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FE
1 PRINForte conjuEBITDA Re
Volume d Crescime Resultado Importan
Mensagem
Este ano, conlíquido directposição comp
O desempenordem dos dprivilegiadas,cliente. No 3Tvolume de nenuma base co(‐6%), não comelhoraram,ao período hocom perdas d
O negócio deúltimos 12 mnos sectores maioria devidoutro lado, o bem como aReforçámos contribuído cactividade emdescida do EB
Na Sonae Siedos resultadocobradas (varde taxa de ocem Portugal,de 2011. No taumento dasa aumentarem
A Sonaecom EBITDA, bemnegativo dasfixo. No entanos 9M09. Pocustos e umaem certa meinstabilidade
No trimestre,família Fefferdos resultado
Os resultadoanunciados, mantendo os
NCIPAIunto de resecorrente; e de Negócios aento de 8% doo directo (atrinte redução d
do CEO, Pau
nseguimos manto (+42%); e repetitiva dos nos
ho do negócio dois dígitos, re, excelência daT09, as insígniegócios acima domparável, refompensado pe tendo as margomólogo, pena de quota de me
e retalho especmeses em Portu de electrónica do ao desempe desempenho pa Sportzone, at a nossa presen com cerca de 1m Portugal apreBITDA nesta un
erra, mantemoos directos, susriável + fixa), ncupação, a emp na Primavera d trimestre, houvs taxas de capitm em valor.
obteve, mais um como do FCF, tarifas de termanto, este trimeor outro lado, oa gestão rigoroedida, ultrapass.
, registámos umr, no 2T09, no âos directos nest
s alcançados n num contextos níveis de renta
S MENsultados: a e melhoria d aumentou 6%o EBITDA Recbuível ao gru as perdas ind
ulo Azevedo
nter o crescimeeduzir o investissos principais
de retalho alimeflecte clarame infra‐estruturaas Modelo e C do registado nolectindo sobretlo aumento dogens EBITDA aualizada pela eleercado.
cializado manteugal e Espanha. de consumo e enho das lojas W positivo dos fortravés da sua nça no mercad 13% das vendaesentou, mais unidade de negó
‐nos confiantestentada pelas uma base compresa continua a de 2010 e tendve uma importtalização, com
uma vez, resul, desempenho minação móvelestre assistiu ao EBITDA e FCFsa do CAPEX. sar os objectiv
ma receita de 2 âmbito do negóte período.
nos 9M09 dem bastante exigabilidade, com
SAGENumento de dos resultad%, apesar das corrente; a copo) a aumentdirectas, no tri
ento do volumimento sem pr negócios e do d
mentar, com umente a solideza logística, fortContinente conto mercado de rtudo o diferentos volumes, numumentado 0,3pevada deflação
eve um crescim. Em Portugal, artigos de desp Worten, que refrmatos têxteis, oferta única ddo espanhol noas nos 9M09 e uma vez, um crócio.
s na qualidade taxas de ocupaparável. Após o a desenvolver oo já iniciado a cante redução d algumas propr
tados acima da justificado sobl, da descida dao crescimentoF reportado fora Estes resultadovos a que se p
29 milhões de eócio de mediaç
onstram que egente, e reforç uma melhor po
2
NS e 6% do vodos directos adversidadesonfirmar a resitar significativmestre.
e de negócios rejuízo dos objedesenvolvimen
ma subida do v operacional dte reconhecimetinuaram a gan retalho modernte calendário pma base comppp para 5,4%. N verificada e pe
mento acima d conseguimos porto. Numa baflecte a sensibi, em particular de artigos de do trimestre, com estimando‐se rescimento do
e dos activos deação elevadas o lançamento c o seu plano de construção do L das perdas indiiedades em Es
as nossas expebretudo pelo neas receitas de continuado daam bastante poos demonstrampropôs no início
euros em conseção de seguros,
estamos a progça a minha conosição competi
olume de nos, reflectinds macroeconóiliência dos prvamente (42%
(+6%); melhorectivos estraténto de novos m
volume de negódo negócio: claento da marcanhar quota de no. Isto, apesar romocional facarável (cerca dNo 3T09, a margela intensificaçã
os 20%, result manter e até mase comparávelidade do form a Modalfa e a desporto, contm resultados e que o seu pes EBITDA, com o
etidos, que pro (cerca de 96%) com sucesso do expansão na E Le Terrazze, emirectas, com a panha, Itália e
ectativas, com egócio móvel e roaming in e da base de clienositivos, tendo m claramente ao deste ano, a
equência do ac o que contribu
gredir eficazmenvicção de queitiva e com uma
negócios; cdo uma basómicas e cenárincipais negó%), totalizand
ar o EBITDA Régicos, especiaercados.
ócios de 7% e uara liderança d e elevado níve mercado, apre do crescimentce ao período hde 3%). Nos 9Mgem EBITDA dão da concorrê
tante da forte emesmo reforçael, as vendas caíato face às con Zippy, ambas cribuíram para em linha com aso venha a cres os custos de en
ovaram a sua re) e por uma mao Loop5, na Aleuropa, prevendm Itália, com ab Sierra a benefi Alemanha a es
um forte cresc SSI. O volumeas menores re
ntes móveis, ref por base inicia capacidade daainda que oper
cordo de parceruiu para o aume
ente no sentide a Sonae saira maior presen
crescimentose operacioário de deflaçócios; do 96 milhões
ecorrente (+8%lmente ao níve
um crescimento do mercado, áel de penetraçãesentando um to negativo no t homólogo e o pM09, os níveis do retalho alimencia por parte
expansão orgâr a nossa posiçíram 5% (‐8% nndições macroe com fortes pro mitigar esse e as nossas expescer em imporntrada em Espa
esistência atravanutenção do temanha, (Outudo inaugurar o bertura previstaiciar de uma destabilizarem o v
cimento do EBIe de negócios soceitas do mercflectido numa ativas contínuasa Sonaecom emrando num cen
ria estratégica ento significati
o de atingirmorá desta recessça internaciona
o de 8% donal sólida. ção;
s de euros;
%) e o resultadel do reforço d
o do EBITDA náreas de vendão do cartão d crescimento dtrimestre (‐2%)pico da deflaçã de rentabilidadentar foi inferio dos operadore
nica durante oção de lideranç no 3T09), na sueconómicas. Popostas de valor efeito negativoectativas, tendrtância. A nossanha a explicar
vés da melhoritotal das rendabro), com 100% LeiriaShoppinga para o Outonesaceleração n valor e no Bras
TDA e margemofreu o impactcado residencia subida de 8,8%s de controlo dm concretizar enário de risco
assinado com vo do EBITDA
os os objectivosão fortalecidaal.
do
o a
a a e o ), o e or es
os a a or r, o. o a a
a as % g, o o il
m o al % e e, e
a e
os a,
2
V
V
2 DEM
Volume de ne
Volume de ne
Volume de nMilhões de euros
SonaeRetalho baseRetalho espeImobiliário dCentros comTelecomunicGestão invesPostos de abElimin.& ajus(1) Oscentros com
1397
3T08
2238
756
RA RE
MONST
gócios – evolu
egócios – divis
negócioss
e alimentarecializadoe retalhoerciais (1)
caçõesstimentosbastec.st.erciaissão consolid
1520
12
4T08 1T
91 1137
IR Sierra
TRAÇÃO
ução trimestr
são por segme
9M08 93.833 42.099 2
61281
116727172116-90
dados proporcionalm
2641344
T09 2T09
717147 9
SC GI G
O DE RE
ral
ento
M09 ∆ 08/0.066 6,1.238 6,6756 23,5
91 13,0113 -3,0717 -1,4147 -14,5
98 -15,1-94
mente(50%).
4
1458
9 3T09
406
98 -94
GS E&A YT
3
ESULTA
V
•
•
•
•
•
09%
6%5%0%0%4%5%
%-
66
TD
ADOS ‐
olume de neg
A Sonae apretalho a ma
O Retalho dnegócios emprópria, a scartão de cNuma base cum crescimresultado: (promocionalmédio das veum fenómenpor um aumreforço da lSonae a apsuperior ao moderno.
O Retalho es2 dígitos, reúltimos 12 mem Portugalcomparável forte dependcondições mtotalmente formatos têxSportZone rcom o primenum mercadEspanha, temesperado, se
O volume de3%, devido àem 42% facea este nível,explicado: ((96%); (ii) pebase compacentros commenor activiserviços de g
O volume demarginalmenmenores tareceitas da ároaming in.
DESTA
gócios
resentou um nter um forte
de base alimem 7%, reflectinegmentação liente e o d comparável, amento negati(i) de uma em 2009; (iendas (~5%), no de “trading mento do voliderança no presentar um dos restant
specializado esultado da fomeses, com a e 24 em Esp diminuíram edência da Wormacroeconóm compensadoxtil e desportoreforçaram a eiro a fazer cdo a cair, emm apresentadndo responsá
e negócios dos à consolidaçãe a 100% no 1, o volume di) por uma ela manutençarável; (iii) eerciais em 20dade de dese gestão.
e negócios dante em 1%, arifas de teárea fixa resid
AQUES
crescimentoe ritmo de cre
entar aumentndo o investim das promoçdesempenho as vendas cresvo no 3T09 alteração i) de uma red decorrente dg down”; (iii) nume de 3%. 3T09 (Fonte: m crescimentes operado
manteve um orte expansãa abertura depanha. As venem 5%, sobrrten relativamicas, desempo pelo creo. Não obsta sua liderançcrescer o vol média, 9%. do resultados ável por 13% d
s centros comão do Fundo 1S08. Numa b de negócios elevada taxação das renda pelas abert008 e 2009; cenvolvimento
as telecomun decorrente rminação mencial e men
o de 6%, comscimento.
tou o volume mento em marões através dos perecívesceram 1%, co9 (‐2%), comdo calendádução do prede deflação e ão compensa De salientar Nielson), comnto de vendres de retal
crescimento ão orgânica de 54 novas lojndas numa baetudo devidomente às actupenho este nescimento nnte, a Wortença no mercadume de vend A presença e em linha com das vendas.
merciais reduz Sierra Portugbase comparáv aumentou 2a de ocupaças totais, numturas de novcompensando e a redução d
icações reduzdo impacto
móvel, menorores receitas
m o
de rca do eis. om mo rio eço de do r o
m a das ho
de dos jas ase o à ais não nos n e do, das em m o
ziu gal vel 2%, ção ma vos o a dos
ziu de res de
E
E
(c
EBITDA Recor
EBITDA Recor
EBITDA recoMilhões de euros
Sonae Retalho baseRetalho espeImobiliário dCentros comTelecomunicGestão invesElimin.& ajus(1) EBITDA a exclconsolidadospropo
EBITDA reco% Volume de Ne
SonaeRetalho baseRetalho espeCentros comTelecomunicGestão inves(1) EBITDA a exclconsolidadospropo
164
11,7%
70
90
110
130
150
170
190
210
3T08
12011
RA RE
rrente – evolu
rrente – divisã
orrente (1)
s
e alimentarecializadoe retalhoerciais (2)
caçõesstimentosst.uir valores extraordorcionalmente(50%
orrente (2)
egócios
e alimentarecializadoerciais (1)
caçõesstimentosuir valores extraordorcionalmente(50%
203
1
13,3%
9,
4T08 1T
8566
IR Sierra
ução trimestra
ão por segme
9M08 9399107
257467
11111
4dinários; (2) Os ce
%).
9M08 910,4% 10
5,1% 54,1% 1
57,8% 5815,3% 19
6,5% 1dinários; (2) Os ce
%).
18155
3%11,5%
T09 2T09
1372
a SC GI
al
nto
M09 ∆ 08/0429 7,5120 12,4
11 -57,585 14,766 -2,1
137 23,02 -79,2
10entros comerciais s
M09 ∆ 08/00,6% 0,1p5,4% 0,3p1,4% -2,7p8,3% 0,5p9,1% 3,8p1,6% -4,9pentros comerciais s
157
% 10,7%
0
2
4
6
8
1
1
1
3T09
EBITDAMargem
43
10
E&A YT
4
EB
•
•
•
•
•
•
095%4%5%7%
%0%2%
-são
09ppppppppppppão
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%Am
30
TD
BITDA Recor A Sonae con8%, gerando
O Retalho d12%, represe5,4% (+0,3ppde quota doperacional, logística e redução de comparado intensidade cenário de de
O EBITDA ddesempenhorentabilidadeinvestimentooperação emrepresentadaZippy. O internacionalançamento,
A unidade sobretudo reretornos mínna sua mcapitalizaçãodevido ao ado plano deretalho em P
O EBITDA dà previamenPortugal em o EBITDA iniciativas deficiência im
O EBITDA desempenhomóvel e SSImenores cuiniciativas dcompensaramo menor residencial.
rrente
ntinuou a aumo uma margem
e base alimeentando umap). Este desemde mercado nomeadame a gestão ce margem, no com o 3T08 concorrenciaeflação.
do retalho eos opostos: e da operaço decorrente m Espanha, aca por 3 formanosso objecl é atingir EB em cada form
de Imobiliendas internanimos sobre o
maioria alinho do mercadumento dos e expansão Portugal.
os centros cote referida co 42%. Numa b aumentou 4de controlo plementados
das telecomo justificado. As reduçõesstos de Marde corte dm a redução EBITDA ger
mentar o EBITm de 11%.
ntar melhoroa margem sompenho refleo, melhorias ente ao nívelentralizada da 3T09, para 8, explica‐se al do trimest
especializado (i) o contínção em Port do crescimenctualmente coatos, a Wortectivo para BITDA positivomato.
ário de Reas, definidas os investimenados com o. O EBITDA activos detid orgânica das
omerciais redonsolidação d base compará4%, sobretu de custos es.
municações a sobretudo s nos custos rketing e Vede custos das receitas rado pelo s
TDA que cresc
ou o EBITDA eobre vendas ectiu um refor de eficiên do sistema as compras. 6.3% (‐0,4 p sobretudo pere e pelo fo
o reflectiu dnuo ganho tugal; e (ii) nto orgânico om 44 mil m2en, SportZoneo crescimeno 3 anos após
etalho reflec de acordo contos realizado as taxas A cresceu 15dos decorrents operações
uziu 2%, devi do Fundo Sieável a este nívudo devido e aumento
aumentou 23 pelo negóc de interligaçãendas e outrmais do q de roaming‐insegmento fi
ceu
em de rço cia de A b), ela rte
ois de o da 2 e e e nto s o
cte om os, de
5%, tes de
do rra vel, às de
3%, cio ão, ras que n e ixo
E
R
A
EBIT – divisão
Resultado líqu
Resultados dMilhões de euros
EBITDA recoEBITDAProvisões&imD&A(2)
EBITResultados fiOutros resultEBTImpostoResultado líq
GrupoMinoritário
(1) inclui reversãoAmortizações; (3) R
65-15
RA RE
39
3T08
por segment
uido (grupo) –
directoss
orrente
mparidades(1)
inanceirostados (3)
quido
oso de imparidades eResultados relativos
65
66
IR Sierra
92
4T08 1
to
– evolução trim
9M08 9M399 4414 4-16
-202 -2197 2
-1203
80-7
7367
6e goodwill negativosa empresasassoc
1828
a SC GI
128
T09 2T0
mestral
M09 ∆ 08/0429 7,5462 11,6-17 -8,6
221 -9,7224 13,8-98 17,9
2 -19,9128 60,1-20 -185,8
108 48,496 42,313 121,2
o; (2) Depreciaçõesciadas. edividendos
22
8 -3
E&A YT
67
9 3T09
5
Re •
•
•
•
095%6%
%%%
9%9%
%8%
%3%
%s es.
24
TD
esultado líqu
O resultado 42%, com a milhões de valor registase, sobretuRecorrente, período e a obstante umamortizaçõe
As depreciaumentaramexpansão dabem como móveis da un
Apesar de u9M09, os resface aos apredução de decorrentes suportada pohomólogo.
A linha de milhões de ehomólogo, eEBT e pelodiferidos atelecomunica
uido directo –
líquido direct parte atribuív euros, mais do nos 9M08udo, pelo o ganho d redução do m aumento ds, bem como
iações e am em 10%, exa rede de loja das redes dnidade de Tele
m aumento sultados finanpresentados n 22 milhões d de uma reor menores ta
imposto apeuros, face a 7explicado pelo reconhecimactivos, sobações.
– atribuível ao
to total da Sovel ao grupo a 28 milhões d8. Este crescimdesempenhode capital re custo médiodo custo de do imposto re
amortizaçõesxplicado essenas das unidae fibra e deecomunicaçõ
da dívida líqunceiros melhonos 9M08, r de euros dosdução do caxas Euribor,
presentou um milhões de elo aumento mento de mbretudo no
o grupo
onae aument a alcançar os de euros quemento justifico do EBITDeconhecido da dívida, n depreciações econhecido.
do períoncialmente pedes de retalhe comunicações.
uida média noraram em 18eflectindo ums juros líquidousto da dívi face ao perío
m custo de euros no perío significativo enos impost negócio
tou 96 e o ca‐DA no
não s e
odo ela ho, ões
nos 8% ma os, ida odo
20 odo do tos de
V
V
(pr
VCPID – evolu
VCPID – divisã
Resultados iMilhões de euros
VCPID (1)
InvestimentoImpostosResultado in
GrupoMinoritário
(1) Valor criado epropriedades emresultados relativos
-24
3T08
32
CF estimado Port&Alem&Brasil
CF e
ução trimestra
ão por segme
ndirectos dos
o (2)
directo
osem propriedades ddesenvolvimento
sa investimentos.
-111
-
4T08 1
-43
-1
estimado Outros Y
al
nto
os centros com
9M08 9M-48 -
93
-35 --14-21
de investimento ereconhecidas a p
-67-41
T09 2T09
119
6
Yields VCPD
merciais
M09 ∆ 08/0123 -158,1
122
100 -186,6-64-36 -75,0
em desenvolvimenpartir do 4T08;
-15
9 3T09
-123
D VCPID
6
Re
•
•
•
•
09%
--
%-
%nto;(2)
esultados ind Os resultadogrupo, alcande euros, emmilhões de eaumento geEuropa (muitavaliação docusto recopropriedades(meramente O valor criadesenvolvimnegativos, co(i) diminuiçãcentros codesvalorizaçãmédia de caem compara2008; (ii) 3resultante destimado doAlemanha e reconhecido (iv) uma reavaliação deprojecções comerciais n
No 3T09, a dtaxas de capropriedadessofrerem qucapitalizaçãoresultados idesde o 2T0acordo comactivos, as aumentaramna Roménia a não sofrebaixarem 3pb
A linha de milhões de ediferidos pasdas propried
directos dos c
os indirectos cçaram um va
m comparação euros dos 9M0neralizado dato superior qos centros cnhecido coms de investim contabilístico
do em propento atingiuomo resultadoo de 118,5 mmerciais deão de 7% desapitalização dação com um32,4 milhõesa melhoria ds centros com Brasil; (iii) 6, nas propriededução de 4ecorrente do de cash‐floos outros país
esaceleraçãoapitalização s em Espanhualquer efeitoo. Este facto ndirectos do8, altura de i
m as últimas taxas de m 16pb, em Es 25pb, com aserem qualqueb.
imposto apreuros, reflectinssivos relacioades de inves
centros come
consolidados,alor negativo o com o valor 08. Esta evoluas taxas de caue nos 9M08comerciais, em o valormento e deso) a impactar
riedades de os 123 milo dos seguintilhões de euretidos na sde 2008); noo portefólio
ma taxa de 6,s de euros do desempenmerciais detid,3 milhões deades em dese43,2 milhões ajustamentoows futuros ses.
do ritmo de c foi notória, ha, Itália e Ao de alteraçõ reflectiu‐se trimestre, o nício da crise avaliações capitalizaçãospanha 4pb, s taxas na Aleer alteração
resentou umndo a anulaçãnados com astimento no se
erciais
, atribuíveis a de 64 milhõe negativo de 1ução reflecte apitalização n8), aplicadas ne gerando umr criado emsenvolvimento resultados.
investimentohões de eures movimentoros do valor dEuropa (um
os 9M09, a ta atingiu os 6,7,3% no final de aumennho operacionos em Portuge euros de vaenvolvimentos de euros o em baixa d dos centr
crescimento d com algumlemanha a nões de taxa claramente nos mais baixe imobiliária. trimestrais d em Portugem Itália 1pbmanha e Gré e no Brasil
m ganho de ão dos impost desvalorizaçemestre.
ao es 14 o na na m m o.
o e ros os: dos ma axa 7% de to, nal gal, lor o; e na das ros
das mas não de nos xos De dos gal b, e cia a
22 tos ção
3
C
3 INVE
Capital investi
CAPEX Milhões de euros
Sonae% volume neRetalho baseRetalho espeImobiliário dCentros comTelecomunicGestão invesElimin.& ajusEBITDA men(1) Oscentros com
Capital invesMilhões de euros
SonaePropriedadesInv. técnico Inv. financeiGoodwillFundo de ma(1) Inclui centros cbalanço; (2)inclui a
630329
RA RE
ESTIME
ido – divisão p
s
egóciose alimentarecializadoe retalhoerciais (1)
caçõesstimentos st.nos CAPEXerciaissão consolid
stidos
s de inv.(1)
(2)
ro
aneiocomerciais contabilizactivos disponíveisp
1542
1679
IR Sierra
ENTO
por segmento
9M08 9588
15,3% 11874988
124216
420
-189dados proporcionalm
9M08 94.723 51.974 12.795 3
77685
-807zados como investimparavenda.
9
753154
a SC GI
o
M09 ∆ 08/0462 -21,4
1,4% -4p96 10,772 48,078 -11,474 -40,4
105 -51,332
4-33 82,5
mente(50%).
M09 ∆ 08/0.023 6,3.866 -5,4.199 14,5
37 -51,8706 3,1
-786 2,6mentos financeiros
502
4 -65
E&A YT
7
CA
•
•
•
•
•
•
094%pp
7%0%4%4%3%
--
5%
093%4%5%8%
%6%
no
23
TD
APEX
O investimeeuros (11% sobretudo oretalho, inclu
O CAPEX do(9 milhões adireccionadocomponentelojas (19 mil (iii) aos trabanomeadamena Maia, Réginfra‐estrutu
O CAPEX dmilhões de 9M08), refleca componende 30 novasinvestimentoas despesas em Espanha,mil m2 de árdo investime
O CAPEX domilhões de novas lojas eaberturas fusupermercadassociado asignificativaminvestimentodetenção da
O CAPEX dconclusão dAbril); (ii) projectos a(inaugurado em 2010) e(concluída epropriedade novo project
O CAPEX dinvestimentomagnitude inum controlo
nto da Sona do volumeos planos de uindo o proces
retalho de bacima do valoo: (i) ao invese de imobiliár m2); (ii) à realhos de prepente um Contgua e Lixa; era logística.
do retalho e euros (+23 ctindo: (i) o innte de imobilis lojas em Po de manuten de investim, com a abertrea de vendasento total.
o imobiliário euros, refle e despesas deuturas, includos (4). Estia este negómente, em o baseada em propriedade.
dos centros o Manauara,o progresso nunciados, em Outubroe a expansãem Outubro e o início do, Le Terrazz
das telecomuos na rede nferior ao ver dos níveis de
ae totalizou 4 de negócio expansão dasso de interna
base alimentaor nos 9M08stimento inicrio) com a abeenovação do pparação de futtinente na Mae (iv) à melho
especializadomilhões de nvestimento iniário de retalhPortugal (20 nção do parquento associatura de 11 loja e a represent
o de retalho ectindo o inve investimentuindo hipermma‐se que oócio se ven resultado dm arrendamen
comerciais , no Brasil ( no desenvnomeadameno), Leiria (abeo do Guimao); e (iii) ado desenvolve, em Itália.
unicações inc móvel, emrificado nos 9 investimento
462 milhões os), reflectinas unidades acionalização
ar de 96 milhõ8) foi sobretuial (excluindoertura de nov parque de lojturas aberturaia e 3 Modeoria contínua
o atingiu os euros face anicial (excluinho) na abertu mil m2); (ii)ue de lojas; e (das à presenas a totalizar tar mais de 35
alcançou os vestimento eto por conta
mercados (3) o investimennha a reduda política nto ao invés
reflectiu: (i)inaugurado evolvimento dnte do Looertura estimaarães shoppi aquisição vimento de u
cluiu sobretumbora de um9M08, a refleco no ano.
de ndo de .
ões do o a vas as; as, los da
72 aos do ura ) o (iii) nça 10 5%
78 em de e nto uzir de da
a em dos op5 ada ing da um
udo ma ctir
4
A
R
N(e
4 EST
Alavancagem
Rácio de dívid
Nota: Rácios de endexcluindo suprimen
Estrutura deMilhões de euros
Dívida líquidUnidades deCentros comTelecomunicGestão invesHolding (2)
(1) Os centros coInclui contas indivi
42,8%46
21,7% 23
3T08 4
4,1 x
2,4 x
3T08
RetalhTelec
TRUTUR
de activos da
a do Retalho
ividamento calculantos)
e capitals
da inc. suprimento
e Retalhomerciais (1)
caçõesstimentos
omerciais são consduais da Sonae.
6,7% 48,6
3,2% 22,5
4T08 1T0
Sierra
3,5 x4
2,5 x 2
4T08
ho - Dívida líquidaom. - Dívida líqui
RA DE C
a Sonae Sierra
e Telecomun
ados com base em d
9M08 9Mos 3.107 3.
1.303 1.828383
75518
solidados proporcio
6% 49,3%
5%18,7%
09 2T09
Holding
4,4 x 4,3
2,6 x2,2
1T09 2T0
a/EBITDA (últimoda/EBITDA (últim
CAPITA
a e Holding
icações
dívida financeira
M09 ∆ 08/0.436 10,6.503 15,3957 15,6386 0,9
90 20,5500 -3,4
onalmente (50%);
% 50,8%
%14,8%
3T09
g
x 4,2 x
x 2,1 x
9 3T09
os 12 meses)mos 12 meses)
8
AL
Es
•
•
•
•
•
096%
%%%%%(2)
strutura de ca
A dívida líqude euros, exúltimos 12 mvalor de free431 milhões visível nas unum aumentogeral, em camédias relamédia da aproximadamdívida da Somilhões de amortizar‐se
A dívida líimobiliário euros, reflecprograma dprocesso delíquida sobretendo o crescompensadolíquida.
Os centros líquida 16%justificado prácio de alav51%, sobretcapitalizaçãodesvalorizaçã
A dívida líquencaixe resutotalizou os do verificadesforço de inde dívida líqude 2,1x, beneúltimos 12 m
A Holding reeuros, incluicash settled e
apital
uida da Sonaeplicado pelo
meses (760 mie cash flow ge de euros. Estenidades de reto da dívida líada negócio,ativamente lo dívida dmente 5,2 anonae Sierra), euros de e nos próximo
íquida dos de retalho ctindo o invede crescimene internacione EBITDA (últcimento do Eo parcialmen
comerciais % acima à pela actividadvancagem detudo devido o de mercadão dos centro
uida das teleultante da o 386 milhões o no períodnvestimento duida sobre EBeficiado pelo
meses.
eduziu a dívidndo o encaix equity swap.
e aumentou e esforço de inlhões de euroerado no mese investimenttalho, as quaiquida em cer, a dívida teongas, com da Sonae nos (consider com apenasdívida de l
os 12 meses.
formatos d aumentou 2estimento necnto orgânicoalização; o rtimos 12 mesEBITDA dos úlnte o aume
apresentara dos 9M08, de de desene activos ating ao aumentodo na Europos comerciais
ecomunicaçõeoperação de de euros, apdo homólogo dos últimos 12BITDA (último crescimento
da líquida emxe associado
em 329 milhõvestimento dos), maior quesmo período to foi sobretuis apresentararca de 15%. Nm maturidad a maturida a alcançrando 100% s cerca de 2ongo prazo
de retalho 00 milhões cessário parao, incluindo rácio de dívies) foi de 4,2ltimos 12 mesnto da dívi
m uma dívi um aumennvolvimento. giu um nível o das taxas pa e resultan detidos.
es, excluindoe securitizaçãpenas 1% acimo, reflectindo2 meses; o rácos 12 meses) do EBITDA d
m 18 milhões à operação
ões dos e o de do am No des ade çar da 225 a
& de a o o ida 2x,, ses ida
ida nto O de de nte
o o ão, ma o cio foi dos
de de
5
(d
5 AVA
Consenso Aneuros
InstituiçãoUBSGoldman SaJPMorganFidentiisBPIBESBANIFMillennium BSantanderCaixa BIAlpha ValuePreço alvoPreço fecho Premio/(desc
(1) Não auditado;de2009.
Avaliação deMilhões de euros
Unidades de Retalho alimentaRetalho especialRetalho especializ
Retalho especializ
Imobiliário de reUnidades de retaCentros comeGestão investTelecommunSonae - ValoHolding - dívSonae - ValoAcções admiSonae VAL/aPreço fecho úPremio/(desc(1) Não auditado; com o preço de fec
ALIAÇÃ
nalistas - últi
o DataSet-09
achs Oct 09Mai 09Set 09Set 09Nov 09Dez 08
BCP Out 09Out 09Dez 08Out 09
último dia trconto) ao pre
(2) Comparação c
e mercado (1)
retalho - equar - enterprise valizado - enterpriszado - Portugal
zado - Espanha (Ca
etalho - enterprisalho - dívida líquerciais - equitimentos - eq
nicações - equor bruto dos avida líquida (in
or líquido dos tidas (milhões)
acção (€)último dia tra
conto) ao VAL(2) Dívida líquida dho a 30 de Setembr
ÃO
imas avaliaçõ
RecomendNeutroCompraCompraManteCompraCompraCompraCompraCompraCompraCompra
ransacçãoeço alvo (2)
com o preço de fec
uity valuealuese value
apital Investido)
se valueuida (incl. suprime
ty value (NAVquity valueuity valueactivos (VBA)ncl. suprimentos)
activos (VLA)
ansacçãoL (3
os últimos 12 mesero de 2009.
ões (1)
dação Preço 0,9a 1,4a 0,9r 1,0a 1,2a 1,1a 1,2a 1,3a 1,2a 1,0a 1,1
1,10,9
21,5
ho a 30 de Setem
9M02.30
1.665
1.5
entos) (2) 1.4V) 61
639
3.3850
A) 2.882.00
1,40,9
52,7es; (3) Comparação
9
C
•
•
•
A •
•
•
ço97439507201025352000111595%
bro
09060506
536
70
54146
1964978600860044957%
onsenso do O consenso Sonae, de adisponíveis, representandpreço de fecde 0,95 euros De entre recomendaçprémio eleva
Desde o trimprogressivamo preço méd1,15 euros.
Avaliação de
No geral, o mnos últimosmúltiplos deonde a Sonae O valor líqaproximadameuros no 2Tsubjacente dde 0,95 euros Do actual porepresentavaactivos, os ctelecomunica2%.
os analista
dos analistacordo com a era de do um prémiocho da Sonaes por acção.
as notas eão de “Compado sobre o pr
mestre anteriomente em altaio a aumenta
e mercado
mercado de cas seis mesese EV/Vendas e está present
quido dos amente 1,44 eT09 (+18%), de 53% sobres por acção
ortefólio de na 68% (+6pb entros comerações 12% e
s
as quanto aoas últimas no1,15 euros
o subjacente no final dos
emitidas, 82pra”, a maioriareço da acção
or, os analistaa o preço alvor 19%, dos 0,9
apitais tem vis, com uma e EV/EBITDAte.
activos da euros por acç representan o preço de f
negócios da S vs 2T09) do rciais 18% (‐6 a gestão de
o preço alvo otas de resears por acçã de 22% sobre 9M09, no va
2% tem uma atribuindo uo em bolsa.
as têm ajustao da Sonae, co97 euros para
ndo a recupe melhoria dA nos mercad
Sonae era ção, face a 1,do um prém fecho da Son
Sonae, o retal valor bruto d6pb vs 2T09), e investiment
da rch ão, e o lor
ma um
do om os
rar dos dos
de ,22 mio nae
ho dos as tos
6
D
•
6 INFO
Desenvolvime
• Foi anunciadrealizar‐se apropósito de o Discutir emembros 10 membro
o Aprovar aExecutivo d O racional experiência particular nooperações d
ORMAÇ
entos corpora
da uma Assem a 9 de Noveme:
e aprovar o do Conselho os;
a eleição de da Administra
para esta no do Conselo que diz resp de retalho alim
ÇÃO CO
ativos no trim
mbleia Geral mbro de 2009,
o aumento de Administ
e um novo ação.
omeação é oho de Admpeito à internmentar.
ORPOR
mestre
Extraordinári, com o princ
do número tração de 9 p
membro N
de aumentaministração, acionalização
10
RATIVA
a, a ipal
de para
Não‐
ar a em
o de
A
7 E
G A A
A
C
C
C D
E
7 INFO Estrutura o
Glossário ARPU Alavancagem
Alavancagem
Capital invest
CAPEX
Centros Come Dívida líquida
EBITDA
Retalho de bAlimenta
(RA)
100%
ContinenteModeloBom BocadoÁrea SaúdeBook.it
ORMAÇ
organizacio
m de activos d
m de activos d
tido líquido
erciais – Serv
a
Sonae
base ar Esp
10
o
WortWortVobisSportLoopModaZippy
ÇÃO AD
nal
da Holding
dos Centros C
viços prestado
Retalho pecializado
(RE)
00%
tenten MobilestZone
palfay
DICIONA
omerciais
os
ImobiliáriRetalho
(IR)
Activos de imobiliário dretalho
100%
11
AL
Rece Dívidinvesdetedo imcotad Dívidprop Imobamorfinancom InvespropaquisGestObrigemprbanc EBITde imganh
So
5
DeseInveGestBras
o de o
de
eita média por
da líquida da hstimentos da rminado commobiliário e cadas
da líquida/ (proriedades em d
bilizado brutortizações e penceiros + fund excepção dos
stimento brutriedades de insições ão de activos gações + empréstimos + loccários e invest
DA = Volumemparidades – bhos/perdas co
onae Sierra(Sierra)
50%
envolvimentoestmentostãosil
r cliente
holding/valor holding; valor base em múlapitalização b
opriedades de desenvolvime
+ outros activerdas de impao de maneio;s referentes a
to em activos nvestimento e
+ gestão de cpréstimos bancações financtimentos corre
e de negócios badwill – custm vendas de e
Sonaeco(SC)
53%
OptimusClixWholesaleSSIPúblico
bruto do portr bruto dos acltiplos de merolsista para a
e investimentento)
vos imobilizadaridade + inve todos os valoos Centros Co
corpóreos, in e investiment
centros comencários + outroeiras – caixa, entes
+ outras Recetos operacion empresas
om In
MDSta(50Ma
tfólio de ctivos rcado, o NAV s empresas
to +
dos ‐stimentos ores a custo, omerciais
corpóreos, tos em
rciais os depósitos
eitas – reversãais +
Gestão de nvestimentos
(GI)
DS (50%)ar,Geotur 0%)axmat (50%)
ão
EEI F
L MOO P R R
RR V
V
EBITDA recorEliminações &nvestimento Free Cash Flo
Liquidez Margem EBITOutos resultaOutros empré Propriedades Resultado dir Resultados In
Resultado líquRetorno da ca Valor bruto do
Vendas de ba
rrente & ajustament técnico
w
TDA ados éstimos
de investime
recto
ndirectos
uido ‐ atribuíapital investid
os activos
se comparáv
tos
ento
ível ao Grupodo
vel de lojas
o
12
EBITIntraImobactivEBITmanefinan Caixa EBITResuOutre der ValoSona ResuindireResucentrconsavali(perdfinanimpaRisk ResuEBIT RetaPorturetal09, e Retacapit Imobinves Centtrime Gestinves TelecbolsiVendcondfechanum Valo
DA a excluir v‐grupos + ajubilizado corpóvos imobiliárioDA – CAPEX oeio – investimnceiros ‐ impo
a & equivalent
DA / volume dultados relativos empréstimrivados
r dos centros ae Sierra
ultado directo ecto ultado Indirectros comerciaiolidadas, líquação de proprdas) registadanceiros, joint varidade (inclui
ultados líquido(últimos 12 m
alho de base Augal‐ avaliaçãho de base ale nas vendas e
alho especialital investido (v
biliário de retstido líquido (v
tros comerciaestralmente p
tão de investistido menos d
comunicaçõeta no último ddas realizadasdições, nos doadas ou sujeit dos períodosr de mercado
valores extraostamentos deóreo + imobilizo – depreciaçõ operacional –mentos financeostos
tes de caixa e
de negócios vos a empresamos inclui obri
comerciais em
exclui os cont
to inclui os cos para as demidos de imposriedades de inas com a alien ventures ou asndo goodwill
os atribuíveis meses) /Capita
Alimentar & rão baseada noimentar de EV e EBITDA dos
zado em Esp valor contabil
talho – avaliaç valor contabi
ais – avaliação publicado.
imentos – ava dívida líquida (
es – avaliação dia de transacs em lojas queis períodos. Etas a obras de atribuível à S
ordinários e consolidaçãozado incorpórões e amortiza– variação do feiros – resulta
e investimento
as associadas +gações, locaç
m operação d
tributos para
ntributos do smonstrações fistos, que resunvestimento; ação de invesssociadas; (iii)) e provisões
aos accionistaal investido líq
retalho especos múltiplos dV/EBITDA 09 últimos 12 m
anha‐ avaliaçlístico)
ção baseada nlístico)
o com base no
aliação basea (valor contab
com base na cção e funcionaramExclui lojas abe remodelação
Sonae Sierra ‐
o reo + outros ações fundo de ados
os correntes
+ dividendos ção financeira
etidos pela
o resultado
segmento doinanceiras ultam de: i) (ii) ganhos stimentos ) perdas de para assets at
as da Sonae quido
cializado em do sector de & EV/Vendas eses
ção baseada n
no capital
o NAV
da no capital ilístico)
capitalização
m nas mesmasertas, o consideráve
dívida líquida
a
s
t
no
o
is
a
V V
Vd
D
Valor de activ Valor de merc
Valor criado edesenvolvime
Demonstra
DemonstraçMilhões de euro
Resultados Volume de n
EBITDA recmargem de EBITDA Margem EBProvisões e DepreciaçõeEBITResultados fOutros resulEBTImpostosResultado lí
Atribuível Atribuível
Resultados VCPID (5)
Resultados ImpostosResultado lí
Atribuível Atribuível
Resultado líResultado lí
Atribuível Atribuível
(1) Valores trimesdeimparidadeseg
vo líquido (“N
cado (“OMV”
em propriedaento
ação de resu
ção de resultos
directosnegócios
corrente (1)
EBITDA re
BITDA imparidades
es e amortiza
financeirosltados (4)
íquido directao grupo a interesses
indirectos d
relativos a in
íquido indireao grupo a interesses
íquidoíquidoao grupo a interesses
strais não auditadogoodwill negativo;
NAV”)
”)
ades de invest
ultados con
tados consol
ecorrente
s (3)
ações
to
s minoritários
dos Centros C
nvestimentos
ecto
s minoritários
s minoritárioss; (2) EBITDA a ex; (5) Valor criado e
timento e em
nsolidados
lidados (1)
s
Comerciais
s
s
sxluir valores extraoem propriedadesd
13
‐ inte
Justoem dindep
m Aumcomecentrincluísua c
3T08
1.397
16411,7%
17012,2%
-7-6994
-421
53-8
4539
6
-2425
-17-10
-7
2829-1
ordinários; (3) Resueinvestimento eem
eresses minor
o valor dos act desenvolvimenpendente ento / (diminuerciais em operos comerciaiídos se existir conclusão e ab
3T09 ∆
1.458
15710,7%
18612,7%
-4-76
106-26
181-9
7267
5
-1511
-13-7-6
5960-1 -
ultados relativos am desenvolviment
ritários + impo
tivos imobiliánto (100%), av
uição) no justeração ou ems em desenvor um elevado gbertura
∆ 08/09 9
4,4% 3
-4,4%-1pp 10
9,3%0,6pp 10
44,7%-10,8%12,0%38,3%70,0%52,5%
-15,5%58,9%72,5%
-24,4%
36,6%-57,5%-81,6%22,0%29,1%11,8%
107,5%107,6%110,9%empresas associao.
ostos diferido
rios em funciovaliado por um
o valor dos cem desenvolvimolvimento são grau de certe
M08 9M0
.833 4.06
399 420,4% 10,6
414 460,8% 11,4
-16 -1-202 -22197 22
-120 -93
80 12-7 -2
73 1067 9
6 1
-48 -1293 2
-35 -10-14 -6-21 -3
3853 3
-15 -2adas. e dividendos;
s passivos
onamento e ma entidade
entros mento; os o apenas za quanto à
09 ∆ 08/0
66 6,1%
29 7,5%6% 0,1p62 11,6%4% 0,6p17 -8,6%21 -9,7%24 13,8%98 17,9%
2 -19,9%28 60,1%20 -185,8%08 48,4%96 42,3%13 121,2%
23 -158,1%1 -90,4%
2200 -186,6%6436 -75,0%
8 -78,3%32 -40,1%24 -57,5%; (4) inclui reversão
9
%
%pp%pp%%%%%%%%%%
%%
-%
-%
%%%o
B
Balanço con
BalançoMilhões de euro
TOTAL ACTActivos nãoImobilizaçõeGoodwillPropriedadePropriedadeOutros invesImpostos diOutrosActivos corrExistênciasClientesLiquidez OutrosCAPITAL PRGrupoInteresses mTOTAL PASPassivo nãoEmpréstimoOutros empImpostos diProvisões OutrosPassivo corEmpréstimoOutros empFornecedoreOutrosCAPITAL PR
nsolidado
os
TIVOo correnteses corpóreas
es de investies de investistimentosferidos activ
rentes
RÓPRIO
minoritáriosSSIVOo correnteos bancáriosréstimos feridos pass
renteos bancáriosréstimos es
RÓPRIO +
s e incorpóre
mento em omento em d
vos
sivos
PASSIVO
eas
operação desenvolvime
14
ento
207.35.82.9
61.6
112
1.45224
1.51.1
45.73.51.21.7
3
12.1
21
1.07
7.3
008 9M0306 7.51871 6.04948 3.19697 70683 1.71
59 1156 7
207 2121 2
435 1.46560 61215 20248 16411 48563 1.58
51 1.15412 43744 5.92560 3.79281 1.42735 1.74331 32
57 655 2384 2.13
259 3011 7
050 1.04763 71306 7.51
09 ∆ 08/0910 2,8%44 2,9%93 8,3%06 1,3%15 1,9%11 -30,5%77 -50,3%19 5,8%22 2,4%67 2,2%17 10,0%06 -4,2%61 -35,0%83 17,4%86 1,5%51 0,0%35 5,8%24 3,1%90 6,5%24 11,1%40 0,3%25 -1,8%63 11,2%37 52,7%34 -2,3%01 16,2%79 -28,7%41 -0,9%13 -6,6%10 2,8%
9%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
C
Capital inve
Capital inveMilhões de euro
Capital invePropriedadeInvestimentInvestimentGoodwillFundo de m
Capital própDívida líqui(1) Inclui centrossuprimentos.
Retorno do
Capital inveRetalho de Retalho espImobiliário dCentros comTelecomuniGestão de iElimin.& aju
EBIT (últimosRetalho de Retalho espImobiliário dCentros comTelecomuniGestão de iElimin.& aju
Retorno do Retalho de Retalho espImobiliário dCentros comTelecomuniGestão de i(1) Oscentros com
estido & ret
estidoos
estidoes de investio técnico (2)
o Financeiro
maneio
prio + minoda total (3)
comerciais conta
capital inve
estidobase alimen
pecializadode retalhomerciais (1)
caçõesnvestimentoust.(2)
s 12 meses) base alimen
pecializadode retalhomerciais (1)
caçõesnvestimentoust.(2)
capital invebase alimen
pecializadode retalhomerciais caçõesnvestimentomerciaissão cons
torno do ca
mento (1)
o
oritários
bilizados como inv
estido
ntar
os
ntar
os
estidontar
ossolidados proporcio
apital inves
vestimentos financ
onalmente(50%);
15
stido
9412
13
ceiros no balanço;
9M4.
1.1.
-
61714
5507
; (2) inclui a Sona
9M08 9M4.723 5.
.974 1.
.795 3.77
685-807 -
.616 1.3.107 3.
; (2) inclui activos
M08 9M.723 5.0586 6196 3
.365 1.5
.750 1.6823 7126 1
-123
306 3103 1
298188
210-6
6,5% 7,7,5% 20,4,8% 1,5,9% 5,5,0% 5,0,2% 2,7,9% 13,aeHolding.
M09 ∆ 08/023 6,3866 -5,4199 14,5
37 -51,8706 3,786 2,6
586 -1,8436 10,6s para venda; (3)
M09 ∆ 08/023 6,3630 7,6329 67,6541 12,8679 -4,0753 -8,5154 22,0-63
355 16,3130 26,3
5 -84,187 7,889 0,82221 112,1
2
,1% 0,6,6% 3,4% -13,4,6% -0,3,3% 0,3,9% 2,7,7% 5,8
/09 2003% 4.724% 1.885% 2.958% 111% 696% -93
8% 1.566% 3.15Dívida financeira
/09 2003% 4.726% 546% 178% 1.410% 1.685% 740% 13
- 1
3% 323% 121% 28% 88% 8
-1%
-
6pp 6,93pp 22,64pp 15,73pp 6,23pp 5,37pp 0,48pp 1,0
08 ∆ 08/0921 6,4%88 -1,1%58 8,1%10 -66,2%97 1,3%32 15,6%
63 1,5%59 8,8%líquida + saldo d
08 ∆ 08/0921 6,4%46 15,4%76 87,1%11 9,2%84 -0,3%47 0,8%39 11,3%19
28 8,3%24 5,1%28 -83,2%88 -1,0%89 0,2%
31
-3
% 0,1p% -2p% -14,3p% -0,6p% 0p% 2,5p% 12,6p
9%%%%%%
%%de
9%%%%%%%
-
%%%%%
---
pppppppp
F
Formatos d
Formatos de
CrescimentRetalho de Retalho espCrescimentRetalho de Retalho espTotal colabRetalho de Retalho espImobiliário
(1) Valores trimes
Formatos deMilhões de euro
Retalho alimVolume de nEBITDA recEBITDAMargem EBCAPEX
Retalho espVolume de nEBITDA recEBITDAMargem EBCAPEX
Imobiliário dVolume de nEBITDA recEBITDAMargem EBCAPEX
Dívida líquidDívida líquidDívida líquidEBITDA/JuroDívida líquid(1) Valores trimes
de retalho &
e retalho & I
to do volumebase alimen
pecializadoto das vendabase alimen
pecializadoboradores
base alimenpecializadode retalhostraisnão auditado
e retalho & Ios
mentarnegócios orrente
ITDA
pecializadonegócios orrente
ITDA
de retalhonegócios orrente (2)
ITDA
da incluindodada/EBITDA (os líquidos (da / Capital straisnão auditado
& imobiliár
Imobiliário d
e de negóciontar
as - base contar
ntar
os.
Imobiliário d
o suprimento
(últimos 12 me(últimos 12 meinvestido os; (2) Exclui a ma
io de retalh
de retalho -
os
omparável
de retalho -
os
eses) eses)
ais-valia de9 milhõ
16
ho ‐ princip
principais in
3T08
22,3%14,7%
0,6%-2,5%
31.26924.554
6.68233
principais in
3T08
7725151
6,6%34
2331313
5,7%19
272626
97,5%53
1.3031.3114,1 x5,5 x
61,1%õesdeeuros decor
pais indicad
ndicadores o
8 3T09 ∆
% 4,9% -% 21,5%
% -2,4%% -8,0%9 34.0174 25.8862 8.0973 34
ndicadores f
8 3T09 ∆
2 8101 511 51% 6,3%4 32
3 2833 93 9% 3,1%9 16
7 316 286 28% 90,1%3 16
3 1.5031 1.485x 4,2 xx 6,6 x
% 59,4%rrenteda venda de
dores
operacionais
∆ 08/09
-17,4pp 26,8pp 1
-3pp-5,5pp
8,8% 35,4% 24
21,2% 63,0%
financeiros (1
∆ 08/09
4,9% 2-0,9%-0,9%-0,4pp-5,7%
21,5%-34,2%-34,2%-2,6pp
-13,1%
15,6%6,7%6,7%
-7,4pp 10-70,8%
15,3%13,3%
0,1x1,1x
-1,7pp 6eum activo no Bra
s (1)
9M08 9M
22,3% 6,18,0% 23,
1,2% 0,0,5% -5,
1.269 34.04.554 25.86.682 8.0
33
1)
9M08 9M
2.099 2.2107 1107 1
5,1% 5,87
612 72525
4,1% 1,49
817483
03,1% 93,88
1.303 1.51.311 1.44,1 x 45,5 x 6
61,1% 59,azil, no 1T08.
M09 ∆ 08/0
,6% -15,7p,5% 5,5p
,9% -0,3p,0% -5,5p017 8,8%886 5,4%097 21,2%
34 3,0%
M09 ∆ 08/0
238 6,6%120 12,4%120 12,4%,4% 0,3p
96 10,7%
756 23,5%11 -57,5%11 -57,5%
,4% -2,7p72 48,0%
91 13,0%85 14,7%85 2,2%
,2% -9,8p78 -11,4%
503 15,3%485 13,3%,2 x 0,1,6 x 1,1,4% -1,7p
9
pp
pp
%%%%
9
%%%p
%
%%%p
%
%%%p
%
%%xxp
P
(
Portfólio de
Retalho base alContinenteModelo (1)
Área SaúdeBom BocadoBook.ItOutros
Retalho especia
PortugalWortenVobisWorten MobSportZoneModalfaZippyLoopEspanhaWortenSport ZoneZippyGestão investim
MaxMatViagens(2)
Total(1) incluiModeloBo
e negócios
31Dez
200
limentar 29037
11788
o 4341
alizado 38937312520
bile 416687295
161060
mentos 1143777
793onjour; (2) Inclui o
dos format
Nu1z
08 Aberturas
0 587 17 5
8 163 28
62
9 413 305 7
0 05
6 57 49 4
56 110 2
54
4 27 17 1
3 101universo total delo
tos de reta
mero de loja Mudança de insígnia
Em
01-10000
0000000000000000
0ojas conjuntas Star
17
alho
asEncerra-mentos
30Jun
2009
-1 347-1 380 1210 1040 710 100 3
-10 420-10 393-5 127-2 18-2 44-1 700 910 330 100 270 120 110 4-9 107-3 35-6 72
-20 874eGeoTur, correspo
9
31Dez
2008 Abe
7 492 1273
1 2064 7
312
0 247 33 213 27 99 1
91
5141111
34 12590
7 70654
4 809 5ondenteà joint-vent
Área de ven
erturas Mudan
de insíg
19 13 59 -42 01 02 01 0
31 020 010 00 00 05 03 01 01 0
10 05 04 02 01 01 00 0
51 1tureconcretizada en
ndas (‘000 mnça gnia
Encerra-mentos
-4-400000
-4-4-2-10-10000000-4-4-1
-13ntrea Sonaeea RA
m2) 30Jun
2009
m2detido
(%)
509 88%277 90%211 87%10 78%4 84%3 68%3 31%
274 40%229 45%107 53%
8 9%1 38%
55 12%44 87%12 6%1 0%
44 16%30 24%13 0%2 0%
67 61%63 63%4 23%
849 70%AR.
os
%%%%%%%
%%%
%%%
%%
%%%
%
C
Centros com
Centros Com
Activos sobNAV da car
Sierra InveSierra DeSierra BrasOutros (2)
NAV por acAberturas &Centros comABL em cenTaxa de ocuProjectos emABL em desCentros comABL sobre gTotal colabo(1) valor de merccentrosem operaç
merciais ‐ p
merciais - pr
re gestão (mrteira de actiestmento
esenvolvimensil
cção (euros)& aquisições merciais detintros em opupação da Am desenvolvsenvolvimentmerciais geridgestão ('000 moradorescado da carteira dção; exclui a opera
principais in
rincipais ind
milhões euros) (1
ivos (milhões
nto
(EOP)dos/ co-detid
peração ('000 ABA detida (%vimento (EOPto ('000 m2) dos (EOP)m2)
de activos em opeação do Brasil; (4)
ndicadores
dicadores op
1)
s euros)
dos (EOP)m2) (3)
%)) (4)
eração ; (2) NAV d) Projectosem plan
18
peracionais
9611
196
21
do Centro corporaneamentoeconstr
9M08 9M6.283 6.
.671 1.
.062391226
-851,4 3
248
.902 2.6,0% 96
16763
612.084 2.
.127 1.ativo e da área gesrução.
M09 ∆ 08/145 -2,2238 -25,9689 -35,234 -40,2268 18,6
4638,1 -25,9
1 -50,51 6,
057 8,,0% 0,1
13 -18,596 -22,
69 13,280 9,4146 1,stão de centros co
/09 2002% 6.179% 1.411% 962% 226% 19
- 49% 430%3% 51% 1.961pp 94,38% 10% 701% 64% 2.167% 1.14omerciais; (3) Áre
08 ∆ 08/0973 -0,5%16 -12,6%60 -28,2%20 6,4%93 39,3%43 6,6%,6 -12,6%2 -50,0%
50 2,0%63 4,8%3% 1,7p14 -7,1%01 -14,9%60 15,0%63 5,4%41 0,4%ea bruta locável n
9%%%%%%%%%%p
%%%%%os
Centros ComMilhões de euro
Resultados Volume de InvestimentDesenvolvimBrasilServiços
Gestão deGestão de
Outros & eliEBITDA recEBITDA Margem EBMargem EBInvestimentDesenvolvimBrasilServiços
Gestão deGestão de
Outros & eli
Resultados
Resultados
Resultados Ganhos realProvisões paVCPID (2)
Resultados
Resultado líResultado lí
Atribuível Dívida líquidDívida líquidAlavancagemDívida líquidEBITDA/JuroDívida líquidCAPEX (1) Valores trimes
merciais - pros
directosnegóciosos
mento
e activose centros comminações
corrente
BITDA BITDA Serviços
mento
e activose centros comminações
financeiros
directos
indirectoslizados em para activos e
indirectos
íquidoíquidoao grupo
da incluindodam de activosda/EBITDA (os líquidos (da / Capital
straisnão auditado
rincipais ind
merciais
ços
merciais
propriedadesem desenvolv
o suprimento
s(últimos 12 me(últimos 12 meinvestido
os:; (2) Valor criad
dicadores fin
s vimento
os
eses) eses)
do em propriedades
19
nanceiros (1)
3T08
7552
450661
4444
58,7%33,6%
42-10
40314
-23
16
4-1
-48
-35
-20-12
1.6571.73142,8%10,5 x
2,1 x46,8%
73sdeinvestimento e
3T09 ∆
7551
460661
4444
58,8%22,4% -
43-22 -1
50 -1 -1
16
-17
21
1 -0
-30
-25
-20-12
1.9151.94850,8%12,1 x
2,2 x56,2%
48 -eem desenvolvime
∆ 08/09 9M
0,3%-2,0%0,0%
19,7%-
0,0%0,0%
18,9%0,4%0,4%0,1pp 78
11,1pp 941,3%
111,1%30,3%
-33,1%-48,2%
1,5%-
25,0%
32,4%
-64,6%-
37,9%
27,5%
0,0%0%
15,6% 1.12,6% 1.
8pp 421,6x 10
0x 29,4pp 46
-34,7%ento.
M08 9M0
164 161115 1
019 119 1
598 9
129 12129 12
8,9% 80,04,2% 186,1
-38 -611 1
094
18 418 4
-67 -5
50 5
17-6
-91 -24
-69 -19
-18 -156 -10
657 1.91731 1.94,8% 50,8
0,5 x 12,12,1 x 2,26,8% 56,2
206 11
09 ∆ 08/0
61 -1,5%7 -34,6%
17 13,9%0
16 -14,4%18 -4,9%
6 34,7%96 -2,5%29 -0,1%29 -0,1%0% 1,1p
% 91,9p62 -63,8%12 15,0%
05 -43,3%3 -24,2%
42 131,2%42 131,2%
59 11,1%
56 10,6%
2 -91,0%-6 -14,3%
43 -167,4%
99 -190,4%
580615 15,6%48 12,6%8% 8p1 x 158p2 x 3,4p2% 9,4p17 -43,3%
9
%%%
-%%%%%%pppp%%
-%%%%
%
%
%%%
%
--
%%pppp
%
T
Telecomun
Centros Com
PortugalEspanhaItáliaAlemanhaGréciaRoméniaBrasil
Telecomuni
MóvelClientes (EOARPU (eurosFixoTotal acessoAcessos direAcesso direcOnline & MeCirculação MQuota de MSSIReceitas serTotal colabo(1) Valores trime
icações ‐ p
merciais - Ta
cações - prin
P) ('000)) (2)
os (EOP) ('000ectos (EOP) ('0cto como % ediaMédia Mensaercado de P
rviço de IT/coradoresestraisnão auditad
rincipais in
axas de capi
M7,59,47,76,07,08,09,8
ncipais indic
)000)receitas de
al Paga ('000Publicidade (
colaboradores
dosM (2) Receita m
ndicadores
italização
Máx Média5% 5,8%4% 6,5%7% 6,4%0% 5,9%0% 7,0%0% 8,0%8% 8,6%
2008
cadores ope
clientes
0) (3)
(%)
s('000 euros)
média por cliente; (
20
a Min5,4% 85,7% 95,8% 75,8% 67,0% 78,0% 98,3% 9
racionais (1)
3T08
3.05817,4
644476
72,6%
4111,3%
30,01.973
3) valor estimado
Máx Méd8,0% 6,49,1% 7,17,7% 6,76,0% 6,07,0% 7,09,0% 9,09,8% 8,6
9M0
3T09 ∆
3.32715,2
514426
75,9%
3611,0%
30,92.003
oactualizadono trim
dia Min4% 5,9%
% 6,3%7% 6,0%0% 6,0%0% 7,0%0% 9,0%6% 8,3%
09
∆ 08/09 9
8,8% 3.-12,4% 1
-20,3%-10,4%
3,3pp 69
-12,1%-0,3pp 12
2,9% 81,5% 1.
mestreseguinte.
Máx M0,5pp 0,5
-0,3pp 0,50pp 0,30pp 0,00pp1pp0pp-0,0
∆ 0
M08 9M
.058 3.317,1 15
644 5476 4
9,7% 77,0
412,3% 11,8
88,0 93.973 2.0
Média Mi55pp 0,45p55pp 0,55p39pp 0,2p08pp 0,25p
0pp 0p1pp 1p
03pp 0p
8/09
09 ∆ 08/0
27 8,8%5,0 -12,3%
14 -20,3%26 -10,4%0% 7,3p
38 -7,4%8% -0,5p
3,6 6,4%03 1,5%
nppppppp
9
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%%p
%p
%%
G
Gestão de i
TelecomuniMilhões de euro
Volume de nMóvelFixoMediaSSIOutros & e
Outras receiEBITDA recEBITDA Margem EB
MóvelFixoMediaSSIOutros & e
EBITResultados f
Resultado líAtribuível
Excluindo operDívida líquidDívida líquidDívida líquidEBITDA/JuroDívida líquidCAPEXCAPEX operEBITDA meFree Cash F(1) Valores trimeOperacional exclu
Gestão de inMilhões de euro
Volume de n
EBITDA recEBITDAEBIT
Dívida líquidDívida líquidCAPEX
Total colabo(1) Valores trimes
nvestimen
cações - prinos
negócios
eliminaçõesitascorrente (2)
BITDA
eliminações
financeiros
íquidoao grupo
ração de securitda incluindodada/EBITDA (os líquidos (da / Capital
racional (3)
nos CAPEX Flowestrais não auditadoui Investimentos Fi
nvestimentoos
negócios
corrente
da incluindoda
oradoresstrais não auditado
ntos ‐ princi
ncipais indic
tização:o suprimento
últimos 12 meúltimos 12 meinvestido
operacional
os; (2) Exclui as renanceiros e Provis
os (1)
o suprimento
os.
ipais indica
cadores fina
os
eses) eses)
eceitas associadas sões para desmant
os
21
adores
anceiros (1)
3T08251166
737
31-25
14248
19,2%44
4-120
8-4
44
383383
2,4 x10,2 x46,5%
4947
2-13
com tarifas de termtelamento de sites e
3T0866
664
7521
1.153
3T09 ∆235155
627
33-22
14545
19,2%42
2-120 -1
5-4
11
386386
2,1 x11,7 x51,3%
50351021
minação fixas, refee outros investime
3T0956
313130
908
24
1.040
∆ 08/09 9-6,5%-6,7%
-14,3%2,4%7,3%
10,5%-45,5%
6,5%-6,6%
0pp 16-2,4%
-60,9%50,1%14,6%
150,9%
-32,3%19,9%
-66,3%-67,7%
0,8%0,8%-0,3x 21,5x 10
4,8pp 461,5%
-24,0%--
erentes a 2007, maentos não operacio
∆ 08/09 9-14,7%
---
20,5%--
-9,8% 1
M08 9M727 7469 4220 1
2486 1
-72 -6
111 1117 1
6,1% 19,1106 1
8-350
-1-12 -
-8-8
383 3383 3
2,4 x 2,0,2 x 11,6,5% 51,3
211 1114
2-71
as reconhecidas nonais.
9M08 9M172 1
1111
8
7524
1.153 1.0
09 ∆ 08/017 -1,4%53 -3,3%86 -15,3%22 -7,7%16 34,9%
-61 14,7%3 -46,1%
37 23,0%37 16,8%1% p31 24,3%
3 -59,7%-2 17,2%6 8,9%
-2
18-11 11,8%
33
86 0,8%86 0,8%1 x -0,37 x 1,53% 4,8p03 -51,0%88 -23,3%49
3o 3T08; ( 3) Cape
M09 ∆ 08/047 -14,5%
31 179,7%31 179,7%28
90 20,5%8
32
040 -9,8%
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Estas indicaçmaterialmentconcorrência “projecta”, “p Embora estaadvertidos dealém do nossosubentendidoinformações e
A Sonae encontrExchange. InformSONP.IN e na Bl
NCIAS
nto pode conter s que não são fac
ões futuras estãte daqueles me e nas condiçõespretende”; “procu
s indicações refe que as informao controlo, e queos, ou projectad e indicações futu
ra‐se admitida à cmação pode ser ooomberg com o
informações e inctos históricos.
ão sujeitas a umncionados comos económicas. Indura”, “estima”, “f
flictam as nossações e indicaçõee poderão fazer cos pelas informras. Nós não assu
cotação na Euron obtida na Reuters símbolo SONPL
ndicações futura
m conjunto de fao indicações futdicações futurasuturo” ou expres
s expectativas aes futuras estão om que os resultações e indicaçõumimos nenhum
next Stock s com o símbolo
22
s, baseadas em e
actores e de incturas, incluindo, podem ser idenssões semelhante
actuais, as quais sujeitas a váriostados e os desenvões futuras. Tod
ma obrigação de a
expectativas actu
ertezas que pod mas não limitntificadas por paes.
s acreditamos s riscos e incertezvolvimentos difirdos são advertid actualizar qualqu
Respon
uais ou em opini
derão fazer comtados, a alteraçlavras tais como
erem razoáveis,zas, muitos dos ram materialmendos a não dar uer informação ou
Relatório dispon
Contac
sável pelas Relaç
Responsáv
ões da gestão. In
m que os resultadões na regulaçã
o “acredita”, “esp
os investidores quais difíceis dente daqueles menuma inapropriadau indicação futura
nível no site Instit
ctos para os Med
ções Institucionamr
Tel:
Patrícia vel pela Relação
patricia.mTel: +
Lugar do
Tel.Fax
ndicações futura
dos reais difiramão, indústria, dapera”, “antecipa”
s e analistas são antecipar e parancionados em, oua importância àa.
tucional da Sonaewww.sonae.p
dia e Investidores
Miguel Rangeis e Comunicaçã[email protected] + 351 22 010 4705
Mendes Pinheiro com [email protected] + 351 22 010 4794
Sonao Espido Via Nort
4471‐909 MaiPortuga
.: +351 22948752x: +351 22940463
s
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