDumont35%
Galeão27%
Vantagem competitiva sustentável nos principais aeroportos no Brasil
Fonte: DAC
Salvador41%
Confins44%
PortoAlegre27%
Curitiba33%
Recife41%
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
13
Agenda
Estrutura societária atual
Visão de mercado
Estratégia da companhia
Resultados do 2T06
Estimativas para 2006
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Destaques no 2T06 1/3
Planejamento de frotaAnúncio da substituição da frota de 100 lugares por A319
Acordo para 37 aeronaves Airbus adicionais, a serem entregues até 2010
Fortalecimento de nossa malha
Mercado doméstico: Aumento de freqüências em Guarulhos, Brasília, Maceió, Manaus, Porto Velho, e GoiâniaAnúncio de nova rota para Boa Vista
Mercado internacional:
Dois novos vôos diários para Buenos Aires
Início de vôos diários para Nova Iorque
Início de vôos diários Manaus - Miami
Obtenção de slot em horário nobre em Heathrow-Londres
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Destaques no 2T06 2/3
Aumento de eficiência operacionalAumento das horas diárias voadas por avião em 13% em relação ao 2T05, de 10,66 horas para 12,04 horas
Chegada de quatro novas aeronaves A320
Load factor médio do trimestre de 74,9% (aumento de 8,4 p.p. vs. 2T05)
Continuação dos esforços para redução de custosRedução do CASK em 2,2% (2T06 vs. 2T05), 6,1% excluindo combustível
Assinatura de contrato com a Boeing para expansão da capacitação do centro tecnológico de São Carlos
Pelo sétimo ano consecutivo recebemos o Prêmio Consumidor Moderno de Excelência em Serviços ao Cliente na categoria Companhias Aéreas
16
6099
1,148
154
113
1,558
2T05 2T06
1,307
1,824
0
500
1,000
1,500
2,000
Receita Bruta (R$ M)
PassageiroCargasOutras
Forte crescimento do 2T06 comparado com 2T05
39,6%
Aumento de receita de passageiro e carga devido principalmente ao maior volume
Aumento de RPK em 39,4%
Aumento em ASK de 23,8%
Aumento de horas voadas por avião por dia de 12,9%
Taxa de ocupação melhor em 8,4 p.p.
Aumento de outras receitas devido ao cartão fidelidade e bilhetes vencidos
17
O RASK apresentou um aumento de ~12% no 2T06 vs 2T05...
RASK Total 1
RASK Doméstico Regular2
Taxa de Ocupação Dom. Reg
Yield Doméstico Regular3
RASK Internacional Regular2
Taxa de Ocupação Intl. Reg
Yield Internacional Regular3
(em R$)
Yield Internacional Regular3
(em USD)
2T052T0519,16
19,32
65,3
31,06
12,61
65,7
19,06
8,1
2T062T0621,49
20,63
74,5
29,12
15,29
74,6
20,43
9,4
2T05 vs2T06
2T05 vs2T06
12,2%
6,8%
9,2 p.p.
-6,2%
21,3%
8,9 p.p.
7,2%
16,0%
1 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos
1T06 vs2T06
1T06 vs2T06
8,6%
1,9%
6,0p.p.
-6,1%
7,0%
-2,9 p.p.
10,7%
10,6%
1T061T0619,78
20,25
68,5
31,00
14,29
77,5
18,45
8,5
18
...enquanto nosso CASK diminuiu 2,2%...
2T05 Combustível Câmbio Ações decustos
2T06
19.121.07
-1.23 -0.2718.69
10
15
20
25
CASK Total (BR GAAP - R$ centavos) Reduções de custo principalmente focadas emCustos comerciaisDiluição de custos fixos (mais horas voadas por aeronave)
Queda de 2,2%(6,1% ex-fuel)
19
…aumentando nosso spread (RASK – CASK)…
RASK
CASK
2002 2003 2004 2005 1S0615
20
25
RASK/CASK (R$ Centavos)
EBITMargem
Spread
-7.1%
-0.30
-0.9%
0.80
6.5%
1.38
7.5%
1.52
12.5%
2.58
20
... consequentemente aumentando nossas margens em BR GAAP...
2T05 2T06
171
436
0
100
200
300
400
500
EBITDAR (BR GAAP- R$ Milhões)
2T05 2T06
2
225
0
50
100
150
200
250
EBIT (BR GAAP- R$ Milhões)
13,7%0,2%
13,0%
Margem s/ Receita Líquida
25,1%
2T05 2T06-25
97
-25
25
75
125
Lucro Liq (BRGAAP - R$ Milhões)
5,6%155%
-1,9%
11150% 488%
21
..e US GAAP
2T05 2T06
129
400
0
100
200
300
400
EBITDAR (US GAAP- R$ Milhões)
2T05 2T06
57
242
0
50
100
150
200
250
EBIT (US GAAP- R$ Milhões)
10,4%
4,6%
14,0%
Margem s/ Receita Líquida
23,3%
2T05 2T06
215
146
0
50
100
150
200
250
Lucro Liq (USGAAP - R$ Milhões)
32%
8,5%
209% 17,3%325%
22
A diferença principal do BR GAAP para US GAAP é o tratamento dos leasing de aeronaves
BR GAAP Leasing Deprec e Amortização
Impostode Renda
Valor justo derivativos
Outros US GAAP
97
58
-33
-27
55
-4146
0
50
100
150
200
Lucro LíquidoReconciliação US GAAP(R$M)
40 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
40 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
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Nosso balanço está cada vez mais sólido
R$ milhões - BRGAAP 2T06 1T06 2005 2004 2003
Caixa e Equivalentes 1.564 1.208 995 297 172
Dívida Curto Prazo 227 262 216 204 391
Dívida Longo Prazo 449 409 425 399 1.206
Dívida Total 677 671 641 603 1.597
Patrimônio Líquido 1.230 1.072 760 191 42
Capitalização 1.679 1.481 1.185 590 1.248
Arrendamentos Operacionais Capitalizados 4.852 4.586 4.389 4.557 4.536
Dívida Total Ajustada 5.529 5.258 5.030 5.160 6.133
Capitalização Total Ajustada 6.531 6.068 5.574 5.147 5.784
Dívida / Capitalização 40% 45% 54% 102% 128%
Dívida Aj. / Capitalização Aj. 85% 87% 90% 100% 106%
Dívida Ajustada / EBITDAR 3,4x 3,5x 4,4x 5,0x 7,9x
Dívida Ajustada Líquida/ EBITDAR 2,4x 2,7x 3,5x 4,7x 7,7x
24
TAMM4
IBOVESPADOWJONES ADR
ADR TAM
10/3 30/60.5
1.0
1.5
Variação acumulada desde 10 março 2006
Desde a segunda oferta, nossa ação apresentou uma performance maior que o Ibovespa e Dow Jones
25
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Visão de mercado
Estratégia da companhia
Resultados do 2T06
Estimativas para 2006
26
2006 está mais forte que o previsto...
Market share doméstico médio de 45%
Load Factor doméstico médio de 69,5%
Horas voadas por aeronave por dia acima de 12 horas
Redução de 5% no CASK ano vs ano
Vôo diário para Nova Iorque
Novo destino Londres
Guidance 2006Guidance 2006 Realizado 1S06Realizado 1S06
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 12% a 15% (em RPK)
TAM
TAM
Mer
cado
Mer
cado
Market share doméstico de 45,2%
Load Factor doméstico de 73,7%
Média horas voadas por aeronave por dia em 12,31 horas
Redução de 3,6% no CASK (1S05 vs 1S06) e 8% exceto combustível
Operando desde Maio
Previsão para outubro
Crescimento da demanda do mercado doméstico em ~22% no 1S06 (em RPK)
27
... e portanto aumentamos a frota prevista
10
64
22
12
81
14
14
88
10
16
98
5
16
111
2006 2007 2008 2009 2010
96107 112
119127
0
50
100
150
Frota Total
Frota 100lugares
A319/320A330
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TAM: entre as melhores companhias aéreas do mundo
Fonte: relatórios das Companhias, em 31 de dezembro de 2005Nota: Números da EasyJet baseado nos últimos dados públicos de 2005
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