Portuguese Securities Market Commissionweb3.cmvm.pt/sdi2004/fundos/docs/0UB01RC20110915.pdfab Asset...

ab Asset managementUBS Funds

Relatório Semestral 2010/2011

Fundo de investimento de direito luxemburguês

R.C.S. Luxemburgo N° B 154 210

Relatório Semestral não auditado a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity FundUBS (Lux) Equity Fund – Asia Opportunity UBS (Lux) Equity Fund – European GrowthUBS (Lux) Equity Fund – Asian Consumption UBS (Lux) Equity Fund – European OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – Australia UBS (Lux) Equity Fund – Financial ServicesUBS (Lux) Equity Fund – Biotech UBS (Lux) Equity Fund – Global InnovatorsUBS (Lux) Equity Fund – Canada UBS (Lux) Equity Fund – Global Multi TechUBS (Lux) Equity Fund – Central Europe UBS (Lux) Equity Fund – Great BritainUBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity UBS (Lux) Equity Fund – Greater ChinaUBS (Lux) Equity Fund – Communication UBS (Lux) Equity Fund – Health CareUBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance UBS (Lux) Equity Fund – InfrastructureUBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets UBS (Lux) Equity Fund – JapanUBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps EuropeUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USAUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator UBS (Lux) Equity Fund – SingaporeUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps JapanUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USAUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity UBS (Lux) Equity Fund – TaiwanUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer UBS (Lux) Equity Fund – USA Multi StrategyUBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 UBS (Lux) Equity Fund – US OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced

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Relatório Semestral não auditado a 31 de Maio de 2011

Índice Página ISIN

Administração e Gestão 2Características do Fundo 4

UBS (Lux) Equity Fund 7UBS (Lux) Equity Fund – Asia Opportunity 9 (USD) P-acc/ LU0067411347 (USD) I-120-acc/ LU0403307712UBS (Lux) Equity Fund – Asian Consumption 14 (USD) P-acc/ LU0106959298 (USD) K-1-acc/ LU0400029285 (USD) F-acc/ LU0400029798 (USD) Q-acc/ LU0400029954 (SGD) P-acc/ LU0443062806 (EUR) N-acc/ LU0577512071UBS (Lux) Equity Fund – Australia 19 (AUD) P-acc/ LU0044681806 (AUD) Q-acc/ LU0400032669 (AUD) I-6.5-acc/ LU0400033634 (AUD) U-X-acc/ LU0400034012UBS (Lux) Equity Fund – Biotech 23 (USD) P-acc/ LU0069152568UBS (Lux) Equity Fund – Canada 27 (CAD) P-acc/ LU0043389872 (CAD) Q-acc/ LU0400038278UBS (Lux) Equity Fund – Central Europe 32 (EUR) P-acc/ LU0067027168UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity 36 (USD) P-acc/ LU0067412154UBS (Lux) Equity Fund – Communication 40 (EUR) P-acc/ LU0098993750UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance 45 (CHF) P-acc/ LU0076532638 (CHF) I-72-acc/ LU0401295539UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets 50 (EUR) P-acc/ LU0171394447 (USD) P-acc/ LU0171395170 (USD) I-105-acc/ LU0401304463 (USD) I-18-acc/ LU0401305270 (USD) U-X-acc/ LU0401305783 (CHF) P-acc/ LU0588266857UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure 56 (USD) P-acc/ LU0322492728 (USD) Q-acc/ LU0400043948 (USD) I-105-acc/ LU0400044169UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries 61 (EUR) P-acc/ LU0089880644 (EUR) Q-acc/ LU0358043312UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator 67 (EUR) P-acc/ LU0359906079 (EUR) U-X-acc/ LU0401314934UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender 72 (EUR) P-acc/ LU0359906152 (EUR) I-X-acc/ LU0401317796 (EUR) U-X-acc/ LU0401317952UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator 77 (EUR) P-acc/ LU0359906236 (EUR) U-X-acc/ LU0401325542UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity 82 (EUR) P-acc/ LU0085870433UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer 87 (EUR) P-acc/ LU0359906319 (EUR) U-X-acc/ LU0401332670UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 92 (EUR) P-acc/ LU0072912990UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced 97 (EUR) P-acc/ LU0141377779 (EUR) I-64-acc/ LU0401348759 (EUR) I-X-acc/ LU0401349724UBS (Lux) Equity Fund – European Growth 103 (EUR) P-acc/ LU0118128569 (EUR) K-1-acc/ LU0400020813UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity 109 (EUR) P-acc/ LU0006391097 (EUR) Q-acc/ LU0358043668 (EUR) I-100-acc/ LU0401336408 (EUR) I-6.5-acc/ LU0401338107 (EUR) U-X-acc/ LU0401339337UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services 115 (EUR) P-acc/ LU0099863671UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators 120 (EUR) P-acc/ LU0130799603 (USD) P-acc/ LU0341351699 (EUR) Q-acc/ LU0358044047 (EUR) I-82-acc/ LU0400024724 (EUR) I-72-acc/ LU0473528510UBS (Lux) Equity Fund – Global Multi Tech 126 (USD) P-acc/ LU0081259029UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain 130 (GBP) P-acc/ LU0098994139 (GBP) I-X-acc/ LU0403288581UBS (Lux) Equity Fund – Greater China 135 (USD) P-acc/ LU0072913022 (USD) K-1-acc/ LU0403289639 (USD) Q-acc/ LU0403290215 (USD) I-105-acc/ LU0403290488 (SGD) P-acc/ LU0501845795 (EUR) N-acc/ LU0577510026UBS (Lux) Equity Fund – Health Care 140 (USD) P-acc/ LU0085953304UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure 145 (USD) P-acc/ LU0334923918 (EUR) P-acc/ LU0366711900 (USD) I-78-acc/ LU0403302085UBS (Lux) Equity Fund – Japan 150 (JPY) P-acc/ LU0098994485UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe 156 (EUR) P-acc/ LU0049842692 (EUR) I-6.5-acc/ LU0403311318UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA 161 (USD) P-acc/ LU0049842262 (USD) I-86-acc/ LU0403313520 (USD) U-X-acc/ LU0403314684UBS (Lux) Equity Fund – Singapore 166 (USD) P-acc/ LU0067411776 (SGD) P-acc/ LU0403317604 (SGD) I-X-acc/ LU0403320228UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan 170 (JPY) P-acc/ LU0049845281UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA 175 (USD) P-acc/ LU0038842364 (USD) I-86-acc/ LU0404627597UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan 180 (USD) P-acc/ LU0085870607 (USD) K-1-acc/ LU0404629536UBS (Lux) Equity Fund – USA Multi Strategy 184 (USD) P-acc/ LU0098995292 (USD) Q-acc/ LU0358044989 (USD) F-acc/ LU0404639410UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity 190 (USD) P-acc/ LU0101706215 (USD) I-105-acc/ LU0404642638

Notas às Demonstrações Financeiras 195

Restrições à venda

As unidades deste fundo de investimento não podem seroferecidas, vendidas ou distribuídas nos Estados Unidos daAmérica.

Endereço de Internet

http://www.ubs.com/1/e/globalam/funds.html

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UBS (Lux) Equity FundRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

Administração e Gestão

Sociedade Gestora

UBS Fund Management (Luxembourg) S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 91, L-2010 LuxemburgoR.C.S. Luxemburgo N° B 154 210

Conselho de Administração

Andreas Schlatter, PresidenteGroup Managing Director,UBS AG, Basileia e Zurique

Tim Blackwell, MembroManaging Director, UBS AG, Paris

Mario Cueni, MembroGroup Managing Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Martin Thommen, MembroManaging Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Gilbert Schintgen, MembroManaging Director, UBS Fund Management(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Christian Eibel, MembroExecutive Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Gestor da Carteira

UBS (Lux) Equity Fund – AustraliaUBS Global Asset Management (Australia) Ltd.,Sydney

UBS (Lux) Equity Fund – Biotech– Central Europe– Communication– Emerging Markets– Euro Countries Accelerator– Euro Countries Defender– Euro Countries Navigator– Euro Countries Optimizer– EURO STOXX 50– EURO STOXX 50 advanced– Global Innovators– Global Multi Tech– Health Care– Infrastructure

– Mid Caps Europe– Mid Caps USAUBS AG, UBS Global Asset Management,Basileia e Zurique

UBS (Lux) Equity Fund – CanadaUBS Global Asset Management (Canada) Co.,Toronto

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries– Euro Countries Opportunity– European Opportunity– Financial Services– Great BritainUBS Global Asset Management (UK) Ltd., Londres

UBS (Lux) Equity Fund – Japan– Small & Mid Caps JapanUBS Global Asset Management (Japan) Ltd., Tóquio

UBS (Lux) Equity Fund – Asia Opportunity– Asian Consumption– China Opportunity– Emerging Markets Infrastructure– Greater China– Singapore– TaiwanUBS Global Asset Management (Singapore) Ltd.,Singapura

UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance– European Growth– Small Caps USA– USA Multi Strategy– US OpportunityUBS Global Asset Management (Americas) Inc., Chicago

Banco Depositário e Agente Pagador Principal

UBS (Luxembourg) S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 2, L-2010 Luxemburgo

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Agentes de Distribuição

UBS AG, Basileia e Zurique, Suíça

Agente Administrativo

UBS Fund Services (Luxembourg) S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 91, L-2010 Luxemburgo

Auditor do fundo

PricewaterhouseCoopers S.à r.l.,400, Route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo

Auditor da Sociedade Gestora

ERNST & YOUNG S.A.,7, rue Gabriel LippmannParc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach

Distribuição na Suíça

RepresentanteUBS Fund Management (Switzerland) AG,Brunngässlein 12, CH-4002 Basileia

Agentes PagadoresUBS AG, Aeschenvorstadt 1, CH-4002 BasileiaUBS AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zuriquee os seus balcões na Suíça

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, osRelatórios Anuais e Semestrais assim como as variações na carteira do fundo de investimento referido nesta publicação estão disponíveis gra-tuitamente junto de UBS AG, Postfach, CH-4002 Basileia, ou UBS Fund Management (Switzerland) AG, Postfach, CH-4002 Basileia.

Distribuição na República Federal da Alemanha

Com a aquisição de unidades do UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced, os detentores de unidades de participação na Distribuição na República Federal da Alemanha podem incorrer em desvantagens fiscais. Antes da aquisição de unidades do Fundo devem aconselharse junto de um consultor fiscal.

Agente de Distribuição e Agente de InformaçãoUBS Deutschland AG,Bockenheimer Landstr. 2-4,D-60306 Francoforte

Agente de Distribuição, Agente de Pagadorese de InformaçãoUBS Deutschland AG,Bockenheimer Landstr. 2-4,D-60306 Francoforte

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, osRelatórios Anuais e Semestrais assim como as variações na carteira do fundo de investimento referido nesta publicação estão disponíveis gra-tuitamente junto de UBS Deutschland AG, Bockenheimer Landstr. 2-4, D-60306 Francoforte

Distribuição no Principado do Liechtenstein

Agente Distribuidores e PagadoresLiechtensteinische Landesbank AG,Städtle 44, FL-9490 Vaduz

Distribuição em Hong Kong

O UBS (Lux) Equity Fund pode ser distribuído emHong Kong. Os seguintes subfundos não estão ainda autorizados pela “Securities and Futures Commission” (SFC) não estando disponíveis para residentes em Hong Kong:

UBS (Lux) Equity Fund– Asia Opportunity– Canada– Euro Countries– Euro Countries Accelerator– Euro Countries Defender– Euro Countries Navigator– Euro Countries Optimizer– EURO STOXX 50– EURO STOXX 50 advanced– European Growth– Great Britain– Japan– USA Multi Strategy

Distribuição no Chile, no Chipre, na Coréia do Sul, em Dinamarca, em Espanha, na Finlândia, na França, na Grã-Bretanha, na Grécia, na Holanda, em Itália, em Japão, no Macau, na Noruega, no Peru, em Portugal, na República da Áustria, na Singapura, na Suécia e em Taiwan

Podem ser distribuídas unidades deste Fundo nos países acima.

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, os Relatórios Anuais e Semestrais, assim como as variações na carteira do fundo de investimento referido nesta publicação estão disponíveis gratuitamente nos agentes de distribuição e na Sede da Sociedade Gestora.

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Características do Fundo

O UBS (Lux) Equity Fund (doravante designado como “Fundo”) oferece ao investidor diversos subfundos (“Umbrella Construction”), que investem de acordo com a Política de Investimento respectiva descrita no Prospecto de Venda. As características específicas de cada subfundo são definidas no Prospecto de Venda, o qual é actualizado de cada vez que um novo subfundo é lançado.

O Fundo foi estabelecido de acordo com a Parte I da lei luxemburguesa de 30 de Março de 1988 relativa aos Organismos de Investimento Colectivo como um fundo de investimento não dependente aberto sob a forma jurídica de um Fonds commun de placement (FCP), tendo sido adaptado em Novembro de 2005 para ficar em conformidade com a lei do Luxemburgo de20 de Dezembro de 2002 sobre organismos de investi-mento colectivo (doravante a Lei de 2002).

A actividade da UBS Equity Fund ManagementCompany S.A. (em liquidacao) na sua função de Socie-dade Gestora do UBS (Lux) Equity Fund, terminou em 14 de Outubro de 2010. Em 15 de Outubro de 2010 a UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. assumiu a função de Sociedade Gestora.

O Regulamento de Gestão do Fundo pode ser alterado em conformidade com as determinações legais. Os depósitos referentes a cada alteração serão publicados no “Mémorial”. O Regulamento de Gestão entra em vigor na data da sua assinatura por parte da Sociedade Gestora e do Banco Depositário. A versão consolidada foi depositada junto do Registo Comercial e das Socieda-des da comarca do Luxemburgo.

Como fundo de investimento o Fundo não possui qual-quer personalidade jurídica. A totalidade dos activos de um subfundo é pertença indivisível de todos os detento-res de unidades de participação, na proporção das suas unidades, tendo todos os mesmos direitos do ponto de vista legal. Os activos do Fundo são separados dos acti-vos da Sociedade Gestora. Os títulos e outros activos do Fundo são geridos como um fundo de investimento pela UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. no interesse e por conta dos detentores de unidades de participação.

O Regulamento de Gestão permite à Sociedade Gestora lançar diversos subfundos para o Fundo, assim como diferentes Classes de unidades com características espe-cíficas dentro de cada um destes subfundos. O Prospecto de Venda é actualizado cada vez que um novo subfundo ou Classe de unidades são lançados.

Actualmente são disponibilizados os seguintes subfundos:

UBS (Lux) Equity Fund Moeda de contabilização do subfundo– Asia Opportunity USD

– Asian Consumption USD

– Australia AUD

– Biotech USD

– Canada CAD

– Central Europe EUR

– China Opportunity USD

– Communication EUR

– Eco Performance CHF

– Emerging Markets USD

– Emerging Markets Infrastructure USD

– Euro Countries EUR

– Euro Countries Accelerator EUR

– Euro Countries Defender EUR

– Euro Countries Navigator EUR

– Euro Countries Opportunity EUR

– Euro Countries Optimizer EUR

– EURO STOXX 50 EUR

– EURO STOXX 50 advanced EUR

– European Growth EUR

– European Opportunity EUR

– Financial Services EUR

– Global Innovators EUR

– Global Multi Tech USD

– Great Britain GBP

– Greater China USD

– Health Care USD

– Infrastructure EUR

– Japan JPY

– Mid Caps Europe EUR

– Mid Caps USA USD

– Singapore USD

– Small & Mid Caps Japan JPY

– Small Caps USA USD

– Taiwan USD

– USA Multi Strategy USD

– US Opportunity USD

Actualmente são disponibilizadas as seguintes Classes de unidades: – As unidades de classes com “P” na designação são oferecidas a todos os investidores. A classe de unida-des “P“ diferencia-se das classes “H“ e “K-1“ pelo montante da comissão de gestão global. São emitidas apenas sob a forma de unidades ao portador.

– As unidades de classes com “N“ na designação(= unidades com restrições dos Distribuidores ou paí-ses de distribuição), são colocadas exclusivamente por Distribuidores domiciliados em Alemanha Espanha,Itália, e Portugal, sob autorização da UBS AG, ou outros países que para tal venham a obter autorização do Conselho de Administração. São emitidas apenas sob a forma de unidades ao portador.

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– As unidades de classes com “H“ na designação são oferecidas a todos os investidores. A classe de unida-des “H“ diferencia-se das classes “P“ e “K-1“ pelo montante da comissão de gestão global. São emitidas apenas sob a forma de unidades ao portador.

– As unidades de classes com “K-1“ na designação são oferecidas a todos os investidores. A classe de unida-des “K-1“ diferencia-se das classes “P“ e “H“ pelo montante da comissão de gestão global. São emitidas apenas sob a forma de unidades ao portador.

– As unidades de classes com “K-2“ na designação são oferecidas exclusivamente a investidores que possuam um contrato de gestão de activos escrito ou um con-trato de consultoria escrito com a UBS AG ou um dos seus parceiros autorizados, que preveja um investi-mento mínimo de 10’000’000 CHF ou um contravalor equivalente na moeda de referência da carteira objecto do contrato de gestão de activos ou de consultoria. São emitidas apenas unidades nominativas.

– As unidades de classes com “F“ na designação são oferecidas apenas a investidores que possuam um contrato de gestão de activos escrito com a UBS AG ou algum dos seus bancos afiliados. Em caso de terminação do contrato de gestão de activos o investidor perde o direito de continuar a ser accionista do Fundo. A UBS AG ou os seus bancos afiliados têm o direito de resgatar de volta para o Fundo estas unidades ao valor patrimonial líquido então válido, sem despesas adicionais. São emitidas apenas unidades nominativas.

– As unidades de classes com “Q“ na designação estão reservadas a investidores profissionais do sector financeiro que efectuam os seguintes investimentos:

(a) em seu próprio nome; (b) em nome dos clientes subjacentes no âmbito de

um mandato discricionário; ou (c) ou para um organismo de investimento colectivo

em valores mobiliários (OICVM), que seja gerido por um profissional do sector financeiro, desde que

(i) esse profissional do sector financeiro tenha rece-bido autorização por escrito da UBS AG para subscrever unidades dessa classe; e

(ii) o profissional do sector financeiro nos casos (b) e (c) esteja devidamente autorizado pelas autoridades supervisoras a que está sujeito a efectuar essas transacções e que esteja domiciliado na Alemanha, Áustria, Bélgica, Bulgária, em Chipre, na Dinamarca, Eslováquia, Eslovénia, em Espanha, na Estónia, Finlândia, França, Grécia, Hungria, Irlanda, Islândia, Itália, Letónia, no Listenstaine, Lituânia, Luxemburgo, em Malta, na Noruega, nos Países Baixos, Polónia, em Portugal, no Reino Unido, na República Checa, Roménia ou Suécia, ou então que transaccione em nome e por conta de um outro profissional do sector financeiro, que disponha de uma autorização escrita da UBS AG e que esteja domiciliado num destes países.

O Conselho de Administração decidirá sobre a aceitação de investidores de outros países de distribuição. São emitidas apenas sob a forma de unidades ao portador.

Com relação aos subfundos UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries e UBS (Lux) Equity Fund – USA Multi Strategy, no momento a oferta de classes de unida-des com este suplemento na sua denominação está restrita a determinados países e parceiros de distribui-ção. A oferta está direcionada unica e exclusivamente a profissionais do setor financeiro da Itália, Espanha e Portugal. No mais, aplicam-se os critérios de elegibi-lidade definidos para esta classe de unidades. A res-trição especificamente geográfica mencionada neste parágrafo poderá ser cancelada a qualquer momento por deliberação do Conselho de Administração.

– As unidades de classes com a designação “I-120”, “I-113”, “I-105”, “I-100”, “I-98”, “I-94”, “I-92”, “I-90”, “I-89”, “I-88”, “I-87”, “I-86”, “I-84”, “I-82”, “I-80”, “I-78”, “I-76”, “I-74”, “I-72”, “I-70”, “I-68”, “I-66”, “I-64”, “I-60”, “I-55”, “I-54”, “I-52”, “I-50”, “I-48”, “I-46”, “I-45”, “I-40” e “I-39” são oferecidas exclusivamente a investidores institucionais. São emiti-das apenas sob a forma de unidades ao portador.

– As unidades de classes com a designação “I-18“, “I-14.5“ e “I-6.5“ são oferecidas exclusivamente a investidores institucionais, que tenham assi-nado um contrato de Gestão de Carteira (PortfolioManagement), um Acordo de Consultoria (AdvisoryAgreement) ou um contrato com o objectivo de inves-timento em subfundos deste Agrupamento de Fun-dos com a UBS AG ou um dos seus parceiros autori-zados. As despesas de administração do Fundo (que consistem nas despesas da Sociedade Gestora, da Administração e do Banco Depositário) são cobradas directamente ao subfundo através de uma comissão. As despesas com a gestão de activos e a distribuição são debitadas ao investidor no âmbito dos acordos ou contratos acima referidos. São emitidas apenas unida-des nominativas.

– As unidades de classes com a designação “I-X“ são oferecidas exclusivamente a investidores institucio-nais, que tenham assinado um contrato de Gestão de Carteira (Portfolio Management), um Acordo de Consultoria (Advisory Agreement) ou um contrato com o objectivo de investimento em subfundos deste Agrupamento de Fundos com a UBS AG ou um dos seus parceiros autorizados. As despesas com a gestão de activos e a administração do Fundo (que consistem nas despesas da Sociedade Gestora, da Administração e do Banco Depositário) bem como com a distribuição, são debitadas ao investidor no âmbito dos acordos ou contratos acima referidos. São emitidas apenas unida-des nominativas.

– As unidades de classes com a designação “U-X“ são oferecidas exclusivamente a investidores institucio-nais, que tenham assinado um contrato de Gestão de Carteira (Portfolio Management), um Acordo de Con-sultoria (Advisory Agreement) ou um contrato com o objectivo de investimento em subfundos deste Agrupa-mento de Fundos com um montante de investimento definido no Prospecto, com a UBS AG ou um dos seus parceiros autorizados. As despesas com a gestão de activos e a administração do Fundo (que consistem nas despesas da Sociedade Gestora, da Administração e do Banco Depositário) bem como com a distribuição,

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são debitadas ao investidor no âmbito dos acordos ou contratos acima referidos. Esta classe de unidades destina-se exclusivamente a produtos financeiros (ou seja, fundos de fundos ou outras estruturas similares de acordo com diferentes legislações). São emitidas apenas unidades nominativas.

– Para as classes de unidades com “hedged“ na desig-nação, que são cotadas numa moeda diferente da moeda de contabilização do subfundo, são efectuadas operações spot e a prazo sobre divisas para efectuar a cobertura do valor patrimonial líquido do subfundo calculado na moeda de contabilização contra o valor patrimonial líquido das classes de unidades denomina-das noutras moedas.

Apesar de não ser possível efectuar a cobertura da totalidade do valor patrimonial líquido de uma classe de unidades contra flutuações da moeda de contabili-zação, procura-se efectuar uma cobertura cambial da moeda de contabilização contra as moedas de cada classe de unidades no montante de 90% a 110% do valor patrimonial líquido. Alterações ao valor da parte das carteiras a ser coberta, bem como o volume de pedidos de subscrição e resgate das unidades que não são cotadas na moeda de contabilização, podem levar a que o grau de cobertura cambial se situe, por vezes, fora dos limites referidos.

O Conselho de Administração pode emitir as Classes acima referidas em moedas diferentes da moeda de con-tabilização do respectivo subfundo. Nesse caso, as subs-crições e os resgates dessas classes de unidades poderão ser efectuados numa moeda diferente da moeda de contabilização do subfundo respectivo. O valor patrimo-nial líquido, o preço de subscrição e o preço de resgate são nesses casos calculados e publicados na moeda em que se efectuam as subscrições e resgates. A moeda da classe de unidades faz parte da designação da respectiva Classe.

O total dos activos, o número de unidades, o número de subfundos assim como a duração do Fundo não são limitados.

O Fundo constitui uma unidade legal indivisível. Relati-vamente aos detentores de unidades de participação, os subfundos são vistos como separados entre si. Os activos de um subfundo respondem apenas pelas responsabili-dades assumidas em nome desse subfundo.

Com a aquisição das unidades de participação o investi-dor reconhece todas as determinações do Regulamento de Gestão.

O Regulamento de Gestão não prevê qualquer Assem-bleia Geral de detentores de unidades de participação.

O ano fiscal do Fundo termina no último dia do mês de Novembro.

A informação sobre se um subfundo do UBS (Lux) Equity Fund é ou não cotado na Bolsa de Luxemburgo pode ser consultada junto do Agente Administrativo ou no site da Internet da Bolsa de Luxemburgo(www.bourse.lu).

Na subscrição e resgate de unidades de participação do Fundo aplicamse as determinações regulamentares em vigor em cada país.

Apenas serão consideradas válidas as informações con-tidas no prospecto de venda e nos documentos nele mencionados.

Os Relatórios Anual e Semestral estão à disposição dos detentores de unidades de participação, a título gratuito, na sede da Sociedade Gestora e do Banco Depositário.

Não pode ser aceite qualquer subscrição com base nos relatórios financeiros. As subscrições são aceites apenas com base no Prospecto de Venda vigente acompanhado do Relatório Anual e do Relatório Semestral mais recentes.

As Notas fazem parte integrante do Relatório. 7


Demonstração dos Activos Líquidos Consolidados EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 7 952 847 606.39Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 800 297 277.17Total da Carteira de títulos (Nota 1) 8 753 144 883.56Depósitos bancários, à vista e a prazo 164 485 963.72Depósitos a prazo e fiduciários 4 986 676.64Outros investimentos líquidos (Margins) 5 884 283.81Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 44 301 045.78Valores a receber por subscrições 22 884 371.33Juros a receber de investimentos líquidos 99 249.94Valores a receber de dividendos 26 737 977.24Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 1 478 155.08Total do Activo 9 024 002 607.10

PassivoSaldos devedores em contas correntes -3.07Outras dívidas de curto prazo (Margins) -768 768.94Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -778.68Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -44 144 999.35Valores a pagar por resgates -39 720 902.25Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -6 628 238.59Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -636 051.93Total de reservas para despesas -7 264 290.52Total do Passivo -91 899 742.81

Activo Líquido no final do período 8 932 102 864.29

UBS (Lux) Equity Fund

8 As Notas fazem parte integrante do Relatório.


Demonstração de Resultados Consolidados EURProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 549 781.98Dividendos 99 490 163.95Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 2 573 871.51Total dos Proveitos 102 613 817.44

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -79 517 521.55Taxa de Abonnement (Nota 3) -1 970 755.59Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -195 643.53Total dos Custos -81 683 920.67

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 20 929 896.77

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 289 921 556.11Ganhos (- perdas) realizados em Opções 1 069 316.72Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 3 386 540.20Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -142 085.65Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 6 016 912.63Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 300 252 240.01Ganhos (- perdas) cambiais realizados -883 345.80Total dos Ganhos (- perdas) realizados 299 368 894.21

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período 320 298 790.98

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 416 990 034.01Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções -1 225 980.76Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 4 049 781.25Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 419 813 834.50

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 740 112 625.48


UBS (Lux) Equity Fund – Asia OpportunityRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Asia Opportunity

Dados mais importantes

ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 57 210 951.00 47 552 291.03 32 333 476.71Classe (USD) I-120-acc1 LU0403307712Unidades em circulação 80 618.4930 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 103.55 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 103.55 - -Classe (USD) P-acc LU0067411347Unidades em circulação 66 193.2698 68 002.4328 59 618.2338Valor patrimonial líquido por unidade em USD 738.18 699.27 542.34Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 738.18 701.30 544.24

1 Primeira emissão a 15.12.20102 Ver a nota 1

Estrutura da Carteira de títulos

Repartição geográfica em % do Activo LíquidoHong Kong 19.40Taiwan 15.73China 13.37Coreia do Sul 11.94Singapura 6.83Indonésia 4.35Tailândia 3.97Alemanha 3.49Bermudas 3.13Índia 3.10Filipinas 2.64Holanda 2.63Bahamas 2.57Antilhas holandesas 2.22Luxemburgo 0.51Total 95.88

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 17.07Soc. Financeiras/investimento 12.27Electrónica e semicondutores 11.62Minas, Carvão e Aço 5.76Empresas comerciais diversas 5.39Imobiliárias 4.99Telecomunicações 4.61Química 4.49Farma., cosmética/medicamentos 4.31Veículos 4.25Seguros 3.52Serviços diversos 3.49Alimentos e refrigerantes 3.45Eng. mec. e equip. industriais 3.16Internet, software/serviços TIs 3.10Aparelhos eléct./componentes 2.64Construção e materiais 1.76Total 95.88



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 48 478 177.25Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 6 377 110.77Total da Carteira de títulos (Nota 1) 54 855 288.02Depósitos bancários, à vista e a prazo 2 226 100.80Valores a receber por subscrições 76 710.66Valores a receber de dividendos 163 204.78Total do Activo 57 321 304.26

PassivoValores a pagar por resgates -52 851.83Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -53 267.26Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -4 234.17Total de reservas para despesas -57 501.43Total do Passivo -110 353.26

Activo Líquido no final do período 57 210 951.00

Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 241.14Dividendos 352 798.80Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 7 280.44Total dos Proveitos 360 320.38

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -591 462.93Taxa de Abonnement (Nota 3) -12 657.07Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -126.53Total dos Custos -604 246.53

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -243 926.15

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 485 853.78Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 3 503.98Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 62 411.44Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 551 769.20Ganhos (- perdas) cambiais realizados -17 261.24Total dos Ganhos (- perdas) realizados 534 507.96

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período 290 581.81

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 2 542 753.15Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 2 542 753.15




Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 47 552 291.03Subscrições 19 735 612.93Resgates -12 910 287.92Total de entradas (- saídas) 6 825 325.01Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -243 926.15Total dos Ganhos (- perdas) realizados 534 507.96Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 2 542 753.15Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 2 833 334.96Activo Líquido no final do período 57 210 951.00

Variação das unidades em circulação

1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) I-120-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 80 618.4930Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 80 618.4930Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 68 002.4328Número de unidades emitidas 16 406.3350Número de unidades resgatadas -18 215.4980Número de unidades em circulação no final do período 66 193.2698



Carteira de títulos e outros activos líquidos em 31 de Maio de 2011

Descrição Quantidade/ Valorização em USD em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)

Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores

Acções ao portador

China

HKD CHINA CONST BK ‘H’CNY1 3 191 730.00 3 011 898.33 5.27HKD CHINA SHENHUA ENER ‘H’CNY1.00 366 500.00 1 821 132.65 3.18HKD DONGFENG MOTOR GRO ‘H’CNY1 1 024 000.00 1 808 859.32 3.16HKD SHIMAO PROPERTY HO HKD0.10 758 000.00 1 009 594.70 1.76Total China 7 651 485.00 13.37

Hong Kong

HKD AIA GROUP LTD USD1.00 570 600.00 2 013 688.17 3.52HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 616 000.00 1 971 960.27 3.45HKD CHINA RES LAND HKD0.10 428 000.00 769 252.72 1.34HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 1 188 000.00 2 636 181.66 4.62HKD LI & FUNG HKD0.0125(PARALLEL 23/6/11) 724 000.00 1 608 423.48 2.81HKD SUN HUNG KAI PROP HKD0.50 134 000.00 2 086 253.33 3.65Total Hong Kong 11 085 759.63 19.39

Indonésia

IDR BK MANDIRI IDR500 2 952 526.00 2 490 562.44 4.35Total Indonésia 2 490 562.44 4.35

Filipinas

PHP ALLIANCE GLOBAL GP PHP1 6 226 200.00 1 511 213.59 2.64Total Filipinas 1 511 213.59 2.64

Singapura

SGD JARDINE CYCLE & CA SGD1 74 000.00 2 432 761.63 4.25SGD OLAM INTERNATIONAL SGD0.1 612 000.00 1 473 981.27 2.58Total Singapura 3 906 742.90 6.83

Coreia do Sul

KRW KB FINANCIAL GROUP KRW5000 21 646.00 1 033 006.49 1.81KRW LG HOUSEHOLD&HEALT KRW5000 6 025.00 2 464 937.58 4.30KRW SAMSUNG ELECTRONIC KRW5000 2 643.00 2 209 133.02 3.86KRW SHINHAN FIN GROUP KRW5000 24 990.00 1 124 277.86 1.97Total Coreia do Sul 6 831 354.95 11.94

Taiwan

TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 1 900 000.00 2 347 070.52 4.11TWD FORMOSA CHEM&FIBRE TWD10 328 000.00 1 253 306.35 2.19TWD FORMOSA PLASTIC TWD10 342 000.00 1 312 768.26 2.29TWD HON HAI PRECISION TWD10 596 200.00 2 090 871.34 3.65TWD WPG HOLDINGS TWD10 1 078 095.00 1 997 656.58 3.49Total Taiwan 9 001 673.05 15.73

Tailândia

THB KASIKORNBANK PLC THB10 (ALIEN MKT) 409 200.00 1 694 871.28 2.96Total Tailândia 1 694 871.28 2.96

Total Acções ao portador 44 173 662.84 77.21

Certificados que representam um valor mobiliário

Índia

USD INFOSYS TECHNOLOGIES LTD SPONSORED ADR 28 800.00 1 775 520.00 3.11Total Índia 1 775 520.00 3.11

Tailândia

THB KASIKORNBANK PLC THB10 (NVDR) 140 300.00 574 165.02 1.00Total Tailândia 574 165.02 1.00

Total Certificados que representam um valor mobiliário 2 349 685.02 4.11

Certificados de acções

Bahamas

USD CREDIT SUISSE NASSAU/JINDAL STEEL & PWR ELN 09-15.09.14 101 344.00 1 472 846.63 2.57Total Bahamas 1 472 846.63 2.57

Total Certificados de acções 1 472 846.63 2.57

Notas com Direito de Subscrição sobre Acções

Bermudas

USD CLSA/CROMPTON GREAVES ELN 05-31.05.15 305 801.00 1 792 977.77 3.14Total Bermudas 1 792 977.77 3.14

Holanda

USD JP MORGAN STRUCTURED PRODS/HDFC BANK LTD IPN 09-25.08.14 28 519.00 1 505 551.16 2.63Total Holanda 1 505 551.16 2.63

Total Notas com Direito de Subscrição sobre Acções 3 298 528.93 5.77

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa BolsaOficial de Valores 51 294 723.42 89.66



Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores

Warrants sobre acções

Alemanha

USD DB LONDON/SHRIRAM TRANS FIN LEPO CALL WARRANT 20.02.17 127 039.00 1 996 770.43 3.49Total Alemanha 1 996 770.43 3.49

Antilhas holandesas

USD MERRILL LYNCH/SUN PARM LEPO CALL WARRANT 0.00001 10-02.02.15 119 146.00 1 270 035.25 2.22Total Antilhas holandesas 1 270 035.25 2.22

Total Warrants sobre acções 3 266 805.68 5.71

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores 3 266 805.68 5.71

Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outros mercados regulamentados


Luxemburgo

USD CITIGROUP/CROMPTON GREAVES CALL WARRANT 0.00001 06-24.10.12 50 102.00 293 758.92 0.51Total Luxemburgo 293 758.92 0.51

Total Warrants sobre acções 293 758.92 0.51

Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e nãonegociados em outros mercados regulamentados 293 758.92 0.51

Total da Carteira de Títulos 54 855 288.02 95.88

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 2 226 100.80 3.89Outros activos e passivos 129 562.18 0.23

Total do Activo Líquido 57 210 951.00 100.00



UBS (Lux) Equity Fund – Asian ConsumptionRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Asian Consumption


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 523 042 631.71 566 858 017.38 70 710 775.76Classe (EUR) N-acc1 LU0577512071Unidades em circulação 361.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 105.42 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 105.42 - -Classe (SGD) P-acc LU0443062806Unidades em circulação 178 902.7000 144 141.9540 47 370.6700Valor patrimonial líquido por unidade em SGD 132.96 134.57 114.57Preço de subscrição e de resgate por unidadeem SGD2 132.96 134.97 114.95Classe (USD) F-acc3 LU0400029798Unidades em circulação 304 257.5440 718 613.6370 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 132.33 124.45 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 132.33 124.82 -Classe (USD) K-1-acc4 LU0400029285Unidades em circulação 2.4000 1.3000 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 5 775 851.66 5 421 959.05 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 5 775 851.66 5 438 224.93 -Classe (USD) P-acc LU0106959298Unidades em circulação 4 334 723.2750 4 505 225.5940 837 458.5970Valor patrimonial líquido por unidade em USD 103.71 97.82 79.75Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 103.71 98.11 80.01Classe (USD) Q-acc5 LU0400029954Unidades em circulação - 158 680.8580 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD - 94.58 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 - 94.86 -

1 Primeira emissão a 8.2.20112 Ver a nota 13 Primeira emissão a 10.2.20104 Primeira emissão a 6.8.20105 Para o período do 5.10.2010 até aõ 24.12.2010 a parte de classe (USD) Q-acc estava em circulação


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoCoreia do Sul 23.55Hong Kong 22.48Índia 16.95China 12.45Singapura 5.60Taiwan 4.52Indonésia 4.14Malásia 3.53Luxemburgo 2.25Tailândia 1.54Holanda 0.78Filipinas 0.61Antilhas holandesas 0.20Total 98.60

Repartição económica em % do Activo LíquidoVeículos 16.43Alimentos e refrigerantes 15.69Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 11.88Farma., cosmética/medicamentos 11.84Comércio retalhista, armazéns 9.94Empresas comerciais diversas 9.28Tabaco e bebidas alcoólicas 7.57Internet, software/serviços TIs 2.64Hotelaria e entretenimento 1.82Seguros 1.77Bens de consumo diversos 1.72Eng. mec. e equip. industriais 1.66Minas, Carvão e Aço 1.58Tráfego e transporte 1.25Instituições não classificadas 1.11Soc. Financeiras/investimento 0.98Imobiliárias 0.83Aparelhos eléct./componentes 0.61Total 98.60



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 442 920 585.65Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 72 838 627.26Total da Carteira de títulos (Nota 1) 515 759 212.91Depósitos bancários, à vista e a prazo 6 828 739.67Valores a receber por subscrições 1 643 549.05Juros a receber de investimentos líquidos 2.14Valores a receber de dividendos 1 604 183.09Total do Activo 525 835 686.86

PassivoSaldos devedores em contas correntes -3.58Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -1 026.16Valores a pagar por resgates -2 310 638.90Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -440 259.04Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -41 127.47Total de reservas para despesas -481 386.51Total do Passivo -2 793 055.15


Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 747.81Dividendos 3 892 322.24Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 57 411.89Total dos Proveitos 3 950 481.94

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -5 342 436.97Taxa de Abonnement (Nota 3) -126 526.77Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -1 168.87Total dos Custos -5 470 132.61

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -1 519 650.67

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -2 770 105.00Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 2 353.80Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 1 018 433.77Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -1 749 317.43Ganhos (- perdas) cambiais realizados -320 577.31Total dos Ganhos (- perdas) realizados -2 069 894.74

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período -3 589 545.41





Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 566 858 017.38Subscrições 237 743 036.31Resgates -308 531 767.53Total de entradas (- saídas) -70 788 731.22Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -1 519 650.67Total dos Ganhos (- perdas) realizados -2 069 894.74Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 30 562 890.96Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 26 973 345.55Activo Líquido no final do período 523 042 631.71


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) N-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 361.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 361.0000Classe (SGD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 144 141.9540Número de unidades emitidas 59 463.8520Número de unidades resgatadas -24 703.1060Número de unidades em circulação no final do período 178 902.7000Classe (USD) F-accNúmero de unidades em circulação no início do período 718 613.6370Número de unidades emitidas 238 801.7930Número de unidades resgatadas -653 157.8860Número de unidades em circulação no final do período 304 257.5440Classe (USD) K-1-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1.3000Número de unidades emitidas 2.1000Número de unidades resgatadas -1.0000Número de unidades em circulação no final do período 2.4000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 4 505 225.5940Número de unidades emitidas 1 969 969.2950Número de unidades resgatadas -2 140 471.6140Número de unidades em circulação no final do período 4 334 723.2750Classe (USD) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 158 680.8580Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -158 680.8580Número de unidades em circulação no final do período 0.0000







China

HKD ANTA SPORTS PRODUC HKD0.10 3 217 000.00 6 038 401.95 1.15HKD BELLE INTERNATIONA HKD0.01 8 531 000.00 18 031 001.83 3.44HKD CHINA LILANG LTD HKD0.1’REG S’ 4 127 000.00 5 804 567.86 1.11HKD CHINA ZHENGTONG AU HKD 0.10 6 018 500.00 6 932 891.07 1.33HKD DONGFENG MOTOR GRO ‘H’CNY1 4 916 000.00 8 683 937.91 1.66HKD TENCENT HLDGS LIMI HKD0.0001 272 500.00 7 840 516.82 1.50HKD WANT WANT CHINA HO USD0.02 12 331 000.00 11 810 619.35 2.26Total China 65 141 936.79 12.45

Hong Kong

HKD AIA GROUP LTD USD1.00 2 617 600.00 9 237 697.42 1.77HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 4 894 000.00 15 666 840.23 3.00HKD ESPRIT HOLDINGS HKD0.1 864 995.00 3 252 801.56 0.62SGD GENTING SINGAPORE PLC USD0.10 (REGD) 5 892 000.00 9 508 235.01 1.82HKD HENGAN INTL HKD0.10 2 131 500.00 18 373 936.93 3.51HKD HUABAO INTL HLDG HKD0.10 4 215 000.00 5 950 014.46 1.14HKD LI & FUNG HKD0.0125(PARALLEL 23/6/11) 11 080 000.00 24 615 099.79 4.70HKD PORTS DESIGN HKD0.0025(POST SUB) 3 496 500.00 8 972 473.25 1.72HKD SA SA INTL HLDGS HKD0.10 16 512 000.00 9 956 131.52 1.90HKD TRINITY LTD HKD0.10 12 194 000.00 12 055 650.05 2.30Total Hong Kong 117 588 880.22 22.48

Índia

INR GLAXOSMITHKLINE CO INR10 137 605.00 6 895 710.38 1.32INR GODREJ CONSUMER PR INR1 1 256 958.00 11 714 916.90 2.24INR HOUSING DEVELOPMEN INR10 1 175 924.00 4 342 636.08 0.83INR ITC INR1 5 414 865.00 23 277 595.37 4.45INR JUBILANT FOODWORKS INR10 630 894.00 11 820 839.67 2.26INR MARICO LTD INR1 2 195 090.00 7 044 359.06 1.35INR MARUTI UDYOG INR5 412 806.00 11 158 714.08 2.13INR PANTALOON RETAIL INR2 310 490.00 1 818 477.23 0.35INR SUN PHARMACEUTICAL INR1 993 685.00 10 586 589.38 2.02Total Índia 88 659 838.15 16.95

Indonésia

IDR P.T. ASTRA INTL IDR500 2 623 000.00 18 054 163.43 3.45IDR RAMAYANA LESTARI IDR50.00 36 199 500.00 3 604 895.71 0.69Total Indonésia 21 659 059.14 4.14

Luxemburgo

HKD L’OCCITANE SA EUR 0.03 4 495 500.00 11 790 338.44 2.25Total Luxemburgo 11 790 338.44 2.25

Malásia

MYR BRIT AMER TOBA(MY) MYR0.50 653 400.00 10 180 379.56 1.95MYR PARKSON HOLDINGS MYR1 4 268 032.00 8 269 843.02 1.58Total Malásia 18 450 222.58 3.53

Filipinas

PHP ALLIANCE GLOBAL GP PHP1 13 225 400.00 3 210 048.54 0.61Total Filipinas 3 210 048.54 0.61

Singapura

SGD JARDINE CYCLE & CA SGD1 375 000.00 12 328 183.92 2.36SGD OLAM INTERNATIONAL SGD0.1 7 048 000.00 16 974 869.23 3.24Total Singapura 29 303 053.15 5.60

Coreia do Sul

KRW HITE BREWERY CO KRW5000 56 195.00 6 144 659.90 1.17KRW HYUNDAI DEPT STORE KRW5000 70 583.00 12 002 020.08 2.29KRW HYUNDAI HOME SHOPPING NETWORK CORP 61 119.00 8 240 572.80 1.58KRW HYUNDAI MOBIS KRW5000 70 915.00 24 872 655.70 4.77KRW KIA MOTORS CORP KRW5000 279 762.00 19 624 688.44 3.75KRW LG FASHION CORP 360 250.00 12 869 051.51 2.46KRW LG HOUSEHOLD&HEALT KRW5000 51 716.00 21 157 960.49 4.05KRW LOTTE SHOPPING CEN KRW5000 39 296.00 18 206 921.37 3.48Total Coreia do Sul 123 118 530.29 23.55

Taiwan

TWD GIANT MFG CO TWD10 1 790 266.00 6 559 581.60 1.25TWD UNI-PRESIDENT ENT TWD10 11 884 300.00 17 106 723.48 3.27Total Taiwan 23 666 305.08 4.52


Certificados de participação

Holanda

USD JP MORGAN STRUCTURED PRODUCTS/GCPL PN 10-29.06.15 443 790.00 4 064 752.11 0.78Total Holanda 4 064 752.11 0.78

Total Certificados de participação 4 064 752.11 0.78




Tailândia

THB BIG C SUPERCENTER THB10 (NVDR) 2 750 700.00 8 056 918.31 1.54Total Tailândia 8 056 918.31 1.54





Antilhas holandesas

USD MERRILL LYNCH/MARICO LEPO CALL WARRANT 0.00001 10-18.06.15 326 809.00 1 049 330.11 0.20Total Antilhas holandesas 1 049 330.11 0.20




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 6 828 739.67 1.31Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -3.58 0.00Outros activos e passivos 454 682.71 0.09




UBS (Lux) Equity Fund – AustraliaRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em AUD 743 942 556.91 686 490 943.64 189 713 600.20Classe (AUD) I-6.5-acc LU0400033634Unidades em circulação 249 516.2260 309 944.9130 215 000.0000Valor patrimonial líquido por unidade em AUD 100.18 95.48 99.52Preço de subscrição e de resgate por unidadeem AUD1 100.18 95.31 99.37Classe (AUD) P-acc LU0044681806Unidades em circulação 220 455.3471 228 434.8311 242 439.7831Valor patrimonial líquido por unidade em AUD 671.10 644.31 681.54Preço de subscrição e de resgate por unidadeem AUD1 671.10 643.15 680.52Classe (AUD) Q-acc2 LU0400032669 Unidades em circulação - - 30 563.0200Valor patrimonial líquido por unidade em AUD - - 100.98Preço de subscrição e de resgate por unidadeem AUD1 - - 100.83Classe (AUD) U-X-acc3 LU0400034012Unidades em circulação 54 904.6600 51 444.0000 -Valor patrimonial líquido por unidade em AUD 10 399.80 9 908.18 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem AUD1 10 399.80 9 890.35 -

1 Ver a nota 12 Para o período do 30.10.2009 até aõ 26.5.2010 a parte de classe (AUD) Q-acc estava em circulação3 Primeira emissão a 5.10.2010

UBS (Lux) Equity Fund – Australia


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAustrália 85.63Estados Unidos 4.97Irlanda 4.42Grã-Bretanha 2.74Total 97.76

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 31.07Minas, Carvão e Aço 10.48Seguros 9.22Tráfego e transporte 8.94Comércio retalhista, armazéns 8.15Soc. Financeiras/investimento 6.25Grafismo, edição, media 4.97Metais não ferrosos 4.70Construção e materiais 4.42Internet, software/serviços TIs 2.81Serviços diversos 2.67Química 2.30Petróleo 1.78Total 97.76



Demonstração dos Activos Líquidos AUDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 740 617 521.72Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -13 280 729.07Total da Carteira de títulos (Nota 1) 727 336 792.65Depósitos bancários, à vista e a prazo 12 961 577.88Outros investimentos líquidos (Margins) 1 018 726.25Valores a receber por subscrições 87 845.95Juros a receber de investimentos líquidos 104 711.43Valores a receber de dividendos 2 853 269.22Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) -245 651.25Total do Activo 744 117 272.13



Demonstração de Resultados AUDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 514 224.25Dividendos 12 031 106.86Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 87 096.62Total dos Proveitos 12 632 427.73



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 11 483 713.66Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros -437 589.75Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 211 014.97Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 11 257 138.88Total dos Ganhos (- perdas) realizados 11 257 138.88


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 9 649 914.68Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 234 517.75Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 9 884 432.43




Variação do Activo Líquido AUD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 686 490 943.64Subscrições 101 522 274.51Resgates -76 342 653.15Total de entradas (- saídas) 25 179 621.36Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 11 130 420.60Total dos Ganhos (- perdas) realizados 11 257 138.88Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 9 884 432.43Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 32 271 991.91Activo Líquido no final do período 743 942 556.91


1.12.2010-31.5.2011Classe (AUD) I-6.5-accNúmero de unidades em circulação no início do período 309 944.9130Número de unidades emitidas 14 473.7370Número de unidades resgatadas -74 902.4240Número de unidades em circulação no final do período 249 516.2260Classe (AUD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 228 434.8311Número de unidades emitidas 46 891.1540Número de unidades resgatadas -54 870.6380Número de unidades em circulação no final do período 220 455.3471Classe (AUD) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 51 444.0000Número de unidades emitidas 6 464.0830Número de unidades resgatadas -3 003.4230Número de unidades em circulação no final do período 54 904.6600




Descrição Quantidade/ Valorização em AUD em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD AMP LIMITED NPV(POST RECON) 6 352 631.00 33 097 207.51 4.45AUD ARISTOCRAT LEISURE NPV 3 733 455.00 10 192 332.15 1.37AUD ASCIANO LTD NPV(STAPLED) 21 631 636.00 34 177 984.88 4.59AUD AUST & NZ BANK GRP NPV 1 471 057.00 32 554 491.41 4.38AUD BHP BILLITON LTD NPV 1 366 040.00 60 597 534.40 8.15AUD BLUESCOPE STEEL NPV 4 116 015.00 6 009 381.90 0.81AUD BRAMBLES LTD NPV 1 317 858.00 9 699 434.88 1.30AUD CMNWLTH BK OF AUST NPV 1 381 695.00 69 941 400.90 9.39AUD COMPUTERSHARE LTD NPV(POST REC) 2 221 414.00 20 881 291.60 2.81AUD DAVID JONES NPV 7 274 463.00 30 770 978.49 4.14AUD INCITEC PIVOT NPV 4 458 859.00 17 122 018.56 2.30AUD NATL AUSTRALIA BK NPV 2 618 382.00 69 334 755.36 9.32AUD ONESTEEL NPV 6 039 724.00 11 384 879.74 1.53AUD QBE INS GROUP NPV 2 006 219.00 35 469 951.92 4.77AUD RIO TINTO LIMITED NPV 428 954.00 34 959 751.00 4.70AUD SUNCORP GROUP 3 130 768.00 26 173 220.48 3.52AUD TOLL HLDGS LTD NPV 6 163 730.00 32 297 945.20 4.34AUD WESTPAC BKG CORP NPV 2 684 173.00 59 400 748.49 7.98AUD WOOLWORTHS LTD NPV 1 088 146.00 29 826 081.86 4.01AUD WORLEYPARSONS LTD NPV 441 831.00 13 254 930.00 1.78Total Austrália 637 146 320.73 85.64



Irlanda

AUD JAMES HARDIE ID SE CUFS EUR0.5 5 615 891.00 32 852 962.35 4.42Total Irlanda 32 852 962.35 4.42

Grã-Bretanha

AUD HENDERSON GROUP PL CDI GBP0.125 8 812 173.00 20 356 119.63 2.74Total Grã-Bretanha 20 356 119.63 2.74

Estados Unidos

AUD NEWS CORPORATION CDI COM USD0.01 CL’B’ 2 127 813.00 36 981 389.94 4.96Total Estados Unidos 36 981 389.94 4.96




Instrumentos Derivados


Futuros Financeiros de Índices

AUD SPI 200 INDEX FUTURE 16.06.11 107.00 -245 651.25 -0.03Total Futuros Financeiros de Índices -245 651.25 -0.03

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores -245 651.25 -0.03

Total de Instrumentos Derivados -245 651.25 -0.03

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 13 980 304.13 1.88Outros activos e passivos 2 871 111.38 0.39



UBS (Lux) Equity Fund – BiotechRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Biotech


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 346 623 073.94 265 731 484.73 256 495 636.99Classe (USD) P-acc LU0069152568Unidades em circulação 1 569 946.1280 1 481 692.2320 1 607 716.3341Valor patrimonial líquido por unidade em USD 220.79 179.34 159.54Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 221.05 179.09 159.25

1 Ver a nota 1


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 97.33Áustria 0.62Alemanha 0.29Total 98.24

Repartição económica em % do Activo LíquidoBiotecnologia 72.69Farma., cosmética/medicamentos 24.40Serviços diversos 1.15Total 98.24



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 268 787 866.53Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 71 756 423.59Total da Carteira de títulos (Nota 1) 340 544 290.12Depósitos bancários, à vista e a prazo 7 447 234.06Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 619 050.90Valores a receber por subscrições 981 665.19Juros a receber de investimentos líquidos 551.72Total do Activo 350 592 791.99

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -3 386 622.96Valores a pagar por resgates -249 436.23Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -304 614.71Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -29 044.15Total de reservas para despesas -333 658.86Total do Passivo -3 969 718.05


Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 2 781.26Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 33 655.51Total dos Proveitos 36 436.77

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -3 098 645.14Taxa de Abonnement (Nota 3) -84 463.29Total dos Custos -3 183 108.43


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 20 458 830.06Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 160 045.26Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 20 618 875.32Ganhos (- perdas) cambiais realizados 120 481.68Total dos Ganhos (- perdas) realizados 20 739 357.00






Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 265 731 484.73Subscrições 110 961 340.85Resgates -91 765 638.14Total de entradas (- saídas) 19 195 702.71Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -3 146 671.66Total dos Ganhos (- perdas) realizados 20 739 357.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 44 103 201.16Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 61 695 886.50Activo Líquido no final do período 346 623 073.94


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 481 692.2320Número de unidades emitidas 550 771.3860Número de unidades resgatadas -462 517.4900Número de unidades em circulação no final do período 1 569 946.1280







Áustria

EUR INTERCELL AG NPV (BR) 272 722.00 2 145 380.48 0.62Total Áustria 2 145 380.48 0.62

Alemanha

EUR WILEX AG NPV 148 101.00 1 017 071.06 0.29Total Alemanha 1 017 071.06 0.29

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 310 366.00 10 195 523.10 2.94USD AFFYMAX INC COM STK USD0.001 179 125.00 1 268 205.00 0.37USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 223 600.00 10 603 112.00 3.06USD ALKERMES INC COM 373 600.00 6 844 352.00 1.97USD ALLOS THERAPEUTICS INC COM 1 221 400.00 2 687 080.00 0.78USD AMGEN INC COM 439 314.00 26 596 069.56 7.67USD AMYLIN PHARMACEUTICALS INC COM 299 500.00 4 160 055.00 1.20USD ARIAD PHARMACEUTICALS INC COM 801 500.00 6 957 020.00 2.01USD AUXILIUM PHARMACEUTICALS INC COM 176 600.00 3 954 074.00 1.14USD BIOGEN IDEC INC COM 72 800.00 6 896 344.00 1.99USD BIOMARIN PHARMA COM USD0.001 517 100.00 14 597 733.00 4.21USD CADENCE PHARMACEUT COM STK USD0.0001 463 400.00 4 467 176.00 1.29USD CELGENE CORP COM 399 060.00 24 306 744.60 7.01USD CEPHALON INC COM USD0.01 57 200.00 4 558 268.00 1.32USD CUBIST PHARMACEUTICALS INC COM 207 100.00 7 979 563.00 2.30USD DENDREON CORP COM USD0.001 504 400.00 21 381 516.00 6.17USD EMERGENT BIOSOLUTIONS INC 224 300.00 5 603 014.00 1.62USD EXELIXIS INC COM 478 600.00 5 566 118.00 1.61USD GILEAD SCIENCES INC COM 721 800.00 30 127 932.00 8.68USD HUMAN GENOME SCIEN COM USD0.01 625 100.00 17 108 987.00 4.94USD INCYTE CORP COM 546 200.00 9 684 126.00 2.79USD INTERMUNE INC COM 252 700.00 9 400 440.00 2.71USD LIFE TECH CORP COM USD0.01 64 800.00 3 367 656.00 0.97USD MICROMET INC COM STK USD0.00004 642 800.00 3 978 932.00 1.15USD MOMENTA PHARMACEUTICALS INC COM 255 425.00 5 111 054.25 1.47USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 489 200.00 4 735 456.00 1.37USD ONYX PHARMACEUTICALS INC COM 363 400.00 15 426 330.00 4.45USD OPTIMER PHARMACEUT COM STK USD0.001 195 357.00 2 834 630.07 0.82USD OREXIGEN THERAPEUT COM STK USD0.001 172 100.00 487 043.00 0.14USD PHARMASSET INC COM STK USD0.001 124 900.00 12 764 780.00 3.68USD REGENERON PHARMACEUTICALS COM 194 700.00 11 685 894.00 3.37USD SAVIENT PHARMACEUT COM USD0.01 666 800.00 5 661 132.00 1.63USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 380 000.00 3 013 400.00 0.87USD THERAVANCE INC COM STK USD0.01 315 700.00 8 249 241.00 2.38USD UTD THERAPEUTIC COM USD0.01 182 300.00 11 771 111.00 3.40USD VERTEX PHARMACEUTICALS INC COM 247 300.00 13 351 727.00 3.85Total Estados Unidos 337 381 838.58 97.33




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 7 447 234.06 2.15Outros activos e passivos -1 368 450.24 -0.39



UBS (Lux) Equity Fund – CanadaRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em CAD 255 338 640.23 223 472 638.94 180 640 540.81Classe (CAD) P-acc LU0043389872Unidades em circulação 291 259.5679 278 480.5709 254 885.5969Valor patrimonial líquido por unidade em CAD 804.90 763.45 697.76Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CAD1 805.46 762.76 698.39Classe (CAD) Q-acc LU0400038278Unidades em circulação 182 319.5320 100 256.6060 28 368.0150Valor patrimonial líquido por unidade em CAD 114.65 108.39 98.41Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CAD1 114.73 108.29 98.50

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UBS (Lux) Equity Fund – Canada


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoCanadá 94.02Estados Unidos 2.36Colômbia 0.61Total 96.99

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 22.88Petróleo 17.01Metais e pedras preciosas 8.68Minas, Carvão e Aço 6.27Química 5.25Aparelhos eléct./componentes 5.07Tráfego e transporte 4.82Seguros 4.88Veículos 2.71Grafismo, edição, media 2.36Farma., cosmética/medicamentos 2.07Fornecimento energia e água 1.84Comércio retalhista, armazéns 1.82Soc. Financeiras/investimento 1.81Instituições não classificadas 1.62Internet, software/serviços TIs 1.54Imobiliárias 1.37Bens de investimento diversos 1.33Telecomunicações 1.24Eng. mec. e equip. industriais 0.98Metais não ferrosos 0.93Agricultura e pesca 0.51Total 96.99



Demonstração dos Activos Líquidos CADActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 228 851 550.57Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 18 788 598.95Total da Carteira de títulos (Nota 1) 247 640 149.52Depósitos bancários, à vista e a prazo 0.13Depósitos a prazo e fiduciários 6 945 536.78Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 141 228.42Valores a receber por subscrições 462 586.81Valores a receber de dividendos 245 504.47Total do Activo 256 435 006.13

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -16.45Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -92 503.88Valores a pagar por resgates -811 750.16Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -170 700.25Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -21 395.16Total de reservas para despesas -192 095.41Total do Passivo -1 096 365.90


Demonstração de Resultados CADProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 29 113.33Dividendos 2 263 649.87Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 104 059.91Total dos Proveitos 2 396 823.11


Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 272 474.20

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 7 373 286.42Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 177 505.66Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 7 550 792.08Ganhos (- perdas) cambiais realizados -0.01Total dos Ganhos (- perdas) realizados 7 550 792.07






Variação do Activo Líquido CAD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 223 472 638.94Subscrições 198 152 746.37Resgates -176 834 315.67Total de entradas (- saídas) 21 318 430.70Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 272 474.20Total dos Ganhos (- perdas) realizados 7 550 792.07Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 2 724 304.32Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 10 547 570.59Activo Líquido no final do período 255 338 640.23


1.12.2010-31.5.2011Classe (CAD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 278 480.5709Número de unidades emitidas 224 401.4030Número de unidades resgatadas -211 622.4060Número de unidades em circulação no final do período 291 259.5679Classe (CAD) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 100 256.6060Número de unidades emitidas 141 139.9860Número de unidades resgatadas -59 077.0600Número de unidades em circulação no final do período 182 319.5320




Descrição Quantidade/ Valorização em CAD em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Canadá

CAD A G F MANAGEMENT LTD CL B NON VTG 59 500.00 1 209 040.00 0.47CAD AGNICO EAGLE MINES LTD COM 18 400.00 1 152 392.00 0.45CAD AGRIUM INC COM NPV 45 900.00 3 902 877.00 1.53CAD ALIMENTATION COUCHE TARD INC SUB VTG SH 49 700.00 1 337 924.00 0.52CAD BANK MONTREAL QUE COM 41 000.00 2 538 720.00 0.99CAD BANK NOVA SCOTIA HALIFAX COM 240 500.00 14 276 080.00 5.59CAD BARRICK GOLD CORP COM NPV 210 594.00 9 769 455.66 3.83CAD BOMBARDIER INC CL B 370 805.00 2 502 933.75 0.98CAD BROOKFIELD ASSET MGMT INC CL A LTD VT SH 110 350.00 3 504 716.00 1.37CAD CAE INC COM 73 200.00 908 412.00 0.36CAD CAMECO CORP COM 86 800.00 2 350 544.00 0.92CAD CANADIAN NAT RES LTD COM 177 700.00 7 493 609.00 2.93CAD CANADIAN NATL RY CO COM 107 100.00 8 114 967.00 3.18CAD CANADIAN PAC RY LTD COM 34 300.00 2 106 020.00 0.82CAD CDN IMPERIAL BK OF COMMERCE COM 91 400.00 7 340 334.00 2.87CAD CENOVUS ENERGY INC COM NPV 62 700.00 2 244 660.00 0.88CAD COGECO CABLES INC SUB-VTG COM CAD0.01 16 800.00 748 440.00 0.29CAD CRESCENT POINT EN COM NPV 52 600.00 2 467 992.00 0.97CAD EMERA INC COM 68 100.00 2 196 225.00 0.86CAD ENBRIDGE INC COM 144 500.00 4 691 915.00 1.84CAD ENCANA CORP COM 166 200.00 5 487 924.00 2.15CAD ENSIGN ENERGY SVGS INC COM 44 300.00 858 091.00 0.34CAD EQUINOX MINERALS COM NPV 140 600.00 1 141 672.00 0.45CAD FINNING INTL INC COM NEW 111 500.00 3 204 510.00 1.26CAD GILDAN ACTIVEWEAR INC COM 43 100.00 1 555 910.00 0.61CAD GOLDCORP INC NEW COM 169 063.00 8 192 792.98 3.21CAD GROUPE AEROPLAN IN COM NPV 125 700.00 1 675 581.00 0.66CAD GROUPE CGI INC CL A SUB VTG 58 100.00 1 297 954.00 0.51CAD IAMGOLD CORP COM 165 700.00 3 383 594.00 1.33CAD INTACT FINL CORP COM NPV 66 500.00 3 309 705.00 1.30CAD KINROSS GOLD CORP COM NO PAR 81 400.00 1 238 908.00 0.49CAD LOBLAW COS LTD COM 42 400.00 1 763 840.00 0.69CAD MAGNA INTL INC COM NPV 79 400.00 3 723 860.00 1.46CAD MANULIFE FINL CORP COM 392 700.00 6 781 929.00 2.66CAD NATIONAL BK CDA MONTREAL QUE COM 11 800.00 955 210.00 0.37CAD NEXEN INC COM 59 400.00 1 327 590.00 0.52CAD OPEN TEXT CORP COM 41 900.00 2 645 985.00 1.04CAD OSISKO MINING CORP COM NPV 73 700.00 1 051 699.00 0.41CAD PENN WEST PETROLEU CON NPV 65 300.00 1 636 418.00 0.64CAD POTASH CORP SASK INC COM 173 800.00 9 492 956.00 3.72CAD POWER FINANCIAL CORP COM 110 600.00 3 414 222.00 1.34CAD QUADRA FNX MINING COM NPV 85 700.00 1 260 647.00 0.49CAD RESEARCH IN MOTION COM NPV 156 500.00 6 471 275.00 2.53CAD ROGERS COMMUNICATIONS INC CL B 101 200.00 3 738 328.00 1.46CAD ROYAL BK CDA MONTREAL QUE COM 278 000.00 15 740 360.00 6.17CAD SEMAFO INC COM NPV 67 000.00 567 490.00 0.22CAD SHOPPERS DRUG MART CORP COM 50 800.00 2 055 876.00 0.81CAD SNC-LAVALIN GROUP INC COM 32 100.00 1 830 663.00 0.72CAD SUN LIFE FINL INC COM 77 500.00 2 359 875.00 0.92CAD SUNCOR ENERGY INC COM NPV ‘NEW’ 378 904.00 15 326 666.80 6.00CAD TALISMAN ENERGY INC COM 185 800.00 3 801 468.00 1.49CAD TECK RESOURCES LTD CLASS’B’SUB-VTG COM NPV 170 000.00 8 639 400.00 3.38CAD TELUS CORP COM 600.00 31 818.00 0.01CAD TORONTO DOMINION BK ONT COM NEW 183 600.00 15 332 436.00 6.00CAD TRANSCANADA CORP COM 113 700.00 4 933 443.00 1.93CAD TRICAN WELL SERVIC COM NPV 84 400.00 1 965 676.00 0.77CAD VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL INC COM NPV 63 800.00 3 240 402.00 1.27CAD VITERRA INC COM NPV 109 600.00 1 297 664.00 0.51CAD WESTJET AIRLINES LTD VAR VTG SHS 135 200.00 2 091 544.00 0.82CAD YAMANA GOLD INC COM 160 431.00 1 994 157.33 0.78Total Canadá 237 676 796.52 93.09

Colômbia

CAD PETROMINERALES LTD COM NPV 47 500.00 1 549 925.00 0.61Total Colômbia 1 549 925.00 0.61

Estados Unidos

CAD THOMSON REUTERS CORP 159 700.00 6 027 078.00 2.36Total Estados Unidos 6 027 078.00 2.36





Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados emoutro mercado regulamentado


Canadá

CAD TELUS CORPORATION COM NPV 45 000.00 2 386 350.00 0.93Total Canadá 2 386 350.00 0.93


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numaBolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 2 386 350.00 0.93


Depósitos a prazo e fiduciários 6 945 536.78 2.72Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 0.13 0.00Outros activos e passivos 752 953.80 0.29


Descrição Quantidade/ Valorização em CAD em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)


UBS (Lux) Equity Fund – Central EuropeRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 158 734 280.18 147 959 714.96 165 706 818.71Classe (EUR) P-acc LU0067027168Unidades em circulação 776 382.5180 817 008.6020 997 233.3700Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 204.45 181.10 166.17Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 204.45 180.57 166.73

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UBS (Lux) Equity Fund – Central Europe


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoPolónia 49.93Hungria 20.75República Checa 16.37Federação Russa (GUS) 8.20Ucrânia 1.38Bermudas 1.03Estados Unidos 0.73Total 98.39

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 34.59Telecomunicações 21.76Petróleo 14.01Fornecimento energia e água 9.60Metais não ferrosos 4.94Seguros 3.41Internet, software/serviços TIs 3.25Farma., cosmética/medicamentos 2.87Soc. Financeiras/investimento 1.38Grafismo, edição, media 1.17Tabaco e bebidas alcoólicas 0.73Minas, Carvão e Aço 0.68Total 98.39



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 143 707 694.20Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 12 465 884.85Total da Carteira de títulos (Nota 1) 156 173 579.05Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 844 663.88Valores a receber por subscrições 18 808.80Juros a receber de investimentos líquidos 1 969.67Valores a receber de dividendos 1 031 115.88Total do Activo 159 070 137.28



Demonstração de Resultados EURProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 9 960.72Dividendos 1 560 466.55Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 18 886.36Total dos Proveitos 1 589 313.63



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 6 867 417.56Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 3 655.42Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 17 802.18Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 6 888 875.16Ganhos (- perdas) cambiais realizados 57 238.94Total dos Ganhos (- perdas) realizados 6 946 114.10






Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 147 959 714.96Subscrições 14 064 961.92Resgates -21 851 948.25Total de entradas (- saídas) -7 786 986.33Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -275 283.23Total dos Ganhos (- perdas) realizados 6 946 114.10Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 11 890 720.68Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 18 561 551.55Activo Líquido no final do período 158 734 280.18


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 817 008.6020Número de unidades emitidas 69 748.7740Número de unidades resgatadas -110 374.8580Número de unidades em circulação no final do período 776 382.5180




Descrição Quantidade/ Valorização em EUR em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Bermudas

USD CENT EURO MEDIA COM USD0.08 CLASS’A’ 107 919.00 1 630 871.09 1.03Total Bermudas 1 630 871.09 1.03

República Checa

CZK CEZ CZK100 397 861.00 15 237 560.91 9.60CZK TELEFONICA CZECH CZK100 248 859.00 4 172 967.76 2.63Total República Checa 19 410 528.67 12.23

Hungria

HUF MAGYAR TELEKOM RT HUF100 2 848 222.00 5 832 099.07 3.67HUF MOL HUNGARIAN OIL HUF1000 83 230.00 7 428 741.82 4.68HUF OTP BANK HUF100 660 855.00 15 118 003.04 9.53Total Hungria 28 378 843.93 17.88

Polónia

PLN ASSECO POLAND SA PLN1 385 286.00 5 157 715.65 3.25PLN BANK MILLENNIUM SA PLN1 957 645.00 1 350 973.86 0.85PLN BK HANDLOWY W WARS PLN4 62 217.00 1 517 904.97 0.96PLN BK PEKAO PLN1 159 029.00 6 822 858.63 4.30PLN BRE BANK SA PLN4 78 066.00 6 740 014.61 4.25PLN GETIN HOLDING SA PLN1 564 716.00 1 978 798.29 1.25PLN ING BANK SLASKI PLN10 7 219.00 1 559 542.85 0.98PLN KGHM POLSKA MIEDZ PLN10 BR 161 515.00 7 840 112.47 4.94PLN PKN ORLEN PLN1.25 514 494.00 7 023 964.00 4.42PLN POL GORN NAFT I GA PLN1 2 278 008.00 2 522 537.08 1.59PLN POWSZECHNA KASA OS PLN1 1 369 633.00 15 221 943.23 9.59PLN PZU GR PLN1 55 015.00 5 410 518.94 3.41PLN TVN SA PLN1 434 321.00 1 860 083.49 1.17Total Polónia 65 006 968.07 40.96

Ucrânia

PLN KERNEL HOLDING SA NPV 106 449.00 2 193 347.26 1.38Total Ucrânia 2 193 347.26 1.38

Estados Unidos

USD CENTRAL EUR DIS CP COM USD0.01 133 300.00 1 164 613.24 0.73Total Estados Unidos 1 164 613.24 0.73



República Checa

USD KOMERCNI BANKA A S GDR 119 063.00 6 569 261.27 4.14Total República Checa 6 569 261.27 4.14

Hungria

USD GEDEON RICHTER PLC GDR EACH REP 1 COM HUF1000 33 515.00 4 554 225.96 2.87Total Hungria 4 554 225.96 2.87

Polónia

USD TELEKOMUNIKACJA POLSKA SPON GDR REG S 3 120 329.00 14 247 095.53 8.97Total Polónia 14 247 095.53 8.97

Federação Russa (GUS)

USD GAZPROM SPON ADR EA REP 2 ORD SHS 515 386.00 5 266 430.39 3.32USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 473 700.00 6 679 117.28 4.20USD NOVOLIPETSK IRON SPON GDR REG S 42 233.00 1 072 276.36 0.68Total Federação Russa (GUS) 13 017 824.03 8.20







UBS (Lux) Equity Fund – China OpportunityRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 113 377 291.11 126 356 862.32 69 993 433.07Classe (USD) P-acc LU0067412154Unidades em circulação 169 416.1576 182 242.2326 114 793.3626Valor patrimonial líquido por unidade em USD 669.22 693.35 609.73Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 669.22 689.88 607.78

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoChina 50.88Hong Kong 46.12Macau 0.25Total 97.25

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 13.81Internet, software/serviços TIs 13.79Soc. Financeiras/investimento 12.11Alimentos e refrigerantes 9.19Imobiliárias 6.19Petróleo 5.53Instituições não classificadas 5.51Farma., cosmética/medicamentos 5.05Tráfego e transporte 4.78Bens de consumo diversos 4.03Comércio retalhista, armazéns 3.01Tabaco e bebidas alcoólicas 2.43Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.36Minas, Carvão e Aço 2.32Seguros 1.54Computadores e redes 1.45Expl. florestal, papel e pasta 1.29Veículos 1.16Indústria de embalagem 0.62Aparelhos eléct./componentes 0.51Serviços diversos 0.32Hotelaria e entretenimento 0.25Total 97.25



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 105 974 126.02Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 4 285 395.46Total da Carteira de títulos (Nota 1) 110 259 521.48Depósitos bancários, à vista e a prazo 2 895 359.28Valores a receber por subscrições 171 152.13Juros a receber de investimentos líquidos 1.49Valores a receber de dividendos 482 055.05Total do Activo 113 808 089.43

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -34.84Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -290 970.10Valores a pagar por resgates -15 629.69Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -114 663.64Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -9 500.05Total de reservas para despesas -124 163.69Total do Passivo -430 798.32


Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 817.55Dividendos 960 895.79Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 41 159.15Total dos Proveitos 1 002 872.49

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -1 361 569.80Taxa de Abonnement (Nota 3) -29 490.22Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -651.32Total dos Custos -1 391 711.34


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 966 859.21Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -792.24Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 72 399.51Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 1 038 466.48Ganhos (- perdas) cambiais realizados -2 081.37Total dos Ganhos (- perdas) realizados 1 036 385.11


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -4 919 198.31Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -4 919 198.31

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -4 271 652.05



Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 126 356 862.32Subscrições 11 806 238.31Resgates -20 514 157.47Total de entradas (- saídas) -8 707 919.16Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -388 838.85Total dos Ganhos (- perdas) realizados 1 036 385.11Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -4 919 198.31Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -4 271 652.05Activo Líquido no final do período 113 377 291.11


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 182 242.2326Número de unidades emitidas 17 559.9740Número de unidades resgatadas -30 386.0490Número de unidades em circulação no final do período 169 416.1576







China

HKD ANHUI GUJING DISTL ‘B’CNY1 257 990.00 1 740 663.41 1.54HKD ANTA SPORTS PRODUC HKD0.10 1 009 000.00 1 893 922.15 1.67HKD BESUNYEN HLDGS CO USD0.00000833333 6 517 000.00 2 513 547.39 2.22HKD BIOSTIME INTL HOLD HKD0.01 816 500.00 1 679 555.17 1.48HKD CHINA AUTOMATION G HKD0.01 4 139 000.00 2 921 365.35 2.58HKD CHINA CONST BK ‘H’CNY1 6 194 230.00 5 845 228.45 5.16HKD CHINA CORN OIL COM HKD0.10 ‘REG S’ 3 495 000.00 2 358 981.77 2.08HKD CHINA FORESTRY HOL USD0.001 ‘REG S’ 4 824 000.00 1 463 650.56 1.29HKD CHINA HUIYUAN JUIC USD0.00001 3 111 500.00 1 928 123.94 1.70HKD CHINA MERCHANTS BK ‘H’CNY1 521 000.00 1 326 236.62 1.17HKD CHINA VANKE CO ‘B’CNY1 1 096 724.00 1 508 687.28 1.33HKD CITIC DAMENG HOLDI HKD0.10 1 162 000.00 367 501.69 0.32HKD CREDIT CHINA HOLDI HKD0.10 2 044 000.00 488 778.32 0.43HKD EVERGREEN INTL HLD HKD0.001 REG S 1 361 000.00 778 639.15 0.69HKD FAR EAST HORIZON L HKD0.01 2 072 000.00 2 266 926.36 2.00HKD GLORIOUS PROPERTY HKD0.01 ‘REGS’ 3 643 000.00 1 058 487.45 0.93HKD GOODBABY INTERNATIONAL HOLDINGS LTD HKD0.01 145 000.00 74 007.65 0.07HKD GREATVIEW ASEPTIC HKD0.01 1 007 000.00 702 987.18 0.62HKD HAINAN MEILAN INTL ‘H’CNY1 2 028 000.00 2 268 325.14 2.00USD I/MONGOLIA YITAI C ‘B’CNY1 386 123.00 2 630 269.88 2.32HKD INDUSTRIAL & COM B ‘H’CNY1 7 155 115.00 5 997 666.54 5.29HKD INTIME DEPARTMENT USD0.00001 1 923 000.00 3 411 744.29 3.01HKD JIANGLING MOTORS ‘B’CNY1 533 149.00 1 310 553.00 1.16HKD MICROPORT SCIENTIF USD0.00001 806 000.00 598 936.78 0.53HKD PCD STORES(GROUP)L COM STK USD 4 472 000.00 1 184 369.23 1.04HKD SUNKING POWER ELEC HKD0.10 490 000.00 91 974.42 0.08HKD TENCENT HLDGS LIMI HKD0.0001 238 200.00 6 853 618.74 6.04HKD YANTAI CHANGYU PIO ‘B’CNY1 86 806.00 1 015 568.54 0.90HKD YASHILI INTL HLDG HKD0.10 4 511 000.00 1 397 680.71 1.23Total China 57 677 997.16 50.88

Hong Kong

HKD BOC HONG KONG HLDG HKD5 805 500.00 2 485 391.96 2.19HKD CHINA EVERBRIGHT HKD1 1 162 000.00 2 414 157.43 2.13HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 1 917 000.00 6 136 765.98 5.41HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 586 000.00 1 225 000.48 1.08HKD CHINA RES LAND HKD0.10 602 000.00 1 081 986.30 0.95HKD CHINA TAIPING INSURANCE HOLDINGS CO LTD HKD0.05 722 400.00 1 751 610.45 1.54HKD CHINA TYCOON BEVER HKD0.10 3 688 000.00 146 984.22 0.13HKD CNOOC LTD HKD0.02 2 487 000.00 6 266 859.51 5.54HKD GOME ELECTRICAL AP HKD0.025 4 168 000.00 1 639 710.73 1.45HKD HUA HAN BIO-PHARMA HKD0.1 10 227 200.00 3 089 887.83 2.73HKD HUABAO INTL HLDG HKD0.10 2 624 000.00 3 704 113.39 3.27HKD LIJUN INTERNATIONA HKD0.02 2 030 000.00 443 673.07 0.39HKD PORTS DESIGN HKD0.0025(POST SUB) 1 039 500.00 2 667 492.05 2.35HKD SHANGHAI IND HLDGS HKD0.10 771 000.00 2 810 124.39 2.48HKD SHANGHEI INDUSTRIAL URBAN DEV GROUP HKD0.04 9 576 000.00 3 151 680.65 2.78HKD SHENZHEN INVESTMEN HKD0.05 10 210 000.00 3 202 828.40 2.82HKD SHN INTL HLDGS HKD0.10 68 777 500.00 5 747 484.97 5.07HKD SING LEE SOFTWARE HKD0.01 5 000 000.00 366 406.33 0.32HKD SINO BIOPHAMACEUTI HKD0.025 (POST CONS) 4 372 000.00 1 590 686.85 1.40HKD VODONE LIMITED HKD0.01 772 000.00 217 359.95 0.19HKD VST HLDGS HKD0.10 8 678 000.00 2 153 252.98 1.90Total Hong Kong 52 293 457.92 46.12

Macau

HKD MGM CHINA HLDGS LT HKD1 146 066.00 288 066.40 0.25Total Macau 288 066.40 0.25







UBS (Lux) Equity Fund – CommunicationRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 74 312 027.17 84 118 174.73 82 090 599.06Classe (EUR) P-acc LU0098993750Unidades em circulação 1 634 142.0080 1 924 992.9400 2 342 894.3790Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 45.47 43.70 35.04Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 45.47 43.64 34.99

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Communication


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 47.73Grã-Bretanha 11.57Alemanha 5.99Espanha 5.72Noruega 4.76França 3.65Japão 2.86Grécia 2.73Canadá 1.89Luxemburgo 1.87Portugal 1.84Indonésia 1.63Finlândia 1.24Israel 1.20China 1.14Total 95.82

Repartição económica em % do Activo LíquidoTelecomunicações 57.83Internet, software/serviços TIs 10.87Grafismo, edição, media 10.29Computadores e redes 8.07Electrónica e semicondutores 2.68Soc. Financeiras/investimento 2.32Construção e materiais 1.60Instituições não classificadas 1.57Aparelhos eléct./componentes 0.59Total 95.82



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 66 613 189.34Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 4 590 286.37Total da Carteira de títulos (Nota 1) 71 203 475.71Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 033 139.70Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 3 633 474.87Valores a receber por subscrições 59.98Juros a receber de investimentos líquidos 486.02Valores a receber de dividendos 356 749.74Total do Activo 76 227 386.02




CustosComissão de gestão global (Nota 2) -742 703.94Taxa de Abonnement (Nota 3) -19 429.86Total dos Custos -762 133.80


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 3 220 549.70Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 6 411.55Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 62 318.12Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 3 289 279.37Ganhos (- perdas) cambiais realizados -16 415.09Total dos Ganhos (- perdas) realizados 3 272 864.28


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -673 897.43Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -673 897.43




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 84 118 174.73Subscrições 20 709 380.61Resgates -33 557 814.46Total de entradas (- saídas) -12 848 433.85Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 443 319.44Total dos Ganhos (- perdas) realizados 3 272 864.28Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -673 897.43Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 3 042 286.29Activo Líquido no final do período 74 312 027.17


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 924 992.9400Número de unidades emitidas 443 985.8800Número de unidades resgatadas -734 836.8120Número de unidades em circulação no final do período 1 634 142.0080







Canadá

CAD COGECO CABLES INC SUB-VTG COM CAD0.01 30 300.00 969 160.55 1.30CAD RESEARCH IN MOTION COM NPV 14 700.00 436 413.56 0.59Total Canadá 1 405 574.11 1.89

China

HKD CHINA TELECOM CORP ‘H’CNY1 2 030 000.00 846 070.71 1.14Total China 846 070.71 1.14

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 194 561.00 924 164.75 1.24Total Finlândia 924 164.75 1.24

França

EUR ALCATEL-LUCENT EUR2 387 480.00 1 520 084.04 2.05EUR BOUYGUES EUR1 37 103.00 1 191 006.30 1.60Total França 2 711 090.34 3.65

Alemanha

EUR ADVA AG OPTI. NETW NPV 220 137.00 1 065 242.94 1.43Total Alemanha 1 065 242.94 1.43

Grécia

EUR OTE(HELLENIC TLCM) EUR2.39(CR) 285 440.00 2 026 624.00 2.73Total Grécia 2 026 624.00 2.73

Indonésia

IDR TELEKOMUNIKASI IND SER’B’IDR250 1 936 000.00 1 214 866.74 1.63Total Indonésia 1 214 866.74 1.63

Israel

USD CHECK POINT SFTWRE ORD ILS0.01 23 400.00 893 939.90 1.20Total Israel 893 939.90 1.20

Japão

JPY KDDI CORP NPV 426.00 2 122 875.90 2.86Total Japão 2 122 875.90 2.86

Noruega

NOK TELENOR ASA ORD NOK6 301 389.00 3 539 843.50 4.76Total Noruega 3 539 843.50 4.76

Espanha

EUR TELEFONICA SA EUR1 251 926.00 4 251 251.25 5.72Total Espanha 4 251 251.25 5.72

Grã-Bretanha

GBP AUTONOMY CORP ORD GBP0.003333 43 968.00 904 614.12 1.22GBP MICRO FOCUS ORD GBP0.10 271 876.00 1 167 606.52 1.57GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 3 372 464.00 6 523 551.47 8.78Total Grã-Bretanha 8 595 772.11 11.57

Estados Unidos

USD AT&T INC COM 209 462.00 4 598 372.79 6.19USD BLUE COAT SYSTEMS INC COM NEW 39 100.00 624 196.58 0.84USD BROADCOM CORP CL A COM USD0.0001 79 500.00 1 989 712.02 2.68USD CISCO SYSTEMS COM USD0.001 513 000.00 5 994 991.65 8.06USD COMCAST CORP COM CLS’A’ USD0.01 234 000.00 4 108 347.24 5.53USD DIRECTV COM USD0.01 CLASS ‘A’ 49 400.00 1 727 075.68 2.32USD GOOGLE INC COM USD0.001 CL’A’ 2 500.00 919 970.78 1.24USD INTERDIGITAL INC COM STK USD0.01 21 800.00 652 210.63 0.88USD NEUSTAR INC CL A 85 700.00 1 595 250.42 2.15USD NUANCE COMMUNICATI COM USD0.001 77 700.00 1 186 903.17 1.60USD QUALCOMM INC COM USD0.0001 64 800.00 2 640 951.58 3.55USD SPRINT NEXTEL CORP COM USD2 SERIE 1 503 500.00 2 048 883.55 2.76USD SYMANTEC CORP COM 115 200.00 1 566 611.02 2.11USD TIME WARNER CABLE USD0.01 25 394.00 1 364 026.63 1.84USD TIME WARNER INC COM USD0.01 139 666.00 3 539 254.58 4.76USD WINDSTREAM CORP COM 97 100.00 908 455.06 1.22Total Estados Unidos 35 465 213.38 47.73


Acções nominativas

Alemanha

EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 223 920.00 2 313 093.60 3.12EUR FREENET AG NPV (REGD) 113 986.00 1 072 494.28 1.44Total Alemanha 3 385 587.88 4.56

Portugal

EUR PORTUGAL TCOM SGPS EUR0.03 180 134.00 1 367 217.06 1.84Total Portugal 1 367 217.06 1.84

Total Acções nominativas 4 752 804.94 6.40




Luxemburgo

EUR SES S.A. FDR EACH REP 1 ‘A’ NPV 74 252.00 1 388 141.14 1.87Total Luxemburgo 1 388 141.14 1.87








UBS (Lux) Equity Fund – Eco PerformanceRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em CHF 117 739 890.00 123 966 723.98 136 143 730.52Classe (CHF) I-72-acc LU0401295539Unidades em circulação 159 031.1590 161 091.1590 54 854.0000Valor patrimonial líquido por unidade em CHF 103.97 102.51 97.49Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CHF1 103.97 102.38 97.31Classe (CHF) P-acc LU0076532638Unidades em circulação 207 047.9599 221 452.4409 279 616.5709Valor patrimonial líquido por unidade em CHF 488.80 485.22 467.77Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CHF1 488.80 484.59 466.93

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 45.38Japão 9.66Suíça 6.97Grã-Bretanha 6.96Alemanha 4.92Canadá 3.63França 3.41Espanha 3.20Irlanda 3.08Noruega 2.97Austrália 2.45Itália 1.32Hong Kong 1.19Suécia 1.08Grécia 0.95México 0.93Finlândia 0.85Holanda 0.63Total 99.58

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 10.70Farma., cosmética/medicamentos 9.73Petróleo 8.86Telecomunicações 7.29Veículos 6.85Construção e materiais 5.97Seguros 5.81Internet, software/serviços TIs 5.46Serviços diversos 4.14Química 4.02Soc. Financeiras/investimento 3.78Aparelhos eléct./componentes 3.07Electrónica e semicondutores 2.84Comércio retalhista, armazéns 2.71Computadores e redes 2.54Alimentos e refrigerantes 2.54Minas, Carvão e Aço 2.50Biotecnologia 2.46Tráfego e transporte 2.35Grafismo, edição, media 1.61Serviços de saúde e sociais 1.57Instituições não classificadas 1.53Bens de consumo diversos 1.25Total 99.58



Demonstração dos Activos Líquidos CHFActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 117 077 499.20Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 167 607.42Total da Carteira de títulos (Nota 1) 117 245 106.62Depósitos bancários, à vista e a prazo 500 680.26Valores a receber por subscrições 539.66Juros a receber de investimentos líquidos 255.00Valores a receber de dividendos 280 710.43Total do Activo 118 027 291.97

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -178 440.28Valores a pagar por resgates -3 861.60Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -96 342.78Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -8 757.31Total de reservas para despesas -105 100.09Total do Passivo -287 401.97


Demonstração de Resultados CHFProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 2 498.95Dividendos 996 469.85Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 18 308.36Total dos Proveitos 1 017 277.16



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 1 506 994.66Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -28 088.91Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 2 866.61Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 1 481 772.36Ganhos (- perdas) cambiais realizados -306 845.25Total dos Ganhos (- perdas) realizados 1 174 927.11


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 338 539.06Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 338 539.06




Variação do Activo Líquido CHF 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 123 966 723.98Subscrições 3 493 353.32Resgates -11 055 169.99Total de entradas (- saídas) -7 561 816.67Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -178 483.48Total dos Ganhos (- perdas) realizados 1 174 927.11Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 338 539.06Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 1 334 982.69Activo Líquido no final do período 117 739 890.00


1.12.2010-31.5.2011Classe (CHF) I-72-accNúmero de unidades em circulação no início do período 161 091.1590Número de unidades emitidas 2 589.0000Número de unidades resgatadas -4 649.0000Número de unidades em circulação no final do período 159 031.1590Classe (CHF) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 221 452.4409Número de unidades emitidas 6 329.9660Número de unidades resgatadas -20 734.4470Número de unidades em circulação no final do período 207 047.9599




Descrição Quantidade/ Valorização em CHF em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD NATL AUSTRALIA BK NPV 56 251.00 1 353 692.98 1.15AUD ORICA LIMITED NPV 64 403.00 1 527 046.02 1.30Total Austrália 2 880 739.00 2.45

Canadá

CAD SHAMARAN PETROL CO COM NPV 965 000.00 586 162.42 0.50CAD SUNCOR ENERGY INC COM NPV ‘NEW’ 17 000.00 605 353.44 0.51CAD TECK RESOURCES LTD CLASS’B’SUB-VTG COM NPV 52 800.00 2 362 164.59 2.01CAD WESTJET AIRLINES LTD VAR VTG SHS 52 800.00 719 061.12 0.61Total Canadá 4 272 741.57 3.63

Finlândia

EUR SAMPO OYJ SER’A’NPV 35 921.00 1 001 996.02 0.85Total Finlândia 1 001 996.02 0.85

França

EUR BNP PARIBAS EUR2 31 549.00 2 097 400.13 1.78EUR CARREFOUR EUR2.50 29 445.00 1 111 261.72 0.94EUR TECHNIP NPV 8 810.00 807 356.19 0.69Total França 4 016 018.04 3.41

Alemanha

EUR BEIERSDORF AG NPV 20 019.00 1 130 214.93 0.96EUR HEIDELBERGCEMENT NPV 24 036.00 1 424 344.91 1.21Total Alemanha 2 554 559.84 2.17

Grécia

EUR OTE(HELLENIC TLCM) EUR2.39(CR) 129 035.00 1 123 316.28 0.95Total Grécia 1 123 316.28 0.95

Hong Kong

HKD SWIRE PACIFIC ‘A’HKD0.60 107 000.00 1 406 902.00 1.19Total Hong Kong 1 406 902.00 1.19

Irlanda

USD ACCENTURE PLC SHS CL A ‘NEW’ 37 300.00 1 825 757.83 1.55USD COVIDIEN PLC USD0.20(POST CONSOLIDATION) 38 500.00 1 806 015.75 1.53Total Irlanda 3 631 773.58 3.08

Itália

EUR FIAT INDUSTRIAL SP EUR1.5 139 195.00 1 559 933.23 1.32Total Itália 1 559 933.23 1.32

Japão

JPY ASAHI GLASS CO NPV 120 000.00 1 205 650.37 1.02JPY HONDA MOTOR CO NPV 90 800.00 2 945 591.57 2.51JPY KAO CORP NPV 85 900.00 1 883 006.67 1.60JPY KDDI CORP NPV 297.00 1 814 711.68 1.54JPY MAKITA CORP NPV 41 400.00 1 499 504.03 1.27JPY SHIN-ETSU CHEMICAL NPV 27 400.00 1 212 484.91 1.03JPY TOKIO MARINE HOLDINGS INC 34 600.00 809 681.78 0.69Total Japão 11 370 631.01 9.66

Holanda

EUR REED ELSEVIER ORD EUR0.07 64 609.00 740 222.07 0.63Total Holanda 740 222.07 0.63

Noruega

NOK STATOIL ASA NOK2.50 49 987.00 1 122 069.83 0.95NOK TELENOR ASA ORD NOK6 165 129.00 2 378 023.78 2.02Total Noruega 3 500 093.61 2.97

Espanha

EUR ACCIONA SA EUR1 16 880.00 1 559 730.31 1.32Total Espanha 1 559 730.31 1.32

Suécia

SEK NORDEA BANK AB ORD NPV(SEK QUOTE) 127 561.00 1 274 061.73 1.08Total Suécia 1 274 061.73 1.08

Grã-Bretanha

GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 225 982.00 877 645.79 0.75GBP BG GROUP ORD GBP0.10 115 388.00 2 278 322.18 1.92GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 77 915.00 806 673.62 0.69GBP TULLOW OIL ORD GBP0.10 109 000.00 2 061 146.43 1.75GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 916 595.00 2 173 954.41 1.85Total Grã-Bretanha 8 197 742.43 6.96

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 46 900.00 1 314 033.18 1.12USD ADOBE SYSTEMS INC COM USD0.0001 75 700.00 2 235 869.67 1.90USD AFLAC INC COM USD0.10 39 800.00 1 622 251.62 1.38USD AIR PRODS & CHEMS INC COM 9 000.00 729 920.35 0.62



USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 39 200.00 1 585 425.11 1.35USD AMAZON COM INC COM USD0.01 10 100.00 1 694 344.70 1.44USD AUTODESK INC COM USD0.01 26 000.00 953 098.69 0.81USD BIO RAD LABS INC CL A 14 400.00 1 528 219.40 1.30USD BK OF NY MELLON CP COM STK USD0.01 47 700.00 1 143 608.41 0.97USD BORG WARNER INC COM 16 100.00 995 684.84 0.85USD CELANESE CORP DEL COM SER A 28 500.00 1 266 185.49 1.08USD CISCO SYSTEMS COM USD0.001 66 000.00 945 695.52 0.80USD CITIGROUP INC COM USD0.01 73 720.00 2 587 338.68 2.20USD COINSTAR INC COM 22 600.00 1 024 109.44 0.87USD EOG RES INC COM 18 900.00 1 759 316.06 1.49USD GILEAD SCIENCES INC COM 36 900.00 1 313 641.70 1.12USD HESS CORPORATION COM USD1 26 700.00 1 799 705.14 1.53USD HEWLETT PACKARD CO COM USD0.01 64 200.00 2 046 786.01 1.74USD INTERSIL CORP CL A 172 200.00 2 107 575.60 1.79USD JOHNSON CTLS INC COM 34 200.00 1 155 099.53 0.98USD KELLOGG CO COM USD0.25 30 800.00 1 497 088.55 1.27USD KRAFT FOODS INC CL A 50 000.00 1 491 295.65 1.27USD MACY’S INC COM STK USD0.01 84 200.00 2 073 993.52 1.76USD MASTEC INC COM 48 300.00 867 156.22 0.74USD MEDTRONIC INC COM USD0.10 31 300.00 1 086 517.84 0.92USD METLIFE INC COM USD0.01 42 000.00 1 579 741.38 1.34USD MICROSOFT CORP COM USD0.0000125 25 200.00 537 541.93 0.46USD NORFOLK SOUTHERN CORP COM 32 800.00 2 050 856.05 1.74USD OWENS CORNING COM STK USD0.01 49 300.00 1 606 232.45 1.36USD PHARMASSET INC COM STK USD0.001 20 800.00 1 813 060.70 1.54USD PROCTER & GAMBLE COM NPV 25 800.00 1 474 322.94 1.25USD SYMANTEC CORP COM 60 400.00 1 007 121.38 0.86USD TIME WARNER INC COM USD0.01 37 000.00 1 149 632.44 0.98USD TREX INC COM 47 100.00 1 227 643.79 1.04USD UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01 44 300.00 1 849 500.86 1.57USD US BANCORP DEL COM NEW 48 300.00 1 054 593.79 0.90USD XEROX CORP COM 141 700.00 1 233 939.05 1.05Total Estados Unidos 53 408 147.68 45.39


Acções preferenciais

Alemanha

EUR VOLKSWAGEN AG NON VTG PRF NPV 9 281.00 1 404 255.43 1.19Total Alemanha 1 404 255.43 1.19

Total Acções preferenciais 1 404 255.43 1.19


Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 15 526.00 1 830 967.07 1.56Total Alemanha 1 830 967.07 1.56

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 218 214.00 2 211 103.64 1.88Total Espanha 2 211 103.64 1.88

Suíça

CHF ABB LTD CHF1.03(REGD) 54 625.00 1 250 366.25 1.06USD NOBLE CORP SWIS COM CHF3.8 62 600.00 2 235 503.78 1.90CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 49 055.00 2 698 025.00 2.28CHF SGS LTD CHF1(REGD) 1 195.00 2 019 550.00 1.72Total Suíça 8 203 445.03 6.96



México

USD AMERICA MOVIL SAB DE C V SPON ADR L SHS 24 400.00 1 096 727.05 0.93Total México 1 096 727.05 0.93




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 500 680.26 0.43Outros activos e passivos -5 896.88 -0.01


Descrição Quantidade/ Valorização em CHF em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)


UBS (Lux) Equity Fund – Emerging MarketsRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 2 024 658 194.98 1 782 441 986.50 1 137 761 330.32Classe (CHF) P-acc1 LU0588266857Unidades em circulação 230 443.1850 - -Valor patrimonial líquido por unidade em CHF 92.80 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CHF2 92.80 - -Classe (EUR) P-acc LU0171394447Unidades em circulação 11 933 990.0940 11 974 454.1130 6 420 329.8990Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 24.62 25.16 19.65Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 24.62 25.09 19.58Classe (USD) I-18-acc3 LU0401305270Unidades em circulação 12 850.0000 12 850.0000 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 105.71 96.75 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 105.71 96.47 -Classe (USD) I-105-acc4 LU0401304463Unidades em circulação 90 962.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 106.05 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 106.05 - -Classe (USD) P-acc LU0171395170Unidades em circulação 36 916 866.0890 35 753 941.7190 37 011 402.8990Valor patrimonial líquido por unidade em USD 30.75 28.46 25.62Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 30.75 28.38 25.53Classe (USD) U-X-acc5 LU0401305783Unidades em circulação 35 654.3900 33 626.0950 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 12 087.14 11 052.53 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 12 087.14 11 020.48 -

1 Primeira emissão a 4.2.20112 Ver a nota 13 Primeira emissão a 29.10.20094 Primeira emissão a 18.3.20115 Primeira emissão a 1.12.2009

UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoBrasil 15.60Taiwan 14.24Federação Russa (GUS) 13.95China 11.11Índia 10.56Indonésia 7.63Hong Kong 4.77Coreia do Sul 4.31México 3.78Tailândia 3.09África do Sul 3.08República Checa 2.56Estados Unidos 1.29Malásia 1.05Turquia 1.00Grã-Bretanha 0.67Holanda 0.13Total 98.82

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 21.35Minas, Carvão e Aço 13.49Electrónica e semicondutores 10.85Telecomunicações 8.18Petróleo 8.08Química 4.67Comércio retalhista, armazéns 4.01Fornecimento energia e água 3.79Soc. Financeiras/investimento 3.39Veículos 3.23Internet, software/serviços TIs 2.55Tabaco e bebidas alcoólicas 2.55Grafismo, edição, media 2.10Seguros 2.04Eng. mec. e equip. industriais 1.94Alimentos e refrigerantes 1.88Farma., cosmética/medicamentos 1.57Serviços diversos 1.01Aparelhos eléct./componentes 0.92Imobiliárias 0.65Construção e materiais 0.57Total 98.82



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 1 609 212 353.71Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 391 619 563.72Total da Carteira de títulos (Nota 1) 2 000 831 917.43Depósitos bancários, à vista e a prazo 35 940 214.05Valores a receber por subscrições 1 898 891.93Valores a receber de dividendos 7 374 139.67Total do Activo 2 046 045 163.08

PassivoSaldos devedores em contas correntes -0.56Valores a pagar por resgates -19 642 016.76Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -1 604 928.12Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -140 022.66Total de reservas para despesas -1 744 950.78Total do Passivo -21 386 968.10


Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 19 966.52Dividendos 16 572 118.68Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 40 885.03Total dos Proveitos 16 632 970.23



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 118 921 412.24Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -239 399.51Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 2 162 564.63Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 120 844 577.36Ganhos (- perdas) cambiais realizados -173 259.22Total dos Ganhos (- perdas) realizados 120 671 318.14






Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 1 782 441 986.50Subscrições 517 312 497.45Resgates -414 920 843.92Total de entradas (- saídas) 102 391 653.53Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -1 397 502.79Total dos Ganhos (- perdas) realizados 120 671 318.14Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 20 550 739.60Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 139 824 554.95Activo Líquido no final do período 2 024 658 194.98


1.12.2010-31.5.2011Classe (CHF) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 231 884.9500Número de unidades resgatadas -1 441.7650Número de unidades em circulação no final do período 230 443.1850Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 11 974 454.1130Número de unidades emitidas 2 669 693.2020Número de unidades resgatadas -2 710 157.2210Número de unidades em circulação no final do período 11 933 990.0940Classe (USD) I-18-accNúmero de unidades em circulação no início do período 12 850.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 12 850.0000Classe (USD) I-105-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 108 702.0000Número de unidades resgatadas -17 740.0000Número de unidades em circulação no final do período 90 962.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 35 753 941.7190Número de unidades emitidas 8 477 564.3650Número de unidades resgatadas -7 314 639.9950Número de unidades em circulação no final do período 36 916 866.0890Classe (USD) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 33 626.0950Número de unidades emitidas 10 687.0000Número de unidades resgatadas -8 658.7050Número de unidades em circulação no final do período 35 654.3900







Brasil

BRL LOJAS RENNER SA COM NPV 1 194 000.00 45 109 932.78 2.23BRL OGX PETROLEO E GAS COM NPV 2 997 000.00 30 383 372.79 1.50Total Brasil 75 493 305.57 3.73

China

HKD CHANGSHA ZOOMLION CNY1 H 7 389 000.00 17 461 998.48 0.86HKD CHINA CONST BK ‘H’CNY1 89 685 870.00 83 949 512.21 4.15HKD CHINA SHENHUA ENER ‘H’CNY1.00 9 842 000.00 48 846 498.54 2.41HKD DONGFENG MOTOR GRO ‘H’CNY1 12 285 000.00 21 798 018.64 1.08HKD INDUSTRIAL & COM B ‘H’CNY1 40.00 33.43 0.00HKD PING AN INSURANCE ‘H’CNY1 3 879 500.00 41 351 670.54 2.04HKD SHIMAO PROPERTY HO HKD0.10 8 541 500.00 11 553 475.76 0.57Total China 224 961 207.60 11.11

República Checa

CZK CEZ CZK100 941 000.00 51 809 782.95 2.56Total República Checa 51 809 782.95 2.56

Hong Kong

HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 11 654 000.00 38 060 238.26 1.88HKD CHINA RES LAND HKD0.10 6 302 000.00 11 182 019.82 0.55HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 21 366 000.00 47 361 261.09 2.34Total Hong Kong 96 603 519.17 4.77

Índia

INR AXIS BANK INR10 608 759.00 17 193 100.23 0.85INR CROMPTON GREAVES INR2 3 201 881.00 18 655 426.10 0.92INR HERO HONDA MOTORS INR2 476 661.00 19 659 025.55 0.97INR HOUSING DEVELOPMEN INR10 512 874.00 1 890 614.45 0.09INR INFOSYS TECHNOLOGI INR5 308 731.00 19 258 248.43 0.95INR ITC INR1 2 370 190.00 10 179 004.45 0.50INR JINDAL STEEL & PWR INR1.00 3 020 759.00 43 941 665.77 2.18INR SUN PHARMACEUTICAL INR1 986 210.00 10 290 125.43 0.51Total Índia 141 067 210.41 6.97

Indonésia

IDR ADARO ENERGY TBK IDR100 87 619 500.00 24 893 350.31 1.23IDR BK MANDIRI IDR500 26 855 061.00 22 495 881.84 1.11IDR BK RAKYAT IDR250 28 307 000.00 20 727 393.84 1.02IDR P.T. ASTRA INTL IDR500 6 613 000.00 45 788 544.72 2.26IDR TELEKOMUNIKASI IND SER’B’IDR250 44 769 500.00 40 649 460.29 2.01Total Indonésia 154 554 631.00 7.63

Malásia

MYR CIMB GROUP HOLDINGS BHD MYR1 7 641 000.00 21 167 892.38 1.05Total Malásia 21 167 892.38 1.05

México

MXN AMERICA MOVIL SAB COM SER ‘L’ NPV (L/VTG) 7 515 000.00 19 790 412.25 0.98MXN GRUPO FINANCIERO BANORTE SAB DE CV COM SER’O’NPV 7 748 800.00 36 112 394.60 1.78MXN GRUPO MODELO SAB DE CV SER’C’NPV 3 246 000.00 20 632 894.85 1.02Total México 76 535 701.70 3.78

África do Sul

ZAR NASPERS ‘N’ ZAR0.02 719 160.00 42 527 824.75 2.10ZAR TRUWORTHS INTERNAT ZAR0.00015 1 862 059.00 19 745 453.57 0.98Total África do Sul 62 273 278.32 3.08

Coreia do Sul

KRW LG HOUSEHOLD&HEALT KRW5000 51 204.00 21 589 048.38 1.07KRW SAMSUNG ELECTRONIC KRW5000 77 746.00 65 631 849.83 3.24Total Coreia do Sul 87 220 898.21 4.31

Taiwan

TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 19 823 000.00 24 729 464.00 1.22TWD CHUNGHWA TELECOM TWD10 5 832 072.00 19 252 329.66 0.95TWD FORMOSA CHEM&FIBRE TWD10 11 906 000.00 46 532 156.17 2.30TWD FORMOSA PLASTIC TWD10 12 121 000.00 48 006 891.84 2.37TWD HON HAI PRECISION TWD10 17 286 546.00 61 528 690.77 3.03TWD SYNNEX TECH INTL TWD10 8 631 000.00 20 540 677.66 1.01TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 17 594 001.00 47 274 246.31 2.33TWD WPG HOLDINGS TWD10 11 146 446.00 20 381 539.25 1.01Total Taiwan 288 245 995.66 14.22

Tailândia

THB KASIKORNBANK PLC THB10 (ALIEN MKT) 4 786 500.00 19 430 346.58 0.96Total Tailândia 19 430 346.58 0.96



Turquia

TRY T IS BANKASI SER’C’TRY1 1.00 3.12 0.00Total Turquia 3.12 0.00

Total Acções ao portador 1 299 363 772.67 64.17


Brasil

BRL VALE SA PRF’A’NPV 2 808 252.00 79 488 697.23 3.93Total Brasil 79 488 697.23 3.93



Turquia

TRY T GARANTI BANKASI TRY1 4 559 233.00 20 316 522.07 1.00Total Turquia 20 316 522.07 1.00



Brasil

USD BANCO BRADESCO S A SP ADR PFD NEW 1 918 700.00 38 220 504.00 1.89USD CIA DE BEBIDAS DAS SPON ADR REP 100 PRF SHS 657 400.00 20 734 396.00 1.02USD GERDAU S A SPONSORED ADR 4 656 500.00 51 361 195.00 2.54USD ITAU UNIBANCO HOLDING SA ADR 1 PFD 1 749 696.00 39 945 559.68 1.97USD VALE SA SPON ADR 368 500.00 10 797 050.00 0.53Total Brasil 161 058 704.68 7.95

Índia

USD ICICI BK LTD ADR 845 700.00 40 331 433.00 2.00USD INFOSYS TECHNOLOGIES LTD SPONSORED ADR 525 700.00 32 461 975.00 1.60Total Índia 72 793 408.00 3.60


USD GAZPROM SPON ADR EA REP 2 ORD SHS 5 868 844.00 86 213 318.36 4.26USD LUKOIL OIL COMPANY SPON ADR REP 1 ORD RUB0.025 731 124.00 46 901 604.60 2.32USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 1 907 300.00 38 660 971.00 1.91USD NOVOLIPETSK IRON SPON GDR REG S 478 292.00 17 457 658.00 0.86USD X 5 RETAIL GROUP NV-REGS GDR 411 034.00 16 276 946.40 0.80Total Federação Russa (GUS) 205 510 498.36 10.15

Tailândia

THB BANPU PUBLIC CO THB10(NVDR) 874 750.00 21 248 052.85 1.04THB BK OF AYUDHYA THB10(NVDR) 22 712 800.00 20 801 326.78 1.03THB KASIKORNBANK PLC THB10 (NVDR) 282 000.00 1 135 445.55 0.06Total Tailândia 43 184 825.18 2.13


Certificados de acções

Estados Unidos

USD CITIGROUP/SUN PHARMA ADVANCED IPC EC 0.00001 06-24.10.12 2 462 036.00 26 096 105.86 1.29Total Estados Unidos 26 096 105.86 1.29

Total Certificados de acções 26 096 105.86 1.29


Holanda

USD JP MORGAN STRUCT PRODS/HOUS DEV & INFR IPN 09-29.07.14 705 736.00 2 634 465.72 0.13Total Holanda 2 634 465.72 0.13


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa BolsaOficial de Valores 1 910 446 999.77 94.35

Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutro mercado regulamentado



USD SBERBANK OF RUSSIA OJSC RUB3 22 024 100.00 76 848 692.13 3.80Total Federação Russa (GUS) 76 848 692.13 3.80


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutromercado regulamentado 76 848 692.13 3.80






Grã-Bretanha

USD DTE BANK LDN/ITC-144A LEPO CALL WARRANT 0.000001 07-24.01.17 3 153 552.00 13 536 225.53 0.67Total Grã-Bretanha 13 536 225.53 0.67



Total da Carteira de Títulos 2 000 831 917.43 98.82

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 35 940 214.05 1.78Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -0.56 0.00Outros activos e passivos -12 113 935.94 -0.60

Total do Activo Líquido 2 024 658 194.98 100.00



UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets InfrastructureRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 235 163 209.09 267 587 211.24 219 278 602.32Classe (USD) I-105-acc LU0400044169Unidades em circulação 20 000.0000 20 000.0000 20 000.0000Valor patrimonial líquido por unidade em USD 125.17 118.66 100.75Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 125.17 119.04 100.42Classe (USD) P-acc LU0322492728Unidades em circulação 3 153 701.4150 3 606 027.2060 3 586 369.1550Valor patrimonial líquido por unidade em USD 73.77 70.41 60.58Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 73.77 70.64 60.38Classe (USD) Q-acc2 LU0400043948Unidades em circulação - 106 470.9320 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD - 106.43 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 - 106.77 -

1 Ver a nota 12 Para o período do 6.9.2010 até aõ 2.2.2011 a parte de classe (USD) Q-acc estava em circulação

UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoÍndia 22.69China 15.72Indonésia 14.80Tailândia 10.35Filipinas 6.51México 5.87Brasil 4.83Hong Kong 4.82Federação Russa (GUS) 4.60Mongólia 1.90Singapura 1.58Coreia do Sul 1.55República Checa 1.52Bermudas 1.25Holanda 0.68Grã-Bretanha 0.07Total 98.74

Repartição económica em % do Activo LíquidoMinas, Carvão e Aço 20.28Telecomunicações 19.15Construção e materiais 11.03Fornecimento energia e água 8.99Veículos 7.77Eng. mec. e equip. industriais 6.98Tráfego e transporte 6.26Aparelhos eléct./componentes 5.15Petróleo 5.15Instituições não classificadas 2.81Soc. Financeiras/investimento 1.93Internet, software/serviços TIs 1.70Imobiliárias 1.47Bancos/instituições de crédito 0.07Total 98.74



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 190 965 901.86Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 41 243 237.81Total da Carteira de títulos (Nota 1) 232 209 139.67Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 999 130.46Valores a receber por subscrições 259 798.33Juros a receber de investimentos líquidos 8.34Valores a receber de dividendos 1 036 460.05Total do Activo 235 504 536.85

PassivoSaldos devedores em contas correntes -0.16Valores a pagar por resgates -86 931.57Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -234 859.19Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -19 536.84Total de reservas para despesas -254 396.03Total do Passivo -341 327.76





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 15 692 611.29Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -2 475.72Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 161 170.71Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 15 851 306.28Ganhos (- perdas) cambiais realizados -36 971.98Total dos Ganhos (- perdas) realizados 15 814 334.30






Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 267 587 211.24Subscrições 34 295 500.06Resgates -76 949 187.06Total de entradas (- saídas) -42 653 687.00Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -43 004.22Total dos Ganhos (- perdas) realizados 15 814 334.30Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -5 541 645.23Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 10 229 684.85Activo Líquido no final do período 235 163 209.09


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) I-105-accNúmero de unidades em circulação no início do período 20 000.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 20 000.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 3 606 027.2060Número de unidades emitidas 481 061.6990Número de unidades resgatadas -933 387.4900Número de unidades em circulação no final do período 3 153 701.4150Classe (USD) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 106 470.9320Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -106 470.9320Número de unidades em circulação no final do período 0.0000







China

HKD ANHUI CONCH CEMENT ‘H’CNY1 780 000.00 3 474 689.04 1.48HKD ANHUI EXPRESSWAY ‘H’CNY1 4 412 000.00 3 681 275.35 1.57HKD CHANGSHA ZOOMLION CNY1 H 3 057 419.00 7 224 679.23 3.07HKD CHINA AUTOMATION G HKD0.01 5 680 000.00 4 009 025.17 1.70HKD CHINA SHENHUA ENER ‘H’CNY1.00 1 013 000.00 5 033 580.82 2.14HKD ENN ENERGY HOLDINGS LTD 1 314 000.00 4 569 626.84 1.94HKD SANY HEAVY EQUIPME HKD0.1’REG S’ 7 541 500.00 8 978 149.32 3.82Total China 36 971 025.77 15.72

República Checa

CZK CEZ CZK100 65 000.00 3 570 714.38 1.52Total República Checa 3 570 714.38 1.52

Hong Kong

HKD CHINA RES PWR HLDG HKD1 1 096 000.00 2 200 947.51 0.94HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 4 112 000.00 9 124 561.44 3.88Total Hong Kong 11 325 508.95 4.82

Índia

INR AIA ENGINEERING LI INR2 427 940.00 3 539 672.94 1.51INR BHARAT EARTH MOVER INR10 127 232.00 1 835 116.97 0.78INR CARBORANDUM UNVRSL INR2 367 013.00 2 191 061.60 0.93INR CROMPTON GREAVES INR2 2 065 217.00 12 102 434.02 5.15INR ENGINEERS INDIA INR5 331 234.00 1 930 781.70 0.82INR ESCORTS INR10 1 449 498.00 4 233 449.37 1.80INR GUJARAT PIPAVAV PO INR10 1 789 796.00 2 681 193.55 1.14INR GUJARAT STATE PETR INR10 1 291 362.00 2 894 611.19 1.23INR HOUSING DEVELOPMEN INR10 937 075.00 3 460 577.13 1.47INR INDRAPRASTHA GAS INR10 776 659.00 5 924 214.46 2.52INR JINDAL STEEL & PWR INR1.00 479 890.00 6 970 632.89 2.96INR MCNALLY BHARAT ENG INR10 411 132.00 1 619 572.89 0.69INR SHREE CEMENT INR10 98 836.00 4 006 632.18 1.70Total Índia 53 389 950.89 22.70

Indonésia

IDR ADARO ENERGY TBK IDR100 21 700 500.00 6 228 837.96 2.65IDR JASA MARGA(INDONES IDR500 20 520 500.00 8 354 374.81 3.55IDR PERUSAHAAN GAS NEG IDR100-B 13 016 500.00 6 176 187.24 2.63IDR UTD TRACTORS IDR250 5 211 393.00 14 042 772.79 5.97Total Indonésia 34 802 172.80 14.80

México

MXN AMERICA MOVIL SAB COM SER ‘L’ NPV (L/VTG) 3 736 000.00 9 872 355.88 4.20Total México 9 872 355.88 4.20

Mongólia

HKD MONGOLIAN MINING C USD0.01 REG S 3 819 500.00 4 468 543.70 1.90Total Mongólia 4 468 543.70 1.90

Filipinas

PHP ABOITIZ POWER CORP PHP1 6 554 300.00 4 568 010.74 1.94PHP DMCI HLDGS INC PHP1 5 629 450.00 5 244 263.40 2.23PHP SEMIRARA MINING PHP1 1 114 590.00 5 487 925.79 2.34Total Filipinas 15 300 199.93 6.51

Singapura

SGD ASCENDAS INDIA TRUST 4 801 000.00 3 718 083.77 1.58Total Singapura 3 718 083.77 1.58

Coreia do Sul

KRW GS ENGINEERING & C KRW5000 34 095.00 3 649 142.69 1.55Total Coreia do Sul 3 649 142.69 1.55

Tailândia

THB SINO THAI ENG&CONS THB1(ALIEN MKT) 8 419 600.00 3 695 732.01 1.57Total Tailândia 3 695 732.01 1.57



Brasil

USD VALE SA SPON ADR 397 400.00 11 353 718.00 4.83Total Brasil 11 353 718.00 4.83

México

USD CEMEX SAB DE CV SPON ADR 5 ORD 466 885.00 3 940 509.40 1.68Total México 3 940 509.40 1.68


USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 443 450.00 8 833 524.00 3.76USD NOVOLIPETSK IRON SPON GDR REG S 53 036.00 1 975 591.00 0.84Total Federação Russa (GUS) 10 809 115.00 4.60



Tailândia

THB ADVANCED INFO SERV THB1(NVDR) 1 662 300.00 5 335 269.80 2.27THB BANPU PUBLIC CO THB10(NVDR) 139 450.00 3 424 118.81 1.46THB TOTAL ACCESS COMMU THB2 (NVDR) 6 283 800.00 11 872 856.42 5.03Total Tailândia 20 632 245.03 8.76



Holanda

USD JP MORGAN STRUCTURED PRODUCTS/JAIB BALAJI IPN 09-22.10.14 388 080.00 1 596 354.39 0.68Total Holanda 1 596 354.39 0.68





Grã-Bretanha

USD HSBC BANK PLC/ENGINEER LEPO CALL WARRANT 0.00001 10-13.08.20 29 076.00 169 575.03 0.07Total Grã-Bretanha 169 575.03 0.07

Total Warrants sobre acções 169 575.03 0.07

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores 169 575.03 0.07



Bermudas

USD CLSA/GUJARAT STATE PET IPN CALL WARRANT 0.000001 06-10.02.16 1 312 789.00 2 944 192.05 1.25Total Bermudas 2 944 192.05 1.25


Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e nãonegociados em outros mercados regulamentados 2 944 192.05 1.25


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 1 999 130.46 0.85Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -0.16 0.00Outros activos e passivos 954 939.12 0.41




UBS (Lux) Equity Fund – Euro CountriesRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 919 952 208.20 1 107 203 254.99 1 535 855 663.13Classe (EUR) P-acc LU0089880644Unidades em circulação 8 191 977.0880 10 737 032.9580 14 647 488.9080Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 112.30 103.06 104.60Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 112.30 102.94 104.44Classe (EUR) Q-acc2 LU0358043312Unidades em circulação - 4 500.0000 26 000.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR - 143.51 144.75Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 - 143.34 144.53

1 Ver a nota 12 Para o período do 20.3.2009 até aõ 17.12.2010 a parte de classe (EUR) Q-acc estava em circulação


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAlemanha 27.01França 23.52Holanda 12.31Espanha 10.70Itália 10.69Luxemburgo 2.97Finlândia 2.28Bélgica 2.21Suíça 1.76Irlanda 1.50Portugal 1.34Grécia 1.25Áustria 1.10Noruega 0.87Total 99.51

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 15.14Telecomunicações 8.88Petróleo 7.81Fornecimento energia e água 7.39Veículos 5.55Seguros 5.33Química 5.07Construção e materiais 3.93Comércio retalhista, armazéns 3.80Farma., cosmética/medicamentos 3.66Internet, software/serviços TIs 3.65Eng. mec. e equip. industriais 3.17Electrónica e semicondutores 3.14Indústria aeroespacial 2.81Minas, Carvão e Aço 2.55Grafismo, edição, media 2.39Alimentos e refrigerantes 2.35Tabaco e bebidas alcoólicas 2.31Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.22Tráfego e transporte 1.91Soc. Financeiras/investimento 1.58Bens de investimento diversos 1.39Instituições não classificadas 1.37Serviços diversos 0.55Borracha e pneus 0.47Hotelaria e entretenimento 0.45Aparelhos eléct./componentes 0.44Metais não ferrosos 0.13Bens de consumo diversos 0.07Total 99.51



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 960 095 218.08Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -44 716 855.01Total da Carteira de títulos (Nota 1) 915 378 363.07Depósitos bancários, à vista e a prazo 5 174 773.10Valores a receber por subscrições 523 284.93Juros a receber de investimentos líquidos 3 858.26Valores a receber de dividendos 2 671 678.60Total do Activo 923 751 957.96

PassivoValores a pagar por resgates -3 121 680.63Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -600 985.04Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -77 084.09Total de reservas para despesas -678 069.13Total do Passivo -3 799 749.76





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -47 986 066.26Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 231 954.94Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -47 754 111.32Ganhos (- perdas) cambiais realizados -54 373.77Total dos Ganhos (- perdas) realizados -47 808 485.09






Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 1 107 203 254.99Subscrições 138 523 761.80Resgates -427 866 196.31Total de entradas (- saídas) -289 342 434.51Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 14 094 308.83Total dos Ganhos (- perdas) realizados -47 808 485.09Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 135 805 563.98Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 102 091 387.72Activo Líquido no final do período 919 952 208.20


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 10 737 032.9580Número de unidades emitidas 1 226 692.3760Número de unidades resgatadas -3 771 748.2460Número de unidades em circulação no final do período 8 191 977.0880Classe (EUR) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 4 500.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -4 500.0000Número de unidades em circulação no final do período 0.0000







Áustria

EUR ERSTE GROUP BK AG NPV 224 158.00 7 765 953.91 0.85EUR TELEKOM AUSTRIA(TA NPV(BR) 157 205.00 1 414 845.00 0.15EUR VIENNA INSURANCE GROUP NPV (BR) 23 190.00 917 628.30 0.10Total Áustria 10 098 427.21 1.10

Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 426 042.00 17 859 680.64 1.93EUR KBC GROUP NV NPV 45 395.00 1 334 159.05 0.15EUR NYRSTAR NV NPV 124 172.00 1 156 041.32 0.13Total Bélgica 20 349 881.01 2.21

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 1 433 271.00 6 808 037.25 0.74EUR SAMPO OYJ SER’A’NPV 624 529.00 14 208 034.75 1.54Total Finlândia 21 016 072.00 2.28

França

EUR AIR FRANCE-KLM EUR8.50 474 749.00 5 540 320.83 0.60EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 93 390.00 4 017 637.80 0.44EUR AXA EUR2.29 640 369.00 9 503 075.96 1.03EUR BIC EUR3.82 10 158.00 665 856.90 0.07EUR BNP PARIBAS EUR2 692 228.00 37 532 602.16 4.11EUR BOUYGUES EUR1 175 784.00 5 642 666.40 0.61EUR CAP GEMINI EUR8 102 849.00 4 080 534.08 0.44EUR CARREFOUR EUR2.50 695 245.00 21 399 641.10 2.33EUR CIE GEN GEO-VERIT EUR2 598 420.00 15 558 920.00 1.69EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 909 943.00 9 663 594.66 1.05EUR DANONE EUR0.25 133 942.00 6 824 344.90 0.74EUR EDF EUR0.5 264 141.00 7 444 814.09 0.81EUR FRANCE TELECOM EUR4 618 400.00 9 832 560.00 1.07EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 212 451.00 5 430 247.56 0.59EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 169 244.00 20 461 599.60 2.22EUR SANOFI EUR2 73 527.00 4 045 455.54 0.44EUR SOC GENERALE EUR1.25 82 804.00 3 414 836.96 0.37EUR THALES EUR3 252 986.00 7 359 362.74 0.80EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 500 871.00 20 049 866.13 2.18EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 209 072.00 9 373 743.12 1.02EUR VIVENDI SA EUR5.50 215 027.00 4 170 448.67 0.45Total França 212 012 129.20 23.06

Alemanha

EUR FRESENIUS MED CARE NPV 266 846.00 13 433 027.64 1.46EUR HEIDELBERGCEMENT NPV 167 679.00 8 103 926.07 0.88EUR LINDE AG NPV 199 639.00 23 467 564.45 2.55EUR MAN SE ORD NPV 58 437.00 5 656 701.60 0.61EUR METRO AG ORD NPV 79 982.00 3 706 365.88 0.40EUR SAP AG ORD NPV 684 275.00 29 540 151.75 3.22EUR VOLKSWAGEN AG ORD NPV 19 077.00 2 221 516.65 0.24Total Alemanha 86 129 254.04 9.36

Grécia

EUR ALPHA BANK EUR4.70 646 011.00 2 041 394.76 0.22EUR OTE(HELLENIC TLCM) EUR2.39(CR) 1 328 022.00 9 428 956.20 1.03Total Grécia 11 470 350.96 1.25

Irlanda

EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.1 1 794 928.00 236 930.50 0.03EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 336 330.00 5 090 354.55 0.55EUR KERRY GROUP ‘A’ORD EUR0.125(DUBLIN LIST 284 406.00 8 475 298.80 0.92Total Irlanda 13 802 583.85 1.50

Itália

EUR ATLANTIA SPA EUR1 364 536.00 5 989 326.48 0.65EUR AZIMUT HLDG S.P.A EUR0.22 900 058.00 6 763 935.87 0.74EUR ENEL EUR1 1 726 536.00 8 242 482.86 0.90EUR ENI SPA EUR1 1 236 992.00 20 608 286.72 2.24EUR FIAT INDUSTRIAL SP EUR1.5 667 913.00 6 104 724.82 0.66EUR FINMECCANICA SPA EUR4.40 1 888 051.00 16 341 081.41 1.78EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 12 254 768.00 12 077 073.86 1.31EUR UNICREDIT EUR0.50 14 059 733.00 22 200 318.41 2.41Total Itália 98 327 230.43 10.69

Holanda

EUR AHOLD(KON)NV EUR0.30 996 609.00 9 874 401.97 1.07EUR AKZO NOBEL NV EUR2 160 557.00 8 053 539.12 0.88EUR ASML HOLDING NV 228 584.00 6 172 910.93 0.67EUR EADS(EURO AERO DEF EUR1 95 369.00 2 182 042.72 0.24EUR HEINEKEN NV EUR1.60 81 908.00 3 425 392.56 0.37EUR KONINKLIJKE DSM NV EUR1.5 120 651.57 5 614 520.86 0.61EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 1 178 407.00 22 713 794.93 2.47EUR POSTNL NV EUR0.48 903.00 6 582.87 0.00EUR REED ELSEVIER ORD EUR0.07 2 113 813.00 19 751 468.67 2.15EUR ROYAL DUTCH SHELL PLC ‘A’SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 367 833.00 9 111 223.41 0.99EUR TNT EXPRESS NV EUR0.08 903.00 8 893.65 0.00EUR WOLTERS KLUWER EUR0.12 143 175.00 2 248 563.38 0.24Total Holanda 89 163 335.07 9.69



Noruega


Espanha

EUR ABERTIS INFRAESTR EUR3 SERIE A 121 835.00 1 953 015.05 0.21EUR ACCIONA SA EUR1 93 184.00 7 022 346.24 0.76EUR ENAGAS SA EUR1.50 959 220.00 15 712 023.60 1.71EUR FOM CONST Y CONTRA EUR1 43 109.00 918 652.79 0.10EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 613 847.00 3 775 159.05 0.41EUR REPSOL YPF SA EUR1 274 084.00 6 490 309.12 0.71EUR TELEFONICA SA EUR1 538 840.00 9 092 925.01 0.99Total Espanha 44 964 430.86 4.89


Outras acções

França

EUR GDF SUEZ VVPR STRIP 133 623.00 133.62 0.00Total França 133.62 0.00

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 1 102 926.00 9 241 416.96 1.00EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 647 633.00 14 688 316.44 1.60Total Holanda 23 929 733.40 2.60

Suíça

CHF ROCHE HLDGS AG GENUSSCHEINE NPV 81 734.00 9 999 029.13 1.09Total Suíça 9 999 029.13 1.09

Total Outras acções 33 928 896.15 3.69


Alemanha

EUR PORSCHE AUTO HL SE NON VTG PRF NPV 14 704.00 710 497.28 0.08EUR VOLKSWAGEN AG NON VTG PRF NPV 158 433.00 19 550 632.20 2.12Total Alemanha 20 261 129.48 2.20



França

EUR MICHELIN (CGDE) EUR2(REGD) 66 683.00 4 343 063.79 0.47Total França 4 343 063.79 0.47

Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 253 737.00 24 404 424.66 2.65EUR BASF SE NPV 87 148.00 5 600 130.48 0.61EUR BAYER AG NPV (REGD) 480 471.00 27 362 823.45 2.97EUR BRENNTAG AG 49 607.00 4 107 459.60 0.45EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 457 303.00 22 455 863.82 2.44EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 92 657.00 5 075 750.46 0.55EUR DEUTSCHE LUFTHANSA ORD NPV (REGD)(VINK) 270 802.00 4 099 942.28 0.45EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 850 559.00 8 786 274.47 0.96EUR E.ON AG NPV 1 385 335.00 27 339 586.23 2.97EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 137 149.00 12 754 857.00 1.39Total Alemanha 141 987 112.45 15.44

Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 1 012 237.00 23 458 592.48 2.55Total Luxemburgo 23 458 592.48 2.55

Portugal

EUR PORTUGAL TCOM SGPS EUR0.03 1 625 260.00 12 335 723.40 1.34Total Portugal 12 335 723.40 1.34

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 4 981 006.00 41 163 033.58 4.47EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 1 517 809.00 12 317 020.04 1.34Total Espanha 53 480 053.62 5.81

Suíça

CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 137 219.00 6 155 180.04 0.67Total Suíça 6 155 180.04 0.67


Strips de acções

Bélgica

EUR DEXIA VVPR STRIP 1 998 750.00 5 996.25 0.00Total Bélgica 5 996.25 0.00

França

EUR TOTAL EUR2.5 VVPR STRIP 1 782 000.00 1 782.00 0.00Total França 1 782.00 0.00

Total Strips de acções 7 778.25 0.00





Luxemburgo

EUR SES S.A. FDR EACH REP 1 ‘A’ NPV 207 737.00 3 883 643.22 0.42Total Luxemburgo 3 883 643.22 0.42




Direitos de opção

Holanda

EUR SBM OFFSHORE NV RIGHTS 27.05.11 37 900.00 17 736.56 0.00EUR UNILEVER NV DRIP RIGHT JUNE 11 TECHNICAL FOR SETTLEMENT 647 633.00 143 692.92 0.02Total Holanda 161 429.48 0.02

Total Direitos de opção 161 429.48 0.02

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numaBolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 161 429.48 0.02



Itália

EUR UBI BANCA SCPA CALL WARRANT 12.30000 09-30.06.11 280 845.00 56.17 0.00Total Itália 56.17 0.00

Total Warrants sobre acções 56.17 0.00

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores 56.17 0.00


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 5 174 773.10 0.56Outros activos e passivos -600 927.97 -0.07




UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries AcceleratorRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 3 625 037.17 4 471 132.21 5 235 920.72Classe (EUR) P-acc LU0359906079Unidades em circulação 6 694.8630 6 016.3080 4 268.4220Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 74.17 68.77 79.84Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 74.17 68.77 80.03Classe (EUR) U-X-acc LU0401314934Unidades em circulação 340.0000 479.0000 505.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 9 201.45 8 470.56 9 693.35Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 9 201.45 8 470.56 9 716.61

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 33.34Alemanha 27.53Espanha 12.15Itália 8.39Holanda 4.93Euro-Zona 1.99Bélgica 1.77Luxemburgo 1.21Finlândia 1.01Irlanda 0.61Total 92.93

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 18.10Telecomunicações 8.83Petróleo 8.41Fornecimento energia e água 8.11Química 7.55Seguros 6.18Bens de investimento diversos 4.52Alimentos e refrigerantes 3.78Veículos 3.58Farma., cosmética/medicamentos 3.49Construção e materiais 3.06Internet, software/serviços TIs 2.25Aparelhos eléct./componentes 2.23Soc. Financeiras/investimento 1.99Tabaco e bebidas alcoólicas 1.77Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.77Hotelaria e entretenimento 1.36Minas, Carvão e Aço 1.21Bens de consumo diversos 1.18Electrónica e semicondutores 1.08Comércio retalhista, armazéns 1.06Imobiliárias 0.82Serviços diversos 0.60Total 92.93



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 3 595 714.66Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -227 131.77Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 368 582.89Depósitos bancários, à vista e a prazo 229 092.16Outros investimentos líquidos (Margins) 16 252.50Valores a receber por subscrições 362.15Juros a receber de investimentos líquidos 124.45Valores a receber de dividendos 7 253.88Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 14 640.00Total do Activo 3 636 308.03

PassivoOutras dívidas de curto prazo (Margins) -10 880.00Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -296.82Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -94.04Total de reservas para despesas -390.86Total do Passivo -11 270.86


Demonstração de Resultados EURProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 450.35Dividendos 78 119.51Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 3 847.64Total dos Proveitos 82 417.50

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -3 227.59Taxa de Abonnement (Nota 3) -288.22Total dos Custos -3 515.81


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -36 361.33Ganhos (- perdas) realizados em Opções -170 739.80Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 10 005.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 2 492.77Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -194 603.36Total dos Ganhos (- perdas) realizados -194 603.36

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período -115 701.67

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 387 499.52Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções 139 103.40Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 34 960.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 561 562.92

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 445 861.25



Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 4 471 132.21Subscrições 224 216.65Resgates -1 516 172.94Total de entradas (- saídas) -1 291 956.29Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 78 901.69Total dos Ganhos (- perdas) realizados -194 603.36Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 561 562.92Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 445 861.25Activo Líquido no final do período 3 625 037.17


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 6 016.3080Número de unidades emitidas 2 814.0970Número de unidades resgatadas -2 135.5420Número de unidades em circulação no final do período 6 694.8630Classe (EUR) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 479.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -139.0000Número de unidades em circulação no final do período 340.0000







Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 1 530.00 64 137.60 1.77Total Bélgica 64 137.60 1.77

Finlândia


França

EUR AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 585.00 56 470.05 1.56EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 410.00 17 638.20 0.49EUR AXA EUR2.29 3 810.00 56 540.40 1.56EUR BNP PARIBAS EUR2 2 040.00 110 608.80 3.05EUR CARREFOUR EUR2.50 1 250.00 38 475.00 1.06EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 890.00 40 873.25 1.13EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 2 180.00 23 151.60 0.64EUR DANONE EUR0.25 1 255.00 63 942.25 1.76EUR FRANCE TELECOM EUR4 3 920.00 62 328.00 1.72EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 2 740.00 70 034.40 1.93EUR L’OREAL EUR0.20 490.00 42 840.70 1.18EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 530.00 64 077.00 1.77EUR SANOFI EUR2 2 300.00 126 546.00 3.49EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 550.00 63 030.00 1.74EUR SOC GENERALE EUR1.25 1 520.00 62 684.80 1.73EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 4 540.00 181 736.20 5.03EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 190.00 29 773.00 0.82EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 1 070.00 47 973.45 1.32EUR VIVENDI SA EUR5.50 2 550.00 49 457.25 1.36Total França 1 208 180.35 33.34

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 660.00 40 576.80 1.12EUR RWE AG (NEU) NPV 850.00 34 450.50 0.95EUR SAP AG ORD NPV 1 890.00 81 591.30 2.25Total Alemanha 156 618.60 4.32

Irlanda

EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 1 470.00 22 248.45 0.61Total Irlanda 22 248.45 0.61

Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 2 740.00 41 675.40 1.15EUR ENEL EUR1 13 100.00 62 539.40 1.73EUR ENI SPA EUR1 5 010.00 83 466.60 2.30EUR INTESA SANPAOLO 22 030.00 39 720.09 1.10EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 21 300.00 20 991.15 0.58EUR UNICREDIT EUR0.50 33 630.00 53 101.77 1.46Total Itália 301 494.41 8.32

Holanda

EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 2 030.00 39 128.25 1.08Total Holanda 39 128.25 1.08

Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 7 470.00 45 940.50 1.27EUR REPSOL YPF SA EUR1 1 670.00 39 545.60 1.09EUR TELEFONICA SA EUR1 8 110.00 136 856.25 3.77Total Espanha 222 342.35 6.13


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 7 940.00 66 529.26 1.84EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 3 190.00 72 349.20 1.99Total Holanda 138 878.46 3.83

Total Outras acções 138 878.46 3.83


Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 920.00 88 485.60 2.44EUR BASF SE NPV 1 880.00 120 808.80 3.33EUR BAYER AG NPV (REGD) 1 690.00 96 245.50 2.66EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 1 820.00 89 371.10 2.47EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 1 910.00 79 102.65 2.18EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 400.00 21 912.00 0.60EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 6 130.00 63 322.90 1.75EUR E.ON AG NPV 4 110.00 81 110.85 2.24EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 350.00 37 310.00 1.03EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 1 760.00 163 680.00 4.52Total Alemanha 841 349.40 23.22



Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 1 900.00 44 032.50 1.21Total Luxemburgo 44 032.50 1.21

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 17 350.00 143 380.40 3.95EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 9 190.00 74 576.85 2.06Total Espanha 217 957.25 6.01


Direitos de opção

Itália

EUR INTESA SANPAOLO SPA RIGHTS 10.06.11 22 030.00 2 707.49 0.07Total Itália 2 707.49 0.07




Direitos de opção

Holanda

EUR UNILEVER NV DRIP RIGHT JUNE 11 TECHNICAL FOR SETTLEMENT 3 190.00 707.78 0.02Total Holanda 707.78 0.02

Total Direitos de opção 707.78 0.02

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numaBolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 707.78 0.02


Opções sobre índices, estilo clássico

EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2850.00000 17.06.11 38.00 18 088.00 0.50EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2800.00000 17.06.11 39.00 31 551.00 0.87EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2900.00000 15.07.11 46.00 22 586.00 0.62Total EUR 72 225.00 1.99

Total Opções sobre índices, estilo clássico 72 225.00 1.99






EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 17.06.11 8.00 14 640.00 0.40Total Futuros Financeiros de Índices 14 640.00 0.40


Total de Instrumentos Derivados 14 640.00 0.40

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 245 344.66 6.77Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -10 880.00 -0.30Outros activos e passivos 7 349.62 0.20




UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries DefenderRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 3 618 836.04 4 811 824.98 147 617 371.67Classe (EUR) I-X-acc1 LU0401317796Unidades em circulação - - 1 465 405.8460Valor patrimonial líquido por unidade em EUR - - 96.18Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 - - 96.41Classe (EUR) P-acc LU0359906152Unidades em circulação 7 012.3820 7 587.3820 18 840.0790Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 82.15 80.87 91.81Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 82.25 80.87 92.03Classe (EUR) U-X-acc LU0401317952Unidades em circulação 340.0000 480.0000 505.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 8 949.26 8 746.34 9 788.18Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 8 960.00 8 746.34 9 811.67

1 Para o período do 23.9.2009 até aõ 5.2.2010 a parte de classe (EUR) I-X-acc estava em circulação2 Ver a nota 1


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 34.27Alemanha 28.40Espanha 12.55Itália 8.67Holanda 5.08Bélgica 1.80Euro-Zona 1.55Luxemburgo 1.26Finlândia 1.04Irlanda 0.62Total 95.24

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 18.65Telecomunicações 9.09Petróleo 8.66Fornecimento energia e água 8.37Química 7.73Seguros 6.41Bens de investimento diversos 4.68Alimentos e refrigerantes 3.91Veículos 3.71Farma., cosmética/medicamentos 3.57Construção e materiais 3.13Internet, software/serviços TIs 2.33Aparelhos eléct./componentes 2.31Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.80Tabaco e bebidas alcoólicas 1.80Soc. Financeiras/investimento 1.55Hotelaria e entretenimento 1.41Minas, Carvão e Aço 1.26Bens de consumo diversos 1.21Electrónica e semicondutores 1.10Comércio retalhista, armazéns 1.10Imobiliárias 0.82Serviços diversos 0.64Total 95.24



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 3 466 060.98Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -19 567.90Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 446 493.08Depósitos bancários, à vista e a prazo 162 852.99Juros a receber de investimentos líquidos 89.14Valores a receber de dividendos 7 559.85Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 9 150.00Total do Activo 3 626 145.06

PassivoOutras dívidas de curto prazo (Margins) -6 800.00Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -58.45Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -351.31Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -99.26Total de reservas para despesas -450.57Total do Passivo -7 309.02



CustosComissão de gestão global (Nota 2) -4 276.28Taxa de Abonnement (Nota 3) -316.96Total dos Custos -4 593.24


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 46 398.00Ganhos (- perdas) realizados em Opções -311 116.82Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros -1 400.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 2 081.40Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -264 037.42Total dos Ganhos (- perdas) realizados -264 037.42

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período -183 083.74

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 358 020.90Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções -23 697.00Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 15 500.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 349 823.90




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 4 811 824.98Subscrições 20 795.00Resgates -1 380 524.10Total de entradas (- saídas) -1 359 729.10Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 80 953.68Total dos Ganhos (- perdas) realizados -264 037.42Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 349 823.90Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 166 740.16Activo Líquido no final do período 3 618 836.04


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 7 587.3820Número de unidades emitidas 250.0000Número de unidades resgatadas -825.0000Número de unidades em circulação no final do período 7 012.3820Classe (EUR) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 480.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -140.0000Número de unidades em circulação no final do período 340.0000







Bélgica


Finlândia


França

EUR AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 595.00 57 435.35 1.59EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 425.00 18 283.50 0.51EUR AXA EUR2.29 3 940.00 58 469.60 1.62EUR BNP PARIBAS EUR2 2 110.00 114 404.20 3.16EUR CARREFOUR EUR2.50 1 290.00 39 706.20 1.10EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 905.00 41 562.13 1.15EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 2 200.00 23 364.00 0.65EUR DANONE EUR0.25 1 300.00 66 235.00 1.83EUR FRANCE TELECOM EUR4 3 980.00 63 282.00 1.75EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 2 815.00 71 951.40 1.99EUR L’OREAL EUR0.20 500.00 43 715.00 1.21EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 540.00 65 286.00 1.80EUR SANOFI EUR2 2 350.00 129 297.00 3.57EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 570.00 65 322.00 1.81EUR SOC GENERALE EUR1.25 1 570.00 64 746.80 1.79EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 4 670.00 186 940.10 5.16EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 190.00 29 773.00 0.82EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 1 100.00 49 318.50 1.36EUR VIVENDI SA EUR5.50 2 630.00 51 008.85 1.41Total França 1 240 100.63 34.28

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 680.00 41 806.40 1.16EUR RWE AG (NEU) NPV 865.00 35 058.45 0.97EUR SAP AG ORD NPV 1 950.00 84 181.50 2.32Total Alemanha 161 046.35 4.45

Irlanda


Itália


Holanda


Espanha



Outras acções

Holanda




Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 955.00 91 851.90 2.54EUR BASF SE NPV 1 920.00 123 379.20 3.41EUR BAYER AG NPV (REGD) 1 740.00 99 093.00 2.74EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 1 880.00 92 317.40 2.55EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 1 955.00 80 966.33 2.24EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 420.00 23 007.60 0.64EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 6 300.00 65 079.00 1.80EUR E.ON AG NPV 4 220.00 83 281.70 2.30EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 360.00 38 376.00 1.06EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 1 820.00 169 260.00 4.66Total Alemanha 866 612.13 23.94



Luxemburgo


Espanha



Direitos de opção

Itália





Direitos de opção

Holanda

EUR UNILEVER NV DRIP RIGHT JUNE 11 TECHNICAL FOR SETTLEMENT 3 290.00 729.97 0.02Total Holanda 729.97 0.02





EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2650.00000 17.06.11 42.00 2 100.00 0.06EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2750.00000 17.06.11 14.00 1 960.00 0.05EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2750.00000 16.09.11 58.00 48 256.00 1.33EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2750.00000 15.07.11 10.00 3 870.00 0.11Total EUR 56 186.00 1.55














UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries NavigatorRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 4 982 224.19 4 652 742.41 5 125 679.34Classe (EUR) P-acc LU0359906236Unidades em circulação 631.8470 2 396.8470 2 397.8470Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 88.10 80.35 84.62Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 88.10 80.35 84.62Classe (EUR) U-X-acc LU0401325542Unidades em circulação 475.0000 475.0000 505.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 10 371.70 9 389.82 9 748.06Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 10 371.70 9 389.82 9 748.06

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 35.20Alemanha 29.18Espanha 12.91Itália 8.85Holanda 5.22Bélgica 1.86Luxemburgo 1.28Finlândia 1.06Irlanda 0.66Euro-Zona 0.44Total 96.66

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 19.12Telecomunicações 9.35Petróleo 8.92Fornecimento energia e água 8.57Química 7.99Seguros 6.54Bens de investimento diversos 4.80Alimentos e refrigerantes 3.99Veículos 3.80Farma., cosmética/medicamentos 3.71Construção e materiais 3.23Internet, software/serviços TIs 2.39Aparelhos eléct./componentes 2.38Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.87Tabaco e bebidas alcoólicas 1.86Hotelaria e entretenimento 1.43Minas, Carvão e Aço 1.28Bens de consumo diversos 1.25Electrónica e semicondutores 1.14Comércio retalhista, armazéns 1.12Imobiliárias 0.85Serviços diversos 0.63Soc. Financeiras/investimento 0.44Total 96.66



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 5 176 104.19Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -360 827.06Total da Carteira de títulos (Nota 1) 4 815 277.13Depósitos bancários, à vista e a prazo 154 151.09Juros a receber de investimentos líquidos 87.95Valores a receber de dividendos 10 478.99Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 9 150.00Total do Activo 4 989 145.16




CustosComissão de gestão global (Nota 2) -663.36Taxa de Abonnement (Nota 3) -267.00Total dos Custos -930.36


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -12 179.49Ganhos (- perdas) realizados em Opções -19 143.15Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros -1 400.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 294.00Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -32 428.64Ganhos (- perdas) cambiais realizados -1.09Total dos Ganhos (- perdas) realizados -32 429.73


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 378 365.19Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções 7 307.40Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 15 500.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 401 172.59




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 4 652 742.41Subscrições 26 059.92Resgates -181 828.89Total de entradas (- saídas) -155 768.97Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 116 507.89Total dos Ganhos (- perdas) realizados -32 429.73Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 401 172.59Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 485 250.75Activo Líquido no final do período 4 982 224.19


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 2 396.8470Número de unidades emitidas 304.7450Número de unidades resgatadas -2 069.7450Número de unidades em circulação no final do período 631.8470Classe (EUR) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 475.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 475.0000







Bélgica


Finlândia


França

EUR AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 840.00 81 085.20 1.63EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 600.00 25 812.00 0.52EUR AXA EUR2.29 5 510.00 81 768.40 1.64EUR BNP PARIBAS EUR2 2 970.00 161 033.40 3.23EUR CARREFOUR EUR2.50 1 815.00 55 865.70 1.12EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 1 280.00 58 784.00 1.18EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 3 090.00 32 815.80 0.66EUR DANONE EUR0.25 1 815.00 92 474.25 1.86EUR FRANCE TELECOM EUR4 5 670.00 90 153.00 1.81EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 3 980.00 101 728.80 2.04EUR L’OREAL EUR0.20 710.00 62 075.30 1.25EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 770.00 93 093.00 1.87EUR SANOFI EUR2 3 355.00 184 592.10 3.71EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 810.00 92 826.00 1.86EUR SOC GENERALE EUR1.25 2 200.00 90 728.00 1.82EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 6 640.00 265 799.20 5.35EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 270.00 42 309.00 0.85EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 1 550.00 69 494.25 1.39EUR VIVENDI SA EUR5.50 3 670.00 71 179.65 1.43Total França 1 753 617.05 35.22

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 960.00 59 020.80 1.18EUR RWE AG (NEU) NPV 1 240.00 50 257.20 1.01EUR SAP AG ORD NPV 2 760.00 119 149.20 2.39Total Alemanha 228 427.20 4.58

Irlanda


Itália


Holanda


Espanha



Outras acções

Holanda




Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 1 345.00 129 362.10 2.60EUR BASF SE NPV 2 750.00 176 715.00 3.55EUR BAYER AG NPV (REGD) 2 460.00 140 097.00 2.81EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 2 650.00 130 128.25 2.61EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 2 780.00 115 133.70 2.31EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 570.00 31 224.60 0.63EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 8 910.00 92 040.30 1.85EUR E.ON AG NPV 5 950.00 117 423.25 2.36EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 510.00 54 366.00 1.09EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 2 570.00 239 010.00 4.78Total Alemanha 1 225 500.20 24.59



Luxemburgo


Espanha



Direitos de opção

Itália





Direitos de opção

Holanda

EUR UNILEVER NV DRIP RIGHT JUNE 11 TECHNICAL FOR SETTLEMENT 4 580.00 1 016.18 0.02Total Holanda 1 016.18 0.02





EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2900.00000 17.06.11 -50.00 -11 750.00 -0.24EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2850.00000 17.06.11 50.00 23 800.00 0.48EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3000.00000 17.06.11 17.00 561.00 0.01EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2750.00000 17.06.11 50.00 7 000.00 0.14EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2700.00000 17.06.11 -50.00 -4 100.00 -0.08EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2850.00000 17.06.11 -25.00 -10 150.00 -0.20EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2900.00000 17.06.11 25.00 16 600.00 0.33Total EUR 21 961.00 0.44














UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OpportunityRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity



1 Ver a nota 1


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAlemanha 36.21Holanda 23.66França 8.11Áustria 7.23Itália 6.01Bélgica 5.06Espanha 3.71Irlanda 3.70Finlândia 3.59Luxemburgo 2.75Total 100.03

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 11.87Seguros 9.66Petróleo 7.64Internet, software/serviços TIs 7.60Farma., cosmética/medicamentos 6.38Eng. mec. e equip. industriais 6.01Química 5.80Bens de consumo diversos 4.90Tráfego e transporte 4.63Tabaco e bebidas alcoólicas 4.60Alimentos e refrigerantes 4.11Construção e materiais 3.70Borracha e pneus 2.97Fundos investimento/previdência 2.75Aparelhos eléct./componentes 2.71Comércio retalhista, armazéns 2.54Grafismo, edição, media 2.26Minas, Carvão e Aço 2.25Indústria aeroespacial 2.08Veículos 1.86Empresas comerciais diversas 1.37Expl. florestal, papel e pasta 1.11Electrónica e semicondutores 0.65Instituições não classificadas 0.58Total 100.03



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 37 032 184.20Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 3 533 811.31Total da Carteira de títulos (Nota 1) 40 565 995.51Depósitos bancários, à vista e a prazo 584 441.54Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 327 467.04Valores a receber por subscrições 5 236.09Juros a receber de investimentos líquidos 392.81Valores a receber de dividendos 66 070.90Total do Activo 42 549 603.89



Demonstração de Resultados EURProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 1 333.26Dividendos 581 782.48Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 22 161.65Total dos Proveitos 605 277.39



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -1 508 046.18Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 209 638.88Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 9 109.83Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -1 289 297.47Ganhos (- perdas) cambiais realizados 2 073.53Total dos Ganhos (- perdas) realizados -1 287 223.94


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 4 964 090.79Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 166 250.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 5 130 340.79




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 41 555 543.43Subscrições 3 085 118.55Resgates -8 090 415.69Total de entradas (- saídas) -5 005 297.14Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 159 860.79Total dos Ganhos (- perdas) realizados -1 287 223.94Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 5 130 340.79Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 4 002 977.64Activo Líquido no final do período 40 553 223.93









Áustria

EUR ANDRITZ AG NPV(BR) 6 168.00 451 497.60 1.11EUR OMV AG NPV(VAR) 26 131.00 754 271.32 1.86EUR VIENNA INSURANCE GROUP NPV (BR) 20 561.00 813 598.77 2.01EUR VOESTALPINE AG NPV 26 207.00 911 479.46 2.25Total Áustria 2 930 847.15 7.23

Bélgica

EUR DELHAIZE GROUP NPV 17 909.00 1 029 230.23 2.54EUR KBC GROUP NV NPV 34 812.00 1 023 124.68 2.52Total Bélgica 2 052 354.91 5.06

Finlândia


França

EUR GROUPE EUROTUNNEL SA EUR0.40 (POST CONS) 31 032.00 234 788.11 0.58EUR SANOFI EUR2 14 327.00 788 271.54 1.94EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 9 580.00 1 097 868.00 2.71EUR SOC GENERALE EUR1.25 28 349.00 1 169 112.76 2.88Total França 3 290 040.41 8.11

Alemanha

EUR CONTINENTAL AG ORD NPV 16 832.00 1 203 488.00 2.97EUR FRESENIUS SE & CO. KGAA NPV 14 624.00 1 067 113.28 2.63EUR KLOECKNER & CO SE 23 359.00 481 078.61 1.19EUR MAN SE ORD NPV 7 618.00 737 422.40 1.82EUR SAP AG ORD NPV 41 967.00 1 811 715.39 4.46EUR SOFTWARE AG NPV (BEARER) 15 102.00 585 655.56 1.44EUR VOSSLOH AG ORD NPV 11 303.00 1 085 540.12 2.68Total Alemanha 6 972 013.36 17.19

Irlanda

EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 99 036.00 1 498 909.86 3.70Total Irlanda 1 498 909.86 3.70

Itália

EUR ENI SPA EUR1 50 164.00 835 732.24 2.06EUR FIAT INDUSTRIAL SP EUR1.5 82 642.00 755 347.88 1.86EUR FINMECCANICA SPA EUR4.40 97 584.00 844 589.52 2.09Total Itália 2 435 669.64 6.01

Holanda

EUR HEINEKEN NV EUR1.60 44 580.00 1 864 335.60 4.58EUR HUNTER DOUGLAS NV EUR0.24 18 401.00 612 661.30 1.51EUR ORDINA NV EUR0.10 191 377.00 683 598.64 1.69EUR POSTNL NV EUR0.48 109 476.00 798 080.04 1.97EUR SNS REAAL GROEP NV EUR1.63 354 105.00 1 296 024.30 3.20EUR STMICROELECTRONICS EUR1.04 33 821.00 262 552.43 0.65EUR TNT EXPRESS NV EUR0.08 109 476.00 1 078 229.12 2.66Total Holanda 6 595 481.43 16.26

Espanha

EUR REPSOL YPF SA EUR1 63 615.00 1 506 403.20 3.71Total Espanha 1 506 403.20 3.71


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 159 176.00 1 333 735.70 3.29EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 72 749.00 1 649 947.32 4.07Total Holanda 2 983 683.02 7.36



Alemanha

EUR HENKEL AG&CO. KGAA NON-VTG PRF NPV 40 411.00 1 986 604.76 4.90Total Alemanha 1 986 604.76 4.90



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 17 172.00 1 651 602.96 4.07EUR BASF SE NPV 19 599.00 1 259 431.74 3.11EUR BAYER AG NPV (REGD) 19 220.00 1 094 579.00 2.70EUR SKY DEUTSCHLAND AG NPV (REGD) 287 591.00 917 415.29 2.26EUR STADA ARZNEIMITTEL NPV(REGD) (VINKULIERT) 24 869.00 731 397.29 1.80Total Alemanha 5 654 426.28 13.94




Direitos de opção

Alemanha

EUR KLOECKNER & CO SE RIGHTS 09.06.11 33 236.00 74 448.64 0.18Total Alemanha 74 448.64 0.18




Direitos de opção

Áustria

EUR OMV AG RIGHTS 06.06.11 26 131.00 0.26 0.00Total Áustria 0.26 0.00

Holanda




OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) da lei de 20 de Dezembro de 2002

Certificados de investimento, do tipo aberto

Luxemburgo

EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV-SMALL CAPS EUROPE (EUR) -P-ACC 5 861.24 1 115 041.73 2.75Total Luxemburgo 1 115 041.73 2.75

Total Certificados de investimento, do tipo aberto 1 115 041.73 2.75

Total OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) da lei de 20 de Dezembro de 2002 1 115 041.73 2.75


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 584 441.54 1.44Outros activos e passivos -597 213.12 -1.47




UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OptimizerRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 13 662 470.20 92 599 523.78 106 064 393.19Classe (EUR) P-acc LU0359906319Unidades em circulação 641.6490 561.0000 520.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 103.04 92.55 88.39Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 103.04 92.39 88.39Classe (EUR) U-X-acc LU0401332670Unidades em circulação 1 138.0000 8 688.0000 10 572.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 11 947.59 10 652.35 10 028.23Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 11 947.59 10 634.24 10 028.23

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 32.83Alemanha 27.20Espanha 12.00Itália 8.25Holanda 4.85Bélgica 1.74Luxemburgo 1.19Finlândia 0.99Irlanda 0.60Euro-Zona -0.50Total 89.15

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 17.83Telecomunicações 8.71Petróleo 8.29Fornecimento energia e água 7.99Química 7.44Seguros 6.10Bens de investimento diversos 4.47Alimentos e refrigerantes 3.73Veículos 3.54Farma., cosmética/medicamentos 3.43Construção e materiais 3.01Internet, software/serviços TIs 2.22Aparelhos eléct./componentes 2.22Tabaco e bebidas alcoólicas 1.74Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.73Hotelaria e entretenimento 1.34Minas, Carvão e Aço 1.19Bens de consumo diversos 1.16Electrónica e semicondutores 1.06Comércio retalhista, armazéns 1.05Imobiliárias 0.80Serviços diversos 0.60Soc. Financeiras/investimento -0.50Total 89.15



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 12 062 260.83Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 117 777.04Total da Carteira de títulos (Nota 1) 12 180 037.87Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 237 799.38Outros investimentos líquidos (Margins) 196 808.40Juros a receber de investimentos líquidos 612.37Valores a receber de dividendos 26 805.54Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 80 520.00Total do Activo 13 722 583.56




CustosComissão de gestão global (Nota 2) -446.32Taxa de Abonnement (Nota 3) -1 418.69Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -1 066.89Total dos Custos -2 931.90


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 3 510 938.30Ganhos (- perdas) realizados em Opções 1 309 279.03Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 688 709.50Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 147 926.91Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 5 656 853.74Total dos Ganhos (- perdas) realizados 5 656 853.74


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 6 029 129.55Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções -1 319 395.26Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 607 570.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 5 317 304.29




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 92 599 523.78Subscrições 5 119 721.13Resgates -95 503 512.52Total de entradas (- saídas) -90 383 791.39Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 472 579.78Total dos Ganhos (- perdas) realizados 5 656 853.74Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 5 317 304.29Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 11 446 737.81Activo Líquido no final do período 13 662 470.20


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 561.0000Número de unidades emitidas 300.6490Número de unidades resgatadas -220.0000Número de unidades em circulação no final do período 641.6490Classe (EUR) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 8 688.0000Número de unidades emitidas 440.0000Número de unidades resgatadas -7 990.0000Número de unidades em circulação no final do período 1 138.0000







Bélgica


Finlândia


França

EUR AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 2 160.00 208 504.80 1.53EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 1 570.00 67 541.40 0.49EUR AXA EUR2.29 14 120.00 209 540.80 1.53EUR BNP PARIBAS EUR2 7 600.00 412 072.00 3.02EUR CARREFOUR EUR2.50 4 640.00 142 819.20 1.05EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 3 290.00 151 093.25 1.11EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 8 080.00 85 809.60 0.63EUR DANONE EUR0.25 4 670.00 237 936.50 1.74EUR FRANCE TELECOM EUR4 14 530.00 231 027.00 1.69EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 10 160.00 259 689.60 1.90EUR L’OREAL EUR0.20 1 820.00 159 122.60 1.16EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 1 960.00 236 964.00 1.73EUR SANOFI EUR2 8 520.00 468 770.40 3.43EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 2 060.00 236 076.00 1.73EUR SOC GENERALE EUR1.25 5 640.00 232 593.60 1.70EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 16 910.00 676 907.30 4.95EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 700.00 109 690.00 0.80EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 3 960.00 177 546.60 1.30EUR VIVENDI SA EUR5.50 9 420.00 182 700.90 1.34Total França 4 486 405.55 32.83

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 2 450.00 150 626.00 1.10EUR RWE AG (NEU) NPV 3 150.00 127 669.50 0.93EUR SAP AG ORD NPV 7 040.00 303 916.80 2.23Total Alemanha 582 212.30 4.26

Irlanda


Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 10 120.00 153 925.20 1.13EUR ENEL EUR1 48 530.00 231 682.22 1.70EUR ENI SPA EUR1 18 560.00 309 209.60 2.26EUR INTESA SANPAOLO 80 910.00 145 880.73 1.07EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 79 020.00 77 874.21 0.57EUR UNICREDIT EUR0.50 125 690.00 198 464.51 1.45Total Itália 1 117 036.47 8.18

Holanda


Espanha



Outras acções

Holanda




Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 3 450.00 331 821.00 2.43EUR BASF SE NPV 7 000.00 449 820.00 3.29EUR BAYER AG NPV (REGD) 6 300.00 358 785.00 2.63EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 6 790.00 333 422.95 2.44EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 7 100.00 294 046.50 2.15EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 1 490.00 81 622.20 0.60EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 22 710.00 234 594.30 1.72EUR E.ON AG NPV 15 240.00 300 761.40 2.20EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 1 290.00 137 514.00 1.01EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 6 570.00 611 010.00 4.47Total Alemanha 3 133 397.35 22.94



Luxemburgo


Espanha



Direitos de opção

Itália





Direitos de opção

Holanda






EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3100.00000 17.06.11 -90.00 -450.00 0.00EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3050.00000 16.09.11 -175.00 -66 500.00 -0.49EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3050.00000 17.06.11 -80.00 -960.00 -0.01EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3100.00000 15.07.11 -33.00 -1 254.00 -0.01EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2875.00000 17.06.11 24.00 8 208.00 0.06EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2925.00000 17.06.11 -48.00 -7 344.00 -0.05Total EUR -68 300.00 -0.50

Total Opções sobre índices, estilo clássico -68 300.00 -0.50









Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 1 434 607.78 10.50Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -59 840.00 -0.44Outros activos e passivos 27 144.55 0.20




UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 438 994 888.57 454 156 478.60 583 325 441.41Classe (EUR) P-acc LU0072912990Unidades em circulação 3 015 208.0911 3 441 397.1581 4 255 290.5851Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 145.59 131.97 137.08Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 145.59 131.81 136.87

1 Ver a nota 1


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 32.52Alemanha 31.49Espanha 14.96Itália 7.77Holanda 6.45Luxemburgo 2.00Bélgica 1.32Irlanda 1.22Finlândia 0.71Total 98.44

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 20.34Petróleo 9.62Telecomunicações 9.16Fornecimento energia e água 8.82Química 8.17Seguros 6.58Construção e materiais 4.66Internet, software/serviços TIs 4.29Veículos 3.92Farma., cosmética/medicamentos 3.79Bens de investimento diversos 2.98Comércio retalhista, armazéns 2.76Electrónica e semicondutores 2.66Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.27Alimentos e refrigerantes 2.23Minas, Carvão e Aço 2.00Aparelhos eléct./componentes 1.92Tabaco e bebidas alcoólicas 1.32Serviços diversos 0.70Hotelaria e entretenimento 0.13Imobiliárias 0.12Total 98.44



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 478 557 368.32Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -46 379 634.38Total da Carteira de títulos (Nota 1) 432 177 733.94Depósitos bancários, à vista e a prazo 6 437 272.07Outros investimentos líquidos (Margins) 458 670.11Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 145 219.97Valores a receber por subscrições 41 251.66Juros a receber de investimentos líquidos 3 488.75Valores a receber de dividendos 816 898.78Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) -59 080.11Total do Activo 440 021 455.17

PassivoValores a pagar por resgates -761 143.10Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -228 639.49Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -36 784.01Total de reservas para despesas -265 423.50Total do Passivo -1 026 566.60





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -18 673 795.67Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros -289 812.50Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 95 908.38Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -18 867 699.79Ganhos (- perdas) cambiais realizados -10.64Total dos Ganhos (- perdas) realizados -18 867 710.43


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 56 889 095.27Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros -59 080.11Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 56 830 015.16




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 454 156 478.60Subscrições 70 588 306.27Resgates -130 840 581.21Total de entradas (- saídas) -60 252 274.94Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 7 128 380.18Total dos Ganhos (- perdas) realizados -18 867 710.43Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 56 830 015.16Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 45 090 684.91Activo Líquido no final do período 438 994 888.57


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 3 441 397.1581Número de unidades emitidas 470 283.3870Número de unidades resgatadas -896 472.4540Número de unidades em circulação no final do período 3 015 208.0911







Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 138 392.00 5 801 392.64 1.32Total Bélgica 5 801 392.64 1.32

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 660 395.00 3 136 876.25 0.71Total Finlândia 3 136 876.25 0.71

França

EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 195 423.00 8 407 097.46 1.92EUR AXA EUR2.29 612 943.00 9 096 074.12 2.07EUR BNP PARIBAS EUR2 426 749.00 23 138 330.78 5.25EUR CARREFOUR EUR2.50 394 186.00 12 133 045.08 2.76EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 289 155.00 3 070 826.10 0.70EUR DANONE EUR0.25 36 042.00 1 836 339.90 0.42EUR FRANCE TELECOM EUR4 1 023 419.00 16 272 362.10 3.71EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 50 980.00 1 303 048.80 0.30EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 82 499.00 9 974 129.10 2.27EUR SANOFI EUR2 302 587.00 16 648 336.74 3.79EUR SOC GENERALE EUR1.25 83 776.00 3 454 922.24 0.79EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 531 510.00 21 276 345.30 4.85EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 3 345.00 524 161.50 0.12EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 336 725.00 15 097 065.38 3.44EUR VIVENDI SA EUR5.50 28 299.00 548 859.11 0.13Total França 142 780 943.71 32.52

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 87 750.00 5 394 870.00 1.23EUR SAP AG ORD NPV 436 633.00 18 849 446.61 4.29Total Alemanha 24 244 316.61 5.52

Irlanda


Itália

EUR ENEL EUR1 1 736 243.00 8 288 824.08 1.89EUR ENI SPA EUR1 665 694.00 11 090 462.04 2.53EUR INTESA SANPAOLO 1 289 069.00 2 324 191.41 0.53EUR UNICREDIT EUR0.50 7 845 459.00 12 387 979.76 2.82Total Itália 34 091 457.29 7.77

Holanda

EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 605 170.00 11 664 651.76 2.66Total Holanda 11 664 651.76 2.66

Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 2 063 812.00 12 692 443.80 2.89EUR REPSOL YPF SA EUR1 416 864.00 9 871 339.52 2.25EUR TELEFONICA SA EUR1 581 984.00 9 820 980.00 2.24Total Espanha 32 384 763.32 7.38


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 1 035 249.00 8 674 351.37 1.97EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 347 516.00 7 881 662.88 1.80Total Holanda 16 556 014.25 3.77



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 205 655.00 19 779 897.90 4.51EUR BASF SE NPV 246 418.00 15 834 820.68 3.61EUR BAYER AG NPV (REGD) 351 351.00 20 009 439.45 4.55EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 240 496.00 11 809 556.08 2.69EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 73 576.00 3 047 150.05 0.69EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 56 461.00 3 092 933.58 0.70EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 1 061 409.00 10 964 354.97 2.50EUR E.ON AG NPV 831 677.00 16 413 145.60 3.74EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 140 488.00 13 065 384.00 2.98Total Alemanha 114 016 682.31 25.97

Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 378 871.00 8 780 335.43 2.00Total Luxemburgo 8 780 335.43 2.00



Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 3 081 891.00 25 468 747.22 5.80EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 960 966.00 7 798 239.09 1.78Total Espanha 33 266 986.31 7.58




Direitos de opção

Holanda








EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 17.06.11 155.00 -59 080.11 -0.01Total Futuros Financeiros de Índices -59 080.11 -0.01


Total de Instrumentos Derivados -59 080.11 -0.01

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 6 895 942.18 1.57Outros activos e passivos -19 707.44 0.00




UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advancedRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 113 615 306.24 123 089 240.10 181 399 642.78Classe (EUR) I-64-acc LU0401348759Unidades em circulação 41 190.6640 53 124.8810 45 291.4490Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 121.81 110.06 111.44Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 121.81 110.25 111.22Classe (EUR) I-X-acc LU0401349724Unidades em circulação 37 012.2950 37 012.2950 37 012.2950Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 123.28 111.03 111.70Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 123.28 111.22 111.48Classe (EUR) P-acc LU0141377779Unidades em circulação 1 047 397.3170 1 254 961.1220 1 870 006.0080Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 99.33 90.15 92.09Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 99.33 90.30 91.91

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 36.54Alemanha 30.23Espanha 13.34Itália 9.21Holanda 5.39Bélgica 1.94Luxemburgo 1.33Finlândia 1.10Irlanda 0.68Suíça 0.06Estados Unidos -0.04Grã-Bretanha -0.06Total 99.72

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 19.81Telecomunicações 9.70Petróleo 9.22Fornecimento energia e água 8.89Química 8.28Seguros 6.78Bens de investimento diversos 4.97Alimentos e refrigerantes 4.14Veículos 3.93Farma., cosmética/medicamentos 3.81Construção e materiais 3.36Internet, software/serviços TIs 2.47Aparelhos eléct./componentes 2.47Tabaco e bebidas alcoólicas 1.94Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.93Hotelaria e entretenimento 1.49Minas, Carvão e Aço 1.33Bens de consumo diversos 1.29Electrónica e semicondutores 1.18Comércio retalhista, armazéns 1.16Imobiliárias 0.88Serviços diversos 0.67Soc. Financeiras/investimento 0.02Total 99.72



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 125 451 215.19Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -12 150 661.23Total da Carteira de títulos (Nota 1) 113 300 553.96Depósitos bancários, à vista e a prazo 171 678.32Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 642 815.54Valores a receber por subscrições 2 924.49Juros a receber de investimentos líquidos 240.85Valores a receber de dividendos 250 527.21Total do Activo 114 368 740.37



Demonstração de Resultados EURProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 591.04Dividendos 2 715 471.56Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 130 566.03Total dos Proveitos 2 846 628.63



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -1 747 828.14Ganhos (- perdas) realizados em Opções 261 037.46Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 22 676.63Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -1 464 114.05Total dos Ganhos (- perdas) realizados -1 464 114.05


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 12 321 151.85Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções -29 299.30Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 12 291 852.55




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 123 089 240.10Subscrições 5 396 404.26Resgates -27 658 022.36Total de entradas (- saídas) -22 261 618.10Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 1 959 945.74Total dos Ganhos (- perdas) realizados -1 464 114.05Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 12 291 852.55Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 12 787 684.24Activo Líquido no final do período 113 615 306.24


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) I-64-accNúmero de unidades em circulação no início do período 53 124.8810Número de unidades emitidas 22 564.5980Número de unidades resgatadas -34 498.8150Número de unidades em circulação no final do período 41 190.6640Classe (EUR) I-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 37 012.2950Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 37 012.2950Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 254 961.1220Número de unidades emitidas 28 680.2270Número de unidades resgatadas -236 244.0320Número de unidades em circulação no final do período 1 047 397.3170







Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 52 500.00 2 200 800.00 1.94Total Bélgica 2 200 800.00 1.94

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 263 500.00 1 251 625.00 1.10Total Finlândia 1 251 625.00 1.10

França

EUR AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 20 000.00 1 930 600.00 1.70EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 14 500.00 623 790.00 0.55EUR AXA EUR2.29 131 000.00 1 944 040.00 1.71EUR BNP PARIBAS EUR2 70 200.00 3 806 244.00 3.35EUR CARREFOUR EUR2.50 42 900.00 1 320 462.00 1.16EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 30 500.00 1 400 712.51 1.23EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 75 300.00 799 686.00 0.70EUR DANONE EUR0.25 43 100.00 2 195 945.00 1.93EUR FRANCE TELECOM EUR4 134 800.00 2 143 320.00 1.89EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 93 800.00 2 397 528.00 2.11EUR L’OREAL EUR0.20 16 800.00 1 468 824.00 1.29EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 18 100.00 2 188 290.00 1.93EUR SANOFI EUR2 78 700.00 4 330 074.00 3.81EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 19 000.00 2 177 400.00 1.92EUR SOC GENERALE EUR1.25 52 100.00 2 148 604.00 1.89EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 156 300.00 6 256 689.00 5.51EUR UNIBAIL-RODAMCO EUR5 6 400.00 1 002 880.00 0.88EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 36 600.00 1 640 961.00 1.44EUR VIVENDI SA EUR5.50 87 000.00 1 687 365.00 1.49Total França 41 463 414.51 36.49

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 22 600.00 1 389 448.00 1.22EUR RWE AG (NEU) NPV 29 300.00 1 187 529.00 1.05EUR SAP AG ORD NPV 65 000.00 2 806 050.00 2.47Total Alemanha 5 383 027.00 4.74

Irlanda


Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 94 000.00 1 429 740.00 1.26EUR ENEL EUR1 450 200.00 2 149 254.80 1.89EUR ENI SPA EUR1 171 500.00 2 857 190.00 2.51EUR INTESA SANPAOLO 760 800.00 1 371 722.40 1.21EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 737 600.00 726 904.81 0.64EUR UNICREDIT EUR0.50 1 165 800.00 1 840 798.20 1.62Total Itália 10 375 610.21 9.13

Holanda


Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 258 100.00 1 587 315.00 1.40EUR REPSOL YPF SA EUR1 57 600.00 1 363 968.00 1.20EUR TELEFONICA SA EUR1 280 000.00 4 725 000.00 4.16Total Espanha 7 676 283.00 6.76


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 272 800.00 2 285 791.20 2.01EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 109 300.00 2 478 924.00 2.18Total Holanda 4 764 715.20 4.19



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 31 800.00 3 058 524.00 2.69EUR BASF SE NPV 64 700.00 4 157 622.00 3.66EUR BAYER AG NPV (REGD) 58 200.00 3 314 490.00 2.92EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 62 700.00 3 078 883.50 2.71EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 65 800.00 2 725 107.00 2.40EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 13 800.00 755 964.00 0.67EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 210 500.00 2 174 465.00 1.91EUR E.ON AG NPV 140 800.00 2 778 688.00 2.45EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 11 900.00 1 268 540.00 1.12EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 60 700.00 5 645 100.00 4.95Total Alemanha 28 957 383.50 25.48



Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 65 000.00 1 506 375.00 1.33Total Luxemburgo 1 506 375.00 1.33

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 593 900.00 4 907 989.60 4.32EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 316 500.00 2 568 397.50 2.26Total Espanha 7 476 387.10 6.58


Direitos de opção

Itália





Direitos de opção

Holanda






EUR

EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2816.84000 28.06.11 458.00 37 188.46 0.03EUR CITIGROUP/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2929.51360 28.06.11 -1 609.00 -38 611.98 -0.03EUR CREDIT SUISSE/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2799.98000 30.06.11 672.00 63 708.76 0.05EUR CREDIT SUISSE/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2897.97930 30.06.11 -1 815.00 -68 623.70 -0.06Total EUR -6 338.46 -0.01

Total Opções sobre índices, estilo clássico -6 338.46 -0.01

Opções sobre acções, estilo clássico

EUR

EUR BARCLAYS CAPITAL/CIE SAINT GOBAIN CALL 46.94000 06.06.11 19 959.00 5 558.58 0.00EUR GOLDMAN SACHS/CIE SAINT GOBAIN CALL 49.28700 06.06.11 -49 029.00 -990.39 0.00EUR SOCIETE GENERALE/ENI SPA CALL 17.82000 07.06.11 43 303.00 134.24 0.00EUR MORGAN STANLEY/ENI SPA CALL 18.35460 07.06.11 -125 098.00 -75.06 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/L’OREAL SA CALL 86.59000 02.06.11 8 561.00 8 566.14 0.01EUR MORGAN STANLEY/L’OREAL SA CALL 90.05360 02.06.11 -24 521.00 -215.78 0.00EUR BARCLAYS CAPITAL/VINCI SA CALL 44.84000 02.06.11 12 420.00 3 360.85 0.00EUR SOCIETE GENERALE/VINCI SA CALL 46.40940 02.06.11 -29 900.00 -83.72 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/BAYER AG CALL 57.98000 07.06.11 9 409.00 3 361.84 0.00EUR CITIGROUP/BAYER AG CALL 60.29920 07.06.11 -23 279.00 -821.75 0.00EUR MORGAN STANLEY/DAIMLER AG CALL 50.65000 07.06.11 20 988.00 7 331.11 0.01EUR MORGAN STANLEY/DAIMLER AG CALL 53.43580 07.06.11 -50 913.00 -2 306.36 0.00EUR CITIGROUP/SAP AG CALL 42.97000 09.06.11 22 045.00 15 109.64 0.01EUR CITIGROUP/SAP AG CALL 44.25910 09.06.11 -52 967.00 -11 001.25 -0.01EUR CITIGROUP/TOTAL SA CALL 41.17500 08.06.11 22 635.00 2 320.09 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/TOTAL SA CALL 42.61610 08.06.11 -72 162.00 -1 039.13 0.00EUR GOLDMAN SACHS/UNILEVER NV CALL 22.20000 08.06.11 29 561.00 16 335.41 0.01EUR GOLDMAN SACHS/UNILEVER NV CALL 22.86600 08.06.11 -81 669.00 -10 690.47 -0.01EUR CITIGROUP/TOTAL SA CALL 41.81000 14.06.11 30 426.00 3 304.26 0.00EUR CITIGROUP/TOTAL SA CALL 43.27340 14.06.11 -80 523.00 -2 029.18 0.00EUR CITIGROUP/GDF SUEZ CALL 26.26500 14.06.11 26 574.00 4 719.54 0.00EUR CITIGROUP/GDF SUEZ CALL 27.44690 14.06.11 -71 699.00 -2 423.43 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/BAYER AG CALL 58.66000 15.06.11 8 289.00 3 745.80 0.00EUR CITIGROUP/BAYER AG CALL 61.29970 15.06.11 -22 397.00 -2 071.72 0.00EUR GOLDMAN SACHS/LVMH MOET HENNESS CALL 123.05000 15.06.11 6 781.00 10 535.64 0.01EUR GOLDMAN SACHS/LVMH MOET HENNESS CALL 129.20250 15.06.11 -19 891.00 -5 841.99 -0.01EUR GOLDMAN SACHS/SANOFI SA CALL 55.84000 15.06.11 10 921.00 6 063.34 0.01EUR CITIGROUP/SANOFI SA CALL 57.51520 15.06.11 -29 850.00 -4 880.48 0.00EUR CITIGROUP/KONINKLIJKE PHILIPS CALL 20.56500 14.06.11 23 238.00 896.99 0.00EUR CITIGROUP/KONINKLIJKE PHILIPS CALL 21.38760 14.06.11 -56 631.00 -741.87 0.00EUR CITIGROUP/CREDIT AGRICOLE SA CALL 10.76000 16.06.11 39 197.00 9 705.18 0.01EUR SOCIETE GENERALE/CREDIT AGRICOLE SA CALL 11.35180 16.06.11 -110 732.00 -7 795.53 -0.01EUR UBS INVESTMENT BANK/GDF SUEZ CALL 25.86000 22.06.11 19 671.00 7 870.37 0.01EUR CITIGROUP/GDF SUEZ CALL 27.15300 22.06.11 -64 416.00 -6 254.79 -0.01EUR SOCIETE GENERALE/TOTAL SA CALL 40.34000 20.06.11 23 935.00 14 751.14 0.01EUR CITIGROUP/TOTAL SA CALL 41.75190 20.06.11 -73 842.00 -13 963.52 -0.01EUR CITIGROUP/CARREFOUR SA CALL 30.26000 23.06.11 12 788.00 14 004.14 0.01EUR CITIGROUP/CARREFOUR SA CALL 31.77300 23.06.11 -33 403.00 -14 346.59 -0.01EUR CITIGROUP/GROUPE DANONE CALL 50.27000 22.06.11 11 257.00 14 915.53 0.01EUR CITIGROUP/GROUPE DANONE CALL 52.02950 22.06.11 -31 919.00 -15 037.04 -0.01




EUR CITIGROUP/SANOFI-AVENTIS SA CALL 55.69200 22.06.11 -29 810.00 -23 949.35 -0.02EUR UBS INVESTMENT BANK/SANOFI-AVENTIS SA CALL 53.55000 22.06.11 11 024.00 22 636.68 0.02EUR GOLDMAN SACHS/ASSICURAZIONI GENERALI CALL 14.94000 27.06.11 43 039.00 23 245.36 0.02EUR UBS INV BK/ASSICURAZIONI GENERALI SPA CALL 15.61230 27.06.11 -110 869.00 -22 861.19 -0.02EUR SOCIETE GENERALE/BCO SANTAN CENT HISP CALL 7.94900 29.06.11 93 864.00 48 893.76 0.05EUR BARCLAYS CAPITAL/BANCO SANTANDER CENT CALL 8.42590 29.06.11 -236 174.00 -53 847.67 -0.05EUR UBS INVESTMENT BANK/SANOFI-AVENTIS SA CALL 53.96000 29.06.11 10 500.00 20 205.15 0.02EUR UBS INVESTMENT BANK/SANOFI-AVENTIS SA CALL 56.11840 29.06.11 -29 358.00 -23 283.83 -0.02EUR CITIGROUP/AXA SA CALL 14.54000 28.06.11 52 508.00 36 676.84 0.03EUR GOLDMAN SACHS/AXA SA CALL 15.41240 28.06.11 -146 273.00 -38 528.31 -0.03EUR CITIGROUP/BAYERISCHE MOTO WK CALL 59.70000 28.06.11 8 774.00 26 109.67 0.02EUR GOLDMAN SACHS/BAYERISCHE MOTO WK CALL 63.28200 28.06.11 -25 019.00 -28 288.98 -0.02EUR CITIGROUP/ING GROEP NV CALL 8.23900 28.06.11 56 520.00 19 787.65 0.02EUR GOLDMAN SACHS/ING GROEP NV CALL 8.77450 28.06.11 -186 718.00 -20 109.53 -0.02EUR GOLDMAN SACHS/MUENCHENER RUECKVERS CALL 105.10000 29.06.11 5 239.00 18 560.21 0.02EUR GOLDMAN SACHS/MUENCHENER RUECKVERS CALL 109.30400 29.06.11 -13 789.00 -19 944.41 -0.02EUR UBS INVESTMENT BANK/NOKIA OYJ CALL 5.71500 28.06.11 123 917.00 3 271.41 0.00EUR CITIGROUP/NOKIA OYJ CALL 6.08120 28.06.11 -375 952.00 -5 639.28 0.00EUR CITIGROUP/SCHNEIDER ELECTRIC SA CALL 111.10000 29.06.11 4 921.00 28 452.73 0.03EUR GOLDMAN SACHS/SCHNEIDER ELECTRIC SA CALL 116.65500 29.06.11 -11 725.00 -31 840.41 -0.03EUR MORGAN STANLEY/TELEFONICA SA CALL 16.57000 30.06.11 29 624.00 17 211.54 0.02EUR UBS INVESTMENT BANK/TELEFONICA SA CALL 17.23280 30.06.11 -96 599.00 -23 077.50 -0.02Total EUR 23 660.32 0.03

Total Opções sobre acções, estilo clássico 23 660.32 0.03

Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e nãonegociados em outros mercados regulamentados 17 321.86 0.02


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 171 678.32 0.15Outros activos e passivos 143 073.96 0.13




UBS (Lux) Equity Fund – European GrowthRelatório Semestral a 31 de Maio de 2011

UBS (Lux) Equity Fund – European Growth


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 51 737 319.98 53 681 990.77 51 519 732.62Classe (EUR) K-1-acc LU0400020813Unidades em circulação 0.8000 0.8000 0.7000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 3 655 078.16 3 441 841.14 2 942 825.34Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 3 655 078.16 3 437 366.75 2 938 411.10Classe (EUR) P-acc LU0118128569Unidades em circulação 1 630 488.3643 1 797 918.5313 2 022 660.1923Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 29.94 28.33 24.45Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 29.94 28.29 24.41

1 Ver a nota 1


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 25.72Alemanha 13.36Suíça 10.79França 7.54Holanda 6.19Finlândia 5.26Suécia 5.12Federação Russa (GUS) 4.71Espanha 3.46Dinamarca 3.34Polónia 2.84Bélgica 2.56Itália 2.06Noruega 1.91Jersey 1.43Bermudas 1.16Chipre 0.87República Checa 0.80Total 99.12

Repartição económica em % do Activo LíquidoPetróleo 16.57Bancos/instituições de crédito 14.07Eng. mec. e equip. industriais 8.21Farma., cosmética/medicamentos 5.44Telecomunicações 5.36Metais não ferrosos 5.18Minas, Carvão e Aço 5.03Alimentos e refrigerantes 4.96Soc. Financeiras/investimento 4.17Construção e materiais 3.31Electrónica e semicondutores 3.15Química 2.88Bens de investimento diversos 2.72Serviços diversos 2.55Tabaco e bebidas alcoólicas 2.52Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.27Seguros 2.12Instituições não classificadas 1.82Metais e pedras preciosas 1.68Relógios e joalharia 1.61Veículos 1.47Aparelhos eléct./componentes 0.98Empresas comerciais diversas 0.72Grafismo, edição, media 0.33Total 99.12



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 42 649 022.23Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 8 637 052.00Total da Carteira de títulos (Nota 1) 51 286 074.23Depósitos bancários, à vista e a prazo 297 974.67Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 528 239.36Valores a receber por subscrições 1 586.45Juros a receber de investimentos líquidos 310.86Valores a receber de dividendos 59 446.41Total do Activo 52 173 631.98








Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -658 938.07Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -658 938.07




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 53 681 990.77Subscrições 2 834 786.94Resgates -7 960 302.39Total de entradas (- saídas) -5 125 515.45Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 130 998.31Total dos Ganhos (- perdas) realizados 3 708 784.42Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -658 938.07Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 3 180 844.66Activo Líquido no final do período 51 737 319.98


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) K-1-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.8000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 0.8000Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 797 918.5313Número de unidades emitidas 96 793.8950Número de unidades resgatadas -264 224.0620Número de unidades em circulação no final do período 1 630 488.3643







Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 17 006.00 712 891.52 1.38EUR BEKAERT SA NPV 1 709.00 125 867.85 0.24EUR TELENET GRP HLDG NPV 15 345.00 485 285.63 0.94Total Bélgica 1 324 045.00 2.56

Bermudas

NOK SEADRILL LTD USD2 23 870.00 597 948.12 1.16Total Bermudas 597 948.12 1.16

República Checa

CZK KOMERCNI BANKA CZK500 2 500.00 414 224.30 0.80Total República Checa 414 224.30 0.80

Dinamarca

DKK COLOPLAST SER’B’DKK5 4 192.00 429 026.00 0.83DKK FLSMIDTH & CO A/S DKK20 7 490.00 431 301.04 0.83DKK NOVO-NORDISK AS DKK1 SER’B’ 9 956.00 867 364.89 1.68Total Dinamarca 1 727 691.93 3.34

Finlândia

EUR CARGOTEC CORP NPV ORD ‘B’ 37 693.00 1 341 493.87 2.60EUR FORTUM OYJ EUR3.40 19 320.00 449 190.00 0.87EUR SAMPO OYJ SER’A’NPV 24 840.00 565 110.00 1.09EUR YIT CORP NPV 19 334.00 364 059.22 0.70Total Finlândia 2 719 853.09 5.26

França

EUR ALCATEL-LUCENT EUR2 123 632.00 485 008.34 0.94EUR BNP PARIBAS EUR2 12 755.00 691 576.10 1.33EUR GEMALTO EUR1 13 146.00 447 949.95 0.87EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 4 484.00 542 115.60 1.05EUR PUBLICIS GROUPE SA EUR0.40 4 467.00 170 639.40 0.33EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 4 422.00 506 761.20 0.98EUR TECHNIP NPV 3 738.00 279 378.12 0.54Total França 3 123 428.71 6.04

Alemanha

EUR AIXTRON ORD NPV 9 317.00 257 941.15 0.50EUR DEUTSCHE WOHNEN AG NPV (BR) 53 325.00 582 309.00 1.13EUR DIALOG SEMICONDUCT GBP0.10 12 150.00 160 319.25 0.31EUR GEA GROUP AG NPV 31 976.00 747 279.12 1.44EUR GERRESHEIMER GROUP NPV (BR) 13 754.00 452 369.06 0.87EUR KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG 15 071.00 714 666.82 1.38EUR KLOECKNER & CO SE 16 250.00 334 668.75 0.65EUR LANXESS AG NPV 9 031.00 541 769.69 1.05EUR LINDE AG NPV 2 930.00 344 421.50 0.67EUR THYSSENKRUPP AG NPV 14 965.00 493 919.83 0.95Total Alemanha 4 629 664.17 8.95

Itália

EUR SAIPEM EUR1 29 108.00 1 067 390.36 2.06Total Itália 1 067 390.36 2.06

Jersey

GBP SHIRE ORD GBP0.05 33 631.00 738 142.94 1.43Total Jersey 738 142.94 1.43

Holanda

EUR ASM INTL NV EUR0.04 14 064.00 410 528.16 0.79EUR ASML HOLDING NV 12 779.00 345 096.90 0.67GBP ROYAL DUTCH SHELL ‘A’SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 53 989.00 1 354 953.55 2.62Total Holanda 2 110 578.61 4.08

Noruega

NOK STOREBRAND ASA SER’A’NOK5 83 557.00 530 012.64 1.02Total Noruega 530 012.64 1.02

Polónia

PLN KGHM POLSKA MIEDZ PLN10 BR 16 806.00 815 781.38 1.57PLN POWSZECHNA KASA OS PLN1 59 011.00 655 841.45 1.27Total Polónia 1 471 622.83 2.84

Espanha

EUR TELEFONICA SA EUR1 31 479.00 531 208.13 1.03EUR VISCOFAN SA EUR0.30 8 942.00 248 945.28 0.48Total Espanha 780 153.41 1.51

Suécia

SEK ATLAS COPCO AB NPV A REDEMPTION 41 338.00 23 162.03 0.04SEK ATLAS COPCO AB SER’A’NPV 41 338.00 754 858.92 1.46SEK SKAND ENSKILDA BKN SER’A’NPV 143 831.00 894 901.92 1.74SEK SWEDISH MATCH NPV 24 114.00 592 000.15 1.14SEK VOLVO AB SER’B’NPV (POST SPLIT) 30 677.00 384 844.75 0.74Total Suécia 2 649 767.77 5.12



Suíça

CHF RICHEMONT(CIE FIN) CHF1 6 363.00 288 536.35 0.56Total Suíça 288 536.35 0.56

Grã-Bretanha

NOK ACERGY S.A. COM USD2 38 052.00 701 538.99 1.36GBP AFREN ORD GBP0.01 288 053.00 546 479.01 1.06GBP AGGREKO GBP0.20 28 000.00 598 523.11 1.16GBP ANGLO AMERICAN USD0.54945(POST CONSOLIDAT) 25 746.00 893 163.50 1.73GBP BG GROUP ORD GBP0.10 68 034.00 1 095 580.56 2.12GBP BHP BILLITON PLC USD0.50 31 635.00 870 362.53 1.68GBP CARPHONE WAREHOUSE GROUP PLC 203 712.00 910 202.66 1.76GBP FERREXPO PLC ORD GBP0.10 169 719.00 889 190.99 1.72GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 172 318.00 1 252 408.87 2.39GBP RECKITT BENCKISER ORD GBP0 18 341.00 721 740.57 1.40GBP RIO TINTO ORD GBP0.10 17 356.00 843 540.44 1.63GBP STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 59 550.00 1 109 978.94 2.15GBP TELECITY GROUP ORD GBP0.002 77 852.00 483 557.47 0.93GBP TULLOW OIL ORD GBP0.10 47 024.00 725 213.26 1.40GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 185 855.00 359 510.03 0.69GBP WEIR GROUP ORD GBP0.125 25 600.00 584 738.16 1.13GBP XSTRATA PLC ORD USD0.50 44 313.00 723 230.87 1.40Total Grã-Bretanha 13 308 959.96 25.71


Outras acções

Holanda

EUR FUGRO NV EUR0.05 9 540.00 527 275.80 1.02EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 65 014.00 544 752.31 1.05Total Holanda 1 072 028.11 2.07



Alemanha

EUR BASF SE NPV 9 838.00 632 189.88 1.22EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 5 134.00 252 105.07 0.49EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 6 796.00 281 456.34 0.54EUR ELRINGKLINGER AG NPV (REGD) 5 112.00 123 250.32 0.24EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 10 288.00 956 784.00 1.85Total Alemanha 2 245 785.61 4.34

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 45 791.00 378 416.82 0.73EUR INDITEX EUR0.15 10 021.00 633 026.57 1.22Total Espanha 1 011 443.39 1.95

Suíça

CHF GAM HOLDING AG CHF0.05 (REGD) 41 151.00 545 377.96 1.05CHF GEORGE FISCHER AG CHF20.00(REGD) 1 042.00 450 409.36 0.87CHF MEYER BURGER TECHN CHF0.05 11 877.00 369 543.12 0.71CHF NESTLE SA CHF0.10(REGD) 51 890.00 2 317 029.78 4.49CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 17 444.00 782 478.82 1.51CHF SWATCH GROUP CHF0.45(REGD) 13 347.00 830 561.93 1.61Total Suíça 5 295 400.97 10.24



Chipre

USD EURASIA DRILLING C GDR EACH REPR 1 COM STK ‘RE 20 726.00 450 966.39 0.87Total Chipre 450 966.39 0.87

França

USD TOTAL S A SPONSORED ADR 19 400.00 777 160.55 1.50Total França 777 160.55 1.50


USD EVRAZ GROUP SA GDR EACH REPR 1/3 ORD REGS 8 428.00 192 584.72 0.37USD LSR GROUP OAO GDR EACH REPR 0.20 ORD ‘REG 57 059.00 333 002.93 0.64USD MECHEL OAO SPONSORED ADR 16 500.00 304 152.75 0.59USD NOVATEK OAO GDR EACH REPR 10 SHS’REG S’ 8 258.00 782 373.12 1.51USD URALKALIY GDR REP 5 ORD RUB0.50’REGS’ 10 539.00 313 618.82 0.61USD VTB BANK(JSC) GDR EACH REPR ORD ‘REGS’ 119 143.00 512 175.66 0.99Total Federação Russa (GUS) 2 437 908.00 4.71


Direitos de opção

Alemanha

EUR KLOECKNER & CO SE RIGHTS 09.06.11 16 250.00 36 400.00 0.07Total Alemanha 36 400.00 0.07









Noruega

NOK BW OFFSHORE LTD USD0.01 272 638.00 456 949.31 0.88Total Noruega 456 949.31 0.88

Total Acções ao portador 456 949.31 0.88

Direitos de opção

Holanda

EUR ASML HOLDING DRIP RIGHTS 06.06.11 14 064.00 5 973.49 0.01EUR FUGRO NV RIGHTS FROM STK DIV 27.05.11 9 540.00 14 038.22 0.04Total Holanda 20 011.71 0.05







UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 571 355 066.67 594 820 936.20 497 963 696.18Classe (EUR) I-6.5-acc1 LU0401338107Unidades em circulação - 235 640.3540 133 000.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR - 114.59 96.87Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 - 115.01 96.72Classe (EUR) I-100-acc3 LU0401336408Unidades em circulação 144 409.0000 200 814.0000 -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 111.89 105.16 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 111.89 105.55 -Classe (EUR) P-acc LU0006391097Unidades em circulação 940 654.1811 984 320.7691 1 056 950.6121Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 492.58 465.46 401.32Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 492.58 467.18 400.68Classe (EUR) Q-acc LU0358043668Unidades em circulação 594 914.2230 556 355.7480 428 692.2000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 112.30 105.58 90.13Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 112.30 105.97 89.99Classe (EUR) U-X-acc LU0401339337Unidades em circulação 2 007.9010 2 555.1300 2 260.0000Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 12 471.63 11 663.48 9 853.29Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 12 471.63 11 706.63 9 837.52

1 Para o período do 12.11.2009 até aõ 11.5.2011 a parte de classe (EUR) I-6.5-acc em estara circulação2 Ver a nota 13 Primeira emissão a 16.3.2010

UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 41.62Alemanha 12.97Holanda 9.81Suécia 8.22Luxemburgo 6.32Espanha 5.01França 2.67Suíça 2.50Irlanda 1.64Dinamarca 1.53Finlândia 1.19Itália 1.00Áustria 0.93Noruega 0.79Guernsey 0.11Total 96.31

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 10.31Petróleo 8.43Internet, software/serviços TIs 7.04Farma., cosmética/medicamentos 6.35Fundos investimento/previdência 6.32Tráfego e transporte 6.02Eng. mec. e equip. industriais 5.89Seguros 5.50Telecomunicações 5.13Bens de consumo diversos 5.09Alimentos e refrigerantes 4.73Tabaco e bebidas alcoólicas 4.67Comércio retalhista, armazéns 3.11Hotelaria e entretenimento 2.28Metais não ferrosos 2.10Indústria aeroespacial 2.09Grafismo, edição, media 2.07Electrónica e semicondutores 1.96Química 1.81Construção e materiais 1.64Minas, Carvão e Aço 1.44Aparelhos eléct./componentes 1.43Fornecimento energia e água 0.79Serviços diversos 0.11Total 96.31



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 513 803 096.62Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 36 481 883.16Total da Carteira de títulos (Nota 1) 550 284 979.78Depósitos bancários, à vista e a prazo 14 279 117.42Outros investimentos líquidos (Margins) 4 456 755.59Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 7 079 391.97Valores a receber por subscrições 523 827.46Valores a receber de dividendos 1 924 114.13Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 1 606 024.87Total do Activo 580 154 211.22

PassivoOutras dívidas de curto prazo (Margins) -684 448.94Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -1 445 775.75Valores a pagar por resgates -6 176 908.37Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -449 744.65Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -42 266.84Total de reservas para despesas -492 011.49Total do Passivo -8 799 144.55





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 11 648 116.32Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 3 095 448.96Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 166 024.19Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 14 909 589.47Ganhos (- perdas) cambiais realizados -210 661.09Total dos Ganhos (- perdas) realizados 14 698 928.38


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 13 608 455.12Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 3 095 091.67Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 16 703 546.79




Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 594 820 936.20Subscrições 82 463 690.82Resgates -140 703 059.79Total de entradas (- saídas) -58 239 368.97Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 3 371 024.27Total dos Ganhos (- perdas) realizados 14 698 928.38Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 16 703 546.79Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 34 773 499.44Activo Líquido no final do período 571 355 066.67


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) I-6.5-accNúmero de unidades em circulação no início do período 235 640.3540Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas -235 640.3540Número de unidades em circulação no final do período 0.0000Classe (EUR) I-100-accNúmero de unidades em circulação no início do período 200 814.0000Número de unidades emitidas 85 626.0000Número de unidades resgatadas -142 031.0000Número de unidades em circulação no final do período 144 409.0000Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 984 320.7691Número de unidades emitidas 93 628.8140Número de unidades resgatadas -137 295.4020Número de unidades em circulação no final do período 940 654.1811Classe (EUR) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 556 355.7480Número de unidades emitidas 226 844.5190Número de unidades resgatadas -188 286.0440Número de unidades em circulação no final do período 594 914.2230Classe (EUR) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 2 555.1300Número de unidades emitidas 142.7710Número de unidades resgatadas -690.0000Número de unidades em circulação no final do período 2 007.9010







Áustria

EUR OMV AG NPV(VAR) 183 554.00 5 298 286.21 0.93Total Áustria 5 298 286.21 0.93

Dinamarca

DKK JYSKE BANK A/S DKK10 269 971.00 8 763 352.44 1.53Total Dinamarca 8 763 352.44 1.53

Finlândia


França

EUR SANOFI EUR2 128 747.00 7 083 659.94 1.24EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 71 081.00 8 145 882.60 1.43Total França 15 229 542.54 2.67

Alemanha

EUR MAN SE ORD NPV 94 093.00 9 108 202.40 1.59EUR SAP AG ORD NPV 310 687.00 13 412 357.79 2.35EUR VOSSLOH AG ORD NPV 61 449.00 5 901 561.96 1.03Total Alemanha 28 422 122.15 4.97

Guernsey

GBP RESOLUTION LTD ORD NPV(NEW) 182 628.00 651 543.46 0.11Total Guernsey 651 543.46 0.11

Irlanda


Itália

EUR FINMECCANICA SPA EUR4.40 657 344.00 5 689 312.33 1.00Total Itália 5 689 312.33 1.00

Holanda

EUR HEINEKEN NV EUR1.60 349 589.00 14 619 811.98 2.56EUR HUNTER DOUGLAS NV EUR0.24 184 205.00 6 133 105.48 1.07EUR ORDINA NV EUR0.10 620 468.00 2 216 311.70 0.39EUR POSTNL NV EUR0.48 967 799.00 7 055 254.71 1.23EUR STMICROELECTRONICS EUR1.04 389 773.00 3 025 807.80 0.53EUR TNT EXPRESS NV EUR0.08 967 799.00 9 531 852.35 1.67Total Holanda 42 582 144.02 7.45

Noruega

NOK AKER SOLUTIONS NOK2 295 552.00 4 534 392.93 0.79Total Noruega 4 534 392.93 0.79

Espanha

EUR REPSOL YPF SA EUR1 1 209 848.00 28 649 200.64 5.01Total Espanha 28 649 200.64 5.01

Suécia

SEK ASSA ABLOY SER’B’NPV 649 320.00 12 529 124.22 2.19SEK ERICSSON(LM)TEL SER’B’ NPV 1 029 035.00 10 570 577.99 1.85SEK NORDEA BANK AB ORD NPV(SEK QUOTE) 1 446 625.00 11 783 989.39 2.06SEK SWEDISH MATCH NPV 492 485.00 12 090 536.27 2.12Total Suécia 46 974 227.87 8.22

Grã-Bretanha

GBP ANGLO AMERICAN USD0.54945(POST CONSOLIDAT) 345 075.00 11 971 117.66 2.10GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 3 412 080.00 10 807 579.88 1.89GBP CAIRN ENERGY PLC ORD GBP0.006154 1 265 141.00 6 390 767.36 1.12GBP FIRSTGROUP ORD GBP0.05 1 012 484.00 3 921 649.20 0.69GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 1 503 797.00 22 726 979.47 3.98GBP HALMA ORD GBP0.10 1 805 117.00 8 147 053.17 1.43GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 1 944 347.00 14 131 532.67 2.47GBP JARDINE LLOYD THOM ORD GBP0.05 852 239.00 6 800 999.71 1.19GBP KINGFISHER ORD GBP0.157142857 2 078 399.00 6 831 887.27 1.20GBP PEARSON ORD GBP0.25 905 356.00 11 837 610.95 2.07GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 1 370 934.00 11 575 963.43 2.03GBP SAGE GROUP ORD GBP0.01 7 396 493.00 24 575 470.04 4.30GBP SMITHS GROUP ORD GBP0.375 440 769.00 6 237 464.51 1.09GBP SPORTINGBET ORD GBP0.001 7 479 139.00 3 468 048.82 0.61GBP STAGECOACH GROUP ORD GBP0.009824 5 102 970.00 13 876 029.16 2.43GBP TESCO ORD GBP0.05 2 281 918.00 10 948 243.64 1.92GBP UNILEVER PLC ORD GBP0.031111 1 197 992.00 27 034 548.23 4.72GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 9 685 506.00 18 735 232.42 3.28GBP WILLIAM HILL ORD GBP0.10 3 905 072.00 9 554 591.90 1.67GBP XSTRATA PLC ORD USD0.50 505 540.00 8 250 899.93 1.44Total Grã-Bretanha 237 823 669.42 41.63




Outras acções

França

EUR GDF SUEZ VVPR STRIP 19 089.00 19.09 0.00Total França 19.09 0.00

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 1 606 339.00 13 459 514.48 2.36Total Holanda 13 459 514.48 2.36



Alemanha

EUR HENKEL AG&CO. KGAA NON-VTG PRF NPV 591 611.00 29 083 596.76 5.09Total Alemanha 29 083 596.76 5.09



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 65 103.00 6 261 606.54 1.10EUR BAYER AG NPV (REGD) 181 258.00 10 322 643.10 1.80Total Alemanha 16 584 249.64 2.90

Suíça

CHF NOBEL BIOCARE AG CHF0.40(REGD) 426 782.00 6 467 190.07 1.13CHF TRANSOCEAN LTD COM CHF15 ‘’REGISTERED’ 162 151.00 7 822 367.24 1.37Total Suíça 14 289 557.31 2.50


Strips de acções

França

EUR TOTAL EUR2.5 VVPR STRIP 77 400.00 77.40 0.00Total França 77.40 0.00

Total Strips de acções 77.40 0.00



Direitos de opção

Áustria

EUR OMV AG RIGHTS 06.06.11 183 554.00 1.84 0.00Total Áustria 1.84 0.00

Grã-Bretanha

GBP SPORTINGBET RIGHTS 13.06.11 1 121 870.85 12.85 0.00GBP SPORTINGBET RIGHTS 13.06.11 1 121 870.85 12.85 0.00Total Grã-Bretanha 25.70 0.00





Luxemburgo

EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV-SMALL CAPS EUROPE (EUR) -P-ACC 72 869.56 13 855 417.38 2.43EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV - EUROPEAN OPPORTUNITY 130/30 U-X-ACC 1 943.03 22 268 775.38 3.89Total Luxemburgo 36 124 192.76 6.32



Outros OIC (Organismos de investimento colectivo)


Suíça

EUR UBS (CH) EQUITY FUND - SMALL CAPS EUROPE P 0.09 19.25 0.00Total Suíça 19.25 0.00

Total Certificados de investimento, do tipo aberto 19.25 0.00

Total Outros OIC (Organismos de investimento colectivo) 19.25 0.00








EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 17.06.11 1 759.00 1 214 900.00 0.21GBP FTSE 100 INDEX FUTURE 17.06.11 218.00 391 124.87 0.07Total Futuros Financeiros de Índices 1 606 024.87 0.28


Total de Instrumentos Derivados 1 606 024.87 0.28

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 18 735 873.01 3.28Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -684 448.94 -0.12Outros activos e passivos 1 412 637.95 0.25




UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011



1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 23.61Grã-Bretanha 12.61Áustria 9.19Turquia 9.17França 7.00Japão 6.01China 5.73Espanha 5.04Itália 4.36Suécia 4.09Federação Russa (GUS) 4.08Hong Kong 4.08Alemanha 3.54Total 98.51

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 57.20Soc. Financeiras/investimento 18.72Seguros 22.59Total 98.51



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 41 092 988.64Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -879 866.59Total da Carteira de títulos (Nota 1) 40 213 122.05Depósitos bancários, à vista e a prazo 496 385.85Valores a receber por subscrições 66 456.61Juros a receber de investimentos líquidos 100.08Valores a receber de dividendos 129 362.24Total do Activo 40 905 426.83






Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 2 532 268.05Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 3 656.73Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 2 535 924.78Ganhos (- perdas) cambiais realizados -140 047.29Total dos Ganhos (- perdas) realizados 2 395 877.49



Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -111 360.51



Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 44 060 582.49Subscrições 3 352 756.82Resgates -6 480 980.95Total de entradas (- saídas) -3 128 224.13Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 180 237.32Total dos Ganhos (- perdas) realizados 2 395 877.49Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -2 687 475.32Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -111 360.51Activo Líquido no final do período 40 820 997.85









Áustria

EUR ERSTE GROUP BK AG NPV 65 569.00 2 271 638.01 5.57EUR VIENNA INSURANCE GROUP NPV (BR) 37 359.00 1 478 295.63 3.62Total Áustria 3 749 933.64 9.19

China

HKD BANK OF CHINA LTD ‘H’HKD1 6 070 000.00 2 339 864.28 5.73Total China 2 339 864.28 5.73

França

EUR BNP PARIBAS EUR2 34 346.00 1 862 240.12 4.56EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 93 685.00 994 934.70 2.44Total França 2 857 174.82 7.00

Hong Kong

HKD AIA GROUP LTD USD1.00 678 000.00 1 664 549.64 4.08Total Hong Kong 1 664 549.64 4.08

Itália

EUR UNICREDIT EUR0.50 1 128 439.00 1 781 805.18 4.36Total Itália 1 781 805.18 4.36

Japão

JPY MITSUBISHI UFJ FIN NPV 109 800.00 352 553.99 0.86JPY MIZUHO FINL GP NPV 308 200.00 337 780.54 0.83JPY ORIX CORP NPV 5 410.00 359 460.36 0.88JPY TOKIO MARINE HOLDINGS INC 73 500.00 1 402 779.56 3.44Total Japão 2 452 574.45 6.01

Suécia

SEK NORDEA BANK AB ORD NPV(SEK QUOTE) 205 053.00 1 670 330.86 4.09Total Suécia 1 670 330.86 4.09

Turquia

TRY ANADOLU HAYAT EMEK TRY1 702 166.00 1 403 110.91 3.44TRY YAPI KREDI BANKASI TRY1 622 924.00 1 095 609.90 2.68Total Turquia 2 498 720.81 6.12

Grã-Bretanha

GBP ABERDEEN ASSET MGT ORD GBP0.10 788 464.00 2 114 206.16 5.18GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 443 322.00 1 404 198.59 3.44GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 192 719.00 1 627 290.66 3.99Total Grã-Bretanha 5 145 695.41 12.61

Estados Unidos

USD CAPITAL ONE FINL CORP COM 23 200.00 876 939.34 2.15USD CATHAY GENERAL BANCORP COM 37 900.00 429 723.15 1.05USD CITIGROUP INC COM USD0.01 76 400.00 2 186 880.91 5.35USD FRANKLIN RES INC COM 12 900.00 1 162 758.76 2.85USD JP MORGAN CHASE & COM USD1 52 700.00 1 585 105.73 3.88USD METLIFE INC COM USD0.01 52 300.00 1 604 361.43 3.93USD REGIONS FINANCIAL CORP NEW COM 84 400.00 414 485.25 1.02USD SYNOVUS FINL CORP COM 244 400.00 404 613.24 0.99USD WELLS FARGO & CO NEW COM 49 400.00 974 873.40 2.39Total Estados Unidos 9 639 741.21 23.61



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 15 031.00 1 445 681.58 3.54Total Alemanha 1 445 681.58 3.54

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 211 042.00 1 744 051.09 4.27EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 38 845.00 315 227.18 0.77Total Espanha 2 059 278.27 5.04

Turquia

TRY T GARANTI BANKASI TRY1 401 049.00 1 243 131.15 3.05Total Turquia 1 243 131.15 3.05








USD SBERBANK OF RUSSIA OJSC RUB3 685 836.00 1 664 640.75 4.08Total Federação Russa (GUS) 1 664 640.75 4.08








UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 259 797 084.22 289 131 788.25 379 290 070.56Classe (EUR) I-72-acc1 LU0473528510Unidades em circulação 200 000.0000 200 000.0000 -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 97.85 92.03 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 97.85 91.73 -Classe (EUR) I-82-acc3 LU0400024724Unidades em circulação 71 212.5230 71 212.5230 -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 97.27 91.53 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 97.27 91.23 -Classe (EUR) P-acc LU0130799603Unidades em circulação 4 407 233.2010 5 279 942.7530 7 269 436.6640Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 51.40 48.67 51.23Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 51.40 48.51 51.05Classe (EUR) Q-acc LU0358044047Unidades em circulação 847.6220 847.6220 1 085.3640Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 71.96 67.80 70.64Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 71.96 67.58 70.39Classe (USD) P-acc LU0341351699Unidades em circulação 155 243.3140 175 227.1530 157 297.1800Valor patrimonial líquido por unidade em USD 62.25 53.37 64.80Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 62.25 53.19 64.57

1 Primeira emissão a 10.12.20092 Ver a nota 13 Primeira emissão a 23.2.2010

UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 32.71Espanha 11.63Canadá 9.10Alemanha 5.95Itália 4.83China 4.29Brasil 3.93Holanda 3.84Suíça 2.72Luxemburgo 2.65Israel 2.60França 2.52Áustria 2.43Japão 2.13Bélgica 1.81Filipinas 1.62Grã-Bretanha 1.10Dinamarca 1.01Grécia 0.59Bermudas 0.04Total 97.50

Repartição económica em % do Activo LíquidoFornecimento energia e água 13.41Construção e materiais 12.49Electrónica e semicondutores 11.15Farma., cosmética/medicamentos 7.64Instituições não classificadas 7.16Telecomunicações 5.57Eng. mec. e equip. industriais 5.07Serviços diversos 4.71Internet, software/serviços TIs 3.31Biotecnologia 3.24Veículos 3.13Química 2.91Ambiente e reciclagem 2.65Fundos investimento/previdência 2.65Aparelhos eléct./componentes 2.48Expl. florestal, papel e pasta 2.43Metais não ferrosos 2.07Minas, Carvão e Aço 1.41Tráfego e transporte 1.39Alimentos e refrigerantes 1.01Petróleo 0.73Soc. Financeiras/investimento 0.65Metais e pedras preciosas 0.24Total 97.50



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 285 404 774.43Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -32 094 299.31Total da Carteira de títulos (Nota 1) 253 310 475.12Depósitos bancários, à vista e a prazo 6 539 986.72Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 685 459.44Valores a receber por subscrições 136 216.34Juros a receber de investimentos líquidos 3 733.81Valores a receber de dividendos 643 865.71Total do Activo 261 319 737.14

PassivoSaldos devedores em contas correntes -0.08Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -1 033 295.44Valores a pagar por resgates -252 749.28Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -217 144.46Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -19 463.66Total de reservas para despesas -236 608.12Total do Passivo -1 522 652.92





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -10 689 929.74Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 47 974.20Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 105 549.08Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -10 536 406.46Ganhos (- perdas) cambiais realizados -228 732.75Total dos Ganhos (- perdas) realizados -10 765 139.21






Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 289 131 788.25Subscrições 22 528 203.46Resgates -68 675 397.84Total de entradas (- saídas) -46 147 194.38Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -613 909.15Total dos Ganhos (- perdas) realizados -10 765 139.21Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 28 191 538.71Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 16 812 490.35Activo Líquido no final do período 259 797 084.22


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) I-72-accNúmero de unidades em circulação no início do período 200 000.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 200 000.0000Classe (EUR) I-82-accNúmero de unidades em circulação no início do período 71 212.5230Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 71 212.5230Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 5 279 942.7530Número de unidades emitidas 401 360.8790Número de unidades resgatadas -1 274 070.4310Número de unidades em circulação no final do período 4 407 233.2010Classe (EUR) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 847.6220Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 847.6220Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 175 227.1530Número de unidades emitidas 29 124.5930Número de unidades resgatadas -49 108.4320Número de unidades em circulação no final do período 155 243.3140







Áustria

EUR ANDRITZ AG NPV(BR) 86 155.00 6 306 546.00 2.43Total Áustria 6 306 546.00 2.43

Bélgica

GBP HANSEN TRANSMISSIO ORD NPV (DI) 3 864 174.00 1 913 468.70 0.74EUR UMICORE NPV 73 113.00 2 799 862.34 1.07Total Bélgica 4 713 331.04 1.81

Brasil

BRL CIA SANEAMENTO MIN COM NPV 253 000.00 3 510 534.44 1.35Total Brasil 3 510 534.44 1.35

Canadá

CAD ALTERRA POWER CORP COM NPV 2 856 000.00 1 824 961.06 0.70CAD BIOTEQ ENVIRONMENTAL TECHNOLOG COM 2 691 450.00 1 700 491.17 0.65USD CANADIAN SOLAR INC 641 000.00 4 391 937.95 1.69CAD NEWALTA CORP COM NPV 554 400.00 5 146 679.67 1.99CAD PURE TECHNOLOGIES COM NPV 568 942.00 1 785 068.24 0.69CAD RAM POWER CORP COM NPV 1 791 900.00 623 965.97 0.24CAD STANTEC INC COM NPV 231 400.00 4 921 004.94 1.89USD WESTPORT INNOVATIO COM NPV 187 800.00 3 243 651.92 1.25Total Canadá 23 637 760.92 9.10

China

HKD CHINA SUNTIEN GREEN ENERGY-H 17 222 000.00 3 819 970.19 1.47Total China 3 819 970.19 1.47

Dinamarca

DKK CHR. HANSEN HLDG DKK10 156 650.00 2 618 100.05 1.01Total Dinamarca 2 618 100.05 1.01

França

EUR VEOLIA ENVIRONNEME EUR5 311 744.00 6 548 182.73 2.52Total França 6 548 182.73 2.52

Alemanha

EUR CENTROTHERM PHOTOV NPV (BR) 73 709.00 2 540 749.23 0.98EUR PHOENIX SOLAR AKTIENGESELLSCHAFT NPV (BR) 102 603.00 1 682 689.20 0.65EUR SMA SOLAR TECH AG NPV (BR) 73 147.00 5 544 542.60 2.13EUR WACKER CHEMIE AG NPV(BR) 25 806.00 3 999 930.00 1.54Total Alemanha 13 767 911.03 5.30

Grécia

EUR TERNA ENERGY SA EUR0.3 542 063.00 1 544 879.55 0.59Total Grécia 1 544 879.55 0.59

Itália

EUR ANSALDO STS EUR0.5 366 388.00 3 603 425.98 1.39EUR LANDI RENZO EUR0.10 818 162.00 1 894 863.19 0.73EUR PRYSMIAN SPA EUR0.10 479 301.00 7 040 931.69 2.71Total Itália 12 539 220.86 4.83

Japão

JPY KURITA WATER INDS NPV 276 800.00 5 534 074.39 2.13Total Japão 5 534 074.39 2.13

Holanda


Filipinas

PHP ENERGY DEVELOP COR PHP1 38 507 250.00 4 204 241.94 1.62Total Filipinas 4 204 241.94 1.62

Espanha

EUR ABENGOA SA EUR1.00 398 790.00 8 460 329.86 3.25EUR ACCIONA SA EUR1 111 948.00 8 436 401.28 3.25EUR EDP RENOVAVEIS SA EUR5 1 449 547.00 6 878 100.52 2.65EUR GAMESA CORP TECNO EUR0.17 980 642.00 6 441 837.30 2.48Total Espanha 30 216 668.96 11.63

Suíça

CHF SIKA AG CHF9 (BR) 2 006.00 3 556 757.78 1.37Total Suíça 3 556 757.78 1.37

Grã-Bretanha

EUR EMISSION & POWER GBP0.01 2 400 000.00 84 000.00 0.03GBP IP GROUP ORD GBP0.02 4 947 268.00 2 768 412.38 1.07Total Grã-Bretanha 2 852 412.38 1.10

Estados Unidos

USD AGILENT TECHNOLOGIES INC COM 180 800.00 6 271 908.73 2.41USD COMVERGE INC COM STK USD0.001 509 100.00 1 239 461.60 0.48USD CREE INC COM 183 300.00 5 596 158.18 2.15USD GENERAL CABLE CORP DEL NEW COM 194 000.00 5 634 042.85 2.17



USD ILLUMINA INC COM 64 800.00 3 249 015.02 1.25USD INSITUFORM TECHNOLOGIES INC CL A 149 100.00 2 676 871.87 1.03USD ITRON INC COM 91 900.00 3 276 206.88 1.26USD JOHNSON CTLS INC COM 295 000.00 8 126 043.40 3.13USD MEDASSETS INC COM STK USD0.01 253 500.00 2 565 682.39 0.99USD ORMAT TECHNOLOGIES INC COM 152 000.00 2 327 156.37 0.90USD PENTAIR INC COM 227 800.00 6 414 401.78 2.47USD QUEST DIAGNOSTICS INC COM 173 600.00 7 054 613.24 2.72USD RUBICON TECHNOLOGY COM STK USD0.001 161 200.00 2 572 292.70 0.99USD SCHNITZER STL INDS CL A 89 200.00 3 667 028.38 1.41USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 482 900.00 2 663 743.04 1.03USD STRAYER ED INC COM 33 400.00 2 792 161.94 1.07USD THERMO FISHER SCIE COM USD1 210 500.00 9 583 489.84 3.67CAD WATERFURNACE RENEWABLE ENERGY INC 145 600.00 2 432 557.70 0.94USD WESCO INTL INC COM USD0.01 72 400.00 2 800 111.30 1.08Total Estados Unidos 80 942 947.21 31.15



Alemanha

EUR SOLAR MILLENNIUM NPV 94 783.00 1 685 715.66 0.65Total Alemanha 1 685 715.66 0.65

Holanda

USD QIAGEN NV COM EUR0.01 418 400.00 5 742 231.50 2.21Total Holanda 5 742 231.50 2.21

Suíça

CHF GEORGE FISCHER AG CHF20.00(REGD) 8 130.00 3 514 230.44 1.35Total Suíça 3 514 230.44 1.35



Brasil

USD COMPANHIA DE SANEAMENTO BASICO SPONSORED ADR 156 200.00 6 686 524.76 2.57Total Brasil 6 686 524.76 2.57

China

USD DUOYUAN GLOBAL WAT SPONS ADR EACH REP 2 SHS 168 000.00 453 422.37 0.17USD TRINA SOLAR LIMITE ADR REP 100 ORD USD0.00001 430 700.00 6 875 740.81 2.66Total China 7 329 163.18 2.83

Israel

USD TEVA PHARMA IND ADR(CNV 1 ORD ILS0.10) 190 800.00 6 755 509.18 2.60Total Israel 6 755 509.18 2.60





Bermudas

GBP CLEAN AIR POWER COM STK USD0.001 1 330 000.00 110 399.78 0.04Total Bermudas 110 399.78 0.04


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutromercado regulamentado 110 399.78 0.04



Estados Unidos

CAD CATCH THE WIND LTD COM NPV 1 612 000.00 486 093.40 0.19USD PETRO ALGAE INC COM USD0.001 500 000.00 2 782 415.13 1.07GBP PROTONEX TECH CP ORD USD0.005 ‘REGS’ 3 000 000.00 790 001.04 0.30Total Estados Unidos 4 058 509.57 1.56


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numaBolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 4 058 509.57 1.56






Luxemburgo

EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV - CLIMATE CHANGE (EUR) -P-ACC 30 000.00 3 146 400.00 1.21EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV - SUSTAINABLE GLB LEADERS (EUR)-P-ACC 30 000.00 3 726 900.00 1.44Total Luxemburgo 6 873 300.00 2.65





Estados Unidos

USD PETRO ALGAE INC CALL WARRANT 0.000001 09-26.10.14 500 000.00 3.48 0.00Total Estados Unidos 3.48 0.00

Total Warrants sobre acções 3.48 0.00

Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e nãonegociados em outros mercados regulamentados 3.48 0.00


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 6 539 986.72 2.52Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo -0.08 0.00Outros activos e passivos -53 377.54 -0.02




UBS (Lux) Equity Fund – Global Multi Tech Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 168 338 575.53 156 111 778.41 168 196 746.33Classe (USD) P-acc LU0081259029Unidades em circulação 989 242.3075 1 056 188.6695 1 210 459.8885Valor patrimonial líquido por unidade em USD 170.17 147.81 138.95Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 170.17 147.62 138.76

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UBS (Lux) Equity Fund – Global Multi Tech


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 65.68Grã-Bretanha 6.72Alemanha 5.19Israel 2.99Japão 2.93Canadá 2.81Holanda 2.20Suíça 2.02Total 90.54

Repartição económica em % do Activo LíquidoInternet, software/serviços TIs 25.88Farma., cosmética/medicamentos 15.08Computadores e redes 10.05Electrónica e semicondutores 9.77Biotecnologia 6.80Química 6.44Telecomunicações 6.28Serviços de saúde e sociais 3.98Instituições não classificadas 2.04Indústria aeroespacial 1.92Aparelhos eléct./componentes 1.21Serviços diversos 1.09Total 90.54



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 140 580 982.00Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 11 826 812.41Total da Carteira de títulos (Nota 1) 152 407 794.41Depósitos bancários, à vista e a prazo 11 192 956.25Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 6 772 263.34Valores a receber por subscrições 8 600.45Juros a receber de investimentos líquidos 1 344.79Valores a receber de dividendos 81 484.71Total do Activo 170 464 443.95



Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 3 142.36Dividendos 285 897.24Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 45 529.20Total dos Proveitos 334 568.80









Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 156 111 778.41Subscrições 11 223 840.10Resgates -22 095 216.15Total de entradas (- saídas) -10 871 376.05Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -1 420 817.10Total dos Ganhos (- perdas) realizados 7 267 906.98Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 17 251 083.29Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 23 098 173.17Activo Líquido no final do período 168 338 575.53


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 056 188.6695Número de unidades emitidas 69 051.3810Número de unidades resgatadas -135 997.7430Número de unidades em circulação no final do período 989 242.3075







Canadá

CAD CAE INC COM 159 600.00 2 044 316.46 1.21CAD NEO MATERIAL TECHN COM NPV 261 700.00 2 693 037.11 1.60Total Canadá 4 737 353.57 2.81

Alemanha

EUR ADVA AG OPTI. NETW NPV 349 494.00 2 431 271.24 1.44EUR SAP AG ORD NPV 101 511.00 6 299 893.67 3.75Total Alemanha 8 731 164.91 5.19

Israel

USD CHECK POINT SFTWRE ORD ILS0.01 91 800.00 5 041 656.00 2.99Total Israel 5 041 656.00 2.99

Japão

JPY ALPINE ELECTRONICS NPV 200 700.00 2 677 976.37 1.59JPY KUREHA CORPORATION NPV 505 000.00 2 256 462.33 1.34Total Japão 4 934 438.70 2.93

Holanda


Grã-Bretanha

GBP AUTONOMY CORP ORD GBP0.003333 101 550.00 3 003 617.62 1.78GBP AVEVA GROUP ORD GBP0.0333 105 834.00 2 903 871.87 1.73GBP MICRO FOCUS ORD GBP0.10 555 571.00 3 430 072.27 2.04GBP MISYS ORD GBP0.011428571(POST CON 331 160.00 1 972 073.40 1.17Total Grã-Bretanha 11 309 635.16 6.72

Estados Unidos

USD AKAMAI TECHNOLOGIES INC COM 48 500.00 1 645 847.50 0.98USD ALLERGAN INC COM USD0.01 59 700.00 4 938 981.00 2.93USD ALLOS THERAPEUTICS INC COM 367 494.00 808 486.80 0.48USD ALLSCRIPTS HEALTHCARE SOLUTION COM 333 000.00 6 696 630.00 3.98USD APPLE INC COM NPV 36 200.00 12 591 446.00 7.49USD BIOMIMETICS THERAP COM STK USD0.001 130 079.00 1 075 753.33 0.64USD BROADCOM CORP CL A COM USD0.0001 132 500.00 4 767 350.00 2.83USD DENDREON CORP COM USD0.001 55 200.00 2 339 928.00 1.39USD F5 NETWORK INC COM STK NPV 28 300.00 3 214 314.00 1.91USD FLIR SYS INC COM 100 900.00 3 647 535.00 2.17USD INFORMATICA CORP COM 38 500.00 2 258 410.00 1.34USD INTERDIGITAL INC COM STK USD0.01 57 900.00 2 490 279.00 1.48USD INTUITIVE SURGICAL COM USD0.001 6 300.00 2 198 700.00 1.31USD ION GEOPHYSICAL CO COM USD0.01 174 178.00 1 757 456.02 1.04USD IROBOT CORP COM 3 200.00 107 520.00 0.06USD LIFE TECH CORP COM USD0.01 109 900.00 5 711 503.00 3.39USD MEDTRONIC INC COM USD0.10 114 900.00 4 676 430.00 2.78USD MELA SCIENCES INC COM STK USD0.001 226 000.00 668 960.00 0.40USD MICROMET INC COM STK USD0.00004 280 200.00 1 734 438.00 1.03USD MONSANTO COM STK USD0.01 73 000.00 5 185 920.00 3.08USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 215 300.00 2 084 104.00 1.24USD NETAPP INC COM USD0.001 46 900.00 2 568 713.00 1.53USD NEUSTAR INC CL A 110 800.00 2 965 008.00 1.76USD NUANCE COMMUNICATI COM USD0.001 100 200.00 2 200 392.00 1.31USD NUVASIVE INC COM 62 400.00 2 108 496.00 1.25USD OPTIMER PHARMACEUT COM STK USD0.001 160 200.00 2 324 502.00 1.38USD ORBITAL SCIENCES CORP COM 171 400.00 3 224 034.00 1.92USD PARAMETRIC TECH CP COM STK USD0.01 164 800.00 3 838 192.00 2.28USD SAVIENT PHARMACEUT COM USD0.01 220 200.00 1 869 498.00 1.11USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 250 900.00 1 989 637.00 1.18USD SOURCEFIRE INC COM STK USD0.001 100 000.00 2 671 000.00 1.59USD SYMANTEC CORP COM 302 300.00 5 909 965.00 3.51USD TASER INTL INC COM 363 239.00 1 645 472.67 0.98USD TERADATA CORP COM STK USD0.01 ‘WI’ 46 300.00 2 583 077.00 1.53USD THORATEC CORP COM NPV 116 329.00 4 044 759.33 2.40Total Estados Unidos 110 542 737.65 65.68



Suíça

CHF SYNGENTA CHF0.1(REGD) 9 847.00 3 401 250.09 2.02Total Suíça 3 401 250.09 2.02







UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em GBP 92 723 440.44 190 781 499.62 202 993 625.25Classe (GBP) I-X-acc1 LU0403288581Unidades em circulação 13 848.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em GBP 104.49 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem GBP2 104.49 - -Classe (GBP) P-acc LU0098994139Unidades em circulação 814 693.4480 1 860 139.4040 2 098 739.2310Valor patrimonial líquido por unidade em GBP 112.04 102.56 96.72Preço de subscrição e de resgate por unidadeem GBP2 112.04 102.44 96.60


UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 86.12Holanda 3.80Jersey 2.06Canadá 1.07Luxemburgo 0.87Austrália 0.59Suíça 0.30Total 94.81

Repartição económica em % do Activo LíquidoPetróleo 16.84Bancos/instituições de crédito 13.96Metais não ferrosos 6.79Serviços diversos 6.17Farma., cosmética/medicamentos 5.70Comércio retalhista, armazéns 5.16Soc. Financeiras/investimento 4.58Telecomunicações 4.04Fornecimento energia e água 3.55Minas, Carvão e Aço 3.28Eng. mec. e equip. industriais 3.10Seguros 2.68Tráfego e transporte 2.53Indústria aeroespacial 2.20Tabaco e bebidas alcoólicas 2.03Hotelaria e entretenimento 1.96Grafismo, edição, media 1.91Internet, software/serviços TIs 1.57Construção e materiais 1.42Metais e pedras preciosas 1.24Alimentos e refrigerantes 1.16Instituições não classificadas 0.96Bens de investimento diversos 0.92Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.91Imobiliárias 0.15Total 94.81



Demonstração dos Activos Líquidos GBPActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 81 277 915.63Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 6 625 773.84Total da Carteira de títulos (Nota 1) 87 903 689.47Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 908 804.12Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 4 074 214.34Valores a receber por subscrições 58 500.04Juros a receber de investimentos líquidos 840.99Valores a receber de dividendos 306 622.35Total do Activo 97 252 671.31



Demonstração de Resultados GBPProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 5 506.43Dividendos 1 725 870.54Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 6 601.67Total dos Proveitos 1 737 978.64









Variação do Activo Líquido GBP 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 190 781 499.62Subscrições 16 543 080.34Resgates -128 910 508.13Total de entradas (- saídas) -112 367 427.79Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 544 061.66Total dos Ganhos (- perdas) realizados 33 457 586.91Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -19 692 279.96Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 14 309 368.61Activo Líquido no final do período 92 723 440.44


1.12.2010-31.5.2011Classe (GBP) I-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 18 282.9910Número de unidades resgatadas -4 434.9910Número de unidades em circulação no final do período 13 848.0000Classe (GBP) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 860 139.4040Número de unidades emitidas 133 206.2100Número de unidades resgatadas -1 178 652.1660Número de unidades em circulação no final do período 814 693.4480




Descrição Quantidade/ Valorização em GBP em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Austrália

GBP CENTAMIN EGYPT NPV 426 693.00 542 753.50 0.59Total Austrália 542 753.50 0.59

Canadá

GBP FIRST QUANTUM MINERALS LTD COM 11 913.00 988 779.00 1.07Total Canadá 988 779.00 1.07

Jersey

GBP SHIRE ORD GBP0.05 99 595.00 1 909 236.15 2.06Total Jersey 1 909 236.15 2.06

Luxemburgo

GBP GLOBEOP FINANCIAL ORD USD0.12 (DI) 191 245.00 803 229.00 0.87Total Luxemburgo 803 229.00 0.87

Holanda

GBP ROYAL DUTCH SHELL ‘B’SHS EUR0.07 (UK LIST) 160 418.00 3 527 591.82 3.80Total Holanda 3 527 591.82 3.80

Suíça

GBP GLENCORE INTL PLC ORD USD0.01 53 244.00 282 778.88 0.30Total Suíça 282 778.88 0.30

Grã-Bretanha

GBP ABERDEEN ASSET MGT ORD GBP0.10 279 448.00 654 467.22 0.71GBP AEGIS GROUP GBP0.05 1 248 477.00 1 767 843.43 1.91GBP AFRICAN MINERALS COM STK USD0.01 47 370.00 260 061.30 0.28GBP AGGREKO GBP0.20 66 911.00 1 249 228.37 1.35GBP ANTOFAGASTA ORD GBP0.05 74 942.00 995 979.18 1.07GBP ASHTEAD GROUP ORD GBP0.10 611 154.00 1 117 189.51 1.20GBP ASSOCD BRIT FOODS ORD GBP0.0568 99 503.00 1 071 647.31 1.16GBP AVEVA GROUP ORD GBP0.0333 87 494.00 1 458 524.98 1.57GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 1 401 763.00 3 877 977.34 4.18GBP BG GROUP ORD GBP0.10 277 471.00 3 902 629.62 4.21GBP BHP BILLITON PLC USD0.50 36 974.00 888 485.22 0.96GBP BOOKER GROUP PLC ORD GBP0.01 879 817.00 607 073.73 0.65GBP BOWLEVEN ORD GBP0.10 313 023.00 960 980.61 1.04GBP BP ORD USD0.25 622 444.00 2 915 216.47 3.14GBP BURBERRY GROUP ORD GBP0.0005 63 645.00 839 477.55 0.91GBP CAIRN ENERGY PLC ORD GBP0.006154 129 519.00 571 437.83 0.62GBP CAPITA PLC ORD GBP0.02066666 129 296.00 951 618.56 1.03GBP CARPHONE WAREHOUSE GROUP PLC 371 870.00 1 451 222.68 1.57GBP CENTRICA ORD GBP0.061728395 426 857.00 1 357 832.12 1.46GBP CHEMRING GROUP ORD GBP0.01(POST SUBD) 163 320.00 1 086 894.61 1.17GBP COMPASS GROUP ORD GBP0.10 222 075.00 1 312 463.25 1.42GBP DOMINO’S PIZZA ORD GBP0.015625 126 936.00 505 459.15 0.55GBP GKN ORD GBP0.50 608 745.00 1 333 151.55 1.44GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 197 548.00 2 607 633.60 2.81GBP HIKMA PHARMACEUTIC ORD GBP0.10 90 101.00 765 858.50 0.83GBP HOWDEN JOINERY GROUP PLC GBP0.10 748 631.00 851 193.45 0.92GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 788 965.00 5 008 349.82 5.40GBP HUNTING ORD GBP0.25 313 161.00 2 345 575.89 2.53GBP ICAP ORD GBP0.10 438 430.00 2 123 316.49 2.29GBP IMI ORD GBP0.25 72 515.00 752 705.70 0.81GBP INTERNATIONAL PERS ORD GBP1.70 54 622.00 202 429.13 0.22GBP KINGFISHER ORD GBP0.157142857 335 232.00 962 451.07 1.04GBP LEGAL & GENERAL GP ORD GBP0.025 423 108.00 495 459.47 0.53GBP METRIC PROPERTY IN ORD GBP0.001 123 819.00 138 677.28 0.15GBP PREMIER OIL ORD GBP0.125 196 748.00 937 897.72 1.01GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 269 163.00 1 985 077.13 2.14GBP RECKITT BENCKISER ORD GBP0 69 923.00 2 403 253.51 2.59GBP RIO TINTO ORD GBP0.10 112 044.00 4 756 267.80 5.13GBP ROLLS-ROYCE HLDGS ORD GBP0.20 147 581.00 938 615.16 1.01GBP ROYAL BK SCOT GRP ORD GBP0.25 1 683 372.00 717 116.47 0.77GBP SABMILLER ORD USD0.10 83 789.00 1 884 833.56 2.03GBP SALAMANDER ENERGY PLC 338 728.00 972 826.82 1.05GBP SCOT & STHN ENERGY ORD GBP0.50 140 164.00 1 931 459.92 2.08GBP STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 205 220.00 3 340 981.60 3.60GBP STHREE ORD GBP0.01 113 558.00 466 836.94 0.50GBP TESCO ORD GBP0.05 699 656.00 2 931 908.47 3.16GBP TULLOW OIL ORD GBP0.10 135 757.00 1 828 646.79 1.97GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 1 360 923.00 2 299 279.41 2.48GBP WEIR GROUP ORD GBP0.125 39 523.00 788 483.85 0.85GBP WH SMITH PLC GBP0.2209 182 816.00 887 571.69 0.96GBP XSTRATA PLC ORD USD0.50 144 204.00 2 055 628.02 2.22Total Grã-Bretanha 78 517 196.85 84.68




Outras acções

Grã-Bretanha

GBP BERKELEY GP HLDGS ORD GBP0.05 116 654.00 1 317 023.66 1.42Total Grã-Bretanha 1 317 023.66 1.42





Grã-Bretanha

GBP ROLLS ROYCE HLDGS C SHS ENTITLEMENT (JULY 11) 15 100 608.00 15 100.61 0.02Total Grã-Bretanha 15 100.61 0.02






Descrição Quantidade/ Valorização em GBP em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)


UBS (Lux) Equity Fund – Greater China Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 1 463 364 923.10 1 482 731 272.85 1 036 537 356.53Classe (EUR) N-acc1 LU0577510026Unidades em circulação 100.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 97.00 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 97.00 - -Classe (SGD) P-acc3 LU0501845795Unidades em circulação 97 016.5460 41 007.9210 -Valor patrimonial líquido por unidade em SGD 95.18 101.19 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem SGD2 95.18 100.84 -Classe (USD) I-105-acc4 LU0403290488Unidades em circulação 124 012.3190 164 042.0400 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 110.82 109.06 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 110.82 108.68 -Classe (USD) K-1-acc LU0403289639Unidades em circulação 4.3000 4.3000 1.8000Valor patrimonial líquido por unidade em USD 6 075 835.87 5 994 314.92 5 324 853.94Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 6 075 835.87 5 973 334.82 5 304 619.50Classe (USD) P-acc LU0072913022Unidades em circulação 6 175 809.4340 6 320 616.6460 4 980 406.0500Valor patrimonial líquido por unidade em USD 228.88 226.75 203.12Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 228.88 225.96 202.35Classe (USD) Q-acc LU0403290215Unidades em circulação 22 263.7330 24 545.7270 157 398.3640Valor patrimonial líquido por unidade em USD 111.66 109.99 97.40Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 111.66 109.61 97.03

1 Primeira emissão a 8.2.20112 Ver a nota 13 Primeira emissão a 14.4.20104 Primeira emissão a 2.12.2009

UBS (Lux) Equity Fund – Greater China


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoChina 52.08Hong Kong 39.07Taiwan 5.65Luxemburgo 0.86Macau 0.25Singapura 0.23Bermudas 0.04Total 98.18

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 14.49Soc. Financeiras/investimento 8.93Internet, software/serviços TIs 8.83Alimentos e refrigerantes 7.00Tabaco e bebidas alcoólicas 5.93Petróleo 5.93Imobiliárias 5.83Minas, Carvão e Aço 4.82Bens de consumo diversos 3.76Farma., cosmética/medicamentos 3.45Seguros 3.31Tráfego e transporte 3.11Telecomunicações 2.89Construção e materiais 2.88Electrónica e semicondutores 2.88Fundos investimento/previdência 2.74Comércio retalhista, armazéns 2.73Indústria de embalagem 2.17Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.90Instituições não classificadas 1.59Computadores e redes 0.91Expl. florestal, papel e pasta 0.48Eng. mec. e equip. industriais 0.48Hotelaria e entretenimento 0.46Serviços diversos 0.35Aparelhos eléct./componentes 0.33Total 98.18



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 1 120 292 627.42Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 316 458 751.57Total da Carteira de títulos (Nota 1) 1 436 751 378.99Depósitos bancários, à vista e a prazo 27 218 077.74Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 616 638.53Valores a receber por subscrições 877 265.69Juros a receber de investimentos líquidos 0.03Valores a receber de dividendos 7 578 621.21Total do Activo 1 473 041 982.19

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -3 751 298.53Valores a pagar por resgates -4 347 635.98Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -1 457 470.08Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -120 654.50Total de reservas para despesas -1 578 124.58Total do Passivo -9 677 059.09





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 30 056 014.11Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas -31 450.55Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 580 895.69Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 30 605 459.25Ganhos (- perdas) cambiais realizados 604 058.50Total dos Ganhos (- perdas) realizados 31 209 517.75






Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 1 482 731 272.85Subscrições 253 236 175.41Resgates -283 160 471.14Total de entradas (- saídas) -29 924 295.73Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -5 280 080.42Total dos Ganhos (- perdas) realizados 31 209 517.75Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização -15 371 491.35Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 10 557 945.98Activo Líquido no final do período 1 463 364 923.10


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) N-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 465.0000Número de unidades resgatadas -365.0000Número de unidades em circulação no final do período 100.0000Classe (SGD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 41 007.9210Número de unidades emitidas 70 860.3500Número de unidades resgatadas -14 851.7250Número de unidades em circulação no final do período 97 016.5460Classe (USD) I-105-accNúmero de unidades em circulação no início do período 164 042.0400Número de unidades emitidas 738.2790Número de unidades resgatadas -40 768.0000Número de unidades em circulação no final do período 124 012.3190Classe (USD) K-1-accNúmero de unidades em circulação no início do período 4.3000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 4.3000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 6 320 616.6460Número de unidades emitidas 1 097 403.7010Número de unidades resgatadas -1 242 210.9130Número de unidades em circulação no final do período 6 175 809.4340Classe (USD) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 24 545.7270Número de unidades emitidas 4 930.9160Número de unidades resgatadas -7 212.9100Número de unidades em circulação no final do período 22 263.7330







Bermudas

HKD SHANGHAI ZENDAI HKD0.02(POST RECON) 19 365 000.00 612 450.10 0.04Total Bermudas 612 450.10 0.04

China

HKD AGRICULTURAL BK CH ‘H’CNY1 48 619 000.00 29 690 515.21 2.03HKD ANHUI GUJING DISTL ‘B’CNY1 3 440 327.00 23 211 951.39 1.59HKD ANTA SPORTS PRODUC HKD0.10 7 173 000.00 13 463 928.26 0.92HKD BAOYE GROUP CO LTD ‘H’CNY1 2 504 000.00 1 715 851.25 0.12HKD BEIJING CAP LAND ‘H’CNY1 13 470 000.00 4 381 332.56 0.30HKD BESUNYEN HLDGS CO USD0.00000833333 11 945 000.00 4 607 077.43 0.31HKD BIOSTIME INTL HOLD HKD0.01 6 023 000.00 12 389 419.21 0.85HKD CHANGSHA ZOOMLION CNY1 H 1 562 985.00 3 693 332.60 0.25HKD CHINA AUTOMATION G HKD0.01 19 825 000.00 13 992 768.29 0.96HKD CHINA COAL ENERGY ‘H’CNY1 6 869 000.00 9 290 249.09 0.63HKD CHINA COMMUNICATIONS SERVICES 10 178 100.00 6 529 581.72 0.45HKD CHINA CONST BK ‘H’CNY1 52 228 450.00 49 285 742.03 3.37HKD CHINA CORN OIL COM HKD0.10 ‘REG S’ 16 485 000.00 11 126 699.45 0.76HKD CHINA FORESTRY HOL USD0.001 ‘REG S’ 23 052 000.00 6 994 210.78 0.48HKD CHINA HUIYUAN JUIC USD0.00001 17 893 500.00 11 088 184.36 0.76HKD CHINA LIFE INSURAN ‘H’CNY1 5 915 000.00 20 836 434.93 1.42HKD CHINA MERCHANTS BK ‘H’CNY1 4 983 979.00 12 687 016.25 0.87HKD CHINA PETROLEUM & ‘H’CNY1 35 957 000.00 36 057 545.07 2.46HKD CHINA SHANSHUI CEM USD0.01 15 787 000.00 17 048 924.88 1.17HKD CHINA SHENHUA ENER ‘H’CNY1.00 5 244 500.00 26 059 836.72 1.78HKD CHINA TELECOM CORP ‘H’CNY1 23 292 000.00 13 954 388.19 0.95HKD CHINA TONTINE WINE HKD0.01 31 474 000.00 5 745 904.28 0.39HKD CHINA VANKE CO ‘B’CNY1 14 317 459.00 19 695 537.08 1.35HKD CITIC DAMENG HOLDI HKD0.10 16 134 000.00 5 102 643.91 0.35USD COUNTRY STYLE COOKING RESTAURANT CHAIN CO LTD USD0.0001 273 265.00 2 984 053.80 0.20HKD CREDIT CHINA HOLDI HKD0.10 14 692 000.00 3 513 273.55 0.24HKD FAR EAST HORIZON L HKD0.01 13 320 000.00 14 573 098.06 1.00HKD GLORIOUS PROPERTY HKD0.01 ‘REGS’ 23 822 000.00 6 921 572.33 0.47HKD GOODBABY INTERNATIONAL HOLDINGS LTD HKD0.01 8 445 000.00 4 310 307.58 0.29HKD GREATVIEW ASEPTIC HKD0.01 9 257 000.00 6 462 316.07 0.44HKD HAINAN MEILAN INTL ‘H’CNY1 19 888 400.00 22 245 245.39 1.52HKD HONGHUA GROUP LTD HKD0.10 28 625 417.00 3 275 366.71 0.22USD I/MONGOLIA YITAI C ‘B’CNY1 5 171 418.00 35 227 699.42 2.41HKD INDUSTRIAL & COM B ‘H’CNY1 103 011 810.00 86 348 086.15 5.91HKD INTIME DEPARTMENT USD0.00001 19 920 000.00 35 341 625.68 2.42HKD KINGSOFT CORP USD0.0005 12 776 000.00 6 915 046.44 0.47HKD MICROPORT SCIENTIF USD0.00001 1 958 000.00 1 454 985.38 0.10HKD PCD STORES(GROUP)L COM STK USD 31 266 000.00 8 280 520.68 0.57HKD PING AN INSURANCE ‘H’CNY1 2 574 400.00 27 652 893.65 1.89HKD SHANDONG WEIGAO GP ‘H’CNY0.1 2 008 000.00 2 659 004.27 0.18HKD SINO-OCEAN LAND HL HKD0.80 11 149 000.00 5 905 426.02 0.40HKD SINOPHARM GROUP CO CNY1 706 000.00 2 532 369.11 0.17HKD TENCENT HLDGS LIMI HKD0.0001 2 144 500.00 61 702 709.47 4.22HKD VINDA INTERNATIONA HKD0.1 7 971 000.00 9 438 229.68 0.64HKD YANTAI CHANGYU PIO ‘B’CNY1 4 457 030.00 52 144 085.10 3.56HKD YASHILI INTL HLDG HKD0.10 11 278 000.00 3 494 356.70 0.24Total China 762 031 346.18 52.08

Hong Kong

HKD CHEUNG KONG(HLDGS) HKD0.50 887 000.00 13 878 173.11 0.95HKD CHINA AEROSPACE HKD0.10 58 480 000.00 6 616 192.58 0.45HKD CHINA DONGXIANG (GROUP) HKD0.01 15 294 000.00 4 915 630.12 0.34HKD CHINA EVERBRIGHT HKD1 3 236 000.00 6 723 075.24 0.46HKD CHINA FLAVORS AND HKD0.1 20 376 494.00 4 479 645.77 0.31HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 23 211 000.00 74 303 847.25 5.07HKD CHINA MOBILE LTD HKD0.10 2 382 500.00 21 762 816.19 1.49HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 4 516 938.00 9 442 408.24 0.65HKD CHINA RES LAND HKD0.10 6 976 000.00 12 538 100.47 0.86HKD CHINA TYCOON BEVER HKD0.10 38 272 000.00 1 525 319.96 0.10HKD CITIC PACIFIC HKD0.40 8 588 000.00 24 455 912.31 1.67HKD CNOOC LTD HKD0.02 20 138 000.00 50 744 679.06 3.47HKD COSCO INTL HLDGS HKD0.10 13 344 000.00 8 560 609.39 0.58HKD DYNASTY FINE WINES HKD0.1 18 352 000.00 5 709 747.05 0.39HKD GOME ELECTRICAL AP HKD0.025 30 227 000.00 11 891 443.45 0.81HKD HAO TIAN RESOURCES HKD0.05 84 032 000.00 9 399 008.77 0.64HKD HONG KONG EXCHANGE HKD1 768 000.00 17 209 835.11 1.18HKD HUA HAN BIO-PHARMA HKD0.1 34 528 800.00 10 431 996.92 0.71HKD HUABAO INTL HLDG HKD0.10 26 981 000.00 38 087 150.71 2.60HKD LI NING CO LTD HKD0.1 2 628 000.00 4 547 665.61 0.31HKD LIJUN INTERNATIONA HKD0.02 26 750 000.00 5 846 430.75 0.40HKD OVERSEAS CHINESE T HKD0.1 29 300 000.00 15 821 039.43 1.08HKD POLY (HONG KONG) I HKD0.5 4 135 000.00 2 918 542.08 0.20HKD PORTS DESIGN HKD0.0025(POST SUB) 10 651 500.00 27 333 132.77 1.87HKD SHANGHAI IND HLDGS HKD0.10 7 515 000.00 27 390 512.00 1.87HKD SHANGHEI INDUSTRIAL URBAN DEV GROUP HKD0.04 57 559 500.00 18 944 148.10 1.29HKD SHENZHEN INVESTMEN HKD0.05 52 167 104.00 16 364 572.20 1.12HKD SHN INTL HLDGS HKD0.10 363 542 500.00 30 379 921.58 2.08HKD SHUN TAK HLDGS HKD0.25 6 416 000.00 4 330 537.07 0.30HKD SING LEE SOFTWARE HKD0.01 30 000 000.00 2 198 437.95 0.15HKD SINO BIOPHAMACEUTI HKD0.025 (POST CONS) 63 412 000.00 23 071 508.37 1.58HKD SOLUTECK HLDGS HKD0.10 25 685 000.00 1 419 927.36 0.10HKD SUN HUNG KAI PROP HKD0.50 265 000.00 4 125 799.51 0.28HKD TCC INTL HLDGS LTD HKD0.10 17 629 000.00 10 425 661.29 0.71



HKD VITASOY INTL HKD0.25 7 018 000.00 5 891 754.57 0.40HKD VODONE LIMITED HKD0.01 9 374 000.00 2 639 290.33 0.18HKD VST HLDGS HKD0.10 31 884 000.00 7 911 306.53 0.54Total Hong Kong 544 235 779.20 37.19

Macau

HKD MGM CHINA HLDGS LT HKD1 1 882 821.00 3 713 235.51 0.25Total Macau 3 713 235.51 0.25

Singapura

SGD YANLORD LAND GROUP NPV 3 200 638.00 3 426 056.97 0.23Total Singapura 3 426 056.97 0.23

Taiwan

TWD CATHAY FINL HLDG TWD10 5 228 677.00 8 511 630.04 0.58TWD HON HAI PRECISION TWD10 2 875 432.00 10 084 130.09 0.69TWD KGI SECURITIES(TW) TWD10 32 145 000.00 16 993 989.25 1.16TWD RUENTEX INDUSTRIES TWD10 3 732 000.00 9 441 672.19 0.65TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 9 498 673.00 25 423 045.64 1.74TWD YUANTA FINANCIAL HOLDING CO LTD 17 678 465.00 12 183 748.60 0.83Total Taiwan 82 638 215.81 5.65





Canadá

USD CHAI-NA-TA CORP COM NPV 283 968.00 48 274.56 0.00Total Canadá 48 274.56 0.00





Luxemburgo

USD UBS (LUX) INSTITUTIONAL SICAV II - CHINA A OPPORTUNITY FA 750.51 12 526 650.62 0.86Total Luxemburgo 12 526 650.62 0.86



Outros OIC (Organismos de investimento colectivo)


Hong Kong

HKD HANG SENG H-SHARE IDX ETF 1 598 600.00 27 519 370.04 1.88Total Hong Kong 27 519 370.04 1.88


Total Outros OIC (Organismos de investimento colectivo) 27 519 370.04 1.88






UBS (Lux) Equity Fund – Health Care Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 187 410 288.04 136 251 409.34 165 086 534.63Classe (USD) P-acc LU0085953304Unidades em circulação 1 394 211.0600 1 212 963.1190 1 411 738.7280Valor patrimonial líquido por unidade em USD 134.42 112.33 116.94Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 134.42 112.49 116.78

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Health Care


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 68.01Suíça 6.89Alemanha 4.93Grã-Bretanha 4.02França 3.57Israel 3.22Irlanda 2.94Dinamarca 1.00Holanda 0.81Total 95.39

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 62.44Serviços de saúde e sociais 12.86Biotecnologia 8.42Química 3.01Instituições não classificadas 3.00Electrónica e semicondutores 1.94Comércio retalhista, armazéns 1.89Internet, software/serviços TIs 1.62Serviços diversos 0.21Total 95.39



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 163 104 694.24Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 15 659 167.69Total da Carteira de títulos (Nota 1) 178 763 861.93Depósitos bancários, à vista e a prazo 10 252 487.03Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 2 162 546.77Valores a receber por subscrições 19 525 045.58Juros a receber de investimentos líquidos 361.69Valores a receber de dividendos 418 867.62Total do Activo 211 123 170.62












Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 136 251 409.34Subscrições 55 142 139.09Resgates -29 871 192.40Total de entradas (- saídas) 25 270 946.69Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 7 781.17Total dos Ganhos (- perdas) realizados 5 512 667.56Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 20 367 483.28Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 25 887 932.01Activo Líquido no final do período 187 410 288.04


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 212 963.1190Número de unidades emitidas 421 607.9570Número de unidades resgatadas -240 360.0160Número de unidades em circulação no final do período 1 394 211.0600







Dinamarca

DKK BAVARIAN NORDIC DKK10 105 000.00 1 467 922.64 0.79DKK ZEALAND PHARMA AS DKK1 29 400.00 402 514.51 0.21Total Dinamarca 1 870 437.15 1.00

França

EUR SANOFI EUR2 84 568.00 6 689 054.13 3.57Total França 6 689 054.13 3.57

Alemanha

EUR FRESENIUS MED CARE NPV 24 074.00 1 742 206.11 0.93EUR RHOEN-KLINIKUM AG ORD NPV 73 692.00 1 851 824.54 0.99Total Alemanha 3 594 030.65 1.92

Irlanda

USD COVIDIEN PLC USD0.20(POST CONSOLIDATION) 100 240.00 5 513 200.00 2.94Total Irlanda 5 513 200.00 2.94

Grã-Bretanha

GBP AXIS-SHIELD ORD GBP0.35 264 582.00 1 480 661.73 0.79GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 274 284.00 5 959 242.30 3.18GBP SOUTHERN CROSS HEA ORD GBP0.01 802 680.00 103 051.35 0.05Total Grã-Bretanha 7 542 955.38 4.02

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 55 400.00 1 819 890.00 0.97USD ALLERGAN INC COM USD0.01 52 900.00 4 376 417.00 2.34USD ALLOS THERAPEUTICS INC COM 381 000.00 838 200.00 0.45USD AMEDISYS INC COM 44 700.00 1 399 110.00 0.75USD AMGEN INC COM 28 600.00 1 731 444.00 0.92USD BAXTER INTL INC COM USD1 87 300.00 5 196 096.00 2.77USD BROOKDALE SENIOR L COM STK USD0.01 111 800.00 2 885 558.00 1.54USD BRUKER CORPORATION COM USD0.01 54 381.00 1 072 393.32 0.57USD CARDINAL HEALTH INC COM 56 900.00 2 584 398.00 1.38USD CENTENE CORP DEL COM 81 300.00 2 829 240.00 1.51USD CVS/CAREMARK CORP COM STK USD0.01 62 200.00 2 406 518.00 1.28USD DENDREON CORP COM USD0.001 33 100.00 1 403 109.00 0.75USD EXPRESS SCRIPTS IN COM USD0.01 80 100.00 4 770 756.00 2.55USD GILEAD SCIENCES INC COM 121 100.00 5 054 714.00 2.70USD JOHNSON & JOHNSON COM 122 700.00 8 256 483.00 4.41USD LHC GROUP INC COM 57 337.00 1 546 952.26 0.83USD LIFE TECH CORP COM USD0.01 63 400.00 3 294 898.00 1.76USD MCKESSON CORP COM 57 900.00 4 956 819.00 2.64USD MEDASSETS INC COM STK USD0.01 91 800.00 1 335 690.00 0.71USD MEDCOHEALTH SOLUTI COM USD0.01 57 500.00 3 441 950.00 1.84USD MEDTRONIC INC COM USD0.10 174 700.00 7 110 290.00 3.79USD MERCK & CO INC NEW COM USD0.01 226 800.00 8 334 900.00 4.45USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 167 700.00 1 623 336.00 0.87USD PFIZER INC COM USD0.05 652 912.00 14 004 962.40 7.46USD QUALITY SYSTEMS COM USD0.01 19 800.00 1 704 384.00 0.91USD QUEST DIAGNOSTICS INC COM 72 600.00 4 241 292.00 2.26USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 236 800.00 1 877 824.00 1.00USD THERMO FISHER SCIE COM USD1 55 600.00 3 639 020.00 1.94USD THORATEC CORP COM NPV 87 088.00 3 028 049.76 1.62USD UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01 142 900.00 6 994 955.00 3.73USD UNIVERSAL HLTH SVCS INC CL B 44 700.00 2 435 703.00 1.30USD VARIAN MEDICAL SYS COM USD1 31 500.00 2 127 510.00 1.14USD WALGREEN CO COM USD0.078125 81 300.00 3 547 119.00 1.89USD WELLPOINT INC COM 71 100.00 5 557 887.00 2.97Total Estados Unidos 127 427 867.74 68.00



Alemanha

EUR BAYER AG NPV (REGD) 68 959.00 5 645 764.36 3.01Total Alemanha 5 645 764.36 3.01

Holanda

USD QIAGEN NV COM EUR0.01 76 900.00 1 517 237.00 0.81Total Holanda 1 517 237.00 0.81

Suíça

CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 200 377.00 12 921 485.52 6.90Total Suíça 12 921 485.52 6.90





Israel

USD TEVA PHARMA IND ADR(CNV 1 ORD ILS0.10) 118 700.00 6 041 830.00 3.22Total Israel 6 041 830.00 3.22








UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 32 845 061.96 30 306 801.93 25 772 123.04Classe (EUR) P-acc LU0366711900Unidades em circulação 176 836.7730 181 360.2840 220 507.7690Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 114.40 104.47 84.83Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 114.40 104.62 84.96Classe (USD) I-78-acc2 LU0403302085Unidades em circulação 20 000.0000 20 000.0000 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 121.71 99.99 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 121.71 100.13 -Classe (USD) P-acc LU0334923918Unidades em circulação 146 480.8550 144 283.2430 127 802.7440Valor patrimonial líquido por unidade em USD 107.18 88.63 83.01Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 107.18 88.75 83.13

1 Ver a nota 12 Primeira emissão a 16.4.2010

UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 19.75Espanha 11.32Itália 10.23Austrália 9.46França 7.78Alemanha 6.27Canadá 6.22Japão 3.80Noruega 3.70China 3.53Luxemburgo 3.04Nova Zelândia 2.04Portugal 1.99Emiratos Árabes Unidos 1.64Indonésia 1.61Suíça 1.55Hong Kong 1.05Holanda 0.80Total 95.78

Repartição económica em % do Activo LíquidoTráfego e transporte 39.69Fornecimento energia e água 21.06Telecomunicações 12.39Construção e materiais 7.13Soc. Financeiras/investimento 7.03Petróleo 4.99Ambiente e reciclagem 2.22Serviços diversos 1.27Total 95.78



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 25 539 326.87Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 5 919 886.07Total da Carteira de títulos (Nota 1) 31 459 212.94Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 429 428.05Valores a receber por subscrições 57 856.46Juros a receber de investimentos líquidos 849.57Valores a receber de dividendos 155 025.22Total do Activo 33 102 372.24






Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 867 524.68Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 733.90Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 7 126.85Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 875 385.43Ganhos (- perdas) cambiais realizados -8 950.04Total dos Ganhos (- perdas) realizados 866 435.39






Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 30 306 801.93Subscrições 6 269 206.45Resgates -6 604 907.06Total de entradas (- saídas) -335 700.61Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 204 692.70Total dos Ganhos (- perdas) realizados 866 435.39Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 1 802 832.55Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 2 873 960.64Activo Líquido no final do período 32 845 061.96


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 181 360.2840Número de unidades emitidas 40 318.4510Número de unidades resgatadas -44 841.9620Número de unidades em circulação no final do período 176 836.7730Classe (USD) I-78-accNúmero de unidades em circulação no início do período 20 000.0000Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 20 000.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 144 283.2430Número de unidades emitidas 24 850.2160Número de unidades resgatadas -22 652.6040Número de unidades em circulação no final do período 146 480.8550







Austrália

AUD APA GROUP NPV 191 706.00 610 998.20 1.86AUD ASCIANO LTD NPV(STAPLED) 936 667.00 1 096 927.88 3.34AUD CONNECTEAST GROUP NPV (UNITS) 1 174 010.00 417 684.93 1.27AUD SPARK INFR GROUP NPV 375 156.00 343 411.33 1.05AUD TRANSURBAN GROUP STAPLED UNITS NPV 157 806.00 638 633.83 1.94Total Austrália 3 107 656.17 9.46

Canadá

CAD CANADIAN PAC RY LTD COM 23 000.00 1 013 915.12 3.09CAD TRANSCANADA CORP COM 33 004.00 1 028 162.17 3.13Total Canadá 2 042 077.29 6.22

China

HKD ANHUI EXPRESSWAY ‘H’CNY1 1 248 000.00 724 409.25 2.20HKD JIANGSU EXPRESSWAY ‘H’CNY1 600 000.00 435 744.57 1.33Total China 1 160 153.82 3.53

França

EUR ADP EUR3 6 387.00 427 290.30 1.30EUR VEOLIA ENVIRONNEME EUR5 51 896.00 1 090 075.48 3.32EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 23 154.00 1 038 109.59 3.16Total França 2 555 475.37 7.78

Alemanha

EUR FRAPORT AG NPV 13 946.00 794 364.16 2.42Total Alemanha 794 364.16 2.42

Hong Kong

HKD CHINA RES PWR HLDG HKD1 245 800.00 343 389.98 1.05Total Hong Kong 343 389.98 1.05

Indonésia

IDR JASA MARGA(INDONES IDR500 1 862 000.00 527 311.26 1.61Total Indonésia 527 311.26 1.61

Itália

EUR ATLANTIA SPA EUR1 123 519.00 2 029 417.17 6.18EUR GEMINA EUR1 1 778 892.00 1 331 500.66 4.05Total Itália 3 360 917.83 10.23

Japão

JPY CENTRAL JAPAN RLWY NPV 93.00 508 037.36 1.55JPY EAST JAPAN RAILWAY NPV 18 200.00 738 655.19 2.25Total Japão 1 246 692.55 3.80

Holanda

EUR KONINKLIJKE VOPAK NV 7 971.00 263 043.00 0.80Total Holanda 263 043.00 0.80

Nova Zelândia

NZD AUCKLAND INTL NPV 509 169.00 670 101.26 2.04Total Nova Zelândia 670 101.26 2.04

Noruega


Espanha

EUR ABERTIS INFRAESTR EUR3 SERIE A 45 249.00 725 341.47 2.21EUR ACCIONA SA EUR1 8 863.00 667 915.68 2.03EUR EDP RENOVAVEIS SA EUR5 153 712.00 729 363.45 2.22EUR ENAGAS SA EUR1.50 52 166.00 854 479.08 2.60EUR FERROVIAL SA EUR0.2 83 965.00 740 823.19 2.26Total Espanha 3 717 922.87 11.32

Estados Unidos

USD AMERICAN WATER WOR COM STK USD0.01 60 264.00 1 258 015.19 3.83USD CROWN CASTLE INTL CORP COM 36 700.00 1 057 141.76 3.22USD FIRSTENERGY CORP COM USD0.10 15 700.00 487 294.10 1.48USD GENERAL CABLE CORP DEL NEW COM 27 531.00 799 540.38 2.43USD ITC HLDGS CORP COM 12 600.00 633 593.49 1.93USD JACOBS ENG GROUP COM USD1 19 800.00 634 382.30 1.93USD NEXTERA ENERGY INC COM USD0.01 18 100.00 729 615.33 2.22USD WILLIAMS COS INC COM USD1 40 800.00 890 868.11 2.71Total Estados Unidos 6 490 450.66 19.75



Alemanha

EUR DEUTSCHE POST AG NPV(REGD) 50 060.00 655 035.10 2.00EUR E.ON AG NPV 30 866.00 609 140.51 1.85Total Alemanha 1 264 175.61 3.85



Portugal

EUR EDP ENERGIAS PORTU EUR1(REGD) 252 944.00 653 860.24 1.99Total Portugal 653 860.24 1.99

Suíça

CHF PANALPINA WELT AG CHF2 (REGD) 5 198.00 509 146.90 1.55Total Suíça 509 146.90 1.55



Luxemburgo

EUR SES S.A. FDR EACH REP 1 ‘A’ NPV 53 327.00 996 948.27 3.04Total Luxemburgo 996 948.27 3.04

Total Certificados que representam um valor mobiliário 996 948.27 3.04




Emiratos Árabes Unidos

USD DP WORLD USD2.00 57 723.00 540 048.94 1.64Total Emiratos Árabes Unidos 540 048.94 1.64








UBS (Lux) Equity Fund – Japan Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em JPY 4 057 743 288 4 502 307 070 6 304 803 593Classe (JPY) P-acc LU0098994485Unidades em circulação 883 125.4630 954 942.1550 1 403 630.4960Valor patrimonial líquido por unidade em JPY 4 595 4 715 4 492Preço de subscrição e de resgate por unidadeem JPY1 4 587 4 723 4 481

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UBS (Lux) Equity Fund – Japan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoJapão 98.83Total 98.83

Repartição económica em % do Activo LíquidoSoc. Financeiras/investimento 18.83Electrónica e semicondutores 12.80Veículos 12.52Empresas comerciais diversas 5.55Eng. mec. e equip. industriais 5.23Química 5.14Farma., cosmética/medicamentos 4.88Tráfego e transporte 4.03Telecomunicações 3.47Construção e materiais 3.37Fornecimento energia e água 3.03Aparelhos eléct./componentes 2.65Imobiliárias 2.26Internet, software/serviços TIs 2.05Bancos/instituições de crédito 1.92Computadores e redes 1.78Minas, Carvão e Aço 1.52Comércio retalhista, armazéns 1.16Alimentos e refrigerantes 0.98Tabaco e bebidas alcoólicas 0.96Grafismo, edição, media 0.91Metais não ferrosos 0.63Seguros 0.60Petróleo 0.56Borracha e pneus 0.53Bens de consumo diversos 0.50Expl. florestal, papel e pasta 0.35Serviços diversos 0.26Fundos investimento/previdência 0.23Fotografia e óptica 0.09Indústria de embalagem 0.04Total 98.83



Demonstração dos Activos Líquidos JPYActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 4 632 049 245Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -621 844 978Total da Carteira de títulos (Nota 1) 4 010 204 267Depósitos bancários, à vista e a prazo 10 450 597Valores a receber por subscrições 20 111 316Valores a receber de dividendos 42 647 308Total do Activo 4 083 413 488

PassivoValores a pagar por resgates -22 692 745Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -2 637 451Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -340 004Total de reservas para despesas -2 977 455Total do Passivo -25 670 200

Activo Líquido no final do período 4 057 743 288

Demonstração de Resultados JPYProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 7Dividendos 50 449 518Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 584 901Total dos Proveitos 51 034 426

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -34 567 083Taxa de Abonnement (Nota 3) -1 107 646Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -16 289Total dos Custos -35 691 018

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 15 343 408

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -201 411 463Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 3 631 319Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -197 780 144Ganhos (- perdas) cambiais realizados -2 039Total dos Ganhos (- perdas) realizados -197 782 183

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período -182 438 775

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 71 773 808Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 71 773 808

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -110 664 967



Variação do Activo Líquido JPY 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 4 502 307 070Subscrições 1 374 369 956Resgates -1 708 268 771Total de entradas (- saídas) -333 898 815Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 15 343 408Total dos Ganhos (- perdas) realizados -197 782 183Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 71 773 808Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações -110 664 967Activo Líquido no final do período 4 057 743 288


1.12.2010-31.5.2011Classe (JPY) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 954 942.1550Número de unidades emitidas 278 558.4180Número de unidades resgatadas -350 375.1100Número de unidades em circulação no final do período 883 125.4630




Descrição Quantidade/ Valorização em JPY em % do Montante Ganho (- perda) não Activo realizado em Futuros/ Líquido Opções/Contratos a prazo sobre divisas/ Swaps (Nota 1)



Japão

JPY 77TH BANK NPV 2 000 626 000 0.02JPY AEON CO LTD NPV 23 800 22 300 600 0.55JPY AIR WATER INC NPV 3 000 2 916 000 0.07JPY AISIN SEIKI CO NPV 4 300 12 900 000 0.32JPY AJINOMOTO CO INC NPV 23 000 21 551 000 0.53JPY ALFRESA HOLDINGS NPV 3 000 8 793 000 0.22JPY ALL NIPPON AIRWAYS NPV 41 000 10 127 000 0.25JPY AMADA CO LTD NPV 16 000 9 536 000 0.24JPY ASAHI BREWERIES NPV 5 800 9 187 200 0.23JPY ASAHI GLASS CO NPV 27 000 25 839 000 0.64JPY ASAHI KASEI CORP NPV 43 000 22 876 000 0.56JPY ASTELLAS PHARMA NPV 8 900 27 590 000 0.68JPY BK OF YOKOHAMA NPV 8 000 3 152 000 0.08JPY BRIDGESTONE CORP NPV 11 100 20 490 600 0.50JPY BROTHER INDUSTRIES NPV 8 600 9 855 600 0.24JPY CANON INC NPV 25 900 101 139 500 2.49JPY CASIO COMPUTER CO NPV 14 000 8 316 000 0.20JPY CENTRAL JAPAN RLWY NPV 43 27 434 000 0.68JPY CHUBU ELEC POWER NPV 18 900 24 229 800 0.60JPY CHUGOKU ELEC POWER NPV 11 200 12 902 400 0.32JPY CITIZEN HOLDINGS NPV 6 000 2 742 000 0.07JPY COSMO OIL COMPANY NPV 44 000 10 736 000 0.26JPY CREDIT SAISON CO NPV 8 100 9 954 900 0.25JPY DAI NIPPON PRINTNG NPV 16 000 14 864 000 0.37JPY DAI-ICHI LIFE INS NPV 198 24 314 400 0.60JPY DAICEL CHEM INDS NPV 2 000 1 042 000 0.03JPY DAIHATSU MOTOR CO NPV 2 000 2 686 000 0.07JPY DAIICHI SANKYO COM NPV 16 800 26 476 800 0.65JPY DAIKIN INDUSTRIES NPV 5 700 15 424 200 0.38JPY DAINIPPON SUMITOMO NPV 17 100 13 098 600 0.32JPY DAITO TRUST CONST NPV 2 600 17 472 000 0.43JPY DAIWA HOUSE INDS NPV 18 000 17 856 000 0.44JPY DAIWA SECS GROUP NPV 31 000 10 323 000 0.25JPY DENKI KAGAKU KOGYO NPV 14 000 5 852 000 0.14JPY DENSO CORP NPV 11 000 32 032 000 0.79JPY DENTSU INC NPV 5 600 12 202 400 0.30JPY DOWA HOLDINGS NPV 4 000 1 932 000 0.05JPY EAST JAPAN RAILWAY NPV 7 800 36 972 000 0.91JPY EISAI CO NPV 7 100 21 939 000 0.54JPY ELEC POWER DEV NPV 3 800 7 296 000 0.18JPY ELPIDA MEMORY INC NPV 10 600 11 872 000 0.29JPY FANUC LTD NPV 3 600 44 964 000 1.11JPY FAST RETAILING CO NPV 300 3 552 000 0.09JPY FUJI FILM HLD CORP NPV 11 200 26 868 800 0.66JPY FUJI HEAVY INDS NPV 23 000 13 731 000 0.34JPY FUJITSU NPV 43 000 18 361 000 0.45JPY FUKUOKA FINANCIAL NPV 24 000 7 728 000 0.19JPY GUNMA BANK NPV 2 000 850 000 0.02JPY HANKYU HANSHIN HLD NPV 22 000 6 710 000 0.17JPY HIROSE ELECTRIC NPV 100 834 000 0.02JPY HITACHI CHEMICAL NPV 3 000 4 935 000 0.12JPY HITACHI LTD 119 000 55 216 000 1.36JPY HOKKAIDO ELECTRIC NPV 7 700 9 186 100 0.23JPY HOKUHOKU FINANCIAL NPV 62 000 9 548 000 0.24JPY HONDA MOTOR CO NPV 36 500 112 785 000 2.78JPY HOYA CORP NPV 6 900 11 605 800 0.29JPY IBIDEN CO LTD NPV 1 600 4 209 600 0.10JPY IDEMITSU KOSAN CO LTD 1 000 8 990 000 0.22JPY IHI CORP NPV 71 000 14 271 000 0.35JPY INPEX CORPORATION NPV 48 28 224 000 0.70JPY ISETAN MITSUKOSHI NPV 14 600 10 935 400 0.27JPY ISUZU MOTORS NPV 28 000 10 612 000 0.26JPY ITOCHU CORP NPV 39 500 33 101 000 0.82JPY ITOCHU TECHNO-SOLU NPV 700 1 916 600 0.05JPY J FRONT RETAILING NPV 18 000 5 976 000 0.15JPY JAPAN PETROLEUM EX NPV 800 3 104 000 0.08JPY JAPAN PRIME REALTY INVESTMENT CORP 9 2 121 300 0.05JPY JAPAN REAL ESTATE INVESTMENT CORP 11 8 734 000 0.22JPY JAPAN RETAIL FUND INVESTMENT CORP 35 4 602 500 0.11JPY JAPAN TOBACCO INC NPV 95 29 830 000 0.74JPY JFE HOLDINGS INC NPV 10 400 21 112 000 0.52JPY JGC CORP NPV 2 000 4 338 000 0.11JPY JOYO BANK NPV 8 000 2 624 000 0.06JPY JS GROUP CORP NPV 2 900 5 744 900 0.14JPY JTEKT CORPORATION NPV 12 300 13 210 200 0.33JPY JUPITER TELECOMM NPV 54 4 741 200 0.12JPY JX HOLDINGS INC NPV 54 750 29 236 500 0.72JPY KAJIMA CORP NPV 57 000 12 939 000 0.32JPY KANEKA CORP NPV 21 000 11 466 000 0.28JPY KANSAI ELEC POWER NPV 15 700 21 728 800 0.54JPY KAO CORP NPV 8 700 18 165 600 0.45JPY KAWASAKI HEAVY IND NPV 16 000 4 656 000 0.11JPY KDDI CORP NPV 78 45 396 000 1.12JPY KEYENCE CORP NPV 516 10 990 800 0.27JPY KINTETSU CORP NPV 10 000 2 450 000 0.06JPY KIRIN HOLDINGS CO LTD NPV 15 000 17 055 000 0.42JPY KOBE STEEL NPV 63 000 11 025 000 0.27JPY KOITO MFG CO LTD NPV 3 000 3 765 000 0.09



JPY KOMATSU NPV 18 600 45 235 200 1.11JPY KONAMI CORP NPV 4 800 8 068 800 0.20JPY KONICA MINOLTA HLD NPV 14 500 9 903 500 0.24JPY KUBOTA CORP NPV 20 000 14 640 000 0.36JPY KURARAY CO NPV 600 733 200 0.02JPY KYOCERA CORP NPV 3 500 29 785 000 0.73JPY KYOWA HAKKO KIRIN NPV 16 000 12 752 000 0.31JPY KYUSHU ELEC POWER NPV 14 100 17 357 100 0.43JPY LAWSON INC NPV 500 2 015 000 0.05JPY MABUCHI MOTOR CO NPV 400 1 606 000 0.04JPY MAKITA CORP NPV 600 2 070 000 0.05JPY MARUBENI CORP NPV 42 000 23 814 000 0.59JPY MARUI GROUP NPV 15 300 8 828 100 0.22JPY MAZDA MOTOR CORP NPV 83 000 17 015 000 0.42JPY MCDONALD’S HOLDING NPV 1 400 2 963 800 0.07JPY MEIJI HOLDINGS CO NPV 3 400 11 747 000 0.29JPY MITSUBISHI CHEM HL NPV 43 500 24 577 500 0.61JPY MITSUBISHI CORP NPV 30 200 62 121 400 1.53JPY MITSUBISHI ELEC CP NPV 45 000 41 175 000 1.01JPY MITSUBISHI ESTATE NPV 18 000 26 046 000 0.64JPY MITSUBISHI GAS CHM NPV 10 000 6 110 000 0.15JPY MITSUBISHI HVY IND NPV 93 000 36 642 000 0.90JPY MITSUBISHI MATERLS NPV 52 000 13 052 000 0.32JPY MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP NPV 7 800 10 678 200 0.26JPY MITSUBISHI UFJ FIN NPV 291 900 109 462 500 2.70JPY MITSUBISHI UFJ LEA NV 490 1 516 550 0.04JPY MITSUI & CO NPV 36 600 50 654 400 1.25JPY MITSUI CHEMICALS NPV 47 000 12 549 000 0.31JPY MITSUI ENG&SHIPBG NPV 42 000 7 476 000 0.18JPY MITSUI FUDOSAN CO NPV 14 000 19 096 000 0.47JPY MITSUI MINING & SM NPV 7 000 1 820 000 0.04JPY MITSUI O.S.K.LINES NPV 36 000 15 624 000 0.39JPY MITSUMI ELECTRIC NPV 2 000 1 766 000 0.04JPY MIZUHO FINL GP NPV 505 900 64 755 200 1.60JPY MIZUHO SECURITIES NPV 56 000 10 528 000 0.26JPY MS&AD INSURANCE GROUP HOLDINGS INC NPV 10 280 19 480 600 0.48JPY MURATA MFG CO NPV 3 200 16 352 000 0.40JPY NAMCO BANDAI HLDGS NPV 11 800 11 044 800 0.27JPY NEC CORP NPV 59 000 10 030 000 0.25JPY NGK SPARK PLUG CO NPV 1 000 1 085 000 0.03JPY NHK SPRING CO LTD NPV 1 000 795 000 0.02JPY NIDEC CORPORATION NPV 1 000 7 340 000 0.18JPY NIKON CORP NPV 7 300 13 870 000 0.34JPY NINTENDO CO LTD NPV 1 800 33 966 000 0.84JPY NIPPON ELEC GLASS NPV 3 000 3 444 000 0.08JPY NIPPON EXPRESS CO NPV 43 000 13 502 000 0.33JPY NIPPON MEAT PACKER NPV 3 000 3 426 000 0.08JPY NIPPON PAPER GROUP NPV 4 900 8 418 200 0.21JPY NIPPON SHEET GLASS NPV 59 000 15 753 000 0.39JPY NIPPON STEEL CORP NPV 134 000 32 428 000 0.80JPY NIPPON TEL&TEL CP NPV 11 900 45 458 000 1.12JPY NIPPON YUSEN KK NPV 60 000 18 360 000 0.45JPY NISHI-NIPPON CITY NPV 20 000 4 600 000 0.11JPY NISSAN MOTOR CO NPV 64 700 52 665 800 1.30JPY NISSHIN SEIFUN GRP NPV 7 500 7 507 500 0.19JPY NISSHIN STEEL CO NPV 7 000 1 092 000 0.03JPY NITTO DENKO CORP NPV 1 700 7 216 500 0.18JPY NKSJ HOLDINGS INC NPV 32 700 16 742 400 0.41JPY NOMURA HOLDINGS NPV 65 400 26 683 200 0.66JPY NOMURA REAL ESTATE HOLDINGS INC 9 600 12 028 800 0.30JPY NOMURA REAL ESTATE OFFICE FUND INC 5 2 835 000 0.07JPY NOMURA RESEARCH IN NPV 1 100 1 861 200 0.05JPY NSK LTD NPV 20 000 15 380 000 0.38JPY NTN CORP NPV 36 000 15 156 000 0.37JPY NTT DATA CORP NPV 20 5 118 000 0.13JPY NTT DOCOMO NPV 298 45 236 400 1.11JPY OJI PAPER CO NPV 16 000 5 776 000 0.14JPY OLYMPUS CORP NPV 1 500 3 766 500 0.09JPY OMRON CORP NPV 1 900 3 974 800 0.10JPY ONO PHARMACEUTICAL NPV 2 800 11 984 000 0.30JPY ORACLE CORP JAPAN NPV 800 2 840 000 0.07JPY ORIX CORP NPV 3 010 23 357 600 0.58JPY OSAKA GAS CO NPV 29 000 8 352 000 0.21JPY OTSUKA CORP NPV 400 1 892 000 0.05JPY OTSUKA HLDGS CO NPV 7 700 16 447 200 0.41JPY PANASONIC CORP NPV 51 600 49 226 400 1.21JPY RAKUTEN INC NPV 160 13 200 000 0.33JPY RESONA HOLDINGS NPV 33 900 12 170 100 0.30JPY RICOH CO NPV 23 000 20 631 000 0.51JPY ROHM CO LTD NPV 2 600 12 090 000 0.30JPY SANKYO CO LTD NPV 2 700 11 650 500 0.29JPY SANTEN PHARM CO NPV 500 1 620 000 0.04JPY SAPPORO HOKUYO HLD NPV 12 200 4 026 000 0.10JPY SBI HOLDINGS INC NPV 528 4 144 800 0.10JPY SECOM CO NPV 2 200 8 459 000 0.21JPY SEGA SAMMY HLDGS I NPV 8 100 12 749 400 0.31JPY SEIKO EPSON CORP NPV 8 000 10 896 000 0.27JPY SEKISUI CHEMICAL NPV 17 000 10 999 000 0.27JPY SEKISUI HOUSE NPV 19 000 14 706 000 0.36JPY SEVEN & I HOLDINGS NPV 17 200 37 083 200 0.91JPY SHARP CORP NPV 30 000 22 800 000 0.56JPY SHIMADZU CORP NPV 3 000 2 160 000 0.05JPY SHIMIZU CORP NPV 21 000 7 077 000 0.17JPY SHIN-ETSU CHEMICAL NPV 6 900 29 083 500 0.72JPY SHINKO ELEC INDS NPV 2 400 1 864 800 0.05JPY SHINSEI BANK NPV 67 000 5 695 000 0.14JPY SHIONOGI & CO NPV 2 000 2 746 000 0.07JPY SHISEIDO CO LTD NPV 600 836 400 0.02




JPY SHIZUOKA BANK NPV 1 000 745 000 0.02JPY SHOWA DENKO KK NPV 75 000 12 375 000 0.30JPY SMC CORP NPV 500 6 520 000 0.16JPY SOFTBANK CORP NPV 16 000 50 320 000 1.24JPY SOJITZ CORPORATION NPV 56 200 8 486 200 0.21JPY SONY CORP NPV 25 300 54 723 900 1.35JPY STANLEY ELECTRIC NPV 2 200 2 954 600 0.07JPY SUMITOMO CHEM CO NPV 54 000 21 924 000 0.54JPY SUMITOMO CORP NPV 30 000 32 460 000 0.80JPY SUMITOMO ELECTRIC NPV 12 600 14 729 400 0.36JPY SUMITOMO HEAVY IND NPV 25 000 14 050 000 0.35JPY SUMITOMO METAL IND NPV 103 000 17 098 000 0.42JPY SUMITOMO METAL MNG NPV 8 000 10 512 000 0.26JPY SUMITOMO MITSUI FG NPV 32 300 75 905 000 1.87JPY SUMITOMO MITSUI TR NPV 31 010 8 651 790 0.21JPY SUMITOMO RLTY&DEV NPV 6 000 10 362 000 0.26JPY SUMITOMO RUBBER NPV 1 200 1 125 600 0.03JPY SUZUKEN CO LTD NPV 800 1 513 600 0.04JPY SUZUKI MOTOR CORP NPV 9 900 17 730 900 0.44JPY T&D HOLDINGS INC NPV 7 950 15 542 250 0.38JPY TAISEI CORP NPV 53 000 9 646 000 0.24JPY TAISHO PHARM CO NPV 1 000 1 854 000 0.05JPY TAIYO NIPPON SANSO NPV 1 000 632 000 0.02JPY TAKASHIMAYA CO NPV 18 000 9 540 000 0.24JPY TAKEDA PHARMACEUTI NPV 16 000 61 840 000 1.52JPY TDK CORP NPV 2 400 10 272 000 0.25JPY TEIJIN LTD NPV 30 000 11 220 000 0.28JPY TERUMO CORP NPV 1 700 7 786 000 0.19JPY TOHO GAS CO NPV 3 000 1 170 000 0.03JPY TOHOKU ELEC POWER NPV 10 300 9 805 600 0.24JPY TOKIO MARINE HOLDINGS INC 14 613 32 572 377 0.80JPY TOKUYAMA CORP NPV 24 000 9 432 000 0.23JPY TOKYO ELEC POWER NPV 2 800 887 600 0.02JPY TOKYO ELECTRON NPV 2 700 12 096 000 0.30JPY TOKYO GAS CO NPV 29 000 10 034 000 0.25JPY TOKYO TATEMONO CO NPV 26 000 7 618 000 0.19JPY TOKYU CORP NPV 53 000 17 808 000 0.44JPY TOKYU LAND CORP NPV 28 000 10 388 000 0.26JPY TOPPAN PRINTING CO NPV 16 000 9 936 000 0.24JPY TORAY INDS INC NPV 25 000 15 400 000 0.38JPY TOSHIBA CORP NPV 102 000 43 860 000 1.08JPY TOSOH CORP NPV 47 000 15 228 000 0.38JPY TOYO SEIKAN KAISHA NPV 1 300 1 635 400 0.04JPY TOYOTA BOSHOKU CP NPV 600 771 000 0.02JPY TOYOTA INDUSTRIES NPV 5 900 14 691 000 0.36JPY TOYOTA MOTOR CORP NPV 62 300 211 820 000 5.16JPY TOYOTA TSUSHO CORP NPV 10 900 14 486 100 0.36JPY UBE INDUSTRIES NPV 20 000 5 020 000 0.12JPY UNY CO LTD NPV 17 200 12 108 800 0.30JPY WEST JAPAN RAILWAY NPV 68 21 114 000 0.52JPY YAMADA DENKI CO NPV 2 320 14 708 800 0.36JPY YAMAGUCHI FINANCIA NPV 6 000 4 362 000 0.11JPY YAMAHA CORP NPV 9 400 8 582 200 0.21JPY YAMATO HOLDINGS CO NPV 13 000 16 068 000 0.40JPY YAMAZAKI BAKING CO NPV 7 000 7 259 000 0.18Total Japão 3 999 739 267 98.57

Total Acções ao portador 3 999 739 267 98.57


Japão

JPY HAMAMATSU PHOTONIC NPV 400 1 324 000 0.03Total Japão 1 324 000 0.03

Total Acções nominativas 1 324 000 0.03

Certificados de investimento, do tipo fechado

Japão

JPY NIPPON BUILDING FD REIT 11 9 141 000 0.23Total Japão 9 141 000 0.23

Total Certificados de investimento, do tipo fechado 9 141 000 0.23

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa BolsaOficial de Valores 4 010 204 267 98.83

Total da Carteira de Títulos 4 010 204 267 98.83

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 10 450 597 0.26Outros activos e passivos 37 088 424 0.91

Total do Activo Líquido 4 057 743 288 100.00



UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em EUR 109 547 796.45 76 652 516.17 63 116 569.25Classe (EUR) I-6.5-acc1 LU0403311318Unidades em circulação 216 013.4930 - -Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 111.67 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 111.67 - -Classe (EUR) P-acc LU0049842692Unidades em circulação 147 232.2522 150 638.7072 152 003.3022Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 580.21 508.85 415.23Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 580.21 507.53 414.23


UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 27.70Alemanha 19.55Suíça 11.54Itália 8.31Holanda 7.27Suécia 4.72França 4.31Espanha 4.23Jersey 2.15Bélgica 1.69Noruega 1.62Dinamarca 1.49Finlândia 1.16Ilhas Feroe 0.99Luxemburgo 0.90Emiratos Árabes Unidos 0.50Total 98.13

Repartição económica em % do Activo LíquidoQuímica 17.36Construção e materiais 8.38Alimentos e refrigerantes 6.64Farma., cosmética/medicamentos 6.54Electrónica e semicondutores 5.39Soc. Financeiras/investimento 5.39Bancos/instituições de crédito 5.28Eng. mec. e equip. industriais 5.12Internet, software/serviços TIs 4.39Minas, Carvão e Aço 3.82Indústria aeroespacial 3.70Instituições não classificadas 3.07Tráfego e transporte 3.00Petróleo 2.43Biotecnologia 2.41Serviços diversos 2.40Serviços de saúde e sociais 1.99Grafismo, edição, media 1.88Fornecimento energia e água 1.62Telecomunicações 1.32Seguros 1.29Hotelaria e entretenimento 1.28Relógios e joalharia 1.28Expl. florestal, papel e pasta 1.16Agricultura e pesca 0.99Total 98.13



Demonstração dos Activos Líquidos EURActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 92 998 473.15Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 14 493 849.10Total da Carteira de títulos (Nota 1) 107 492 322.25Depósitos bancários, à vista e a prazo 2 380 366.87Valores a receber por subscrições 190 297.53Juros a receber de investimentos líquidos 2 445.62Valores a receber de dividendos 124 493.26Total do Activo 110 189 925.53

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -9.92Valores a pagar por resgates -562 744.96Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -71 812.03Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -7 562.17Total de reservas para despesas -79 374.20Total do Passivo -642 129.08











Variação do Activo Líquido EUR 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 76 652 516.17Subscrições 50 858 107.31Resgates -30 673 687.56Total de entradas (- saídas) 20 184 419.75Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 273 008.10Total dos Ganhos (- perdas) realizados 6 948 573.62Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 5 489 278.81Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 12 710 860.53Activo Líquido no final do período 109 547 796.45


1.12.2010-31.5.2011Classe (EUR) I-6.5-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 216 013.4930Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 216 013.4930Classe (EUR) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 150 638.7072Número de unidades emitidas 50 933.8870Número de unidades resgatadas -54 340.3420Número de unidades em circulação no final do período 147 232.2522







Bélgica

EUR ACKERMANS NPV 27 780.00 1 855 981.80 1.69Total Bélgica 1 855 981.80 1.69

Dinamarca

DKK CHR. HANSEN HLDG DKK10 97 529.00 1 630 007.53 1.49Total Dinamarca 1 630 007.53 1.49

Ilhas Feroe

NOK P/F BAKKAFROST DKK1 156 181.00 1 087 327.19 0.99Total Ilhas Feroe 1 087 327.19 0.99

Finlândia

EUR UPM-KYMMENE CORP NPV 97 140.00 1 272 534.00 1.16Total Finlândia 1 272 534.00 1.16

França

EUR CAP GEMINI EUR8 65 768.00 2 609 345.40 2.38EUR RHODIA EUR1.00 67 753.00 2 110 844.72 1.93Total França 4 720 190.12 4.31

Alemanha

EUR FRESENIUS MED CARE NPV 47 682.00 2 400 311.88 2.19EUR FRESENIUS SE & CO. KGAA NPV 32 912.00 2 401 588.64 2.19EUR K&S AG NPV 52 214.00 2 890 567.04 2.64EUR LANXESS AG NPV 34 790.00 2 087 052.10 1.91EUR RHOEN-KLINIKUM AG ORD NPV 124 847.00 2 182 325.56 1.99EUR STRATEC BIOMEDICAL EUR1 57 966.00 1 762 166.40 1.61EUR WACKER CHEMIE AG NPV(BR) 18 163.00 2 815 265.00 2.57Total Alemanha 16 539 276.62 15.10

Itália

EUR ANSALDO STS EUR0.5 194 861.00 1 916 457.94 1.75EUR ASTALDI EUR1 562 271.00 2 982 847.66 2.72EUR PIRELLI & CO (AZ ORD POST RAGRR) 408 272.00 2 827 283.61 2.58Total Itália 7 726 589.21 7.05

Jersey

GBP SHIRE ORD GBP0.05 107 503.00 2 359 507.01 2.15Total Jersey 2 359 507.01 2.15

Luxemburgo

GBP GLOBEOP FINANCIAL ORD USD0.12 (DI) 204 174.00 981 811.92 0.90Total Luxemburgo 981 811.92 0.90

Holanda

EUR ASML HOLDING NV 90 173.00 2 435 121.87 2.22EUR KONINKLIJKE DSM NV EUR1.5 62 010.54 2 885 660.25 2.64Total Holanda 5 320 782.12 4.86

Noruega

NOK AKER SOLUTIONS NOK2 115 388.00 1 770 296.03 1.62Total Noruega 1 770 296.03 1.62

Espanha

EUR ACCIONA SA EUR1 40 063.00 3 019 147.68 2.75EUR VISCOFAN SA EUR0.30 58 089.00 1 617 197.76 1.48Total Espanha 4 636 345.44 4.23

Suécia

SEK MODERN TIMES GROUP SER’B’NPV 30 067.00 1 445 847.29 1.32SEK SWEDBANK AB SER’A’NPV 288 226.00 3 719 584.11 3.40Total Suécia 5 165 431.40 4.72

Suíça

CHF SWATCH GROUP CHF2.25(BR) 4 047.00 1 400 457.90 1.28Total Suíça 1 400 457.90 1.28

Emiratos Árabes Unidos

GBP EXILLON ENERGY PLC USD0.0000125 105 616.00 548 626.86 0.50Total Emiratos Árabes Unidos 548 626.86 0.50

Grã-Bretanha

NOK ACERGY S.A. COM USD2 144 385.00 2 661 928.60 2.43GBP ASSOCD BRIT FOODS ORD GBP0.0568 169 253.00 2 087 039.42 1.91GBP ENCORE OIL ORD GBP0.05 2 039 208.00 1 505 912.77 1.37GBP ICAP ORD GBP0.10 351 244.00 1 947 609.83 1.78GBP INFORMA PLC ORD GBP0.001 371 284.00 1 849 158.19 1.69GBP INTERNATIONAL PERS ORD GBP1.70 263 320.00 1 117 294.95 1.02GBP MICRO FOCUS ORD GBP0.10 352 356.00 1 513 238.25 1.38GBP PEARSON ORD GBP0.25 157 743.00 2 062 503.88 1.88GBP SAGE GROUP ORD GBP0.01 662 670.00 2 201 776.81 2.01GBP SMITHS GROUP ORD GBP0.375 286 218.00 4 050 363.38 3.70GBP STANDARD LIFE ORD GBP0.10 586 525.00 1 409 540.45 1.29GBP TRAVIS PERKINS ORD GBP0.10 118 540.00 1 458 988.81 1.33



GBP WEIR GROUP ORD GBP0.125 168 433.00 3 847 234.50 3.51GBP WOLSELEY ORD GBP0.10 72 962.00 1 719 177.33 1.57GBP YULE CATTO & CO ORD GBP0.10 359 037.00 912 990.67 0.83Total Grã-Bretanha 30 344 757.84 27.70



Alemanha

EUR INFINEON TECHNOLOG AG NPV (REGD) 432 076.00 3 474 323.12 3.17EUR TUI AG NPV (REGD) 182 217.00 1 402 706.47 1.28Total Alemanha 4 877 029.59 4.45

Itália

EUR SIAS EUR0.50 158 000.00 1 372 230.00 1.25Total Itália 1 372 230.00 1.25

Holanda

EUR QIAGEN NV COM EUR0.01 191 121.00 2 641 292.22 2.41Total Holanda 2 641 292.22 2.41

Suíça

CHF ADECCO SA CHF1(REGD) 44 002.00 2 083 235.95 1.90CHF ARYZTA AG CHF0.02 (REGD) 50 170.00 1 939 484.28 1.77CHF CLARIANT CHF4.00(REGD) 161 737.00 2 471 967.70 2.26CHF GAM HOLDING AG CHF0.05 (REGD) 156 025.00 2 067 813.56 1.89CHF SCHMOLZ & BICKENBA CHF10(REGD) 277 234.00 2 679 345.15 2.45Total Suíça 11 241 846.64 10.27





Bélgica

USD LERNOUT & HAUSPIE NPV(EASDAQ) 10 800.00 0.08 0.00Total Bélgica 0.08 0.00

Irlanda

EUR ANGLO IRISH BK CP EUR0.16 73 000.00 0.73 0.00Total Irlanda 0.73 0.00

Total Acções ao portador 0.81 0.00







UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 412 154 477.36 148 885 975.44 78 326 681.05Classe (USD) I-86-acc1 LU0403313520Unidades em circulação 88 892.9300 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 101.03 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 101.03 - -Classe (USD) P-acc LU0049842262Unidades em circulação 389 141.8496 166 940.2536 104 737.7516Valor patrimonial líquido por unidade em USD 1 035.82 891.85 747.84Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 1 035.82 892.92 746.94Classe (USD) U-X-acc3 LU0403314684Unidades em circulação 8.7550 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 10 389.53 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 10 389.53 - -

1 Primeira emissão a 16.5.20112 Ver a nota 13 Primeira emissão a 28.2.2011

UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 95.06Canadá 1.84Bermudas 0.29Total 97.19

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 11.41Internet, software/serviços TIs 10.32Fornecimento energia e água 8.01Petróleo 7.94Eng. mec. e equip. industriais 5.32Serviços diversos 5.09Biotecnologia 4.41Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 4.23Seguros 4.21Electrónica e semicondutores 4.05Serviços de saúde e sociais 3.85Química 3.32Veículos 3.28Bancos/instituições de crédito 3.13Construção e materiais 2.69Tráfego e transporte 2.66Telecomunicações 2.64Soc. Financeiras/investimento 1.59Fundos investimento/previdência 1.54Comércio retalhista, armazéns 1.51Indústria aeroespacial 1.41Imobiliárias 1.36Aparelhos eléct./componentes 1.34Hotelaria e entretenimento 0.86Computadores e redes 0.76Ambiente e reciclagem 0.26Total 97.19



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 375 302 924.13Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 25 266 992.71Total da Carteira de títulos (Nota 1) 400 569 916.84Depósitos bancários, à vista e a prazo 12 547 683.91Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 2 351 078.07Valores a receber por subscrições 2 723 810.21Valores a receber de dividendos 125 148.46Total do Activo 418 317 637.49

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -198 712.99Valores a pagar por resgates -5 614 623.61Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -315 896.53Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -33 927.00Total de reservas para despesas -349 823.53Total do Passivo -6 163 160.13





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 8 006 887.86Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 319 858.91Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 8 326 746.77Ganhos (- perdas) cambiais realizados 0.03Total dos Ganhos (- perdas) realizados 8 326 746.80








1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) I-86-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 88 892.9300Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 88 892.9300Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 166 940.2536Número de unidades emitidas 292 508.9820Número de unidades resgatadas -70 307.3860Número de unidades em circulação no final do período 389 141.8496Classe (USD) U-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 8.7550Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 8.7550







Bermudas

USD ORIENT EXPRESS HOT CL’A’COM USD0.01 103 700.00 1 212 253.00 0.29Total Bermudas 1 212 253.00 0.29

Canadá

USD ULTRA PETROLEUM CP COM NPV 156 001.00 7 584 768.62 1.84Total Canadá 7 584 768.62 1.84

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 138 881.00 4 562 240.85 1.11USD AKAMAI TECHNOLOGIES INC COM 118 600.00 4 024 691.00 0.98USD ALBEMARLE CORP COM USD0.01 92 900.00 6 581 036.00 1.60USD ALLIANCE DATA SYST COM USD0.01 62 700.00 5 889 411.00 1.43USD ALLIANT ENERGY CORP COM 198 100.00 8 147 853.00 1.98USD ALLOS THERAPEUTICS INC COM 964 700.00 2 122 340.00 0.51USD AMEDISYS INC COM 66 000.00 2 065 800.00 0.50USD AMER FINL GP OHIO COM NPV 240 250.00 8 543 290.00 2.07USD ASSOCD BANC-CORP COM USD0.01 356 700.00 5 025 903.00 1.22USD BERKLEY(WR)CORP COM USD0.20 266 350.00 8 818 848.50 2.14USD BIOMARIN PHARMA COM USD0.001 164 400.00 4 641 012.00 1.13USD BJS WHOLESALE CLUB COM USD0.01 123 200.00 6 211 744.00 1.51USD BLUE COAT SYSTEMS INC COM NEW 191 300.00 4 390 335.00 1.07USD BRUKER CORPORATION COM USD0.01 224 995.00 4 436 901.40 1.08USD CENTENE CORP DEL COM 163 600.00 5 693 280.00 1.38USD COVANCE INC COM USD0.01 116 300.00 6 845 418.00 1.66USD CYTEC INDS INC COM USD0.01 126 100.00 7 085 559.00 1.72USD DECKERS OUTDOOR CORP COM 43 161.00 3 931 967.10 0.95USD DENDREON CORP COM USD0.001 97 600.00 4 137 264.00 1.00USD DRIL QUIP INC COM USD0.01 102 300.00 7 588 614.00 1.84USD FISERV INC COM USD0.01 97 300.00 6 277 796.00 1.52USD FLIR SYS INC COM 220 200.00 7 960 230.00 1.93USD FLOWSERVE CORP COM 62 700.00 7 601 121.00 1.84USD GAMESTOP CORP COM USD0.001 CLASS ‘A’ 281 400.00 7 873 572.00 1.91USD GENERAL CABLE CORP DEL NEW COM 136 500.00 5 698 875.00 1.38USD GRAFTECH INTL LTD COM USD0.01 261 300.00 5 523 882.00 1.34USD GUESS INC COM STK USD0.01 181 900.00 8 316 468.00 2.02USD HARSCO CORP COM 246 600.00 8 263 566.00 2.00USD HAWAIIAN ELEC INDUSTRIES COM 331 200.00 8 223 696.00 2.00USD HEADWATERS INC COM USD0.001 287 800.00 1 053 348.00 0.26USD HEALTH NET INC COM USD0.001 166 500.00 5 342 985.00 1.30USD IMMUCOR INC COM USD0.10 278 800.00 5 835 284.00 1.42USD INGRAM MICRO INC CL A 459 900.00 8 742 699.00 2.12USD ION GEOPHYSICAL CO COM USD0.01 310 200.00 3 129 918.00 0.76USD IROBOT CORP COM 6 100.00 204 960.00 0.05USD JACOBS ENG GROUP COM USD1 108 500.00 4 997 510.00 1.21USD LHC GROUP INC COM 178 614.00 4 819 005.72 1.17USD MDU RES GROUP INC COM USD1 438 200.00 10 354 666.00 2.50USD NALCO HOLDING COMPANY COM 230 200.00 6 569 908.00 1.59USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 415 600.00 4 023 008.00 0.98USD NEUSTAR INC CL A 193 000.00 5 164 680.00 1.25USD NUANCE COMMUNICATI COM USD0.001 282 400.00 6 201 504.00 1.50USD NUVASIVE INC COM 138 400.00 4 676 536.00 1.13USD OIL STS INTL INC COM 104 800.00 8 284 440.00 2.01USD ONYX PHARMACEUTICALS INC COM 84 300.00 3 578 535.00 0.87USD ORBITAL SCIENCES CORP COM 309 500.00 5 821 695.00 1.41USD OSHKOSH CORP COM USD0.01 236 600.00 6 553 820.00 1.59USD PARAMETRIC TECH CP COM STK USD0.01 397 900.00 9 267 091.00 2.25USD PHILLIPS VAN HEUSN COM USD1 78 500.00 5 178 645.00 1.26USD QEP RESOURCES INC-W/I 155 300.00 6 755 550.00 1.64USD QUESTAR CORP COM NPV 363 500.00 6 299 455.00 1.53USD RAILAMERICA INC COM USD0.01 271 000.00 4 257 410.00 1.03USD ROPER INDUSTRIES COM USD0.01 72 400.00 6 043 228.00 1.47USD SAVIENT PHARMACEUT COM USD0.01 425 200.00 3 609 948.00 0.88USD SCIENTIFIC GAMES CLASS’A’COM USD0.01 235 300.00 2 320 058.00 0.56USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 535 200.00 4 244 136.00 1.03USD SMITH A O COM 167 650.00 6 952 445.50 1.69USD TANGER FACTORY OUTLET CENTERS INC 203 600.00 5 590 856.00 1.36USD TERADATA CORP COM STK USD0.01 ‘WI’ 81 000.00 4 518 990.00 1.10USD TETRA TECHNOLOGIES COM USD0.01 183 700.00 2 505 668.00 0.61USD THORATEC CORP COM NPV 181 170.00 6 299 280.90 1.53USD TOLL BROS INC COM USD0.01 110 100.00 2 394 675.00 0.58USD TOWERS WATSON & CO COM USD0.01 CLASS A 141 525.00 8 979 761.25 2.18USD TUTOR PERINI CORP USD1 181 500.00 3 684 450.00 0.89USD VARIAN MEDICAL SYS COM USD1 62 300.00 4 207 742.00 1.02USD WADDELL & REED FIN CL A COM USD0.01 203 800.00 7 866 680.00 1.91USD WERNER ENTERPRISES COM USD0.01 267 600.00 6 711 408.00 1.63USD WESCO INTL INC COM USD0.01 105 900.00 5 888 040.00 1.43Total Estados Unidos 385 412 733.22 93.52





Estados Unidos

USD RAYONIER INC COM NPV 95 800.00 6 360 162.00 1.54Total Estados Unidos 6 360 162.00 1.54

Total Certificados de investimento, do tipo fechado 6 360 162.00 1.54







UBS (Lux) Equity Fund – Singapore Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 169 229 175.02 224 712 055.36 287 274 601.67Classe (SGD) I-X-acc1 LU0403320228Unidades em circulação 44 503.3650 40 031.3020 -Valor patrimonial líquido por unidade em SGD 109.66 107.28 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem SGD2 109.32 107.51 -Classe (SGD) P-acc LU0403317604Unidades em circulação 194 347.1180 167 692.7170 12 636.1830Valor patrimonial líquido por unidade em SGD 112.04 110.63 97.63Preço de subscrição e de resgate por unidadeem SGD2 111.69 110.86 97.86Classe (USD) P-acc LU0067411776Unidades em circulação 135 707.3410 207 250.5160 339 069.5237Valor patrimonial líquido por unidade em USD 1 087.73 1 000.94 844.61Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 1 084.36 1 003.04 846.64


UBS (Lux) Equity Fund – Singapore


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoSingapura 86.27Hong Kong 7.33Mauritius 1.08Total 94.68

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 26.78Soc. Financeiras/investimento 12.75Telecomunicações 8.83Tráfego e transporte 8.28Imobiliárias 7.80Minas, Carvão e Aço 5.37Hotelaria e entretenimento 3.72Veículos 3.62Fundos investimento/previdência 3.29Alimentos e refrigerantes 2.90Grafismo, edição, media 2.65Empresas comerciais diversas 2.43Internet, software/serviços TIs 2.14Eng. mec. e equip. industriais 1.68Farma., cosmética/medicamentos 1.36Agricultura e pesca 1.08Total 94.68



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 132 548 050.51Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 27 681 110.48Total da Carteira de títulos (Nota 1) 160 229 160.99Depósitos bancários, à vista e a prazo 741 154.40Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 7 027 770.99Valores a receber por subscrições 97 003.51Valores a receber de dividendos 1 368 852.65Total do Activo 169 463 942.54












Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 224 712 055.36Subscrições 37 748 979.64Resgates -108 728 611.49Total de entradas (- saídas) -70 979 631.85Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 1 922 807.02Total dos Ganhos (- perdas) realizados 11 613 276.71Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 1 960 667.78Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 15 496 751.51Activo Líquido no final do período 169 229 175.02


1.12.2010-31.5.2011Classe (SGD) I-X-accNúmero de unidades em circulação no início do período 40 031.3020Número de unidades emitidas 49 480.4550Número de unidades resgatadas -45 008.3920Número de unidades em circulação no final do período 44 503.3650Classe (SGD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 167 692.7170Número de unidades emitidas 77 293.8830Número de unidades resgatadas -50 639.4820Número de unidades em circulação no final do período 194 347.1180Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 207 250.5160Número de unidades emitidas 25 823.3250Número de unidades resgatadas -97 366.5000Número de unidades em circulação no final do período 135 707.3410







Hong Kong

SGD GENTING SINGAPORE PLC USD0.10 (REGD) 3 900 000.00 6 293 638.24 3.72SGD NOBLE GROUP HKD0.25 3 590 454.00 6 114 384.62 3.61Total Hong Kong 12 408 022.86 7.33

Mauritius

SGD GOLDEN AGRI RESOUR USD0.025 3 233 000.00 1 822 110.05 1.08Total Mauritius 1 822 110.05 1.08

Singapura

SGD CAPITALAND SGD1 1 486 749.00 3 737 519.28 2.21SGD CITY DEVELOPMENTS SGD0.50 483 000.00 4 410 315.05 2.61SGD COMFORTDELGRO CORP SGD0.25 2 598 000.00 3 096 995.49 1.83SGD CSE GLOBAL LTD SGD0.05 3 793 000.00 3 629 517.90 2.14SGD DBS GROUP HLDGS SGD1 1 020 546.00 12 281 476.41 7.26SGD FRASER & NEAVE LTD SGD0.2 979 200.00 4 907 315.41 2.90USD HUTCHISON PORT HL NVP REG S 2 347 000.00 2 182 710.00 1.29SGD JARDINE CYCLE & CA SGD1 186 184.00 6 120 828.25 3.62SGD KEPPEL CORP NPV 1 509 650.00 14 005 105.62 8.28SGD MAPLETREE LOGISTICS TRUST-UNITS REIT 4 695 000.00 3 464 663.66 2.05SGD MAVERIC LTD SGD0.05 396 000.00 3.21 0.00SGD OLAM INTERNATIONAL SGD0.1 1 705 849.00 4 108 479.53 2.43SGD OVERSEA-CHINESE BK SGD0.5 1 787 528.00 13 770 843.77 8.14SGD SATS LTD SGD0.10 1 514 410.00 3 229 857.11 1.91SGD SEMBCORP INDUSTRIE SGD0.25 (POST REORG) 1 846 288.00 7 575 896.91 4.48SGD SEMBCORP MARINE SGD0.10 655 000.00 2 836 394.60 1.68SGD SIA ENGINEERING CO SGD0.10 790 000.00 2 793 171.95 1.65SGD SINGAPORE AIRLINES SGD0.50 424 000.00 4 896 208.89 2.89SGD SINGAPORE EXCHANGE SGD0.01 827 000.00 5 056 627.33 2.99SGD SINGAPORE PRESS HD SGD0.20 1 423 000.00 4 488 886.19 2.65SGD SINGAPORE TELECOMM NPV(POST RE-ORG) 3 891 413.00 10 035 026.83 5.93SGD STARHUB LTD NPV 2 187 213.00 4 913 092.49 2.90SGD STRAITS ASIA RESOURCES LTD 1 204 000.00 2 977 902.12 1.76SGD UTD O/S BANK SGD1 904 280.00 14 211 528.52 8.37SGD WILMAR INTERNATIONAL LTD 537 000.00 2 299 282.33 1.36SGD YANLORD LAND GROUP NPV 1 479 000.00 1 583 165.06 0.94Total Singapura 142 612 813.91 84.27



Singapura

SGD ASCENDAS REAL ESTATE INVESTMENT TRUST 2 057 000.00 3 386 214.17 2.00Total Singapura 3 386 214.17 2.00

Total Certificados de investimento, do tipo fechado 3 386 214.17 2.00



Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 741 154.40 0.44Outros activos e passivos 8 258 859.63 4.88



UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em JPY 3 087 460 379 3 521 495 303 4 048 329 557Classe (JPY) P-acc LU0049845281Unidades em circulação 314 673.8279 376 735.5179 472 026.4489Valor patrimonial líquido por unidade em JPY 9 812 9 347 8 576Preço de subscrição e de resgate por unidadeem JPY1 9 812 9 392 8 536

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoJapão 98.76Total 98.76

Repartição económica em % do Activo LíquidoVeículos 15.23Química 14.76Bancos/instituições de crédito 10.90Eng. mec. e equip. industriais 9.07Comércio retalhista, armazéns 7.81Soc. Financeiras/investimento 6.65Electrónica e semicondutores 6.44Tráfego e transporte 4.09Farma., cosmética/medicamentos 3.60Serviços diversos 2.24Empresas comerciais diversas 2.13Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.11Telecomunicações 2.09Minas, Carvão e Aço 1.69Alimentos e refrigerantes 1.68Bens de consumo diversos 1.64Fotografia e óptica 1.46Aparelhos eléct./componentes 1.31Petróleo 1.25Construção e materiais 1.01Indústria de embalagem 0.71Imobiliárias 0.55Borracha e pneus 0.34Total 98.76



Demonstração dos Activos Líquidos JPYActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 3 957 500 910Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada -908 186 360Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 049 314 550Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 512 159Valores a receber por subscrições 467 386Valores a receber de dividendos 35 970 544Total do Activo 3 090 264 639

PassivoValores a pagar por resgates -135 758Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -2 409 799Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -258 703Total de reservas para despesas -2 668 502Total do Passivo -2 804 260

Activo Líquido no final do período 3 087 460 379

Demonstração de Resultados JPYProveitos 1.12.2010-31.5.2011Dividendos 40 448 239Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 444 169Total dos Proveitos 40 892 408

CustosComissão de gestão global (Nota 2) -33 101 550Taxa de Abonnement (Nota 3) -840 744Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -41 847Total dos Custos -33 984 141

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 6 908 267

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado -180 784 014Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 16 829 661Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados -163 954 353Ganhos (- perdas) cambiais realizados -13Total dos Ganhos (- perdas) realizados -163 954 366

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período -157 046 099

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 177 613 129Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 177 613 129

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 20 567 030



Variação do Activo Líquido JPY 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 3 521 495 303Subscrições 2 402 479 938Resgates -2 857 081 892Total de entradas (- saídas) -454 601 954Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 6 908 267Total dos Ganhos (- perdas) realizados -163 954 366Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 177 613 129Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 20 567 030Activo Líquido no final do período 3 087 460 379


1.12.2010-31.5.2011Classe (JPY) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 376 735.5179Número de unidades emitidas 227 666.1610Número de unidades resgatadas -289 727.8510Número de unidades em circulação no final do período 314 673.8279







Japão

JPY ABC-MART INC NPV 9 400 30 597 000 0.99JPY AEON DELIGHT CO NPV 32 900 49 613 200 1.61JPY AHRESTY CORP NPV 168 700 99 364 300 3.22JPY ALPINE ELECTRONICS NPV 28 300 30 677 200 0.99JPY ALPS ELECTRIC CO NPV 61 600 51 066 400 1.65JPY ARC LAND SAKAMOTO NPV 80 100 88 190 100 2.86JPY ASAHI DIAMOND INDL NPV 11 000 19 514 000 0.63JPY CELLSEED INC NPV 14 100 17 216 100 0.56JPY CENTURY TOKYO LEASING CORP NPV 37 100 51 272 200 1.66JPY CKD CORP NPV 16 000 11 776 000 0.38JPY DAINIPPON SCREEN NPV 36 000 24 444 000 0.79JPY DOSHISHA CO NPV 34 500 65 619 000 2.13JPY EAGLE INDUSTRY CO NPV 77 000 73 689 000 2.39JPY EBARA CORP NPV 91 000 39 312 000 1.27JPY F.C.C. CO LTD NPV 16 900 31 501 600 1.02JPY FOSTER ELECTRIC CO NPV 10 900 17 865 100 0.58JPY FUJI MACHINE MFG NPV 11 500 19 492 500 0.63JPY FUJIMI INC NPV 28 700 28 441 700 0.92JPY FUJITSU GENERAL NPV 104 000 50 544 000 1.64JPY FURUNO ELECTRIC CO NPV 29 700 13 572 900 0.44JPY GUNZE LTD NPV 125 000 34 625 000 1.12JPY HITACHI TRANSPORT NPV 40 900 50 429 700 1.63JPY JUROKU BANK NPV 292 000 68 036 000 2.20JPY KANSAI URBAN BANKI NPV 114 000 15 960 000 0.52JPY KANTO DENKA KOGYO NPV 68 000 34 136 000 1.11JPY KEIYO BANK NPV 162 000 63 342 000 2.05JPY KUREHA CORPORATION NPV 79 000 28 677 000 0.93JPY KYOWA EXEO CORP NPV 23 700 18 035 700 0.58JPY LINTEC CORP NPV 23 100 54 885 600 1.78JPY MANI INC NPV 10 600 29 436 200 0.95JPY MATSUI SECURITIES NPV 64 900 24 077 900 0.78JPY MELCO HLDGS INC NPV 19 600 41 924 400 1.36JPY MITSUI SUGAR CO NPV 25 000 8 825 000 0.29JPY MUSASHINO BANK NPV 22 800 57 296 400 1.86JPY NEC MOBILING LTD NPV 18 800 50 139 600 1.62JPY NICHIREI CORP NPV 109 000 37 605 000 1.22JPY NIFCO INC NPV 15 800 32 121 400 1.04JPY NIPPON CHEMI-CON NPV 25 000 12 450 000 0.40JPY NIPPON FLOUR MILLS NPV 116 000 43 152 000 1.40JPY NIPPON SHINYAKU CO NPV 25 000 25 650 000 0.83JPY NIPPON SHOKUBAI CO NPV 47 000 47 940 000 1.55JPY NIPPON SIGNAL CO NPV 17 000 10 387 000 0.34JPY NISHIMATSUYA CHAIN NPV 41 300 27 381 900 0.89JPY NISSIN ELECTRIC NPV 43 000 30 143 000 0.98JPY NITTETSU MINING CO NPV 92 000 31 556 000 1.02JPY NS UNITED KAIUN KAISHA LTD NPV 167 000 26 720 000 0.87JPY OHARA INC NPV 28 800 23 385 600 0.76JPY OKINAWA CELLULAR NPV 83 14 433 700 0.47JPY OKUMA CORPORATION NPV 37 000 26 899 000 0.87JPY PACIFIC INDUSTRIAL NPV 152 000 57 456 000 1.86JPY PARK 24 CO LTD NPV 24 800 19 616 800 0.64JPY RENGO CO NPV 41 000 21 935 000 0.71JPY ROHTO PHARM NPV 44 000 38 720 000 1.25JPY SANKEN ELECTRIC CO NPV 35 000 17 990 000 0.58JPY SANKYU INC NPV 141 000 49 068 000 1.59JPY SHINKO PLANTECH NPV 45 700 38 616 500 1.25JPY SHO-BOND HOLDINGS NPV 23 200 44 219 200 1.43JPY SMK CORP NPV 39 000 13 026 000 0.42JPY TAIHEIYO CEMENT NPV 85 000 13 005 000 0.42JPY TAMRON CO LTD NPV 24 900 44 969 400 1.46JPY TANAKA SEIMITSU KO NPV 249 900 167 682 900 5.41JPY TOKAI CARBON CO NPV 60 000 26 760 000 0.87JPY TOKYO STEEL MFG NPV 26 700 20 665 800 0.67JPY TOKYO TATEMONO CO NPV 58 000 16 994 000 0.55JPY TOKYO TOMIN BANK NPV 56 400 56 682 000 1.84JPY TOPY INDUSTRIES NPV 150 000 30 900 000 1.00JPY TSUBAKIMOTO CHAIN NPV 69 000 31 602 000 1.02JPY UKC HOLDINGS CORP NPV 67 500 54 540 000 1.77JPY UNIPRES CORP NPV 39 700 73 445 000 2.38JPY USS CO LTD NPV 1 500 9 300 000 0.30JPY YAMATAKE CORP NPV 10 000 17 710 000 0.57JPY YOKOHAMA RUBBER CO NPV 24 000 10 464 000 0.34JPY ZEON CORPORATION NPV 36 000 25 524 000 0.83Total Japão 2 684 311 000 86.94

Total Acções ao portador 2 684 311 000 86.94

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa BolsaOficial de Valores 2 684 311 000 86.94





Japão

JPY NAFCO CO LTD NPV 90 100 125 419 200 4.06JPY T & K TOKA CO LTD NPV 204 550 209 254 650 6.78JPY TAKEUCHI MFG CO NPV 32 300 30 329 700 0.98Total Japão 365 003 550 11.82

Total Acções ao portador 365 003 550 11.82

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutromercado regulamentado 365 003 550 11.82

Total da Carteira de Títulos 3 049 314 550 98.76

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 4 512 159 0.15Outros activos e passivos 33 633 670 1.09

Total do Activo Líquido 3 087 460 379 100.00



UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 184 784 416.93 119 398 105.98 91 178 326.58Classe (USD) I-86-acc1 LU0404627597Unidades em circulação 3 846.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 105.48 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 105.28 - -Classe (USD) P-acc LU0038842364Unidades em circulação 359 881.1090 277 485.7200 283 466.8730Valor patrimonial líquido por unidade em USD 512.33 430.29 321.65Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 511.36 431.24 320.97


UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 92.43Canadá 2.27Israel 2.27Holanda 0.82Total 97.79

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 9.76Internet, software/serviços TIs 8.33Alimentos e refrigerantes 7.77Telecomunicações 6.91Electrónica e semicondutores 6.79Biotecnologia 6.48Petróleo 6.07Serviços diversos 4.88Instituições não classificadas 4.36Comércio retalhista, armazéns 4.20Tráfego e transporte 3.60Hotelaria e entretenimento 3.07Veículos 3.05Eng. mec. e equip. industriais 2.84Expl. florestal, papel e pasta 2.67Computadores e redes 2.62Soc. Financeiras/investimento 2.24Construção e materiais 1.96Imobiliárias 1.65Química 1.62Serviços de saúde e sociais 1.35Borracha e pneus 1.14Aparelhos eléct./componentes 1.12Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.99Ambiente e reciclagem 0.80Fotografia e óptica 0.70Minas, Carvão e Aço 0.58Bancos/instituições de crédito 0.24Total 97.79



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 136 329 686.26Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 44 364 278.47Total da Carteira de títulos (Nota 1) 180 693 964.73Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 512 673.04Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 626 446.51Valores a receber por subscrições 512 570.54Valores a receber de dividendos 15 317.23Total do Activo 186 360 972.05

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -119 664.72Valores a pagar por resgates -1 297 811.75Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -143 622.44Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -15 456.21Total de reservas para despesas -159 078.65Total do Passivo -1 576 555.12





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 11 899 425.58Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 306 325.13Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 12 205 750.71Total dos Ganhos (- perdas) realizados 12 205 750.71








1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) I-86-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 3 846.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 3 846.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 277 485.7200Número de unidades emitidas 340 121.1890Número de unidades resgatadas -257 725.8000Número de unidades em circulação no final do período 359 881.1090







Canadá

USD IMAX CORP COM 112 900.00 4 201 009.00 2.27Total Canadá 4 201 009.00 2.27

Israel

USD MELLANOX TECHNOLOG COM STK ILS0.0175 62 550.00 1 931 544.00 1.05Total Israel 1 931 544.00 1.05

Holanda

USD VISTAPRINT NV COM STK USD0.001 30 800.00 1 514 744.00 0.82Total Holanda 1 514 744.00 0.82

Estados Unidos

USD ACME PACKET INC COM 35 200.00 2 664 288.00 1.44USD APPROACH RESOURCES COM STK USD0.01 80 200.00 2 088 408.00 1.13USD BIOMED REALTY TST COM USD0.01 42 500.00 870 825.00 0.47USD BJS RESTAURANTS INC COM 47 200.00 2 418 056.00 1.31USD BLUE COAT SYSTEMS INC COM NEW 17 200.00 394 740.00 0.21USD BUFFALO WILD WINGS INC COM 29 600.00 1 854 144.00 1.00USD CAVIUM NETWORKS COM STK USD0.001 70 300.00 3 126 944.00 1.69USD CEPHEID COM 85 900.00 2 759 108.00 1.49USD CHART INDS INC COM PAR $0.01 53 000.00 2 574 740.00 1.39USD CHEESECAKE FACTORY INC COM 69 500.00 2 208 015.00 1.19USD CHICO’S FAS INC COM USD0.01 133 900.00 2 019 212.00 1.09USD CHILDRENS PL RETAIL STORES INC COM 23 000.00 1 155 520.00 0.63USD CIRRUS LOGIC INC COM 97 800.00 1 608 810.00 0.87USD CLEAN HARBORS INC COM 14 600.00 1 476 936.00 0.80USD COLUMBIA BKG SYS INC COM 25 000.00 449 750.00 0.24USD COOPER TIRE & RUBR CO COM 86 900.00 2 099 504.00 1.14USD CYMER INC COM 35 600.00 1 704 172.00 0.92USD DIAMOND FOODS INC COM 49 400.00 3 676 842.00 2.03USD DIGITALGLOBE INC COM STK USD0.001 52 200.00 1 285 164.00 0.70USD DUPONT FABROS TECHNOLOGY INC 43 900.00 1 147 546.00 0.62USD EMCOR GROUP INC COM 83 200.00 2 526 784.00 1.37USD EMERGENT BIOSOLUTIONS INC 53 500.00 1 336 430.00 0.72USD ENERSYS COM USD0.01 72 300.00 2 588 340.00 1.40USD EXACT SCIENCES CORP COM 16 800.00 125 328.00 0.07USD EXELIXIS INC COM 82 400.00 958 312.00 0.52USD FACTSET RESH SYS INC COM 26 000.00 2 882 360.00 1.56USD FINISAR CORP COM USD0.001 117 420.00 2 820 428.40 1.53USD FRANKLIN STREET PR COM USD0.0001 75 800.00 1 037 702.00 0.56USD HEARTWARE INTL INC COM USD0.001 13 600.00 990 760.00 0.54USD HMS HLDGS CORP COM 29 900.00 2 333 994.00 1.26USD HUB GROUP INC CL A 68 000.00 2 594 880.00 1.40USD INCYTE CORP COM 62 200.00 1 102 806.00 0.60USD INSULET CORP COM STK USD0.001 94 600.00 1 994 168.00 1.08USD IPC THE HOSPITALIS COM STK USD0.001 49 300.00 2 503 454.00 1.35USD IRONWOOD PHARMACEU COM CL A USD0.001 85 500.00 1 292 760.00 0.70USD KEY ENERGY SVCS INC COM 175 800.00 3 108 144.00 1.68USD KNIGHT TRANSN INC COM 92 400.00 1 580 040.00 0.86USD LANDSTAR SYSTEMS COM USD0.01 52 400.00 2 479 568.00 1.34USD LKQ CORP COM 79 900.00 2 124 541.00 1.15USD LSB INDS INC COM 63 300.00 2 996 622.00 1.62USD MEDNAX INC COM USD0.01 17 600.00 1 322 640.00 0.72USD MENS WEARHOUSE INC COM 90 400.00 3 112 472.00 1.68USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 88 000.00 851 840.00 0.46USD NETSPEND HLDGS INC COM USD0.001 58 400.00 489 392.00 0.26USD PANERA BREAD CO CLASS’A’COM USD0.0001 11 700.00 1 462 851.00 0.79USD PHARMASSET INC COM STK USD0.001 25 400.00 2 595 880.00 1.40USD PHILLIPS VAN HEUSN COM USD1 27 800.00 1 833 966.00 0.99USD PIONEER DRILLING CO COM 187 000.00 2 737 680.00 1.48USD POLYCOM INC COM USD0.0005 60 700.00 3 484 787.00 1.89USD PSS WORLD MED INC COM 90 400.00 2 641 488.00 1.43USD QUESTCOR PHARMACEU COM NPV 66 400.00 1 531 848.00 0.83USD RADIANT SYSTEMS INC COM 122 600.00 2 574 600.00 1.39USD REGAL BELOIT CORP COM 38 500.00 2 656 500.00 1.44USD REGENERON PHARMACEUTICALS COM 40 600.00 2 436 812.00 1.32USD RESMED INC COM 52 500.00 1 690 500.00 0.91USD RESOLUTE ENERGY CO COM USD0.0001 166 200.00 2 891 880.00 1.57USD RIVERBED TECHNOLOGY INC COM 58 500.00 2 218 320.00 1.20USD ROBBINS & MYERS INC COM 58 800.00 2 590 728.00 1.40USD ROCK-TENN CO CL A 44 400.00 3 411 252.00 1.85USD ROVI CORP COM STD USD0.001 45 200.00 2 619 792.00 1.42USD RYLAND GROUP INC COM USD1 60 400.00 1 104 112.00 0.60USD SEATTLE GENETICS INC COM 71 900.00 1 392 703.00 0.75USD SFN GROUP INC COM USD0.01 173 100.00 1 798 509.00 0.97USD SKYWORKS SOLUTIONS INC COM 62 500.00 1 591 875.00 0.86USD SM ENERGY CO COM USD0.01 49 100.00 3 264 659.00 1.77USD SOLUTIA INC COM STK USD0.01 127 900.00 3 193 663.00 1.73USD STEEL DYNAMICS INC COM 62 600.00 1 070 460.00 0.58USD SXC HEALTH SOLUTIO COM NPV 29 500.00 1 738 730.00 0.94USD SYNCHRONOSS TECHNOLOGIES INC COM 72 200.00 2 317 620.00 1.25USD TALBOTS INC COM USD0.01 15 529.00 74 073.33 0.04USD TECH DATA CORP COM 45 000.00 2 131 650.00 1.15USD TENNECO INC 84 300.00 3 519 525.00 1.90USD TEXAS ROADHOUSE COM USD0.001 129 700.00 2 234 731.00 1.21USD THORATEC CORP COM NPV 46 900.00 1 630 713.00 0.88USD TREEHOUSE FOODS INC COM 43 200.00 2 632 176.00 1.42USD ULTIMATE SOFTWARE GROUP INC COM 50 000.00 2 819 000.00 1.53



USD UNITED NAT FOODS INC COM 57 300.00 2 493 123.00 1.35USD VEECO INSTRS INC DEL COM 41 300.00 2 378 467.00 1.29USD VIROPHARMA INC COM 96 000.00 1 857 600.00 1.01USD WET SEAL INC CL A 323 400.00 1 390 620.00 0.75USD WHITING PETROLEUM COM USD0.001 31 400.00 2 106 940.00 1.14USD WMS INDS INC COM 33 500.00 1 053 910.00 0.57USD WOODWARD INC COM 58 600.00 2 063 892.00 1.12USD ZOLL MED CORP COM 46 300.00 2 815 503.00 1.52Total Estados Unidos 170 789 627.73 92.43



Israel

USD NICE SYS LTD SPONSORED ADR 63 400.00 2 257 040.00 1.22Total Israel 2 257 040.00 1.22








UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 192 477 620.88 153 361 496.45 171 889 171.98Classe (USD) K-1-acc1 LU0404629536Unidades em circulação - 0.5000 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD - 5 487 826.78 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 - 5 458 192.52 -Classe (USD) P-acc LU0085870607Unidades em circulação 1 253 906.8580 1 112 017.0700 1 437 591.7310Valor patrimonial líquido por unidade em USD 153.50 135.45 119.57Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 153.50 134.72 119.90

1 Para o período do 10.8.2010 até aõ 9.5.2011 a parte de classe (USD) K-1-acc em circulação2 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoTaiwan 92.95China 2.01Total 94.96

Repartição económica em % do Activo LíquidoElectrónica e semicondutores 26.57Aparelhos eléct./componentes 15.40Química 14.48Soc. Financeiras/investimento 10.02Computadores e redes 5.50Serviços diversos 5.37Telecomunicações 3.97Imobiliárias 2.43Eng. mec. e equip. industriais 2.01Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.62Construção e materiais 1.59Comércio retalhista, armazéns 1.43Grafismo, edição, media 1.39Empresas comerciais diversas 1.15Tráfego e transporte 1.09Farma., cosmética/medicamentos 0.94Total 94.96



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 155 211 804.33Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 27 574 150.87Total da Carteira de títulos (Nota 1) 182 785 955.20Depósitos bancários, à vista e a prazo 10 346 560.80Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 7 813 252.94Valores a receber por subscrições 312 249.03Juros a receber de investimentos líquidos 2.96Total do Activo 201 258 020.93

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária -29.43Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -7 762 501.49Valores a pagar por resgates -852 485.00Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -149 188.99Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -16 195.14Total de reservas para despesas -165 384.13Total do Passivo -8 780 400.05


Demonstração de Resultados USDProveitos 1.12.2010-31.5.2011Juros recebidos sobre activos líquidos 420.76Dividendos 26 414.18Total dos Proveitos 26 834.94











1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) K-1-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.5000Número de unidades emitidas 0.1000Número de unidades resgatadas -0.6000Número de unidades em circulação no final do período 0.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 1 112 017.0700Número de unidades emitidas 854 695.2920Número de unidades resgatadas -712 805.5040Número de unidades em circulação no final do período 1 253 906.8580







China

TWD AIRTAC INTERNATION TWD10 413 000.00 3 862 372.19 2.01Total China 3 862 372.19 2.01

Taiwan

TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 5 351 000.00 6 610 091.77 3.43TWD ASIA CEMENT CORP TWD10 2 215 000.00 3 056 958.16 1.59TWD ASUSTEK COMPUTER TWD10 281 000.00 2 941 689.64 1.53TWD CATCHER TECHNOLOGY TWD10 478 000.00 3 119 168.09 1.62TWD CATHAY FINL HLDG TWD10 1 635 000.00 2 661 574.83 1.38TWD CHENG UEI PRECISIO TWD10 1 005 000.00 2 549 586.49 1.32TWD CHROMA ATE INC TWD10 1 201 516.00 3 848 943.32 2.00TWD CHUNGHWA TELECOM TWD10 2 337 000.00 7 633 150.71 3.97TWD EVA AIRWAYS TWD10 2 031 000.00 2 090 745.72 1.09TWD EXCELSIOR MEDICAL TWD10 563 409.00 1 808 759.74 0.94TWD FAR EASTERN NEW CENTURY CORPORATION TWD10 1 967 588.00 3 113 728.44 1.62TWD FIRST FINANCIAL HO TWD10 6 755 000.00 5 810 473.88 3.02TWD FORMOSA CHEM&FIBRE TWD10 2 256 000.00 8 620 302.19 4.48TWD FORMOSA PLASTIC TWD10 1 736 110.00 6 664 064.62 3.46TWD FOXCONN TECH CO TWD10 930 920.00 4 499 159.71 2.34TWD HIWIN TECH CORP TWD10 268 000.00 2 889 765.15 1.50TWD HON HAI PRECISION TWD10 4 250 684.00 14 907 134.10 7.74TWD HTC CORPORATION TWD10 133 000.00 5 662 141.88 2.94TWD LUMAX INTERNATIONA TWD10 389 000.00 1 072 373.24 0.56TWD MEGA FINANCIAL HD TWD10 7 716 000.00 6 596 712.84 3.43TWD NAN YA PLASTIC TWD10 3 156 000.00 8 777 373.76 4.56TWD ORIENTAL UNION CHM TWD10 2 566 000.00 3 805 527.44 1.98TWD PRESIDENT CHAIN ST TWD10 480 000.00 2 746 972.82 1.43TWD PRINCE HOUSING DEV TWD10 5 403 000.00 4 685 226.99 2.43TWD SINOPAC FIN HLDGS TWD10 9 061 000.00 4 221 110.02 2.19TWD SYNNEX TECH INTL TWD10 2 339 785.00 5 494 906.32 2.85TWD TAIWAN HON CHUAN E TWD10 775 220.00 2 218 237.78 1.15TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 6 229 000.00 16 671 818.40 8.65TWD TECO ELEC&MACHINE TWD10 3 230 000.00 2 417 681.54 1.26TWD TEST RESEARCH INC TWD10 2 024 000.00 3 799 811.56 1.97TWD TPK HOLDING CO LTD 66 000.00 2 153 400.56 1.12TWD TRIPOD TECHNOLOGY TWD10 584 541.00 2 753 708.87 1.43TWD UNIMICRON TECHNOLO TWD10 2 435 000.00 4 503 437.20 2.34TWD WPG HOLDINGS TWD10 4 014 868.00 7 439 351.32 3.87Total Taiwan 167 845 089.10 87.19





Taiwan

TWD CAREER TECHNOLOGY TWD10 1 314 000.00 2 760 330.81 1.43TWD CHIPBOND TECHNOLO TWD10 2 090 000.00 3 668 457.97 1.91TWD E INK HOLDINGS TWD10 876 000.00 1 974 721.71 1.03TWD LEATEC FINE CERAMI TWD10 3 262 000.00 2 674 983.42 1.39Total Taiwan 11 078 493.91 5.76







UBS (Lux) Equity Fund – USA Multi Strategy Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 1 202 806 906.93 1 610 611 302.05 1 783 778 992.55Classe (USD) F-acc1 LU0404639410Unidades em circulação 9 640 341.3840 15 730 725.1670 -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 99.58 87.62 -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 99.58 87.53 -Classe (USD) P-acc LU0098995292Unidades em circulação 2 433 579.6370 2 642 559.7350 22 130 188.0630Valor patrimonial líquido por unidade em USD 99.33 87.55 80.37Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 99.33 87.46 80.44Classe (USD) Q-acc LU0358044989Unidades em circulação 10 701.7470 10 701.7470 60 548.0770Valor patrimonial líquido por unidade em USD 105.80 92.89 84.67Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 105.80 92.80 84.75


UBS (Lux) Equity Fund – USA Multi Strategy


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 93.67China 2.02Canadá 1.56Irlanda 0.93Argentina 0.46Bermudas 0.02Total 98.66

Repartição económica em % do Activo LíquidoInternet, software/serviços TIs 14.20Farma., cosmética/medicamentos 10.92Computadores e redes 8.99Petróleo 7.49Bancos/instituições de crédito 6.63Telecomunicações 4.67Eng. mec. e equip. industriais 4.65Hotelaria e entretenimento 4.44Bens de consumo diversos 3.07Electrónica e semicondutores 2.88Grafismo, edição, media 2.80Soc. Financeiras/investimento 2.79Tráfego e transporte 2.60Alimentos e refrigerantes 2.38Indústria aeroespacial 2.17Seguros 2.13Fornecimento energia e água 1.69Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.67Química 1.65Serviços diversos 1.63Serviços de saúde e sociais 1.48Veículos 1.47Construção e materiais 1.04Minas, Carvão e Aço 1.02Comércio retalhista, armazéns 0.98Instituições não classificadas 0.93Fundos investimento/previdência 0.78Metais e pedras preciosas 0.69Biotecnologia 0.67Imobiliárias 0.07Aparelhos eléct./componentes 0.07Ambiente e reciclagem 0.01Total 98.66



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 1 022 706 328.87Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 163 997 095.03Total da Carteira de títulos (Nota 1) 1 186 703 423.90Depósitos bancários, à vista e a prazo 17 912 060.01Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 6 659 039.05Valores a receber por subscrições 629 547.38Valores a receber de dividendos 1 116 955.60Total do Activo 1 213 021 025.94

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) -6 392 723.16Valores a pagar por resgates -2 969 410.93Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) -815 548.52Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) -36 436.40Total de reservas para despesas -851 984.92Total do Passivo -10 214 119.01





Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 155 247 772.45Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 470 889.75Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 155 718 662.20Total dos Ganhos (- perdas) realizados 155 718 662.20






Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 1 610 611 302.05Subscrições 224 389 748.86Resgates -846 718 818.28Total de entradas (- saídas) -622 329 069.42Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -6 573 829.72Total dos Ganhos (- perdas) realizados 155 718 662.20Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 65 379 841.82Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 214 524 674.30Activo Líquido no final do período 1 202 806 906.93


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) F-accNúmero de unidades em circulação no início do período 15 730 725.1670Número de unidades emitidas 1 963 280.1260Número de unidades resgatadas -8 053 663.9090Número de unidades em circulação no final do período 9 640 341.3840Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 2 642 559.7350Número de unidades emitidas 345 149.8590Número de unidades resgatadas -554 129.9570Número de unidades em circulação no final do período 2 433 579.6370Classe (USD) Q-accNúmero de unidades em circulação no início do período 10 701.7470Número de unidades emitidas 0.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 10 701.7470







Argentina

USD MERCADOLIBRE INC COM STK USD0.001 62 700.00 5 525 124.00 0.46Total Argentina 5 525 124.00 0.46

Bermudas

USD ORIENT EXPRESS HOT CL’A’COM USD0.01 17 300.00 202 237.00 0.02Total Bermudas 202 237.00 0.02

Canadá

USD POTASH CORP SASK INC COM 87 600.00 4 958 160.00 0.41USD ULTRA PETROLEUM CP COM NPV 283 800.00 13 798 356.00 1.15Total Canadá 18 756 516.00 1.56

China

USD SINA CORPORATION ORD USD0.133 55 000.00 6 533 450.00 0.54Total China 6 533 450.00 0.54

Irlanda

USD COVIDIEN PLC USD0.20(POST CONSOLIDATION) 203 100.00 11 170 500.00 0.93Total Irlanda 11 170 500.00 0.93

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 185 702.00 6 100 310.70 0.51USD ADOBE SYSTEMS INC COM USD0.0001 528 800.00 18 312 344.00 1.52USD AFLAC INC COM USD0.10 212 100.00 10 136 259.00 0.84USD AGILENT TECHNOLOGIES INC COM 291 400.00 14 532 118.00 1.21USD AKAMAI TECHNOLOGIES INC COM 17 400.00 590 469.00 0.05USD ALBEMARLE CORP COM USD0.01 13 900.00 984 676.00 0.08USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 113 400.00 5 377 428.00 0.45USD ALLERGAN INC COM USD0.01 355 500.00 29 410 515.00 2.45USD ALLIANCE DATA SYST COM USD0.01 9 400.00 882 942.00 0.07USD ALLIANT ENERGY CORP COM 29 600.00 1 217 448.00 0.10USD ALLOS THERAPEUTICS INC COM 143 800.00 316 360.00 0.03USD AMAZON COM INC COM USD0.01 184 500.00 36 289 305.00 3.02USD AMEDISYS INC COM 9 600.00 300 480.00 0.02USD AMER FINL GP OHIO COM NPV 35 900.00 1 276 604.00 0.11USD ANADARKO PETROLEUM COM USD0.10 110 700.00 8 802 864.00 0.73USD APPLE INC COM NPV 186 200.00 64 765 946.00 5.42USD ASSOCD BANC-CORP COM USD0.01 53 300.00 750 997.00 0.06USD AVON PRODUCTS INC COM USD0.25 388 100.00 11 530 451.00 0.96USD BAXTER INTL INC COM USD1 140 100.00 8 338 752.00 0.69USD BERKLEY(WR)CORP COM USD0.20 39 300.00 1 301 223.00 0.11USD BIOMARIN PHARMA COM USD0.001 24 500.00 691 635.00 0.06USD BJS WHOLESALE CLUB COM USD0.01 18 400.00 927 728.00 0.08USD BLUE COAT SYSTEMS INC COM NEW 29 300.00 672 435.00 0.06USD BOEING CO COM 323 700.00 25 258 311.00 2.10USD BROADCOM CORP CL A COM USD0.0001 252 000.00 9 066 960.00 0.75USD BRUKER CORPORATION COM USD0.01 33 191.00 654 526.52 0.05USD CARNIVAL CORP COM USD0.01(PAIRED STOCK) 351 000.00 13 622 310.00 1.13USD CENTENE CORP DEL COM 24 435.00 850 338.00 0.07USD CH ROBINSON WORLDW COM USD0.1 151 100.00 12 121 242.00 1.01USD CIMAREX ENERGY CO COM 87 400.00 8 384 282.00 0.70USD CITIGROUP INC COM USD0.01 282 520.00 11 625 698.00 0.97USD CME GROUP INC COM STK USD0.01 CLASS’A’ 45 900.00 13 116 384.00 1.09USD COLGATE-PALMOLIVE COM USD1 135 300.00 11 842 809.00 0.98USD COMCAST CORP COM CLS’A’ USD0.01 605 500.00 15 282 820.00 1.27USD CONCHO RES INC COM STK USD0.001 108 100.00 10 227 341.00 0.85USD CONSOL ENERGY INC COM 160 200.00 8 213 454.00 0.68USD COVANCE INC COM USD0.01 17 400.00 1 024 164.00 0.09USD CROWN CASTLE INTL CORP COM 305 100.00 12 634 191.00 1.05USD CVS/CAREMARK CORP COM STK USD0.01 308 500.00 11 935 865.00 0.99USD CYTEC INDS INC COM USD0.01 18 800.00 1 056 372.00 0.09USD DANAHER CORP DEL COM 198 900.00 10 846 017.00 0.90USD DECKERS OUTDOOR CORP COM 6 395.00 582 584.50 0.05USD DENDREON CORP COM USD0.001 14 200.00 601 938.00 0.05USD DISCOVERY COMMUNIC COM CL A USD0.01 222 000.00 9 670 320.00 0.80USD DRIL QUIP INC COM USD0.01 15 100.00 1 120 118.00 0.09USD E M C CORP MASS COM 803 600.00 22 878 492.00 1.90USD EOG RES INC COM 100 700.00 10 990 398.00 0.91USD ESTEE LAUDER COS CLASS’A’COM USD0.01 106 600.00 10 927 566.00 0.91USD EXPRESS SCRIPTS IN COM USD0.01 261 400.00 15 568 984.00 1.29USD EXXON MOBIL CORP COM NPV 396 600.00 33 104 202.00 2.75USD F M C CORP COM NEW 67 600.00 5 702 060.00 0.47USD FEDEX CORP COM USD0.10 116 600.00 10 918 424.00 0.91USD FIRSTENERGY CORP COM USD0.10 159 800.00 7 130 276.00 0.59USD FISERV INC COM USD0.01 14 500.00 935 540.00 0.08USD FLIR SYS INC COM 32 300.00 1 167 645.00 0.10USD FLOWSERVE CORP COM 9 400.00 1 139 562.00 0.09USD FMC TECHNOLOGIES INC COM 224 500.00 10 019 435.00 0.83USD FREEPORT-MCMOR C&G COM STK USD0.10 161 500.00 8 339 860.00 0.69USD GAMESTOP CORP COM USD0.001 CLASS ‘A’ 372 900.00 10 433 742.00 0.87USD GENERAL CABLE CORP DEL NEW COM 20 400.00 851 700.00 0.07USD GENERAL MOTORS CO COM USD0.01 490 600.00 15 605 986.00 1.30USD GOLDMAN SACHS GROUP INC COM 96 100.00 13 524 153.00 1.12USD GOOGLE INC COM USD0.001 CL’A’ 46 800.00 24 758 136.00 2.06USD GRAFTECH INTL LTD COM USD0.01 39 400.00 832 916.00 0.07USD GUESS INC COM STK USD0.01 27 200.00 1 243 584.00 0.10USD HARSCO CORP COM 36 400.00 1 219 764.00 0.10



USD HAWAIIAN ELEC INDUSTRIES COM 50 000.00 1 241 500.00 0.10USD HEADWATERS INC COM USD0.001 47 900.00 175 314.00 0.01USD HEALTH NET INC COM USD0.001 24 900.00 799 041.00 0.07USD HERTZ GLOBAL HOLDI COM STK USD0.01 545 000.00 8 801 750.00 0.73USD HESS CORPORATION COM USD1 143 100.00 11 309 193.00 0.94USD HEWLETT PACKARD CO COM USD0.01 288 300.00 10 776 654.00 0.90USD ILLINOIS TOOL WKS COM NPV 287 600.00 16 485 232.00 1.37USD IMMUCOR INC COM USD0.10 41 600.00 870 688.00 0.07USD INGRAM MICRO INC CL A 68 700.00 1 305 987.00 0.11USD INTERSIL CORP CL A 600 100.00 8 611 435.00 0.72USD INTL GAME TECH COM USD0.000625 513 000.00 8 844 120.00 0.74USD ION GEOPHYSICAL CO COM USD0.01 45 800.00 462 122.00 0.04USD IROBOT CORP COM 1 000.00 33 600.00 0.00USD JACOBS ENG GROUP COM USD1 16 200.00 746 172.00 0.06USD JP MORGAN CHASE & COM USD1 426 500.00 18 441 860.00 1.53USD KELLOGG CO COM USD0.25 219 800.00 12 526 402.00 1.04USD KROGER CO COM USD1 436 300.00 10 828 966.00 0.90USD LAS VEGAS SANDS CORP COM 324 400.00 13 475 576.00 1.12USD LHC GROUP INC COM 26 286.00 709 196.28 0.06USD MCDONALD’S CORP COM USD0.01 207 800.00 16 944 012.00 1.41USD MDU RES GROUP INC COM USD1 65 500.00 1 547 765.00 0.13USD MEDTRONIC INC COM USD0.10 304 300.00 12 385 010.00 1.03USD MERCK & CO INC NEW COM USD0.01 319 500.00 11 741 625.00 0.98USD METLIFE INC COM USD0.01 291 500.00 12 855 150.00 1.07USD MORGAN STANLEY COM STK USD0.01 442 000.00 10 678 720.00 0.89USD NALCO HOLDING COMPANY COM 34 400.00 981 776.00 0.08USD NEKTAR THERAPEUTICS COM 62 100.00 601 128.00 0.05USD NETFLIX COM INC COM 24 600.00 6 661 680.00 0.55USD NEUSTAR INC CL A 29 152.00 780 107.52 0.06USD NIKE INC CL B 127 200.00 10 742 040.00 0.89USD NUANCE COMMUNICATI COM USD0.001 42 200.00 926 712.00 0.08USD NUVASIVE INC COM 20 100.00 679 179.00 0.06USD OIL STS INTL INC COM 15 700.00 1 241 085.00 0.10USD ONYX PHARMACEUTICALS INC COM 12 400.00 526 380.00 0.04USD ORACLE CORP COM USD0.01 479 600.00 16 411 912.00 1.36USD ORBITAL SCIENCES CORP COM 46 200.00 869 022.00 0.07USD OSHKOSH CORP COM USD0.01 35 300.00 977 810.00 0.08USD PARAMETRIC TECH CP COM STK USD0.01 59 400.00 1 383 426.00 0.12USD PARKER-HANNIFIN COM STK USD0.50 89 400.00 7 943 190.00 0.66USD PEPSICO INC CAP USD0.016666 226 800.00 16 130 016.00 1.34USD PHARMASSET INC COM STK USD0.001 39 200.00 4 006 240.00 0.33USD PHILLIPS VAN HEUSN COM USD1 11 700.00 771 849.00 0.06USD POLO RALPH LAUREN CLASS’A’COM USD0.01 52 900.00 6 706 133.00 0.56USD PRAXAIR INC COM USD0.01 67 900.00 7 186 536.00 0.60USD PRECISION CASTPARTS CORP COM 78 300.00 12 300 930.00 1.02USD PRICELINE.COM INC COM USD0.008 24 200.00 12 467 598.00 1.04USD PROCTER & GAMBLE COM NPV 201 500.00 13 500 500.00 1.12USD QEP RESOURCES INC-W/I 23 200.00 1 009 200.00 0.08USD QUALCOMM INC COM USD0.0001 550 700.00 32 265 513.00 2.68USD QUESTAR CORP COM NPV 54 300.00 941 019.00 0.08USD RAILAMERICA INC COM USD0.01 40 000.00 628 400.00 0.05USD RED HAT INC COM 124 300.00 5 419 480.00 0.45USD RESMED INC COM 175 000.00 5 635 000.00 0.47USD RIVERBED TECHNOLOGY INC COM 243 300.00 9 225 936.00 0.77USD ROPER INDUSTRIES COM USD0.01 98 700.00 8 238 489.00 0.68USD SALESFORCE.COM INC COM USD0.001 41 100.00 6 257 886.00 0.52USD SAVIENT PHARMACEUT COM USD0.01 64 900.00 551 001.00 0.05USD SCIENTIFIC GAMES CLASS’A’COM USD0.01 35 100.00 346 086.00 0.03USD SEQUENOM INC COM STK USD0.001 79 900.00 633 607.00 0.05USD SHERWIN-WILLIAMS COM USD1 123 800.00 10 874 592.00 0.90USD SMITH A O COM 25 200.00 1 045 044.00 0.09USD TANGER FACTORY OUTLET CENTERS INC 30 400.00 834 784.00 0.07USD TERADATA CORP COM STK USD0.01 ‘WI’ 232 100.00 12 948 859.00 1.08USD TETRA TECHNOLOGIES COM USD0.01 27 400.00 373 736.00 0.03USD THORATEC CORP COM NPV 27 044.00 940 319.88 0.08USD TIME WARNER INC COM USD0.01 304 300.00 11 085 649.00 0.92USD TOLL BROS INC COM USD0.01 16 400.00 356 700.00 0.03USD TOWERS WATSON & CO COM USD0.01 CLASS A 21 300.00 1 351 485.00 0.11USD TUTOR PERINI CORP USD1 27 300.00 554 190.00 0.05USD UNION PACIFIC CORP COM USD2.50 63 100.00 6 623 607.00 0.55USD UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01 314 500.00 15 394 775.00 1.28USD US BANCORP DEL COM NEW 407 600.00 10 434 560.00 0.87USD VARIAN MEDICAL SYS COM USD1 9 000.00 607 860.00 0.05USD VISA INC COM STK USD0.0001 108 600.00 8 803 116.00 0.73USD WADDELL & REED FIN CL A COM USD0.01 30 400.00 1 173 440.00 0.10USD WATSON PHARMACEUTICALS INC COM 139 700.00 8 989 695.00 0.75USD WELLS FARGO & CO NEW COM 529 400.00 15 019 078.00 1.25USD WERNER ENTERPRISES COM USD0.01 40 000.00 1 003 200.00 0.08USD WESCO INTL INC COM USD0.01 15 600.00 867 360.00 0.07Total Estados Unidos 1 117 365 766.40 92.89



China

USD BAIDU INC ADS EACH REPR 10 ORD CLS’A 77 100.00 10 463 241.00 0.87USD FOCUS MEDIA HLDG SP ADR RP 5 ORD USD0.00005 233 800.00 7 306 250.00 0.61Total China 17 769 491.00 1.48






Estados Unidos

USD RAYONIER INC COM NPV 14 300.00 949 377.00 0.08Total Estados Unidos 949 377.00 0.08

Total Certificados de investimento, do tipo fechado 949 377.00 0.08




Estados Unidos

USD SPDR S&P 500 ETF TRUST-S1 62 500.00 8 430 962.50 0.70Total Estados Unidos 8 430 962.50 0.70








UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity Relatório Semestral a 31 de Maio de 2011


ISIN 31.5.2011 30.11.2010 30.11.2009Activos do Fundo em USD 50 504 655.29 46 589 156.25 51 886 851.48Classe (USD) I-105-acc1 LU0404642638Unidades em circulação 551.0000 - -Valor patrimonial líquido por unidade em USD 102.05 - -Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 102.05 - -Classe (USD) P-acc LU0101706215Unidades em circulação 461 900.9890 486 974.4880 581 382.2920Valor patrimonial líquido por unidade em USD 109.22 95.67 89.25Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 109.22 95.77 89.16


UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 75.12Holanda 4.91Canadá 4.45Grã-Bretanha 3.50Noruega 2.61Espanha 2.46Grécia 2.31Suíça 1.90Irlanda 0.96Bermudas 0.06Total 98.28

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 12.98Bancos/instituições de crédito 12.92Petróleo 11.37Internet, software/serviços TIs 9.91Telecomunicações 7.09Computadores e redes 6.34Soc. Financeiras/investimento 5.96Electrónica e semicondutores 4.82Grafismo, edição, media 4.75Indústria aeroespacial 3.93Eng. mec. e equip. industriais 3.92Hotelaria e entretenimento 2.65Bens de consumo diversos 2.46Química 2.28Veículos 1.86Biotecnologia 1.71Instituições não classificadas 1.05Seguros 0.86Imobiliárias 0.23Fundos investimento/previdência 0.20Comércio retalhista, armazéns 0.19Serviços diversos 0.16Aparelhos eléct./componentes 0.13Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.13Construção e materiais 0.11Minas, Carvão e Aço 0.09Tráfego e transporte 0.06Alimentos e refrigerantes 0.06Relógios e joalharia 0.06Total 98.28



Demonstração dos Activos Líquidos USDActivo 31.5.2011Carteira de títulos, a preço de custo 43 935 143.82Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada 5 703 685.11Total da Carteira de títulos (Nota 1) 49 638 828.93Depósitos bancários, à vista e a prazo 806 797.62Valores a receber por subscrições 13 327.68Juros a receber de investimentos líquidos 31.40Valores a receber de dividendos 99 933.56Total do Activo 50 558 919.19




CustosComissão de gestão global (Nota 2) -509 312.58Taxa de Abonnement (Nota 3) -13 129.12Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente -1 422.17Total dos Custos -523 863.87








Variação do Activo Líquido USD 1.12.2010-31.5.2011Activo Líquido no início do período 46 589 156.25Subscrições 4 341 952.38Resgates -6 918 742.96Total de entradas (- saídas) -2 576 790.58Resultado (Perdas) líquido dos investimentos -207 038.38Total dos Ganhos (- perdas) realizados 4 884 879.77Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização 1 814 448.23Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações 6 492 289.62Activo Líquido no final do período 50 504 655.29


1.12.2010-31.5.2011Classe (USD) I-105-accNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 1 421.0000Número de unidades resgatadas -870.0000Número de unidades em circulação no final do período 551.0000Classe (USD) P-accNúmero de unidades em circulação no início do período 486 974.4880Número de unidades emitidas 39 728.4750Número de unidades resgatadas -64 801.9740Número de unidades em circulação no final do período 461 900.9890







Bermudas

USD ARGO GROUP INTERNATIONAL HOLDINGS 1 077.00 31 825.35 0.06Total Bermudas 31 825.35 0.06

Canadá

USD NTH AMER ENERGY PA COM NPV 4 900.00 46 109.00 0.09USD SMART TECHNOLOGIES SUB-VTG SHS CLASS ‘A’ 123 500.00 871 910.00 1.73USD ULTRA PETROLEUM CP COM NPV 27 300.00 1 327 326.00 2.63Total Canadá 2 245 345.00 4.45

Grécia

USD AEGEAN MARINE PETR COM STK USD0.01 3 800.00 31 806.00 0.06Total Grécia 31 806.00 0.06

Irlanda

USD COVIDIEN PLC USD0.20(POST CONSOLIDATION) 8 800.00 484 000.00 0.96Total Irlanda 484 000.00 0.96

Holanda

GBP ROYAL DUTCH SHELL ‘A’SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 857.00 30 919.90 0.06GBP ROYAL DUTCH SHELL ‘B’SHS EUR0.07 (UK LIST) 67 700.00 2 450 363.62 4.85Total Holanda 2 481 283.52 4.91

Noruega


Grã-Bretanha

GBP TULLOW OIL ORD GBP0.10 79 700.00 1 767 024.44 3.50Total Grã-Bretanha 1 767 024.44 3.50

Estados Unidos

USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 25 800.00 847 530.00 1.68USD ADOBE SYSTEMS INC COM USD0.0001 50 300.00 1 741 889.00 3.45USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 18 200.00 863 044.00 1.71USD ALLERGAN INC COM USD0.01 15 300.00 1 265 769.00 2.51USD AMAZON COM INC COM USD0.01 7 300.00 1 435 837.00 2.84USD AMERICAN REPROGRAPHICS CO COM 4 600.00 43 148.00 0.09USD APOLLO INVT CORP COM 3 200.00 36 512.00 0.07USD APPLE INC COM NPV 6 700.00 2 330 461.00 4.60USD BALLY TECHNOLOGIES INC COM 1 400.00 55 174.00 0.11USD BAXTER INTL INC COM USD1 16 200.00 964 224.00 1.91USD BE AEROSPACE INC COM 1 100.00 41 162.00 0.08USD BIO RAD LABS INC CL A 4 400.00 547 492.00 1.08USD BOEING CO COM 24 900.00 1 942 947.00 3.85USD BROADCOM CORP CL A COM USD0.0001 37 600.00 1 352 848.00 2.68USD CADENCE DESIGN SYS COM USD0.01 2 200.00 23 518.00 0.05USD CAMPUS CREST CMNTY COM USD0.01 2 000.00 25 600.00 0.05USD CARNIVAL CORP COM USD0.01(PAIRED STOCK) 33 800.00 1 311 778.00 2.60USD CELANESE CORP DEL COM SER A 21 500.00 1 119 935.00 2.22USD CENTER FINL CORP CALIF COM 5 000.00 32 700.00 0.06USD CHART INDS INC COM PAR $0.01 1 000.00 48 580.00 0.10USD CHILDRENS PL RETAIL STORES INC COM 700.00 35 168.00 0.07USD CINEMARK HLDGS INC COM STK USD0.001 1 400.00 30 450.00 0.06USD CIRCOR INTL INC COM 700.00 31 017.00 0.06USD CITIGROUP INC COM USD0.01 36 220.00 1 490 453.00 2.95USD CITY NATIONAL CORP COM USD1 300.00 16 899.00 0.03USD COINSTAR INC COM 500.00 26 565.00 0.05USD COLGATE-PALMOLIVE COM USD1 14 200.00 1 242 926.00 2.46USD COMCAST CORP COM CLS’A’ USD0.01 54 000.00 1 362 960.00 2.70USD COOPER COS INC COM USD0.10 500.00 37 455.00 0.07USD CYPRESS SHARPRIDGE COM STK USD0.01 2 600.00 33 384.00 0.07USD CYTEC INDS INC COM USD0.01 600.00 33 714.00 0.07USD DIGITAL RIV INC COM 800.00 26 040.00 0.05USD DRIL QUIP INC COM USD0.01 600.00 44 508.00 0.09USD EVERCORE PARTNERS INC CLASS A 1 600.00 59 216.00 0.12USD GAMESTOP CORP COM USD0.001 CLASS ‘A’ 61 600.00 1 723 568.00 3.41USD GENERAL MOTORS CO COM USD0.01 27 600.00 877 956.00 1.74USD GRACO INC COM 800.00 40 448.00 0.08USD GREATBATCH INC COM USD0.001 1 000.00 28 950.00 0.06USD HUDSON PACIFIC PROPERTIES INC 1 700.00 27 285.00 0.05USD ICONIX BRAND GROUP INC COM 1 500.00 37 050.00 0.07USD ICU MED INC COM 1 100.00 47 696.00 0.09USD ILLINOIS TOOL WKS COM NPV 32 700.00 1 874 364.00 3.71USD INTEGRA LIFESCIENCES HLDGS CP COM NEW 500.00 25 645.00 0.05USD INTERSIL CORP CL A 72 500.00 1 040 375.00 2.06USD JP MORGAN CHASE & COM USD1 30 200.00 1 305 848.00 2.59USD MASTEC INC COM 1 800.00 37 890.00 0.08USD MEDTRONIC INC COM USD0.10 31 900.00 1 298 330.00 2.57USD MERITOR INC COM USD1 1 200.00 19 812.00 0.04USD METLIFE INC COM USD0.01 9 900.00 436 590.00 0.86USD MICROS SYS INC COM 500.00 25 530.00 0.05USD MORGAN STANLEY COM STK USD0.01 49 900.00 1 205 584.00 2.39USD MOVADO GROUP INC COM 1 700.00 28 152.00 0.06USD NETGEAR INC COM 900.00 37 665.00 0.07USD O CHARLEYS INC COM 3 800.00 27 550.00 0.05USD OWENS & MINOR INC NEW COM 850.00 29 410.00 0.06USD PACER INTL INC TENN COM 5 900.00 30 798.00 0.06



USD PENNANTPARK INVT C COM STK USD0.001 3 400.00 42 262.00 0.08USD PETSMART INC COM 400.00 18 120.00 0.04USD PHARMASSET INC COM STK USD0.001 4 900.00 500 780.00 0.99USD PRESTIGE BRANDS HLDGS INC COM 2 900.00 37 439.00 0.07USD PROSPERITY BANCSHARES INC COM 600.00 26 250.00 0.05USD PSS WORLD MED INC COM 800.00 23 376.00 0.05USD QUALCOMM INC COM USD0.0001 18 600.00 1 089 774.00 2.16USD REGAL BELOIT CORP COM 500.00 34 500.00 0.07USD ROFIN SINAR TECHNOLOGIES INC COM 1 200.00 43 368.00 0.09USD SCHOOL SPECIALTY INC COM 2 800.00 43 064.00 0.09USD SEABRIGHT HOLDINGS IINC COM 2 700.00 27 351.00 0.05USD SKECHERS U S A INC CL A 1 500.00 26 220.00 0.05USD SPECTRUM BRANDS HO COM USD0.01 44 500.00 1 600 665.00 3.17USD TENNECO INC 1 000.00 41 750.00 0.08USD TETRA TECHNOLOGIES COM USD0.01 3 900.00 53 196.00 0.11USD TIME WARNER INC COM USD0.01 27 300.00 994 539.00 1.97USD TREX INC COM 1 800.00 55 008.00 0.11USD TRUE RELIGION APPAREL INC COM 1 000.00 29 390.00 0.06USD US BANCORP DEL COM NEW 46 300.00 1 185 280.00 2.35USD VALUECLICK INC COM 1 600.00 28 880.00 0.06USD WELLS FARGO & CO NEW COM 39 900.00 1 131 963.00 2.24USD WILLBROS GRP INC COM USD0.05 3 600.00 35 784.00 0.07USD ZIONS BANCORP COM NPV 1 500.00 35 745.00 0.07Total Estados Unidos 37 812 103.00 74.87



Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 104 569.00 1 242 313.86 2.46Total Espanha 1 242 313.86 2.46

Suíça

CHF NOBEL BIOCARE AG CHF0.40(REGD) 44 000.00 958 518.00 1.90Total Suíça 958 518.00 1.90



Grécia

USD HELLENIC TELECOM ORGANIZATN SA SPONSORED ADR 228 300.00 1 132 368.00 2.24Total Grécia 1 132 368.00 2.24



Estados Unidos

USD AMERICAN CAPITAL A COM STK USD0.01 1 000.00 30 370.00 0.06USD ENTERTAINMENT PPTYS TR COM SH BEN INT 300.00 14 574.00 0.03USD HATTERAS FINANCIAL CORP-REITS 1 100.00 32 131.00 0.06Total Estados Unidos 77 075.00 0.15

Total Certificados de investimento, do tipo fechado 77 075.00 0.15




Estados Unidos

USD ISHARES RUSSEL 2000 VALUE INDEX FUND 750.00 56 467.50 0.11Total Estados Unidos 56 467.50 0.11

Total Certificados de investimento, do tipo aberto 56 467.50 0.11

Total OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) da lei de 20 de Dezembro de 2002 56 467.50 0.11







Nota 1 – Resumo dos princípios contabilísticos mais importantes

Os relatórios financeiros foram elaborados em confor-midade com os princípios contabilísticos aceites para osfundos de investimento em Luxemburgo. As políticas con-tábeis são resumidas da seguinte forma:

a) Cálculo do Valor Patrimonial LíquidoO valor patrimonial líquido (valor dos activos líquidos) e o preço de emissão e de resgate por unidade de cadasubfundo ou de cada classe de unidades são expres-sos nas moedas de contabilização em que os diversossubfundos ou classes de unidades são emitidos e são determinados em cada dia útil, dividindo o total do activo líquido por subfundo, atribuível a cada classe, pelo número de unidades em circulação de cada classe desse subfundo.

Por “dia útil” entende-se neste contexto os dias úteis bancários usuais (ou seja, cada dia em que os bancos estão abertos durante o horário normal de expediente) no Luxemburgo, com excepção de alguns feriados não ofi-ciais no Luxemburgo, bem como em dias em que estejam fechadas as Bolsas dos principais países de investimento do subfundo fazendo com que mais de metade dos acti-vos do subfundo não possam ser adequadamente avalia-dos.

A percentagem do valor patrimonial líquido atribuível a cada Classe de um subfundo é determinada através da percentagem das unidades em circulação de cada classe de unidades em relação ao total das unidades em circu-lação do subfundo, alterandose sempre que ocorra uma emissão ou um resgate de unidades. O valor patrimonial líquido atribuível a cada classe de unidades aumenta ou diminui pelo montante emitido ou resgatado.

Caso a soma das subscrições ou resgates efectuados no mesmo dia útil de todas as classes de unidades de um subfundo leve a uma entrada ou saída líquida de capi-tal, o valor patrimonial líquido do subfundo em questão pode aumentar ou diminuir. O ajustamento máximo corresponde a 2% do valor patrimonial líquido. Podem ser tomados em consideração os custos de transunidade e os impostos estimados a que o subfundo pode estar sujeito, assim como o “bid/asked spread” estimado dos activos em que o fundo investe. O ajustamento leva a um aumento do valor patrimonial líquido se as variações líqui-das levarem a um aumento no número de unidades do subfundo em questão. Pelo contrário, se as variações líqui-das levarem a uma diminuição no número de unidades, o ajustamento resulta numa diminuição do valor patrimo-nial líquido. No dia 30 de Novembro de 2010, o Conselho

de Administração determinou um valor limite de 0.3% do valor patrimonial líquido para cada um dos subfundos. Este pode ser estipulado como a variação líquida num dia de negociação em percentagem do activo líquido do fundo. Só poderá ser efectuado um ajustamento ao valor patrimonial líquido quando este valor limite for ultrapas-sado num dia de negociação.

Ao tomar a decisão sobre a implementação do SSP, o Conselho de Administração deverá determinar os subfundos que serão atingidos. Os subfundos para os quais o SSP será implementado não cobrarão taxas de transação e vice-versa.

b) Princípios de valorização – Títulos, derivados e outros activos, que são cotados em bolsa, são valorizados à última cotação de mer-cado conhecida. Caso estes títulos, derivados ou outros activos sejam cotados em mais do que uma bolsa, considera-se o último preço disponível na bolsa que constitui o mercado principal para os respectivos investimentos.

No caso de títulos, derivados e outros investimentos cuja liquidez em bolsa seja reduzida e para os quais exista um segundo mercado entre corretores com formação de preços em conformidade com o mercado, a Sociedade Gestora pode basear-se nestes preços para a valorização desses títulos, derivados e outros investimentos.

Títulos, derivados e outros investimentos que não sejam cotados em bolsa, mas que sejam transaccionados nou-tro mercado regulamentado que seja reconhecido, esteja aberto ao público e opere regularmente, são valorizados ao último preço disponível nesses mercados.

– Títulos, derivados e outros investimentos, que não são cotados em bolsa nem transaccionados noutro mercado regulamentado, e para os quais não exista um preço ade-quado disponível, deverão ser valorizados pela Sociedade Gestora de acordo com outros princípios por si estabele-cidos de boa fé, com base no preço de venda provável.

– A valorização dos derivados que não são cotados em bolsa (derivados OTC), é efectuada com base em fon-tes de preços independentes. Caso apenas exista uma dessas fontes independentes para um determinado derivado, a plausibilidade dessa valorização é aferida com base em modelos de cálculo, reconhecidos pela Sociedade Gestora, com base no valor de transuni-dade do valor mobiliário subjacente ao derivado.

– Unidades de outros organismos de investimento colec-tivo em valores mobiliários (OICVM) e/ou organismos de investimento colectivo (OIC) são avaliadas ao último valor patrimonial líquido conhecido.

Notas às Demonstrações Financeiras



– No caso de instrumentos do mercado monetário, o preço de valorização é sucessivamente ajustado ao preço de resgate, partindo do valor líquido de aqui-sição e considerando os juros daí resultantes. Caso ocorram alterações significativas no mercado, adap-ta-se a base de valorização de cada investimento às novas taxas de mercado.

– Depósitos a prazo e fiduciários são valorizados ao valor nominal incluindo os juros decorridos.

– O valor dos contratos de permuta está baseado em preços fornecidos por dois prestadores de serviços externos e independentes, resultantes de dados do contrato de permuta.

A Sociedade Gestora tem o direito de utilizar outros princípios de valorização reconhecidos e adequados para determinar o valor patrimonial líquido, caso os critérios de valorização acima referidos se tornem impraticáveis ou inadequados devido a acontecimentos extraordiná-rios.

Em circunstâncias extraordinárias podem ser utilizadas outras valorizações durante o mesmo dia, que sejam utilizáveis para a subscrição ou resgate de unidades de participação.

c) Lucro (-prejuízo) líquido realizado na vendade títulosOs lucros ou perdas líquidos realizados na venda e títu-los são calculados com base no custo médio dos títulos vendidos.

d) Valorização de contratos de futuros de divisasAs apreciações (-depreciações) não realizadas em contratos de futuros de divisas em aberto são valorizadas e contabili-zadas no dia de valorização ao câmbio a prazo.

e) Valorização de contratos de futuros financeirosOs contratos de futuros financeiros são valorizados com o último preço disponível aplicável na data de valori-zação. Os ganhos e perdas realizados e as alterações nos ganhos e perdas não realizados são registados na demonstração de resultados. Nesta, os ganhos e perdas realizados são demonstrados de acordo com o método FIFO, ou seja, os contratos primeiramente adquiridos são considerados primeiramente vendidos.

f) Avaliação de opçõesAs opções em circulação negociadas em um mercado regulamentado são avaliadas segundo o preço de liqui-dação ou pelo último preço de mercado disponível dos instrumentos.

As opções OTC são avaliadas ao preço de mercado com base nos preços do dia obtidos pela funcionalidade da Bloomberg de precificação de opções e comparados com preços de agentes terceiros.

Os ganhos ou as perdas realizados sobre opções e a alte-ração na valorização ou desvalorização não realizada de opções são apresentados no extrato de operações e nas alterações dos ativos líquidos abaixo das devidas posi-

ções que realizaram “Ganhos (- perdas) realizados em Opções” e “Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções”

g) Conversão de moedas estrangeirasOs depósitos bancários, outros activos líquidos e a valo-rização de investimentos em títulos denominados em moedas diferentes da moeda de contabilização dos vários subfundos são convertidos ao câmbio médio (“Mid Clo-sing Spot Rates”) prevalecente na data de valorização. Os proveitos e custos em outras moedas diferentes das dos respectivos subfundos são convertidos ao câmbio médio (“Mid Closing Spot Rates”) prevalecente na data de contabilização. Ganhos ou perdas cambiais são inclu-ídos na Demonstração de Resultados.

O custo de aquisição dos títulos denominados em moe-das diferentes da moeda de contabilização dos vários subfundos são convertidos ao câmbio médio (“Mid Clo-sing Spot Rate”) prevalecente na data de aquisição.

h) Contabilização das transacções da carteiraAs transacções de títulos para a carteira são contabili-zadas com datavalor do dia útil seguinte ao da transu-nidade.

i) Método de fixação de preços pelo Fair ValueO método de fixação de preços pelo Fair Value (deter-minação do valor pelo preço justo) é válido para fundos que apresentam investimentos principalmente nos mer-cados asiáticos. O método do Fair Value considera movi-mentos importantes que não foram contemplados nos últimos fechamentos disponíveis das cotações, segundo o qual a totalidade dos valores do património subja-centes à carteira do fundo é avaliada de acordo com as cotações disponíveis num determinado momento. O cál-culo do valor líquido dos activos é efectuado, portanto, com base nessas cotações reavaliadas. O método do Fair Value somente é aplicado em casos de desvio acima de 3% de um referencial específico de um dado fundo.

j) Demonstrações Financeiras Semestrais ConsolidadasAs Demonstrações Financeiras Semestrais Consolidadas são expressas em EUR. Os vários itens da demonstração dos activos líquidos consolidados e da demonstração de resultados consolidados a 31 de Maio de 2011 do Fundo, são iguais à soma dos itens correspondentes nas demonstrações financeiras de cada subfundo, converti-dos em EUR às taxas de câmbio prevalecentes na data de encerramento.

Para a conversão das moedas estrangeiras e para operíodo Anuais Consolidado em 31 de Maio de 2011, foram utilizadas as seguintes taxas de câmbio:

Taxas de câmbio

EUR 1 = AUD 1.349162/1.347883*

EUR 1 = CAD 1.392819

EUR 1 = CHF 1.226129

EUR 1 = GBP 0.873417

EUR 1 = JPY 116.790624/117.419231*

EUR 1 = USD 1.437600/1.440550*

* Para os compartimentos que investem principalmente nos mercados asiaticos/pacificos (APAC).



k) Valores a receber por títulos vendidos,Valores a pagar por títulos adquiridosO item “valores a receber por títulos vendidos” pode igualmente incluir valores a receber por transacções cambiais. O item “valores a pagar por títulos adquiridos” pode igualmente incluir valores a pagar por transacções cambiais.

l) Reconhecimento de rendaOs dividendos, líquidos de impostos retidos na fonte, são registados como rendimento na data na qual os respec-tivos títulos são listados pela primeira vez como “ex-divi-dendo”. O rendimento de juros vence numa base diária.

Nota 2 – Comissão de gestão global

O Fundo paga mensalmente para os vários subfundos uma comissão de gestão global calculada sobre o valor patrimonial líquido médio dos subfundos, como mostra a tabela seguinte:

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “F-acc”

– Asian Consumption 1.50% p.a.

– USA Multi Strategy 1.50% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “I-6.5-acc”

– Australia 0.065% p.a.

– European Opportunity 0.065% p.a.

– Mid Caps Europe 0.065% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “I-18-acc”

– Emerging Markets 0.18% p.a.


– EURO STOXX 50 advanced 0.64% p.a.


– Eco Performance 0.72% p.a.

– Global Innovators 0.72% p.a.


– Infrastructure 0.78% p.a.




– Mid Caps USA 0.86% p.a.

– Small Caps USA 0.86% p.a.





– Emerging Markets Infrastructure 1.05% p.a.

– Greater China 1.05% p.a.

– US Opportunity 1.05% p.a.


– Asia Opportunity 1.20% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “I-X-acc”

– Euro Countries Defender 0.00% p.a.


– Great Britain 0.00% p.a.

– Singapore 0.00% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “K-1-acc”


– European Growth 1.08% p.a.


– Taiwan 0.95% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “N-acc”



UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “P-acc”

– Asia Opportunity 2.34% p.a.



– Biotech 2.04% p.a.

– Canada 1.50% p.a.

– Central Europe 2.34% p.a.

– China Opportunity 2.34% p.a.

– Communication 1.80% p.a.

– Eco Performance 2.04% p.a.



– Euro Countries 1.50% p.a.

– Euro Countries Accelerator 1.40% p.a.


– Euro Countries Navigator 1.40% p.a.

– Euro Countries Opportunity 2.04% p.a.

– Euro Countries Optimizer 1.40% p.a.

– EURO STOXX 50 1.20% p.a.


– European Growth 2.04% p.a.


– Financial Services 1.80% p.a.




UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “P-acc”

– Global Multi Tech 2.04% p.a.

– Great Britain 1.50% p.a.


– Health Care 2.04% p.a.

– Infrastructure 2.04% p.a.

– Japan 1.50% p.a.

– Mid Caps Europe 1.92% p.a.


– Singapore 1.80% p.a.

– Small & Mid Caps Japan 1.80% p.a.

– Small Caps USA 1.80% p.a.

– Taiwan 1.80% p.a.


– US Opportunity 2.04% p.a.

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “Q-acc”



– Canada 0.84% p.a.


– Euro Countries 0.84% p.a.





UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão global Classe de unidades “U-X-acc”



– Euro Countries Accelerator 0.00% p.a.


– Euro Countries Navigator 0.00% p.a.

– Euro Countries Optimizer 0.00% p.a.



Da comissão de gestão global mensal acima referida, o fundo paga a totalidade dos custos relacionados com a gestão, administração, gestão da carteira e custódia dos activos do fundo, bem como da distribuição do fundo, tais como: – despesas e custos anuais para as aprovações e a super-visão do fundo no Luxemburgo e no estrangeiro;

– outras despesas das entidades oficiais; – impressão dos Regulamentos e Prospectos bem como dos relatórios anuais e semestrais;

– publicação de preços e divulgação de informação aos investidores;

– despesas relacionadas com a cotação do fundo e com a distribuição dentro e fora do país;

– comissões e custos do Banco Depositário para a cus-tódia dos activos do fundo, a execução dos paga-mentos e outros encargos exigidos de acordo com a lei de 20 de Dezembro de 2002;

– despesas e outros custos para o pagamento de even-tuais dividendos aos investidores;

– honorários dos revisores.

A comissão administrativa é a base para as comissões de venda do fundo a distribuidores e gestores de patri-mônio.

O Banco Depositário, o Agente Administrativo e a Sociedade Gestora têm ainda o direito ao reembolso de despesas com disposições extraordinárias, que sejam implementadas no interesse dos investidores, ou seja, estas despesas são debitadas directamente ao fundo.

São ainda a cargo do fundo todos os custos de transuni-dade relativos à gestão dos respectivos activos (taxas de corretagem, despesas, comissões, etc. que sejam prática corrente no mercado).

Para além disso, o fundo suporta todos os impostos, os quais são retirados do valor patrimonial líquido e do rendimento do fundo, nomeadamente o imposto de “Abonnement”.

O total dos custos, que podem ser atribuídos a cada subfundo com precisão, são contabilizados nos respec-tivos subfundos.

No caso de custos que sejam imputáveis a vários ou todos os subfundos ou Classes de unidades, são contabilizados nos subfundos relevantes de forma proporcional.

Para o caso dos subfundos que, de acordo com a respec-tiva política de investimento, podem investir em OIC e OICVM, pode igualmente haver lugar a comissões tanto do lado do fundo de investimento como do lado do subfundo.

As comissões de gestão que podem ser cobradas no total no nível dos subfundos, das classes de cotas e da sociedade gestora perfazem no máximo um por cento (1.000%) da devida comissão global de ges-tão da classe de cotas correspondente. No caso de investimentos em unidades de fundos que são geridos directa ou indirectamente pela própria Sociedade Ges-tora ou por uma outra sociedade, com a qual exista uma relação de gestão comum ou de domínio ou uma participação directa ou indirecta, não poderão ser cobradas ao subfundo as comissões de subscrição e resgate do fundo-alvo relacionado.

Nota 3 – Taxa de Abonnement

De acordo com a legislação fiscal actualmente em vigor no Luxemburgo, o Fundo está sujeito ao pagamento da Taxa de Abonnement à taxa anual de 0.05% e para algumas classes de unidades apenas uma taxa reduzida de 0.01% por ano, pagável trimestralmente e calculada sobre o valor patrimonial líquido da Sociedade no final de cada trimestre.



A Taxa de Abonnement não se aplica à parte dos activos da Sociedade que estão investidos em unidades ou acções de outros organismos de investimento colectivo, que este-jam sujeitas à Taxa de Abonnement de acordo com as determinações da Lei do Luxemburgo.

Nota 4 – Empréstimo de títulos

O Fundo pode ceder parte dos títulos da sua carteira a terceiros. De uma forma geral os empréstimos apenas podem ocorrer no âmbito dos termos e procedimentos estabelecidos com casas de clearing reconhecidas, como a Clearstream International ou a Euroclear, assim como através de instituições financeiras de primeira ordem especializadas nesta actividade.

O valor de mercado dos títulos cedidos por empréstimo em 31 de Maio de 2011 era, para os subfundos seguin-tes:

UBS (Lux) Equity Fund Empréstimo de títulos

– Asia Opportunity 13 209 739.42 USD

– Asian Consumption 63 299 685.24 USD

– Australia 366 091 873.09 AUD

– Biotech 113 467 285.55 USD

– Canada 131 764 312.13 CAD

– Central Europe 33 617 746.03 EUR

– China Opportunity 43 206 977.41 USD

– Communication 20 584 563.05 EUR

– Eco Performance 23 987 830.76 CHF

– Emerging Markets 170 597 101.63 USD

– Emerging Markets Infrastructure 28 779 452.02 USD

– Euro Countries 472 694 129.42 EUR

– Euro Countries Accelerator 1 509 332.82 EUR

– Euro Countries Defender 1 490 652.95 EUR

– Euro Countries Navigator 1 966 746.58 EUR

– Euro Countries Opportunity 16 797 359.25 EUR

– Euro Countries Optimizer 4 351 134.71 EUR

– EURO STOXX 50 172 781 300.54 EUR

– EURO STOXX 50 advanced 47 327 522.93 EUR

– European Growth 18 122 610.01 EUR

– European Opportunity 130 337 021.51 EUR

– Financial Services 13 494 357.02 EUR

– Global Innovators 104 881 214.01 EUR

– Global Multi Tech 39 372 440.97 USD

– Great Britain 14 206 243.42 GBP

– Greater China 176 082 930.21 USD

– Health Care 16 315 303.71 USD

– Infrastructure 10 920 857.00 EUR

– Japan 520 831 564.00 JPY

– Mid Caps Europe 49 658 182.15 EUR

– Mid Caps USA 60 922 810.36 USD

– Singapore 34 319 576.67 USD

– Small & Mid Caps Japan 612 085 658.00 JPY

– Small Caps USA 62 277 143.65 USD

– Taiwan - USD

– USA Multi Strategy 145 082 185.31 USD

– US Opportunity 7 364 157.51 USD

Uma garantia colateral recebe-se no âmbito do emprés-timo de valores mobiliários. A garantia colateral é com-posta por valores mobiliários de elevada qualidade que correspondem, no mínimo, ao montante do valor de mercado dos valores mobiliários emprestados; o colate-ral é mantido pela UBS AG, Zurique, a nível global na forma de uma conta gerida separadamente.

Nota 5 – Ganhos (perdas) realizados emsubscrições/resgates

Com base no valor patrimonial líquido, as despesas médias (comissão de corretagem, taxas da bolsa de valores, etc.) incorridas pelo fundo com o investimento do montante pago poderão ser cobradas do investidor. Esta taxa é cobrada em favor do fundo e declarada na Demonstração de Resultados sob o item “Ganhos (per-das) realizados em subscrições/resgates”.

Nota 6 – Distribuição dos Rendimentos

De acordo com o artigo 10 do Regulamento de Gestão, após o encerramento das contas anuais a Sociedade Gestora decidirá se e em que extensão os respectivos subfundos procederão a distribuições. As distribuições não podem provocar uma descida dos activos líquidos do Fundo abaixo do montante mínimo estabelecido na lei. Caso haja lugar a distribuições, estas ocorrem dentro dos quatro meses seguintes ao fecho do ano fiscal.

Em princípio, não estão previstas quaisquer distribuições.

Nota 7 – Obrigações eventuais devidas aFuturos Financeiros e Opções

Em 31 de Maio de 2011 as eventuais obrigações devi-das a Futuros Financeiros e Opções por subfundo e res-pectiva moeda de contabilização eram as seguintes:

a) Futuros Financeiros

UBS (Lux) Equity Fund Futuros Financeiros de Índices (comprados)

– Australia 12 601 925.00 AUD

– Euro Countries Accelerator 228 560.00 EUR

– Euro Countries Defender 142 850.00 EUR

– Euro Countries Navigator 142 850.00 EUR


– EURO STOXX 50 4 428 350.00 EUR

– European Opportunity 65 144 191.84 EUR

b) Opções

UBS (Lux) Equity Fund Opções sobre Acções




UBS (Lux) Equity Fund Opções sobre Índices

– Euro Countries Accelerator 3 509 000.00 EUR

– Euro Countries Defender 3 368 000.00 EUR

– Euro Countries Navigator 447 500.00 EUR



Nota 8 – Soft commission arrangements

Durante o período que decorreu entre 1º de Dezembro de 2010 e 31 de Maio de 2011, não se celebraram“soft commission arrangements” em nome de UBS (Lux) Equity Fund, não havendo, por conseguinte“soft commissions”.

Nota 9 – Rácio de Custos Totais (RCT)

Questo parametro è stato calcolato in base alla direttiva sul calcolo e la pubblicazione del RCT e PTR (“Guidelines on the calculation and disclosure of TER and PTR”) della Swiss Funds Association SFA nella versione attualmente valida ed esprime, in forma retrospettiva in percentuale del patrimonio netto, la totalità delle commissioni e dei costi che vengono correntemente addebitati sul patrimo-nio netto (costi di esercizio).

RCT dos últimos 12 meses:

UBS (Lux) Equity Fund Rácio de Custos Totais (RCT)

– Asia Opportunity (USD) I-120-acc 1.21%

– Asia Opportunity (USD) P-acc 2.35%

– Asian Consumption (EUR) N-acc 2.82%

– Asian Consumption (SGD) P-acc 2.11%

– Asian Consumption (USD) F-acc 1.51%

– Asian Consumption (USD) K-1-acc 0.91%

– Asian Consumption (USD) P-acc 2.11%

– Australia (AUD) I-6.5-acc 0.08%

– Australia (AUD) P-acc 1.55%

– Australia (AUD) U-X-acc 0.01%

– Biotech (USD) P-acc 2.10%

– Canada (CAD) P-acc 1.55%

– Canada (CAD) Q-acc 0.89%

– Central Europe (EUR) P-acc 2.39%

– China Opportunity (USD) P-acc 2.36%

– Communication (EUR) P-acc 1.85%

– Eco Performance (CHF) I-72-acc 0.73%

– Eco Performance (CHF) P-acc 2.08%

– Emerging Markets (CHF) P-acc 2.40%

– Emerging Markets (EUR) P-acc 2.40%

– Emerging Markets (USD) I-18-acc 0.02%

– Emerging Markets (USD) I-105-acc 1.07%

– Emerging Markets (USD) P-acc 2.40%

– Emerging Markets (USD) U-X-acc 0.01%

– Emerging Markets Infrastructure (USD) I-105-acc 1.06%

– Emerging Markets Infrastructure (USD) P-acc 2.40%

– Euro Countries (EUR) P-acc 1.55%

– Euro Countries Accelerator (EUR) P-acc 1.45%

UBS (Lux) Equity Fund Rácio de Custos Totais (RCT)

– Euro Countries Accelerator (EUR) U-X-acc 0.01%

– Euro Countries Defender (EUR) P-acc 1.44%

– Euro Countries Defender (EUR) U-X-acc 0.01%

– Euro Countries Navigator (EUR) P-acc 1.44%

– Euro Countries Navigator (EUR) U-X-acc 0.01%

– Euro Countries Opportunity (EUR) P-acc 2.07%

– Euro Countries Optimizer (EUR) P-acc 1.44%

– Euro Countries Optimizer (EUR) U-X-acc 0.01%

– EURO STOXX 50 (EUR) P-acc 1.25%

– EURO STOXX 50 advanced (EUR) I-64-acc 0.66%

– EURO STOXX 50 advanced (EUR) I-X-acc 0.01%

– EURO STOXX 50 advanced (EUR) P-acc 1.55%

– European Growth (EUR) K-1-acc 1.13%

– European Growth (EUR) P-acc 2.09%

– European Opportunity (EUR) I-100-acc 1.00%

– European Opportunity (EUR) P-acc 2.07%

– European Opportunity (EUR) Q-acc 1.06%

– European Opportunity (EUR) U-X-acc 0.01%

– Financial Services (EUR) P-acc 1.85%

– Global Innovators (EUR) I-72-acc 0.73%

– Global Innovators (EUR) I-82-acc 0.83%

– Global Innovators (EUR) P-acc 2.07%

– Global Innovators (EUR) Q-acc 1.03%

– Global Innovators (USD) P-acc 2.07%

– Global Multi Tech (USD) P-acc 2.09%

– Great Britain (GBP) I-X-acc 0.00%

– Great Britain (GBP) P-acc 1.53%

– Greater China (EUR) N-acc 2.82%

– Greater China (SGD) P-acc 2.44%

– Greater China (USD) I-105-acc 1.06%

– Greater China (USD) K-1-acc 1.56%

– Greater China (USD) P-acc 2.40%

– Greater China (USD) Q-acc 1.25%

– Health Care (USD) P-acc 2.10%

– Infrastructure (EUR) P-acc 2.09%

– Infrastructure (USD) I-78-acc 0.79%

– Infrastructure (USD) P-acc 2.09%

– Japan (JPY) P-acc 1.54%

– Mid Caps Europe (EUR) I-6.5-acc 0.08%

– Mid Caps Europe (EUR) P-acc 1.97%

– Mid Caps USA (USD) I-86-acc 0.87%

– Mid Caps USA (USD) P-acc 1.87%

– Mid Caps USA (USD) U-X-acc 0.02%

– Singapore (SGD) I-X-acc 0.01%

– Singapore (SGD) P-acc 1.86%

– Singapore (USD) P-acc 1.84%

– Small & Mid Caps Japan (JPY) P-acc 1.84%

– Small Caps USA (USD) I-86-acc 0.91%

– Small Caps USA (USD) P-acc 1.86%

– Taiwan (USD) P-acc 1.86%

– USA Multi Strategy (USD) F-acc 1.51%

– USA Multi Strategy (USD) P-acc 1.74%

– USA Multi Strategy (USD) Q-acc 0.98%

– US Opportunity (USD) I-105-acc 0.18%

– US Opportunity (USD) P-acc 2.09%

As TER, para classes de unidade que foram activas por um periodo de menos de 12 meses, foram anualizadas.



Os custos de transações e eventuais custos incidentes relacionados à proteção de moeda não estão incluídos na taxa RTC.

Nota 10 – Portfolio Turnover Rate (PTR)

Este índice foi determinado conforme as “Guidelines on the calculation and disclosure of TER and PTR“ (Directiva para o Cálculo e Publicação da RCT e PTR) da Swiss Funds Association SFA na versão actualmente vigente. O PTR é considerado um indicador da importância dos custos adi-cionais incidentes na compra e venda de investimentos. Ele mostra quantas transacções de títulos decorreram do reposicionamento estratégico da carteira em relação aos activos líquidos médios do fundo. Neste índice não são consideradas as transacções resultantes de subscrições e resgates sobre os quais não se pode influir.

PTR:

UBS (Lux) Equity Fund Portfolio Turnover Rate (PTR)

– Asia Opportunity 90.70%

– Asian Consumption -71.99%

– Australia 59.50%

– Biotech 12.40%

– Canada -39.21%

– Central Europe -4.54%

– China Opportunity 63.19%

– Communication 6.35%

– Eco Performance 96.17%

– Emerging Markets 15.30%

– Emerging Markets Infrastructure -1.04%

– Euro Countries 20.87%

– Euro Countries Accelerator -1.93%

– Euro Countries Defender 15.61%

– Euro Countries Navigator 3.88%

– Euro Countries Opportunity 91.40%

– Euro Countries Optimizer -7.31%

– EURO STOXX 50 18.26%

– EURO STOXX 50 advanced -5.88%

– European Growth 127.47%

– European Opportunity 57.39%

– Financial Services 240.11%

– Global Innovators 49.76%

– Global Multi Tech 234.87%

– Great Britain 205.64%

– Greater China -29.23%

– Health Care 46.77%

– Infrastructure 24.47%

– Japan 117.96%

– Mid Caps Europe 124.36%

– Mid Caps USA -23.86%

– Singapore -69.76%

– Small & Mid Caps Japan -27.78%

– Small Caps USA -25.45%

– Taiwan 45.75%

– USA Multi Strategy 105.59%

– US Opportunity 188.66%

Note 11 – Alteração de nome

O Conselho de Administração da Sociedade Gestora tomou a decisão de alterar o nome do subfundo de

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries

para

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Mutli Strategy

em 1º de Julho de 2011.

Nota 12 – Jurisdição aplicável, Local decumprimento e língua determinante

Para questões legais entre os detentores de unidades de participação, a Sociedade Gestora e o Banco Depositário é eleito o foro da comarca do Luxemburgo. É aplicável a lei do Luxemburgo. A Sociedade Gestora e/ou o Banco Depositário podem contudo submeterse a si e ao Fundo à jurisdição de outros países onde as unidades são ofere-cidas e vendidas, a pedido de investidores desses países.

A versão em língua alemã deste relatório é determinante. A versão alemã deste relatório é a versão que prevalence e somente esta foi examinada pelo auditor; a Sociedade Gestora e o Banco Depositário podem no entanto reco-nhecer como vinculativas para si e para o Fundo, tradu-ções por si aprovadas em línguas dos países nos quais as unidades de participação do Fundo são oferecidas e vendidas, relativamente às unidades de participação que tenham sido vendidas nesses países.

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