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Relatório de mercado Agosto/18

Safra : com o avanço da colheita e benefício no cerrado, a CONAB atualizou a safra 17/18 para 1.979,4 mil tons, no boletim divulgado pela própria em 09/08/18. O reajuste é de 14,7 mil tons maior que o relatório divulgado no mês anterior. Os relatos de uma excelente produtividade nos principais estados produtores reforçam estes números e não será nenhuma surpresa chegarmos às aguardadas 2 milhões de toneladas. Está sendo nossa maior safra, superando 2010/11, onde colhemos, segundo a CONAB, 1.959,8 mil tons. Desde a safra 03/04, quando produzimos pela primeira vez mais de 1 milhão de tons (1.309,4 mil tons), o país sempre colheu mais que o consumo interno da indústria. Apesar da produção recorde, o país já plantou mais área em anos anteriores, especialmente década de 90. Se pegarmos todas as safras de 89/90 até a atual, a safra 17/18 é apenas a décima maior área plantada. O quê explica esta produção numa área menor? Produtividade resultante de grandes extensões no serrado, onde o clima é definido, avanço da tecnologia e do empreendedorismo do produtor.

Gráfico de produtuvidade, Kg/hectare, fonte CONAB.

ROBERT DANIEL CORRETORA www.robertdaniel.com.br

Consumo : a ABIT divulgou que o crescimento de produção no setor de vestuário, em 2018, deverá ser entre 0,4 e 1%, mesmo com queda de 3,8% de janeiro à junho, em relação ao ano anterior. Em 2017, em recuperação do ano anterior, o setor havia tido um crescimento de cerca de 3,5%. Em termos de faturamento, espera-se cerca de 154 bilhões de reais neste ano, contra 144 bilhões em 2017, justificado pelo reajuste de preços.

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Exportação : primeiro mês de exportação da safra 17/18, julho fechou com aprox. 8,6 mil tons, sendo a Indonésia o principal destino com 43% do volume. Numa safra de 2 milhões de toneladas e com a expectativa de que teremos uma exportação recorde para esta safra, todos perguntam : Quanto será exportado? Claro que, hoje, não há como garantir precisamente o volume e que teremos que acompanhar mês a mês o movimento de saída para calcularmos a disponibilidade para entressafra e, consequentemente, o estoque de passagem. Mas, numa relação direta entre o tamanho das safras e os registros dos negócios na BBM, podemos dizer que, hoje, temos cerca de 12% mais vendas para exportação para a safra 17/18 do que tivemos para toda a safra 16/17. Somando os 12% de incremento aos quase 920 mil tons da safra passada, chegaríamos nesta safra em um volume exportado de 1.030 mil tons. Claro que a safra deste ano é quase 30% superior à anterior, mas ainda há espaço e preços para incremento na exportação, pelos espaços abertos na Ásia e pela situação geográfica de estarmos no hemisfério sul e servirmos de opção ao algodão australiano que vive séria crise hídrica. Sobre a capacidade do país em escoar tamanho volume, lembramos que este movimento pode dar-se de maneira mais longa, até agosto/19, por exemplo. Estoque de passagem para safra 17/18 : OFERTA: *2.000 mil tons (produção estimada) + 15 mil (importação) = 2.015 mil tons DEMANDA: 1.150 tons exportação (estimativa) + 700 mil tons (consumo estimado) = 1.850 tons Saldo de 165 mil tons.

Importação : Entraram no país em julho, aprox. 8 mil tons, sendo 5,4 mil dos EUA e 2,3 mil da Argentina, especialmente para o período mais crítico de entressafra vivenciado em julho.

Justificativa para estes números: inverno menos rigoroso, Copa do Mundo, greve dos caminhoneiros, elevados spreads bancários nas operações para as pessoas físicas e jurídicas no país e as incertezas eleitorais, segundo palavras recentes do presidente da ABIT, Sr Fernando Pimentel. A boa notícia divulgada recentemente foi de que o setor industrial brasileiro teve, em junho, crescimento de 13,1%, após queda de 11% em maio (leia-se greve dos caminhoneiros). Especificamente no consumo de algodão pela a indústria nacional, apesar de termos preços menores no início desta safra quando comparados aos praticados durante toda entressafra, a situação é um pouco mais favorável. Porém, os repasses dos aumentos da matéria-prima desde outubro de 2017 não contemplaram todo o aumento de custo absorvido pelas empresas. Fábricas com mais estoque e clientes comprando somente com o pedido “dentro de casa”.

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Vendas : no início de julho, com o preço favorável no mercado interno e para atender a procura, os produtores venderam os primeiros lotes beneficiados para a indústria local. À partir de agora, de agosto em diante, vamos em maior volume acompanhar o cumprimento dos contratos no mercado interno e, principalmente, exportação. Nos três anos anteriores, no período de agosto à fevereiro, quem muito abasteceu o mercado interno foram as tradings. Este ano, neste momento por conta de NY, câmbio e basis, esta conta não está “fechando” para as tradings. Veremos nas próximas semanas qual deverá ser o comportamento destas empresas, se destinarão parte dos contratos com ICMS garantido para exportação, venderão na entressafra mesmo com custos de carregamento, redução de basis ou todas as alternativas anteriores? Todos sabemos que os produtores estão bem vendidos, média entre 70 e 80%. Porém, com a produtividade favorável, esta exposição pode ser um pouco menor e o produtor poder participar mais do mercado interno durante o ano todo. Quadro abaixo : Resumo das vendas, fonte BBM.

Comportamento dos preços no mercado interno : como dissemos no relatório de julho, a maior oferta por conta da entrada da safra, combinado com a baixa nos preços de NY, fez com que o preço caísse aproximadamente 9% do início de julho até 09 de agosto. Porém, nas últimas duas semanas (de 27/07 à 09/08) o preço desvalorizou-se apenas 2,5%, num movimento bem mais lento de queda. Alguns agentes do mercado defendem que, por tudo já exposto sobre o tamanho desta safra, economia com recuperação lenta, margens apertadas das fábricas, varejo reclamando, poderemos ter preço no mercado interno muito próximos ou até abaixo de R$3/lb, posto fábrica.

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Fonte : https://tradingeconomics.com/commodity/cotton (NY 2018)

Hoje (10/08), considerando que o produtor tenha oferta de 300 pontos ON para o 41.4 sobre NY dez/18 (87,00) e câmbio de 3,85. Isto resulta numa equivalência no mercado interno de R$3,15/lp + ICMS para pessoa física (faturamento Cooperativa para indústria) e R$3,52/lp + ICMS para pessoa jurídica. Importante ressaltar também que o padrão exportação é basicamente micro 3,5-4,9, uhm 1.3/32” e resistência mín 27 gptex, bem diferente do exigido pela maioria das fábricas atualmente no país. Gráfico abaixo : fonte www.cepea.esalq.usp.br (período de julho à 09/08)

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Oferta e demanda mundial de algodão : o relatório (WASDE) de oferta e demanda do departamento de agricultura dos Estados Unidos divulgado em 10/08/2018 da safra 2018/19 apresentou novamente queda nos estoques iniciais mundiais, aumento do consumo mundial, e consequentemente queda nos estoques finais mundiais. Os estoques finais mundiais passaram de 77.84 milhões de fardos para 77.10 milhões de fardos – queda de 0,95%. Nos Estados Unidos destaque para aumento na produção em 740 mil fardos, mesmo com as condições de safra não muito boas no país. Estoques iniciais foram ajustados para cima em 400 mil fardos – para 4.4 milhões de fardos em decorrência de estoques de passagens da safra 2017/18, enquanto exportações foram ajustadas para cima em 500 mil fardos – para 15.50 milhões de fardos. Os estoques finais dos EUA passaram de 4.0 milhões de fardos para 4.60 milhões de fardos – aumento de 15%. Estoques iniciais Australianos recuaram em 200 mil fardos – de 3.06 milhões de fardos para 2.86 milhões de fardos. Produção diminuiu em 150 mil fardos – de 3.70 milhões de fardos para 3.55 milhões de fardos. Os estoques finais Australianos estão projetados em 2.07 milhões de fardos – queda de 27,6% em relação à safra 2017/18. Índia apresentou queda nos estoques inicias em 200 mil fardos, aumento nas exportações em 200 mil fardos, e queda exata de 400 mil fardos nos estoques finais. Os estoques finais são projetados em 12.93 milhões de fardos – queda de 3% em relação ao mês passado. O consumo mundial saltou de 126.95 milhões de fardos para 127.62 milhões de fardos – aumento de 670 mil fardos. A relação estoque/uso mundial projetada para a safra 2018/19 é de 60,41%, ante 61,32% do relatório passado.

fonte : https://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/Secretary_Briefing.pdf

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Vendas e embarques de algodão dos Estados Unidos – Upland Cotton : o último relatório de vendas de exportação dos EUA (09/07/2018) apresentou o primeiro relatório da temporada 2018/19, iniciada em 01/08/2018. Carry-over de 1.528 milhões de fardos foram reportados que devem ser embarcados nos próximos meses. A safra 2017/18 finalizou com exportações de 14.83 milhões de fardos – 1 milhões de fardos a menos que o estimado pelo USDA. Novas vendas de 229.4 mil fardos de algodão Upland para a safra 2018/19 foram reportadas, vendas provenientes de 15 países. Vietnam liderou as compras com 81 mil fardos, seguido por CHINA com 52.3 mil fardos e Tailândia com 24.4 mil fardos. Cancelamentos de 35.3 mil fardos foram reportados. Os embarques efetivos de exportação foram de 315.9 mil fardos.

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fonte : https://apps.fas.usda.gov/export-sales/esrd1.html

USA: o relatório de condições de safra dos EUA emitido em 06/08/2018 trouxe leve piora na situação ruim/muito ruim – agora em 32% ante 30% da semana passada, e 14% do mesmo período do ano passado. 28% das lavouras encontram-se razoáveis e 40 % em boas/excelentes condições.

fonte : http://usda.mannlib.cornell.edu/MannUsda/viewDocumentInfo.do?documentID=1048

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Índia: CAI (Cotton Association of India) mantém a safra 2017/18 de algodão em 36.50 milhões de fardos e estima que 97% já tenha sido concretizada. Em Punjab e Haryana, as estimativas de safra para a temporada foram reduzidas em 200 mil e 50 mil fardos, respectivamente, em comparação com a estimativa feita durante o último mês. No entanto, as estimativas de safra para o Alto Rajasthan e o Baixo Rajasthan foram aumentadas em 100 mil fardos e 150 mil fardos, respectivamente, em comparação com o último mês com base nos números de chegada. As declarações contendo a estimativa do estado da cultura do algodão e do balanço para o ano safra de 2017/18, com os dados correspondentes do ano anterior, estão incluídas. O CAI projetou fornecimento de algodão total até 31 de julho de 2018 em 40.04 milhões de fardos, que consiste na chegada de 35.34 milhões de fardos até 31 de julho de 2018, importações do Comité estimadas em 1.1 milhões de fardos e o estoque de abertura em 3.6 milhões de fardos no início da temporada em 01 de outubro de 2017. Além disso, o Comitê estimou consumo de algodão por 10 meses, ou seja, a partir de outubro de 2017 a julho de 2018 em 27 milhões de fardos, enquanto o embarque de algodão até 31 de julho de 2018 foi estimado em 6.7 milhões de fardos. O estoque no final de julho 2018 é estimado em 6.34 milhões de fardos, incluindo 4.26 milhões de fardos com fábricas de têxteis, enquanto os restantes 2.08 milhões de fardos são estimados para serem detidos pela CCI e outros (multinacionais, comerciantes, descaroçadores, etc.). O balanço anual projetado para a safra 2017/18, elaborado pelo CAI, estima a oferta total de algodão até o final da temporada, ou seja, até 30 de setembro de 2018, em 41.6 milhões de fardos de 170 kg cada um, que inclui o estoque inicial de 3.6 milhões de fardos no início da temporada. O CAI estimou o consumo doméstico para a temporada em 32.4 milhões de fardos, enquanto as exportações são estimadas em 7.0 milhões de fardos. O estoque no final da temporada 2017/18 é estimado pela CAI em 2.2 milhões de fardos. fonte : http://www.caionline.in/

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