"Vai ficar pior, bem pior", diz sóciode gestora sobre a economiabrasileiraPatrice Eltin traçou um cenário pessimista para o Brasil, destacando que asituação no Brasil ainda nem começou a piorar direito e que espera um quartotrimestre bastante doloroso

Por Lara Rizério |19h27 | 31-08-2015

SÃO PAULO - Em debate realizado pelo pelo Exame Fórum 2015 hoje, em SãoPaulo, o sócio do fundo de private equity Advent, Patrice Etlin, e o presidente doCiti Brasil, Hélio Magalhães, destacaram uma visão cautelosa sobre o cenáriode investimentos brasileiro.

Eltin traçou um cenário pessimista para o Brasil, destacando que a situação noBrasil ainda nem começou a piorar direito e que espera um quarto trimestrebastante doloroso este ano. "A partir de abril começou a ficar ruim para asempresas que investimos. Mas vai ficar pior, bem pior", disse. Contudo, Patriceressaltou que Advent tem exposição a setores de consumo e infraestrutura emenos à indústria.

"Eu não enxergo um caminho para o ano que vem. Não sei se vai ser queda de0,5% em 2016, pode ser retração de 2% de novo. Eu não consigo enxergar umaporta de saída, dada a imobilidade política e o fato de que não estamosatacando as reformas necessárias", afirmou. "Enxergo um 2016 muito ruim. Vaimelhorar em 2017? Não sei", acrescentou.

Já o presidente do Citi Brasil destacou a revisão para as projeções para a economiabrasileira deste ano para contração de 2,7% e para o ano que vem, algo em torno de0,5%, mas Magalhães destacou ser muito difícil fazer projeções neste momentoconturbado.

Magalhães afirmou que a inflação vai ficar alta este ano e não acredita que oIPCA atingirá o centro da meta em 2016. Além disso, já dá como certo umdéficit no resultado primário este ano. "Fica a pergunta sobre como o ano quevem será tratado (resultado primário). Mas o fato é que as projeçõesmacroeconômicas não são boas e não vemos nenhuma indicação de melhora sobo ponto de vista de crescimento e resultado fiscal", afirmou.

Apesar do cenário ruim, Etlin destacou que isso pode levar a oportunidades de

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maior investimento, dada a forte queda dos preços dos ativos locais. "Há taldestruição de valor que abre muitas oportunidades. As empresas estão sendoobrigadas a vender ativos, então abre oportunidades, mas não sei se estábarato", afirmou. Por outro lado, ele destacou que a volatilidade econômica,inclusive no câmbio, é muito ruim. "Se eu comprei com o dólar a R$ 3,50 e sai aR$ 4,50, não está barato." Aliás, em 2012 e 2013, já vendeu muitos ativosbrasileiros pensando numa piora econômica. Ele citou, por exemplo, a confusãoregulatória no setor de educação, com as incertezas sobre o Fies, que tirouvalor das empresas do segmento.

Não é mais queridinhoPara Patrice, é preciso uma reforma profunda mas, para resolver essa questãode curto prazo, a solução passa pelo aumento de impostos. "É preciso serrealista e admitir que nosso modelo de receita faliu. É inviável cobrir o buraco egerar superávit fiscal", disse. "Não estamos à beira do precipício, mas estamosperto”.

Além disso, as nomeações políticas, como nos casos das agências reguladoras,também eleva o ambiente de incerteza. "Ter nomeação politica na agênciaregulatória que vai estar lidando com o meu contrato lá na frente é um nogo em qualquer comitê de investimentos".

Já Hélio Magalhães destaca que a perda do grau de investimento do Brasil jáestá precificada no CDS (credit default swap), mas o impacto para a economia epara os negócios será grande caso se materialize, na opinião do presidente doCiti no Brasil, Hélio Magalhães. "O custo do downgrade não está precificado naeconomia brasileira, mas no CDS 5 anos. Sem dúvida, o Brasil é muito grande.Quem quiser olhar para o mundo, no mapa, o Brasil sempre se destaca, mas anecessidade de infraestrutura é muito grande", afirmou.

Além disso, o Brasil concorre com outros países na busca por investimento, como, porexemplo, a Índia, com aportes de US$ 1 trilhão, e que é um competidor forte. "Nãoestamos sozinhos. Competimos com outros mercados. Existe preocupação, decepção.As empresas têm projetos e estão em uma situação de espera. Mas não há situaçãocrítica", avaliou o executivo.

(Com Agência Estado)

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