Setembro 2018

África vai crescer mais que o mundo pela primeira vez desde 2015

Segundo a FocusEconomics, as economias da África subsariana vão crescer, em2019, mais rápido que a média mundial, algo que não acontece desde 2015. Aconsultora aponta que o PIB regional deve crescer 3,2% em 2018, enquanto quepara 2019, a previsão aponta para uma subida de 3,7%. Na base deste crescimentodeverá estar uma economia global mais saudável, os preços das matérias-primasmais elevados, a subida da produção agrícola, bem como uma despesa públicasólida.

Por seu lado, o Banco Mundial reviu, recentemente, em baixa a previsão decrescimento da África subsariana em 2019, para 2,7% (-0,4 p.p. do que previa emAbril). A instituição justificou o corte com as revisões em baixa nas três maioreseconomias da região (Nigéria, África do Sul e Angola). Para 2019, o banco prevê umcrescimento de 3,3%, devendo acelerar para 3,6% em 2020. (Observador)

Afreximbank garante pagamento de exportações para África caso o importadorentre em incumprimento

O Banco Africano de Exportações e Importações (Afreximbank) vai assumir os riscosde incumprimento das cartas emitidas pelos bancos a garantir o pagamento dasexportações para África, para facilitar o comércio e impulsionar o desenvolvimentoeconómico do continente. De acordo com o banco, o Programa de Facilitação doComércio Financeiro visa dar resposta aos requisitos de compliance e cumprimentodos regulamentos que estão a ser impostos pela banca internacional aos bancosafricanos para poderem beneficiar de linhas de crédito. (Lusa)

Comércio entre a China e a CPLP cresceu 21,50% de Janeiro a Julho

O comércio entre a China e a Comunidade dos Países de Língua Portuguesa (CPLP)atingiu 82 mM USD, de Janeiro a Julho deste ano, montante que representa umacréscimo homólogo de 21,50%, segundo dados oficiais chineses divulgados peloFórum Macau. Nos primeiros sete meses do ano, a China vendeu a CPLP bens novalor de 25 mM USD (+24,19%) e adquiriu produtos no montante de 58 mM USD(+20,38%), assumindo um défice comercial de 33 mM USD. De referir que, Angola eo Brasil foram responsáveis por 93,8% do volume de negócios entre ambas aspartes. (Macauhub)

Economia de Moçambique com sinais de recuperação

De acordo com o governador do Banco Central de Moçambique, os principaisindicadores económicos do País revelam sinais de recuperação económica e oregresso à normalidade, depois de um período conturbado entre 2014 e 2016. Ainflação desceu e situa-se actualmente em 5%, as reservas internacionaisrecuperaram para cerca de sete meses de cobertura de importações e o PIBregistou uma taxa de crescimento de 3,7% em 2017 e de 3,4% no primeiro semestredeste ano. A taxa de câmbio do metical em relação ao dólar estabilizou em torno de60 USD/MZN, depois de ter atingido 80 USD/MZN em 2016. (Macauhub)

Fitch mantém notação de Moçambique em incumprimento financeiro

A Fitch manteve a notação de risco de Moçambique de longo prazo, em moedaestrangeira, no nível de incumprimento financeiro. Esta notação indica que oemissor de dívida entrou em incumprimento financeiro relativamente a umaemissão de obrigações, empréstimo ou de outro tipo, mas não entrou embancarrota. O comunicado recorda que desde que a notação de risco deMoçambique foi revista em baixa para “RD”, o país já falhou o pagamento dequatro cupões. (Macauhub)

Gana prepara emissão de dívida a 100 anos

O Governo do Gana anunciou que está a preparar a colocação, no mercadointernacional, de obrigações a 100 anos, no valor entre 5 mM USD e 10 mM USD.Esta intenção tem levado a um aumento nas yields dos actuais eurobonds do País.Esta que será a maior emissão soberana do mundo de títulos denominados emdólar, com este prazo, e a primeira em um país africano, deverá ser finalizada atéDezembro deste ano. Com o encaixe desta emissão, o Governo poderá pagardívidas existentes, construir fábricas e superar o défice do orçamento, queactualmente, situa-se em 7 mM USD. Recorde-se que, no mundo, somente a China,a Argentina e o México emitiram anteriormente uma dívida em dólares commaturidade de 100 anos. (Bloomberg)

China doa 20 M USD a Cabo Verde para projectos diversos

A China vai doar 140 M CHY (cerca de 20 M USD) a Cabo Verde, para financiarprojectos em diferentes sectores da economia do País. Além desta doação, oGoverno chinês deverá apoiar também o País, em projectos como o da zonaeconómica especial, São Vicente, a segunda fase do projecto Cidade Segura e aconstrução de um centro internacional de conferências da Praia. (Macauhub)

Governo de Cabo Verde recusa-se a aderir à moeda única da CEDEAO

O Governo de Cabo Verde informou que não pretende aderir à moeda única daComunidade Económica dos Estados da África Ocidental (CEDEAO) por não vervantagens que suplantem o regime de paridade fixa, da sua moeda, face aoeuro. De acordo com o Governador do banco central, o País tem uma moedacredível e inspira confiança, pelo que não faz sentido estar a alterá-la. Ogovernante lembrou, que um dos argumentos para esta decisão consiste nofacto de a economia cabo-verdiana ser virada quase que exclusivamente para aEuropa. (Macauhub)

Crescimento anual do PIB da Nigéria chega a 1,5% no 2º trimestre deste ano

A economia da Nigéria cresceu, em termos anuais, 1,5% no segundo trimestrede 2018, desacelerando de uma expansão de 1,9% registada no períodoanterior. Esta foi a taxa de crescimento mais fraca desde o terceiro trimestre doano passado. Em termos trimestrais, a economia avançou 2,9% (-13,4% notrimestre anterior). Houve uma expansão de 2% no sector não petrolífero,enquanto que a economia petrolífera encolheu 4%. A produção de petróleo, noPaís, situou-se em 1,84 milhões de barris por dia, abaixo dos 1,87 mbpdverificados no mesmo período do ano passado. Isto também resultou nadiminuição do peso do sector no PIB, passando de 9%, em 2017, para 8,6%.(Trading Economics)

Banco central nigeriano mantém taxa de juros

O banco central da Nigéria manteve a sua principal taxa de juros em 14%. Aúltima alteração à taxa de juros foi realizada, em 2016, quando a instituiçãoefectuou um aumento de 2 pontos percentuais. O Comité de Política Monetáriado banco notou que as pressões inflacionárias têm vindo a aumentar, tendo oaumento dos preços correspondido a 11,23% no mês de Agosto. Este foi o maioraumento desde Janeiro de 2013 e deveu-se, em grande parte, à subida dospreços dos alimentos. (Trading Economics)

Governo sul-africano anunciou um novo pacote de estímulo à economia

O Governo sul-africano anunciou, no dia 21 de Setembro, que vai realocar 50mM ZAR (2,9 mM EUR) do actual orçamento de Estado para impulsionar ocrescimento da economia. Este valor será direccionado em actividades desectores com maior impacto no crescimento. As reformas do sector agrícola e oaumento de empregos em outras áreas serão priorizadas pelo Governo. Asnovas reformas políticas visam reverter a estagnação actual da economia, queentrou em recessão no segundo trimestre deste ano, pela primeira vez desde2009. Também foi anunciado que o Governo vai criar um fundo deinvestimentos em infra-estruturas no valor 400 mM ZAR (23,5 mM EUR).(Deutsche Welle)

South African Reserve Bank deixa taxa de juros inalterada em 6,5%

O South African Reserve Bank manteve, em Setembro, a sua taxa de recomprade referência em 6,5%. O comité de política do banco informou que a decisãovisa acomodar a economia às perspectivas de deterioração da inflação. O bancoprevê um aumento na inflação para 4,8% em 2018, 5,7% em 2019 e 5,4% em2020. A justificar este aumento, está o ZAR mais fraco e os preços mais altos dopetróleo. (Trading Economics)

Inflação homóloga do Egipto situou-se em 14,2% em Agosto

A inflação homóloga do Egipto aumentou para 14,2% em Agosto, situando-seacima dos 13,5% observados no mês anterior. Em uma base mensal, os preçosao consumidor subiram 1,8% (2,4% em Julho). (Trading Economics)

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Página 1

TAXAS DE JUROS DOS BANCOS CENTRAIS EUROBONDS RATINGS E YIELDS SOBERANAS

País

Moody's Outlook Fitch Outlook S&P Outlook 2 anos 10 anos

BNA Angola 16.00 4/30/2018 Angola 9.50 11/12/2025 Angola B3 STABLE B STABLE B- STABLE 7.00 -

SARB África do Sul 7.00 9/28/2018 África do Sul 10.50 12/21/2026 África do Sul Baa3 NEG BB+ STABLE BB STABLE 7.51 8.72

BCEAO Costa do Marfim 6.60 2/28/2017 C. do Marfim 5.75 12/31/2032 Costa do Marfim Ba3 STABLE B+ STABLE NR n.e - -

BCETH Etiópia 5.00 7/31/2017 Etiópia 6.63 12/11/2024 Etiópia B1 STABLE B STABLE B STABLE - -

BG Gana 22.50 9/28/2018 Gana 7.88 8/7/2023 Gana B3 STABLE B STABLE B- STABLE - -

BAM Marrocos 2.33 9/28/2018 Marrocos n.e n.e Marrocos Ba1 POS BBB- STABLE BBB- STABLE - -

BM Moçambique 22.75 8/31/2018 Moçambique 10.50 1/18/2023 Moçambique Caa3 NEG RD n.e SD NEG - -

BCN Nigéria 14.00 9/28/2018 Nigéria 7.88 2/16/2032 Nigéria B2 STABLE B+ NEG B STABLE 15.20 15.10

BCK Quénia 10.00 9/28/2018 Quénia 6.88 6/24/2024 Quénia B2 - B+ STABLE B+ STABLE 11.62 12.67

BNR Ruanda 17.33 9/28/2018 Ruanda 6.63 5/2/2023 Ruanda B2 STABLE B+ STABLE B POS - -

BCT Tunísia 5.00 8/31/2018 Tunísia 8.25 9/19/2027 Tunísia B2 STABLE B+ NEG NR NEG 5.19 8.25

BU Uganda 10.00 8/31/2018 Uganda 16.50 5/13/2021 Uganda B2 STABLE B+ STABLE B STABLE 15.88 17.33

BZ Zâmbia 12.50 9/28/2018 Zâmbia 8.97 7/30/2027 Zâmbia Caa1 STABLE B NEG B STABLE 19.50 -

TAXAS INTERBANCÁRIAS (%)

AOA ZAR MZN NGN TND

ON 16.44 5.06 19.5 n.e 7.28

1M 16.43 6.817 0 0.98 7.9

3M 17.04 7 0 1.1 8.41

6M 17.82 7.592 0 1.22 8.61

9M 18.21 7.875 n.e 1.83 8.84

12M 18.78 8.3 n.e 1.93 5.21

INDICADORES ECONÓMICOS TAXAS DE CÂMBIO = BASE USD

Indicadores País 2015 4Q 16 2016 6 2Q 17 2017 Var. (p.p) Período Unid.

2/ País

Cresc. real do PIB Angola -0.81 - 0.72 - 0.72 1.54 12/31/2017 YoY % 1 mês 6 Mês 1 ano

Conta Corrente Angola -5.07 - -4.46 - -4.46 0.61 12/31/2017 PIB % África do Sul USD/ZAR 14.65 4.2 -19.1 -7.6

Inflação anual Angola 32.38 41.12 31.69 30.50 31.69 -0.69 12/31/2017 YoY % Costa do Marfim USD/XOF 562.95 -1.3 -4.0 0.5

Cresc. real do PIB África do Sul 0.55 1.00 1.30 1.00 1.30 0.75 12/31/2017 QoQ % Etiópia USD/ETB 27.93 -1.5 -1.3 -15.6

Conta Corrente África do Sul -4.60 -2.83 -2.83 -2.13 -2.40 1.77 12/31/2016 PIB % Gana USD/GHS 4.85 -1.8 -9.4 -10.5

Inflação anual África do Sul 6.33 6.60 5.28 5.27 5.28 -1.05 12/31/2017 YoY % Marrocos USD/MAD 9.49 -0.6 -2.5 0.0

Cresc. real do PIB Costa do Marfim 8.34 8.80 7.77 8.30 7.77 -0.57 12/31/2017 QoQ % Moçambique USD/MZN 60.50 -0.4 2.3 2.2

Conta Corrente Costa do Marfim 0.72 - -1.21 - -1.21 -1.94 12/31/2017 PIB % Nigéria USD/NGN 364.12 -0.4 -1.0 -2.4

Inflação anual Costa do Marfim -1.09 -0.20 0.83 1.60 0.83 1.92 12/31/2017 YoY % Quénia USD/KES 101.00 -0.1 0.2 2.3

Cresc. real do PIB Etiopia 8.00 - 10.86 - 10.86 2.86 12/31/2017 QoQ % Ruanda USD/RWF 868.00 0.1 -3.1 -4.7

Conta Corrente Etiopia 7.27 - 9.86 - -8.10 2.59 12/31/2017 PIB % Tunísia USD/TND 2.82 -1.7 -14.5 -11.3

Inflação anual Etiopia -8.99 6.70 -8.10 8.80 9.86 0.89 12/31/2017 YoY % Uganda USD/UGX 3,802.50 -0.1 -2.3 -4.6

Cresc. real do PIB Gana 3.72 4.50 8.44 6.70 8.44 4.72 12/31/2017 QoQ % Zâmbia USD/ZMK 11,698.00 -13.6 -19.4 -18.8

Conta Corrente Gana -6.69 - -4.52 - -4.52 2.17 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Gana 17.51 15.55 12.39 12.57 12.39 -5.12 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Marrocos 1.22 3.80 4.22 4.80 4.22 3.00 12/31/2017 QoQ %

Conta Corrente Marrocos -4.35 - -3.81 - -3.81 0.54 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Marrocos 1.65 1.80 0.75 0.30 0.75 -0.89 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Moçambique 6.61 -0.40 3.50 3.70 3.70 -3.11 12/31/2016 QoQ %

Conta Corrente Moçambique -39.25 - -3.81 - -16.08 35.44 12/31/2016 PIB %

Inflação anual Moçambique 2.56 23.67 3.55 18.10 15.45 0.99 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Nigéria 1.60 -1.40 0.80 -0.52 0.80 -0.80 12/31/2017 QoQ %

Conta Corrente Nigéria 0.67 - 2.47 - 2.47 1.80 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Nigéria 15.63 18.43 16.56 16.53 16.56 0.93 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Quénia 5.85 4.70 4.81 6.30 4.81 -1.04 12/31/2017 QoQ %

Conta Corrente Quénia -5.18 - -6.38 - -6.38 -1.20 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Quénia 6.30 6.50 8.04 10.80 8.04 1.74 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Ruanda 6.93 2.40 6.20 1.67 5.25 -0.73 12/31/2016 QoQ %

Conta Corrente Ruanda -14.29 - -6.80 - -6.80 7.49 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Ruanda 2.44 11.00 2.53 9.40 5.10 0.09 12/31/2015 YoY %

Cresc. real do PIB Tunísia 1.00 1.10 1.90 3.70 1.90 0.90 12/31/2017 QoQ %

Conta Corrente Tunísia -8.78 - -10.05 - -10.05 -1.27 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Tunísia 3.73 4.20 5.32 4.80 5.32 1.59 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Uganda 2.32 1.80 4.46 3.70 4.46 2.14 12/31/2017 QoQ %

Conta Corrente Uganda -3.42 - -4.53 - -4.53 -1.12 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Uganda 5.46 5.70 5.63 6.40 5.63 0.18 12/31/2017 YoY %

Cresc. real do PIB Zâmbia 2.95 - 3.61 - 3.65 0.66 12/31/2016 QoQ %

Conta Corrente Zâmbia -4.46 - -3.26 - -3.26 1.20 12/31/2017 PIB %

Inflação anual Zâmbia 7.80 7.50 10.04 6.80 6.60 2.24 12/31/2015 YoY %

PRODUÇÃO - PAÍSES AFRICANOS (OPEP)

País

Produção

(Mb/d)4/ Est.

5/ Dif.%

Argélia 1,050.00 1,080.00 -1.87

Angola 1,530.00 1,580.00 6.25

Gabão 170.00 220.00 -5.56

Líbia 1,050.00 1,000.00 8.25

Nigéria 1,800.00 1,700.00 2.27

PREÇO DAS PRINCIPAIS COMMODITIES

Preço Var.% Trend 1/

Energia

Brent 82.73 6.89

WTI 73.25 5.59

Gás Natural 3.01 2.35

Gasolina 208.57 5.45

Gasóleo 724.25 5.00

Metais

Ouro 1,190.88 -0.86

Prata 14.66 0.79

Platina 815.95 3.57

PRINCIPAIS BOLSAS Alumínio 2,062.00 -2.96

Cobre 6,258.00 4.74

PaísCotação

Maio

Var.

Mensal

(%)

FTSE/JSE All Share África do Sul 55,708.5 -5.0 Agricultura (USD por unidade)

EGX30 Egipto 14,616.5 -8.7 Milho 356.25 -2.40

Gaborone Stock Gabão 7,837.3 -3.6 Trigo 509.00 -6.69

Nairobi SE All Share Quénia 149.7 -10.7 Soja 845.50 0.24

Nigerian All Share Nigéria 32,766.4 -6.0 Café 102.45 0.64

Ghana S E C Gana 2,882.9 3.6 Açúcar 11.20 -1.93

FTSE JSE Namíbia Namíbia 1,303.3 -1.0 Algodão 76.37 -7.12

Tanzania All Share Tanzânia 2,105.2 -5.0 Cacau 76.37 -11.94

Fontes e Notas

Fonte: Salvo indicação contrária, os dados numéricos são obtidos através da plataforma Bloomberg;

1/ Tendência de evolução mensal desde 2012 a 2017

2/ MoM: variação mensal. QoQ: variação trimestral. YoY: variação anual. PIB %: em percentagem do PIB. M: valor no mês. Itálico: previsão

3/ A tabela apresenta a cotação dos índices numa média mensal, destacando o índice FTSE/JSE All Share da África como o principal índice de análise.

4/ Milhões de barris por dia,

5/ Produção esperada para o mês em análise pela Bloomberg.

6/ Média anual

Disclamer

Volat. 30d

20.150

20.981

Variação %Trend

1/

Rating: Dívida de Longo Prazo em ME

Cotação

Ref.YIELDS MN

Banco PaísTaxa

(%)Data Trend

1/ Taxa

(%)Período

Prodrodução (média mensal)

Commodities energéticas

3.905

33.725

3.913

9.522

2.065

A informação contida neste documento foi obtida de fontes consideradas fiáveis, não sendo, entretanto, totalmente garantida a sua exactidão. Este documento é de carácter meramente informativo e os comentários e análises nele apresentadas baseam-

se em pressupostos e condições de mercado sujeitos a alteração, reflectindo exclusivamente a opinião das pessoas responsáveis pela sua elaboração.

1.671

13.600

4.422

3.293

21.438

Índices Bolsístas3

-2

0

2

4

6

8

10

12

An

gola

Áfr

ica-

Su

l

Co

sta

do

Mar

fin

Etio

pia

Gan

a

Mar

roco

s

Mo

çam

biq

ue

Nig

éri

a

Qu

ênia

Ru

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a

Tun

ísia

Uga

nd

a

Zâm

bia

Crescimento real do PIB (%)PIB 2017 PIB 2016 PIB 2015

0

500

1,000

1,500

2,000

Argélia Angola Gabão Líbia Nigéria

Produção (Mb/d) Estimativa

35

42

49

56

63

70

77

84

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17

out/

17

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7

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7

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8

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8

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8

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18

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WTI Brent

57

62

67

10

12

13

15

16

18

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17

out/

17

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7

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7

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18

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jun/1

8

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18

ago/1

8

set/

18

USD/ZAR (esq.) USD/MZN (dir.)

9.0

9.3

9.5

9.8

10.0

2.0

2.1

2.2

2.3

2.4

2.5

2.6

2.7

2.8

2.9

set/

17

out/

17

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7

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7

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8

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18

USD/TND (esq.) USD/MAD (dir.)

525

542

559

576

593

610

627

644

750

768

786

804

822

840

858

876

894

set/

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17

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8

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8

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18

USD/RWF (esq.) USD/XOF (dir.)

52,500

53,500

54,500

55,500

56,500

57,500

58,500

59,500

60,500

61,500

set/

17

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17

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7

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8

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FTSE/JSE All Share 600

670

740

810

880

950

1,020

1,090

1,160

1,000

1,080

1,160

1,240

1,320

1,400

set/

17

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17

nov/1

7

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7

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8

fev/1

8

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18

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8

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18

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8

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18

Ouro (esq.) Platina (dir.)

350

420

490

560

630

300

370

440

510

580

set/

17

out/

17

nov/1

7

dez/1

7

jan/1

8

fev/1

8

mar/

18

abr/

18

mai/

18

jun/1

8

jul/

18

ago/1

8

set/

18

Milho (esq.) Trigo (dir.)

7

-3

-10

-5 -4

9 7 10

32 32

-20

-10

0

10

20

30

40

2013 2014 2015 2016 2017

Angola

Conta Corrente (% do PIB)

Inflação (média anual %)

-5.13-5.8

-5.1-4.6

-2.83

5.77 6.05

4.58

6.335.28

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2013 2014 2015 2016 2017

África do SulConta Corrente (% do PIB) Inflação (média anual %)

3.7

0.16

-3.19

0.67

2.47

5.39

6.31

2.65

1.60.8

-4

-2

0

2

4

6

8

2013 2014 2015 2016 2017

NigériaConta Corrente (% do PIB)Inflação (média anual %)

6.5

6.9

7.3

7.7

8.1

8.5

8.9

12.0

15.0

18.0

21.0

24.0

27.0

set/

17

out/

17

nov/1

7

dez/1

7

jan/1

8

fev/1

8

mar/

18

abr/

18

mai/

18

jun/1

8

jul/

18

ago/1

8

set/

18

Taxas de Juro Mercados Interbancários (%)

LUIBO12M AOA JIBA12M AOA5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

14.5

17.0

19.5

22.0

24.5

set/

17

out/

17

nov/1

7

dez/1

7

jan/1

8

fev/1

8

mar/

18

abr/

18

mai/

18

jun/1

8

jul/

18

ago/1

8

set/

18

Taxas de Juro Mercados Interbancários(%)

LUIBOR6M AOA JIBA6M ZAR

9,000

11,000

13,000

15,000

340

350

360

370

set/

17

out/

17

nov/1

7

dez/1

7

jan/1

8

fev/1

8

mar/

18

abr/

18

mai/18

jun/1

8

jul/

18

ago/1

8

set/

18

USD/NGN (esq.) USD/ZMK (dir.)

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