É com o maior gosto que lhe damos as boas vindas a 2016 e que lhe agradecemos por par-

tilhar mais este ano connosco.

Na COSEC colocamos o cliente no centro da nossa atividade e queremos que, onde quer que

esteja presente, beneficie dos mais elevados padrões de serviço, conhecimento e especialização

na gestão de seguro de créditos e seguro caução. É nosso objetivo ser um parceiro privilegiado

no apoio às empresas portuguesas, e como tal estamos atentos às suas necessidades e estratégias, para que, em

conjunto, possamos criar soluções eficazes na proteção e expansão dos seus negócios.

Em 2016, vamos continuar a assegurar a qualidade e adequação dos nossos produtos e serviços, promo-

vendo iniciativas inovadoras e estratégias que consolidem o nosso conhecimento global com uma presença local

no apoio e dinamização de vendas seguras.

Miguel Gomes da Costa

Presidente do Conselho de Administração da COSEC.

NESTA EDIÇÃO

A palavra do Presidente

Prémio Revista Exame

Nova tabela de Risco País

Vigilâncias Positivas COSEC

Linha de Seguro de Créditos à Exportação de Curto Prazo

COSEC à Lupa

Outlook Económico—”Os Sete Anões do Crescimento Global”

COSEC em números

Análise COSEC

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A palavra do Presidente

Em 2015 fomos ainda mais ao encontro dos nossos clientes

e reforçámos a liderança

Nº 1. 2016

Prémio Revista Exame

COSEC distinguida como "Melhor Seguradora" nos Prémios

500 Maiores & Melhores 2015

A COSEC foi distinguida pela 4ª vez como a "Melhor Seguradora", no segmento das Pequenas e Médias Empre-

sas do ramo "Não Vida", na área Banca & Seguros, dos Prémios 500 Maiores & Melhores 2015, da Revista Exa-

me. Nesta avaliação a COSEC distinguiu-se num conjunto de indicadores financeiros que demonstram a sua for-

te capacidade de fazer face aos compromissos assumidos com

os clientes.

Miguel Gomes da Costa indicou que este prémio “é fruto do em-

penho de toda a equipa COSEC e da vontade de apoiar continu-

amente as decisões e desafios que os nossos clientes enfrentam

todos os dias".

Reiteramos o agradecimento da COSEC pela confiança de to-

dos, consciente de que este resultado só é possível pelo impres-

cindível contributo dos clientes, colaboradores, parceiros e acio-

nistas da COSEC.

Cada decisão de transações comerciais para o mercado externo baseia-se na classifica-

ção e monitorização de cerca de 241 países e territórios, através da rede do nosso acio-

nista Euler Hermes.

Os nossos ratings têm o objetivo de avaliar o risco de incumprimento das empresas de um determinado

país e, assim, apoiar os nossos clientes a tomar decisões informadas sobre a sua atividade internacional.

A nossa metodologia consiste em analisar informação variada e indicadores económicos, quer eles sejam

quantitativos ou qualitativos, para proporcionar a melhor compreensão dos riscos a nível económico, polí-

tico, comerciais e de financiamento.

As classificações atribuídas têm influência na cobertura atribuída e são objeto de atualização periódica

em função da evolução dos indicadores dos países.

Nova Tabela de Risco País

Cobertura de Países

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Vigilâncias Positivas COSEC

No ano de 2015 mais de 5.900 vigilâncias positivas foram registadas.

De todas as notificações geradas, cerca de 25% resultaram em novos pedidos de garantia dos nossos

Segurados, com uma taxa de aceitação de 66%, sendo que, em 2015, com as Vigilâncias Positivas já

concedemos mais de 21,4M €.

Já a partir do mês de Janeiro de 2016 e à semelhança do que acontece com os clientes nacionais, os

Segurados COSEC passam a ser informados, sempre que seja detetada uma melhoria no risco de enti-

dades situadas nos mercados externos para as quais solicitou cobertura, através de mensagens de cor-

reio eletrónico com o assunto “Possibilidade de Revisão Favorável de Garantia”.

Reiteramos a importância deste serviço prestado pela COSEC, onde permitimos a majoração das co-

berturas dos nossos segurados, bem como contribuir para a evolução dos seus negócios.

Consulte a Tabela de Risco País:

Infografia — Mapa Risco País 4T:

A experiência positiva com esta Linha, desde 2009, e o sucesso da mesma junto das empresas exportadoras

portuguesas, têm motivado a sua sucessiva prorrogação e justificaram, para 2016, a implementação de um me-

canismo com carácter mais duradouro, bem como a definição de um conjunto de procedimentos que permitirá

promover a celeridade das decisões.

A COSEC verifica que esta medida tem-se traduzido num impacto bastante positivo e constata que as empresas

exportadoras portuguesas têm vindo a desenvolver esforços no sentido da diversificação dos mercados, e desta

forma estes instrumentos permitirão cada vez mais a evolução das empresas exportadoras.

Desde o lançamento da Linha já foram apoiadas 735 empresas, das quais 91% são PME, resultando num total

de cerca de 1.3 mM€ seguros, que potenciaram vendas de 4.6 mM€ para mais de 100 mercados.

Os mercados mais procurados foram Angola, Marrocos, Venezuela, Moçambique, Cabo Verde e Brasil, em seto-

res de atividade muito diversificados, onde destacamos: bens alimentares e bebidas, materiais elétricos e de

construção, papel e produtos farmacêuticos.

No sentido de apoiar cada vez mais as empresas exportadoras por-

tuguesas, para 2016 serão mantidas as mesmas condições já defi-

nidas que permitem a cobertura de operações de exportação de um

mínimo de 20 mil euros, quer sejam operações individualizadas de

exportação, quer se trate de um programa anual de fornecimentos,

com um período máximo de pagamento até 2 anos e uma percenta-

gem de cobertura de 98%. Os mercados de destino elegíveis

para cobertura incluem todo o mundo, com exceção dos países da

União Europeia (embora temporariamente se considere elegível a

Grécia) e dos seguintes países da OCDE: Austrália, Canadá, Esta-

dos Unidos da América, Islândia, Japão, Noruega, Nova Zelândia e

Suíça.

Recordamos que a Linha foi criada pelo Estado Português em dezembro de 2008, no âmbito das medidas desti-

nadas a minimizar os efeitos da crise económica e financeira e apoiar a internacionalização. Esta linha tem ga-

rantia do Estado e é gerida em exclusivo pela COSEC.

Para mais informações consulte:

Site COSEC

Direção Internacional da COSEC:

Tel.: 217913832 | Fax: 217913839 | Email: international@cosec.pt

Linha de Seguro de Créditos à Exportação de Curto Prazo

Renovada para 2016

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Na Direção de Informações e Rating (DIR), são reco-

lhidas, analisadas e avaliadas as informações relati-

vas a empresas nacionais.

Na DIR é gerida uma das maiores bases de dados

nacionais de empresas que inclui o universo de Balan-

ços/IES de cerca de 313 mil empresas portuguesas,

informações de agências de informação, informações

bancárias, informação constante na central de riscos

de crédito do Banco de Portugal, registo de processos

de Insolvência ou PER, informações internas relacio-

nadas com comunicação de prorrogações, processos

de ameaça e sinistro e informação proprietária recolhi-

da diretamente pela nossa equipa de analistas de

crédito ou por colaboradores externos.

Toda esta informação é atualizada e é integrada num

modelo de Rating automático que permite atribuir uma

conotação de risco a todas as entidades do mercado

interno sobre as quais existam responsabilidades em

vigor.

A direção tem dois grupos de Analistas de Crédito or-

ganizados por área geográfica: Norte e Sul, que

acompanham a evolução das empresas nacionais,

com especial ênfase nas entidades com maior exposi-

ção. Nestas empresas há um contacto direto de modo

a recolher informação diferenciada e a avaliação do

seu risco de crédito é efetuada obrigatoriamente atra-

vés da atribuição de um Rating manual.

A Direção de Gestão de Risco (DGR), tem como

principal função a decisão de limites de crédito para

os clientes dos nossos segurados, bem como o acom-

panhamento personalizado destes últimos para pro-

mover um serviço de maior valor acrescentado na ex-

plicação e monitorização das decisões tomadas.

Esta direção beneficia, na análise que faz diariamente,

de informação disponibilizada pela DIR (no mercado

nacional) e pela Euler Hermes (no mercado externo),

acionistas da COSEC e líder mundial em Seguro de

Créditos, o que lhe permite uma monitorização e

acompanhamento permanente da situação económica

e financeira de empresas em todo o mundo.

A Direção de Gestão de Risco é ainda responsável

pelo estabelecimento de plafonds para Tomadores, no

desenvolvimento da atividade de Caução.

Adicionalmente é prestado por esta direção um acom-

panhamento personalizado através de gestores de

risco dedicados ao apoio dos segurados COSEC.

Operacionalmente a DGR está dividida em 3 gru-

pos de trabalho especializados por setores de ati-

vidade.

É objetivo fundamental, da Direção de Gestão de Ris-

co, que a experiência e know-how dos seus colabora-

dores permita prestar um serviço de excelência aos

nossos segurados, mantendo os níveis de risco assu-

midos pela COSEC, dentro dos parâmetros definidos

pela companhia.

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COSEC à Lupa

Gestão de Risco e Informações Em 2016 queremos que conheça melhor a COSEC e é neste âmbito que iniciamos a rubrica “COSEC à Lupa, onde lhe apresentamos o trabalho desempenhado pelas várias direções da COSEC. Nesta edição conheça

melhor a Direção De Gestão de Risco e a Direção de Informação e Rating.

Estas direções dedicam-se à obtenção e análise de informação sobre a sua carteira de

clientes para que possa tomar as melhores decisões. Saiba mais sobre estes serviços:

Sete fatores que irão definir o desenvolvimento da economia global nos próximos meses.

1. Comércio (Sonolento): A Euler Hermes prevê um crescimento do comércio mundial em 2016 de +0,9% em valor e de +3,7% em volume, comparado com +6% em cada ano entre 2000 e 2010. Depois da primeira contração em valor desde 2009 (o comércio global contraiu cerca de -9% em 2015 derivado à que-da dos preços das commodities e às guerras cambiais) o comércio está a sofrer ajustes estruturais. 2. Mercados emergentes (Zangado): 2015 foi um ano difícil para os mercados emergentes e alguns países permanecem altamente vulneráveis aos choques económicos dos mercados em 2016. Os BRuNTS (Brasil, Rússia, Nigéria, Turquia e África do Sul) continuam a enfrentar uma série de desafios, incluindo as condições financeiras externas rígidas, desvalorização cambial e a difícil formulação de políticas. As causas incluem baixos proveitos resultantes da persistente queda dos preços das commodities, o abrandamento da economia chinesa e a falta de suporte da política monetária dos EUA. 3. O preço das commodities (Tímido): O preço do petróleo continuará baixo por um período longo, criando boas oportunidades para os países importadores de petróleo enquanto continuam a causar danos aos exportadores de petróleo. Mesmo que o preço do Brent pare de cair, o problema é a duração do choque petrolífero, que põe em causa o modelo de negócio dos países cujas finanças e decisões monetárias são fortemente dependentes da evolução do preço do barril. 4. Os mercados financeiros (Espirro): A volatilidade dos mercados financeiros continua em 2016 em resultado da pressão que o mercado das commodities exerce na moeda dos países exportadores. Contudo, a previsão da EH é que o preço das commodities básicas, como o níquel, soja e zinco poderá estabilizar em 2016.

5. Consumidores domésticos (Feliz): Face à tur-bulência e às mudanças estruturais globais no co-mércio global, muitos países começam a ficar mais introspetivos, introduzindo medidas protecionistas para estimular o crescimento do consumo interno contra as importações. Esta tendência é marcante em países emergentes como a Índia, onde o consu-mo tem crescido em cerca de 13,2% desde 2013, enquanto as importações crescem apenas +2%. 6. As políticas públicas (Sabichão): Apesar da queda dos mercados emergentes, a liquidez global irá manter-se abundante em 2016 graças à compra de ativos pelo Banco do Japão, o ECB e o PBOC. Entretanto, a política fiscal em algumas economias está a registar uma abertura moderada. 7. A incerteza política (Mudo): O enquadramento político está novamente rodeado de incertezas para 2016, privando as empresas de maior visibilidade. Desde o risco Brexit no Reino Unido, a decisões so-bre sanções contra a Rússia ou o Irão e passando por um calendário de eleições em algumas das mai-ores economias - incluindo os EUA – as incertezas abundam.

Aceda aqui ao estudo completo.

Outlook Económico

“Os Sete Anões do Crescimento Global”

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A Euler Hermes, no seu último Outlook Económico, “Sete anões do Comércio

Global”, analisa as tendências do comércio internacional, do consumo, do

investimento e de outros indicadores que influenciam o crescimento do PIB

para 2016.

COSEC em números

Experiência comprovada há 46 anos

No Seguro Caução a COSEC assegura o bom cumpri-

mento das obrigações legais ou contratuais assumidas

por uma empresa, perante o beneficiário da caução.

Este instrumento permite assegurar a garantia de prote-

ção do beneficiário perante incumprimento ou insolvên-

cia de um tomador até ao valor limite da caução, bem

como o fornecimento em situações em que há imposição

legal ou regulamentar.

COSEC em números dez.2015

729 Clientes

2.777 Nº de contratos/Apólices

2,3 milhões EUR Prémios

255 milhões EUR Capitais garantidos

Prémios por ramo:

Suportada pela melhor base de dados nacional, a COSEC acompanha diariamente a atividade de milhares de em-

presas em Portugal e em todo o mundo, entre as quais se encontram os seus atuais e potenciais clientes.

O Seguro de Créditos permite a gestão eficaz do crédito

a clientes e cobre o não pagamento das vendas a crédito

de bens e serviços, em Portugal ou no estrangeiro.

Enquanto parceira das empresas em Portugal, a COSEC

acompanha os seus Segurados ajudando-os a selecio-

nar as empresas certas para os seus negócios, reduzin-

do os riscos e maximizando as oportunidades.

COSEC em números dez.2015

34,1 milhões EUR Prémios

15 mil milhões EUR Vendas cobertas (Portugal e

mercados de exportação)

1.210 Clientes

237 mil Empresas nacionais sobre vigilância

+ 40 milhões Empresas acompanhadas à escala internacional

> 60% Recuperação de créditos subs-critos há mais de 24meses (últimos 5 anos)

11.8 mil milhões EUR Valor garantias concedidas a clientes (Portugal e merca-dos de exportação)

6.1 mil milhões EUR Valor garantias concedidas a importadores nacionais

17.000 Decisões por mês (médio)

85% Decisões de crédito < 48h

46% 54%

Seguro de Créditos

Seguro Caução

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Fonte: Associação Portuguesa de Seguradores e COSEC a dezembro de 2015

Fonte: Associação Portuguesa de Seguradores e COSEC a dezembro de 2015

46% 54%

Outros COSEC

15% 66%

19% 51%

Outros

49%

COSEC

Empreitadas e Fornecimentos

Diversos

Aduaneiras

Conte com os nossos serviços que proporcionam um elevado grau de satisfação:

EXPOSIÇÃO COSEC

Indicadores de Risco de Crédito

ANÁLISE COSEC

AMEAÇAS

RECUPERAÇÕES

Fonte: COSEC, SA, Exposição COSEC em mercado interno, considerando o sector da entidade de risco. Dados a dezembro2 015.

Fonte: COSEC, SA – Dados de recuperações de processos ocorridos em cada ano e com valores recuperados até dezembro de 2015 em mercado interno através da atuação da rede de cobranças da COSEC, e em mercado externo através de empresas locais da Euler Hermes (líder mundial de seguro de créditos).

Fonte: COSEC, SA, jan. 2015 - dez. 2015 – N.º total de ameaças registadas na COSEC no âmbito das apólices de Seguro de Créditos, para mercado interno e externo. Fonte: COSEC, SA, jan. 2015 - dez. 2015. Análise Acumulada das Ameaças

Comunicadas nos últimos 12 meses para os principais sectores.

Esta publicação da COSEC constitui informação confidencial e/ou privilegiada para uso exclusivo dos Clientes e Parceiros da COSEC. É proibido e ilegal o uso, reencaminhamento ou reprodução total ou parcial desta informação sem autorização expressa da COSEC.

COSEC – Companhia de Seguro de Créditos, S.A., sociedade anónima de seguros, com sede em Avenida da República, 58 – 1069-057 LISBOA, autorizada pelo Instituto de Seguros de Portugal a exercer atividade nos Ramos Não Vida - Crédito e Caução. Matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa sob número único da matrícula e de identificação fiscal n.º 500726000, com o capital social de € 7.500.000,00.Não dispensa a consulta da informação pré-contratual e contratual legalmente exigida.

Fonte: COSEC, SA, Principais mercados de destino das exportações das empresas tomadoras de seguro de créditos COSEC. Dados a dezembro 2015.

Fonte: COSEC, SA, Exposição COSEC em mercado externo, considerando o sector da entidade de risco. Dados a dezembro 2015.

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Mercado Interno Mercado Externo

+10% VH 2015/14