ANÁLISE DAS ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES DEMONSTRAÇÕES

CONTÁBEISCONTÁBEIS

Profª. Msc. Mayla CostaProfª. Msc. Mayla Costa

OBJETIVOSOBJETIVOS

Dotar o aluno de domínio da técnica da Dotar o aluno de domínio da técnica da Análise e Interpretação das Demonstrações Análise e Interpretação das Demonstrações Contábeis.Contábeis.

Análise de outros fatores críticos de sucesso Análise de outros fatores críticos de sucesso ou insucesso que não aparecem em seus ou insucesso que não aparecem em seus Demonstrativos.Demonstrativos.

Desenvolver no estudante a percepção dos Desenvolver no estudante a percepção dos fatores internos e externos que podem fatores internos e externos que podem influenciar o desempenho. influenciar o desempenho.

METODOLOGIAMETODOLOGIA

Aula expositivaAula expositiva Uso do laboratórioUso do laboratório Trabalhos em classeTrabalhos em classe

EMENTA DA DISCIPLINAEMENTA DA DISCIPLINA

IntroduçãoIntrodução Análise Vertical e HorizontalAnálise Vertical e Horizontal Análise dos IndicadoresAnálise dos Indicadores Análise do Capital de GiroAnálise do Capital de Giro Análise de InvestimentosAnálise de Investimentos

SISTEMA DE AVALIAÇÃOSISTEMA DE AVALIAÇÃO

Primeiro BimestrePrimeiro Bimestre:: Avaliação individual e sem consulta.Avaliação individual e sem consulta. Trabalhos práticos em sala e laboratório.Trabalhos práticos em sala e laboratório. Segundo BimestreSegundo Bimestre:: Avaliação individual e sem consulta.Avaliação individual e sem consulta. Trabalhos em sala.Trabalhos em sala.

DATAS DAS AVALIAÇÕESDATAS DAS AVALIAÇÕES

P1: 24/04 (sexta-feira)P1: 24/04 (sexta-feira) P2: 24/06 (quarta-feira)P2: 24/06 (quarta-feira) PROVA FINAL: 08/07 (quarta-feira)PROVA FINAL: 08/07 (quarta-feira)

Horário e Participação (Falta)Notas e Avaliação

AULA 1AULA 1

Regime de Competência x Regime de CaixaRegime de Competência x Regime de Caixa Conceito Benefício Marginal, Custo Conceito Benefício Marginal, Custo

Marginal e Benefício LíquidoMarginal e Benefício Líquido LiquidezLiquidez Indicadores de LiquidezIndicadores de Liquidez Análise das Demonstrações ContábeisAnálise das Demonstrações Contábeis IndicadoresIndicadores Análise Vertical e Análise HorizontalAnálise Vertical e Análise Horizontal

Análise das demonstrações Análise das demonstrações financeirasfinanceiras

A análise das demonstrações financeiras A análise das demonstrações financeiras tenta avaliar principalmente a tenta avaliar principalmente a lucratividadlucratividade e e o e o riscorisco da empresa. da empresa.

O administrador financeiro examina O administrador financeiro examina algumas relações entre diversos itens das algumas relações entre diversos itens das demonstrações expressas sob a forma de demonstrações expressas sob a forma de índices financeirosíndices financeiros. .

Análise das demonstrações Análise das demonstrações financeirasfinanceiras

Permite que o administrador financeiro:Permite que o administrador financeiro:– Avalie o desempenho passado e a posição Avalie o desempenho passado e a posição

financeira atual da empresa – exercício financeira atual da empresa – exercício retrospectivo;retrospectivo;

– Projete o desempenho e a posição financeira Projete o desempenho e a posição financeira futuros – exercício prospectivo.futuros – exercício prospectivo.

Os usuários dessas demonstrações financeiras Os usuários dessas demonstrações financeiras podem encontrar dificuldade em responder a podem encontrar dificuldade em responder a questões sobre a lucratividade e o risco de uma questões sobre a lucratividade e o risco de uma empresa, com base nas informações “brutas” empresa, com base nas informações “brutas” fornecidas pelas demonstrações. fornecidas pelas demonstrações.

Não se pode avaliar a lucratividade da empresa, Não se pode avaliar a lucratividade da empresa, por exemplo, olhando-se apenas o lucro líquido da por exemplo, olhando-se apenas o lucro líquido da demonstração e resultado – é necessário que o demonstração e resultado – é necessário que o lucro líquido seja comparado com o ativo total ou lucro líquido seja comparado com o ativo total ou com o patrimônio líquido.com o patrimônio líquido.

Os índices ajudam a análise das Os índices ajudam a análise das demonstrações financeiras, porque eles demonstrações financeiras, porque eles resumem os dados contidos nas resumem os dados contidos nas demonstrações – de forma conveniente, demonstrações – de forma conveniente, fácil de entender, interpretar e comparar.fácil de entender, interpretar e comparar.

Considerados isoladamente, fora de Considerados isoladamente, fora de contexto, os índices fornecem pouca contexto, os índices fornecem pouca informação.informação.

Por exemplo, um retorno sobre o patrimônio líquido igual Por exemplo, um retorno sobre o patrimônio líquido igual a 8,6% indica um desempenho satisfatório? Após calcular a 8,6% indica um desempenho satisfatório? Após calcular os índices, o administrador financeiro precisa compará-los os índices, o administrador financeiro precisa compará-los com algum padrão. A lista a seguir fornece vários padrões com algum padrão. A lista a seguir fornece vários padrões possíveis:possíveis:

O índice planejado para o período.O índice planejado para o período. O mesmo índice durante o período anterior, da mesma O mesmo índice durante o período anterior, da mesma

empresa.empresa. O mesmo índice de uma empresa semelhante, na mesma O mesmo índice de uma empresa semelhante, na mesma

indústria.indústria. O índice médio de outras empresas, na mesma indústria.O índice médio de outras empresas, na mesma indústria.

ANALISE VERTICALANALISE VERTICAL

É a relação percentual entre uma conta, e o É a relação percentual entre uma conta, e o total onde ela está inserida.total onde ela está inserida.

Exemplo: Exemplo:

DEM RESULTADO EXERC. 2007 AV% 2008 AV%

RECEITA BRUTA 1.500.000 1.800.000 (-) DEDUÇÕES (300.000) (400.000) RECEITA LÍQUIDA 1.200.000 100% 1.400.000 100% (-) CUSTOS (480.000) 40% (700.000) 50% = LUCRO BRUTO 720.000 60% 700.000 50%

ANÁLISE HORIZONTALANÁLISE HORIZONTAL

Compara uma mesma conta em períodos Compara uma mesma conta em períodos distintos demonstrando o crescimento distintos demonstrando o crescimento (evolução) ou decréscimo (involução) de (evolução) ou decréscimo (involução) de um período para outro.um período para outro.

Exemplo:Exemplo:

ATIVO X1 X2 AH% (∆%) AH% (T%) CIRCULANTE 1.000.000 1.300.000 30 130% REALIZAVEL LG PRAZO 200.000 300.000 50 150% PERMANENTE 2.400.000 1.200.000 -50 50% TOTAL DO ATIVO 3.600.000 2.800.000 -22,22 77,78

ANALISE HORIZONTAL NOMINALFórmula:

Esse índice significa que a conta saldo em X1 foi 38% maior do que o saldo de X0.

X0 em Conta da Saldo

X1 em Conta da Saldonominal horizontal Análise

38,13.600.000

4.974.400nominal horizontal Análise

ANALISE HORIZONTAL REALANALISE HORIZONTAL REAL

É a maneira correta de se comparar um ano É a maneira correta de se comparar um ano seguinte com o ano anterior, pois despreza a seguinte com o ano anterior, pois despreza a inflação. inflação.

FÓRMULA:FÓRMULA: Índice de Análise Horizontal Nominal Índice de Análise Horizontal Nominal -1x100-1x100

Índice da variação da inflação + 1Índice da variação da inflação + 1

ANALISE HORIZONTAL REAL

IPCA

5,69%

2008

O IPCA é o índice oficial de inflação no Brasil

ANALISE HORIZONTAL REALFórmula:

Esse índice diz que o aumento real da conta em 2008 em relação a 2007 foi de 30,57%.

11 período o até inflação da variaçãoda Índice

nominal horizontal análise da Índice real horizontal Análise

30,57%ou 3057,010569.01

1,38 real horizontal Análise

RISCO ASSOCIADO ÀS DECISÕES FINANCEIRAS TOMADAS PELAS

EMPRESAS.a) Risco econômico: inerente à própria atividade da empresa e às características do mercado em que opera.b) Risco financeiro: reflete o risco associado às decisões de financiamento, ou seja, a capacidade da empresa em liquidar seus compromissos financeiros assumidos.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

OS INDICADORES DE LIQUIDEZ VISAM MEDIR A CAPACIDADE DE PAGAMENTO (FOLGA FINANCEIRA) DE UMA EMPRESA, OU SEJA, SUA HABILIDADE EM CUMPRIR CORRETAMENTA AS OBRIGAÇÕES PASSIVAS ASSUMIDAS.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Refere-se à relação existente entre o ativo circulante e o passivo circulante, ou seja, $ 1,00 aplicado em haveres e direitos circulantes (disponível, valores a receber e estoques, fundamentalmente), a quanto a empresa deve a curto prazo (duplicatas a pagar, dividendos, impostos e contribuições sociais, empréstimos a curto prazo etc.)

Circulante Passivo

Circulante AtivoCorrente Liquidez

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Liquidez Seca = Ativo Circulante – Estoques – Despesas Pagas AntecipadamentePassivo Circulante

O índice indica, assim, o percentual das dívidas de curto prazo que pode ser resgatado mediante o uso de ativos circulantes de maior liquidez.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Esse indicador financeiro retrata a saúde financeira a longo prazo da empresa. Da mesma forma que o observado nos demais indicadores de liquidez, a importância desse índice para análise da folga financeira pode ser prejudicada se os prazos dos ativos e passivos, considerados em seu cálculo, forem muito diferentes.

Prazo Longo a Exigivel Passivo Circulante Passivo

Prazo Longo a Realizável AtivoCirculante AtivoGeral Liquidez

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Reflete a porcentagem das dívidas de curto prazo (passivo circulante) que pode ser saldada imediatamente pela empresa, por suas disponibilidades de caixa.

Circulante Passivo

DisponívelImediata Liquidez

AULA 2

AULA 2AULA 2

Visão AdministrativaVisão Administrativa Indicadores de AtividadeIndicadores de Atividade Indicadores de EndividamentoIndicadores de Endividamento

Visão Administrativa (Interna)Visão Administrativa (Interna) Por este modelo de análise, a empresa Por este modelo de análise, a empresa

poderá visualizar o crescimento ou declínio poderá visualizar o crescimento ou declínio das contas da empresa que tomar como das contas da empresa que tomar como referência, tomando sempre por base o referência, tomando sempre por base o período anterior.período anterior.

Visão Econômica (Externa)Visão Econômica (Externa)

Por este modelo de análise, a empresa Por este modelo de análise, a empresa poderá visualizar o crescimento ou declínio poderá visualizar o crescimento ou declínio das contas da empresa que tomar como das contas da empresa que tomar como referência, tomando sempre por base referência, tomando sempre por base primeiro período.primeiro período.

Visão Econômica (Externa)Visão Econômica (Externa)

Indicadores de AtividadeIndicadores de Atividade

Prazo Médio de Contas a ReceberPrazo Médio de Contas a Receber

PMCR = PMCR = Clientes (ou Média de Clientes) *360Clientes (ou Média de Clientes) *360

Receita LíquidaReceita Líquida

Indicadores de AtividadeIndicadores de Atividade

PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE COMPRASPRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS

360*Compras

FornecedorPMPC

Compras = CMV + Estoque final – Estoque inicial

Indicadores de AtividadeIndicadores de Atividade

PRAZO MÉDIO DE RENOVAÇÃO DOS ESTOQUESPRAZO MÉDIO DE RENOVAÇÃO DOS ESTOQUES

360*CMV

EstoquesPMRE

CICLOS OPERACIONAL TOTAL

É composto de todas as fases operacionais da empresa, iniciando-se no momento do recebimento dos materiais a serem utilizados no processo de produção e encerrando-se na cobrança das vendas realizadas.

Ciclo Operacional Total = PME +PMC

PME= Prazo Médio de EstocagemPMC= Prazo Médio de Cobrança

CICLOS ECONÔMICO

Engloba fundamentalmente toda a base de produção da empresa, ou seja, estocagem de matérias-primas, fabricação e venda.

Ciclo Econômico = PME

PME= Prazo Médio de Estocagem

CICLO FINANCEIRO

A primeira fase do ciclo operacional pode ser financiada, em sua totalidade ou em parte, mediante créditos de fornecedores. Assim, o ciclo financeiro (de caixa) identifica as necessidades de recursos da empresa que ocorrem desde o momento do pagamento aos fornecedores até o efeito recebimento das vendas realizadas.

Ciclo Financeiro = PME +PMC - PMPF

PME= Prazo Médio de EstocagemPMC= Prazo Médio de CobrançaPMPF = Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores

INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO

São utilizados, basicamente, para aferir a composição (estrutura) das fontes passivas de recursos de uma empresa. Ilustram, com isso, a forma pela qual os recursos de terceiros são usados pela empresa e sua participação relativa em relação ao capital próprio.

RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/CAPITAL PRÓPRIO

Esta medida revela o nível de endividamento (dependência) da empresa em relação a seu financiamento por meio de recursos próprios.

Líquido Patrimônio

PELP) Circulante (Passivo totalExigivel(RCT/PL) Próprio CapitalTerceiros/ de Capital Relação

RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/PASSIVO TOTAL

Este índice mede a porcentagem dos recursos totais da empresa que se encontra financiada por capital de terceiros.

Total Passivo

PELP) Circulante (Passivo totalExigivel(RCT/PT) Total PassivoTerceiros/ de Capital Relação

Multiplicador do Capital Multiplicador do Capital PróprioPróprio

MCP =MCP = Ativo Total Ativo Total

Patrimônio LíquidoPatrimônio Líquido

O fato de que o multiplicador de capital O fato de que o multiplicador de capital próprio ser 1 mais o quociente de capital próprio ser 1 mais o quociente de capital de terceiros/capital próprio não é mera de terceiros/capital próprio não é mera coincidência!!!coincidência!!!

IMOBILIZAÇÃO DE RECURSOS PERMANENTES

Revela a porcentagem dos recursos passivos a longo prazo (permanentes) que se encontra imobilizada em itens ativos, ou seja, aplicados no ativo permanente. Se esse índice apresentar resultado superior a 1, tal fato indica que os recursos permanentes da empresa não são suficiente para financiarem suas aplicações permanentes.

Líquido Patrimônio PELP

Permanente AtivosPermanente Recursos de ãoImobilizaç

INDICADORES DE RENTABILIDADE

Estes indicadores visam avaliar os resultados auferidos por uma empresa em relação a determinados parâmetros que melhor revelem suas dimensões.

RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA)

Esta medida revela o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos.O lucro operacional, representa o resultado da empresa antes das despesas financeiras, determinado somente por suas decisões de investimentos.

Médio Total Ativo

racional)Ativos(ope pelos Gerado LucrosAtivo(ROA) o Sobre Retorno

RETORNO SOBRE PATRIMÔNIO LIQUIDO (ROE)

Este índice mensura o retorno dos recursos aplciados na empresa por seus proprietários.

Liquido Patrimônio

Liquido LucroE)Liquido(RO Patrimônio o Sobre Retorno

DECOMPOSIÇÃO ROEDECOMPOSIÇÃO ROE

ROE = Margem de Lucro Líquida x Giro ROE = Margem de Lucro Líquida x Giro Ativo Total x Multiplicador Capital PróprioAtivo Total x Multiplicador Capital Próprio

ROE =ROE = Lucro Lucro x x Vendas Vendas x x Ativo TotalAtivo Total

Venda Ativo Total Patr.LíquidoVenda Ativo Total Patr.Líquido

RENTABILIDADE DAS VENDAS

Estes indicadores medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por meio de suas vendas.

Líquida Receita

lOperaciona LucrolOperaciona Margem

Líquida Receita

Liquido LucroLiquida Margem

Fornece a eficiência das vendas em relação Fornece a eficiência das vendas em relação aos investimentos totais aplicados. Quanto aos investimentos totais aplicados. Quanto maior, melhor para a empresa. maior, melhor para a empresa.

TotalAtivo

LiquidasVendasGA

Indicadores de Análise de Indicadores de Análise de AçõesAções

LPA = LPA = Lucro LíquidoLucro Líquido

N° de ações emitidasN° de ações emitidas Ilustra o benefício auferido por cada ação emitida pela Ilustra o benefício auferido por cada ação emitida pela

empresa. A distribuição desse lucro dependerá da política empresa. A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa. de dividendos adotada pela empresa.

P/L =P/L = Preço de Mercado (Aquisição da ação) Preço de Mercado (Aquisição da ação)

LPALPA É calculado pela relação entre o preço de aquisição do É calculado pela relação entre o preço de aquisição do

título (valor do mercado ou valor do investimento título (valor do mercado ou valor do investimento efetuado) e seu lucro unitário anual (lucro por ação). efetuado) e seu lucro unitário anual (lucro por ação).

REFERÊNCIAS

ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2003.DAMODARAN, Aswath. Finanças Corporativas. Teoria e Prática. 2. ed. Bookman, 2004.PADOVEZE, Clóvis Luis. Contabilidade Gerencial. 4. ed. São Paulo: Atlas, 2004.

EXERCÍCIOSEXERCÍCIOS A Smith Manufacturing tem uma margem de lucro de 11,5%, um A Smith Manufacturing tem uma margem de lucro de 11,5%, um

giro do ativo total de 1,8 e ROE de 23,25%. Qual o quociente giro do ativo total de 1,8 e ROE de 23,25%. Qual o quociente capital de terceiros/capital próprio da empresa?capital de terceiros/capital próprio da empresa?

Uma empresa tem um índice de endividamento geral de 0,45. Qual Uma empresa tem um índice de endividamento geral de 0,45. Qual é o quociente capital de terceiros/capital próprio? Qual o é o quociente capital de terceiros/capital próprio? Qual o multiplicador do capital próprio?multiplicador do capital próprio?

Uma empresa apresentou vendas de R$ 1.500, ativo total de R$ 900 Uma empresa apresentou vendas de R$ 1.500, ativo total de R$ 900 e um quociente capital próprio/capital de terceiros de 1,00. Se o e um quociente capital próprio/capital de terceiros de 1,00. Se o retorno do capital próprio é de 17%, qual o lucro líquido? retorno do capital próprio é de 17%, qual o lucro líquido?

Explique a relação que existe entre o índice de endividamento geral, Explique a relação que existe entre o índice de endividamento geral, relação capital de terceiros – capital próprio e o multiplicador relação capital de terceiros – capital próprio e o multiplicador capital próprio. Se o índice de endividamento geral for 0,55, quais capital próprio. Se o índice de endividamento geral for 0,55, quais serão os resultados da relação capital de terceiros - capital próprio e serão os resultados da relação capital de terceiros - capital próprio e o multiplicador capital próprio? o multiplicador capital próprio?

JKL S.A. Exercício encerrado em 31 de dezembro de 2007

Vendas 80.000.000 Margem de lucro bruto 70% Margem de lucro operacional 35% Margem de lucro líquido 8% Retorno do capital próprio 20% Giro do ativo total 2

CPV_________________________________________Resultado operacional:___________________________Despesas operacionais:___________________________Ativo total:_____________________________________Patrimônio Líquido:______________________________

6) Uma empresa possui um capital de giro líquido de R$ 6) Uma empresa possui um capital de giro líquido de R$ 65.000, passivo circulante de 250.000, estoque de 72.000 e 65.000, passivo circulante de 250.000, estoque de 72.000 e despesas pagas antecipadamente de 42.000. Qual o seu despesas pagas antecipadamente de 42.000. Qual o seu índice de liquidez corrente e seu índice de liquidez seca?índice de liquidez corrente e seu índice de liquidez seca?

7) Em 2004, a empresa FJK teve um custo de mercadoria 7) Em 2004, a empresa FJK teve um custo de mercadoria vendida de R$ 320.000, um estoque inicial de R$ 330.000 vendida de R$ 320.000, um estoque inicial de R$ 330.000 e um estoque final de R$ 100.000 menor que o Ei. Ao final e um estoque final de R$ 100.000 menor que o Ei. Ao final do ano, o saldo de contas a pagar a fornecedores era R$ do ano, o saldo de contas a pagar a fornecedores era R$ 150.000. Quanto tempo levou em média para a empresa 150.000. Quanto tempo levou em média para a empresa pagar seus fornecedores em 2004 e o giro de contas a pagar seus fornecedores em 2004 e o giro de contas a pagar? O que um valor alto deste primeiro índice pagar? O que um valor alto deste primeiro índice significaria? Considere o ano com 360 dias.significaria? Considere o ano com 360 dias.

8) Complete o balanço para o ano de 2008 8) Complete o balanço para o ano de 2008 utilizando as informações fornecidas logo utilizando as informações fornecidas logo

abaixo dele:abaixo dele:In Tech S.A.

Balanço Patrimonial 31 de dezembro de 2008

Ativo Passivo Caixa 30.000 Contas a pagar 120.000 Títulos de resgate imediato 25.000 Títulos a pagar Contas a Receber Despesas a pagar 20.000

Estoques Total do passivo circulante

Total ativo circulante Exigível de longo prazo Ativo permanente PL 600.000 Total ativo Total passivo

Dados financeiros relativos ao ano de 2008:Dados financeiros relativos ao ano de 2008: O total das receitas de vendas foi de R$ 1.800.000O total das receitas de vendas foi de R$ 1.800.000 A margem de lucro bruto foi de 25%A margem de lucro bruto foi de 25% O giro do estoque foi de 6O giro do estoque foi de 6 Houve 365 dias no anoHouve 365 dias no ano O prazo de recebimento foi de 40 diasO prazo de recebimento foi de 40 dias O índice de liquidez corrente foi de 1,60O índice de liquidez corrente foi de 1,60 O giro do ativo total alcançou 1,20O giro do ativo total alcançou 1,20 O índice de endividamento geral foi de O índice de endividamento geral foi de

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