5 de novembro de 2020
Instituto ProPague e Exame
Cenário econômico para o Brasil e inovações da Agenda BC#
Roberto Campos NetoPresidente do Banco Central do Brasil
2
Fon
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COVID-19MundoCovid-19: Novos casos em expansão
Aumento no número de novos casos na Europa e nos Estados Unidos
Casos diários por milhão, MM7D Óbitos diários por milhão, MM7D
BRA
EUA
Am.Sul*
Europa*
0
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mar abr mai jun jul ago set out nov
BRA
EUA
Am.Sul*
Europa*
0
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4
6
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mar abr mai jun jul ago set out nov
Notas: Am. Sul* = Países selecionados da América do Sul (COL, CHL, ARG, BOL, ECU, PRY, URY, PER). Europa* = Países selecionados da Europa (DEU, SWE, ITA, FRA, ESP, PRT, NLD, BEL). Último ponto = 02/nov. Números de óbitos no Peru em 24/jul e 14/ago, Bolívia em 07/set, Equador em 07/set e 09/out, e Argentina em 02/out provavelmente incluem uma grande quantidade de registros de datas passadas. Foram substituídos pela média do dia anterior e posterior em cada país.
Font
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3
ECONOMIA GLOBALAtividade econômicaRetomada da atividade, mas incerteza devida à ressurgência da pandemia em algumas das principais economias.
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Brasil
Colômbia
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25
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35
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Dez2019
Jan2020
Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set
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Font
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4
ECONOMIA GLOBALInflaçãoDivergência de dinâmicas e níveis entre avançados e emergentes na pandemia
Inflação de alimentos –Economias Avançadas Inflação de alimentos –Economias Emergentes
5
Font
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ECONOMIA GLOBALApetite ao risco Mercados
Grupo 1:Malásia, Indonésia, Polônia, Chile and Rússia.
Dívida Bruta/PIB (média) = 35,7%
Grupo 2:Brasil, África do Sul, Turquia, Colômbia, México and Índia.
Dívida Bruta/PIB (média) = 61,1%
Diferenciação no apetite ao risco de emergentes com fundamentos econômicos desfavoráveis permanece.
2020
Indicador de apetite ao risco
6
ECONOMIA GLOBALBolsa nos EUA Top 5 mostram força no mercado acionário. Recuperação é desigual.
R$56,8 bi
Fon
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15%
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25%
30%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Valor de mercado das Top 5 Aumento do valor de mercado das Top 5
S&P 495
38%
S&P 500
68%
MSCI EM
76%
S&P 5372%
Participação de mercado das Top 5
Top 5: Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft
30
65
100
135
170
jan-20 abr-20 jul-20 out-20
Cestas do S&P e reabertura
S&P500 Fique em casa
Lazer e Turismo Financeiro maior exposição a juros
Elevada prob default
Mercados
Font
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7
ECONOMIA GLOBALPolítica FiscalResposta fiscal
Medidas fiscais acima da linha anunciadas
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3
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Saúde
Famílias
Emprego
Empresas acima da linha
Obras públicas
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8
ECONOMIA GLOBALResposta fiscal x PIB
-
2
4
6
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10
12
14
16
18Redução no crescimento esperado para 2020-2021 (após - antes da crise)
Resposta Fiscal (medidas anunciadas, % do PIB)
% e
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.Política Fiscal
Font
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ECONOMIA GLOBALPolítica FiscalResposta fiscal
Padrão histórico da dívida do governo geral
Avançados Emergentes
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120
100
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0
140
120
100
80
60
40
20
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Dívida Bruta Emergentes
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
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o P
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Resposta fiscal e taxa de câmbio Choque fiscal explica parte da depreciação cambial dos emergentes
Fon
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ECONOMIA GLOBALPolítica Fiscal
Choque fiscal e variação cambial
Variação cambial acumulada no ano (em %, até Set/20)+% indica depreciação
México
China
Rússia
Índia
Colômbia
Indonésia
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PolôniaChile
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y=-0.1167x-4.1858R2=0.3519
Brasil
África do Sul
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20
ECONOMIA DOMÉSTICAEnfrentamento da criseAtuação das políticas monetária e fiscal
Medidas do Banco Central e do Ministério da Economia
11
Banco Central do Brasil Ministério da Economia
• Políticas monetária e cambial
• Liquidez e capital
• Transferência de renda
• Impostos
• Programas de crédito
ECONOMIA DOMÉSTICAEnfrentamento da criseRespostas do BCB
Emergentes – visão comparativa
Suporte a Liquidez(% do PIB)
Suporte ao Crédito (% do PIB)
Fon
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out-19 dez-19 fev-20 abr-20 jun-20 ago-20 out-20
Consumidor Indústria Serviços
Construção Comércio Média
Dados sazonalmente ajustados.
Indicadores de confiança
média 2016-2019= 100
Font
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* Variação do faturamento nominal em relação a dias equivalentes de fev/20, com ajustes de calendário..
Vendas no varejo – Cielo*
ECONOMIA DOMÉSTICACrescimentoAtividade econômica
Recuperação parcial da atividade. Os setores mais diretamente afetados pelo distanciamento social permanecem deprimidos.
-85%
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01 - 21 22 - 28 Mês Mês Mês Mês Mês Mês 27 - 03 04-10 11-17 18-24
Mar Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Out Out Out
Varejo total Não duráveis Duráveis Serviços
14
Horas de trabalho efetivo
Fon
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R$ 56,8 bi
ECONOMIA DOMÉSTICAMercado de trabalho
Horas trabalhadas efetivas como proporção das horas trabalhadas habituais
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90%
95%
Total Privado Formal Privado Informal Setor Público
mai/20 Junho Julho Agosto Setembro
15
• Em sua última reunião, o Copom decidiu, por unanimidade, manter a taxa básica de juros em 2,00%a.a.
• O Copom entende que a conjuntura econômica continua a prescrever estímulo monetárioextraordinariamente elevado, mas reconhece que, devido a questões prudenciais e de estabilidadefinanceira, o espaço remanescente para utilização da política monetária, se houver, deve ser pequeno.
• O Comitê considera adequado o atual nível de estímulo monetário que vem sendo produzido pelamanutenção da taxa básica de juros em 2,00% a.a. e pelo forward guidance adotado em sua 232ª reunião,segundo o qual o Copom não pretende reduzir o grau de estímulo monetário desde que determinadascondições sejam satisfeitas.
• O Copom avalia que essas condições seguem satisfeitas: as expectativas de inflação, assim como as projeçõesde inflação de seu cenário básico, encontram-se significativamente abaixo da meta de inflação para ohorizonte relevante de política monetária; o regime fiscal não foi alterado; e as expectativas de inflação delongo prazo permanecem ancoradas.
ECONOMIA DOMÉSTICAAta do CopomMensagem de política monetária
234ª Reunião do Copom - Outubro 2020
16
8
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1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41
R$
bil
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Semanas do ano
* Não incluem cheque especial e cartão de crédito. Dados acumulados nos últimos 5 dias úteis, até 16/out.
Fon
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Concessões semanais*
PJ 2020PJ 2019PF 2020PF 2019
16,6%
26,5%
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17%
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25%
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set-16 set-17 set-18 set-19 set-20
Crescimento do saldo da carteira de crédito(% m/m(-12))
PJ
Total
PF
ECONOMIA DOMÉSTICAMercado de créditoCrédito livre
Aumento de crédito em meio à crise. Aumento maior no crédito para PJ.
11%
16%
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26%
31%
36%
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51%
56%
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set-17 mar-18 set-18 mar-19 set-19 mar-20 set-20
Cen
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17
Evolução por linha de crédito
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Taxa de juros(% a.a.)
26%
30%
34%
38%
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46%
50%
10%
15%
20%
25%
30%
set-17 mar-18 set-18 mar-19 set-19 mar-20 set-20
Desconto de duplicatase recebíveis
Capital de giro
Conta garantida (dir.)
61%
79%
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115%
133%
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24%
27%
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set-17 mar-18 set-18 mar-19 set-19 mar-20 set-20
Crédito pessoalconsignado
Aquisição de veículos
Crédito pessoal nãoconsignado (dir.)
Pessoa jurídica
Pessoa física
ECONOMIA DOMÉSTICAMercado de créditoCrédito livre: taxas de juros
Queda nas taxas de juros.
Pessoa física Pessoa jurídica Total
ECONOMIA DOMÉSTICA
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Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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ECONOMIA DOMÉSTICA
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Curva de juros – DI futuro
Fon
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3, B
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2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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ECONOMIA DOMÉSTICA
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Curva de juros – DI futuro
Fon
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3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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ECONOMIA DOMÉSTICA
21
Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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ECONOMIA DOMÉSTICA
22
Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
22
ECONOMIA DOMÉSTICA
23
Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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ECONOMIA DOMÉSTICA
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Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
24
ECONOMIA DOMÉSTICA
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Curva de juros – DI futuro
Fon
te: B
3, B
CB
2016: Redução da inflação e dos juros de longo prazoMercados
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Font
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ECONOMIA DOMÉSTICARisco fiscalAumento dos prêmios de risco dos títulos do Tesouro
Prêmios de risco das LFTs
0
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33
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12-ago 19-ago 26-ago 2-set 9-set 16-set 23-set 30-set 7-out 14-out 21-out 28-out
Po
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mar-21 mar-22 mar-24 mar-25 mar-26
Mercados
Agenda Tecnológica
27
28
Pix: O sistema de Pagamentos Instantâneos no Brasil
Papel moeda
Contexto para um novo ecossistema
Revolução digital
Lacunas
NOVO JEITO DE PAGAR E TRANSFERIR
O Pix pretende
Facilitar a vida de pagadores e recebedores
Viabilizar novos modelos de negócio
Reduzir custos
Contribuir para eletronização dos pagamentos e para a inclusão financeira
As 7 características que tornam o Pix único
Velocidade DisponibilidadeMultiplicidade
de casos de usoConveniênciaAmbiente
abertoSegurançaInformaçõesagregadas
PSP Pag
Autenticação de usuários
RSFNSegurança cibernéticaPrevenção de fraudesTempo máximo diferenciadoPossibilidade de limite de valor
Segurança
Novas adesões a partir de
1/12
762 ativas
Instituições em adesão
Associação de Poupança e Empréstimo 1Banco Comercial 7Banco de Câmbio 2Banco Múltiplo 45Banco Múltiplo Cooperativo 2Caixa Econômica Federal 1Cooperativa de Crédito 629Instituição de Pagamento 57Sociedade de Crédito Financiamento e Investimento 6Sociedade de Crédito ao Microempreendedor 5Sociedade de Crédito Direto 7
3542
59717
ObrigatóriasNão autorizadasLiquidante especiaisParticipantes diretos no SPIParticipantes responsáveis
Multiplicidade de participantes
Aumento da competição
Eletronização de pagamentos e inclusão financeira
Eletronização de pagamentos
Inclusão financeira
Você recebeu um Pix!
Transação concluída com sucesso
Pagador: João da SilvaCPF: 000.000.000-00PSP: ZZZ
Você recebeu um Pix!
Médios e Grandes
Conveniência e inclusão
Pequenos negócios
Chaves Pix registradas
Até 04/11:
62 milhões
20202021 2022 2023
QR Code
Chave Pix
Inserção manual dos dados
.Aproximação
.QR CodePagador
.Pix garantido
.Saque Pix
.PISP no Pix
.Mecanismo privado de provimento de liquidez
Requisição de Pagamento
Pagamento com documento
Débito automático
Cronograma de funcionalidades
Agenda evolutiva
Participantes
Pix e outros arranjos de pagamentos instantâneos no mundo
Casos de uso
Papel do BC
Qualquer prestador de serviço de pagamento + Iniciador de pagamento**Em 2021
Qualquer prestador de serviço de pagamento + Iniciador de pagamento
Qualquer prestador de serviço de pagamento + Iniciador de pagamento
Qualquer prestador de serviço de pagamento
Apenas 2 participantes(1 em cada arranjo não interoperável)
Apenas bancos
Todos Todos Todos Todos P2P, P2B B2B
.Instituidor
.Operador da infraestrutura de liquidação
.Instituidor
.Operador da infraestrutura de compensação.Operador da infraestrutura de liquidação
.Catalisador
.Operador da infraestrutura de liquidação
.Instituidor
.Operador da infraestrutura de liquidação
-
.Catalisador
.Infraestrutura de liquidação em desenvolvimento
Open Banking:
• Regras de funcionamento aprovadas
• Cronograma de implementação
Destaques para 2020
Como é hoje? Com open banking
40
AGENDA BC#Open bankingSistema financeiro aberto (Open Banking)
5 pilares tradicionais
41
No passado, os bancos contavam com 5 pilares de proteção de seu mercado:
• Domínio dos meios de pagamento;
• Plataformas fechadas de produtos;
• Grandes redes de agências;
• Balanços fortes; e
• Controle de vasto conjunto de dados.
AGENDA BC#
42
A revolução da computação AGENDA BC#
Escala em log
Custo e velocidade de computação
* Custo em valores nominais
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43
Convergência AGENDA BC#
Texto
Pagamentos
Conteúdo
InovaçãoFinanceira
44
Inovação no Sistema Financeiro AGENDA BC#
Moeda digital
Open Banking
• Simplificação• Internacionalização• Conversibilidade
Inovação na moeda
2021/2022
As medidas estão divididas em:
• Responsabilidade socioambiental do BC
• Parcerias
• Políticas
• Supervisão
• Regulação
Comércio mundial
Mudanças nas cadeias globais de valor
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Comércio mundialMudanças nas cadeias globais de valor
46
Fatores comuns na retomadaCrescimento mais sustentável e mais inclusivo
Mais tecnologiaEpidemia acelerou a mudança tecnológica: medicina, educação, finanças, comunicação
Juros baixos e ambiente de alta liquidez no mundoHá desafios, mas também oportunidades para se reinventar com recursos privados
Visão de futuro
Um mundo em mutação
47
Tecnologia
Mudança nospadrões deconsumo eprodução
Ações dogoverno
Mudançasecular na
mão de obra
Obrigado!
Roberto Campos NetoPresidente do Banco Central do Brasil
5 de novembro de 2020
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