A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA

MANUEL CALDEIRA CABRALUNIVERSIDADE DO MINHO

Instituto de Economia – UFRJ, 11 de Dezembro, 16:30h , Auditório 102

SUMÁRIO

1 – A situação Europeia antes da Crise2 – A Reacção à crise Económica e Financeira3 – O Futuro da Europa, as soluções e os riscos

MANUEL CALDEIRA CABRAL | A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA

UMA ZONA MONETÁRIA NÃO ÓTIMA• Euro construção politica incompleta

• Poderes limitados do BCE• Regras de coordenação de politica fiscal mal implementadas

• Limitado consenso politico sobre politica monetária;• Diferenças entre países do Euro e riscos de choques

assimétricos;• Mobilidade de trabalhadores e flexibilidade do mercado de

trabalho;• Transferências centrais muito limitadas (OE =1% do PIB).

AS REGRAS QUE NENHUM PAÍS RESPEITOU

• DÉFICE < 3% DO PIB• DÍVIDA < 60% DO PIB

As regras que nenhum país cumpriuDéfice (% do PIB <3%)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011EU (27 countries) -1 0,6 -1,5 -2,6 -3,2 -2,9 -2,5 -1,5 -0,9 -2,4 -6,9 -6,5 -4,4Euro area (17 countries) -1,5 -0,1 -1,9 -2,6 -3,1 -2,9 -2,5 -1,3 -0,7 -2,1 -6,3 -6,2 -4,1Belgium -0,6 0 0,4 -0,1 -0,1 -0,1 -2,5 0,4 -0,1 -1 -5,5 -3,8 -3,7Denmark 1,3 2,3 1,5 0,4 0,1 2,1 5,2 5,2 4,8 3,2 -2,7 -2,5 -1,8Germany -1,6 1,1 -3,1 -3,8 -4,2 -3,8 -3,3 -1,6 0,2 -0,1 -3,1 -4,1 -0,8Estonia -3,5 -0,2 -0,1 0,3 1,7 1,6 1,6 2,5 2,4 -2,9 -2 0,2 1,1Ireland 2,6 4,7 0,9 -0,4 0,4 1,4 1,7 2,9 0,1 -7,4 -13,9 -30,9 -13,4Greece : -3,7 -4,5 -4,8 -5,6 -7,5 -5,2 -5,7 -6,5 -9,8 -15,6 -10,7 -9,4Spain -1,2 -0,9 -0,5 -0,2 -0,3 -0,1 1,3 2,4 1,9 -4,5 -11,2 -9,7 -9,4France -1,8 -1,5 -1,5 -3,1 -4,1 -3,6 -2,9 -2,3 -2,7 -3,3 -7,5 -7,1 -5,2Italy -1,9 -0,8 -3,1 -3,1 -3,6 -3,5 -4,4 -3,4 -1,6 -2,7 -5,4 -4,5 -3,9Luxembourg 3,4 6 6,1 2,1 0,5 -1,1 0 1,4 3,7 3,2 -0,8 -0,8 -0,3Netherlands 0,4 2 -0,2 -2,1 -3,1 -1,7 -0,3 0,5 0,2 0,5 -5,6 -5,1 -4,5Austria -2,3 -1,7 0 -0,7 -1,5 -4,4 -1,7 -1,5 -0,9 -0,9 -4,1 -4,5 -2,5Portugal -3,1 -3,3 -4,8 -3,4 -3,7 -4 -6,5 -4,6 -2,8 -2,9 -10,2 -9,8 -4,4Slovenia -3 -3,7 -4 -2,4 -2,7 -2,3 -1,5 -1,4 0 -1,9 -6 -5,7 -6,4Finland 1,7 7 5,1 4,2 2,6 2,5 2,9 4,2 5,3 4,4 -2,5 -2,5 -0,6Cyprus -4,3 -2,3 -2,2 -4,4 -6,6 -4,1 -2,4 -1,2 3,5 0,9 -6,1 -5,3 -6,3Latvia -3,9 -2,8 -2 -2,3 -1,6 -1 -0,4 -0,5 -0,4 -4,2 -9,8 -8,1 -3,4

Divida /PIB1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

EU (27 countries) 65,8 61,9 61 60,5 61,9 62,3 62,8 61,6 59 62,2 74,6 80 82,5Belgium 113,6 107,8 106,5 103,4 98,4 94 92 88 84 89,2 95,7 95,5 97,8Denmark 58,1 52,4 49,6 49,5 47,2 45,1 37,8 32,1 27,1 33,4 40,6 42,9 46,6Germany 61,3 60,2 59,1 60,7 64,4 66,2 68,5 68 65,2 66,8 74,5 82,5 80,5Estonia 6,5 5,1 4,8 5,7 5,6 5 4,6 4,4 3,7 4,5 7,2 6,7 6,1Ireland 47 35,1 35,2 32 30,7 29,5 27,3 24,6 25,1 44,5 64,9 92,2 106,4Greece 94 103,4 103,7 101,7 97,4 98,6 100 106,1 107,4 112,9 129,7 148,3 170,6Spain 62,4 59,4 55,6 52,6 48,8 46,3 43,2 39,7 36,3 40,2 53,9 61,5 69,3France 58,9 57,3 56,9 58,8 62,9 64,9 66,4 63,7 64,2 68,2 79,2 82,3 86Italy 113 108,5 108,2 105,1 103,9 103,4 105,7 106,3 103,3 106,1 116,4 119,2 120,7Cyprus 59,3 59,6 61,2 65,1 69,7 70,9 69,4 64,7 58,8 48,9 58,5 61,3 71,1Latvia 12,5 12,4 14,1 13,6 14,7 15 12,5 10,7 9 19,8 36,7 44,5 42,2Netherlands 61,1 53,8 50,7 50,5 52 52,4 51,8 47,4 45,3 58,5 60,8 63,1 65,5Austria 66,8 66,2 66,8 66,2 65,3 64,7 64,2 62,3 60,2 63,8 69,2 72 72,4Portugal 51,4 50,7 53,8 56,8 59,4 61,9 67,7 69,4 68,4 71,7 83,2 93,5 108,1Slovenia 24,1 26,3 26,5 27,8 27,2 27,3 26,7 26,4 23,1 22 35 38,6 46,9Finland 45,7 43,8 42,5 41,5 44,5 44,4 41,7 39,6 35,2 33,9 43,5 48,6 49

CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES E POUPANÇA

O terceiro maior crescimento das exportações Uma das taxas de poupança mais baixas

Exportações (a) taxa de poupança (b) 2005-2010 2005-2010 Alemanha 23.2 Alemanha 16.8 Holanda 18.6 Bélgica 16.4 Portugal 15.3 Austria 15.2 Irlanda 14.7 França 15.2 Espanha 14.5 Itália 14.3 Suécia 13.0 Espanha 12.9 União Europeia (15) 12.7 Holanda 12.3 Austria 10.3 Suécia 12.0 Bélgica 10.1 União Europeia (15) 11.8 Finlandia 9.5 Luxemburgo 11.6 Dinamarca 7.9 Irlanda 10.8 Reino Unido 7.3 Finlândia 9.0 Itália 3.6 Portugal 8.8 França 3.1 Dinamarca 5.2 Grécia -4.7 Reino Unido 3.6

(a) Taxa de crescimento das exportações entre 2005 e 2010. (b) Taxa de poupança média entre 2005 e 2010. Fonte: Eurostat e Ameco.

Taxa de crescimento das Exportações Taxa de Poupança

Exportações/PIB: Últimos 25 Anos cresceu… mas continua baixo.

X/PIB 2008

Países Europeus em resgate ou incumprimento

PROGRAMAS DE ASSISTÊNCIA FINANCEIRA

DIFERENTES PAÍSES DIFERENTES PROBLEMAS

• Grécia – Divida Pública, Défice, Endividamento privado, Competitividade, baixas exportações

• Irlanda – Bancos, bolha imobiliária, défice. Bem: Competitividade.

• Portugal – Divida Pública, Défice, Endividamento privado, Défice Externo. Bem: Boa resposta das exportações.

• Espanha – Desemprego, Bolha imobiliária, Bancos.• Itália, Bélgica – Divida Pública elevada…• Outros – Hungria; Islândia; Letónia… Chipre• Outros – EUA, UK, Japão

OS DESEQUILÍBRIOS NA ZONA EURO E NO MUNDO

BALANÇA CORRENTE E DE CAPITALEm percentagem do PIB – Fonte: Ameco-Eurostat

Alemanha

Holanda

Irlanda

Espanha

Itália

Portugal

Grécia

PAÍSES QUE DEVEM DESVALORIZARBALANÇA CORRENTE E DE CAPITAL |Em percentagem do PIB -Ameco

Hungria

Letónia

Portugal

Islândia

Grécia

Zona Euro, EUA, Japão, Reino UnidoBalança Corrente e de Capital (Em % do PIB)

Zona Euro (17)

Japão

Reino Unido

ZONA EURO, REINO UNIDO, JAPÃO E EUA AFECTADOS DE FORMA DIFERENTE PELA CRISE

RISCO DE CRÉDITO SOBERANO E BANCOS

SUSTENTABILIDADE DAS DIVIDAS SOBERANAS

VARIAÇÃO DE DÍVIDA/PIB =0

Saldo Primário/PIB = (txJuro - txCres).(Dívida/PIB)

Estratégias de Sustentabilidade:Diminuição Saldo Primário (T-G) |Aumento da Taxa de Crescimento |

CRISE SOBERANA E O FUTURO DA EUROPA

Confiança:Redução da Tx de Juro

DINÂMICA DE EVOLUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA

BAIXO CRESCIMENTO NA EUROPA

MAIOR CRESCIMENTO DA CHINA, INDIA, BRASIL, DO QUE NOS PAÍSES OCIDENTAIS

PAÍSES ESTAVAM ABAIXO DO SEU POTENCIAL

CRISE SOBERANA E O FUTURO DA EUROPA

DECADÊNCIA EUROPEIA?

EFEITOS DA EMERGÊNCIA ASIÁTICA

• AUMENTO DO PREÇO DAS MATÉRIAS PRIMAS• DESCIDA DO PREÇO DAS EXPORTAÇÕES

INDUSTRIAIS.

ENVELHECIMENTO / ENDIVIDAMENTO

TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB

81-86 86-91 91-96 96-01 2001-10

PIB : Brasil-PT 0,9 -4,9 1,6 -2,0 3,3

Café 38,9 -65,0 71,4 -54,2 330,9

Ind Mat Agrícolas 17,2 24,0 29,4 -27,8 75,9

Açucar -56,1 57,9 19,3 -31,1 278,4

Petróleo -14,5 -39,3 33,5 -21,3 386,5

198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009

Brasil

Portugal

DA CRISE INTERNACIONAL À CRISE DA ZONA EURO

• MAIOR FRAGILIDADE DOS PAÍSES EUROPEUS

• COMPETITIVIDADE• ENDIVIDAMENTO• ENVELHECIMENTO• BAIXO CRESCIMENTO

• PIOR RESPOSTA DAS INSTITUIÇÕES EUROPEIAS?

BAIXO CRESCIMENTO NA ZONA EURO…

MAS TAMBÉM NOS EUA, REINO UNIDO E JAPÃO

• ENVELHECIMENTO • (JP, UK,ZE, EUA)

• ENDIVIDAMENTO(JP, EUA,ZE, UK)

• COMPETITIVIDADE E DÉFICE EXTERNO( EUA,UK)

O RISCO MORAL E RISCO MORALISTA

RISCO MORAL

• A IDEIA DE QUE SE SE AJUDAR UM PAÍS SE ESTARÁ A PREMIAR O MAU COMPORTAMENTO E A DIMINUIR OS INCENTIVOS A QUE FAÇA O NECESSÁRIO AJUSTAMENTO.

RISCO MORALISTA

• AO FIXAR EM ATRIBUIR CULPAS E EM DEIXAR CADA PAÍS À SUA SORTE TORNA TODOS MAIS VULNERÁVEIS.

• PRIMEIRO OS MAIS FRACOS E MAIS PEQUENOS, DEPOIS MAIORES, DEPOIS CONTÁGIO A TODOS.

• INTERDEPENDÊNCIA SEM SOLIDARIEDADE.

NARRATIVA DA CRISE DAS DÍVIDAS SOBERANAS NA ZONA EURO

• A QUEBRA DE CONFIANÇA NOS PAÍSES DA ZONA EURO DECORRE DO EXCESSIVO ENDIVIDAMENTO DOS PAÍSES DA ZONA EURO

• QUE RESULTOU • DE UM AUMENTO EXCESSIVO DOS GASTOS PÚBLICOS

ANTES DA CRISE• E DA RESPOSTA “KEYNESEANA” EXAGERADA DURANTE O

PERÍODO DA CRISE

DIVIDA ELEVADA NA ZONA EURO

Divida/PIB Aumento da Divida/PIB NLF/PIB

Despesa Pública em %do PIB

2010 2007-2010 2007-10 2005-2007 2007-2010

Área Euro (17 países) 86 19 0,0 -1,2 4,4

Japão

198 31 3,5 0,1 4,8

Estados Unidos 95 33 -4,1 0,6 4,8

Reino Unido 80 35 -1,9 -0,4 5,7

NEM PARA OS PIIGS A NARRATIVA É CORRECTA (1) (2) (3) (4) (5)

Divida/PIB Aumento da Divida/PIB NLF/PIB

Despesa Pública em % do PIB

Despesas com pessoal do sector público

2010 2007-2010 2007-10 2005-2007

2007-2010 2005-2010

Japão 198 31 3,5 0,1 4,8 -3,7 Estados Unidos 95 33 -4,1 0,6 4,8 24,5 Reino Unido 80 35 -1,9 -0,4 5,7 17,5 Área Euro (17 países) 86 19 0,0 -1,2 4,4 16,4 Grécia 145 37 -13,7 2,3 3,9 23,0 Itália 118 15 -2,4 -0,1 3,3 10,1 Irlanda 95 70 -3,7 1,6 10,9 17,1 Portugal 93 25 -9,6 -0,7 4,7 -1,0 Espanha 61 25 -6,9 0,3 6,8 37,2 Alemanha 83 18 6,3 -3,1 3,1 10,1 França 82 18 -1,9 -0,9 4,2 14,3

Resposta à crise

2009• Coordenação de politicas

macroeconómicas expansionistas.

• Evitou aprofundar da crise.

• Contribuiu para aumentar os défices e dívidas…

2010-2011• Não resposta à crise da

dívida soberana grega.

• Arrastar do problema conduziu a contágio

• Politicas Macro pró-ciclicassimultâneas, criaram nova recessão.

• Crise do Euro – Custos da Não Europa!

RESPOSTA Á CRISE

EUA, Reino Unido

• Financiamento por emissão monetária

• Desvalorização da moeda• Garantia da dívida por

emissão monetária

EUA – Manutenção de politica fiscal expansionista

Zona Euro

• Politica Fiscal fortemente contracionista (consolidação)

• Redução do financiamento• Manutenção da taxa de cambio

muito elevada• Dividas sem garantias

• Quer de financiamento monetário• Quer por solidariedade

INSTRUMENTOS PARA A ZONA EURO• EUROBONDS

• BCE COMO GARANTE DE ULTIMA INSTÂNCIA

• INTEGRAÇÃO DE MERCADOS BANCÁRIOS (DESLIGAR BANCOS DAS DIVIDAS NACIONAIS)

• MAIOR RIGOR ORÇAMENTAL NO FUTURO

• POLITICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA• DISPONIBILIDADE DE CRÉDITO• DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA• INFLAÇÃO - AJUSTAMENTO

INSTRUMENTOS PARA A ZONA EURO

• COORDENAÇÃO DAS POLITICAS FISCAIS• POLITICA MAIS EXPANSIONISTA EM PAÍSES COM CONTAS

PÚBLICAS E EXTERNAS MAIS EQUILIBRADAS• CONSOLIDAÇÃO NOS PAÍSES MAIS ENDIVIDADOS

ESTABILIZADORES AUTOMÁTICOS• REDUÇÃO DA CONTRIBUIÇÃO DE IVA QUANDO EM

RECESSÃO.• MAIOR TRANFERÊNCIAS DE FUNDOS COMUNITÁRIOS

• FINANCIADOS POR EMISSÃO MONETÁRIA EM TEMPOS DE CRISE• DIRECCIONADOS AO ESTÍMULO AO INVESTIMENTO E EMPREGO

OUTROS INSTRUMENTOS

• POLITICA DE COMPETITIVIDADE CENTRADA NO AUMENTO DA PRODUTIVIDADE – E NÃO NA BAIXA DE SALÁRIOS.

• RECUPERAR ESTRATÉGIA DE LISBOA• TECNOLOGIA• QUALIFICAÇÕES• FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS• FUNCIONAMENTO DO ESTADO E AMBIENTE DE NEGÓCIOS• MAIOR MOBILIDADE

O QUE ACONTECEU À ESTRATÉGIA 2020?

• GREEN? --------------------LIDERANÇA AMBIENTAL• SMART?---------------------APOSTA NA INVESTIGAÇÃO• INCLUSIVE?----------------OPORTUNIDADES

• DEU LUGAR A UM DISCURSO DE MORALISMO FINANCEIRO. QUE CENTRA A SUA ESTRATÉGIA NA PUNIÇÃO.

• PROBLEMAS:• NÃO RESOLVE OS PROBLEMAS IMEDIATOS• NÃO APRESENTA UMA ESTRATÉGIA PARA O FUTURO• NÃO CONVENCE OS MERCADOS

• NÃO CUMPRINDO ASSIM O SEU PRINCIPAL OBJECTIVO

INSTITUIÇÕES

• CONTRASTE ABSOLUTO ENTRE:

• DISCURSO DE ENFASE NA LIBERALIZAÇÃO DOS MERCADOS, PRIVATIZAÇÕES E DIMINUIÇÃO DE INVESTIMENTO PÚBLICO, E DE INTERFERÊNCIAS DO ESTADO

• POLITICAS COMUNITÁRIAS• PAC• INVESTIMENTOS EM REDES TRANSEUROPEIAS• FSE• REGULAÇÃO

INSTITUIÇÕES E ESTADOS• BCE SEGUIU POLITICA MONETÁRIA ALEMÃ

• REFORMAS NA UNIÃO EUROPEIA DITADAS POR DOIS GRANDES ESTADOS.

• COMISSÃO SÓ TARDE REAGIU A ESTA SITUAÇÃO

• NECESSIDADE DE REAGIR E DE REENCONTRAR EQUILIBRIO

SITUAÇÃO ACTUAL E RISCOS FUTUROS

RISCO SOBERANO BAIXOU…BANCOS EM ESPANHA CONTINUAM COM CDS ALTOS

RISCO: FUGA DE CAPITAIStaxas de crescimento anuais dos depósitos bancários

Desalavancagem muito forteCorreção no sentido correcto mas demasiado acentuada Forte queda do Invetimento | Recessão dificulta consolidação orçamental

1 – Valores mensais (ajustados de sazonalidade) em mil milhões de euros. 2 – Saldo de respostas (positivas – negativas) de instituições a reportarem aumentos de empréstimos nos três ultimos meses.

OUTROS RISCOS

SAÍDA DO EURO E DESAGREGAÇÃO DA UNIÃO EUROPEIA

• PERIGO DE CENÁRIOS DE SAÍDA DO EURO• Saída do Euro implicaria suspensão de movimentos de capital• Implicaria limitações à livre circulação de bens – Mercado Único• Podia criar tensões de restrição à livre circulação de trabalhadores

• Contágio e riscos para outros países

• Manutenção da segmentação do sistema financeiro

• Riscos de Divergência | Centro – Periferia

• Populismo

Nacionalismos• ENTRE ESTADOS – Dificuldades de cooperação futura

• DENTRO DOS ESTADOS

• Xenofobia

• Micro-nacionalismos e desagregação dos Estados

Nacionalismos• Micro-nacionalismos

• Espanha• Catalunha• Valencia e Baleares• País Basco, Galiza…

• França – Corsega• Reino Unido – Escócia• Itália – Norte – Lombárdia, Veneto• Bélgica – Flamengos e Valões• Outros – Minorias – Hungria, países Bálticos

CONCLUSÕES

ANTES DA CRISE

• Países da Zona Euro a sofrerem ajustamento causado pela emergência asiática e alargamento;

• Com níveis de endividamento elevados, em resultado de oferta de crédito e baixa disciplina orçamental;

• Situação globalmente equilibrada – mas desequilíbrios internos

DIFERENÇAS ZE, EUA, JAPÃO, UK

• Dados fundamentais não são piores na ZE

• Reação à crise parece ter sido pior

• Limitação de instrumentos e falta de capacidade de entendimento dificultam retoma da confiança

REAÇÃO À CRISE2009 – Coordenação evitou aprofundar da recessão2010 – Grécia e crise soberana criaram narrativa punitiva2010-12 –• Arrastar de soluções e meias soluções minaram

confiança -> Contágio• Excesso de Contração em toda a Zona Euro, com

desalavancagem financeira => dupla recessão • Recessão agravou situação de países e bancos (caso

da Espanha) e está a dificultar a consolidação nos países em assistência.

FUTURO

• Risco de processos de ajustamento falharem• Riscos de recessão prolongada;• Riscos de contágio a países grandes;• Riscos Nacionalistas

NECESSIDADE DE NOVOS INSTRUMENTOS DE RESPOSTA

FUTURO

• Alguns sinais positivos:• processos de ajustamento na Irlanda e Portugal;• Alteração da politica do BCE, maior liquidez, taxas de juro

baixas;• Avanço de medidas de responsabilização futura;• Avanço nas reformas estruturais - Competitividade • Sinais menos positivos: Orçamento Comunitário; cortes

na investigação; elevado desemprego; divergência

PORTUGAL

NA ÚLTIMA DÉCADA PORTUGAL GOZOU DO MAIS ALTO RENDIMENTO DE SEMPRE | 75% DO RENDIMENTO DA UE

PIB(%UE27)

PIB(%UE15)

1850 1870 1890 1910 1930 1950 1965 1973 1986 1995 2001 2006 2010

Média Séc. XX

E DO MAIS BAIXO CRESCIMENTO DO PIB DESDE 1950PORTUGAL CRESCEU MENOS DE 1% POR ANO!

média década

A ANDAR PARA TRÁS?PORTUGAL AFASTOU-SE DOS PAÍSES MAIS DESENVOLVIDOS?

FRACO CRESCIMENTO EM PORTUGALMAS TAMBÉM NA EUROPA, EUA, JAPÃO.

PORTUGAL MAIS PRÓXIMO DO RENDIMENTO DOS PAÍSES MAIS DESENVOLVIDOS!

78.277.3

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

PIB(%UE27)

PIB(%UE15)

DIVERGÊNCIA

EUROPA

PORTUGAL/EUA

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

PRT/Japão

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

FRACO CRESCIMENTOPORTUGALEUROPAEUAJAPÃO

FORTE CRESCIMENTO:

CHINAINDIA

BRASILANGOLA

COMO CONCORRER COM A CHINA

• TECNOLOGIA• EDUCAÇÃO• AMBIENTE DE NEGÓCIOS• INFRA-ESTRUTURAS• INOVAÇÃO• FLEXIBILIDADE

TR BG LV HRPT04 RO LT PL

HUES04 SK MT IT GRES 09 NOPT 09 CZ SI

EU CY EE IS NL FR IE BE LU AT DK UK DE FISE CH

TECNOLOGIA: INOVATION SCORE BOARD

Evolução Tecnológica 2004-09

CR DK NO IE SE TR LU NL FR ES LT IT EU27

BE UK PL AT DE BG HU LV EE MT CZ FI SK SI CH RO GR IS CY PT09

EXPORTAÇÕES DE TECNOLOGIA MÉDIA E ALTA E DE BAIXA TECNOLOGIA - 1990 - 2008

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Média e Alta

Produtos de Tecnologia

Diversificação: Percentagem de Exportações para fora da UE

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

BALANÇA TECNOLÓGICA

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p)

Bal.Tecnológica(exportações)

Importações

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Superior

Sem Escolaridade

-80.0%

-60.0%

-40.0%

-20.0%

100.0%

Superior Secundário 3º ciclo Até 2º Sem Escolaridade População Activa

Evolução 1998-2009 - Qualificações da população activa (15 - 65 anos)

1998-2009

Forte Alteração da Especialização – Sectores exportadores

1960 1978 1986 1992 1998 2004 2006

Serviços

Máquinas, Auto,Mat Eléctric.

Texteis, Vest.,Calçado

Recursos Naturais(c)

EXPORTAÇÕES DE TECNOLOGIA MÉDIA E ALTA E DE BAIXA TECNOLOGIA - 1990 - 2008

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Média e Alta

Produtos de Tecnologia

PORTUGAL • FEZ REFORMAS IMPORTANTES

• ALTERAÇÃO DO PERFIL DAS EXPORTAÇÕES• EDUCAÇÃO• SEGURANÇA SOCIAL• SIMPLEX E MELHORIA DE SERVIÇOS DO ESTADO• TECNOLOGIA E INVESTIGAÇÃO• LEI LABORAL (2009)… (2012)• LEI DAS RENDAS (2011)

• TEM REFORMAS IMPORTANTES POR FAZER• JUSTIÇA• SAÚDE• ADMINISTRAÇÃO LOCAL• QUALIFICAÇÕES• AGRICULTURA

PAÍS TEM CONSEGUIDO BOM CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES MAS ISSO NÃO GARANTE EQUILIBRIO EXTERNO…

O terceiro maior crescimento das exportações Uma das taxas de poupança mais baixas

Exportações (a) taxa de poupança (b) 2005-2010 2005-2010 Alemanha 23.2 Alemanha 16.8 Holanda 18.6 Bélgica 16.4 Portugal 15.3 Austria 15.2 Irlanda 14.7 França 15.2 Espanha 14.5 Itália 14.3 Suécia 13.0 Espanha 12.9 União Europeia (15) 12.7 Holanda 12.3 Austria 10.3 Suécia 12.0 Bélgica 10.1 União Europeia (15) 11.8 Finlandia 9.5 Luxemburgo 11.6 Dinamarca 7.9 Irlanda 10.8 Reino Unido 7.3 Finlândia 9.0 Itália 3.6 Portugal 8.8 França 3.1 Dinamarca 5.2 Grécia -4.7 Reino Unido 3.6

(a) Taxa de crescimento das exportações entre 2005 e 2010. (b) Taxa de poupança média entre 2005 e 2010. Fonte: Eurostat e Ameco.

Taxa de Crescimento Anual das Exportações Bens - Total 3.9% Bens – Média e Alta Tecnologia 7.6% Bens – Baixa Tecnologia 0.8% Serviços - Total 7.9% Viagens e turismo 5.0% Serviços de construção no exterior 8.0% Transportes 10.8% Serviços de arquitectura, engenharia e técnicos 17.0% Serviços de informação e de informática 17.8% Período 1996 – 2009.

PORTUGAL• DEVE CENTRAR REFORMAS ESTRUTURAIS EM

ÁREAS QUE AUMENTEM A PRODUTIVIDADE E EMPREGO.

• ECONOMIA TEM DEMONSTRADO CAPACIDADE DE REAGIR (EXPORTAÇÕES).

• PAÍS NÃO DEVE ABDICAR DE TER UMA VOZ E DE CONTRIBUIR PARA QUE SE ENCONTREM MELHORES SOLUÇÕES EUROPEIAS.

1850 1870 1890 1910(a) 1930(a) 1950(a) 1965 1973 1986 1995 2001 2006 2010 2020 2030

Média sec. XX

VAI DEPENDER DO QUE FIZER:

• EDUCAÇÃO | QUALIFICAÇÕES• AMBIENTE DE NEGÓCIOS• REFORMA DO ESTADO• ENERGIA• INTERNACIONALIZAÇÃO• INOVAÇÃO• CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO

• CORRIGIR DESIQUILIBRIOS

• REFORMA DO ESTADO

MAIS EFICIÊNCIA MODERAÇÃO DE TRANSFERÊNCIASREFORMA DA JUSTIÇAREFORMA DE MERCADOS

• INTERNACIONALIZAÇÃO => + EXPORTAÇÕES

• PRIVADOS … + PRODUTIVIDADE + POUPANÇA• MODERAÇÃO DO CONSUMO

A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA - ie.ufrj.br · ... A Reacção à crise Económica e...

Transcript of A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA - ie.ufrj.br · ... A Reacção à crise Económica e...

A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA - ie.ufrj.br · ... A Reacção à crise Económica e...

Documents

Transcript of A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA - ie.ufrj.br · ... A Reacção à crise Económica e...

Coordenação Motora e Velocidade de Reacção§ão Motora e Velocidade de Reacção Estudo comparativo em crianças dos 10/12 anos de idade, praticantes e não praticantes de modalidades

· Reconstruindo o Templo - Prioridade na Crise 3. Fiel na Crise 4. Soluções em Meio à Crise 5. Vencendo a Crise Juntos! 6. Vitória na Crise - Parte I 7. Vitória na Crise -

A CRISE DO RIO E SUAS ESPECIFICIDADES - ie.ufrj.br · No entanto, apesar de a cidade do Rio de Janeiro apresentar uma contínua perda de posição relativa comparativamente a São

CRISE DE SUPERPRODUÇÃO E CRISE ESTRUTURAL DO CAPITAL

A REACÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA À RECENTE CRISE … · a reacÇÃo da polÍtica monetÁria À recente crise financeira: o caso bce e fed tiago jorge pereira araÚjo 100482051

reacção redox aula-3-Redox1

A REACÇÃO DO BOM SENSO

Crise de mercado ou crise de gestão

EDITORIAL A REACÇÃO E A VIGILÂNCIA

Crise! Crise! Crise! A quebra da Casa Souto nas letras de lundus ...

Arquitectura a Reacção Pictórica

Respostas ao teste de auto-avaliacao - FMUPruifonte/PDFs/PDFs_arquivados_anos... · ensaio tamponado onde o pH no início da reacção era 7 e onde ocorre a seguinte reacção A +

Narrativas de Crise: Crise de Identidade, Crise de sentido?!

Crise Da Comunidade e Comunidade Na Crise

Entrevista: Daviz e a familiaridade no MDM “Há medo do clã ... · uma reacção natural, é uma reacção própria, do facto de ser humano, de passar a leste daquilo que podia

Reacção de Oxidação-Redução FÍSICO-QUÍMICA ESLAESLA.

USP: "crise financeira" ou crise de financiamento?

Entrevista: Daviz e a familiaridade no MDM “Há medo do clã ...macua.blogs.com/files/cmc_164_davizsimango.pdf · uma reacção natural, é uma reacção própria, do facto de ser

Crise Financeira e Crise Económica

Crise em crise CTP - atelie.com.br