MERCADO DE AÇÕES(continuação)

Mercado Primário

• Onde são negociadas as novas ações emitidas pelas S.As.

• Onde as ações são negociadas pela 1ª vez → os recursos financeiros vão para a empresa emitente das novas ações.

Mercado Secundário

• Após o lançamento inicial, as ações passam a ser negociadas no mercado secundário.

• Os investidores compram e vendem as ações já emitidas pelas cias e em circulação.

• No mercado secundário não há captação de novos recursos pela empresa emitente.

• Os negócios realizados refletem apenas uma transferência de propriedade entre os investidores.

• A importância do mercado secundário está em dar liquidez aos novos títulos lançados no mercado primário.

Underwriting

• É a subscrição pública de ações = lançamento de novas ações no mercado.

IPO (Oferta Pública Inicial)

• Quando a empresa realiza seu 1º lançamento público de ações.

• O IPO pode ocorrer mediante a emissão de novas ações → emissão primária, ou pela venda de ações já existentes → oferta secundária

IPO da Natura

• A Natura, em 2004, realizou a abertura de capital através de oferta secundária de ações.

• Os sócios da cia venderam no mercado parte de suas ações (cerca de 25% do capital votante).

• Os recursos foram para os acionistas e não para a empresa.

Gol Linhas Aéreas

• A Gol, em 2004, realizou, ao mesmo tempo, 2 operações:

• abriu seu capital e • vendeu parte de suas ações já existentes.

• Envolveu mercado primário e secundário.

• As ações são negociadas nos pregões das bolsas de valores.

• Somente Sociedades Corretoras têm acesso aos pregões.

• Os operadores negociam valores mobiliários com base em ordens de compra e venda expedidas pelos investidores.

Pregões

• Onde são realizadas operações de compra e venda de valores mobiliários registrados.

• Nos pregões somente são admitidos para negociação títulos e valores mobiliários registrados em bolsas de valores e que tenham atendido as exigências da CVM.

• As transações com ações em bolsas de valores, assim como a divulgação de suas cotações, são processadas de forma contínua durante todo o período de funcionamento do pregão.

• Os preços das ações são formados nos pregões como resultado da dinâmica de oferta e procura de cada título.

• Um maior interesse dos investidores em adquirir determinado papel, é capaz de promover uma valorização em seu preço de mercado.

Mercado a vista de ações

• Neste mercado a ação é negociada pela sua cotação corrente conforme anunciada no sistema da Bolsa de Valores.

• Preço corrente de uma ação é o preço praticado no momento no mercado, ou seja, o preço que alguém aceita vender e alguém se mostra disposto a pagar pela respectiva ação.

• As bolsas de valores publicam boletins diários de informações contendo as cotações das ações negociadas.

• O valor da cotação pode também ser obtido acessando o site de uma Corretora ou da própria Bolsa de Valores.

• Os principais jornais também costumam publicar as cotações das ações.

• Em geral, são divulgadas as cotações de abertura, o fechamento e as cotações máximas, mínimas e uma cotação média do dia de operações.

• Os negócios com ações no mercado a vista são realizados mediante a intermediação de uma Sociedade Corretora.

• As Corretoras são remuneradas com base em comissões cobradas dos investidores e calculadas sobre os valores nominais dos negócios realizados.

• Os percentuais de corretagem são fixados periodicamente e divulgados pela CVM.

Formas de investir em ações

• Um investidor pode participar do mercado de capitais:

• individualmente, através de uma Corretora que intermediará suas negociações, ou

• coletivamente, através dos Clubes de Investimentos ou de Fundos Mútuos de Ações.

Individualmente

• Mesas de operações: o investidor investe no mercado de ações através de um operador humano, via telefone.

• Home broker: o investidor investe no mercado de ações através da internet, sem intervenção humana para o envio de suas ordens de compra e venda.

Home Broker

• Sistema onde as operações financeiras se processam on line através da internet.

• O investidor compra ou vende ações em tempo real, acessando o site de sua Corretora e expedindo por meios eletrônicos suas ordens de negociação em bolsas de valores.

• Emitir uma ordem ao mercado de ações é informar o papel (a ação) que deseja adquirir ou vender, a quantidade e o preço de interesse.

Coletivamente

• Fundos Mútuos de Ações: forma indireta de investir através de um fundo administrado por uma instituição financeira.

• Clubes de Investimento: é uma forma de condomínio em que um grupo de pessoas se une com um objetivo comum de investimento.

Fundos Mútuos de Ações

• Vantagens:

• Gestão: a gestão da carteira é feita por uma equipe experiente e a um custo baixo.

• Diversificação: as carteiras dos fundos são diversificadas. O investidor pode alcançar uma escala de diversificação maior, aplicando em vários fundos.

• Tributação: o pagamento dos impostos fica por conta do administrador do fundo.

Clubes de Investimento

• Estão sujeitos a algumas exigências por parte da Bovespa:

• Nº de participantes: no mínimo 3 e no máximo 150. Nenhum cotista do clube pode deter uma quantidade superior a 40% das cotas emitidas;

• Composição da carteira: a composição é de no mínimo 51% do patrimônio em ações.

• Administrador do clube: deve ser uma corretora credenciada junto à BM&FBOVESPA.

• Vantagens:

• Tributação: incide apenas no resgate. É retido pelo administrador do clube.

Mega Bolsa

• O antigo sistema de negociação chamado de viva voz já não existe mais.

• Atualmente os negócios na Bovespa são feitos num sistema conhecido como Mega Bolsa, que é um sistema eletrônico de negociação que permite aos corretores cumprir as ordens de seus clientes diretamente de suas Corretoras, via sistema integrado de computadores.

• Os encontros das ofertas e o fechamento dos negócios são realizados automaticamente pelos computadores da Bovespa.

Day-Trade

• Operações conjuntas de compra e venda de ações realizadas em um mesmo dia, para um mesmo investidor, e realizadas por uma mesma Sociedade Corretora.

Tipos de ordens de compra e venda

• Ordem a Mercado: o investidor informa apenas a quantidade e a ação que deseja comprar ou vender. Não especifica o preço.

• Ordem Limitada: o investidor informa o preço e a quantidade.

• Ordem Administrada: o investidor especifica somente a quantidade e as características do papel que esteja disposto a comprar ou vender.

• Ordem Discricionária: ordem dada por um gestor de carteiras.

• Após a execução da ordem, o gestor deve indicar:

• Os nomes do investidores, • a quantidade de ações a ser atribuída a cada um deles e • o preço negociado.

• Ordem Casada: quando o investidor determina ordem de compra de um título e venda de outro.

• Os negócios somente serão efetivados se forem executadas as duas ordens.

• Ordem com stop: o investidor estipula o preço mínimo e o preço máximo.

• Com isso, o investidor pretende limitar as perdas/ganhos.

• Esse tipo de ordem pode ser de compra ou de venda.

• Ordem com stop de compra: a ordem é executada quando a cotação, durante um movimento de alta, atinge um valor igual ou maior ao estabelecido pelo investidor;

• Ordem com stop de venda: a ordem é executada, quando a cotação, durante um movimento de baixa, atinge um valor igual ou menor ao estabelecido pelo investidor.

Liquidação da operação

• A partir do momento da execução de uma ordem de compra ou venda, o dia da compra é dado como o início do processo de transferência da propriedade e o pagamento ou recebimento do montante financeiro envolvido.

• Denomina-se o dia de realização do negócio como D0. • O dia seguinte D1 é o prazo para as Sociedades

Corretoras especificarem as operações por elas executadas junto à Bolsa.

• A entrega e bloqueio dos títulos para liquidação pela Corretora à Bovespa, ocorrem no segundo dia útil D2, caso ainda não estejam na custódia da Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC).

• O pagamento ou recebimento do valor total da operação ocorre no terceiro dia útil D3.

• A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) tem por objetivo realizar a compensação financeira, liquidação física e controle das operações de compra e venda de ações na Bolsa de Valores de São Paulo.

• A CBLC realiza também serviços de custódias de títulos e valores mobiliários.

After Market

• Corresponde a um sistema eletrônico exclusivo para negociação de ações no mercado a vista, realizada das 17h45 às 19h, portanto, após o horário regular do pregão.

• Nem todas as ações podem ser negociadas no after market. Somente são negociadas neste horário especial aquelas ações que fazem parte das carteiras teóricas dos índices Bovespa e que tenham sido negociadas no mesmo dia durante o horário regular do pregão.

Mercado de balcão organizado

• É um segmento de negociação de ativos administrados pela BM&FBOVESPA, com regras específicas, diferentes das aplicáveis ao ambiente de bolsa.

Bovespa Mais

• Mais - Mercado de Ações para o Ingresso de S.As

• Corresponde a um segmento em que as empresas listadas desejam ingressar no mercado de capitais de forma gradativa. Destacam-se as empresas de pequeno e médio porte.

Soma

• Soma - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos

• Está organizada como um pregão eletrônico.

• Podem ser negociados títulos e valores mobiliários de cias e cotas de fundos, autorizados pela CVM.

Bibliografia

• ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. Cap. 12

• Site BM&FBOVESPA: www.bmfbovespa.com.br