RELATÓRIO SEMANAL ESTADOS UNIDOS 19/08/2019 Etanol · As vendas de exportação dos EUA na semana...
Transcript of RELATÓRIO SEMANAL ESTADOS UNIDOS 19/08/2019 Etanol · As vendas de exportação dos EUA na semana...
Etanol por Rafaela Souzae Ana Luiza Lodi
[email protected] [email protected]
RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS ▪ 19/08/2019
RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS www.intlfcstone.com.br/inteligencia 2
Aviso legal
A negociação de derivativos, tais como futuros, opções e swaps pode não ser adequada para todos os investidores. Anegociação de derivativos envolve riscos substanciais de perda, e você deve compreender completamente esses riscosantes de negociar. Resultados financeiros passados não são necessariamente indicativos de desempenho futuro. Todas asreferências à negociação de futuros/opções são feitas exclusivamente em nome da INTL FCStone. Todas as referências àexecução de swaps e swaps bilaterais são feitas exclusivamente em nome da INTL FCStone. A INTL FCStone realizará oclearing de swaps quando for aplicável. Swaps estão disponíveis somente para contrapartes elegíveis.
Este material não deve ser interpretado como uma solicitação de estratégias de negociação e/ou serviços de negociaçãoprestados pela INTL FCStone observados nesta apresentação.
A INTL FCStone não é responsável por qualquer redistribuição deste material por terceiros, ou quaisquer decisõescomerciais tomadas por pessoas às quais este material não se destina. As informações contidas neste documento foramobtidas de fontes que acreditados ser de confiança, mas não há garantias quanto à sua exatidão. Entre em contato com opessoal designado da INTL FCStone para consultoria específica em negociações que atendam às suas preferênciascomerciais. Estes materiais representam as opiniões e pontos de vista do autor, e não necessariamente refletem os pontosde vista e estratégias de negociação empregadas pela INTL FCStone.
Todas as declarações de previsões feitas dentro desse material representam as opiniões do autor, salvo indicação docontrário. Informações factuais tomadas como confiáveis foram usadas para formular estas declarações de opinião, e nósnão podemos garantir a exatidão e integridade das informações que estão sendo invocadas. Dessa forma, estasdeclarações não refletem necessariamente os pontos de vista e estratégias de negociação empregadas pela INTL FCStone.Todas as previsões de condições de mercado são inerentemente subjetivas e especulativas, e resultados reais e previsõessubsequentes podem variar significativamente em relação a essas previsões. Nenhuma garantia é feita de que essasprevisões serão alcançadas. Todos os exemplos são fornecidos apenas para fins ilustrativos, e não significam que nenhumapessoa poderá ou terá probabilidade de conseguir lucros ou perdas similares àqueles dos exemplos.
A reprodução ou o uso em qualquer formato sem autorização são proibidos. Todos os direitos reservados.
MilhoMERCADO
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 4RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Milho• A semana anterior foi de forte queda para os preços do milho em Chicago, após o relatório de oferta e
demanda do USDA de agosto ter surpreendido o mercado. Ne mesmo a alta considerável na sexta-feira conseguiu compensar a baixa. O vencimento para setembro terminou a sexta-feira (16) em 371 cents por bushel.
• Na segunda-feira (12/08), as cotações do milho despencaram, após os USDA ter atualizado suas estimativas tanto para a safras americana como para o mundo.
• Na terça-feira (13/08), o mercado de milho teve um típico segundo dia de reação a um relatório capaz de fazer com que os preços atingissem um limite de baixa na sessão anterior. A queda de 16 cents na sessão refletiu a rejeição da grande maioria dos potenciais cenários altistas, boa parte baseada em grandes perdas de área plantada, que antecediam a divulgação do relatório do USDA.
• Na quarta-feira (14/08), não houve notícias otimistas para compensar a tendência baixista provocada pelo relatório do USDA nos últimos dois dias. O mercado também foi afetado pelas questões comerciais e, mesmo com Donald Trump removendo algumas das tarifas propostas, o mercado optou por operar com base nas perspectivas quanto a acordo comercial entre EUA e China.
• Na quinta-feira (15/08), as cotações do milho estabilizaram, apresentando leve tendência de alta, sem maiores novidades capazes de impulsionar os preços do cereal.
• Na sexta-feira, os preços do milho registraram um rali, subindo mais de 10 cents, o que não compensou os 49 cents perdidos nas sessões anteriores. Parte do mercado aposta que a produtividade da safra norte-americana ainda possa ser menor e vai acompanhar os giros de safra que estão ocorrendo no Meio Oeste.
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 5RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Fundamentos do Mercado de Milho
FATORES BAIXISTAS
• USDA surpreende e traz área eprodutividade maiores do que oesperado para os EUA;
• Diminuição das estimativas dedemanda dos EUA;
• Estimativas de estoques de milho ainda bastante elevadas.
FATORES ALTISTAS
• Dúvidas ainda são grandes para a safra americana e surpresas não estão descartadas;
• Preocupações com clima nos EUA.
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 6RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Milho CBOT¢/bushel
Font
e: C
BO
T
Milho recua fortemente após dados do USDA
250
300
350
400
450
500
fev-
15
abr-
15
jun-
15
ago-
15
out-
15
dez-
15
fev-
16
abr-
16
jun-
16
ago-
16
out-
16
dez-
16
fev-
17
abr-
17
jun-
17
ago-
17
out-
17
dez-
17
fev-
18
abr-
18
jun-
18
ago-
18
out-
18
dez-
18
fev-
19
abr-
19
jun-
19
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 7RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Milho, Trigo e Soja CBOT¢/bushel
Font
e: C
BO
T
Soja e trigo também caíram, acompanhando o milho.
750
800
850
900
950
1000
1050
1100
1150
1200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
fev-
15
abr-
15
jun-
15
ago-
15
out-
15
dez-
15
fev-
16
abr-
16
jun-
16
ago-
16
out-
16
dez-
16
fev-
17
abr-
17
jun-
17
ago-
17
out-
17
dez-
17
fev-
18
abr-
18
jun-
18
ago-
18
out-
18
dez-
18
fev-
19
abr-
19
jun-
19
Milho Trigo Soja (eixo dir.)
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 8RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Exportações semanais - EUAMilho
Vendas semanais - Milho (safra 2018/19) Vendas acumuladas - Milho (safra 2018/19)
Font
e: U
SDA
As vendas de exportação dos EUA na semana encerrada em 08/08 ficaram em 56,2 mil toneladas para a safra 2018/19, nível muito inferior
ao registrado um ano antes.
-200.000
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
25-a
br-
19
02-m
ai-1
9
09-m
ai-1
9
16-m
ai-1
9
23-m
ai-1
9
30-m
ai-1
9
06-ju
n-19
13-ju
n-19
20-ju
n-19
27-ju
n-19
04-ju
l-19
11-ju
l-19
18-ju
l-19
25-ju
l-19
01-a
go-1
9
08-a
go-1
9
tone
lada
s
Vendas de Exportação (safra atual) Média 3 anos (safra atual)
9.000.000
19.000.000
29.000.000
39.000.000
49.000.000
59.000.000
69.000.000
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
tone
lada
s
Semanas do Ano-Safra
2017/18 2018/19 Estimativa USDA
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 9RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Posição dos FundosMilho
ESPECULATIVOS (Managed Money) COMERCIAIS (Produtores)
Font
e: C
FTC
Os fundos especulativos (não-comerciais) seguem com uma posição liquidamente comprada em contratos de milho, ficando em 17,2 mil
contratos no dia 13/08.
BiocombustíveisMERCADO
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 11RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Etanol CBOTUS$/galão
O contrato contínuo do etanol na CME encerrou a sexta-feira (16) cotado a US$ 1,303/galão, queda de 9,6% no comparativo semanal.
Font
e: C
BO
T
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
ago-
17
set-
17
out-
17
nov-
17
dez-
17
jan-
18
fev-
18
mar
-18
abr-
18
mai
-18
jun-
18
jul-
18
ago-
18
set-
18
out-
18
nov-
18
dez-
18
jan-
19
fev-
19
mar
-19
abr-
19
mai
-19
jun-
19
jul-
19
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 12RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Sazonalidade da produção de etanolmilhões de galões
Font
e: E
IA
A produção de etanol nos Estados Unidos atingiu 307,2 milhões de galões na semana retrasada, volume que representa alta semanal de 0,5%, mas queda anual 2,5%.
270
280
290
300
310
320
330
6-se
t13
-set
20-s
et27
-set
4-ou
t11
-out
18-o
ut25
-out
1-no
v8-
nov
15-n
ov22
-nov
29-n
ov6-
dez
13-d
ez20
-dez
27-d
ez29
-dez
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
2018/19 2017/18 2016/17 Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 13RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Demanda semanal por gasolinamilhões de galões
Font
e: E
IA
A demanda por gasolina atingiu 2.920,4 milhões de galões na semana retrasada, aumentando 2,9% no comparativo com a anterior.
Na média de 4 semanas, a procura pelo combustível fóssil ficou em 2.852,9 milhões de galões, alta de 0,6% em relação ao mesmo período
do ano passado.
2.300
2.400
2.500
2.600
2.700
2.800
2.900
3.000
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
30-a
go6-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
2019 2018 Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 14RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Demanda por etanol para misturamilhões de galões
Font
e: E
IA
A demanda por etanol nos Estados Unidos atingiu 284,3 milhões de galões na semana retrasada, apresentando alta semanal e anual de 2,3% e 2,0, respectivamente.
230
240
250
260
270
280
290
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
30-a
go6-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
2019 2018 Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 15RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Estoques semanais de etanolmilhões de galões
Font
e: E
IA
Os estoques de etanol atingiram 1.003,1 milhões de galões na sexta-feira (09). Este volume indica alta semanal de 3,3% e aumento de 3,8% ante ao volume observado no mesmo período do ano passado.
750
800
850
900
950
1.000
1.0506-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
29-d
ez4-
jan
11-ja
n18
-jan
25-ja
n1-
fev
8-fe
v15
-fev
22-f
ev1-
mar
8-m
ar15
-mar
22-m
ar29
-mar
5-ab
r12
-abr
19-a
br26
-abr
3-m
ai10
-mai
17-m
ai24
-mai
31-m
ai7-
jun
14-ju
n21
-jun
28-ju
n5-
jul
12-ju
l19
-jul
26-ju
l2-
ago
9-ag
o16
-ago
23-a
go
2018/19 2017/18 2016/17 Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 16RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Etanol, Milho e RBOBUS$/galão
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
A margem entre o etanol e o milho ficou US¢ 0,40/galão mais positiva na última semana, atingindo -US¢ 4,85/galão na sexta-feira (16). O diferencial entre a gasolina RBOB e o biocombustível, por sua vez, registrou alta de US¢ 12,18/galão no período, para US¢ 35,38/galão.
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
ago-
17
set-
17
out-
17
nov-
17
dez-
17
jan-
18
fev-
18
mar
-18
abr-
18
mai
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
set-
18
out-
18
nov-
18
dez-
18
jan-
19
fev-
19
mar
-19
abr-
19
mai
-19
jun-
19
jul-1
9
Etanol − Milho RBOB − Etanol
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 17RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Margem do blender de avançadosUS$/galão
Ref
eren
te à
seg
unda
-fei
ra a
nter
ior.
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
O anidro brasileiro ficou US¢ 0,30/galão mais oneroso aos blenders de avançados norte-americanos, que, na segunda-feira (12), precisariam desembolsar US¢ 56,30/galão para misturar o etanol fabricado no Brasil com a gasolina convencional na região do Golfo. O custo de
aquisição do biodiesel estadunidense – desconsiderando a incidência de tax credit – atingiu US¢ 61,47/galão (+1,2%).
-1,2
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
ago-
17
set-
17
out-
17
out-
17
nov-
17
dez-
17
dez-
17
jan-
18
fev-
18
fev-
18
mar
-18
abr-
18
abr-
18
mai
-18
jun-
18
jul-1
8
jul-1
8
ago-
18
set-
18
set-
18
out-
18
nov-
18
nov-
18
dez-
18
jan-
19
jan-
19
fev-
19
mar
-19
abr-
19
abr-
19
mai
-19
jun-
19
jun-
19
jul-1
9
ago-
19
CBOB – Anidro BR Diesel – Biodiesel Diesel – Biodiesel + tax credit
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 18RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Lucratividade das plantas de biodieselUS$/galão
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
A cotação do biodiesel valorizou em 0,2% na última semana e atingiu US$ 2,6830/galão na sexta-feira (16). Com o óleo de soja cotado a US$ 2,1848/galão (-1,3%) no período, o diferencial entre o biocombustível e sua matéria-prima alcançou US¢ 49,83/galão (+7,2%). Este
diferencial, por sua vez, se posiciona abaixo do custo médio de transformação de US¢ 62/galão.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
jan-
18
fev-
18
mar
-18
abr-
18
mai
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
set-
18
out-
18
nov-
18
dez-
18
jan-
19
fev-
19
mar
-19
abr-
19
mai
-19
jun-
19
jul-1
9
ago-
19
Biodiesel Óleo de Soja Diferencial Custo de Produção
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 19RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Lucratividade das plantas de etanolUS$/galão
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
A lucratividade estimada das destilarias de etanol nos Estados Unidos aumentou US¢ 0,86/galão no comparativo semanal e atingiu -US¢ 14,89/galão na sexta-feira (16). Por outro lado, este valor representa retração de US¢ 9,04/galão em relação ao mesmo período do ano
passado.
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
6-se
t13
-set
20-s
et27
-set
4-ou
t11
-out
18-o
ut25
-out
1-no
v8-
nov
15-n
ov22
-nov
29-n
ov6-
dez
13-d
ez20
-dez
27-d
ez29
-dez
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
2018/19 2017/18 2016/17 Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 20RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Simulação de lucratividade dos produtores e misturadores de etanol
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
A margem dos produtores de etanol (incluindo DDGS) ficou negativa para todos os vencimentos. A margem dos misturadores, por sua vez, está positiva para todos os contratos.
-0,6
-0,5
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
set-
19
out-
19
nov-
19
dez-
19
jan-
20
fev-
20
mar
-20
abr-
20
mai
-20
jun-
20
jul-2
0
ago-
20
set-
20
out-
20
nov-
20
dez-
20
Margem do Produtor (inclui DDGS) Margem do Misturador Margem do Produtor
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 21RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Mercado de RINsUS$/RIN
Elab
oraç
ão: I
NTL
FC
Ston
e
Os RINs Avançados (D5) foram cotados a US¢ 43,25/RIN na sexta-feira (16), queda semanal de 8,9%. Em meio à retração mais expressiva dosCréditos Convencionais (D6), para US¢ 10,75/RIN (-45,6%), o diferencial D5-D6 avançou para US¢ 32,50 (+17,1%).
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
ago-
17
set-
17
out-
17
nov-
17
dez-
17
jan-
18
fev-
18
mar
-18
abr-
18
mai
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
set-
18
out-
18
nov-
18
dez-
18
jan-
19
fev-
19
mar
-19
abr-
19
mai
-19
jun-
19
jul-1
9
RIN Convencional (D6) RIN Avançado (D5) Diferencial (D5-D6)
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 22RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Arbitragem de ExportaçãoPreço em Houston do etanol de São Paulo
Os dados, em US$/galão, se referem ao fechamento da última semana e não incluem o diferencial entre os RINs D5 e D6. A célula destacada emamarelo refere-se à estimativa do valor do etanol originado em São Paulo colocado no porto de Houston, considerando câmbio e preço interno atuais.Esse valor deve ser comparado ao preço atual do etanol no Golfo, disposto na tabela.
Considerando o nível atual de preços do etanol no Brasil e nos EUA, a janela de exportação encontra-se longe da abertura.
1.345,20 1.445,20 1.545,20 1.645,20 1.745,20 1.845,20 1.945,20 2.045,20 2.145,20
3,80 2,13 2,24 2,34 2,45 2,55 2,66 2,76 2,87 2,97
3,90 2,10 2,20 2,30 2,40 2,50 2,60 2,71 2,81 2,91
4,00 2,06 2,16 2,26 2,36 2,46 2,55 2,65 2,75 2,85
4,10 2,02 2,12 2,22 2,31 2,41 2,51 2,60 2,70 2,80
4,20 1,99 2,08 2,18 2,27 2,37 2,46 2,56 2,65 2,75
4,30 1,96 2,05 2,14 2,23 2,33 2,42 2,51 2,60 2,70
1.546,20 1.646,20 1.746,20 1.846,20 1.946,20 2.046,20 2.146,20 2.246,20 2.346,20
3,80 2,03 2,14 2,24 2,35 2,45 2,56 2,66 2,76 2,87
3,90 1,99 2,09 2,19 2,29 2,40 2,50 2,60 2,70 2,80
4,00 1,95 2,04 2,14 2,24 2,34 2,44 2,54 2,64 2,74
4,10 1,91 2,00 2,10 2,20 2,29 2,39 2,49 2,58 2,68
4,20 1,87 1,96 2,06 2,15 2,25 2,34 2,43 2,53 2,62
4,30 1,83 1,92 2,02 2,11 2,20 2,29 2,38 2,48 2,57
Fonte: CEPEA-ESALQ, Platts e Reuters; Elaboração: INTL FCStone; *Os dados se referem ao fechamento da última semana.
NET BACK BR - US
Golfo/Gulf HIDRATADO / HYDROUS
1,38
U
S
$
1,38
U
S
$
NET BACK BR - US
Golfo/Gulf ANIDRO / ANHYDROUS
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 23RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Arbitragem de ImportaçãoPreço em São Paulo do etanol de Chicago
* Preço spot em Chicago. ** Anidro PVU + frete + PIS/Cofins. Elaboração: INTL FCStone. Os dados, em R$/m³, se referem ao fechamento da últimasemana. As células destacadas em amarelo referem-se à estimativa do valor do etanol originado no Meio-Oeste americano colocado em Paulínia/SP,considerando câmbio e preços atuais e futuros. Esses valores devem ser comparados ao valores do etanol em São Paulo (células em verde).
A janela de importação de etanol americano se mostrou fechada para aquisições spot e para compras feitas com base em todos oscontratos futuros do etanol na CME – para volumes dentro e fora da cota de internalização trimestral brasileira, de 150 mil m³.
SPOT* setembro outubro novembro dezembro janeiro fevereiro março
1,312 1,303 1,309 1,314 1,335 1,335 1,335 1,335
SPOT 4,004 2.111,01 2.100,22 2.107,41 2.113,40 2.138,57 2.138,57 2.138,57 2.138,57
setembro 4,004 2.111,20 2.100,41 2.107,61 2.113,60 2.138,77 2.138,77 2.138,77 2.138,77
outubro 4,013 2.115,71 2.104,90 2.112,11 2.118,11 2.143,34 2.143,34 2.143,34 2.143,34
novembro 4,022 2.120,45 2.109,61 2.116,83 2.122,86 2.148,14 2.148,14 2.148,14 2.148,14
dezembro 4,030 2.124,54 2.113,68 2.120,92 2.126,95 2.152,29 2.152,29 2.152,29 2.152,29
janeiro 4,038 2.128,47 2.117,59 2.124,85 2.130,89 2.156,28 2.156,28 2.156,28 2.156,28
fevereiro 4,047 2.133,09 2.122,18 2.129,45 2.135,51 2.160,96 2.160,96 2.160,96 2.160,96
março 4,055 2.137,00 2.126,07 2.133,35 2.139,42 2.164,92 2.164,92 2.164,92 2.164,92
2.514,06 2.501,35 2.515,37 2.528,26 2.563,58 2.568,36 2.573,96 2.578,71
2.162,10 n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d.
n.d. 2.131,00 2.156,43 2.198,80 2.232,70 2.266,60 2.277,90 2.153,60
Etanol CBOT (US$/galão)
2.120,00
Dólar
Anidro em Paulínia (R$/m³)
Hidratado BM&F + 13% + PIS/Cofins
Anidro Cepea/ESALQ**
Importações fora da cota
EuropaMERCADO
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 25RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Mercado europeu de etanolUS$/m³
Font
e: P
latt
s; E
labo
raçã
o: I
NTL
FC
Ston
e
O preço médio do etanol de importação (T1) no porto de Rotterdam atingiu US$ 440,85/m³ na última semana, valor que representaqueda semanal e anual de 7,3% e 2,2%, respectivamente.
400
420
440
460
480
500
520
540
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
30-a
go6-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
2018 2019 Média dos últimos 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 26RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
Etanol brasileiro e o mercado europeuUS$/m³
Font
e: P
latt
s; E
labo
raçã
o: I
NTL
FC
Ston
e
O diferencial entre o etanol no porto de Rotterdam e em São Paulo atingiu -US$ 51,35/m³ na última sexta-feira (16). Este valor é US$ 33,59/m³ mais negativo ante ao registrado na semana passada e se posiciona US$ 53,63/m³ abaixo da média de 3 anos para o período.
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
30-a
go6-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
2019 Máximo de 3 anos Mínimo de 3 anos Média de 3 anos
www.intlfcstone.com.br/inteligencia 27RELATÓRIO SEMANAL ▪ ESTADOS UNIDOS
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
4-ja
n11
-jan
18-ja
n25
-jan
1-fe
v8-
fev
15-f
ev22
-fev
1-m
ar8-
mar
15-m
ar22
-mar
29-m
ar5-
abr
12-a
br19
-abr
26-a
br3-
mai
10-m
ai17
-mai
24-m
ai31
-mai
7-ju
n14
-jun
21-ju
n28
-jun
5-ju
l12
-jul
19-ju
l26
-jul
2-ag
o9-
ago
16-a
go23
-ago
30-a
go6-
set
13-s
et20
-set
27-s
et4-
out
11-o
ut18
-out
25-o
ut1-
nov
8-no
v15
-nov
22-n
ov29
-nov
6-de
z13
-dez
20-d
ez27
-dez
2019 Máximo Mínimo Média
Mercado europeu e o etanol americano US$/m³
Font
e: P
latt
s; E
labo
raçã
o: I
NTL
FC
Ston
e
O diferencial entre o etanol no porto de Rotterdam e em Nova Iorque atingiu US$ 66,78/m³ na média da última semana, valor querepresenta alta de 2,8% no comparativo semanal.
FCStone do BrasilConsultoria em Futuros e Commodities
Av. José Bonifácio Coutinho Nogueira, 150 Ala Oeste – Sala 203 – Jd. Madalena CEP: 13.091-611 Campinas-SP +55 19 2102 1300 www.intlfcstone.com.br/inteligencia