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Os Desafios do Programa Revitalizar

Objetivos e instrumentos do Programa Revitalizar

Gabriela Teixeira30 junho 2012

www.pwc.com/pt

Os Desafios do Programa RevitalizarPwC

Reforço de instrumentos financeiros para capitalização

3

Objetivos do Programa Revitalizar

Revisão do CIRE e implementação do PER1Articulação de atuação do Estado2

Agilização da interação entre Empresas e instrumentos financeiros

4Fomento de processos de transação de empresas5

Otimização do ambiente

legal, tributário e financeiro, tendo em

vista a revitalização de empresas

economicamente viáveis

Slide 230 junho 2012


Processos de revitalização disponíveisObjetivo: recuperação, não liquidação

SIREVE InsolvênciaPER

Requisitos comuns aos 3 processos / instrumentos legais disponíveis:

Viabilidade

Visão estratégica

Gestão e pessoas


Processo de reestruturação operacional e

financeira

Viabilidade

Gestão e pessoas

Visão estratégica


Visão estratégicaVelejar rio abaixo… ou fazer rafting rio acima

Mercado

Preço

Operações

Produto Concorrentes



Gestão e pessoasEmpenho… e desempenho

Alinhamento de interesses:

• Recompensas

• Bónus e remuneração variável

• €€€

Equidade:

• Avaliação de desempenho

• “Accountability”

A equipa de gestão é fundamental para o sucesso da implementação da estratégia e do plano de reestruturação



Viável, ou inviável... eis a questão


> serviço dívida

< serviço dívida> 0

< 0

Cash flow operacional(após capex)

Reestruturação

Otimizar operações

Reestruturação financeira (e operacional)

Se reestruturação operacional for

insuficiente, M&A ou liquidação


O acordo de reestruturaçãoA gestão do conflito de interesses

Cada “stakeholder” tem interesses divergentes que precisam de ser alinhados para alcançar um acordo

Acionistas

• Reter controlo, proteger valor acionista, valor emocional

Credores operacionais

• Manter a empresa operacional, regularizar dívidas

Credores financeiros

• Evitar reconhecer imparidades, reforçar garantias, aumentar “spreads”

Credoresfinanceiros

Credoresoperacionais

Acionistas



O acordo de reestruturaçãoO papel dos outros “stakeholders”

Em determinadas circunstâncias, outros grupos de “stakeholders” desempenham um papel fundamental no processo de reestruturação:

• Equipa de gestão

• Trabalhadores

• Clientes

• Estado

• Capital de risco

• Fundos

Credoresfinanceiros

Credoresoperacionais

Acionistas



Ingredientes para um cocktail explosivo…

• Tensões e interesses conflituantes

• Histórico de promessas não cumpridas

• Crise de liquidez


ObjetividadeCredibilidade

Equidade

Administrador judicialConsultores


O plano de recuperação: suportado em informação objetiva, não em “wishful thinking” – O que desenhariam se vos pedisse para desenhar uma fita métrica?


Obrigado!

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