1
Evento Unibanco10/12/2004
EletropauloTietê
2
• Reajuste Tarifário e Mercado
• Performance Financeira e Operacional
• Perfil da Dívida
• Performance Operacional
• Performance Financeira
Conclusão
Reajuste Tarifário
Fator X 4,43%
Xe 2,37%
Xc 0,71%
Xa 1,08%
IGP-M (30/06/04) 9,61%
Fator multiplicador daParcela B (IGPM – X) 1,05182
REAJUSTE TARIFÁRIO 2004Parcelas %
Itaipu 1,57%RGR/CCC/CDE/Outros 4,70%Suprimento Nacional 3,15%
Total Parcela A 9,42%Total Parcela B 1,70%Reajuste Total 11,11%CVA 7,51%
50% CVA Diferida 2002-2003 4,12%
CVA Total 2003-2004 3,39%TOTAL REAJUSTE + CVA 18,62%
A
Comparação do Consumo em GWh
Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
858700
2.718
2.238 2.153
2.896
2.204 2.281
Residencial Industrial Com ercial Outros
3º Tri 03 3º Tri 04
7.9668.081
3º Tri 03 3º Tri 04
6,5%-1,5%
6,0%
-18,4%
1,4%
Comparação do Consumo em GWhClientes Livres
Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
2.544
858
2.887
2.1592.320
724
Industrial c/ Livre Comercial c/ Livre Outros c/ Livre
3º Tri 03 3º Tri 04
13,5%
-15,6%
7,5%
7.966
8.2798.081
8.828
Total s/ Livre Total c/ Livre
3º Tri 03 3º Tri 04
6,6%
1,4%
Base de Clientes Diversificada
Alta porcentagem de vendas a consumidores residenciais e exposição limitada a consumidores industriais
As classes residencial e comercial pagam tarifas mais altas, mas o subsídio cruzado histórico terminará até 2006
Clientes industriais com consumo superior a 3 GWh e que são atendidos em 69 KV podem optar para a condição livre
A Eletropaulo mantem uma base de clientes diversificada
Industrial21,3%
Comercial31,3%
Outros4,9%
Residencial42,5%
Receita3º Tri 2004
Industrial27,9%
Comercial30,4%
Outros5,5% Residencial
36,2%
Consumo Faturado (GWh)3º Tri 2004
Fonte: Empresa
Situação Atual
Migração de 41Clientes
38Clientes renovaram
Contratos
Jan-Set 2004
4,1%
4,3%
% mercadofaturado 2003
Total de 65Clientes Livres 9,1%
Retenção de Clientes Potencialmente Livres
• Intensificação das visitas aos Clientes Potencialmente Livres
• Adição de valor ao fornecimento cativo através de:• Venda de energias interruptíveis• Pagamento de contas com créditos de ICMS• Projetos de eficiência energética• Plano de benefícios (Gerenciamento da Carga e Manutenção Preventiva)
Uma unidade consumidora que havia se tornado livre optou por voltar ao mercado cativo
Resultado do 1º leilão de Energia Existente
CEEE S 2.509.854 57,47 987.600 67,87 0 0,00CEMIG SE 0 0,00 6.023.059 69,58 0 0,00CESP SE 7.722.628 62,10 7.653.899 68,37 39.465 77,70CHESF NE 24.133.213 52,79 6.848.225 60,35 272.305 66,05COPEL GERACAO S 9.460.220 57,50 2.391.031 67,62 159.831 75,44DUKE SE 2.065.803 59,98 376.847 69,98 430.163 75,98ELETRONORTE N 6.487.008 56,00 2.131.136 63,90 1.085.275 77,00EMAE SE 820.529 60,84 214.413 69,21 9.866 75,75ESCELSA SE 839.836 57,00 175.429 64,00 0 0,00FURNAS SE 27.614.960 60,94 15.269.528 69,58 275.265 77,70FURNAS S 2.078.545 60,94 1.149.319 69,58 20.719 77,70LIGHT SE 3.668.248 51,73 844.658 61,12 0 0,00TRACTEBEL S 0 0,00 0 0,00 19732,266 70,89
Total 87.400.846 57,51 44.065.144 67,33 2.312.622 75,46
Vendedor
2005-08 2006-08 2007-08
Energia Contratada (MWh) R$/MWh R$/MWh
Energia Contratada (MWh)
Energia Contratada (MWh)
SubmercadoR$/MWh
2º Tri 04 3º Tri 04
Receita Líquida 1.714,6
Despesas Operacionais (1.474,9)
EBITDA * 306,6
Receita (Despesa)**Financeira
(144,3)
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitosdos Tributos
(85,4) -0,5%
Lucro (Prejuízo) Líquido 8,1 (6,4)
2.050,3
(1.735,3)
382,2
(164,2)
(85,0)
Resultados – 3º Tri 04 x 2º tri 04
19,6%
17,7%
24,7%
13,8%
-178,9%
10% de crescimento no consumo faturado devido ao reajuste tarifário (18,62%)Diferimento do PIS/COFINS no montante de R$ 117,7 milhões
19% de aumento nas despesas com Energia Eletrica Comprada para Revenda e Encargos com Transmissão82% de incremento de encargos setoriais
Crescimento da Receita Líquida
R$ 111,8 milhões com a perda na tradução das demonstrações contábeis de controladora, devido a apreciação do Real de 8% no trimestre
Aumento das Despesas Financeiras
R$ milhões
(*) Sem ajustes(**) Valores do Resultado Consolidado
3 º Tri 03 3º Tri 04
Resultados – 3º Tri 04 x 3º Tri 03
20% de acréscimo na receita fatura devido ao reajuste de tarifa (18,62%)1.4% de crescimento de mercadoDiferimento do PIS/COFINS no montante de R$ 117,7 milhões
18% de aumento nas despesas de energia Eletrica Comprada para Revenda e Encargos com Transmissão82% de incremento de encargos setoriaisCrescimento de 245,1% nas Outras Despesas Operacionais
Crescimento da Receita Operacional Líq.
Aumento nas despesas fianceiras
R$ milhões
1.682,2
(1.358,9)
323,3
(117,1)
7,0 (6,4)
2.050,3
(1.668,1)
382,2
(164,2)
21,9%
22,8%
18,2%
40,2%
-191,2%
(86,0) (85,0) -1,2%
Receita Líquida
Despesas Operacionais
EBITDA *
Receita (Despesa)**Financeira
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos
Lucro (Prejuízo) Líquido
(*) Sem ajustes(**) Valores do Resultado Consolidado
R$ 111,8 milhões com a perda na tradução das demonstrações contábeis de controladora, devido a apreciação do Real de 8% no trimestre.
EBITDA
EBITDA AJUSTADO
Confissão de Dívida IIa
2º trimestre 2004 3º trimestre 2004
Acréscimo de 21,0%
EBITDA
RTE
Confissão de Dívida IIa
EBITDA AJUSTADO
RTE
Ajuste do EBITDAR$ milhões
R$ 306,6 MM
R$ 74,1 MM
R$ 23,6 MM
R$ 404 MM
R$ 382,2 MM
R$ 23,9 MM
R$ 489 MM
R$ 82,9 MM
Investimentos Projetados para 2004
Investimentos em 2004 R$ milhões
103
34
Recuperação de Perdas 14
Pessoal 89
Total 289
2004(e)
Outros 49
Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema
Manutenção
193217180
289361
287321
289
1998 1999 2000 2001 2002 2003 3º Tri 04 2004 (e)
Melhoria de Operações
Fonte: Aneel e Empresa
DURAÇÃO DAS INTERRUPÇÕES - horas por ano (DEC)
18 1611 9 11 8 8
2017 17 16
10
161817
10 9101315 14
1998 1999 2000 2001 2002 2003 3 Tri 04
FREQÜÊNCIA DE INTERRUPÇÕES - nº de vezes por ano (FEC)
10 10 9 8 9 7 7
20
1513
9
18
131515
8 77912
11
1998 1999 2000 2001 2002 2003 3 Tri 04
Eletropaulo Brasil Região Sudeste
Eventos que levaram ao Problema de Liquidez
EventosEventos ImplicaçõesImplicações
Perdas EstimadasPerdas Estimadas
R$ 1,9 bilhãoR$ 1,9 bilhão
Problemas de LiquidezProblemas de Liquidez
62% aumento no Spread do EMBI Brasil62% aumento no Spread do EMBI Brasil
52% de depreciação do Real52% de depreciação do Real
Incerteza sobre o controle acionárioIncerteza sobre o controle acionário
Estes eventos levaram a Eletropaulo a renegociar R$ 2.3 bilhões das dívidas existentes
Concentração de vencimentos de
Dividas - R$ 2.5 bilhões em 2002
Racionamento 2001 / 2002
2003
Default da Empresa Holding
Volatilidade Macro Econômica
em 2002
Sumario do Processo de Readequação de Dívidas
12 Março, 2004– Conclusão do processo de readequação de dívida
Valor renegociado – R$ 2.3 bilhõesAlongamento de prazos sem redução no valor de face das dívidas29 bancos, incluindo empréstimos sindicalizados, empréstimos bilateral e capital de giroAderência de 100%
Eletropaulo consolidou todas as dívidas em um único documento, com taxas, termos e covenants uniformes
Os empréstimos com garantias ou com condições mais favoráveis não foram incluídos neste processo e serão amortizados conforme os acordos vigentes:*
Empréstimos do Racionamento e CVA com BNDES – R$ 1.2 bilhãoEmpréstimo com Fundo de Pensão– R$ 1.2 bilhão
Commercial Papers também foram renegociados através de “exchange offers” com 99.9% de aceitação
(*) Valores referentes à Set/ 2004
Processo de Readequação de Dívida
Dívida Total Dez03R$ 5,277 Milões
R$ 982
R$ 2,990
R$ 1,305
* Debentures, Rationing Loan with BNDES, Pension Plan
Others*
USD Readequada
R$ Readequada
Total da Dívida antes
da reestruturação
Readequação de dívida
depois da reestruturação
Tranche C
34.8%
Tranche B
11.2%
Tranche A
18.8%
Tranche D
35.3%
Processo de Readequação de Dívida
Os seguintes “down-payments” foram acordados com os credores, com os recursos que a companhia era elegível a receber do BNDES:
– “Down Payment” inicial para todos os credores pro-rataEmpréstimo da CVA: R$ 521 millhões recebido em Junho 2004, sendo R$ 209 milhões usado para amortização3º tranche do empréstimo do racionamento: R$ 240 milhões, recebimento esperado para Dezembro de 2004
– “Down Payment” para tranches C e DEmpréstimo da Capitalização: R$ 771 millhões, recebimento esperado para Dezembro de 2004
Cronograma de AmortizaçãoR$ milhões
* Taxa de conversão de 30/09/2004 US$/R$=2,8586** Refere-se ao Programa de Apoio à Capitalização de Empresas de Distribuição de Energia Elétrica. Conforme cálculos da Eletropaulo, ela estaria apta a receber até R$ 770 milhões no âmbito deste programa. O cronograma de amortizações acima assume que a empresa recebeu o volume total e efetuou o pré-pagamento proporcional das Tranches C e D, conforme acordado com bancos credores.
95 93143 151
100
611
159 140 159 161 196 189 192 194 217 188 220 223 257 224 228 23234 36
75113
129 134139 145
151 157110 104
66
74 69 42
83 42 61
45 61
143
44
149
14 31 14 877732
9 33
149
5
1º T
ri04
2º T
ri04
Dow
n P
aym
ent
3º T
ri04
4º T
ri04
Out
stan
ding
Dow
npay
men
t
Pre
-pag
amen
to *
*
1º T
ri05
2º T
ri05
3º T
ri05
4º T
ri05
1º T
ri06
2º T
ri06
3º T
ri06
4º T
ri06
1º T
ri07
2º T
ri07
3º T
ri07
4º T
ri07
1º T
ri08
2º T
ri08
3º T
ri08
4º T
ri08
R$ BNDES US$ *
Dívida CP vs. LP
53%68% 71%
22%
47%32% 29%
78%
0%
50%
100%
2001 2002 2003 3Q04
CP LP
R$ 5.277 R$ 5.504R$ 5.522 R$ 5.910
milhões
Estratégia de Hedge
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2000 2001 2002 2003 3Q04
Moeda Local Hedged Moeda Estrangeira
41%
41%
18% 14%
61%
25%
42%
4%
54%
3%
35%
62%
2%
19%
79%
Atualmente 100% das dívidas em
moeda estrangeira estão “hedgeada”
91,9% das dívidas em moeda
estrangeiras estão “hedgeadas” e
somente 1,6% do total da divida
permanecem sem hedge em Set/
2004
R$3.501 R$5.522 R$5.910 R$5.277 R$5.504
milhões
Ratings
Escala International
2000 2001 2002 2003 2004
Moeda Local Fitch
MoedaLocal S&P
Moeda Estrangeira Fitch
Moeda Estrangeira S&P
Escala Nacional
2000 2001 2002 2003 2004
Fitch
S&P
Investment Grade
Non-Investment Grade
Investment Grade
Non-Investment Grade
Investment Grade
Non-Investment Grade
BBB-
BB
DDD
D
brAA
brA
brDDDbrD
brBB
B
brBB+brA-
B-
Readequação das Dívidas
Readequação da geração de caixa ao cronograma de amortizações
Redução de exposição ao câmbio com a conversão de 47% da dívida renegociada em US$ para R$
Solução para as situações de defaults técnicos e de pagamento
Eliminação de riscos de refinanciamento até 2007
Desalavancagem significativa nos próximos 3-5 anos
Melhora significativa na situação de liquidez e nos indicadores de crédito
Governança Corporativa
• Implementação de Controles Internos
Obter a Certificação dos controles internos com relação à Lei de Sarbanes Oxley pela auditoria externa
Estabelecer procedimentos e indicadores para melhor desempenho da Empresa
Facilitar e otimizar desempenho dos funcionários da Empresa
Evitar fraude da Empresa criando maior transparência das informações
• Quando a empresa adere ao Nível II da Bovespa, é certificada com um selo de Governança Corporativa, promovendo
Maior compromisso da Empresa com seus acionistas (minoritários e controladores)
Maior transparência nas informações fornecidas ao Mercado de Capitais
Manutenção de FreeFloat de 25% do total das ações
Criação de um Conselho Fiscal
Mais direitos aos detentores de ações preferenciais
Lei de Sarbanes Oxley (SOX) Nível II da Bovespa
Desafios Remanescentes
Embora o processo de readequação das dívidas tenha apresentado êxito, a Eletropaulo trabalhará de modo a otimizar sua estratégia financeira. O plano atual para redução do custo da dívida e extensão de prazo envolve:
– Programa de Capitalização do BNDES – Mercados de capitais local e internacional
Na área regulatória, o repasse de alguns custos extraordinários e pendências da revisão tarifaria devem ser contemplados no reajuste tarifário de 2005:
– Remuneração sobre uma base de ativos definitiva– Taxas de impostos mais elevadas– Inclusão de Reajuste Tarifário Extraordinário na TUSD
A empresa constantemente buscará excelência operacional e comercial, a fim de oferecer melhoria da qualidade no serviço prestado aos clientes
O Novo Modelo do Setor Elétrico tem impacto neutro a positivo para a Eletropaulo e será necessário para estabilizar e fortalecer ainda mais o desempenho operacional e financeiro da empresa
Portfólio de Contratos
0%
25%
50%
75%
100%
2003 2004 2005 2006
Piratininga
Nacional
Bragantina
Bandeirante
Elektro
CPFL
Eletropaulo - CI
Eletropaulo - CB
As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida no Contrato de Concessão:
A tarifa do contrato bilateral com a Eletropaulo é reajustada pela variação do IGPM
Ao longo do 3o trimestre, os seguintes contratos foram reajustados:Julho
Contrato Bilateral com Eletropaulo = 9,61%Contrato Inicial com Eletropaulo = 6,99%
AgostoContrato Inicial com Elektro = 7,95%
Evento subseqüente em Outubro
Os contratos iniciais com a Bandeirante e Piratininga foram reajustados em 8,36%
Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGP-MReceita
Reajuste de Tarifas
Balanço Energético – 3o Trimestre acumulado
TOTAL
9.075.083
MRE
=
Geração Bruta x Energia Faturadaem MWh
*A Usina de Caconde esteve em manutenção programada durante o 3o trimestre.**Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada ao Mercado de Realocação de Energia - MRE
A AES Tietê gerou 8,6% acima da suaenergia assegurada
Caconde234.265*Euclides416.469
Limoeiro121.127
Ibitinga544.989
Bariri495.846
Barra Bonita451.046
Água Vermelha4.860.635
Promissão846.028
Nova Avanhandava1.081.207
Mogi Guaçu23.471
Bandeirante423.814
Nacional103.167
Bragantina169.407
Elektro686.732
Eletropaulo - CI1.458.765
Piratininga424.063
CPFL829.559
Eletropaulo - Bilateral4.137.149
FATURADA
8.232.656
Energia Armazenada
Fonte: Operador Nacional do Sistema – ONS; Outubro/04
Reservatórios do Sudeste
10
30
50
70
90
Jan
Fev
Mar
Abr Mai
Jun
Jul
Ago Se
t
Out
Nov
Dez
% d
a ca
paci
dade
do
rese
rvat
ório
2000 2001 2002 2003 2004
Demonstração do Resultado - 3o trimestre
Receita Líquida 15,9%
Despesa Operacional -5,6%
Ebitda 22,6%
Receita (Despesa) Financeira
110,1%
Resultado antes daTributação
Lucro Líquido
Aumento do IGP-M ocorrido principalmente nos meses de julho e agosto incidente sobre a dívida com a Eletrobrás
Além do incremento da receita, o EBITDA reflete a redução das despesas operacionais
Reajustes de contas do MAE que ocorreram no 3o trimestre de 2003
213,7 247,6
(66,3) (62,6)
163,9 200,9
(37,4) (78,6)
109,8 105,7
Reajuste tarifário de três contratos: o bilateral e dois iniciais
3o tri 03em R$ milhões 9 meses 03
561,4
(166,5)
442,7
(200,9)
193,6
127,5 -3,3%A melhora do resultado operacional foi
compensada pelo aumento das despesas financeiras
72,01 69,7
9 meses 04
3o tri 04
740,9
(200,7)
587,8
(221,1)
318,2
209,9
30
Conclusão
• A Eletropaulo encerrou o 3º trimestre com aumentos de 20% em sua receita líquida e 25% em seu EBITDA, decorrentes do reajuste tarifário de 18,62% e do diferimento do PIS/COFINS – R$ 117,7 milhões
• A Eletropaulo vem obtendo sucesso com seu programa de retenção de clientes potencialmente livres, minorando sua perda potencial
• A empresa vem constantemente buscando a excelência operacional e comercial, a fim de oferecer crescente qualidade no serviço prestado aos clientes
• A Tietê encerrou o 3º trimestre de 2004 com lucro de R$ 69 milhões
• O lucro líquido, mesmo que impactado pelas despesas financeiras que cresceram em decorrência do IGP-M, manteve-se em linha com o dos trimestres anteriores
• Recentemente a Tietê efetuou mais uma distribuição de dividendos a seus acionistas no montante de R$ 132,8 milhões, reforçando seu compromisso com seus investidores e acionistas
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