1Comércio Exterior

ObjetivosObjetivos

Alertar para o risco de mercado no comércio Alertar para o risco de mercado no comércio exterior, associado às variações da taxa de câmbioexterior, associado às variações da taxa de câmbio

Apresentar o conceito de operações de proteçãoApresentar o conceito de operações de proteção

Apresentar os principais instrumentos utilizados Apresentar os principais instrumentos utilizados nas operações de proteçãonas operações de proteção

Alertar para o risco de mercado no comércio Alertar para o risco de mercado no comércio exterior, associado às variações da taxa de câmbioexterior, associado às variações da taxa de câmbio

Apresentar o conceito de operações de proteçãoApresentar o conceito de operações de proteção

Apresentar os principais instrumentos utilizados Apresentar os principais instrumentos utilizados nas operações de proteçãonas operações de proteção

RiscosRiscos

O risco se refere à possibilidade de O risco se refere à possibilidade de ocorrência de situações adversas futuras, ocorrência de situações adversas futuras, interferindo e alterando o resultado inicial interferindo e alterando o resultado inicial esperado.esperado.

RiscoRisco

RiscosRiscos

PTAX DÓLARPTAX DÓLAR

1,6077

1,9559 1,9487

1,7037

2,32972,3370

1,9256

2,0545

2,17932,20632,1952

2,3407

2,2244

2,3549

2,6808

2,1380

1,84091,7456

1,7928

1,5000

1,7000

1,9000

2,1000

2,3000

2,5000

2,7000

2,9000

Proteção Financeira - Proteção Financeira - HedgeHedge

Operação destinada a proteger as posições ativas Operação destinada a proteger as posições ativas e/ou passivas dos agentes frente a possíveis e/ou passivas dos agentes frente a possíveis alterações no cenário econômico. alterações no cenário econômico.

ConceitoConceito

Com o objetivo de se evitar perdas, abre-se mão de Com o objetivo de se evitar perdas, abre-se mão de possíveis ganhos.possíveis ganhos.

6

Termo de Moeda (NDF)Termo de Moeda (NDF)

Termo de Moeda ou Non-Deliverable Forward (NDF) Termo de Moeda ou Non-Deliverable Forward (NDF) é o contrato para compra ou venda de moeda, sem é o contrato para compra ou venda de moeda, sem entrega física, para liquidação financeira em uma entrega física, para liquidação financeira em uma data futura.data futura.

Ex: Venda de dólar a R$ 2,30Ex: Venda de dólar a R$ 2,30

7

ExemploExemplo

PTAX hoje: R$1,9000PTAX hoje: R$1,9000

Valor da dívida no momento da operação: R$ 190.000,00Valor da dívida no momento da operação: R$ 190.000,00

Risco envolvido: alta na cotação do dólarRisco envolvido: alta na cotação do dólar Risco envolvido: alta na cotação do dólarRisco envolvido: alta na cotação do dólar

Prazo: 180 diasPrazo: 180 dias

Dívida: US$ 100.000,00Dívida: US$ 100.000,00

Compra de NDF a R$ 2,30Compra de NDF a R$ 2,30

Financiamento àFinanciamento à ImportaçãoImportaçãoFinanciamento àFinanciamento à ImportaçãoImportação

8

GráficoGráfico

(80.000)

(60.000)

(40.000)

(20.000)

0

20.000

40.000

60.000

80.000

1,7 1,8 1,9 2 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,6 2,7 2,8 2,9

COTAÇÃO R$/US$ NO VENCIMENTOCOTAÇÃO R$/US$ NO VENCIMENTO

AJU

ST

E -

R$

MIL

AJU

ST

E -

R$

MIL

Taxa da operaçãoTaxa da operaçãoBB pagaCliente recebe

Compra NDFCompra NDF

9

Proteção Cambial On-LineProteção Cambial On-Line

Internacional >> Derivativos >> Termo de MoedasInternacional >> Derivativos >> Termo de Moedas

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OpçõesOpções

Resultado

Resultado

Resultado

Call

Put

Preço Preço

Um contrato de opção dá ao seu detentor (titular) o direito Um contrato de opção dá ao seu detentor (titular) o direito de comprar (Call) ou vender (Put) um determinado ativo, a de comprar (Call) ou vender (Put) um determinado ativo, a um preço pré-estabelecido (Preço de Exercício), até (tipo um preço pré-estabelecido (Preço de Exercício), até (tipo americana) ou em uma determinada data (tipo européia). americana) ou em uma determinada data (tipo européia).

Para ter esse direito, o titular paga um valor (prêmio) ao Para ter esse direito, o titular paga um valor (prêmio) ao vendedor da opção (lançador), que passa a ter a obrigação vendedor da opção (lançador), que passa a ter a obrigação de comprar ou vender esse determinado ativo para o titular, de comprar ou vender esse determinado ativo para o titular,

de acordo com o que foi negociadode acordo com o que foi negociado..

11

OpçõesOpções

São contratos cujo pagamento inicial de prêmio São contratos cujo pagamento inicial de prêmio garante o direito de comprar ou vender dólar a um garante o direito de comprar ou vender dólar a um preço predeterminado. preço predeterminado.

Opções Flexíveis de MoedaOpções Flexíveis de Moeda

Ex.: Direito de vender dólar a R$ 1,95 para 180 diasEx.: Direito de vender dólar a R$ 1,95 para 180 dias

12

ExemploExemplo

PTAX hoje: R$ 1,9000PTAX hoje: R$ 1,9000

Valor da dívida no momento da operação: R$ 950.000,00Valor da dívida no momento da operação: R$ 950.000,00

Risco envolvido: alta na cotação do dólar Risco envolvido: alta na cotação do dólar

Prazo: 180 diasPrazo: 180 dias

Dívida: US$ 500.000,00Dívida: US$ 500.000,00

Prêmio: R$ 25.000,00Prêmio: R$ 25.000,00

Empréstimo Empréstimo

Opção de compra a R$ 2,30Opção de compra a R$ 2,30

13

GráficoGráfico

(40.000)

(20.000)

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

1,70 1,75 1,80 1,85 1,90 1,95 2,00 2,05 2,10 2,15 2,20 2,25 2,30 2,35 2,40 2,45 2,50 2,55

COTAÇÃO R$/US$ NO VENCIMENTO

AJU

ST

E (

R$)

Opção de CompraOpção de Compra

14

SwapSwap

Contrato que consiste na troca de taxas ou Contrato que consiste na troca de taxas ou índices aplicados distintamente, sobre um mesmo índices aplicados distintamente, sobre um mesmo valor inicial (valor nocional), onde cada parte fica valor inicial (valor nocional), onde cada parte fica ativa em um ou mais índices ou taxas e passiva ativa em um ou mais índices ou taxas e passiva no outro, compensando-se os valores monetários, no outro, compensando-se os valores monetários, para liquidação em data(s) futura(s).para liquidação em data(s) futura(s).

15

Exemplo de SwapExemplo de Swap

Financiamento à ImportaçãoFinanciamento à ImportaçãoFinanciamento à ImportaçãoFinanciamento à Importação

Principal:Principal: US$ 50 mil = R$ 100 milUS$ 50 mil = R$ 100 mil Taxa inicial:Taxa inicial: Dólar + 6,5% ao anoDólar + 6,5% ao ano Pagamento de juros: Pagamento de juros: VencimentoVencimento Reposição do capital: Reposição do capital: VencimentoVencimento

Cenário ACenário A Cenário BCenário B

Banco114% CDI

ClienteVC+6,50% a.a

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ContatosContatosDIFINDIFIN

Diretoria de FinançasDiretoria de Finanças

GEMAP GEMAP Gerência de Monitoramento do Mercado, Gerência de Monitoramento do Mercado,

Acompanhamento GerencialAcompanhamento Gerenciale Produtos de Tesourariae Produtos de Tesouraria

DIPRODIPRO Divisão de Produtos e Soluções de Divisão de Produtos e Soluções de

TesourariaTesourariaFlávio Henrique AllemandFlávio Henrique Allemandflavioallemand@bb.com.br

(21) 3808-3732/6512/6515/6519/6566(21) 3808-3732/6512/6515/6519/6566