RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO...
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FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO FECHADO - BPI
METAIS PRECIOSOS
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO
FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
Fundo Especial de Investimento Fechado – BPI Metais Preciosos
Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017
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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
CONTEÚDO PÁGINA
I - RELATÓRIO DE GESTÃO ........................................................................................................... 3
II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO ESPECIAL DE
INVESTIMENTO FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO
EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 .............................................................. 10
III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO ESPECIAL DE
INVESTIMENTO FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO
EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 .............................................................. 13
IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO ESPECIAL DE
INVESTIMENTO FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO
EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 .............................................................. 15
V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ................ 17
VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA .................................................................................................... 28
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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017
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I - RELATÓRIO DE GESTÃO
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BPI Metais Preciosos Tipo de Fundo:
Fundo Especial de Investimento Fechado
Data de Início: 14 de Março de 2011
Objectivo: O objectivo principal do OEI é proporcionar aos seus participantes o acesso a um cabaz diversificado de metais preciosos (Ouro, Prata, Platina e Paládio), através da exposição a fundos de terceiros, ETF ("exchange traded funds"), derivados cotados, obrigações estruturadas cujo rendimento se encontre indexado aos metais preciosos ou aos valores a seguir referidos e acções, bem como obrigações com direito de subscrição de acções, obrigações convertíveis em acções, warrants ou qualquer outro tipo de valor que confira o direito de subscrição, seja convertível ou tenha a remuneração indexada a acções em empresas cuja actividade principal esteja ou que, no entender da Sociedade Gestora, possa vir a estar directamente relacionada com produtos e serviços à industria de metais preciosos.
Política de Distribuição de Rendimentos:
Fundo de capitalização
Banco Depositário: Banco BPI, S.A.
Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A..
O fundo BPI Metais Preciosos terminou o segundo semestre de 2017 em queda ligeira, em linha com a desvalorização do dólar norte-americano que perdeu cerca de 5,3% face ao euro neste período. A tendência de desvalorização da moeda americana retomou o seu caminho no inico de Novembro após um ligeiro abrandamento em Agosto e Setembro acumulando no final de Dezembro uma queda superior a 14%. O semestre ficou marcado pela relativa estabilidade politica num ambiente de baixa volatilidade e baixa inflação, favorável ao desempenho dos ativos de risco. Ainda assim os principais metais preciosos valorizaram ao longo do semestre terminando o ano com ganhos consideráveis. Ainda que num contexto relativamente adverso para o sector, o ouro, que valorizou 5% no segundo semestre, terminou 2017 com uma valorização superior a 13% enquanto que a prata acumulou ganhos de 6,4%. Apesar dos ganhos alcançados, o ano ficou marcado por períodos de falta de tendência e de algumas quedas após o verão. Nos restantes metais preciosos destaque para o paládio que termina o ano em níveis máximos de 17 anos após fortes ganhos em Dezembro. A carteira do fundo continuará a refletir as nossas cautelas quanto à sustentabilidade desta recuperação, concentrando a nossa exposição quase exclusivamente em ouro e na preferência por ações de empresas de royalties. A nossa estratégia de investimento continua a pautar-se pela disciplina e pela procura de veículos de investimento que possam proporcionar um perfil de risco/retorno atrativo. Ao nível das empresas, procuramos identificar boas oportunidades de investimento bem como explorar disparidades nas valorizações dos diferentes produtores e exploradores.
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2011 -2,29% 22,59% 6
2012 -16,32% 17,41% 6
2013 -49,81% 24,27% 6
2014 2,82% 18,06% 6
2015 -4,88% 18,29% 6
2016 33,28% 27,38% 7
2107 -6,47% 20,38% 6
CLASSE DE RISCORISCORENDIBILIDADE ANOS
Principais Títulos em Carteira
BAKERSTEEL GLBL PRECIOUS MTL SU 26,60%
SPROTT PHYSICAL GOLD TRUST 19,30%
FRANKLIN GLD & PR MET-IA $ 8,90%
SHARE-GOLD-USD 8,40%
ETF-VANECK MERK GOLD TRUST 7,20%
Condições de Investimento em 31.12.2017
Comissões:
Gestão 2,000%
Depositário 0,025%
O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.
Rentabilidade e Risco Rentabilidades anualizadas a 31-12-2017
YTD -6,5%
3 Anos 5,8%
5 Anos -9,4%
Desde o início -9,8%
Movimentos de unidades de participação 2017
UP em circulação no início do período 1.476.160
UP emitidas em 2017 0
UP resgatadas em 2017 0
UP em circulação no final do período 1.476.160 Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).
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Evolução do Fundo nos últimos 5 anos
2013 2014 2015 2016 2017
Valor líquido global * 3.010 3.095 2.944 3.924 3.670
Valor da UP 2,03887 2,09646 1,99425 2,65810 2,48589
Número de UP 1.476.160 1.476.160 1.476.160 1.476.160 1.476.160
*(Milhares de Euros)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2013 2014 2015 2016 2017
M.e.
Evolução do activo do Fundo
nos últimos 5 anos
2,00
2,20
2,40
2,60
2,80
3,00
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
EurEvolução do valor da unidade de participação
em 2017
Demonstração do Património do Fundo(valores em Euro)
2017 2016
Valores mobiliários 3.577.573 3.734.680
Saldos Bancários 105.352 204.795
Outros activos 100 403
Total dos activos 3.683.025 3.939.878
Passivo 13.448 16.356
Valor líquido de Inventário 3.669.577 3.923.522
Distribuição de títulos em carteira
(valores em Euro)
Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros
corridosSOMA %
VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.Valores Portuguesas 88.560 83.753 - 83.753 2,34%
M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 791.860 739.775 - 739.775 20,68%
O.I.C. domiciliados Estados Membros EU 2.103.038 1.591.346 - 1.591.346 44,48%
O.I.C. domiciliados Estados Não Membros EU 1.698.782 1.162.699 - 1.162.699 32,50%
TOTAL 4.682.240 3.577.573 - 3.577.573 100,00%
Movimentos de títulos no período
(valores em Euro)
Compras Vendas
M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 684 2.968
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Operações com derivados no período(valores em Euro)
31/12/2016 Compras Vendas 31/12/2017
Opções 3.993.943 - (4.743) 3.998.686 Remunerações da Sociedade Gestora O montante total das remunerações do exercício económico, subdividido em remunerações fixas e variáveis, pagas pela Sociedade Gestora aos seus colaboradores e membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração foi o seguinte: Remunerações fixas: 2.908.501 Remunerações variáveis: 445.315 Indemnizações não contratuais: 1.132.482 O número total de beneficiários abrangidos foi de 60 colaboradores. As remunerações do exercício económico referentes aos beneficiários abrangidos pela alínea b), do n.º 2, do artigo 78.º, do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, apresentam os seguintes valores:
(valores em euros)
Categoria Remuneração Fixa
Remuneração Variável
Remuneração Total
Número de Colaboradores
Membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração
109.000 29.100 138.100 1
Responsáveis pela assunção de riscos e funções de controlo
651.966 142.422 794.389 17
Os membros do Conselho de Administração da BPI Gestão de Ativos e os seus Colaboradores estiveram, no exercício de 2017, sujeitos às regras e procedimentos definidos na Politica de Remuneração aplicável aos Colaboradores do Banco BPI, não se tendo verificado para o ano em questão, alterações significativas da política de remuneração adotada. Regras de valorimetria a) Valores mobiliários
i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora.
ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como
não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:
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A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.
No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,
designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:
1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive
Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;
2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:
a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de
domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na
alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos. 3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de
obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.
b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados
incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:
a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e
de taxa de juro, reduzido; b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso
esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;
c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor
de mercado não é superior a 0,5% c) Instrumentos derivados
i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;
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ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:
1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à
valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;
2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que,
no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.
INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS
Proveitos
Juros e Proveitos Equiparados 0 1 331 118
Rendimento de Títulos 11 660 193 122 14 236 9 184
Ganhos em Operações Financeiras 3 778 804 17 313 897 5 819 282 4 246 535
Reposição e Anulação de Provisões 0 268 796 0 0
Outros Ganhos e Proveitos Correntes 0 2 671 62 223
Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 101 900 90 0
Total 3 790 565 17 779 386 5 834 000 4 256 060
Custos
Juros e Custos Equiparados 2 0 0 0
Comissões e Taxas 97 043 241 106 78 302 81 285
Perdas em Operações Financeiras 3 944 021 17 106 462 5 902 779 4 087 618
Impostos 3 340 297 898 3 692 2 025
Provisões para encargos 0 0 0 0
Outros Custos e Perdas Correntes 104 171 110 107
Outros Custos e Perdas Eventuais 0 0 0 0
Total 4 044 510 17 645 637 5 984 883 4 171 035
Resultado do Fundo -253 945 133 749 -150 883 85 024
2014Descritivo 2017 2016 2015
Eventos subsequentes Sem eventos subsequentes relevantes a reportar.
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II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO
FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO
DE 2017
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(valores em Euro) Data: 31.12.2017
ATIVO PASSIVO
31.12.2017 31.12.2016 Períodos
Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.2017 31.12.2016
Outros Ativos
32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM
33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC
61 Unidades de Participação 7 380 800 7 380 800
Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais
64 Resultados Transitados (3 457 278) (4 436 967)
Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos
21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM
22 Ações 880 420 177 660 (234 553) 823 528 870 790 66 Resultados Líquidos do Período (253 945) 979 689
23 Outros Títulos de Capital
24 Unidades de Participação 3 801 820 598 859 (1 646 634) 2 754 045 2 856 774 Total do Capital do OIC 3 669 577 3 923 522
25 Direitos 7 115
26 Outros Instrumentos da Dívida
Total da Carteira de Títulos 4 682 240 776 520 (1 881 187) 3 577 573 3 734 680
Outros Ativos Provisões Acumuladas
31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos
Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas
Terceiros Terceiros
411+…+418 Contas de Devedores 100 100 403 421 Resgates a Pagar a Participantes
422 Rendimentos a Pagar a Participantes
Total dos Valores a Receber 100 100 403 423 Comissões a Pagar 12 792 8 740
424+…+429 Outras contas de Credores 456 5 044
43+12 Empréstimos Obtidos
44 Pessoal
Disponibilidades 46 Acionistas
11 Caixa
12 Depósitos à Ordem 105 352 105 352 204 795 Total dos Valores a Pagar 13 248 13 784
13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso
14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos
18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos
56 Receitas com Proveito Diferido
Total das Disponib ilidades 105 352 105 352 204 795 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 200 200
59 Contas transitórias passivas 0 2 372
Acréscimos e diferimentos
51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 200 2 572
52 Despesas com Custo Diferido
53 Outros acréscimos e diferimentos
59 Contas transitórias ativas 1 1
Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 1 1
TOTAL DO ATIVO 4 787 692 776 520 (1 881 187) 3 683 025 3 939 878 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 3 683 025 3 939 878
Total do Número de Unidades de Participação em circulação 1 476 160 1 476 160 Valor Unitário da Unidade Participação 2.4859 2.6589
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(valores em Euro) Data: 31.12.2017
DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS
Períodos
Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016
Operações Cambiais Operações Cambiais
911 À vista 911 À vista
912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)
913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais
914 Opções 914 Opções
915 Futuros 915 Futuros
Total Total
Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro
921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)
922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro
923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro
924 Opções 924 Opções
925 Futuros 925 Futuros
Total Total
Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações
934 Opções 4 031 876 934 Opções 3 794 706
935 Futuros 935 Futuros
Total 4 031 876 Total 3 794 706
Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros
942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos
944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)
945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia
Total Total
TOTAL DOS DIREITOS 4 031 876 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 3 794 706
99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 3 794 706 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 4 031 876
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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO FECHADO - BPI
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(valores em Euro) Data: 31.12.2017
CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS
Períodos Períodos
Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016
Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes
Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados
711+718 De Operações Correntes 2 289 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos
719 De Operações Extrapatrimoniais 0 811+814+827+818 De Operações Correntes (0)
Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0
722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 1 515 Rendimento de Títulos
724+…+728 Outras Operações Correntes 92 528 96 376 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 11 660 13 856
729 De Operações Extrapatrimoniais 4 513 21 800 829 De Operações Extrapatrimoniais
Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras
732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 3 883 371 5 579 073 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 3 740 026 6 822 579
731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes
739 Em Operações Extrapatrimoniais 60 649 783 667 839 Em Operações Extrapatrimoniais 38 778 630 026
Impostos Reposição e Anulação de Provisões
7411+7421 1 387 1 932 851 Provisões para Encargos
7412+7422 Impostos Indirectos 1 954 2 053 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes
7418+7428 Outros impostos
Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 3 790 464 7 466 461
751 Provisões para Encargos
77 Outros Custos e Perdas Correntes 104 71
Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 4 044 510 6 486 775
79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM
Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (D)
Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais
781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis
782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários
783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 101 2
788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais
Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 101 2
63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício
66 Resultado Líquido do Período (se>0) 979 689 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 253 945
TOTAL 4 044 510 7 466 464 TOTAL 4 044 510 7 466 464
(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos (131 686) 1 255 848 F - E Resultados Eventuais 101 2
8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (26 385) (175 441) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (250 605) 983 673
B-A Resultados Correntes (254 046) 979 686
B+D+F-A-C-
E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (253 945) 979 689
Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e
Incrementos Patrimoniais
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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017
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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO
FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE
DEZEMBRO DE 2017
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(valores em Euro) Data: 31.12.17
31.12.17 31.12.16
Operações da carteira de títulos e outros activos
Recebimentos: 15 146 272 818
Venda de títulos e outros ativos da carteira 2 970 11 341
Resgates de unidades de participação noutros OIC 247 604
Rendimento de títulos e outros activos da carteira 12 176 13 872
Juros e proveitos similares recebidos
Pagamentos: ( 5 199) ( 271 681)
Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 684) ( 618)
Subscrição de títulos e outros activos ( 247 748)
Comissões de Bolsa suportadas ( ) ( 5)
Comissões de corretagem ( 4 515) ( 23 310)
Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 9 946 1 137
Operações a prazo e de divisas
Recebimentos: 14 769 409 313
Operações cambiais 96 70
Operações sobre cotações 170 356
Margem inicial em contratos de futuros e opções 167 754
Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 14 673 71 133
Pagamentos: ( 32 075) ( 512 280)
Operações cambiais ( 54) ( 255)
Operações sobre cotações ( 427 279)
Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 16 008)
Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 32 021) ( 68 738)
Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 17 306) ( 102 967)
Operações de gestão corrente
Recebimentos: ( ) ( 3)
Juros de depósitos bancários ( ) ( 3)
Pagamentos: ( 92 083) ( 97 029)
Comissão de gestão ( 79 099) ( 80 338)
Comissão de depósito ( 989) ( 1 004)
Juros devedores de depósitos bancários ( 2) ( 286)
Impostos e taxas ( 11 676) ( 6 262)
Outros pagamentos correntes ( 317) ( 9 140)
Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 92 082) ( 97 031)
Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 99 442) ( 198 861)
Disponibilidades no início de período 204 795 403 656
Disponibilidades no fim do período 105 352 204 795
Descriminação dos Fluxos
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V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017
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INTRODUÇÃO
A constituição do BPI Metais Preciosos - Fundo Especial de Investimento Fechado (OEI) foi autorizada
pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 29 de Janeiro de 2011, tendo iniciado a sua
actividade em 14 de Março de 2011. É um organismo especial de investimento com duração prevista de 8
anos que tem como principal finalidade proporcionar aos seus participantes o acesso a um cabaz
diversificado de metais preciosos (Ouro, Prata, Platina e Paládio), através da exposição a fundos geridos
por outras entidades gestoras, ETF ("exchange traded funds"), derivados cotados, obrigações estruturadas
cujo rendimento se encontre indexado aos metais preciosos e acções, bem como obrigações com direito
de subscrição de acções, obrigações convertíveis em acções, warrants ou qualquer outro tipo de valor que
confira o direito de subscrição, seja convertível ou tenha a remuneração indexada a acções em empresas
cuja actividade principal esteja, ou que no entender da BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de
Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora) possa vir a estar, directamente relacionada
com produtos e com a prestação de serviços à industria de metais preciosos.
A duração do OEI pode ser prorrogada uma ou duas vezes, por iguais períodos de 8 anos, mediante
deliberação da assembleia de participantes, tomada nos últimos seis meses do período anterior, sendo
sempre permitido o resgate das unidades de participação pelos participantes que tenham votado contra a
prorrogação.
O OEI é administrado, gerido e representado pela Sociedade Gestora. As funções de banco depositário
são exercidas pelo Banco BPI, S.A..
As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos
de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua
apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.
1. CAPITAL DO OEI O capital do OEI está formalizado através de unidades de participação, com características iguais e
sem valor nominal, as quais conferem aos seus titulares o direito de propriedade sobre os valores do
OEI, proporcionalmente ao número de unidades que representam. O valor de resgate das unidades
de participação será calculado com base no valor do capital do OEI no momento da liquidação ou, em
caso de prorrogação do prazo, ao valor da unidade de participação no último dia do período
inicialmente previsto para a duração do OEI.
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Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, o movimento ocorrido no capital do OEI foi o
seguinte:
(Valores em Euro)
Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates
Distribuição
de
Resultados
Outros
Resultados
do
Exercício
31.12.17
Valor base 7 380 800 - - 7 380 800
Diferença p/Valor Base - - - -
Resultados distribuídos - -
Resultados acumulados ( 4 436 967) 979 689 ( 3 457 278)
Resultados do período 979 689 ( 979 689) ( 253 945) ( 253 945)
SOMA 3 923 522 - - - - ( 253 945) 3 669 577
Nº de Unidades participação 1 476 160 - - 1 476 160
Valor Unidade participação 2.6581 2.4862
O valor líquido global do OEI, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de
participação em circulação foram os seguintes:
Data Valor UP VLGFNº UP em
circulação
Ano 2017 31-12-17 2.4859 3 669 577 1 476 160
30-09-17 2.5194 3 719 077 1 476 160
30-06-17 2.5888 3 821 516 1 476 160
31-03-17 2.8296 4 176 969 1 476 160
Ano 2016 31-12-16 2.6581 3 923 522 1 476 160
30-09-16 3.1161 4 599 861 1 476 160
30-06-16 3.1504 4 650 511 1 476 160
31-03-16 2.4348 3 594 098 1 476 160
Ano 2015 31-12-15 1.9943 2 943 832 1 476 160
30-09-15 1.9641 2 899 282 1 476 160
30-06-15 2.2309 3 293 136 1 476 160
31-03-15 2.3082 3 407 292 1 476 160
Em 31 de dezembro de 2017, os participantes do OEI podem agrupar-se de acordo com os seguintes
escalões:
Escalões N.º participantes
Ups>= 25% -
10%<= Ups < 25% -
5%<= Ups < 10% -
2%<= Ups < 5% 4
0.5%<= Ups < 2% 31
Ups<0.5% 606
TOTAL 641
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2. VOLUME DE TRANSAÇÕES
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, as transações de valores mobiliários
efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:
(Valores em Euro)
Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa
Ações 684 - - - 684 -
Direitos - - 2 970 - 2 970 -
Total 684 - 2 970 - 3 654 -
DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)
3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES Em 31 de dezembro de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:
(valores em Euro)
Descrição dos títulosPreço de
aquisiçãoMais valias
Menos
valias
Valor da
carteira
Juros
corridosSOMA
1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Portuguesas
-Acções
FRESNILLO PLC . 88 560 - (4 807) 83 753 - 83 753
88 560 - (4 807) 83 753 - 83 753
M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE
-Acções
ROYAL GOLD INC 118 279 25 515 - 143 794 - 143 794
GOLDCORP INC USD 55 821 - (40 914) 14 907 - 14 907
YAMANA GOLD INC 39 104 - (26 617) 12 487 - 12 487
NEVSUN RESOURCES LTD 42 613 - (18 149) 24 463 - 24 463
FRANCONEVADA CORPORATION 116 768 90 712 - 207 480 - 207 480
CENTERRA GOLD INC 76 102 - (34 137) 41 966 - 41 966
TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP NYSE 54 185 - (45 840) 8 345 - 8 345
RESOLUTE MINING LIMITED 39 235 880 - 40 115 - 40 115
OCEANAGOLD CORP 104 452 29 539 - 133 992 - 133 992
MCEWEN MINING INC 27 368 6 852 - 34 220 - 34 220
TAHOE RESOURCES INCTOR 32 193 - (21 768) 10 425 - 10 425
BEADELL RESOURCES LTD 28 917 - (22 653) 6 264 - 6 264
BELO SUN MINING CORP 28 702 - (19 667) 9 035 - 9 035
EVOLUTION MINING LTD 28 121 16 432 - 44 552 - 44 552
SIBANYE GOLDSPON ADR. - 7 731 - 7 731 - 7 731
791 860 177 660 (229 745) 739 775 - 739 775
-OIC domiciliados Estado membro UE
FRANKLIN GLD PR METIA 843 366 - (516 263) 327 103 - 327 103
SHAREGOLDUSD 863 549 - (555 194) 308 355 - 308 355
BAKERSTEEL GLBL PRECIOUS MTL SU 396 123 559 765 - 955 888 - 955 888
2 103 038 559 765 (1 071 457) 1 591 346 - 1 591 346
-OIC domiciliados E. não membro UE
VANECK VECTORS GOLD MINERS 424 469 - (230 689) 193 780 - 193 780
SPROTT PHYSICAL GOLD TRUST 1 050 900 - (344 488) 706 412 - 706 412
ETFVANECK MERK GOLD TRUST 223 413 39 094 - 262 507 - 262 507
1 698 782 39 094 (575 177) 1 162 699 - 1 162 699
TOTAL 4 682 240 776 520 (1 881 187) 3 577 573 - 3 577 573
O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de dezembro
de 2017, foi o seguinte:
(valores em Euro)
Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 31.12.17
Depósitos à ordem 204 795 151 021 250 463 105 352
TOTAL 204 795 151 021 250 463 105 352
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4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS
As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,
mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido
pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta
entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de
fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com
entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de
maio.
As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações
financeiras, foram as seguintes:
a) Especialização de exercícios
O OEI regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de
exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do
seu recebimento ou pagamento.
Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos
equiparados”.
b) Carteira de títulos
As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.
Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de
mercado, semanalmente (no último dia útil de cada semana) e no último dia útil de cada mês, de
acordo com as seguintes regras:
i) Os ativos da carteira do OEI são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo
com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização
ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores
mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22
horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETF’s, instrumentos financeiros
derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente
americano;
ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados
são valorizados com base na última cotação disponível no momento de referência do dia
em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OEI. Caso não exista cotação
nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como
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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017
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representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho
disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;
iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados
regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por
um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia
em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OEI; e
iv) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de
aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva
entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço de mercado onde se encontrarem
admitidas à negociação.
As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos
anteriormente são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas
“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e
“Menos-valias” do ativo.
Os dividendos e os rendimentos distribuídos pelos fundos de investimento são registados
quando atribuídos/recebidos na rubrica ”Rendimento de títulos e outros ativos”, da demonstração
dos resultados.
Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.
c) Valorização das unidades de participação
O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OEI pelo
número de unidades de participação em circulação. O capital do OEI corresponde ao somatório
das rubricas unidades de participação, resultados transitados e resultado líquido do exercício.
d) Comissão de subscrição
O OEI está isento de comissão de subscrição.
e) Comissão de resgate
O OEI está isento de comissão de resgate.
f) Comissão de gestão
A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do
património do OEI. De acordo com o regulamento de gestão do OEI, esta comissão é calculada
semanalmente por aplicação de uma taxa anual de 2% ao capital do OEI no último dia útil de
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cada semana, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica
“Comissões e taxas”.
g) Comissão de depósito
A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o
regulamento de gestão do OEI, esta comissão é calculada semanalmente por aplicação de uma
taxa anual de 0,025% ao capital do OEI no último dia útil de cada semana, sendo a sua
liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.
h) Taxa de supervisão
A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um
encargo do OEI, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o seu valor líquido global
deduzido das comissões de gestão e depósito no último dia útil do mês sendo registada na
rubrica “Comissões e taxas”.
A taxa mensal aplicável ao OEI é de 0,026 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 200
Euros e 20.000 Euros, respetivamente.
i) Operações em moeda estrangeira
Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio
indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de
encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são
registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente, nas rubricas de “Ganhos ou
perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.
j) Operações com contractos de “Futuros”
As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são
refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas são valorizadas semanalmente (no último dia útil
de cada semana) e no último dia de cada mês, com base nas cotações de mercado, sendo os
lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas
de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.
A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores – Devedores por operações sobre
futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações do último dia útil de cada semana são
registados em contas de acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia
seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.
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k) Impostos
A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do
IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O
lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com
as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os
rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou
previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,
e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.
Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros
tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o
disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.
O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do
IRC.
O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações
previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração
Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).
No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o
valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos
que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à
taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.
O OIC, em 30 de junho de 2015, no âmbito do regime transitório previsto no Decreto-Lei n.º
7/2015, procedeu ao registo de impostos diferidos passivos sobre o valor total das mais-valias
apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais,
cujo montante foi refletido na rubrica de “provisões para encargos”. O valor apurado é exigível à
medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto apurado.
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5. COMPONENTES DO RESULTADO
No exercício findo de 31 de dezembro de 2017, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte
composição:
(Valores em Euro)
Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados
Menos valias
potenciais
Menos valias
efectivasSoma
Juros vencidos
e comissões
Juros e
Comissões
decorridos
Soma
OPERAÇÕES "À VISTA"
Acções 4 230 1 102 588 1 106 818 - - -
Unidades de participação 284 476 2 492 077 2 776 553 - - -
Direitos - - - - - -
Depósitos - - - 2 - 2
OPERAÇÕES A PRAZO
Cambiais
Spots - 32 331 32 331 - - -
Futuros - - -
Cotações
Opções - 28 319 28 319 - - -
COMISSÕES
de Gestão - - - 72 565 6 101 78 666
de Depósito - - - 907 76 983
Taxa de Supervisão - - - 2 200 200 2 400
Taxa de Operações de bolsa - - - - - 0
Taxa de Corretagem - - - 2 - 2
Out. Comissões da carteira de titulos - - - - - -
de Operações Extrapatrimoniais - - - 4 513 - 4 513
Outras - - - 10 478 - 10 478
288 706 3 655 315 3 944 021 90 667 6 377 97 045
Natureza
TOTAL
(Valores em Euro)
Ganhos de Capital
Mais valias
potenciais
Mais valias
efectivasSoma
Juros vencidos
e comissões
Juros
decorridos
OPERAÇÕES "À VISTA"
Acções 306 155 752 716 1 058 871 - - 10 115 10 115
Unidades de participação 909 035 1 764 788 2 673 823 - - 1 546 1 546
Direitos - 7 332 7 332 - - - -
Depósitos - - - - - - -
OPERAÇÕES A PRAZO
Cambiais
Futuros - - - - - - -
Spots - 15 121 15 121 - - - -
Cotações
Opções - 23 657 23 657 - - - -
OUTRAS OPERAÇÕES
Operações de Reporte - - - - - - -
Operações de Empréstimo - - - - - - -
Comissões de subscrição/resgate - - - - - - -
1 215 191 2 563 613 3 778 804 - - 11 660 11 660
Natureza
Ganhos de Juros
Rendimento
de títulosSoma
TOTAL
Fundo Especial de Investimento Fechado – BPI Metais Preciosos
Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017
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9. IMPOSTOS E TAXAS
Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de
rendimento gerador da tributação:
(Valores em Euro)
Impostos directos:
Mais valias em acções estrangeiras 24 -
24 -
Impostos indirectos:
Imposto do selo 0 -
Imposto do selo VLGF 1 954 -
1 954 -
Impostos pagos no estrangeiro:
Dividendos de acções 1 362 -
1 362 -
TOTAL 3 340 -
Descritivo 31.12.2017 31.12.2016
11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL
Em 31 de dezembro de 2017, as posições cambiais mantidas pelo OEI podem resumir-se da seguinte
forma:
Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo
AUD 141 637 - - - - - 141 637
CAD 663 615 - - - - - 663 615
GBP 74 930 - - - - - 74 930
USD 3 582 317 - - - - - 3 582 317
ZAR 63 - - - - - 63
Contravalor Euro 3 605 023 - - - - - 3 605 023
Moedas À VistaA Prazo
Posição Global
13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES
Em 31 de dezembro de 2017, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:
(Valores em Euro)
Futuros Opções
Acções 823 528 - - 823 528
Unidades de participação 2 754 045 - - 2 754 045
SaldoAcções e Valores Similares MontanteExtra-Patrimoniais
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15. CUSTOS IMPUTADOS
Os custos imputados ao OEI durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017 apresentam a
seguinte composição:
(Valores em Euro)
Custos Valor %VLGF
Comissão de Gestão
Componente Fixa 78 666 2.002%
Comissão de Depósito 983 0.025%
Taxa de Supervisão 2 400 0.061%
Custos de Auditoria 104 0.003%
Encargos Outros OIC 28 689 0.730%
Outros custos 10 478 0.267%
TOTAL 121 321
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 3.088%
De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de
encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de
depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o
seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos
correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos
inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos
correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos
de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)
juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.
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VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA