ApresentaçãO Apimec Agosto 2008 Eduardo Rath Finger
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Desenvolvimento do Mercado de Capitais no BrasilEvolução no Ambiente de Globalização Econômica ● 1 ●
EduardoEduardo Rath Fingerl Rath FingerlDiretorDiretor
Mercado de CapitaisMercado de CapitaisAgosto, 2008Agosto, 2008
Desenvolvimento do Mercado de Capitais no BrasilDesenvolvimento do Mercado de Capitais no BrasilEvolução no Ambiente de Globalização EconômicaEvolução no Ambiente de Globalização Econômica
Desenvolvimento do Mercado de Capitais no BrasilEvolução no Ambiente de Globalização Econômica ● 2 ●
O BNDES na Era do Conhecimento
Risco de Crédito: maior ênfase no futuroRisco de Crédito: maior ênfase no futuro
Aperfeiçoamento dos Modelos de AvaliaçãoAperfeiçoamento dos Modelos de Avaliaçãoe acompanhamento de Empresas e Grupos Econômicose acompanhamento de Empresas e Grupos Econômicos
Novos fatores a serem considerados: ativos intangíveisNovos fatores a serem considerados: ativos intangíveis Papel da GovernançaPapel da Governança
Desafios nas operações do BNDES:Desafios nas operações do BNDES:
Economia do ConhecimentoEconomia do ConhecimentoXX
Sociedade IndustrialSociedade Industrial
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O BNDES e o Mercado de Capitais
O BNDES é um ator importante pelo (a):
tamanho e qualidade de sua carteira; capacidade de atrair outros investidores; ênfase na governança; disposição em investir em todos os segmentos de
mercado (inclusive PMEs, VC, seed money); atuação em momentos de maior volatilidade do
mercado; e compromisso com o longo prazo.
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Fortalecimento do Mercado de Capitais
Execução de Política Industrial
Principais Prioridades
InovaçãoConsolidação Empresarial
Infra-Estrutura
Política de Atuação do BNDES no Mercado de Capitais
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Exemplos de Ações Recentes do BNDES no Mercado de Capitais
Estímulo à pulverização em ofertas de ações;
Consolidação de empresas nacionais e internacionais
Criação de novos produtos (como o PIBB);
Apoio ao desenvolvimento da indústria de fundos;
Estímulo à adesão a níveis crescentes de governança corporativa;
Estímulo ao mercado secundário de renda fixa (emissão de debêntures); e
Apoio às PME´s inovadoras.
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BNDESPAR – Atuação Direta
Acionista em 189 empresas em conjunto com outros investidores;
Mais de 600 acordos de acionistas firmados.
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Atuação do BNDES no Mercado de CapitaisDistribuição Setorial da Carteira Total
Petróleo e Gás27%
Mineração18%
Geração de Energia14%
Siderurgia6%
Papel e Celulose5%
Telecomunicações7%
Distribuição de Energia
9%
Bancos Comerciais4%
Transportes2%
Aviação2%
Outros4%
Química e Petroquímica
2%
Junho/08
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. AÇÕES / FUNDOS / BÔNUS........................................................
. DEBÊNTURES..............................................................................
Valor Contábil (R$ bilhões)
. AÇÕES / FUNDOS / BÔNUS........................................................
. DEBÊNTURES ..............................................................................
Valor de Mercado (R$ bilhões)
. INVESTIMENTOS DO ANO...........................................................
. DESINVESTIMENTOS DO ANO....................................................
Movimentação da Carteira (R$ bilhões)
Quantitativo (unidades)
. FUNDOS......................................................................................
. EMPRESAS..................................................................................
27,122,3
4,8
93,188,0
5,1
7,05,3
Jun/08
28189
17,915,1
2,8
59,054,9
4,1
2,06,4
Dez/06
20182
21,519,2
2,3
87,885,2
2,6
6,97,1
Dez/07
26181
Portfolio da BNDESPAR
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A BNDESPAR já participou da estruturação de 38 fundos de investimento
Capital comprometido: Total: R$ 6,9 bilhões BNDES: R$ 1,5 bilhão
Empresas apoiadas: 120
BNDESPAR - Programa de Fundos
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Qtde. Capital comprometido Fundos Total BPAR Fd. Emp. Emergentes/InovadorasFd. Emp. Emergentes/Inovadoras 2 140 38 2 140 38 Fd. Mecanismo de Desenv. Limpo 2 800 200Fd. Mecanismo de Desenv. Limpo 2 800 200
Fd. Private Equity – PIQ 2 1.100 236Fd. Private Equity – PIQ 2 1.100 236
TotalTotal 6 2.040 474 6 2.040 474
Fd. Emp. Emergentes / Inovadoras 6 596 102Fd. Emp. Emergentes / Inovadoras 6 596 102 Fd. Private Equity – PIQ Fd. Private Equity – PIQ 2 640 140 2 640 140 Fd. Infra-estruturaFd. Infra-estrutura 5 2.876 542 5 2.876 542 Fd. Invest. Direitos Creditórios 2 170 80 Fd. Invest. Direitos Creditórios 2 170 80 Fd. Cinema 2 25 15Fd. Cinema 2 25 15 Fd. CriatecFd. Criatec 1 100 80 1 100 80
TotalTotal 18 4.407 959 18 4.407 959
Em fase de Constituição:
Em fase de Investimento :Em fase de Investimento :
Em fase de DesinvestimentoEm fase de Desinvestimento Fd. Base TecnológicaFd. Base Tecnológica 4 68 22 4 68 22 Fd. Regionais Empresas Emergentes 2 49 15Fd. Regionais Empresas Emergentes 2 49 15 Fd. Private Equity – PIQ 1 645 46Fd. Private Equity – PIQ 1 645 46 Fd. Liquidez 1 121 39Fd. Liquidez 1 121 39 Fd. de Co-gestão 2 83 83Fd. de Co-gestão 2 83 83
TotalTotal 10 966 205 10 966 205
Programa de Fundos: Carteira Atual (R$ Milhões)
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Ampliar as fontes de captação de recursos de longo prazo;
Estimular o empreendedorismo e empresas inovadoras (incluindo PME´s);
Criar possibilidades de investimento para investidores institucionais.
Difundir boas práticas de governança corporativa;
Fomentar novos gestores de fundos de capital de risco;
Alavancar recursos de investidores privados; e
Ampliar a cultura de capital de risco, especialmente entre as PME’s.
Objetivos da Participação em Fundos
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BOVESPA Mais
Mecanismo de saída para investidores de capital de risco.
Estímulo à cultura empreendedora. Participação da BNDESPAR na Comissão de
Abertura de Capital da BOVESPA e no primeiro IPO do segmento: Nutriplant (10,79% do capital social).
BNDESPAR participa acionariamente de diversas empresas que estão no pipeline para ingresso no BOVESPA Mais.
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CapitalCapitalSementeSemente
CRIATECCRIATEC
Private EquityPrivate Equity
Fundos deFundos deGovernançaGovernança
OfertasOfertasSecundáriasSecundárias
Mercado de Capitais
SementeSemente
VentureVentureCapitalCapital
9 Novos9 NovosFundosFundos
EmpresasEmpresasNascentesNascentes““Start-Ups”Start-Ups”
EmpresasEmpresasIniciantesIniciantes
““Early Stage”Early Stage”
EmpresasEmpresasEmergentesEmergentes
EmpresasEmpresasMadurasMaduras
Evolução das Empresas
CBPAK
OfertaOfertaPúblicaPúblicaInicialInicial
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BNDES: Mercado de Capitais e Inovação Nova estrutura
Ampliação da atuação do BNDES no Mercado de Capitais Nacional Ampliação da atuação do BNDES no Mercado de Capitais Nacional com a criação da Área de Capital Empreendedor com a criação da Área de Capital Empreendedor (ACE).(ACE).
Mudança refletindo a importância do Mercado de Capitais e da Mudança refletindo a importância do Mercado de Capitais e da Inovação no BNDES.Inovação no BNDES.
Gestão da Carteira
Gestão da Carteira
Mercado de Capitais
Investimentos Diretos
Investimentos Diretos PME
Fundos
Área de Capital Empreendedor
Área de Mercado de Capitais
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Investimentos aprovados (qtd) 5 9 12 7Investimentos aprovados (qtd) 5 9 12 7
ValorValor 54 143 265 65 54 143 265 65
Valor médioValor médio 10,8 15,8 22,1 9,2 10,8 15,8 22,1 9,2
2005 2006 2007 2008*2005 2006 2007 2008*
(*) Até março
Participação acionária direta: PME´s inovadoras
R$ Milhões
Desde 1988, quando iniciou o apoio às PME´s via capital de risco, o BNDES realizou investimentos em 91 empresas, com desembolsos de R$ 1 bilhão.
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Programa CRIATEC
Objetivo: Fundo de Investimento com a finalidade de capitalizar as micro e pequenas empresas inovadoras de capital semente e de prover-lhes um adequado apoio gerencial
Duração: 10 anos (prorrogável por mais 5 anos) Período de Investimentos: 4 anos (prorrogável por mais 1
ano) Regionais: SC, SP, RJ, MG, CE e PA (mais 2 Gestores no
NE) Empresas investidas: 6 Início do Período de Investimento: Janeiro 2008 Patrimônio Comprometido: R$ 100 milhões Cotistas: BNDESPAR e BNB
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Programa BNDES Desenvolvimento Limpo
Objetivo: 2 Fundos de Investimento com a finalidade de apoiar projetos geradores de “créditos de carbono” no âmbito do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo do Protocolo de Kyoto
Duração: 8 anos Forma de apoio: financeiro (ações, debêntures simples ou
conversíveis), gerencial e “expertise” na estruturação de projetos MDL
Período de Investimentos: 4 anos (prorrogável por mais 1 ano)
Participação da BNDESPAR: R$ 100 milhões em cada fundo Patrimônio Comprometido: R$ 400 milhões em cada fundo Cotistas: BNDESPAR e Investidores Institucionais
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Avaliação e Novas Métricas - Foco em Ativos Intangíveis
Desenvolvimento de Metodologia
Governança; Inovação; Marcas e Patentes; Design; Pesquisa e Desenvolvimento; Processos Internos; Responsabilidade Social e Ambiental; Geração de Empregos; e Parcerias tecnológica e comercial - integração com Institutos de
Pesquisa e Universidades.
Participação do BNDES no “NOVO CLUBE DE PARIS”
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Novo Programa de Fundos - Características
Orçamento BNDESPAR: R$ 1,5 bi em 5 anosOrçamento BNDESPAR: R$ 1,5 bi em 5 anos
Agosto 08
1 Agronegócio (Private Equity)1 Agronegócio (Private Equity)
1 Biomassa (Private Equity)1 Biomassa (Private Equity)
1 Gestão e Governança (Private Equity)1 Gestão e Governança (Private Equity)
8 Fundos de Private Equity8 Fundos de Private Equity
2 Fundos de Venture Capital2 Fundos de Venture Capital Número de fundos: 10Número de fundos: 10
Private Equity: 20%Private Equity: 20%
Venture Capital: 25%Venture Capital: 25% Participação da BNDESPARParticipação da BNDESPAR
Primeira chamada:Primeira chamada:
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[email protected]@bndes.gov.br