3 Oferta Monetaria (1)

CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA EM ECONOMIA E GESTÃO GOVERNAMENTAL

(CEPEGG) – www.cepegg.com.br

Curso Regular de Macroeconomia

Lista 3 – Oferta Monetária e Sistema Monetário Nacional

Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha

29/05/2010

Trata-se de coletânea de exercícios de oferta monetária e sistema monetário nacional cobrados nos principais concursos públicos e no exame nacional da Anpec.

CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA EM ECONOMIA E GESTÃO GOVERNAMENTAL (CEPEGG) – www.cepegg.com.br

Curso: Macroeconomia


SUMÁRIO

1. Oferta Monetária..................................................................................................................3

1.1 Seção ESAF.......................................................................................................................3

1.2 Seção CESPE-UnB............................................................................................................8

1.3 Seção Outras Bancas Examinadoras................................................................................11

1.4 Seção ANPEC..................................................................................................................12

2. Sistema Monetário Nacional..............................................................................................19

2.1 Seção ESAF.....................................................................................................................19

2.2 Seção CESPE-UnB..........................................................................................................20

2.3 Seção Outras Bancas Examinadoras................................................................................22

2.4 Seção ANPEC..................................................................................................................25

GABARITO...........................................................................................................................27

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1. Oferta Monetária

1.1 Seção ESAF

01 - (ESAF/AFRF – 2000) - São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia:

a) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central

b) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central

c) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central

d) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central

e) elevação das reservas internacionais do país; recebimento, pelo Banco Central, de empréstimos concedidos ao setor privado; venda de títulos públicos pelo Banco Central

03 - (ESAF/Analista Técnico – SUSEP/2002) - Considere os seguintes coeficientes:c = papel-moeda em poder do público/M1d = depósitos a vista nos bancos comerciais/M1R = encaixe total dos bancos comerciais/depósitosa vista nos bancos comerciaisÉ correto afirmar que:a) se c = d e R = 0,3, então o valor do multiplicador bancário será igual a 1,221, aproximadamente.b) se c = d e R = 0,3, então o valor do multiplicador bancário será igual a 1,538, aproximadamente.c) se c = 0,7 e R = 0,3, então o valor do multiplicador bancário será de 1,961, aproximadamente.d) se d > c e R = 0,2, então o valor do multiplicador bancário será necessariamente maior que 2.e) se d = 0, o valor do multiplicador bancário será zero, independente do valor de R.

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05 - (ESAF/AFC-STN/1997) – Um aumento na taxa de juros à qual o Banco Central empresta aos bancos comerciais irá normalmente conduzir a um(a):a) redução das reservas dos bancos comerciais, a um aumento das outras taxas de juros e a

uma redução do nível de atividade econômica;b) redução das reservas dos bancos comerciais, a uma redução das outras taxas de juros e a

um aumento do nível de atividade econômica;c) aumento das reservas dos bancos comerciais, a um aumento das outras taxas de juros e a

um aumento do nível de atividade econômica;d) aumento das reservas dos bancos comerciais, a uma redução das outras taxas de juros e a

um aumento do nível de atividade econômica;e) aumento das reservas dos bancos comerciais, a uma redução das outras taxas de juros e a

uma redução do nível de atividade econômica.

07 - (ESAF/Especialista em Políticas Públicas e Gestão Governamental/2009) - Considere os seguintes coeficientes de comportamento monetário:

M1 = meios de pagamentosc = (papel-moeda em poder do público/M1)d = (depósitos a vista nos bancos comerciais/M1)R = (encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais)

Considerando que c = d/3 e R = 0,3, o valor do multiplicador da base monetária será de, aproximadamente,

a) 2,105b) 3,103c) 1,290d) 1,600e) 2,990

09 - (ESAF/Analista de Comércio Exterior/2002) - Com base nos conceitos de base monetária, M1 e multiplicador, é incorreto afirmar quea) define-se M1 como sendo papel moeda em poder do público mais depósitos a vista nos bancos comerciais.b) define-se base monetária como papel moeda em poder do público mais encaixes totais dos bancos comerciais.c) apesar de o Banco Central não controlar M1, ele possui total controle sobre a base monetária.d) o valor de M1/Base é conhecido como multiplicador dos meios de pagamento em relaçãoà base monetária.e) o multiplicador não pode ser negativo.

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha10 - (ESAF/Analista de Comércio Exterior/2002) - ConsidereM1/Base monetária = 1,481481;papel moeda em poder do público/M1 = 0,35.Com base nestas afirmações, pode-se afirmar que a proporção "encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista dos bancos comerciais”será de:a) 0,5b) 0,8c) 0,3d) 0,2e) 0,7

11– (ESAF/AFC/STN-2002) - Considere:c = papel moeda em poder do público/meios de pagamentos;d = depósitos a vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos;R = encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais.Sabendo-se que c = d e R = 0,3, pode-se afirmar que o valor do multiplicador será de, aproximadamente:

a) 1,2234b) 2,1023c) 1,9687d) 1e) 1,5385

13- (ESAF/AFPS – 2002) - Considere os seguintes dados:m = 4/3R = 0,5Onde m = multiplicador dos meios de pagamento em relação à base monetáriaR = encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vistaCom base nessas informações, pode-se afirmar que o coeficiente “papel-moeda em poder do público/ M1” é igual a:a) 0,2b) 0,3c) 0,4d) 0,5e) 0,7

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha14 - (ESAF/Analista do Bacen/2001) - Considere os seguintes dados:- papel moeda em poder do público/M1 = 0,3;- encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais = 0,3.Com base nestas informações, pode-se afirmar que:a) um aumento de 30% na relação “depósitos a vista nos bancos comerciais/M1” resulta em um aumento de aproximadamente 19,830% no multiplicador bancário.b) um aumento de 25% na relação “depósitos a vista nos bancos comerciais/M1” resulta em um aumento de aproximadamente 21,687% no multiplicador bancário.c) um aumento de 20% na relação “depósitos a vista nos bancos comerciais/M1” resulta em um aumento de aproximadamente 23,786% no multiplicador bancário.d) um aumento de 10% na relação “encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais” implica uma redução de aproximadamente 8,750% no multiplicador bancário.e) um aumento de 15% na relação “encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais” implica uma redução de aproximadamente 9,102% no multiplicador bancário.

15 - (ESAF/Analista do Bacen/2001) - No que diz respeito à capacidade da autoridade monetária em controlar a liquidez da economia, é correto afirmar que:a) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em poder do público, o valor do multiplicador bancário será nulo.b) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a uma unidade adicional de M1.c) se as pessoas carregam 50% dos meios de pagamento sob a forma de papel-moeda em poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a 2,5 unidades adicionais de meios de pagamento.d) se os recolhimentos totais dos bancos comerciais forem 100% dos depósitos a vista, o valor do multiplicador bancário será nulo.e) se as pessoas mantêm 100% dos meios de pagamento sob a forma de depósitos a vista, a fórmula do multiplicador torna-se incorreta como forma de medição da relação entre M1 e base monetária.

18 - (ESAF/Especialista em Políticas Públicas e Gestor Governamenta/1997) Considerando o multiplicador dos meios de pagamentos em relação a base monetária, pode-se afirmar que

(A) seu valor depende do comportamento dos agentes em relação a forma com que eles guardam meios de pagamentos.

(B) dependendo do valor dos parâmetros que fazem parte do seu cálculo, é um número que pode assumir valores negativos.

(C) não pode ter seu valor reduzido pelo Banco Central, já que depende do comportamento dos bancos.

(D) tende a ser constante ao longo do tempo.(E) independe dos encaixes voluntários mantidos pelos bancos.

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha19 - (ESAF/Especialista em Políticas Públicas e Gestor Governamenta/1997)Considere os

seguintes dados: papel moeda em poder do público/meios de pagamentos = 0,240

encaixe total dos bancos comerciais/depósitos à vista nos bancos comerciais = 0,400

Pode-se então afirmar que(A) o multiplicador bancário em relação ao papel moeda emitido é igual a 1,168.(B) o valor do multiplicador bancário em relação à base monetária é igual a 1,168.(C) uma unidade monetária a mais de papel moeda emitido dá origem a 1,838 unidades

a mais de meios de pagamento.(D) a proporção depósitos a vista nos bancos comerciais em relação aos meios de

pagamentos é necessariamente igual a 0,360.(E) uma unidade monetária a mais de operações ativas das Autoridades Monetárias dá

origem a 1,838 unidades monetárias de meios de pagamentos.

20 – (ESAF/AFRF/2003) - Considerec: papel-moeda em poder do público/meios de pagamentosd: depósitos a vista nos bancos comerciais/meios de pagamentosR: encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciaism = multiplicador dos meios de pagamentos em relação à base monetária

Com base nestas informações, é incorreto afirmar que, tudo o mais constante:

a) quanto maior d, maior será mb) quanto maior c, menor será dc) quanto menor c, menor será md) quanto menor R, maior será me) c + d > c, se d for ≠ 0

23 - (ESAF/Analista do MPU/Área Pericial – Especialidade Economia) - Considere as seguintes informações.c = papel-moeda em poder do público/Md = depósitos a vista nos bancos comerciais/MR = encaixe total dos bancos comerciais/depósitos avista nos bancos comerciaisM = meios de pagamentosB = base monetária

Com base nessas informações, é incorreto afirmar quea) se R > 0 e c <1, então M > B.b) M = c.M + d.M.c) B = c.M + R.d.M.d) M/B > 1.e) se d = 0, B = 0.

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha24 - (ESAF/Analista do MPU/Área Pericial – Especialidade Economia) - Considere

c = papel-moeda em poder do público/M;d = depósitos a vista nos bancos comerciais/M,R = encaixe total dos bancos comerciais/depósitos avista nos bancos comerciais.

Sabendo que c = d e que R = 0,25, o valor do multiplicador da base monetária em relação aos meios de pagamentos será de, aproximadamente,a) 1,6000.b) 1,9600.c) 1,5436.d) 1,1100.e) 1,2500.

67 - (ESAF/Especialista em Políticas Públicas e Gestão Governamental/2009) - Em relação aos conceitos relacionados a uma economia monetária, é incorreto afirmar que:a) os bancos podem alterar o multiplicador bancário alterando os seus recolhimentos voluntários junto ao Banco Central.b) alterando os recolhimentos compulsórios, o Banco Central consegue controlar os coeficientes de comportamento bancário “c” e “d”.c) um banco cria meios de pagamentos quando compra bens ou serviços do público pagando com moeda corrente.d) o valor do multiplicador da base monetária pode se alterar independente das intenções do Banco Central.e) quanto maior o coeficiente “papel moeda em poder do público/M1”, menor será o multiplicador da base monetária.

1.2 Seção CESPE-UnB

06 - (CESPE-UnB/Técnico de Planejamento e Pesquisa do IPEA/2008) – Julgue os itens a seguir:

(1) Quando um banco comercial compra dólares de exportadores, efetuando o pagamento em moeda corrente, ocorre a criação de meios de pagamento.

(2) Quando um cliente realiza um saque no caixa de um banco comercial, não há nem criação nem destruição de meios de pagamento na economia.

(3) No Brasil, as operações de redesconto ou assistência financeira de liquidez servem tanto para o banco central atuar na sua função de “emprestador de última instância” do sistema financeiro, quanto para efetuar o gerenciamento diário de liquidez deste sistema, ao funcionar como “válvula de segurança” das instituições financeiras.

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22 – (CESPE-UnB/IRBr/Terceiro Secretário da Carreira de Diplomata/2003) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falso.

O crescimento da oferta monetária, decorrente de políticas monetárias expansionistas, será tanto maior quanto menor for a razão reserva/depósito.

27 – (CESPE-UnB/Agente de Polícia Federal/2004) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falso:

Para determinado estoque de base monetária, se um aumento da taxa de redesconto elevar a proporção de reservas, então ocorrerá uma expansão da oferta de moeda.

29 – (CESPE-UnB/Terceiro Secretário da Carreira de Diplomata/2004) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falso:

Aumentos nos coeficientes de encaixe compulsório, por interferirem diretamente no nível de reservas bancárias, reduzem o efeito multiplicador e, conseqüentemente, a liquidez da economia.

31 – (CESPE-UnB/Economista/FUNCAP/PA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

Para viabilizar a expansão do estoque monetário, o multiplicador monetário requer que um múltiplo dos depósitos totais seja mantido sob forma de reserva junto ao Banco Central.

32 – (CESPE-UnB/Economista/FUNCAP/PA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

Um aumento no PIB nominal, que não altera as taxas de juros, desloca a demanda de moeda para cima e para a direita.

33 – (Cespe-UnB/Analista de Comércio Exterior/MDIC/2008) – Julgue os itens a seguir, como verdadeiro ou falso:

(1) O crescimento substancial do agregado monetário M1, após a implantação do Plano Real, é consistente com a recuperação da credibilidade da moeda nacional como reserva de valor.

(2) O fato de que aumentos nas taxas de juros podem conduzir a reduções do coeficiente de reservas é compatível com a adoção de um comportamento que vise minimizar os excessos de reservas por parte do setor bancário.

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha34 – (CESPE-UnB/Economista/FSCMP/PA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

A ocorrência de uma grave crise de confiança no sistema bancário, ao expandir o multiplicador monetário, contribui para limitar a disponibilidade de crédito, elevando, assim, as taxas de juros.35 – (CESPE-UnB/Economista/FSCMP/PA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

Contrariamente à política de fixação das taxas de reservas compulsórias, as operações de mercado aberto atuam diretamente sobre o multiplicador monetário e, por essa razão, constituem uma maneira menos drástica de controlar a oferta monetária.

36 – (Cespe-UnB/Analista Administrativo – Ciências Econômicas/ANS/MS/2005) - Julgue os itens a seguir, como verdadeiro ou falso:

(1) As operações de mercado aberto envolvem variações nos encaixes compulsórios que os bancos comerciais detêm junto ao Banco Central e, portanto, afetam o crescimento do estoque monetário.

(2) A oferta de moeda, dada pela disponibilidade de ativos financeiros de liquidez imediata, os chamados meios de pagamento, inclui o papel-moeda em poder do público(moeda manual) e os depósitos à vista feitos pelo público nos bancos comerciais (moeda escritural).

39 - (CESPE-UnB/Economista/SEAD/PRODEPA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

Ao contrário da moeda fiduciária, que representa apenas um padrão de valor, a moeda-mercadoria, que tem valor intrínseco, pode servir, simultaneamente, como reserva de valor e meio de troca.

68 - (Cespe-UnB/Analista Pericial – Economia/MPE-TO/2006) - A teoria macroeconômica envolve o estudo do comportamento e da mensuração dos grandes agregados econômicos e aborda temas como inflação, desemprego, desequilíbrios externos e crescimento econômico. Utilizando os conceitos fundamentais dessa teoria, julgue os itens subseqüentes como verdadeiro (V) ou falso (F).

(0) Contribui para aumentar o agregado monetário M1 a transação em que um cliente de um banco comercial transfere fundos de sua caderneta de poupança para uma conta-corrente.

(1) Diante de uma expansão da demanda de moeda, caso o Banco Central decida manter a taxa de juros em seu nível inicial, ele precisará vender títulos da dívida pública.

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1.3 Seção Outras Bancas Examinadoras

17 - (Adaptado/2000) – “O objetivo global da política monetária consiste, obviamente, no controle do total dos meios de pagamento. Ocorre que a criação de moeda não se processa apenas pelas Autoridades Monetárias, mas também pelos bancos comerciais. O Banco Central (...) pode controlar a base monetária. Mas o volume total de meios de pagamento é um múltiplo dessa base.” SIMONSEN, M.H.. Macroeconomia. APEC, 1979

A relação entre a base monetária e os meios de pagamentos é dada pelo multiplicador monetário. Ainda que esse multiplicador seja relativamente estável no curto prazo, o Banco Central tem mecanismos (instrumentos) que o afetam. Para reduzir o multiplicador , o Banco Central tem controle sobre

(A) a venda de títulos no mercado aberto.(B) a compra de títulos no mercado aberto.(C) a redução da taxa de juros básica (redesconto).(D) a redução do depósito compulsório dos bancos comerciais no Banco Central.(E) o aumento do depósito compulsório dos bancos comerciais no Banco Central.

49 - (Vunesp/Consultor Técnico Legislativo – Economia/CMSP/2007) - Suponha que a base monetária de uma economia seja $1000 e o público retenha 80% de seus meios de pagamento em depósitos à vista. Se o governo exige dos bancos comerciais reserva compulsória de 20%, e os bancos retêm 5% como reservas voluntárias, o estoque de meios de pagamento corresponde a(A) $ 1 000.(B) $ 2 500.(C) $ 5 000.(D) $ 2 778.(E) $ 4 000.

51 - (Fundação Cesgranrio/Economista/MP/RO/2005) – Uma elevação na alíquota média de recolhimento compulsório sobre depósitos à vista, mantida constante a alíquota derecolhimento compulsório sobre depósitos a prazo, provoca:(A) contração da base monetária.(B) contração dos meios de pagamento.(C) redução da taxa de juros.(D) expansão dos meios de pagamento.(E) elevação da base monetária.

54 - (Fundação Cesgranrio/Economista/MP/RO/2005) – Assinale a opção que apresenta um dos instrumentos de política monetária.(A) Base monetária.(B) Meios de pagamento.(C) Controle e seleção de crédito.(D) Reservas bancárias.(E) Taxa de câmbio.

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59 - (NCE-RJ/Economista/SESPA/PA/2006) - A oferta de moeda aumenta quando:(A) o governo eleva suas despesas;(B) o banco central compra títulos nas operações de mercado aberto;(C) uma empresa privada reduz seus ativos vendendo títulos públicos;(D) uma empresa privada emite ações para financiar seus investimentos;(E) aumenta as exportações.

1.4 Seção ANPEC

41 – (ANPEC 2005) - Avalie as seguintes proposições sobre economia monetária: Ⓞ Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contração de M1.

① Caso a base monetária não se altere, uma elevação do multiplicador bancário leva à redução de M1.

② Dado que a autoridade monetária pode controlar o compulsório dos bancos, ela também pode determinar o tamanho do multiplicador bancário.

③ Se o banco central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operações de mercado aberto que envolvam venda de títulos públicos, ou reduzir as alíquotas do compulsório.

④ A base monetária é por definição igual à reserva bancária mais os depósitos à vista nos bancos.

42 - (ANPEC 1993) - Assinale como Verdadeiro ou Falso as proposições a seguir:

(0) Uma elevação da relação encaixe/depósitos dos bancos comerciais provoca uma contração dos meios de pagamento, sem qualquer efeito sobre a base monetária.

(1) Sendo o M1 um múltiplo da base monetária, para uma dada expansão percentual desta, seguir-se-á um crescimento proporcionalmente maior daquele agregado monetário.

(2) O impacto monetário da redução das reservas resultantes de uma venda de divisas realizada pelo Banco Central para sustentar a taxa de câmbio, é idêntico ao do pagamento de uma dívida externa do Banco Central.

(3) Num contexto de aceleração inflacionária, a velocidade de circulação da moeda cai, ampliando as possibilidades do governo se financiar com emissão monetária.

(4) A demanda real por moeda é função inversa da taxa de juros e da taxa de inflação.

43 - (ANPEC 1993) - Ao longo de um determinado ano, as intervenções do Banco Central no mercado de câmbio provocaram uma redução de US$ 1 bilhão nas reservas internacionais do

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelhapaís. No mesmo período, o saldo dos empréstimos do Banco Central ao governo e ao setor financeiro aumentou em Cr$ 10 trilhões. Sabendo-se que a taxa de câmbio situou-se em Cr$ 4.000,00 por US$ 1, calcule, em trilhões de cruzeiros, o impacto das operações acima sobre a base monetária.

44 - (ANPEC 1993) - Em uma economia a taxa de inflação “” é constante e a taxa de

expansão monetária dM dt

M

/ é igual à de inflação:

dM

M dt.. (1)

A demanda por moeda é uma função crescente do nível de produto y (que é constante) e decrescente da taxa de inflação, sendo tal função expressa por:

M

Pky exp( ) (2)

onde “P” é o nível de preços, “k” e “” são constantes positivas e “exp” é a função exponencial.

Isto posto, o imposto inflacionário I a cada momento é igual ao poder da compra da moeda que entra em circulação:

IdM

dt P

M

P

dM

Mdtky . . exp( )

1 (3)

Verifica-se de (3) que o imposto inflacionário é uma função de uma única variável, , pois k e y são constantes:

I ky( ) exp( ) O governo deste país escolhe a taxa de expansão monetária (que é igual à taxa de

inflação) de modo a arrecadar o máximo de imposto inflacionário possível. Seja * a taxa escolhida e I * a arrecadação do imposto inflacionário quando a taxa de inflação for *.

Isto posto, responda Verdadeiro ou Falso:

(0) * 1.(1) * 1.

(2) .

(3)

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha46 - (ANPEC 1994) - Se as autoridades monetárias permitirem aos bancos comerciais comporem as suas reservas compulsórias com uma parcela de títulos públicos novos a serem emitidos pelo Tesouro, assinale verdadeiro ou falso:

(0) Haverá alterações nos lucros dos bancos comerciais.(1) Haverá um aumento da base monetária.(2) Haverá uma redução do estoque de meios de pagamento.(3) Haverá uma redução do multiplicador monetário.

47 - (ANPEC 1994) - Se o público retém 80% dos seus meios de pagamentos na forma de depósitos à vista nos bancos comerciais; se os bancos comerciais, além da reserva compulsória de 30%, retém 7,5% dos seus depósitos a vista como reserva contingencial; se o saldo do papel moeda em circulação for de $10 trilhões, calcule o estoque dos meios de pagamento.

50 - (ANPEC 1996) - Classifique como Verdadeira ou Falsa cada uma das seguintes afirmativas:

(0) Uma alteração da taxa de redesconto, embora não afete, em qualquer situação, a base monetária, causa impacto sobre os meios de pagamento por modificar o multiplicador monetário.(1) Uma inovação financeira associada a uma contração do papel moeda em circulação necessariamente reduz a base monetária e o total de meios de pagamento.(2) Quando o governo deposita junto às Autoridades Monetárias sua arrecadação de impostos, a base monetária se reduz.(3) Suponha que os bancos comerciais possam compor parte de suas reservas com títulos do Tesouro. Pode-se afirmar, então, que isso levará a um aumento das operações ativas das Autoridades Monetárias se seu passivo não-monetário mantiver-se inalterado.

52 - (ANPEC 1997) - Indique se as proposições abaixo são falsas ou verdadeiras:

(0) Uma desvalorização da moeda, elevando o valor em moeda local das reservas internacionais, expande a base monetária.

(1) Uma elevação das reservas compulsórias, supondo que as reservas voluntárias são elevadas, reduz o multiplicador bancário.

(2) Uma elevação das reservas voluntárias e dos encaixes dos bancos comerciais, tudo o mais constante, reduz o multiplicador bancário.

(3) Um pagamento do Tesouro Nacional a um banco comercial, feito com depósitos do Tesouro nas Autoridades Monetárias, expande a base monetária.

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Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha53 - (ANPEC 1997) - Suponha que uma economia absorva recursos externos de não-residentes e, para que não haja pressão sobre os meios de pagamento o Banco Central (BACEN) esterilize o excesso de moeda, emitindo dívida pública. Devido a políticas de ajustamento de curto prazo os juros domésticos estão muito mais elevados do que os internacionais. Após alguns meses os recursos são enviados para fora do país. Para que o câmbio não se desvalorize o BACEN toma recursos emprestado elevando a dívida externa. Com base neste cenário, indique se as proposições abaixo são falsas ou verdadeiras:

(0) A economia absorveu recursos reais.

(1) O PNB reduziu-se.

(2) Houve um ganho de capital por parte dos ofertantes de divisas.

(3) O saldo do balanço de pagamento em transações correntes ficou inalterado.

55 - (ANPEC 1998) - Classifique cada evento abaixo como Verdadeiro, caso tenda a aumentar o multiplicador monetário, e como Falso, em caso contrário:

(0) Aumento da taxa de redesconto do Banco Central(1) Aumento do percentual de reservas obrigatórias sobre depósitos a vista a ser recolhido pelo Banco Central(2) Redução do percentual de papel moeda sobre depósitos a vista.(3) Aumento da incerteza percebida pelos bancos quanto ao fluxo de depósitos a vista.

56 - (ANPEC 1998) - Considere as seguintes operações:(A) Uma empresa do setor têxtil liquida um empréstimo junto ao BNDES.(B) Uma empresa desconta uma duplicata em um banco comercial, recebendo a inscrição de um depósito à vista. (C) Um banco comercial adquire um imóvel junto a uma construtora, pagando à vista.(D) A União faz uma remessa emergencial de recursos ao estado de Alagoas, sacando sobre seus depósitos no Banco Central.

Classifique as seguintes afirmações, sobre meios de pagamento, como Verdadeiras ou Falsas:

(0) Em (A) há destruição de meios de pagamento.(1) Em (B) há expansão nos meios de pagamento.(2) O estoque de meios de pagamento fica inalterado em (C) .(3) O estoque de meios de pagamento fica inalterado em (D).

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57 - (ANPEC 1999) - Assinale se as afirmativas abaixo são falsas ou verdadeiras:

A) Aumento na oferta monetária produz baixa na taxa de juros se for acompanhado por aumento na preferência pela liquidez.

B) O financiamento do déficit público por meio da emissão de títulos do Tesouro adquiridos pelo Banco Central, que os retém em carteira, constitui fator de expansão da base.

C) O temor quanto à solvência do sistema bancário pode induzir a substituição de depósitos à vista por papel moeda o que levaria a um aumento da taxa de juros.

D) O temor quanto à solvência do sistema bancário pode induzir a um aumento das reservas voluntárias dos bancos comerciais junto ao Banco Central o que levaria a um aumento da taxa de juros.

58 - (ANPEC 2000) - São conhecidos:D = 0,6 (depósitos a vista nos bancos comerciais como proporção dos meios de

pagamento) eR = 0,4 (encaixe total dos bancos comerciais como proporção dos depósitos à vista

nos bancos comerciais).

Supondo que haja um aumento de 10,24 na base monetária (B = 10,24), pergunta-se: de quanto aumentarão os meios de pagamento?

60 - (ANPEC 2001) - Sobre a criação de meios de pagamento e o multiplicador da base monetária, indique se as afirmações são falsas ou verdadeiras:

Ⓞ Uma expansão monetária pode ser causada pelo aumento da proporção dos meios de pagamento sob a forma de depósitos à vista nos bancos comerciais.

① Toda variação na quantidade de meios de pagamento tem como contrapartida uma variação igual e em sentido inverso do passivo não-monetário do setor bancário.

② O aumento dos meios de pagamento pode ser causado pela expansão de operações de redesconto.

③ O multiplicador será tanto maior quanto menor for o encaixe compulsório sobre depósitos à vista dos bancos comerciais.

④ O multiplicador será tanto maior quanto maior for a velocidade de circulação da moeda.

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61 - (ANPEC 2002) - Indique se as proposições abaixo, relativas ao tema dos meios de pagamento, são verdadeiras ou falsas:

Ⓞ Definem-se meios de pagamento (M1) como a soma do papel moeda em poder do público com as reservas bancárias.

① Em uma economia em que as reservas bancárias atingem 100% dos depósitos a vista o multiplicador monetário é igual a 0.

② Sendo meios de pagamento definidos como M1, um aumento na relação moeda em poder do público/depósito à vista reduz o multiplicador monetário.

③ Se a razão reservas/depósitos à vista é de 25% e a razão moeda em poder do público/depósitos à vista é de 50%, o multiplicador monetário é 2.

④ O fato de o sistema bancário ser por natureza ilíquido é empregado como argumento em favor da existência de um emprestador em última instância.

62 - (ANPEC 2002) - Indique se as afirmações são falsas ou verdadeiras:Ⓞ Quando um banco compra à vista um imóvel pertencente a uma empresa não financeira,

ocorre destruição de meios de pagamentos.

① Quando um banco comercial adquire títulos da dívida pública diretamente de outro banco comercial não ocorre variação no estoque de meios de pagamento.

② Quando um indivíduo transfere recursos da conta corrente para a caderneta de poupança, há destruição de meios de pagamento.

③ A realização de operações de mercado aberto, em que o Banco Central vende títulos governamentais, provoca um aumento da demanda por moeda.

④ Déficits orçamentários do Tesouro financiados por meio de empréstimos junto ao Banco Central aumentam a base monetária.

63 - (ANPEC 2003) - Avalie as proposições abaixo sobre criação de base monetária, meios de pagamento e taxa de juros: Ⓞ Empréstimos do Banco Central aos bancos comerciais determinam aumento de igual

montante nos meios de pagamento.① O Banco Central cria moeda quando, tomando empréstimos externos, aumenta as suas

reservas internacionais.② Em situação de perfeita mobilidade de capitais e regime de câmbio fixo, será o nulo o

efeito líquido sobre a base monetária de uma compra de títulos domésticos no mercado aberto pelo Banco Central.

③ Quanto maior for o coeficiente de reservas dos bancos comerciais e menor for a preferência do público por papel moeda (proporção da moeda em poder do público em relação aos meios de pagamento), maior será o multiplicador da base monetária.

④ Pela equação de Fisher, a taxa de juros real é determinada pela inflação esperada

64 - (ANPEC 2004) - Tendo em conta conceitos relativos ao sistema monetário, julgue as proposições:

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito GadelhaⓄ Define-se papel-moeda em poder do público como sendo o saldo do papel-moeda emitido

menos a caixa em moeda corrente dos bancos comerciais.

① O setor bancário cria meios de pagamento quando, por exemplo, adquire bens ou serviços junto ao público, pagando em moeda corrente.

② No cálculo dos meios de pagamento, a noção de moeda manual empregada é a do saldo do papel-moeda em poder do público, vale dizer, o total emitido menos os encaixes em moeda corrente dos bancos comerciais e do Banco Central.

③ Os recursos em poder dos bancos comerciais incluem apenas o patrimônio líquido, os depósitos à vista recebidos do público e os empréstimos recebidos do Banco Central.

④ Para que uma determinada transação origine uma variação nos meios de pagamento, é necessário que ela ocorra entre o setor bancário e o setor não bancário da economia. Sendo assim, um aumento das aplicações do público em certificados de depósito a prazo emitidos pelos bancos de investimento, por exemplo, mantém inalterados os meios de pagamento.

65 - (ANPEC 2004) - Com base nos dados que seguem, calcule o montante dos meios de pagamentos como proporção dos depósitos à vista: a) o público mantém 20% de seus meios de pagamentos na forma de papel-moeda;b) do total de seus depósitos à vista, os bancos comerciais mantêm 30% como reserva compulsória, 10% como reserva voluntária e 10% como encaixe em moeda corrente.Para marcação na folha de respostas, multiplique o valor encontrado por 40.

66 – (ANPEC 2007) – Julgue as afirmativas:

(0) Operações de mercado aberto em que o Banco Central aumenta os meios de pagamentos pela compra de títulos implicam aumento de preço e redução da taxa de juros desses títulos.(1) Em uma economia sem moeda manual, o multiplicador monetário corresponde ao inverso do coeficiente de encaixes totais dos bancos comerciais.(2) Uma operação de mercado aberto expansionista implica uma contração da base monetária e um aumento do multiplicador monetário.(3) A “monetização”, pelos bancos, de haveres não-monetários do público leva à destruição de meios de pagamentos.(4) O financiamento do déficit público mediante aumento das receitas correntes do governo ou pela venda de títulos públicos ao setor privado não-bancário não altera os meikos de pagamentos nem a base monetária.

2. Sistema Monetário Nacional

2




2.1 Seção ESAF

02 - (ESAF/AFRF-2000) - São consideradas operações ativas do Banco Central:

a) alterações nas reservas internacionais, operações de redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, compra de títulos públicos federais

b) alterações nas reservas internacionais, operações de redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, alteração dos impostos nas operações financeiras

c) alterações nas reservas internacionais, operações de redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, alterações dos impostos nos mercados de capitais

d) alterações nas reservas internacionais, alterações na taxa de câmbio, operações de redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional

e) alterações nas reservas internacionais, operações de redescontos, alterações no Imposto sobre Operações Financeiras

04 - (ESAF/Fiscal de Tributos Estaduais/PA – 2002) - Não é(são) componente(s) do ativo do balancete simplificado sintético do Banco Central:a) títulos públicos federaisb) reservas internacionaisc) empréstimos ao setor privadod) base monetáriae) empréstimos aos bancos comerciais

08 - (ESAF/AFCE-CE/TCU – 2002) - Faz(em) parte do ativo do balancete do Banco Centrala) o papel-moeda emitidob) as reservas internacionaisc) os depósitos do Tesouro Nacionald) a Base Monetáriae) os depósitos dos bancos comerciais

12- (ESAF/AFPS – 2002) - Considerando o balancete consolidado do sistema monetário, são considerado(as) como itens do passivo não monetário do Banco Central:a) reservas internacionais e aplicações em títulos públicos.b) empréstimos ao Tesouro Nacional e reservas internacionais.c) depósitos do Tesouro Nacional e recursos externos.d) base monetária e papel-moeda em poder do público.e) encaixes compulsórios dos bancos comerciais e depósitos a prazo.

21 – (ESAF/AFRF/2003) - Não fazem parte do ativo do balancete consolidado dos bancos comerciaisa) os encaixes em moeda corrente.

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelhab) os redescontos e demais recursos provenientesdo Banco Central.c) os empréstimos ao setor público.d) os empréstimos ao setor privado.e) os títulos privados.

25 - (ESAF/Analista do MPU/Área Pericial – Especialidade Economia/2004) - Não faz parte do ativo do balancete sintético do Banco Central

a) redescontos.b) reservas internacionais.c) empréstimos ao setor privado.d) recursos externos.e) empréstimos aos bancos comerciais.

26 - (ESAF/Analista do MPU/Área Pericial – Especialidade Economia/2004) - Não faz parte do ativo do balancete consolidado dos bancos comerciais

a) encaixes voluntários junto ao Banco Central.b) encaixes em moeda corrente.c) depósitos a prazo.d) encaixes compulsórios junto ao banco central.e) títulos públicos.

2.2 Seção CESPE-UnB

16 – (Cespe-UnB/Economista/FSCMP/PA/2004) - Julgue os itens a seguir, como verdadeiro ou falso:

(1) A ocorrência de uma grave crise de confiança no sistema bancário, ao expandir o multiplicador monetário, contribui para limitar a disponibilidade de crédito, elevando, assim, as taxas de juros.

(2) Contrariamente à política de fixação das taxas de reservas compulsórias, as operações de mercado aberto atuam diretamente sobre o multiplicador monetário e, por essa razão, constituem uma maneira menos drástica de controlar a oferta monetária.

(3) Entre as atribuições exclusivas do Banco Central do Brasil, encontram-se a emissão de papel-moeda e de moeda metálica, a realização de operações de redesconto e empréstimo a instituições financeiras bancárias, o exercício do controle do crédito em todas as suas formas e a fiscalização do mercado de ações e debêntures.

28 – (CESPE-UnB/Economista Júnior/Petrobrás/2004) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falso:

2




1. A magnitude das operações de crédito efetuadas pelos bancos comerciais brasileiros depende das exigências de recolhimentos compulsórios junto ao Banco Central.

2. Os bancos comerciais brasileiros, além de captarem depósitos – a vista e a prazo fixo – funcionam, também, como agentes financeiros do Tesouro Nacional.

3. Para que ocorra esterilização, é preciso que o Banco Central, para manter a base monetária inalterada, compense suas vendas de moeda estrangeira por compras de títulos do governo federal.

30 – (CESPE-UnB/Analista de Comércio Exterior/2004) – O estudo dos fenômenos monetários é fundamental dos problemas econômicos. Utilizando os conceitos essenciais da teoria monetária, julgue os itens a seguir:

1. Em determinada economia, o aumento da razão moeda-depósito conduz a uma redução do multiplicador monetário somente se a proporção de reservas nessa economia for inferior à unidade.

2. Uma redução na taxa de redesconto aumenta a oferta de moeda porque conduz a uma expansão da base monetária.

3. Com a supressão da conta-movimento, o Banco do Brasil S.A. deixou de fazer parte das instituições caracterizadas como autoridades monetárias.

4. De acordo com o efeito Fisher, taxas de inflação mais elevadas se traduzem em maiores taxas de juros tanto reais como nominais.

37 - (Cespe-UnB/Economista/UFT/2004) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falso:

Reduções na taxa de redesconto, ao se aumentarem os empréstimos junto ao Banco Central do Brasil (BACEN), elevam a disponibilidade de crédito, conduzindo, assim, àexpansão da oferta monetária.

38 – (CESPE-UnB/Economista/FSCMP/PA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

Entre as atribuições exclusivas do Banco Central do Brasil, encontram-se a emissão de papel-moeda e de moeda metálica, a realização de operações de redesconto e empréstimo a instituições financeiras bancárias, o exercício do controle do crédito em todas as suas formas e a fiscalização do mercado de ações e debêntures.

40 - (CESPE-UnB/Economista/SEAD/PRODEPA/2004) – Julgue o item a seguir como verdadeiro ou falso:

2




No Brasil, além de emitir moeda, realizar operações de compra e venda dos títulos do governo federal e controlar o crédito e as taxas de juros, o BACEN também disciplina e fiscaliza o mercado de valores mobiliários.

69 - (Cespe-UnB/Analista de Transportes Urbanos – Economista/DFTRANS/2008) - Pesquisa acerca dos agregados monetários nacionais, divulgada recentemente, pelo Banco Central do Brasil (BACEN), mostra que, nos últimos anos, os brasileiros têm utilizado mais moeda corrente nas suas transações. Com relação aos agregados monetários, julgue os itens que se seguem.

(1) Títulos públicos estaduais e municipais não fazem parte dos meios de pagamento no Brasil.

(2) A função de transmutação de ativos é prerrogativa do BACEN.

2.3 Seção Outras Bancas Examinadoras

70 - (Fundação Cesgranrio/Economista/TO/2004) - Considere os seguintes órgãos:I - Conselho Monetário Nacional - CMN;II - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES;III - Comissão de Valores Mobiliários - CVM;IV - Banco Central do Brasil - BACEN;V - Banco do Brasil - BB.Constituem autoridades monetárias:(A) I e IV, apenas.(B) I e V, apenas.(C) III e V, apenas.(D) IV e V, apenas.(E) I, II e IV, apenas.

71 - (Fundação Cesgranrio/Economista/TO/2004) - O órgão normativo do sistema financeiro, especificamente voltado para o desenvolvimento, a disciplina e a fiscalização do mercado de ações e debêntures é a(o):(A) Comissão de Valores Mobiliários - CVM.(B) Conselho Monetário Nacional - CMN.(C) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES.(D) Banco Central do Brasil - BACEN.(E) Banco do Brasil - BB.

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha72 - (Fundação Cesgranrio/Economista/MP/RO/2005) – Qual das funções abaixo NÃO pode ser atribuída ao Banco Central do Brasil?(A) Banco dos bancos.(B) Banqueiro do governo.(C) Executor da política monetária.(D) Executor da política fiscal.(E) Gestor do Sistema Financeiro Nacional.

73 - (Fundação Cesgranrio/Economista/MP/RO/2005) – São instituições de crédito a curto prazo do Sistema Financeiro Nacional:(A) bancos comerciais, bancos de investimento e cooperativas de crédito.(B) bancos comerciais, sociedades distribuidoras (DTVM) e investidores institucionais.(C) bancos de investimento, caixas econômicas e associações de poupança e empréstimo.(D) bancos comerciais, caixas econômicas e cooperativas de crédito.(E) caixas econômicas, sociedades corretoras (CTVM), sociedades distribuidoras (DTVM) e sociedades de crédito imobiliário.

74 - (Fundação CESGRANRIO/Técnico em Economia/SEAD/AM/2005) – São órgãos normativos do Sistema Financeiro Nacional:

(A) CMN(B) CVM e Banco Central do Brasil(C) CVM e Secretaria de Previdência Complementar(D) BM&F e Banco Central do Brasil(E) Susep e Secretaria de Previdência Complementar

75 - (Fundação CESGRANRIO/Técnico em Economia/SEAD/AM/2005) – Integram o CMN o Ministro do(a):

(A) Planejamento, o Ministro da Previdência e o Presidente da CVM.(B) Fazenda, o Presidente do BNDES e o Presidente do Banco do Brasil.(C) Fazenda, o Ministro do Planejamento e o Ministro da Previdência.(D) Fazenda, o Presidente do Banco Central e o Ministro da Previdência.(E) Fazenda, o Ministro do Planejamento e o Presidente do Banco Central.

76 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – O subsistema normativo do Sistema Ffinanceiro Nacional inclui os seguintes órgãos ou entidades:(A) Conselho Monetário Nacional e Banco Central do Brasil.(B) Comissão de Valores Mobiliários e Caixa Econômica Federal.(C) Banco Central do Brasil e Banco do Brasil.(D) Banco Central do Brasil e Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social.(E) Banco do Brasil e Superintendência de Seguros Privados.

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha77 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – Considere a relação de instituições financeiras a seguir.I – Banco do BrasilII – Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e SocialIII –Bancos ComerciaisIV –Bancos Regionais de DesenvolvimentoV– Sociedades de Crédito, Financiamento e InvestimentoVI –Bancos de Investimento

São consideradas instituições financeiras monetárias APENAS as nomeadasem(A) I e II.(B) I e III.(C) III e IV.(D) I, III e V.(E) I, III e VI.

78 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – O Conselho Monetário Nacional é a entidade superior do sistema financeiro nacional, NÃO sendo de sua competência(A) estabelecer a meta de inflação.(B) zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras.(C) regular o valor externo da moeda e o equilíbrio do balanço de pagamentos.(D) regular o valor interno da moeda, prevenindo e corrigindo surtos inflacionáriosou deflacionários.(E) fixar o valor do superávit primário do orçamento público.

79 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – O Banco Central do Brasil é o órgão executivo central do sistema financeiro e suas competências incluem(A) aprovar o orçamento do setor público brasileiro.(B) aprovar e garantir todos os empréstimos do sistema bancário.(C) administrar o serviço de compensação de cheques e de outros papéis.(D) organizar o funcionamento das Bolsas de Valores do país.(E) autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinâmica operacional de todas as instituições financeiras do país.

80 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – As instituições financeiras não monetárias(A) incluem os bancos comerciais.(B) incluem as cooperativas de crédito.(C) incluem as caixas econômicas.(D) captam recursos através da emissão de títulos.(E) captam recursos através de depósitos à vista.

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha81 - (Fundação Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) – No processo de regulação prudencial dos bancos, o requerimento mínimo de capital próprio(A) limita os empréstimos bancários às empresas com um mínimo de capital próprio.(B) limita o valor dos empréstimos de liquidez do Banco Central aos bancos comerciais.(C) cresce com o aumento do risco assumido pelas instituições financeiras.(D) estabelece mínimos para o valor das garantias oferecidas pelos credores das instituições financeiras.(E) estabelece um valor mínimo para o crédito concedido pelas instituições financeiras.

2.4 Seção ANPEC

45 - (ANPEC 1994 - QUESTÃO 2) - Considerando os seguintes balancetes consolidados hipotéticos dos bancos comerciais e das autoridades monetárias, assinale verdadeiro ou falso as afirmações subseqüentes.

Bancos Comerciais

Ativo Passivo

1) Encaixe Em moeda corrente: Em depósitos nas Autoridades

Monetárias:2) Empréstimos ao Setor

Privado:3) Demais contas:

Total:

400

1400

55001800

9100

1) Depósitos à vista:2) Depósitos à prazo:3) Empréstimos recebidos das Autoridades Monetárias:4) Demais Contas:

Total:

28004600

4001300

9100

Autoridades Monetárias

Ativo Passivo

1) Encaixe Em moeda corrente:2) Empréstimos aos Bancos Comerciais:3) Empréstimos ao Tesouro Nacional:4) Demais contas:

Total:

100

400

1400700

2600

1) Depósitos do Tesouro Nacional:2) Depósitos dos Bancos Comerciais:3) Papel moeda emitido:4) Demais contas:

Total:

300

1400800100

2600

(0) O saldo do papel moeda em poder do público representa 20% do estoque dos meios de pagamento.

(1) O multiplicador bancário é superior ao multiplicador monetário.(2) O saldo do papel moeda em circulação é igual ao saldo do papel moeda emitido.

2




48 - (ANPEC 1996) - Considere os seguintes balanços consolidados dos bancos comerciais e do Banco Central e Classifique como Verdadeira ou Falsa cada uma das afirmativas abaixo:

BANCO CENTRAL (BACEN)ATIVO PASSIVOReservas Internacionais 100 Depósitos dos Bancos Comerciais 200Títulos Públicos Federais 450 Papel Moeda em Circulação 650Redescontos ?TOTAL 850 TOTAL 850

BANCOS COMERCIAISATIVO PASSIVOEncaixes em Moeda 100 Depósitos à vista ? Encaixes no BACEN 200 Redescontos ?Empréstimos 1000TOTAL 1300 TOTAL 1300

(0) O multiplicador de depósitos é igual a 10, enquanto o multiplicador da base monetária é aproximadamente 2,4.(1) M1 é igual a 1550.(2) A dívida interna federal é, no mínimo, igual a R$ 400, ou seja, à diferença entre os títulos públicos federais no Ativo do BACEN e os depósitos dos bancos comerciais também no BACEN.(3) A base monetária é 850, ou seja, igual ao passivo do Banco Central.

2



Prof. Sérgio Ricardo de Brito GadelhaGABARITO

01 - D 11 – E02 - A 12 – C03 - B 13 – D04 - D 14 – C05 – A 15 – B06 – (1) V, (2) V, (3) V 16 – (1) F, (2) F, (3) F07 - A 17 – E08 - B 18 – A09 – C 19 – E10 – A 20 – C

21 – B 31 – F22 – V 32 – V23 – E 33 – (1).V, (2).V24 – A 34 – F25 – D 35 – F26 – C 36 – (1).F, (2).V27 – F 37 – V28 – (1).V, (2).F, (3).V 38 – F29 – V 39 – F30 – (1).V, (2).F, (3).V. (4).F 40 – F

41 – (0) V, (1) F, (2) F, (3) F, (4) 51 – E42 - (0) V - (1) F - (2) F -(3) F - (4) V 52 – (0) F - (1) F - (2) V - (3) F43 – 06 53 – (0) F - (1) V - (2) V - (3) F44 - (0) F - (1) V - (2) F - (3) V 54 – C45 - (0) F - (1) V - (2) F 55 – (0) F - (1) F - (2) V - (3) F46- (0) V - (1) F - (2) F - (3) F 56 – (0) F - (1) V - (2) F - (3) F47 – 04 57 - (0) F - (1) V - (2) V - (3) V48 - (0) V - (1) V - (2) F - (3) F 58 – 1649 - B 59 - B50 - (0) F - (1) F - (2) V - (3) F 60 - (0) V - (1) F - (2) V -(3) V - (4) F

2




61 – (0) F - (1) F - (2) V -(3) V - (4) V 71 – A62 – (0) F - (1) V - (2) V -(3) F - (4) V 72 – D63 – (0) F - (1) F - (2) V -(3) F - (4) F 73 – D64 – (0) F - (1) V - (2) V -(3) F - (4) V 74 – B65 – 50 75 – E66 – (0) V - (1) V - (2) F -(3) F - (4) V 76 – A67 – B 77 – B68 – (0).V, (1).F 78 – E69 – (0).F, (1).F 79 – E70 – A 80 – D

81 – C

2

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