NFRENTAMENTO DOS EFEITOS -19 - bcb.gov.br
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ENFRENTAMENTO DOS EFEITOS
ECONÔMICOS DA COVID-19
1
14 de maio de 2020
ROBERTO CAMPOS NETO
Presidente do Banco Central do Brasil
0
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Crise Global (08/09/08)
Taper Tantrum (17/05/13)
China Scare (26/07/15)
Covid-19 (21/01/20)
0 D+15 D+30 D+45 D+60 D+75 D+90
Fonte: IIF
Saída de capital de não residentesChoque Global
Economias Emergentes
2
US$
bilh
õe
s
Emergentes vêm sofrendo perda de capital de não-residentes
3
Fluxo de capital e moeda foram fortemente afetados no Brasil
Problemas externos + Situação domésticaChoque Doméstico
Economia Doméstica
Variação cambial em 2020
%
Fluxo de capitais
US$ bi
Fonte: Bloomberg, em 13/05/2020Fonte: Contas Nacionais/BCB, em 13/05/2020
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2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020
jan fev mar abr mai
Ações Título no país 2019 2020preliminar
4
Risco em crescimento se refletindo no mercado de juros
Problemas externos + Situação domésticaChoque Doméstico
Economia Doméstica
CDS – variação em 2020 Evolução da curva de jurosbps
Fonte: Bloomberg, em 13/05/2020
12
mai/19dez/19
6/mai
13/mai
0,5 pp
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01 - 21 22 - 28 29 - 04 05 - 25 26 - 02 03 - 09
mar abr mai
Varejo total Não Duráveis Duráveis Serviços
Impacto da covid-19Choque Global
Atividade econômica
5
Dados preliminares do varejo e Focus indicam forte queda da atividade
Vendas no varejo – Cielo
07/fev 21/fev 06/mar 20/mar 03/abr 17/abr 01/mai
3,0
1,5
0
-1,5
-3,0
-4,5
-6,0
Expectativa Focus – Crescimento 2020
MédiaMedianaPercentis 25 e 75%
Fonte: BCB, Focus em 08/05/2020Fonte: Cielo
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6-ja
n
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ev
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ev
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ar
9-m
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br
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r
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Yiel
d(p
.p.)
Brasil (NTNF 2025) Colômbia PeruMéxico África do Sul ÍndiaRússia Chile
Espaço para atuação convencional Choque econômico
Enfrentamento da crise
6
Boa parte dos emergentes têm escopo limitado
Dívida pública líquida Juros de 5 anos*
Dívida elevada: importante fator de risco
* - Fonte: Bloomberg, Medido pelo yield
x x
X - Valor de 2018
19,0
15,114,3 14,0
13,513,0
11,0 10,7 10,6
9,4 9,3 8,98,4
7,8 7,77,3 7,2
5,2 5,0
4,0 3,7 3,5 3,5 3,22,8 2,8 2,5
2,0
0,8
0
10
20
Espaço para atuação convencional Choque econômico
Enfrentamento da crise
7Fonte: FMI. Dados atualizados na fonte até 07/05. Inclui disponibilidades para garantias.
% PIB
Visão comparativa
Espaço para atuação convencional Choque econômico
Enfrentamento da crise
8
Politica monetária condicionada por fatores de risco da curva de juros
BrasilForte reação na parte longa da curva
ChileCurva acompanhou a PM, apesar do CDS
PeruCurva acompanhou a PM
Brasil: cautela recomendada na PM
tx. básica
2anos
5anos
CDStx.
básica4
anos5
anosCDS
tx. básica
2anos
5anos
CDS
05/fev18/mar
16/mar31/mar
18/mar09/abr
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4
Teto de Gastos
Previdência
dec dec dec dec abr2016 20202018 20192017
%aa
Espaço para atuação convencional Choque econômico
Enfrentamento da crise
9
Brasil: cautela recomendada na PM
Fonte: Bloomberg, swap pré x DI 360 dias, e CDI
15
10
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0
Gasto Público Realvariação
%aa
12,4%
juro pré-teto*
7,2%
juro pós-teto*
04 06 08 10 12 14 16 18 20*
Fonte: BCB, 2020 projeção
Reuniões
(data)
CDI
EstimadoVariação
Variação
acumulada
06/05/2020 3,19 -46
17/06/2020 3,04 -15 -61
05/08/2020 3,04 0 -61
16/09/2020 3,09 5 -56
28/10/2020 3,24 15 -41
09/12/2020 3,49 25 16
Juro de 1 anoReduções estruturais
Precificação da Selic por Reunião
*Média da Selic overnight efetiva anualizada
Medidas alternativas:Resumo dos impactos
10
Fonte: BCB
¹ Impacto potencial sobre o crédito.
* Volume de crédito potencialmente liberado com a edição da norma.
Impacto
Projetado 2008
Liberação de liquidez
Compulsório + Liquidez de curto-prazo (LCR) R$ 135 bi –
Liberação adicional de compulsório R$ 70 bi R$ 82 bi
Flexibilização da LCA R$ 2,2 bi –
Empréstimo com lastro em LF garantidas R$ 670 bi –
Compromissadas com títulos soberanos brasileiros R$ 50 bi R$ 25 bi
Novo DPGE R$ 200 bi R$ 10 bi
Empréstimo com lastro em debêntures R$ 91 bi –
Total R$ 1218,2 bi R$ 117 bi
% do PIB 16,7% 3,8%
Liberação de Capital ¹
Overhedge R$ 520 bi –
Redução do ACCP R$ 637 bi –
Redução de capital para operações de crédito a PMEs R$ 35 bi
Total R$ 1192 bi –
% do PIB 16,4% 0,0%
Dispensa de provisionamento por repactuação *R$ 3200 bi –
Outras medidas
Linha de swap de dólar com o Fed US$ 60 bi US$ 30 bi
% do PIB 4,1% 2,4%
Criação de linha de crédito especial para PMEs R$ 40 bi –
% do PIB 0,5% –
Medida
Comparação entre mercados emergentes
11
Medidas
Enfrentamento da Crise
Suporte à Liquidez(% do PIB)
Suporte ao Crédito(% do PIB)
16,7% Brasil 16,5% Brasil
Fonte: FSB/BCB – até 11/05
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
R$
bilh
ões
Semanas
Pessoas jurídicas*
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
R$
bilh
ões
Semanas
Pessoas físicas*
Concessões de crédito livre
12
Aumento de crédito a PJ em meio à crise
* Não inclui cheque especial e cartão de crédito, até 24/04
Fonte: BCB
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jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20
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jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20
Taxas médias de juros das concessões Efeitos da medidas
Custo do Crédito
13
Crédito Livre*
desconto de duplicatas e recebíveiscapital de giro com prazo até 365 diascapital de giro com prazo superior a 365 diasconta garantida (dir.)
crédito pessoal consignado total aquisição de veículoscrédito pessoal não consignado (dir.)
% %P.J. P.F.
* - Dados de abril/20 até dia 24. Abril são parciais e preliminares.
preliminar preliminar
70,483,7 86,5
28,9 29,5 31,4 31,140,2 43,3
167,8
210,3216,9
0
60
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180
240
S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4
Novas contratações
14
de 16 de março a 08 de maio
Pessoas Físicas MPE Médias Grandes
R$ bilhões
Efeitos da medidas
Distribuição do Crédito
36,0
9,8 7,5
23,2 Participação dos bancos públicos
Repactuações – nova regulamentação
15
de 16 de março a 08 de maio
R$ bi
Efeitos da medidas
Distribuição do Crédito
-
3.000
6.000
9.000
S1 S1 a S3 S1 a S4
Contratos
0
13
25
38
50
-
120
240
360
480
S1 S1 a S3 S1 a S4
R$ bi
ValoresOperações Parcelas
Total de
Participação dos bancos públicos
263
3212
mil
18,5
Programa Emergencial de Suporte a Empregos
16
Efeitos da medidas
Distribuição do CréditoO programa beneficia mais fortemente empregados com baixos salários em todo o Brasil
* Dados atualizados até o dia 11/05/2020
OBRIGADO
17
13 de maio de 2020
ROBERTO CAMPOS NETO
Presidente do Banco Central do Brasil