Natura 07 MAR 2012

Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática.

No ano de 2011 a Natura, uma das líderes no

mercado nacional de cosméticos, fragrâncias e

higiene pessoal, atingiu um lucro líquido de R$

290,7 milhões representando um avanço de

32,9% em relação ao mesmo período do ano

anterior. No acumulado do ano de 2011, o

lucro somou R$ 830,9 milhões, alta de 11,7%

ante 2010.

A receita líquida consolidada da Natura no

quarto trimestre de 2011 atingiu R$ 1.67

bilhão, o que representa um aumento de 7,30%

em comparação ao mesmo período de 2010.

No acumulado do ano a receita líquida

consolidada atingiu R$ 5.59 bilhões,

crescimento de 8,9% em relação a 2010. No

Brasil, a receita líquida foi de R$ 5.08 bilhões

em 2011, quando comparado com o mesmo

período do ano anterior a receita líquida teve

um aumento de 6,80%. No total das operações

internacionais, a receita líquida foi de R$ 503,8

milhões em 2011, com um crescimento de

40,0% sobre o mesmo período de 2010.

O Custo dos produtos vendidos no quarto

trimestre de 2011 passou para 29,70% da

receita líquida, o que representa uma redução

de 120 pontos base nos custos em relação ao

quarto trimestre de 2010. No ano, o CPV

apresentou uma melhora de 50 pontos bases,

atingindo 29,8% da receita líquida. As

despesas com vendas representaram 32,5% da

receita líquida no quarto trimestre de 2011. As

despesas administrativas e gerais diminuíram

de 13,9% no quarto trimestre de 2010 para

11,9% da receita líquida quando comparado

com o mesmo período de 2010.

Oscilação (%): NATU3 IBOV

No mês 0,62% (1,06%)

No ano 15,56% 14,73%

Em 12 meses (0,21%) (4,26%)

Valor de Mercado R$ 17,45 Bilhões

Patrimônio Líquido R$ 1,25 Bilhões

Último Preço (06/03/12) R$40,74

Preço Justo R$47,70

Recomendação Compra

P/L 21,40

R$ milhões 4T10 4T11 ∆%

Receita Líquida

1557,5 1670,5 7,30%

Margem Bruta %

69,1 70,3 1,14p.p.

Ebitda 357,9 500,4 39,80%

Lucro Líquido

219,3 290,7 32,90%

Natura 07 MAR 2012

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O Ebitda da Natura atingiu R$ 500,4 milhões

quarto trimestre de 2011, o que representa um

crescimento de 39,80% quando comparado

com os R$ 358,0 milhões que a empresa

apresentou no quarto trimestre de 2010. No

acumulado do ano o Ebitda foi de R$1.4 bilhão

um crescimento de 13,40% em comparação

com o ano de 2010.

O market share da Natura no Brasil nos dez

primeiros meses, segundo a Sipatesp foi de

23,2%, representa uma queda se comparado

com o mesmo período de 2010 o valor era de

23,5%.

No ano de 2011, a companhia realizou o maior

investimento de sua história, com capex por

volta de R$ 350 milhões em projetos de

produção, logística e tecnologia, com o

objetivo de sustentar seu crescimento orgânico.

Porém a Natura apresentou um expressivo

aumento na dívida total, que alcançou R$1.1

bilhão, o que representa um aumento de 72%.

A Natura informou que os investimentos para o

ano de 2012 deverão ficar próximos a R$ 420

milhões.

P/L

Nome 2011 2010 2009 2011 2010 2009

Natura 21,91 23,09 24,95 66,08 65,28 97,92 21,40

ROA% ROE%

Natura

Em relação à taxa de retorno sobre o ativo

total (ROA - Return On Assets) que mensura a

eficiência global da empresa em gerar lucros

com seus ativos disponíveis, referente ao ano

de 2011 da Natura foi de 21,91%, valor menor

que o ano de 2010 e 2009. Quanto maior for o

rendimento da empresa sobre o total dos

ativos, melhor.

E em relação à taxa de Retorno sobre o

patrimônio líquido (ROE - Return On Equity)

que mensura o retorno sobre o investimento

dos proprietários na empresa, referente ao ano

de 2011 da Natura foi de 66,08%, valor maior

se comparado com os 65,28% do mesmo

período do ano de 2010 e menor se comparado

com o ano de 2009. Quanto maior o retorno,

melhor para os proprietários.

Acreditamos no crescimento da economia

brasileira e, consequentemente, no setor de

cosméticos e de higiene pessoal. Para os

próximos três anos a Natura deve continuar

reportando faturamento crescente condizente

com o crescimento do PIB e principalmente os

seus produtos. Além disso a companhia não

depende de financiamentos para a sua

atividade (consumidor) e com uma situação

financeira bastante confortável. Destacamos

elevado pay-out. Mantivemos nossa

recomendação de compra para carteiras de

longo prazo com preço alvo de R$47,70. Fonte: Economática e RI Natura.

Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista da

Corretora Souza Barros e professor na pós-

graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP.

Disclaimer - (i) Declaração do analista de valores

mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVM

483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foram

obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foram

obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé,

mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia,

expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a

informação é completa.

Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros e está

sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As

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informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data

presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações

nas condições de mercado, sem aviso prévio.

O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na

elaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ou

simplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendações

contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre

a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de

forma independente e autônoma, inclusive em relação à Corretora

Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresas do Grupo.

O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste

relatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimento SB”,

porém não participa da administração. A empresa analisada pode

fazer ou não parte da carteira. As operações realizadas podem ou

não seguir a tendência da recomendação.