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Relações com Investidores e a Governança CorporativaÈTICA - MBA do IBRI / FIPECAFI /FEA / USPDoris Wilhelm – Presidente Executiva do IBRI e Relações com Investidores da COTEMINASwww.ibri.com.br03/07/04
Tópicos de discussão - ÈTICA
I. Um pouco de filosofiaII. O que o IBRI defendeIII. Objetivos do IBRIIV.Código de Ética IBRI x NIRIV. Atuação Prática - Programa de RIVI. Evolução do modelo de RI nas EmpresasVII. Tendências de RIVIII. Conclusões
Etimologia
Duas palavras gregas explicam o sentido etimológico de Ética: ethos e éthos
• ETHOS : significa costume / usos e costumes de um grupo. A Ètica do grupo é também a Ética dos indivíduos.O grupo impõe os seus costumes ao indivíduo visando a exterioridade da Ética.
• ÉTHOS : significa domicílio, moradia. É a morada habitual de alguém, o país onde alguém habita. Passou a designar a maneira de ser habitual, o caráter, a disposição da alma. Caráter, vontade interna que conduz a agir habitualmente de determinada maneira. Hábito para o bem ou para o mal, virtuoso ou vicioso, é fonte de atos, cuja repetição causa o hábito.
Definição de Ètica
ÈTICA : do ponto de vista etimológico, seja de ethos ou de éthos, conduz ao mesmo sentido – via costumes ou via morada habitual, leva à conduta humana.
Vai além do sentido etimológico• ÉTICA : procura princípios que dirijam a consciência na
escolha do bem e concentra a sua atenção na vontade humana.
• Objeto da ÈTICA : estudar o aspecto moral do ato humano, voluntário e livre. Critérios, princípios e normas.Se propõe a indicar um valor universal para toda a atividade humana, um bem que tenha valor sempre para todos os atos humanos.
Resumo
ÈTICA• Procura definir o bem e o mal moral;• Procura determinar princípios e normas éticas;• Conduzir o indivíduo a cumprir com seus deveres e ordenar
seus atos. Princípios Èticos• Parte da teoria normativa que justifica ou defende regras
morais e ou julgamentos morais e não são dependentes dereaspectos de tradição, religião ou lei.
Moral• Orientação específica para ação que justifique nossos
julgamentos morais e ações em nosso dia-a-dia. Regras morais nos falam o que devemos fazer e seguidamente são estabelecidas pela tradição, religião , leis, etc.
A ÈTICA está acima da lei e dos códigos
Ética : Modismo ? Novidade?
• Ética é sabedoria• Ocupação de todos os filósofos• Pré-socráticos• Platão em todos os seus diálogos • Aristóteles fez 4 tratados de Ètica• Pitágoras em sua cosmologia• Leucipo e Demócrito na física• Sócrates dedicou toda a sua vida à Ética• Zenão de Cício fundador do Estoicismo, que
reduziu toda a filosofia à Ètica
Código de Ética e de Conduta
• Adoção de Princípios Éticos (poucos)• Adoção com base nos Princípios Éticos
de códigos de conduta profissional• Adoção de padrões de conduta baseados
nas melhores práticas• Preservação de elevados princípios éticos
e estrito respeito à legalidade
Código de Ética e de Conduta
Àreas de Melhores Práticas• Responsabilidade do DRI Corporativo• Conduta e conflito de interesses• Assuntos de transparência corporativa• Papel do consultor de RI • Relacionamento entre emissores e analistas /
investidores, intermediários financeiros• Relacionamento com stakeholders• Relacionamento com conselheiros (de administração /
fiscal / comitê de auditoria)• Relacionamento com auditoria externa e
Ética : Objetivos do IBRI
• Revitalização dos princípios que deram origem ao IBRI há sete anos atrás
• Criação de princípios básicos que visam uma atuação dos membros do Instituto, que seja:
JustaTransparenteLegal
Ética: dinâmica das mudanças
• Um contínuo processo de melhoria
Elaboração por meio da Comissão de Ética
Princípios Éticos e Normas de Conduta
Audiência Pública trimestral
Opinião de autoridades, instituições,
juristas e formadores de opinião
Comitê de Ética para julgar conflitos
Profissionais de RI
Código de ÉTICA do IBRI x NIRI
IBRI – Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (BR)
NIRI – National Investor Relations Institute (EUA)
1. Atuar no sentido de promover e manter a integridade e competência da atividade de Relações com Investidores.
2. Atuar no sentido de evitar a prática imprópria ou fora de ética da atividade de Relações com Investidores.
3. Preservar a correta informação confidencial de seu empregador ou cliente.
4. Exercer um julgamento profissional independente do benefício de seu empregador ou cliente.
5. Manter-se plenamente informado sobre os negócios e assuntos de sua empresa ou cliente, bem como sobre as leis e regulamentos que afetam a ele e à sua atividade de RI de forma a que possa desempenhar suas responsabilidades com elevado grau de competência.
Código de Ética IBRI atual
Código de Ética IBRI atual
6. Reconhecer suas obrigações e responsabilidades de forma a permanentemente promover, manter e aprimorar o livre acesso dos investidores a um mercado de capitais mais transparente e saudável.
7. Evitar toda e qualquer possibilidade de surgimento ou ocorrência de qualquer forma de impropriedade profissional ou conflito de interesses, especialmente envolvendo transações com ações ou outros títulos da empresa ou cliente em que exerça suas atividades.
Código de Ética do NIRI
1. Manter minha integridade e credibilidade na prática de relações com investidores de acordo com os mais altos padrões éticos e legais.
2. Evitar inclusive o aparecimento de impropriedade profissional naconduta das minhas responsabilidades na prática de relações com investidores
3. Reconhecer que a integridade do mercado de capitais é baseada na transparência de informações factíveis de corporações financeiras e não-financeiras, e farei o melhor da minha habilidade e conhecimento profissional para assegurar que a minha companhia ou cliente divulgue totalmente e igualmente informações importantes.
4. Fornecerei aos analistas, investidores institucionais e individuais e àimprensa igual acesso às informações corporativas.
(Traduçaõ Livre)
Código de Ética do NIRI
4. Fornecerei aos analistas, investidores institucionais e individuais e àimprensa igual acesso às informações corporativas.
5. Honrar minha obrigação em servir o interesse dos acionistas e outros “stakeholders”.
6. Cumprir as minhas responsabilidades completa e competentemente, ao manter-me informado dos negócios da minha companhia ou clientes assim como das leis e regulamentos que afetem a prática das relações com investidores.
7. Manter a confidencialidade das informações adquiridas no curso da minha atividade para minha companhia ou cliente
8. Não usar informações confidenciais adquiridas no curso da minha atividade para obter vantagens pessoais nem vantagens de terceiros.
(Traduçaõ Livre)
Código de Ética do NIRI
9. Exercer julgamento profissional independente na condução das minhas obrigações e responsabilidades em favor da companhia ou cliente.
10. Evitar qualquer relação profissional que possa afetar, ou potencialmente afetar, minha conduta ética nas relações com investidores.
11. Reportar aos diretores da companhia apropriados se suspeitar ou reconhecer atos ilegais e fraudulentos na companhia.
12. Representar-me de maneira reputável e digna de modo a refletir a estatura profissional das relações com investidores.
(Traduçaõ Livre)
AcessibilidadeDemocracia
TransparênciaResponsabilidade de divulgar
ConhecimentoConfidencialidade
Vantagens PessoaisRespeitabilidade/Dignidade
Palavras e Conceitos Recorrentes
Código de Ética IBRI x NIRI
Acessibilidade – E a Tempestividade ?
Democracia – Individual x Institucional !
Transparência e confidencialidade
Qual o limite ?
Reuniões Individuais e Rumores !
Responsabilidade em divulgar– Qual o processo ?
Inserção na hierarquia do RI
Conhecimento – de Tudo ?
Vantagens Pessoais – Regras de Conduta?
Respeitabilidade/Dignidade
Conceitos Recorrentes X Problemas
Programa pró-ativo de RI
Pró-atividade deve ser interna e externa, tendo como base:
• Planejamento• Consistência• Segmentação• Tempestividade
Agilidade e equidade
Planejamento na criação de Políticas
Adotar políticas e procedimentos conjuntos, com as áreas jurídica, financeira, DRI, Controladoria, Comercial, CEO e/ou CFO sobre a política de informação, quando e como.Disseminar as diretrizes e procedimentos da CiaFixar e observar um controle interno para que a divulgação seja adequadamente efetuada ou evitada Preservar a confidencialidade das informações para evitar vazamentos (insiders) e distorções Reunir periodicamente executivos que tem contatocom o público(o que afeta decisão de investimento).
Consistência gerando credibilidade
Mensagem da Companhia deve permanecer consistente em todos os meios de comunicaçãoManter a reputação de transparência e credibilidade, atraindo um maior interesse do mercado na disputa pelo capital entre os pares ou equivalentesBuscar a informação sistemática, com a periodicidade esperada nos momentos favoráveise desfavoráveis.
Segmentação na busca das necessidades
Criar banco de dados sobre base acionária, perfildos acionistas, para desenvolver a estratégia de comunicação e divulgaçãoAumentar a compreensão e acompanhamento daCia através de campanhas direcionadasAchar a base de diferenciação de informação de modo a persuadir o investidor que investir na Cia Aé melhor que na Cia BPúblico-alvo investidores institucionais eindividuais e tratamento sem diferenciação.
Tempestividade
• Utilizar todas as ferramentas de RI• Assegurar o menor tempo possível para a
informação chegar ao mercado• Equidade na distribuição da informação
para o público local e internacional• Utilizar a tecnologia para assegurar a
agilidade• Utilizar a mídia para auxiliar na distribuição
rápida da informação• Democratização via web site
Ferramentas de RI
Informações: obrigatórias e/ou espontâneas• Relatórios Anuais(Relatório da Administração)• Balanço Social e Ambiental• Relatório de Apresentação da Cia• Fact Sheet ou Fact Book• Comunicados ao mercado e Fatos Relevantes• Press releases • Manutenção (DFPs, IANs, ITRs, 20F)• Web site de RI• Mídia room• Serviços / Departamento de acionistas
Ferramentas de RI
Comunicação e Marketing: Diferentes formas • Reuniões individuais ou coletivas com
investidores (deal / non-deal road shows)• Visitas às fábricas• Reuniões APIMEC• Atendimento a conferências de brokers• Cafés-da-manhã / almoços com grupos de
investidores• Atendimento a telefonemas, fax, email, cartas • Conferências telefônicas • Comentários sobre eventos de importância
Três dimensões de RI
• Dimensão Operacional: manutenção de companhia aberta, elaboração de relatórios trimestrais e anuais, documentação legal
• Dimensão de Marketing Financeiro: construção de relacionamentos com investidores, analistas, corretores, órgãos reguladores e fiscalizadores, e o uso das ferramentas de RI
• Dimensão Estratégica: o que afeta o custode capital, transações, reestruturações societárias, preço da ação, fusões & aquisições, análise da sustentabilidade e melhores opções.
Performance Financeira
1
Performance Financeira
2
GovernançaCorporativa
Evolução do Modelo de RI nas Empresas
Governança Corporativa
Foco
Conflito Gestão x Propriedade
Performance Financeira
1
Performance Financeira
2
GovernançaCorporativa
3
Sustentabilidade
Evolução do Modelo de RI nas Empresas
Governança Corporativa
Foco
Conflito Gestão x Propriedade
Interação com todos os Stakeholders
Governança Corporativa
Foco
Performance Financeira
1
Performance Financeira
2
GovernançaCorporativa
3
Sustentabilidade
Ferramenta para se chegar à Sustentabilidade
Evolução do Modelo de RI nas Empresas
Conflito Gestão x Propriedade
Interação com todos os Stakeholders
Tendências de RI
• Lei das S.A• Sarbannes-Oxley (acesso ao mercado dos EUA)• Legislação da EU (IAS/ IFRS) • Instruções CVM de registro de capital• Ofícios CVM de Orientação (No 1 anual)• Níveis de Governança Corporativa da BOVESPA• Regras da NYSE, NASDAQ, Bolsas internacionais• Auto-regulação da ANBID• Código das Melhores Práticas de Governança
Corporativa do IBGC• Código de Ética e de Conduta do IBRI
Tendências de RI
Da Governança Corporativa aos conceitos de Sustentabilidade:
• Governança Corporativa• Ética e Cultura• Gestão de Riscos• Indicadores de Sustentabilidade• Fatores Críticos de Sustentabilidade• Estratégia para a perenidade empresarial • Onde alocar os cuidados com
sustentabilidade?
Tendências do RI
Sustentabilidade e não-financeiroValor de mercado • Reputação• Brand• Confiança• Credibilidade• Integridade• Capital Intelectual• Fidelidade do consumidor• Gestão de Risco• Responsabilidade sócio-ambientalValor Contábil • Capital Financeiro• Imobilizado
Intangíveis
Tangíveis
Conclusões
• Enforcement de novas legislações• Investidores ativistas• Papel cada vez mais estratégico do RI • Chave na implementação e manutenção de programas
de relacionamento • Programas de RI devem passar pelas questões de
Governança Corporativa e de sustentabilidade• Questões permeiam conceitos éticos e intangíveis• Impacto na precificação justa dos títulos• Harmonização de informações na pauta • Evolução natural de RI e do RA para os conceitos
globais de sustentabilidade e do GRI
Melhorou muito, mas ainda há muito o que fazer!!!!
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