Para ter um negócio de sucesso, alguém, algum dia, teve ...

Para ter um negócio de sucesso, alguém, algum dia, teve

que tomar uma atitude de coragem.

(Peter Drucker)

SST.TRADE SPECIAL SQUAD TRADERS

Edição 15. 01.11.2021 — 05.11.2021

ANTIPIRATARIA

O leitor do SST REPORT não pode, sob pena de responder ci-

vil e criminalmente, utilizar identificação de terceiro ou permitir que

terceiros utilizem sua identificação. É expressamente proibida a

reprodução e distribuição, no todo ou em parte, do relatório, a qual-

quer terceiro, sem prévia e expressa autorização do Special Squad

Traders S.A. A distribuição e/ou compartilhamento de informações

contidas em nosso relatório caracteriza penalidade gravíssima, fa-

to típico penal de violação do direito do autor e ao que lhe são co-

nexos, conforme prevê o artigo 184 do Código Penal, sujeito à pe-

na de detenção de 3 (três) meses a 1 (um) ano, ou multa.

INTRODUÇÃO

O SST REPORT é uma publicação semanal que tem como

objetivo capacitar o investidor em sua atuação no mercado fi-

nanceiro tanto nas operações de curto prazo (daytrade e swing

trade), na gestão de portfólio próprio, na gestão de risco, como

também no aspecto psicológico e emocional.

Abordaremos o mercado brasileiro, o mercado americano,

FOREX, CFD's, fundamentos e cenários macros.

ÍNDICE

05. Overview

06. Mercados Globais

09. Visão do Confluence

15. Piskelines

29. Portfólios

45. Analisando os fatos

49. Fatos e curiosidades

51. Educacional

54. Como dirigir uma mercearia e umas

coisinhas que aprendi sobre pescaria

59. Disclaimer

23. Visão de Mercado do Mangueira

OVERVIEW

05

Começamos novembro, a temporada de resultados vem che-

gando ao fim, vemos decoração de Natal nas ruas e estamos há

menos de 60 dias para 2022. Alguns fantasmas ainda parecem nos

assombrar, como novos surtos de coronavírus, que parecem não

ter fim. Um possível impacto de uma nova onda na China e o im-

pacto que isso pode trazer para o mundo, agravando o cenário atu-

al de inflação alta e a compensação na elevação dos juros. O inves-

tidor precisa ser curioso, procurar entender e observar os prismas

de um acontecimento. Enquanto a grande maioria está aplaudindo

ou criticando, há sempre um outro lado que pode servir de grande

lição.

Em um momento em que o mercado americano está nas má-

ximas e o brasileiro em correção, pode não ser tão fácil encontrar

oportunidades ou confiança para tomar uma posição, e obter per-

formance acima de um benchmark não é uma tarefa para qualquer

um. Exige convicção e estômago para aceitar que pode chegar no

seu preço e cair mais 10.

Essa edição do SST Report vai trazer informações fora do co-

mum entre as grandes mídias, e vai fazer você enxergar os aconte-

cimentos por outro ângulo. Aproveite!

MERCADOS GLOBAIS

06

A seção Mercados Globais tem por finalidade trazer os acontecimentos mais

relevantes da semana no mercado financeiro, incorporando análises, gráficos e

fatos para melhorar e aprofundar o entendimento.

activetrades.portugal [email protected]

O QUE É?

Grande entusiasta do mercado financeiro, Rodrigo desde pequeno ouvia os números da

Bolsa de São Paulo e Rio de Janeiro divulgados no Jornal Nacional e fantasiava sobre o que seria a vida de um operador de bolsa. A entrada na faculdade de economia não veio por

acaso, mas foi ao conseguir fazer a fotocópia da famosa apostila de análise técnica do

Márcio Noronha no início dos anos 2000 que ele encontrou uma porta de entrada para valer para o mundo especulativo. O resto é história... de Trader a Sales, do varejo ao institucional,

front e back office, são 18 anos respirando e vivendo o mercado financeiro todos os dias. O

que ele conseguiu concluir por enquanto é que tudo se resume ao ser humano e sentimento

e que nunca devemos ignorar o elemento aleatório sempre presente.

SOBRE O RODRIGO BEDIN

COM RODRIGO BEDIN

WINTER IS COMING ....

A China com mais de 1 bilhão de pessoas reportou oficialmente 109.859 casos de Covid.

Incrível, não é mesmo?

Sim, as estatísticas oficiais chinesas são tão precisas quanto o índice de inflação da Ar-

gentina. Com certeza, só em Wuhan, ao testarem toda a população da cidade, esse número

deve ter sido ultrapassado por uma larga diferença. O que pensar do todo na China...

A divulgação esta semana do aviso do governo chinês aos seus cidadãos para que esto-

quem comida e itens essenciais é sem dúvida alarmante. Mais do que um possível conflito bé-

lico com Taiwan, se pinta no horizonte um cenário onde a variante Delta pode causar muito

estrago para a China e sua população.

A adoção de medidas restritivas em larga escala em diferentes regiões do país sinaliza o

desafio que os governantes chineses terão em conter o contágio e gerir o uso de leitos hospi-

talares durante os meses de inverno.

O impacto econômico será global se a pandemia piorar na China. Depois de um 2020 sur-

preendente, a economia chinesa começou a arrefecer este ano, com vendas no varejo e consu-

mo interno apáticos, e produção industrial que desacelera em função da escassez de energia

e de matérias primas.

Como sempre, basta falar em crise e falta de crescimento que rapidamente vemos gover-

nos pelo mundo levantando bandeiras de cunho nacionalista para apontar para um problema

maior que justifica o sacrifício passageiro de todos.

Depois de anos de uma abordagem do tipo ‘paz e amor’, a China tem mostrado ao mundo

nos últimos meses o seu arsenal de ponta super disruptivo, que inclui mísseis hipersônicos, e

flertado cada vez mais com a possibilidade de entrar em conflito com Taiwan (República De-

mocrática da China), visando anexar a província rebelde, passando-a ao controle de Pequim

novamente.

07

A guerra pode não ser oportuna, mas a falta de crescimento da economia dentro dos pa-

tamares esperados pode gerar frustração com a capacidade de Xi Jinping de governar o país,

e o próximo inverno vai ser um teste de fogo para o mesmo, aconteça o que vier a acontecer.

08

Fonte: Bloomberg Terminal NCOVCNCA <GO>; Dados extraídos em 04/11/2021

Gráfico Casos Confirmados de Coronavírus na China

VISÃO DO CONFLUENCE

09

Essa seção traz a análise gráfica de um ativo pela ótica do Confluence, uma for-

ma de entender e operar o mercado desenvolvida pelo Garufi.

eduardo_garufi [email protected]

O QUE É?

Trader e Investidor há 6 anos, é especialista em gestão de risco e resultado.

Criador do maior EAD da Bolsa Brasileira, é reconhecido por ter criado o primeiro

conteúdo completo e de base para o trader e investidor sério.

Lidera o projeto BMAX dentro do SST, mentorando centenas de alunos que bus-

cam se especializar no mercado financeiro.

SOBRE O EDUARDO GARUFI

COM EDUARDO GARUFI

ANTES DE MAIS NADA...

Esta é minha visão pessoal, e se baseia única e exclusivamente em como enxergo o mer-

cado. Minha visão parte dos gráficos, "quase" exclusivamente.

Mas uma carteira que “preste” não deveria ter fundamentos que sustentem a decisão do

investimento? Depende.

Depende, antes de mais nada, do que você busca em seus investimentos. Minha escola

nos mercados vem dos gráficos, e partem deles as minhas decisões. Estou seguro que não

será assim por toda a minha carreira, mas nossos resultados hoje acontecem a partir de deci-

sões que tomamos ontem, e só continuarão a acontecer pelas decisões que tomaremos ama-

nhã. Então, hoje sempre será o dia de avaliar o que estamos fazendo e nos preparar para o que

faremos no futuro.

Pondo um fim em meu momento filosófico, o fato é que não há decisões erradas quando

elas são provadas por resultado. Isso é um pouco mais complexo de avaliar uma vez que a ruí-

na sempre está acenando para nós, e a vigilância eterna sempre será necessária. Tudo pode

ruir da noite para o dia se nós não tivermos um controle vigilante de nosso risco.

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PUT YOUR MONEY WHERE YOUR MOUTH IS...

Em tradução livre, “Coloque seu dinheiro onde está sua boca”. Ou seja, o termo Skin in the

Game é mais necessário do que nunca nos dias de hoje. Ter a pele no jogo é mais profundo do

que se possa imaginar ou do que propagandeia-se por aí.

Eu tenho o privilégio de poder arriscar meu próprio dinheiro e observar o resultado de mi-

nhas decisões. Muito inspirado no livro sobre o qual, por sinal, fiz uma excelente resenha em

nosso canal do YouTube, chamado Unknown Market Wizards e escrito por Jack Schwager, meu

estilo de operar baseia-se em assimetrias, onde quer que elas estejam.

Não é minha intenção dar o call para que você entre em uma ação ou tome uma decisão

ao mesmo tempo que eu. Esta prática está reservada para os Analistas CNPI certificados.

Posso, no entanto, compartilhar com você, caro leitor, meu sentimento, minhas decisões

e principalmente como anda meu estômago. Não acredito que más decisões venham da cabe-

ça, mas sim do estômago. É ele que devemos manter em xeque.

Com a possibilidade de compartilhar minha jornada nas ações americanas, você poderá

participar ativamente da jornada de um trader e investidor que sente na pele o preço de cada

decisão. Espero que você aproveite essa jornada comigo.

11

A VISÃO GRÁFICA POR VOLATILIDADE

Nesta última semana eu tomei uma importante decisão, tanto para minha própria perfor-

mance como também para emancipar meus alunos na BMAX.

O que fiz foi gravar um novo módulo para que todos que me acompanham entendam a

maneira que eu penso e como eu tomo decisões. Também mostrei mais em detalhes o porquê

da volatilidade estar sempre presente em todas as decisões técnicas que eu tomo no merca-

do.

Com a ideia de passar uma visão acima de qualquer “operacional”, que é o nome que da-

mos a um conjunto de regras, procurarei aqui no Report passar para os leitores um pouco mais

do que vejo, baseado, claro, em ferramentas que uso para tomar decisões.

As confluências sempre estão presentes em minhas decisões e por isso que batizei de

Confluence a maneira que eu opero. Mas não se apegue a termos, foque em entender o que o

mercado pode estar fazendo, desta maneira você poderá estar mais preparado para agir de

maneira apropriada.

Na minha caixa de ferramentas, eu tenho vários pontos que considero importantes, tais

como:

• Pivot Point (não só o diário)

• Médias (várias…)

• VWAPs ancoradas

• Grade de volatilidade

Uma vez que sua leitura esteja em linha com o que o mercado pode estar fazendo, você

poderá se decidir entre um Scalp ou estruturar um trade mais longo. Não há certo ou errado.

Entenda isso de uma vez por todas.

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INSIGHT DA SEMANA

Continuaremos nesta edição o nosso estudo no Ethereum.

Mas por que o Ethereum? Eu acredito bastante na plataforma tecnológica transformado-

ra que o Ethereum vem construindo no mundo, com grande foco nos contratos inteligentes

que transformam todos os dias nossa vida, com os NFTs e o DeFi como um todo.

Pensando em ter Ethereum na minha carteira, eu quero, antes de mais nada, não comprar

muito caro.

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Fonte: TradingView; Dados extraídos em 27//2021

Gráficos Diário Ethereum

Olhando as bandas de VWAP, já discutimos o conceito do preço trabalhando entre o Des-

vio 2 e 3 como um forte movimento em tendência.

Agora, sob o mesmo olhar, até quando a tendência existirá de fato? Aqui caberão a inter-

pretação e as crenças do grafista, sempre lembrando que o lucro fala mais alto.

Para minha visão, a própria VWAP determinará a tendência no longo prazo. Isto quer di-

zer que mesmo um retorno para a VWAP, que de fato quebraria a linha de tendência mais clara

que temos, não mudará meu viés. Para falar a verdade, dará ainda mais condições para uma

compra melhor.

Por quê? Porque as melhores entradas para quem busca operações mais longas estão

em um movimento de correção dentro de uma tendência maior. Por mais que pareça que mui-

tas vezes possamos operar contrários ao movimento, o que importa de fato é estar em um

bom preço a favor da tendência principal.

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PISKELINES

15

Essa seção traz a análise gráfico de um ativo pela ótica das Piskelines, uma for-

ma de entender e operar o mercado desenvolvida pelo Piske.

alexpiske

O QUE É?

Membro do SST desde o ano de 2017, com sistema operacional baseado em leitu-

ra gráfica fractal com linhas de canais, tanto em day trade quanto em swing trade.

É professor e tutor BMAX desde o final do ano de 2019.

SOBRE O ALEX PISKE

COM ALEX PISKE

PISKELINES (UMA VISÃO FRACTAL SOBRE GRÁFICOS)

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Análise de trade – Mini Dólar – 01/11/2021

Motivo da entrada: operação de início de dia para segunda perna de alta, com saída pelo

contexto.

Contexto do dia anterior, 29/10/2021: mercado sem direção, com característica lateral.

Fonte: TradingView; Dados extraídos em 01/11/2021

Gráficos Mini Dólar 5 minutos

Abertura do dia em uma região baixa, sendo teste de ponto rompido e de linha de canal

do último movimento do dia anterior. Optei por não entrar pelo risco de volatilidade, uma vez

que a mínima do movimento estava ainda distante e normalmente a abertura tende a ser mais

volátil.

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Efetuei uma compra acima da primeira barra do dia, com risco abaixo da mesma.

Objetivo seria 2 a 3 vezes o tamanho do stop, porém gerenciando pelo contexto que se

apresentaria.

Após um teste em um topo anterior e uma segunda tentativa de reversão (abaixo da bar-

ra 9) nessa região, optei por sair do trade, pelo contexto se apresentar alto e a probabilidade

de alvos mais acima ter diminuído.

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O desenvolvimento não foi bom para os vendedores, então o movimento veio com carac-

terísticas apenas de correção, deixando uma barra de sinal (barra 15) após o toque na linha de

canal do movimento. Por ser uma barra grande e ainda com risco de ser alto no contexto mai-

or, resolvi estruturar uma operação com 2 entradas, então entrei apenas com uma parte do

que poderia, para uma possível segunda entrada mais abaixo.

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Entrei com uma parte acima da barra 13 com stop na região da abertura do dia, e a se-

gunda entrada se deu acima da barra 22, com ajuste para stop financeiro total abaixo da barra

13, ponto no qual as premissas das minhas entradas seriam perdidas.

O trade caminhou bem, mas a saída se deu após uma falha de máxima anterior, seguida

de falha de rompimento de linha de canal, abaixo da barra 25.

20



Considero uma boa operação, pois em nenhum momento do trade, apesar de ter um ris-

co inicial maior, o trade andou mais contra a minha posição quanto andou a favor, tornando-se

assim um trade de risco/retorno efetivo positivo.

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Segue abaixo o trade na plataforma que foi realizado:

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Fonte: MetaTrader; Dados extraídos em 01/11/2021


VISÃO DE MERCADO DO

MANGUEIRA

23

Esta seção vai trazer análises de mercado para o Índice e o Dólar, no diário e

semanal, dando uma visão macro de mercado, e que também pode ser aplicada

na leitura intraday.

renanmangueira

O QUE É?

Engenheiro e técnico em Mecânica formado, ingressou no mercado em 2017,

quando decidiu se profissionalizar e rentabilizar o próprio capital. Desde então,

tem passado os anos desenvolvendo a sua visão e o seu operacional, e a partir de

2019 vem ensinando tudo isso na BMAX.

SOBRE O RENAN MANGUEIRA

COM RENAN MANGUEIRA

VISÃO DE MERCADO DO MANGUEIRA

Introdução

Trazendo a minha personalidade para o meu trabalho, e refletindo sobre a forma que eu

vejo o mercado e como eu gerencio os meus diversos trades pelo dia: esse sempre foi o meu

objetivo, principalmente desde que decidi me profissionalizar.

Em relação à minha personalidade, eu sou uma pessoa muito objetiva e, por conta disso,

nunca consegui aceitar as faltas de respostas no mercado. E isso é algo que mantenho até

hoje. Pelo fato de nunca achar que o que eu queria no mercado viria apenas “com o tempo”, eu

decidi realmente mergulhar as mãos na lama e cavar até encontrar. Fazendo isso, eu descobri

que realmente alguns entendimentos necessitam de tempo sim, mas muito mais do que ima-

ginei pode ser aprendido através de literalmente milhares de horas em frente à uma tela de

computador. Esse tempo em horas quase ninguém fala, afinal todos querem ir pro céu, mas

ninguém quer morrer. Com tantas horas gastando a vista em frente a uma tela, e com a perso-

nalidade que já citei, acabei procurando motivos concretos pras coisas acontecerem, ao invés

de apenas justificar com um “nesse caso, estava claro”. Comecei a planilhar cada caso e, com

a ajuda dos experts da BMAX, fizemos mais de 50 mil operações com diversos gerenciamen-

tos e com diversas visões de mercado aplicadas.

Com isso, acabei desenvolvendo uma forma de leitura que se aplica não só ao Índice e

ao Dólar no intraday, mas também pode ser aplicado em qualquer tempo gráfico ou qualquer

outro ativo.

Essa é uma introdução que será permanente, para que novos leitores possam entender,

caso você já acompanhe o Report, pode pular.

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Fonte: ProfitPro; Dados extraídos em 29/10/2021

Gráfico Diário Mini Dólar Futuro

Começando pelo diário do Dólar, tivemos um pullback profundo com uma dominância

vendedora, chegando próximo da média de 20 períodos. A maior probabilidade era de um rom-

pimento da média, porém só houve um teste, o que nos dá alguma informação. Porém, a per-

nada foi dominante o suficiente pra ter no mínimo uma segunda perna lateral, o que aumenta a

probabilidade do gap entre a barra 204 e 206 ser fechado. Mas mesmo que tenhamos uma

pernada dominante de alta até a máxima, pelo contexto, a maior probabilidade é que a resis-

tência se torne um ponto de realização relevante.

Observando o semanal do Dólar, tivemos o melhor cenário possível para uma continuida-

de da alta, após o rompimento, a barra 41 e a barra 42 fechando na após a metade e sem rom-

per o microcanal. Porém, como o cenário no semanal ainda é uma consolidação que vem des-

de o fim do ano passado, caso ocorra alguma quebra de microcanal com o mínimo de inércia

vendedora, a probabilidade já aumenta para um teste na média.

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Gráfico Semanal Mini Dólar Futuro

No diário do Índice, tivemos um pullback que seria forte o suficiente pra uma segunda

perna lateral. Mas essa perna só aconteceu no contexto micro, onde houve o rompimento

abaixo da 202, e na barra 204 fomos acima e depois abaixo na 205. Quando isso acontece,

significa que a probabilidade aumenta em favor de um teste da mínima do movimento. A barra

206 era uma inside até romper abaixo da 205. Após esse rompimento, o teste da mínima ficou

claro, porém ainda gostaria de um rompimento com continuidade.

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Gráfico Diário Mini Índice Futuro

No semanal do Índice, tivemos o contexto de pré rompimento, onde a barra 42 é uma out-

side e a barra seguinte é uma inside fechando na mínima. Caso ocorra o provável rompimento

abaixo, a probabilidade da inércia vendedora pode aumentar ainda mais, testando fundos ante-

riores do ano passado, que podem se tornar pontos de realização.

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Gráfico Semanal Mini Índice Futuro

EDUARDO GARUFI JOÃO HOMEM ALEX PISKE

PORTFÓLIOS

Essa seção vai trazer maiores informações e análises dos portfólios MAN11

(João Homem), Piskelines (Alex Piske) e Selection USA (Eduardo Garufi), cria-

dos e geridos com toda a experiência e o conhecimento de cada um.

O QUE É?

João, Garufi e Piske, especialistas do SST, possuem visões e interpretações pró-

prias do Mercado. Na composição de seus portfólios são aplicadas análises

baseadas na filosofia de investimentos de cada um.

SOBRE O GRUPO

sst.trade [email protected]

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PISKELINES PORTFOLIO por Alex Piske

Introdução

Contextualizando aqui minha visão e objetivo com operações de swing trade:

Chamar de carteira não é algo que seja natural no meu pensamento. Penso mais na ideia

de carteira como sendo algo pra longo prazo, porém são detalhes que, no final das contas, não

vão fazer diferença. É mais sobre o que você faz e não sobre como você chama. Dito isto, va-

mos para alguns detalhes que merecem ser mencionados aqui.

Na minha visão, swing trade é como um animal diferente dentro do zoológico do merca-

do financeiro, um animal diferente do day trade. Passamos muito tempo estudando coisas que

foram e são pensadas com gráficos diários, semanais e até mensais. Num tempo não tão dis-

tante, não tínhamos a velocidade de acesso aos dados de negociação e, por isso, não podía-

mos contar com essa velocidade a nosso favor. Isso impossibilitava muito a realização de

operações intra-diárias. Não que não fosse possível, mas a consistência e constância de ope-

rações era algo limitado e difícil de se obter.

Tudo era muito incerto!

Com a entrada de computadores e, mais além, da inteligência artificial, comandando ro-

bôs de alta frequência e aumentando gradativamente a liquidez de vários ativos, tornou-se

possível operações de day trade.

Mas onde quero chegar é no fato de que o day trade tem, na sua essência, coisas que

não são tão latentes no swing trade. Não só no fato de potencializar ações, alavancagem, po-

der gerar mais ansiedade e por aí vai...

Técnicas diferentes das “tradicionais” foram e continuarão surgindo ao longo do tempo.

O olhar apurado do operador deu um salto na questão de possibilidades num nível impensável

tempos atrás.

30

Penso que sim, é possível adaptar técnicas utilizadas em day trade para as operações de

swing trade, talvez com leves alterações. Mas sim, é bem provável que se você consegue ob-

ter lucros no day trade, você terá algo a mais que uma pessoa que vai diretamente para swing

trade não terá. Isso é apenas uma constatação pessoal e talvez temporária. Não leve como

verdade absoluta, apenas reflita!

Sobre a técnica

Resolvi, ao invés de ir buscar estratégias novas ou mais clássicas para as operações em

gráficos diários e/ou semanais, buscar no que eu já fazia e tinha intimidade para “adaptar” pa-

ra esse novo momento.

A mesma visão fractal que busco no day trade, busco no swing trade, mas com algumas

nuances próprias.

A busca pelo contexto: O mercado de ações tem algumas diferenças fundamentais em

relação ao mercado de futuros. A principal delas, no meu modo operacional, é a volatilidade,

que está muito mais presente nos mercados futuros que no acionário. Isso não muda a forma

como eu analiso antes de tomar uma decisão, mas reflete uma característica fundamental.

Por isso, optei por buscar operações predominantemente no lado comprador, porém sem dei-

xar de lado a possibilidade de operar vendido.

A mesma visão fractal é aplicada, mas dando foco em correções de movimentos ou fun-

dos de movimentos com características de consolidação.

Seguindo a ideia de apresentar para você o que é mais próximo da realidade, não seria

justo e nem honesto chegar e dizer: ah, teve tal operação, tal acerto miraculoso ou mostrar um

resultado totalmente fora da realidade de um trader de verdade.

Sim, existem aqueles trades lindos, que se contar ninguém acredita, mas são poucos, ra-

ros e não são um objetivo, pois sempre que se persegue um objetivo raro e difícil (mais do que

já é por natureza) as chances de você ficar pelo caminho aumentam exponencialmente, ainda

mais se seu dinheiro for finito!

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Os passos para a escolha de uma operação são relativamente simples quando já se sabe

o que buscar, mas a disciplina de entrar ou não em uma operação, seguir o seu planejamento

e não agir por impulso têm que ser maiores que qualquer vontade.

Como minhas operações se dão na casa do gráfico semanal, é natural que não existam

operações abertas a todo tempo. E quem dita esse ritmo não sou eu, é o próprio mercado.

Estou com algumas posições em aberto que assim que concluídas compartilho com vo-

cês o resultado.

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Início da Carteira Piskelines Portfolio: 10 de Maio de 2021

Rentabilidade Acumulada Brasil: 18,57%

Rentabilidade Acumulada Exterior: 3,63%

MAN11 PORFOLIO por João Homem

Prólogo

O “Fundo MAN11” não é na verdade um Fundo de Investimento devidamente registrado e

certificado.

Trata-se apenas de uma conta de investimentos, direcionada exclusivamente para a ges-

tão de um portfólio próprio de ativos.

Sendo assim, não se trata de um Fundo aberto ao público e não tem como comprar cotas

ou fazer parte desse Fundo.

O objetivo da exposição deste “Fundo” é de quebrar as barreiras psicológicas que exis-

tem no varejo do Mercado Financeiro brasileiro, onde gurus ditam o que é verdade, o que é

possível, o que funciona e vice-versa.

O Fundo MAN11 tem visão de longo prazo na aquisição de seus ativos, enquanto as pre-

missas e fundamentos destes forem mantidos, com o objetivo de performar acima do bench-

mark (Stock Picking). Investimos ou especulamos também em moeda estrangeira, ativos anti-

cíclicos e em ativos de baixa volatilidade. Por outro lado, com a intenção de uma performance

mais alfa, especulamos nos Mercados Futuros brasileiros e em índices diversos nos Mercados

Internacionais.

Temos como filosofia de investimentos estarmos sempre atentos aos fundamentos e

indicadores macroeconômicos, com o objetivo de nos situarmos em qual ciclo e em qual fase

deste ciclo estamos. Além disso, buscamos assimetrias, confluências e divergências, nos

mais diferentes mercados e nos mais diversos ativos.

Visamos o acúmulo de ativos de valor nas fases em que aumentam-se as margens de

segurança de cada um deles. Adicionalmente, visando a performance, especulamos no curto

ou curtíssimo prazo com uma gestão de risco baseada no histórico dessas operações e na

fatia de capital destinada a essa especulação.

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Seria uma bela lâmina num Hedge Fund de verdade hein?!

Nesta seção, pretendo expor os relatórios do meu portfólio, abordar estratégias, experi-

ência prática e teorias referentes à gestão de portfólio.

Enxergar meus investimentos como se fossem um Hedge Fund aberto ao público me fez

buscar mais, tanto em conhecimento quanto em performance e responsabilidade.

Sendo assim, o objetivo aqui é te motivar, te dar ferramentas teóricas e práticas, e te ins-

pirar a fazer o mesmo com seus próprios investimentos.

Black Wednesday

Escrevo este texto nas primeiras horas da noite de quarta-feira, um dia terrível pro meu

portfólio. Não devemos julgar um portfólio pelas oscilações de curto prazo, mas se eu tivesse

cotistas, neste momento, o Twitter da MAN11 estaria cheio de comentários.

Fato é que meu portfólio está navegando com o vento e colhendo os frutos das ações

táticas tomadas no último ano. A performance poderia estar bem melhor, e conversando com

nossa equipe de analistas hoje, decidi que corrigirei todas as nossas falhas até o fim do pri-

meiro trimestre de 2022. O portfólio está completamente desbalanceado e hoje eu ainda fiz

questão de avacalhar mais ainda.

Estava engatilhado em Porto Seguro e em Vale, daí quando VALE3 perdeu os 70, fiz o que

tinha que fazer. Entrei na faixa do 69,30 até o 69. O preço custou a chegar lá, mas depois que

chegou, fez questão de invadir a alma, descendo até os quase 66.

Já estou me acostumando com o mantra:

Eu compro e desce mais 10.

Com meu portfólio muito concentrado (e totalmente manco) em VALE3 e Dólar, não é

surpresa o motivo do título desta carta. O Dólar spot caiu 2,23% e VALE3 caiu 7,59%.

Haja estômago. Haja convicção. Haja tudo que chamarão de sorte no futuro.

Gostaria de elaborar mais sobre os motivos para estes 3 ativos aqui, mas não posso

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(ainda), pois corro o risco de um processo, por não ser analista.

Portanto, prometo a todos os cotistas da MAN11 que todas as falhas da gestão em 2021

serão corrigidas até o fim do primeiro trimestre de 2022.

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Tabela de rentabilidade mensal

Fonte: Geldwork; Dados extraídos em 04/11/2021



Tabela rentabilidade acumulada

Tabela rentabilidade anual

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Gráfico composição do fundo


Gráfico valor da cota por mês

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Gráfico composição do fundo por categoria


Tabela resumo de rentabilidade


Tabela demais indicadores

CARTEIRA SELECTION USA por Eduardo Garufi

Introdução

A Carteira Selection USA foi criada por mim com um objetivo principal: aumentar a minha

exposição em renda variável com menos risco, porém com um alto potencial de assimetria po-

sitiva.

O que isso significa? Imagine a cotação de uma moeda versus outra moeda. Euro versus

o Dólar Americano, por exemplo. Imagina-se que em economias relativamente estáveis nor-

malmente a cotação não tenha grandes variações ao longo do tempo. Existe uma faixa que

historicamente o preço está. Neste sentido, buscar uma exposição nestes ativos pode ser uma

estratégia interessante para proteção de carteira ou para diversificação, mas quando falamos

de alta assimetria positiva, a conversa é outra.

Chamo de alta assimetria positiva o fato de uma ação saltar de US$70,00 para

US$560,00 em 10 meses (Vide caso do Zoom, cujo ticker é ZM, entre Janeiro e Outubro de

2020). Isso acontece em poucos ativos, e o principal deles são as ações, as americanas em

especial, pelo número de oportunidades existentes.

Minha ideia de ir para o mercado de ações americano busca atingir, além da alta assime-

tria positiva, outro importante objetivo: exposição em moeda forte, neste caso, o Dólar Ameri-

cano.

Warren Buffett disse: “Do not bet against America”. Em português, “Não aposte contra a

América”. É fato que ele tem histórico e uma fortuna acumulada para ter certeza do que está

falando. Mas o futuro sempre será incerto. O fato é que o investidor deve buscar encontrar

dentro de si as razões fundamentais para qualquer decisão, e hoje minha crença é forte no

sentido de que, por mais que haja uma forte ameaça da China, a América ainda é a América.

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Como minha carteira é formada

No início de setembro, fiz uma honesta observação do meu tempo disponível para tomar

boas decisões para minha carteira, e então tomei uma importante decisão: Coloquei em cartei-

ra meu patrimônio no exterior para o médio e longo prazo.

Para isso, decidi investir em ações americanas que julgo estarem a um bom preço (sob a

ótica de avaliar as empresas como boas).

Avaliar uma empresa é um conceito bastante amplo, que pode contar com uma infinida-

de de múltiplos que o investidor poderá usar.

Para minhas decisões e análises na formação da carteira, utilizo uma boa parte do con-

ceito do Deep Value Investing - que busca empresas saudáveis e baratas, mas que não neces-

sariamente precisam ser excelentes. É aí que este conceito se separa do que o Warren Buffett

busca.

Mas por que não buscar empresas excelentes? O conceito por trás do Deep Value é que

empresas não estão na condição de excelentes o tempo todo, e que utilizar a avaliação de ex-

celente poderá tirar você de oportunidades em boas empresas que muitas vezes estão suba-

valiadas pelo mercado, prontas para uma possível aquisição, por exemplo.

Meu filtro olha para empresas que tenham um bom EV/EBIT, o que significa que o lucro

que gera compraria a empresa no menor espaço de tempo possível (prefiro empresas com

EV/EBIT menor que 10). Acho o EV/EBIT melhor que o P/L porque o EV olha para a dívida tam-

bém, que é importante para avaliar o quanto a empresa de fato vale. A maioria, senão todas as

empresas de growth, ficará de fora do meu radar, até porque outro filtro importante será a mar-

gem EBIT positiva.

Novos filtros para timing de entrada foram adicionados em minha carteira. Os filtros vão

de encontro com bases tradicionais do Value Investing e basicamente incluem uma visão so-

bre o P/VPA histórico dos papéis.

O P/VPA é o preço da ação dividido pelo seu valor patrimonial por ação, ou seja, nos

apresenta uma razão que nos mostra o quanto compramos de patrimônio (ativos menos os

passivos) por dólar investido.

40

Quanto mais próximo de 1 para o P/VPA, mais perto estamos de comprar uma empresa

simplesmente pelo seu valor patrimonial. Claramente estas oportunidades não estão disponí-

veis a qualquer hora e em qualquer momento. Situações de mercado ou da própria empresa

poderão nos dar este tipo de sinal, seja em mercados altistas ou baixistas.

Com este novo filtro de timing para entrada e saída eu irei analisar todos os papéis que

estou posicionado e eventualmente rebalancear minha carteira, me posicionando em empre-

sas mais favoráveis para os filtros que tenho.

41

Um agradecimento…

Aos meus Experts BMAX, meus alunos que mais se destacaram, e hoje me apoiam tanto

na seleção como no controle da carteira, assim como nos trades do dia-a-dia.

Status: 02 de Novembro de 2021

Início da Carteira Selection USA: 09 de Junho de 2021

Rentabilidade Acumulada Total: 9,65%

S&P 500 (Benchmark): 4,97%

42


Gráfico composição do fundo por categoria

Atualização de estudos e manutenção do portfólio

Novembro iniciou, e com ele a temporada de balanços 3T/2021 vem se aproximando do

seu fim. O trabalho aumenta, pois são 110 empresas que cogito no meu portfólio atualmente,

e a cada balanço é necessária a atualização de todos os estudos.

A história de cada empresa eu reconto anualmente, para ver se o mercado realmente mu-

dou a narrativa de alguma empresa, se uma história média se torna ruim, ou uma história mé-

dia se torna ótima, mas o acompanhamento trimestral no nosso caso diferencia uma saída

perfeita de um hold, em um papel que não deveria mais ocupar espaço no meu portfólio.

O S&P 500 vem renovando máximas há cada semana, e fica cada vez mais difícil achar

entradas em papéis descontados. O setor de energia, minha maior exposição em portfólio atu-

almente, foi um dos últimos a publicar seus resultados, o setor ficou um pouco tenso durante

esse mês, e admito que ver o meu alpha caindo nesses dias acabou se tornando parte de uma

rotina. Felizmente, uma rotina que durou poucos dias. Os resultados vieram em linha com o

meu esperado, e o meu próximo passo é esperar mais e mais, aguardando melhores preços

para uma nova rotação na minha carteira.

Venho estudando muito sobre o balanceamento da carteira, mas quando olho que meu

portfólio é focado em empresas confiáveis, descontadas em valor, fico satisfeito com o balan-

ceamento atual.

43


Tabela composição do fundo ativo

Texto em colaboração com Jean Nascimento.

44

ANALISANDO OS FATOS

45

Essa seção tem por finalidade abordar uma notícia, um acontecimento, um per-

sonagem de mercado ou uma referência bibliográfica, trazendo análises e infor-

mações complementares e que vão além do senso comum.

lfrmano

O QUE É?

Filipe é empresário, fez a sua primeira operação em bolsa nos idos de 1999, e se

considera um membro devoto do SST. Entrou na comunidade em 2017, opera atra-

vés de análise técnica, lê menos do que gostaria (e vai morrer achando isso),

aprende muito no SST e não tem qualquer verdade absoluta pra contar.

SOBRE O FILIPE MANO

COM FILIPE MANO

O PERIGOSO AMOR ENTRE UM INVESTIDOR E

SUAS AÇÕES

Tesla. É difícil ler o nome da maior fabricante de carros do planeta, em valor de mercado,

sem ter algum sentimento por ela, seja uma admiração ou uma desconfiança. Com mais de

US$ 1 trilhão de market cap, essa empresa produziu a maior fortuna pessoal já vista até hoje:

os mais de US$ 330 bilhões de patrimônio do seu fundador, Elon Musk. Só no ano de 2021, a

fortuna de Elon Musk cresceu US$ 167 bilhões. Pudera, atualmente cotada em cerca de US$

1.230, a ação da companhia já se valorizou incríveis 1.657% desde a menor cotação de 2020.

A admiração vem do hype tecnológico, do potencial representado pelos carros elétricos, e da-

quilo que Elon Musk pensa e fala. A desconfiança vem dos excessos que já vimos com hypes

tecnológicos, das incertezas que ainda se tem acerca da velocidade no crescimento da indús-

tria de carros elétricos, e daquilo que Elon Musk pensa e fala. O que sabemos de fato, até ago-

ra, é que os short sellers - aqueles que apostam contra as ações - da Tesla não têm passado

dias muito tranquilos.

A tristeza dos short sellers é inversamente proporcional à excitação dos atuais acionis-

tas. Um acionista, em particular, tem se destacado. Leo Koguan, um empresário nascido na

Indonésia, com nacionalidade norte-americana e residente em Singapura, fez fortuna com a

sua empresa de venda de licenças de software, e seu patrimônio gira em torno de US$ 11 bi-

lhões. Boa parte desse enorme patrimônio é resultado, porém, de sua participação na Tesla.

Com as ações e as calls (opções de compra de ações) que adquiriu no mercado, Koguan é atu-

almente o terceiro maior acionista pessoa física da empresa, atrás apenas de Musk e Larry El-

lison (fundador da Oracle), e um fã incondicional de Musk e da Tesla. No dia 25 de outubro,

quando as ações da Tesla dispararam 13% a reboque de um anúncio que a Hertz compraria

100.000 carros elétricos da montadora, há quem diga que a posição acionária de Koguan ha-

via se valorizado na casa do bilhão de dólares. Essa carta poderia se resumir à descrição des-

ses fatos curiosos, para advogar a ideia de como qualquer um de nós poderia ganhar um di-

nheirão escolhendo a empresa certa há um ano atrás. O mesmo convite ao delírio coletivo foi

visto quando só se falava da disparada do preço das ações da Magazine Luiza tempos atrás.

Mas meu interesse é sempre outro.

46

Koguan se autodescreve como um investidor de varejo, o que de fato é verdade. Mas ele

é também um iniciante nesse mundo dos investimentos em ações. Começou a comprar ações

há apenas dois anos. Escolheu ações de empresas de tecnologia, área na qual está inserida a

sua empresa, e que, até ali, era a única fonte de sua fortuna. Não demorou muito, no entanto,

para vender todas as suas posições, e ficar com apenas uma empresa no portfólio, a Tesla.

Em entrevista recente, ele confirmou que mantém única e exclusivamente ações da Tesla no

portfólio e resumiu o seu método operacional: compra calls de curto prazo dentro do dinheiro

das ações da empresa e, na valorização das ações, realiza o lucro nessas opções, usando boa

parte desse lucro para comprar novas ações e o resto do lucro para renovar tiros curtos (e ala-

vancados) nas calls. Disse ainda que na forte queda dos preços das ações em março de 2020,

as suas posições super-alavancadas em opções quase o levaram à lona, mas ele dobrou a

aposta e deu tudo certo no final.

A falta de diversificação no portfólio de Koguan já deve ter chamado a sua atenção a es-

sa altura. Além disso, o que dizer de um portfólio concentrado em uma empresa de tecnologia

cujos múltiplos tornam o valuation quase um exercício de arte e fé? A clara ofensa aos ensina-

mentos que Markowitz deu sobre os benefícios de uma diversificação da carteira não são uma

exclusividade de Koguan. Charlie Munger já disse inúmeras vezes que o segredo está em es-

colher poucas e boas empresas, reforçando uma frase conhecida (e atribuída a Mark Twain)

que diz "coloque todos os ovos na mesma cesta, e cuide dela!". Me parece, porém, que há uma

evidente diferença na abordagem de ambos. Enquanto Munger utiliza toda a sua experiência

analítica para decidir qual é a boa empresa para concentrar os seus esforços, Leo Koguan po-

de estar perigosamente à mercê de sua emoção. Não tenho pretensão alguma - e tampouco

competência - para avaliar o investimento na Tesla. Mas é preciso saber que a diversificação

do risco é, para o investidor em geral, a forma mais sensata de acumular patrimônio. Lembre-

se do poder dos juros compostos, e o casamento da paciência com o tempo aumentará as

chances de um final feliz. Curiosamente, o mesmo poder dos juros compostos costuma cau-

sar danos memoráveis em ações de growth companies - como a Tesla -, quando há mudanças

abruptas na taxa básica de juros ou na percepção de risco dos investidores.

A alavancagem nas posições com opções também representa um risco exagerado na estraté-

gia de Koguan, e ele tem ciência disso, pois quase foi tirado do mercado no crash da pande-

mia. E é a alavancagem desmedida que costuma tirar do jogo a maior parte dos daytraders

hoje em dia. Essa adorável sensação de poder operar um contrato muitas vezes maior do que

47

o valor que está lá na sua conta na corretora é uma engenhosa invenção financeira que lhe da-

rá eficiência operacional somente se você cumprir vários critérios. A maior parte desses crité-

rios exigirá tempo de estrada, e isso é uma má notícia se você não vê a hora de se alavancar.

Olhar apenas para o retorno potencial, sem dar bola para o risco que está comprando, é um

mau sinal. Mas Koguan permanece se alavancando, pois a disparada das ações da Tesla reno-

va a sua crença na empresa, o que alimenta um ciclo virtuoso para a evolução do seu patrimô-

nio. Naquela entrevista recente, ele disse que pretendia atingir uma fortuna de US$ 100 bi-

lhões, e temo que ele pretenda chegar lá rapidamente. Se der certo, vamos saber, pois os even-

tos de baixa probabilidade são notícia.

Como eu disse mais acima, não encare esta carta como uma avaliação pessoal das

ações da Tesla. Se olharmos o investimento à luz do price action, há uma incontestável ten-

dência de alta que não mostrou sinal algum de exaustão. Se olharmos sob a ótica fundamen-

talista, teremos que entrar inegavelmente no dilema value versus growth. Para esse dilema, su-

giro a leitura da carta que Howard Marks (ainda preciso dizer quem é Howard Marks?) publi-

cou no início deste ano. Nela, ele relata a frutífera discussão que teve com o seu filho Andrew,

um investidor profissional com foco em empresas de alto crescimento, e conta mais sobre as

conclusões que chegou acerca deste tão comentado dilema entre os fundamentalistas. A car-

ta original está no website da Oaktree Capital, em

https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/something-of-value.pdf?

sfvrsn=b0d46166_8.

Boa leitura e um ótimo final de semana!

48

ANDRÉ PORTO

FATOS & CURIOSIDADES

Essa seção traz fatos, dados, informações e acontecimentos históricos sobre

Mercado.

O QUE É?

Todos os especialistas do SST juntos, unindo conhecimentos e vivências.

SOBRE O GRUPO


49

RENAN MANGUEIRA

ALEX PISKE

FILIPE MANO

JOÃO HOMEM

EDUARDO GARUFI

RODRIGO BEDIN

SEMPRE EXISTEM SINAIS

Para o mercado financeiro, o ano de 1999 foi memorável e importante para se analisar

até hoje. Foi no começo de novembro daquele ano que, pela primeira vez, o índice Dow Jones

adicionou empresas de tecnologia à cesta de ações, e removeu algumas empresas da indús-

tria.

Empresas como a Chevron e Goodyear, que faziam parte da cesta de ações que com-

põem o índice por 69 anos consecutivos, foram retiradas, dando espaço para empresas como

a Microsoft e a Intel. Essas empresas de tecnologia passaram a ter uma representatividade de

23% no índice (hoje é de aproximadamente 17%) e no começo de janeiro do ano seguinte, em

2000, o Dow Jones atingiu um pico que não seria mais atingido nos 6 anos seguintes.

Naquele momento de alta das ações de tecnologia, o índice da NASDAQ superou o pata-

mar dos 3000 pontos pela primeira vez na sua história, acumulando ganhos de 300% nos 4

anos anteriores. Algumas ações tiveram performances extraordinárias naquele ano. A Qual-

comm, uma empresa que produz chips para celulares, teve ganhos superiores a 2.600% na-

quele ano e não foi a única. Na verdade, 12 empresas tiveram ganhos superiores a 1.000%.

Você já deve estar imaginando o que os jornais estavam falando da bolsa de valores na-

quela época. Os especialistas previam que a alta iria continuar, as pessoas que nunca haviam

investido em nada fora do banco se aventuravam no mercado de ações, e claro, comprando

ações de tecnologia. Nessas horas, o famoso FOMO (Fear of Missing Out), ou em bom portu-

guês, MPB (medo de perder o bonde), bate sem dó nas pessoas, atraindo cada vez mais gente

sem conhecimento e sedenta por lucros rápidos na bolsa. E são essas mesmas pessoas que

sofrem na queda algum tempo depois.

Apesar das altas descontroladas, algo de errado não estava certo, pois o setor financeiro

fechou aquele ano com uma queda de 9%. Na verdade, 76% das ações do S&P 500 fecharam o

ano no negativo. Cegos pela ganância, muitos nem perceberam isso, ou pensaram que as em-

presas de tecnologia eram o futuro e que as outras já não valiam mais nada. Alguns meses

depois a virada do século trouxe à tona a bolha das .com.

50

ANDRÉ PORTO

EDUCACIONAL

Essa seção procura trazer conteúdos educacionais para aprofundar o conheci-

mento do investidor em assuntos de Mercado.

O QUE É?

Todos os especialistas do SST juntos.

SOBRE O GRUPO


51

RENAN MANGUEIRA

ALEX PISKE

FILIPE MANO

JOÃO HOMEM

EDUARDO GARUFI

RODRIGO BEDIN

EDUCACIONAL

Essa é uma sessão que procura trazer informações e conhecimentos sobre o Mercado e

investimentos. Para isso, precisamos começar do básico para assim conseguirmos evoluir,

saindo do básico para chegar na análise de ações. Vale lembrar que toda informação, ainda

que básica, pode ter algum detalhe perdido ao longo do tempo. Portanto, sugerimos fortemen-

te que não deixe de ler também, mesmo rapidamente, essa parte do Report.

No Report anterior vimos os ativos, que são uma parte do balanço patrimonial Hoje, va-

mos falar sobre os passivos. Todas as dívidas e obrigações de uma empresa são passivos

que podem ser classificados entre:

Passivo Circulante

São todas as obrigações que a empresa deve pagar em até 360 dias. Nessa categoria

entram matéria-prima, fornecedores, aluguel, salários e empréstimos de curto prazo. De uma

forma geral, o ativo circulante deveria quitar as obrigações do passivo circulante, ou seja, o

que a empresa tem a receber dentro de um ano deveria ser igual ou maior àquilo que ela deve

pagar dentro desse intervalo temporal.

A gestão do passivo circulante é muito importante para a empresa, pois a partir dela con-

seguimos ter uma ideia da saúde financeira da empresa.

Passivo Não Circulante

Essa conta representa as obrigações que a empresa assumiu com seus credores para

quitação dentro de um prazo maior do que 360 dias. Os principais passivos dessa categoria

são dívidas com instituições financeiras, impostos a pagar e provisões para contingências.

52

A dívida de longo prazo, considerando o segmento de atuação da sociedade, nos dá muita

informação acerca da saúde financeira da empresa. Muitas empresas precisam de muito capi-

tal para operar e expandir, assim possuem certa alavancagem. Ao pensarmos estritamente co-

mo uma pessoa física, tendemos a pensar que uma dívida alta é sempre ruim, mas isso não ne-

cessariamente é verdade para as sociedades. Muitas vezes, a empresa consegue empregar

aquele capital emprestado ou financiado de uma forma que tenha retorno superior às taxas co-

bradas pelos credores. Por outro lado, também existem recursos tomados de credores que aca-

bam empregados em projetos ruins, e isso também será levado em consideração durante a

análise dos números da companhia.

53

COMO DIRIGIR UMA MERCEA-

RIA E UMAS COISINHAS QUE

APRENDI SOBRE PESCARIA

54

Uma carta visceral, com conteúdo de Mercado, escrita por alguém que faz na

real, ama o que faz e se diverte aprendendo cada vez mais.

joaohomem

O QUE É?

Trader e investidor, apaixonado pelo Mercado Financeiro onde atua desde 2006. É

também o criador da maior e mais bem estruturada comunidade do Mercado Fi-

nanceiro, disposta a dar suporte a traders e investidores de forma gratuita, o Speci-

al Squad Traders.

SOBRE O JOÃO HOMEM

COM JOÃO HOMEM

[email protected]

BITCOIN NÃO VALE 60 MIL VEZES O DÓLAR

Prólogo

Ok, lá vem o João com um título de conteúdo completamente sem sentido. E pior, come-

çando o texto com um ok, sendo a primeira frase algo que talvez estaria em minha mente, e

não na dele.

Sim, a frase acima veio de sua cabeça! Porém, quanto a fazer sentido, saiba que o senti-

do das e nas coisas depende mais de nossa percepção do que de nossa interpretação de tex-

tos. Aliás, a interpretação depende da percepção.

Creio que todos que venham a consumir este espartano conteúdo são pessoas que gos-

tam muito do Mercado e querem muito evoluir profissionalmente nisso. Sendo assim, eu per-

gunto:

Por que não ligaram o título da minha série de cartas ao talvez maior investidor de todos

os tempos?

Sim, o título é quase uma homenagem ao nosso querido velhinho Warren Buffett.

Esse é o título que seu avô Ernest Buffett deu a um protótipo de um livro de sua autoria, o

qual fazia questão de ditar algumas páginas todas as noites para o jovem Warren, quando seu

neto veio morar com ele.

Você saberia disso se tivesse lido o relatório anual da Berkshire Hathaway de 1985.

Entendeu a questão da percepção?

“Quando eu tinha 12 anos, morei com meu avô por aproximadamente quatro meses. Um

merceeiro de profissão, ele também estava trabalhando em um livro e todas as noites ele ditava

algumas páginas para mim. O título era “How to Run a Grocery Store and a Few Things I Have Le-

arned About Fishing”. Meu avô tinha certeza que o interesse por estes dois assuntos era univer-

sal e que o mundo aguardava suas opiniões. Você pode concluir a partir do título e dos conteú-

55

dos desta seção que fui superexposto ao estilo literário (e à personalidade) do vovô.”

(Warren Buffett)

O título da seção mencionada por Buffett era "Three Very Good Businesses (and a Few

Thoughts About Incentive Compensation)".

Sim, aquele guruzão que te ensinará a ser o próximo Buffett nunca mencionou isso. Ele

precisa fazer o trabalho dele, de ficar na superficialidade sexy das histórias, o que certamente

é mais comercial.

Compre ações de boas empresas, mantenha-as e em breve será um bilionário gente boa!

Por isso a pergunta: O quão fundo você deseja entrar na Toca do Coelho?

Até onde você quer ir em seu entendimento?

Acha que realmente o mercado é apenas uma questão matemática?

Pior, acha que basta seguir as indicações que seguirá rumo aos bilhões?

Vejo muita gente falando de mim como se eu fosse um cara fora da curva na questão de

entender o mercado, como se fosse um mago ou até mesmo um gênio. Porém, a única coisa

que vejo de diferente em mim é que sempre quero ir mais fundo. Na época da escola, muitos

professores me odiavam por isso.

Ah, tenho outra característica...

Eu me divirto muito lendo conteúdos viscerais de Mercado! Aprender se divertindo é algo

mágico mesmo! Está aí a magia mencionada no parágrafo acima.

É exatamente isso que posso te prometer nessa minha série no SST REPORT, algo visce-

ral, de alguém que faz na real, ama o que faz e estará cada vez indo mais fundo na Toca do

Coelho.

Bitcoin Não Vale 60 Mil Vezes o Dólar

No último final de semana, eu tive o prazer de participar de um evento feito para traders e

56

durante o evento pude assistir a um painel com pessoas falando de criptomoedas, NFT´s e to-

da essa onda super hypada de dinheiro tecnológico.

Entre os membros deste painel, estava o meu amigo Eduardo Garufi e também um analis-

ta muito famoso no Youtube, o grande (sim, ele é alto) Fernando Ulrich. Este último é um dos

poucos analistas que eu realmente paro pra ouvir e, por isso, sei que ele é um profundo enten-

dedor das criptomoedas.

Bom… eu estava na plateia, tentei me segurar, mas em minha mente vinham o tempo to-

do os pedidos nas discussões dentro do SST, da galera das criptos, querendo que eu conver-

sasse com o Ulrich, pois ele me faria enxergar o valor das criptos.

Pedi a palavra e falei!

Pausa…

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Fonte: Acervo Pessoal

Foto João Homem: Esse era eu lá, fazendo minhas perguntas.

Eu perguntei:

- O que você diria pro Charlie Munger sobre o porquê do Bitcoin VALER 60 mil dólares?

“Oferta e demanda” - foi a resposta.

“É impossível dizer se agora está caro ou está barato.”

Enfim, foi uma conversa curta, mas muito legal, bem inteligente e amistosa. Eu só queria

poder discutir mais!

Porém, mesmo conversando com a referência no assunto, não estou nem perto de me

convencer de que um Bitcoin valha 60 mil vezes 1 dólar. Se você não quiser comparar com o

dólar, vejamos com o Ouro.

1 Bitcoin vale 33 vezes mais que o Ouro.

Porém, e sim, na vida sempre há um porém, o Ouro como reserva de valor é único. Duran-

te uma crise ou risco de inflação descontrolada, a fuga de capital não tem opção de se alocar

no Ouro Amarelo ou no Ouro Negro ou no grande Ouro de Bolinhas Azuis. O ouro é único, já as

criptomoedas são várias. A cada dia um adolescente cria uma diferente. Sendo assim, eu não

deveria medir quanto vale um Bitcoin frente a uma reserva de valor ou moeda. Eu deveria com-

parar todo o mercado de criptos!

É um total absurdo!

Quem comanda a seletividade?

Claro que as criptos vieram pra ficar e para marcar um novo mundo, mas me dizer que

uma cripto específica vale 60 mil vezes a moeda em que todo o planeta está indexado, é abu-

sar do meu lado investidor totalmente fechado com a velha escola.

Porém, treidar criptos tá se mostrando um baita filão!

Um excelente final de semana!

João Homem

58

DISCLAIMER

Este material é de cunho estritamente educacional e informativo, não

tem como objetivo ser considerado como previsão, análise ou aconse-

lhamento de investimento, e não é uma recomendação ou oferta de

compra ou venda de quaisquer títulos ou valores mobiliários, nem re-

comendação de adotar qualquer estratégia de investimento. A infor-

mação e as opiniões aqui contidas são derivadas de fontes proprietá-

rias e não-proprietárias consideradas pela Special Squad Tradres S.A.

como confiáveis, as quais não necessariamente contém todos os da-

dos necessários e não são garantidas quanto à exatidão e/ou preci-

são. Não há garantias de que qualquer previsão se tornará verdade. O

uso das informações aqui contidas é de exclusivo critério do leitor. De-

sempenho passado não é garantia de resultados futuros.

A informação aqui disponibilizada não constitui assessoramento jurídi-

co ou tributário. Investidores devem consultar seus próprios assesso-

res jurídicos ou tributários sobre sua situação legal e/ou fiscal. Todos

os investimentos financeiros envolvem algum elemento de risco. Por-

tanto, o valor de seu investimento e a renda dele obtida irão variar e

seu investimento inicial não pode ser garantido. Investimentos interna-

cionais envolvem riscos, incluindo aqueles relacionados com flutuação

de taxas de câmbio entre moedas, liquidez limitada, menor regulamen-

tação governamental, bem como a possibilidade de níveissubstanciais

de volatilidade por conta de ocorrências adversas de caráter político,

econômico ou outro. Tais riscos são frequentemente maiores em mer-

cados emergentes ou em mercados de capitais menos expressivos.

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Para ter um negócio de sucesso, alguém, algum dia, teve ...

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