Módulo III Conceitos Básicos de Economia

1Prof. Eclerson Pio Mielo

PIB – PRODUTO INTERNO BRUTOPIB – PRODUTO INTERNO BRUTO

Soma em valores monetários de todos os bens e serviços finais produzidos numa

determinada região (países, estados, cidades), durante um período determinado

(mês, trimestre, ano, etc). “Termômetro” “Velocímetro” da economia.

O PIB é um dos indicadores mais utilizados na macroeconomia com o

objetivo de mensurar a atividade econômica de uma região.

Em sua contagem, considera-se apenas bens e serviços finais, excluindo da conta

todos os bens de consumo de intermediário (insumos).

Assim, evita-se o problema da dupla contagem, quando valores gerados na

cadeia de produção aparecem contados duas vezes na soma do PIB.


FÓRMULA PARA CÁLCULOS DO PIB CONSUMO FÓRMULA PARA CÁLCULOS DO PIB CONSUMO AGREGADOAGREGADO

Calculado a partir dos dados de consumo, investimentos, compras do governo (gasto público) e exportações líquidas (exportações menos importações).

Onde: C = Consumo I = Investimento G = Gasto Público Exp. = Exportação Imp. = Importação

PIB = C + I + G + (Exp – Imp)

Podemos equacioná-lo assim:


ÍNDICES DE INFLAÇÃOÍNDICES DE INFLAÇÃO

Em economia, inflação é a queda do valor de mercado ou poder de compra do dinheiro. Isso

é equivalente ao aumento no nível geral de preços. Inflação é o oposto de deflação. Inflação

zero, ou muito baixa, é uma situação chamada de estabilidade de preços.

Quem estabelece a Meta da Inflação é o Conselho Monetário Nacional (CMN)


IPCAIPCA

Índice de Preços ao Consumidor Amplo, é um índice medido e divulgado pelo

IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), calculado desde 1980,

semelhante ao INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor), porém

refletindo o custo de vida para famílias com renda mensal de 1 a 40 salários

mínimos, qualquer que sejam as fontes de rendimentos dessas famílias.

É o índice oficial utilizado pelo Bacen para análise e cumprimento da Meta

inflacionária estipulado pelo CMN.

O IPCA corrige a NTN (Nota do Tesouro Nacional) Série B.

Sua medição é mensal, e o período de coleta de dados para a medição em

geral, se dá entre os dias 01 a 30 do mês referenciado.


Os dois principais índices de inflação utilizados atualmente no Brasil, são o IPCAIPCA e o e o IGP-MIGP-M.

IGP-MIGP-MCalculado pela FGV (Fundação Getúlio Vargas).

IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), cuja coleta de dados é efetuada entre o dia

21 do mês anterior ao dia 20 do mês de referência.

A NTN (Nota do Tesouro Nacional) Série C é corrigida pelo IGP-M.

Foi criado com o objetivo de se possuir um indicador confiável para as operações

financeiras, especialmente as de longo prazo.


TAXA DE CÂMBIO - PTAXTAXA DE CÂMBIO - PTAX

Pode-se definir a taxa de câmbio de um país como o número de unidades de moeda de um

país necessário para se comprar uma unidade de moeda de outro país. Em outras palavras,

é o preço de uma moeda em termos de outra.

Parâmetro para operações oficiais no comércio exterior.

Sua cotação de venda (compra) é calculada pelo BACEN.

A cotação de venda (compra) da PTAX, divulgada pelo BACEN as 17h30 de cada dia, é

calculada com base no resultado da taxa média, ponderada pelos volumes negociados, das

operações no mercado interbancário de cambio

Taxa de câmbio é o preço de uma unidade monetária de uma moeda em unidades

monetárias de outra moeda.

Parâmetro para operações oficiais no comércio exterior


A administração da taxa de câmbio como instrumento da política de relações

comerciais e financeiras entre um país e o conjunto dos demais países, é a

POLÍTICA CAMBIAL.

Por isso, a taxa de câmbio recebe tanta atenção:

se a moeda interna se desvaloriza frente a outras moedas, favorece-se a

exportação e dificulta-se a importação.

Em contrapartida,

se o real se valoriza, a importação é favorecida e a exportação dificultada.

A definição de uma boa política cambial, (seja em regime de câmbio fixo ou

flutuante), é um dos fatores de atração de capitais estrangeiros.



TÍTULOS PÚBLICOSTÍTULOS PÚBLICOS

O tesouro nacional utiliza a emissão de títulos públicos como uma das formas de

captação de recursos para financiar atividades do governo federal, tais como

educação, saúde e infra estrutura. Os títulos são uma opção de investimento para a

sociedade e representam a dívida mobiliária da união. A emissão dos títulos são

utilizadas para:

Antecipação de receita fiscal e financiamento do déficit orçamentário

Um dos instrumentos da política monetária. (Open Market)

Os títulos públicos federais são remunerados pela taxa Selic, e são títulos de

altíssima liquidez, e o risco de crédito é considerado zero.

TAXA SELICTAXA SELIC

Existem dois tipos de Taxa Selic.

1.Selic Meta é a taxa divulgada pelo COPOM – Comitê de Política

Monetária, servindo como parâmetro para a consecução das metas de

inflação. É a taxa básica da economia do país.

2.Selic Over é a taxa apurada de acordo com a remuneração média

dos títulos públicos federais, provenientes das operações de repasses

de recursos diários entre instituições financeiras, com garantias destes

títulos


COPOM – COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIACOPOM – COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIA

Composto por Diretores do Bacen.

Estabelece as diretrizes da política monetária e de definir a taxa de juros.

Objetivo de cumprir as metas para a inflação definidas pelo CMN.

Estabelece a taxa Selic Meta e seu eventual viés, que é a prerrogativa dada ao

presidente do Banco Central para alterar, na direção do viés, a meta para a taxa SELIC

a qualquer momento que julgar necessário, entre as reuniões ordinárias. Assim, o viés

pode ser alto, baixo ou neutro.

Na reunião do COPOM, que atualmente é realizada a cada 45 dias, é fixada uma taxa

de juros que é a meta para a taxa SELIC, que vigora pelo período compreendido entre

uma e outra reunião ordinária do Comitê.


O CDI - CETIP E A TAXA CDI O CDI - CETIP E A TAXA CDI

Certificado de Depósito Interfinanceiro, o CDI, título privado, negociado com

exclusividade entre instituições financeiras em transações fechadas por meio eletrônico.

Serve de garantia entre empréstimos entre instituições bancárias, negociável.

Tem seus registros nos computadores das instituições envolvidas na transação e também

nos terminais da CETIP.

Suas operações, em maioria, são negociadas em um dia.

A taxa média diária das taxas de juros praticadas nessas operações, é a Taxa CDI, ou

Taxa DI, como também é conhecida. Principal Benchmark de Renda Fixa.

Taxa CDI, ou Taxa DI, é também referencial de avaliação de rentabilidade das aplicações

em fundos de investimentos.



TBF – TAXA BÁSICA FINANCEIRATBF – TAXA BÁSICA FINANCEIRA

Obtida através da média diária das taxas de juros praticadas nas operações de CDB

Certificado de Depósito Bancário, dos 30 maiores bancos. Excluindo as duas maiores e as

duas menores taxas, é obtida a média final.

O Banco Central divulga a TBF no segundo dia útil após a data de referência.

De seu cálculo nasce a TR – Taxa Referencial.

TR – TAXA REFERENCIALTR – TAXA REFERENCIAL

Taxa básica e referencial dos juros a serem praticados no mês. A caderneta de poupança a

utiliza nos cálculos de seus rendimentos, e também serve como referencial para alguns títulos

públicos, empréstimos do SFH – Sistema Financeiro da Habitação.

Para que a TR seja calculada, é necessário que antes se tenha calculado a TBF.


VOLATILIDADE: FLUTUAÇÃO DE PREÇOS E COTAÇÕESVOLATILIDADE: FLUTUAÇÃO DE PREÇOS E COTAÇÕES

È o grau médio de variação das cotações de um título ou fundo de investimento,

em determinado período de tempo. Alta volatilidade significa que o valor da cota de

um fundo ou preço de um determinado título apresenta forte variação. Algumas

Ações são altamente voláteis, seus preços mudam com grande velocidade ao

longo de um período.

Todos os preços, uns com maior intensidade e outros com intensidade

menor, sofrem oscilações. Os mais voláteis, são os que sofrem oscilação

maior, sendo assim os mais arriscados. A volatilidade é um indicador do

nível de oscilação histórica de determinados produtos ou mercados.

Quanto maior for a volatilidade, maior o risco envolvido no investimento, e

como conseqüência, maior a rentabilidade esperada.

TAXA DE JUROSTAXA DE JUROS

São fundamentais para a economia e também para o mercado financeiro

A taxa de juros é um preço muito relevante, porque é o preço de uma mercadoria especial: o dinheiro.

Está diretamente associado a riscos e a liquidez. Uma aplicação com juros pré-fixados, pode sofrer um impacto negativo em caso de alta dos juros.

É a ferramenta básica para o cumprimento das Metas de Inflação.

Taxas mais baixas causam inflação, e taxas mais altas, deflação.

A relação entre a taxa de juros e o preço é inversamente proporcional. Se sobe a taxa de juros, cai o preço. E o inverso também ocorre.


ÍNDICE DE REFERÊNCIA (BENCHMARK)ÍNDICE DE REFERÊNCIA (BENCHMARK)

Podemos definir o benchmark como um Referencial de Comparação.

Técnica que busca melhores práticas de administração, como forma de ganhar vantagens

competitivas.

O CDI é o principal Benchmark de Renda Fixa. O Ibovespa e o IBRX, os

principais Benchmark de Renda Variável.


Classificação dos Fundos Principais Benchmarks Utilizados

Fundos DI, Renda Fixa e Multimercado Taxa DI e Taxa SELIC

Fundos de Renda Fixa com composição de índices de

preços

IPCA e IGP-M

Fundos Cambiais Variação Cambial – PTAX

Fundos de Ações Ibovespa e IBRX


ÍNDICE BOVESPA – IBOVESPAÍNDICE BOVESPA – IBOVESPA

É o principal indicador do desempenho do mercado de ações no Brasil, retratando

a evolução das principais ações negociadas na Bovespa. É formado partindo de

uma aplicação imaginária, em reais, em uma quantidade teórica de ações

(carteira). Sua finalidade básica, é servir como indicador médio de comportamento

do mercado. Para isso, as ações que fazem parte deste índice, representam mais

de 80% do número de negócios e também do volume financeiro negociado no

mercado a vista.

Como as ações que fazem parte dessa carteira tem grande representatividade,

podemos dizer que se a maioria delas estiver em crescimento, o mercado está em

alta, de acordo com a medição do Índice Bovespa, e, se estiverem caindo, está

em baixa.

É um indicador de Renda Variável.


O IBRX - ÍNDICE BRASIL O IBRX - ÍNDICE BRASIL

Índice de preços que mede o retorno de uma carteira teórica composta por 100

ações selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA, em termos de

número de negócios e volume financeiro. Essas ações são ponderadas na carteira

do índice pelo seu respectivo número de ações disponíveis à negociação no

mercado.

Ações Elegíveis para o Índice

O índice IBrX será composto por 100 papéis escolhidos em uma relação de ações

classificadas em ordem decrescente por liquidez, de acordo com seu índice de

negociabilidade (medido nos últimos doze meses).

É um indicador de Renda Variável.

TAXA DE JUROS NOMINAL E TAXA DE JUROS REALTAXA DE JUROS NOMINAL E TAXA DE JUROS REAL

Taxa Real é o rendimento de um investimento, descontando a inflação do

período.

Taxa Nominal, representa o percentual de um investimento sem considerar os

efeitos corrosivos da inflação.

Imagine uma aplicação em fundo de investimento, no valor de R$ 1.000.000,00.

Este fundo, rendeu, já descontado o imposto de renda, após um mês, 10%, que

é igual ao valor de R$ 100.000,00.

Este valor do rendimento, foi totalmente retirado pelo investidor, para seus

gastos mensais, ficando investido ainda, o mesmo valor inicial.

Neste cenário, o que aconteceria com o investidor, caso o mesmo continue

agindo assim, retirando mensalmente os rendimentos?1919Prof. Eclerson Pio Mielo

O que podia ser comprado com R$ 1.000.000,00 no mês anterior, já não se

compra nesse mês, porque a inflação do período corrói o poder de compra da

moeda.

Em resumo, a taxa de 10%, é uma taxa nominal, que não considera o efeito

corrosivo da inflação sobre o dinheiro.

Para preservar e manter o poder de compra, deve considerar os efeitos da

inflação sobre o investimento. Para isso, supomos que, no período do

investimento, a inflação medida pelo IGP-M tenha sido de 4%. Para manter seu

poder de compra e saber o quanto pode resgatar sem comprometê-lo, o cliente

tem que encontrar a taxa real de juros.


Em a taxa nominal sendo de 10% e a inflação 4%:

Quando houver inflação, a taxa real será menor que a taxa nominal.

Ex. 10% (1,10) / 4% (1,04) < 6%

Quando houver deflação, a taxa nominal será menor que a taxa real.

Ex. 10% (1,10) / -4% (0,96) > 14%


TAXA DE JUROS EQUIVALENTES X TAXA DE JUROS TAXA DE JUROS EQUIVALENTES X TAXA DE JUROS

PROPORCIONALPROPORCIONAL

Juros Simples

Os juros de cada período são calculados sempre em função do capital inicial

empregado.

No regime de juros simples, o percentual de juros a ser pago sobre o empréstimo

corresponde simplesmente a taxa de juros sobre o principal (valor financiado).

FV = Valor Futuro

PV = Valor Presente

I = taxa de juros (na forma decimal, ou seja, dividida por 100)

N = prazo da operação

FV = PV x (1 + i x n)

Ou, de modo mais simples: Valor a ser pago = principal + juros


TAXA DE JUROS EQUIVALENTES X TAXA DE JUROS TAXA DE JUROS EQUIVALENTES X TAXA DE JUROS

PROPORCIONALPROPORCIONAL

Juros Compostos

São calculados de forma diferente.

Aplica-se a taxa sobre o saldo existente no início do período correspondente.

O valor dos juros não pagos incorpora-se ao principal.

Tomando-se por exemplo um empréstimo no valor de R$ 10.000,00, pelo

prazo de 3 meses, com juros de 5% ao mês:FV = PV x (1 + i)

FV = 10.000,00 x (1 + 0,05)³FV = R$ 11.576,25

23

n


Ao falar de Juros Simples, falamos de Taxa Proporcional, no sentido

de que o valor de juros é proporcional apenas ao tempo (a

proporcionalidade linear é uma característica da capitalização simples).

Logo, taxas proporcionais de:

1. 3% ao mês, para 10 meses correspondem a 30%;

2. 12% ao ano, para 3 meses correspondem a 3%, e assim em

diante.

Ao falar de Juros Compostos, falamos de Taxas Equivalentes, ditas

assim quando produzem o mesmo montante no final de determinado

tempo, pela aplicação de um capital inicial de mesmo valor. Logo, taxas

equivalentes de:

1. 3% ao mês, para 10 meses, correspondem a 34,39%;

2. 12% ao ano, para 3 meses,correspondem a 2,87%2424Prof. Eclerson Pio Mielo

CAPITALIZAÇÃO SIMPLES X CAPITALIZAÇÃO CAPITALIZAÇÃO SIMPLES X CAPITALIZAÇÃO

COMPOSTACOMPOSTA

Um dos conceitos fundamentais da Matemática Financeira é a

diferença entre capitalização simples e composta.

1. Você é o tomador ou o doador dos recursos?

2. Qual o prazo da operação? E a taxa de juros está expressa em

que período?

O tomador, com certeza vai querer pagar menos juros. Quem empresta,

certamente vai querer receber mais juros.

É importante, para determinar qual regime gera mais juros, o prazo da operação e

também o período de capitalização da taxa.

Deve-se observar, que no regime de Capitalização Simples, as taxas são

proporcionais. No regime Capitalização Composta, são equivalentes, 2525Prof. Eclerson Pio Mielo

Prazo da Operação Tomador Doador Melhor Regime

Menor que a capitalização da taxa (Taxa ao ano e um prazo inferior a

um ano)

Tomador composto

Doador simples

Igual ao da capitalização da taxa (taxa ao ano e um prazo de um

ano)Tomador ou Doador

indiferente, são iguais

Maior que a capitalização da taxa (taxa ao ano e um prazo superior a

um ano)

Tomador simples

Doador composto



PRAZO MÉDIO PONDERADO DE UMA CARTEIRA DE TÍTULOS

Este conceito, para seu entendimento, é fundamental alguns conhecimentos de Estatística.

Tomemos como exemplo de cálculo, uma carteira formada por três títulos:

Título Prazo de

Vencimento

Valor

LFT 3 meses R$ 1.000,00

LTN 6 meses R$ 3.000,00

NTN 12 meses R$ 5.000,00


Se procurássemos apenas o prazo médio simples, bastaria:

3 + 6 + 12Prazo Médio Simples = ___________ = 7 meses

3

(3 x 1.000,00) + (6 x 3.000,00) + (12 x 5.000,00)Prazo Médio Ponderado = _______________________________________

9.000,00

Prazo médio ponderado = 9 mesesSoma dos valores dos títulos


O prazo médio de um título ou de uma carteira de ativos, afeta diretamente seu valor de mercado, pois a taxa de desconto será aplicada pelo prazo restante até o dia do vencimento. Assim, quanto maior o prazo, maior o impacto da variação da taxa de juros no valor de mercado desse título ou dessa carteira.

Prazo Maior Risco Maior Rentabilidade Maior IR menorEsperada

O prazo médio é muito útil para se determinar a duração de uma carteira, e quanto maior a duração de uma carteira, mais a mesma estará sujeita às flutuações.

Quanto maior o prazo, maior será o lucro ou a perda, e também, quanto menor o prazo, menor será o lucro ou a perda.

O prazo, maior ou menor, define também a volatilidade do investimento frente à oscilação da taxa de juros.O termo “precificar” significa formar ou definir preço.

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