BRUNIBRUNICapítulo importante!Capítulo importante!

2. Entendendo Aspectos2. Entendendo AspectosImportantes das Importantes das

Demonstrações ContábeisDemonstrações Contábeis

Adriano Leal Brunialbruni@minhasaulas.com.br

BRUNIBRUNIObservação importanteObservação importante

Estes slides foram elaborados Estes slides foram elaborados com o objetivo de facilitar a com o objetivo de facilitar a transmissão dos conteúdos transmissão dos conteúdos do livro do livro “A Análise Contábil “A Análise Contábil

e Financeira”e Financeira” de Adriano de Adriano Leal Bruni publicado pela Leal Bruni publicado pela

Editora Atlas. Editora Atlas.

BRUNIBRUNIPara conhecer o livro ...Para conhecer o livro ...

www.MinhasAulas.com.brwww.MinhasAulas.com.brSite do livro, apresenta todos os recursos

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de aquisição do livro

BRUNIBRUNITópico importante!Tópico importante!

Separando Separando caixa e lucrocaixa e lucro

BRUNIBRUNICarangão Automóveis Quase Carangão Automóveis Quase Novos Ltda.Novos Ltda.

Comprou um Fusquinha por $8 mil, Comprou um Fusquinha por $8 mil, pagando 50% no ato e o restante após pagando 50% no ato e o restante após 30 dias. Vendeu por $10 mil, 30 dias. Vendeu por $10 mil, recebendo $1 mil como entrada e o recebendo $1 mil como entrada e o resto em 60 dias.resto em 60 dias.

Comprou um Chevette por $6 mil, com Comprou um Chevette por $6 mil, com pagamento em 60 dias. Vendeu por $5 pagamento em 60 dias. Vendeu por $5 mil a vista.mil a vista.

Qual operação gerou caixa?Qual operação gerou caixa? Qual operação gerou lucro?Qual operação gerou lucro?

BRUNIBRUNIPontos importantesPontos importantes

CaixaCaixa LucroLucro

Vendeu?Vendeu?

++

Recebeu?Recebeu?

++

Consumiu?Consumiu?

--

Pagou?Pagou?

--

Uma empresa Uma empresa lucrativa lucrativa

é é sempresempre um um bom negócio?bom negócio?

BRUNIBRUNISeparando ...Separando ...

Alhos de Alhos de Bugalhos Bugalhos

......

BRUNIBRUNIOs diferentes lucros!Os diferentes lucros!

AtivosAtivos

ObrigaçõesObrigações

Capital dosCapital dossóciossócios

OperacionaisOperacionais FinanceirosFinanceiros

Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas(-) Deduções(-) DeduçõesReceita líquida de vendasReceita líquida de vendas(-) Custo Mercadoria Vendida(-) Custo Mercadoria VendidaResultado brutoResultado bruto(-) Despesas(-) DespesasResultado operacionalResultado operacional(-) IR e CS(-) IR e CSResultado líquidoResultado líquido

(-) Despesas adm e comerciais(-) Despesas adm e comerciaisLAJIRLAJIR(-) Juros(-) JurosLAIRLAIR ou Resultado operacional ou Resultado operacional(-) IR e CS(-) IR e CSResultado líquidoResultado líquido

BRUNIBRUNISeparando as decisõesSeparando as decisões

AtivosAtivos

LAJIRLAJIR

ObrigaçõesObrigaçõesJUROSJUROS

OperacionOperacionalal

IRIR

Capital dosCapital dossóciossócios

Lucro LíquidoLucro Líquido

FinanceiraFinanceiraComo dividir?Como dividir?

BRUNIBRUNIFinanças Finanças versusversus Contabilidade Contabilidade

Contabilidade

Finanças

ACAC

RLPRLPAPAP

PCPCELPELP

PLPL

InvestimentosInvestimentosde girode giro

InvestimentosInvestimentosestruturaisestruturais

FinanciamentosFinanciamentosde Girode Giro

FinanciamentosFinanciamentosestruturaisestruturais

Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas(-) Deduções(-) DeduçõesReceita líquida de vendasReceita líquida de vendas(-) Custo Mercadoria Vendida(-) Custo Mercadoria VendidaResultado brutoResultado bruto(-) Despesas(-) DespesasResultado operacionalResultado operacional(-) IR e CS(-) IR e CSResultado líquidoResultado líquido

Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas(-) Deduções(-) DeduçõesReceita líquida de vendasReceita líquida de vendas(-) Custo Mercadoria Vendida(-) Custo Mercadoria VendidaResultado brutoResultado bruto(-) Despesas adm e comerciais(-) Despesas adm e comerciaisLAJIRLAJIR(-) Juros(-) JurosLAIRLAIR ou Resultado operacional ou Resultado operacional(-) IR e CS(-) IR e CSResultado líquidoResultado líquido

LAJIRe

LAIR

BRUNIBRUNIPara pensar sobre juros ...Para pensar sobre juros ...

Pedro Paga Juros Pedro Paga Juros andava preocupado ...andava preocupado ...

O DRE do seu O DRE do seu negócio indicava a negócio indicava a presença de presença de sucessivos sucessivos prejuízos ...prejuízos ...

Ele estava cético e Ele estava cético e desmotivado ...desmotivado ...

BRUNIBRUNIDRE de Pedro DRE de Pedro

Ano 1 2 3Receita 500 550 620(-) Ded -50 -50 -50(-) CMV -250 -250 -250(-) Desp -320 -380 -460Resultado -120 -130 -140

BRUNIBRUNIComentou com um especialistaComentou com um especialista

Preocupado com a situação. Pedro Preocupado com a situação. Pedro Procurou Armando Gastos Distintos, Procurou Armando Gastos Distintos, seu amigo há muitos anos, que seu amigo há muitos anos, que entendia um pouco de Finanças.entendia um pouco de Finanças.

De imediato, Armando resolveu De imediato, Armando resolveu questionar o empresário.questionar o empresário.

Alertou que seria preciso pensar com Alertou que seria preciso pensar com mais cuidado.mais cuidado.

Boa parte das despesas do DRE são Boa parte das despesas do DRE são juros, decorrentes do alto juros, decorrentes do alto endividamento, não inerente ao endividamento, não inerente ao negócio!negócio!

BRUNIBRUNIArmando Gastos Distintos Armando Gastos Distintos

É preciso separar os

juros!

Juros decorrem do

endividamento e não do negócio!

BRUNIBRUNIAlterando a forma de pensarAlterando a forma de pensar

Ano 1 2 3Receita 500 550 620(-) Ded -50 -50 -50(-) CMV -250 -250 -250(-) Desp -320 -380 -460Resultado -120 -130 -140(-) Desp

Pr -50 -50 -50LAJIR 150 200 270(-) Juros -270 -330 -410LAIR -120 -130 -140É preciso separar os juros das demais despesas adm e comÉ preciso separar os juros das demais despesas adm e com

BRUNIBRUNIEm Finanças ....Em Finanças ....

InvestimentosInvestimentosde girode giro

InvestimentosInvestimentosestruturaisestruturais

FinanciamentosFinanciamentosde Girode Giro

FinanciamentosFinanciamentosestruturaisestruturais

OperacionalOperacional FinanceiroFinanceiro

BRUNIBRUNIEntendendo o ...Entendendo o ...

Em Português ...Em Português ...LAJIDA, Lucro antes dos

Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização.

Representa a geração operacional de caixa da

companhia. Corresponde, em outras palavras, ao

Fluxo de Caixa Operacional acrescido do Imposto de

Renda.

mortization

arningsEEeforeBBnterest Rates, IIaxes, TTepreciation and DD

AA

BRUNIBRUNIVisões importantesVisões importantes

LucroLucro

CaixaCaixa

Registro contábil

Decisão financeira

EBITDAEBITDA

BRUNIBRUNIPara pensar ...Para pensar ...

Lucro é Lucro é bom ...bom ...

Mas EBITDA Mas EBITDA é melhor !!!é melhor !!!

BRUNIBRUNINúmeros da Sadia ...Números da Sadia ...

27

Receita Operacional Bruta 7.316,5 100,0% 8.238,0 100,0% 13,8%Mercado Interno 3.732,0 51,0% 4.251,7 51,1% 13,9%Mercado Externo 3.584,6 49,0% 4.076,3 48,9% 13,7%

Receita Operacional Líquida 6.307,5 100,0% 7.318,4 100,0% 16,0%CPV (4.462,3) -70,7% (5.311,1) -72,6% 19,0%

Lucro Bruto 1.845,2 29,3% 2.007,4 27,4% 8,8%Despesas com Vendas (1.145,4) -18,2% (1.234,1) -16,9% 7,7%Despesas Administrativas (55,4) -0,9% (52,0) -0,7% -6,1%Participação nos Resultados (51,2) -0,8% (60,0) -0,8% 17,2% Outros Results Operacionais 8,5 0,1% (20,4) -0,3% -338,2%

LAJ IR (EBIT) 601,7 9,5% 640,8 8,8% 6,5%Resultado Financeiro Líquido (32,6) -0,5% 236,0 3,2% 822,6%Result. Equiv. Patrimonial (50,7) -0,8% (152,4) -2,1% 200,7%Result. Fin. Líq+ Eq. Patrim. (83,3) -1,3% 83,6 1,1% 200,3%

Result. Líq. antes Impostse Contr. 511,5 8,1% 729,0 10,0% 42,5%Provisão IR e Contr.Social (72,7) -1,2% (72,9) -1,0% -0,3%

Resultado Líquido 438,7 7,0% 657,3 9,0% 49,8%EBITDA 842,6 13,4% 895,5 12,2% 6,3%

2004 A.V. 2005 A.V. A.H.

Demonstrativo dos Resultados – R$ milhões

2005/2004

BRUNIBRUNIPensando em números ...Pensando em números ...

ContabilidaContabilidadede

ReceitasReceitas(-) Gastos(-) Gastos

LucroLucro

FinançasFinanças

EntradasEntradas(-) Saídas(-) Saídas

CaixaCaixa

O O CaixaCaixa representa, representa,de fato, a movimentaçãode fato, a movimentação

de dinheiro no tempode dinheiro no tempo

BRUNIBRUNIAo analisar a operaçãoAo analisar a operação

BensBens++

DireitosDireitos

ObrigaçõesObrigações

PLPL

Fluxo de CaixaFluxo de CaixaLivreLivre

EbitdaEbitda

Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas(-) Deduções(-) DeduçõesReceita líquida de vendasReceita líquida de vendas(-) Custo Mercadoria Vendida(-) Custo Mercadoria VendidaResultado brutoResultado bruto(-) Despesas(-) Despesas

operacionais operacionais própriaspróprias

desembolsáveisdesembolsáveis

EBITDAEBITDA Não consideramos:Não consideramos: JurosJuros DepreciaçõesDepreciações IRIR

BRUNIBRUNIA importância do EBITDAA importância do EBITDA

O EBITDA representa o quanto a empresa gera de O EBITDA representa o quanto a empresa gera de recursos apenas em sua atividade, sem levar em recursos apenas em sua atividade, sem levar em consideração os efeitos financeiros e de consideração os efeitos financeiros e de impostos. É um importante indicador para avaliar impostos. É um importante indicador para avaliar a qualidade operacional empresa. Ou seja, a a qualidade operacional empresa. Ou seja, a qualidade e os ganhos decorrentes dos seus qualidade e os ganhos decorrentes dos seus ativos.ativos.

Na literatura financeira, existe a expressão EBIT Na literatura financeira, existe a expressão EBIT Earnings Before Income Taxes, ou Lucro Antes do Earnings Before Income Taxes, ou Lucro Antes do Imposto de Renda. O EBIT é conhecido como o Imposto de Renda. O EBIT é conhecido como o lucro na atividade. A diferença entre este lucro na atividade. A diferença entre este indicador e o EBITDA refere-se apenas à indicador e o EBITDA refere-se apenas à depreciação e amortização. O EBIT considera depreciação e amortização. O EBIT considera estes efeitos contábeis enquanto o EBITDA não estes efeitos contábeis enquanto o EBITDA não considera.considera.

BRUNIBRUNISeparando as dívidasSeparando as dívidas

Não confunda a Não confunda a operaçãooperação com o com o

seu seu endividamentoendividamento!!