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Resumen Informativo Semanal

5 de diciembre de 2019

CONTENIDO Inflación anual de noviembre dentro del rango meta ix Las expectativas de inflación de noviembre en el rango meta x Superávit comercial de US$ 403 millones en octubre xv Tasa de interés interbancaria en soles fue 2,25 por ciento xvii Operaciones del BCRP xviii Curvas de rendimiento de corto plazo xxi Bonos del Tesoro Público xxii Reservas Internacionales en US$ 66 771 millones al 30 de noviembre xxii Mercados Internacionales xxiii

Sube el precio del cobre en los mercados internacionales xxiii

Bajan los precios del maíz y la soya en los mercados internacionales xxiv

Dólar se aprecia en los mercados internacionales xxv

Riesgo país baja a 126 puntos básicos xxvi

Rendimiento de los US Treasuries a 10 años en 1,78 por ciento xxvi

Índices de la Bolsa de Valores de Lima xxvii

INFLACIÓN ANUAL DE NOVIEMBRE DENTRO DEL RANGO META

En noviembre, la tasa de inflación anual fue 1,9 por ciento, similar a la registrada en

octubre, y dentro del rango meta del Banco Central de 1 a 3 por ciento.

La tasa mensual de inflación tuvo un registro de 0,11 por ciento en noviembre; los

incrementos de precios con mayor contribución a la inflación correspondieron a

electricidad en 2,6 por ciento, carne de pollo en 1,7 por ciento y papa en 3,4 por

ciento; mientras que las disminuciones de precios con mayor contribución negativa

correspondieron a pescado (-10,6 por ciento) y cebolla (-5,8 por ciento).

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Nov.16 Mar.17 Jul.17 Nov.17 Mar.18 Jul.18 Nov.18 Mar.19 Jul.19 Nov.19

Inflación (Var. % 12 meses)

Rango Meta de Inflación

Máximo

Mínimo

1,9

Inflación

Dic.17 1,4

Dic.18 2,2

Set.19 1,9

Oct.19 1,9

Nov.19 1,9

Resumen Informativo Semanal N° 8

x


Por su parte, la tasa de inflación sin alimentos y energía fue 0,04 por ciento en el mes

y 2,3 por ciento en los últimos doce meses por el incremento de precios de matrícula y

pensión de enseñanza, pasaje en el Metropolitano y tarifas de agua.

La inflación tendencial, medida de inflación que reduce el peso de los rubros con

mayor volatilidad en el IPC, dividiendo las ponderaciones originales de cada rubro

entre la desviación estándar de sus variaciones porcentuales mensuales, registró en

noviembre una variación mensual de 0,10 por ciento y de 1,8 por ciento en los últimos

doce meses.

LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN DE NOVIEMBRE EN EL RANGO META

Las expectativas de inflación de los agentes económicos para 2019 y los próximos dos

años se mantienen en el rango meta de 1 a 3 por ciento, de acuerdo a la Encuesta de

Expectativas Macroeconómicas de noviembre.

Las expectativas de inflación para 2019 se redujeron a un rango entre 2,0 y 2,2 por

ciento. Asimismo, disminuyeron las expectativas de inflación para 2020 a un rango entre

2,2 y 2,4 por ciento. Para 2021 se mantuvieron entre 2,3 y 2,5 por ciento.

Positiva Peso Var.% Contr. Negativa Peso Var.% Contr.

Electricidad 2,9 2,6 0,09 Pescado fresco y congelado 0,7 -10,6 -0,08

Carne de pollo 3,0 1,7 0,04 Cebolla 0,4 -5,8 -0,02

Papa 0,9 3,4 0,04 Huevos 0,6 -2,6 -0,01

Comidas fuera del hogar 11,7 0,1 0,02 Manzana 0,2 -4,8 -0,01

Manadarina 0,2 9,8 0,02 Otras hortalizas 0,4 -2,5 -0,01

Limón 0,2 9,0 0,02 Transporte nacional 0,3 -3,1 -0,01

Palta 0,1 6,8 0,01 Zapallo 0,1 -7,8 -0,01

Pasaje urbano 8,5 0,1 0,01 Otras frutas frescas 0,4 -1,9 -0,01

Ají 0,1 11,4 0,01 Legumbres frescas 0,2 -2,7 -0,01

Mariscos 0,0 7,6 0,01

Total 0,27 Total -0,17

Contribución ponderada a la inflación: Noviembre 2019

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Nov.16 Mar.17 Jul.17 Nov.17 Mar.18 Jul.18 Nov.18 Mar.19 Jul.19 Nov.19

Inflación Inflación sin alimentos y energía Tendencial


Máximo

Mínimo

1,9

2,3

1,8

Inflación total, IPC sin alimentos y energia e inflación tendencial(Var. % 12 meses)

Inflación 2,6 2,2 1,9

Sin alimentos y energía 2,1 2,2 2,3

Tendencial 2,6 1,9 1,8

Prom.

01-18

12 meses

a Nov.192018


xi


Las expectativas de inflación a 12 meses, de analistas económicos y entidades del

sistema financiero, se ubicaron en 2,2 por ciento en noviembre, manteniéndose en el

rango meta desde mayo de 2017.

Las expectativas de crecimiento económico para este año estuvieron en un rango

entre 2,5 y 2,8 por ciento. Para 2020 y 2021 se ubicaron en un rango entre 3,0 y 3,5

por ciento.

Encuesta realizada al:

30 Set.2019 31 Oct.2019 30 Nov.2019

Analistas Económicos 1/

20182019 2,1 2,0 2,0

2020 2,3 2,4 2,2

20192021 2,5 2,5 2,5

Sistema Financiero 2/

20182019 2,1 2,0 2,0

2020 2,2 2,2 2,2

20192021 2,4 2,3 2,3

Empresas No financieras 3/

20182019 2,3 2,3 2,2

2020 2,5 2,5 2,4

20192021 2,5 2,5 2,5

1/ 19 analistas en setiembre, 17 en octubre y 19 en noviembre de 2019.

2/ 22 empresas financieras en setiembre, 19 en octubre y 22 en noviembre de 2019.

3/ 346 empresas no financieras en setiembre, 334 en octubre y 346 en noviembre de 2019.

Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Inflación

(%)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Nov.07 May.09 Nov.10 May.12 Nov.13 May.15 Nov.16 May.18 Nov.19

Expectativas de inflación a 12 meses (Puntos porcentuales)


Máximo

Mínimo

2,2

Dic.17 2,3

Dic.18 2,5

Oct.19 2,2

Nov.19 2,2

Expectativa de

inflación acumulada a

12 meses

Mes


30 Set.2019 31 Oct.2019 30 Nov.2019


2019 2,5 2,5 2,5

20182020 3,1 3,0 3,0

20192021 3,5 3,2 3,5

Sistema financiero 2/

2019 2,5 2,5 2,5

20182020 3,0 3,0 3,0

20192021 3,4 3,3 3,3


2019 3,0 3,0 2,8

20182020 3,5 3,5 3,2

20192021 3,6 3,6 3,5




(%)

Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Crecimiento del PBI


xii


Los analistas económicos y el sistema financiero incrementaron sus expectativas de

crecimiento del PBI a 12 meses de 2,9 por ciento en octubre a 3,0 por ciento en

noviembre.

Asimismo, las expectativas de tipo de cambio para 2019 se ubicaron en un rango entre

S/ 3,36 y S/ 3,38 por dólar. Para los próximos dos años el rango de expectativas se

mantuvo entre S/ 3,35 y S/ 3,40 por dólar.

Las expectativas de tipo de cambio a 12 meses de analistas económicos y del sistema

financiero se ubicaron en S/ 3,37 por dólar en noviembre.

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0


3,0

Expectativas de crecimiento del PBI a 12 meses de analistas y del sistema financiero(Puntos porcentuales)

Dic.17 3,7

Dic.18 3,9

Oct.19 2,9

Nov.19 3,0

Expectativa de

crecimiento del PBI

a 12 meses

Mes


30 Set.2019 31 Oct.2019 30 Nov.2019


20182019 3,35 3,35 3,36

2020 3,38 3,37 3,38

20192021 3,40 3,38 3,37

Sistema Financiero 2/

20182019 3,35 3,35 3,38

2020 3,35 3,35 3,37

20192021 3,35 3,35 3,35


20182019 3,35 3,35 3,37

2020 3,39 3,38 3,40

20192021 3,40 3,40 3,40




* Tipo de cambio al cierre del año.

Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Tipo de Cambio

(S/ por US$)*


xiii


De otro lado, en noviembre, la mayoría de indicadores de expectativas empresariales

a 3 y 12 meses se recuperó, de acuerdo a la encuesta mensual de Expectativas

Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú.

El optimismo de los empresarios sobre la economía a 3 meses subió de 47 puntos en octubre a 50 puntos en noviembre, y a 12 meses aumentó de 57 a 60 puntos en el mismo periodo.

En el décimo mes del año, el indicador de expectativas sobre el sector a 3 meses registró 52 puntos en noviembre, superior al de octubre (51 puntos), y el de 12 meses alcanzó en noviembre 60 puntos, similar al de octubre.

El indicador de expectativas sobre la situación de su empresa a 3 meses subió de 54 a 57 puntos entre octubre y noviembre, y a 12 meses, de 66 a 67 puntos.

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0


Expectativas de tipo de cambio a 12 meses de analistas y del sistema financiero (Soles por US dólar)

3,37Dic.17 3,28

Dic.18 3,37

Oct.19 3,36

Nov.19 3,37

MesExpectativa de tipo de

cambio a 12 meses

30

40

50

60

70

80

Ene.16 Sep.16 May.17 Ene.18 Set.18 May.19

Expectativa de la economía a 3 y 12 meses

ECONOMÍA A 3 MESES ECONOMÍA A 12 MESES

60

50

Nov.19

Expectativa de la economía

Set.19 Oct.19 Nov.19

3 meses 47 47 50

12 meses 57 57 60


xiv


Las expectativas de los empresarios sobre la demanda de sus productos a 3 y 12 meses subieron a 56 y 69 puntos en noviembre, respectivamente, luego de alcanzar 55 y 67 puntos en el mes previo.

El indicador de expectativas de contratación de personal a 3 meses subió de 48 a 50 puntos entre octubre y noviembre. A 12 meses lo hizo de 53 a 54 puntos.

En cuanto a los indicadores de situación actual, la mayoría también mostró

recuperación, destacando el avance de las ventas y producción.

El índice de situación actual del negocio alcanzó los 53 puntos en noviembre, superior al del mes previo (52 puntos).

Los indicadores de ventas y producción subieron de 52 puntos en octubre a 56 puntos en noviembre, en ambos casos.

En noviembre, los indicadores de órdenes de compra y de demanda con respecto a lo esperado conservaron el nivel de octubre (52 y 40 puntos, respectivamente).

EXPECTATIVAS SOBRE:

1. LA ECONOMÍA: A 3 MESES 47 50

A 12 MESES 57 60

2. EL SECTOR: A 3 MESES 51 52

A 12 MESES 60 60

3. SITUACIÓN DE SU EMPRESA: A 3 MESES 54 57

A 12 MESES 66 67

4. DEMANDA DE SUS PRODUCTOS: A 3 MESES 55 56

A 12 MESES 67 69

5. CONTRATACIÓN DE PERSONAL: A 3 MESES 48 50

A 12 MESES 53 54

1/ Mayor a 50 puntos (posición neutral) significa que la confianza está en el tramo optimista y menor a

50 puntos en el tramo pesimista.

Resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas 1/

Oct.19 Nov.19

SITUACIÓN ACTUAL:

1. DEL NEGOCIO 52 53

2. VENTAS 52 56

3. PRODUCCIÓN 52 56

4. DEMANDA CON RESPECTO A LO ESPERADO 40 40

5. ÓRDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR 52 52

Resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas 1/

Nov.19Oct.19

1/ Mayor a 50 puntos (posición neutral) significa que la confianza está en el tramo optimista y menor a

50 puntos en el tramo pesimista.


xv


SUPERÁVIT COMERCIAL DE US$ 403 MILLONES EN OCTUBRE

La balanza comercial registró un superávit de US$ 403 millones en octubre,

acumulando un resultado positivo de US$ 4 128 millones en los primeros diez meses

del año.

En octubre, las exportaciones alcanzaron los US$ 4 112 millones, monto superior en

3,1 por ciento al del mismo mes del año anterior, favorecidas por el mayor volumen

exportado de los productos tradicionales (6,7 por ciento) y, en menor medida, de no

tradicionales (0,9 por ciento).

Las exportaciones tradicionales sumaron US$ 2 892 millones, monto mayor en 4,2 por

ciento al de octubre del año anterior, debido principalmente a las mayores ventas de

pesca y minería. Por su parte, las ventas al exterior de productos no tradicionales

alcanzaron los US$ 1 204 millones, superiores en 1,1 por ciento a las del mismo mes de

2018, por los mayores embarques de productos agropecuarios y pesqueros.

-23

739

1 199

462

315

481

289

112

864

566

152

484403

Oct.18 Dic.18 Feb.19 Abr.19 Jun.19 Ago.19 Oct.19

Balanza comercial(Millones US$)

Ene. - Oct.: US$ 4 128 millones

2018 2019 Var. % 2018 2019 Var. %

1. Exportaciones 3 989 4 112 3,1 40 575 38 550 -5,0

Productos tradicionales 2 775 2 892 4,2 29 587 27 248 -7,9

Productos no tradicionales 1 190 1 204 1,1 10 847 11 163 2,9

Otros 24 16 -32,8 141 138 -2,1

2. Importaciones 4 013 3 709 -7,6 35 316 34 422 -2,5

Bienes de consumo 880 880 0,1 8 029 7 995 -0,4

Insumos 2 067 1 762 -14,7 17 498 16 165 -7,6

Bienes de capital 1 058 1 061 0,2 9 681 10 179 5,1

Otros bienes 7 6 -18,2 108 84 -22,4

3. BALANZA COMERCIAL -23 403 5 259 4 128

Fuente: SUNAT y BCRP.

Balanza comercial

(Millones US$)

Octubre Enero - Octubre


xvi


Las importaciones, por su parte, totalizaron US$ 3 709 millones en octubre, 7,6 por

ciento menos que las de octubre del año anterior. En el mes se redujeron las compras

de insumos en 14,7 por ciento; mientras que las adquisiciones de bienes de consumo y

de capital se incrementaron 0,1 y 0,2 por ciento, respectivamente.

2018 2019 Var. % 2018 2019 Var. %

1. Productos tradicionales 2 775 2 892 4,2 29 587 27 248 -7,9

Pesqueros 50 157 211,5 1 817 1 743 -4,0

Agrícolas 129 97 -24,5 572 569 -0,6

Mineros 2 234 2 426 8,6 23 837 22 516 -5,5

Petróleo y gas natural 361 212 -41,3 3 361 2 420 -28,0

2. Productos no tradicionales 1 190 1 204 1,1 10 847 11 163 2,9

Agropecuarios 576 607 5,3 4 649 4 916 5,7

Pesqueros 79 111 40,5 1 176 1 345 14,4

Textiles 134 110 -18,1 1 181 1 131 -4,2

Maderas y papeles, y sus manufacturas 32 26 -18,5 283 270 -4,5

Químicos 142 135 -4,7 1 311 1 341 2,3

Minerales no metálicos 48 47 -1,5 516 514 -0,3

Sidero-metalúrgicos y joyería 106 107 0,3 1 122 1 072 -4,5

Metal-mecánicos 57 49 -14,3 483 470 -2,7

Otros 1/ 15 11 -25,3 126 104 -17,7

3. Otros 2/ 24 16 -32,8 141 138 -2,1

4. TOTAL EXPORTACIONES 3 989 4 112 3,1 40 575 38 550 -5,0

1/ Incluye pieles y cueros y artesanías, principalmente.

2/ Comprende la venta de combustibles y alimentos a naves extranjeras y la reparación de bienes de capital.

Exportaciones por grupo de productos

(Millones US$)

Octubre Enero - Octubre

2018 2019 Var. % 2018 2019 Var. %

TOTAL IMPORTACIONES 4 013 3 709 -7,6 35 316 34 422 -2,5

1. BIENES DE CONSUMO 880 880 0,1 8 029 7 995 -0,4

No duraderos 499 502 0,6 4 417 4 536 2,7

Principales alimentos 33 41 23,5 440 366 -16,7

Resto 466 462 -1,0 3 978 4 170 4,8

Duraderos 381 378 -0,7 3 612 3 458 -4,3

2. INSUMOS 2 067 1 762 -14,7 17 498 16 165 -7,6

Combustibles, lubricantes y conexos 776 612 -21,2 5 748 4 820 -16,1

Materias primas para la agricultura 137 122 -11,0 1 229 1 210 -1,6

Materias primas para la industria 1 154 1 028 -10,9 10 520 10 134 -3,7

3. BIENES DE CAPITAL 1 058 1 061 0,2 9 681 10 179 5,1

Materiales de construcción 118 107 -8,7 974 1 089 11,8

Para la agricultura 10 16 62,2 130 129 -0,4

Para la industria 677 674 -0,4 6 121 6 450 5,4

Equipos de transporte 254 263 3,7 2 456 2 510 2,2

4. OTROS BIENES 7 6 -18,2 108 84 -22,4

Fuente: Sunat, ZofraTacna y MEF.

Octubre Enero - OCtubre

Importaciones según uso o destino económico

(Millones US$)


xvii


En octubre de este año, los términos de intercambio aumentaron 3,5 por ciento

respecto a octubre de 2018, acumulando cuatro meses de tasas positivas de

crecimiento. En este mes, los precios de exportación disminuyeron 1,5 por ciento, a

pesar de los mayores precios promedio del sector no tradicional (0,2 por ciento). Los

precios de importación cayeron 4,9 por ciento en octubre, principalmente los del

petróleo y derivados.

TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA EN SOLES FUE 2,25 POR CIENTO

Para el mismo día, la tasa de interés interbancaria en soles fue 2,25 por ciento anual y

esta tasa en dólares se ubicó en 1,75 por ciento anual.

Al cierre de noviembre, la tasa de interés preferencial corporativa a 90 días –la que se

cobra a las empresas de menor riesgo– en soles se ubicó en 3,21 por ciento, mientras

que esta tasa en dólares fue 2,67 por ciento.

50

60

70

80

90

100

110

120

Oct.03 Oct.05 Oct.07 Oct.09 Oct.11 Oct.13 Oct.15 Oct.17 Oct.19

Términos de Intercambio 2003-2019(2007=100)

Oct.19: 94,5

Fuente: BCRP.

Dic.17 6,2

Dic.18 -7,4

Jul.19 0,8

Ago.19 4,0

Set.19 5,5

Oct.19 3,5

Mes

Var. % 12 meses

de Terminos de

intercambio

2,00 2,001,75

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés interbancaria en dólares(%)

2,50 2,502,25

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés interbancaria en soles(%)


xviii


Al cierre de noviembre, la tasa de interés a las micro y pequeñas empresas (Mypes) a

más de 360 días en soles fue 20,19 por ciento anual y esta tasa en dólares se ubicó en

7,82 por ciento anual.

La tasa de interés hipotecaria en soles fue 7,92 por ciento anual a fines de noviembre y

esta tasa en dólares se ubicó en 6,89 por ciento anual.

OPERACIONES DEL BCRP

Las operaciones monetarias del BCRP a fines de noviembre fueron las siguientes:

i. CD BCRP: El saldo al cierre de noviembre fue de S/ 29 908 millones con una tasa

de interés promedio de 2,5 por ciento, mientras que este saldo a fines de

2,77 2,75 2,67

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés preferencial corporativa a 90 días en dólares(%)

3,44 3,443,21

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés preferencial corporativa a 90 días en soles(%)

8,56 8,28 7,82

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés a las Mypes a más de 360 días en dólares(%)

20,40 20,34 20,19

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés a las Mypes a más de 360 días en soles(%)

6,94 6,91 6,89

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés hipotecaria en dólares(%)

7,99 7,95 7,92

Set. 2019 Oct. 2019 Nov. 2019

Tasa de interés hipotecaria en soles(%)


xix


octubre fue de S/ 29 645 millones con una tasa de interés promedio de 2,6 por

ciento.

ii. Depósitos overnight: Al cierre de noviembre, el saldo de este instrumento fue

de S/ 1 572 millones con una tasa de interés promedio de 1,0 por ciento. El

saldo a fines de octubre fue de S/ 1 364 millones con una tasa de interés

promedio de 1,3 por ciento.

iii. Repos de monedas: Al cierre de noviembre, el saldo de Repos de moneda

regular fue de S/ 11 250 millones con una tasa de interés de 3,9 por ciento. El

saldo al cierre de octubre fue de S/ 11 750 millones con la misma tasa de

interés. Los saldos de Repos de expansión y de sustitución fueron nulos, iguales

que los del cierre de octubre.

iv. Repos de valores: A fines de noviembre fue de S/ 4 950 millones con una tasa

de interés promedio de 3,6 por ciento. El saldo a fines de octubre fue de

S/ 3 800 millones con una tasa de interés promedio de 3,9 por ciento.

v. Depósitos a plazo: A fines de noviembre, el saldo fue nulo, igual que el del

cierre de octubre.

vi. Subastas de fondos del Tesoro Público: El saldo de este instrumento al cierre de

noviembre fue de S/ 4 100 millones con una tasa de interés promedio de 4,1

por ciento. El saldo al cierre de octubre fue el mismo, pero con una tasa de

interés promedio de 4,2 por ciento.

En las operaciones cambiarias, al cierre de noviembre, el BCRP tuvo una posición

vendedora de US$ 88 millones.

i. Intervención cambiaria: El BCRP no intervino en el mercado spot.

Tasa de interés de subasta de CD BCRP

(%)

6 12 18

4 Nov. 2,20

6 Nov. 2,40

7 Nov. 2,25-2,26

8 Nov. 2,17 2,21

11 Nov. 2,14-2,18 2,20

12 Nov. 2,16 2,19

13 Nov. 2,18 2,19 2,33-2,36

14 Nov. 2,19-2,20 2,33

15 Nov. 2,23

18 Nov. 2,17

20 Nov. 2,33

21 Nov. 2,20

25 Nov. 2,16

27 Nov. 2,20

28 Nov. 2,19

Plazos (meses)


xx


ii. Swap cambiarios venta: El saldo de este instrumento a fines de noviembre fue

de S/ 600 millones (US$ 178 millones) con una tasa de interés promedio de -0,1

por ciento. El saldo al cierre de octubre fue de S/ 300 millones (US$ 89

millones) con una tasa de interés promedio de 0,8 por ciento.

iii. CDLD BCRP, CDR BCRP y Swap cambiarios compra: Los saldos a fines de

noviembre fueron nulos, al igual que los de fines de octubre.

El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,41 por dólar a fines de noviembre,

mayor en 1,8 por ciento que la cotización de fines de octubre, acumulando una

depreciación de 1,1 por ciento en lo que va del año.

En noviembre, la emisión primaria aumentó en S/ 322 millones respecto al cierre de

octubre principalmente por una mayor demanda por circulante. Asimismo, el

incremento de depósitos del Sector Público en el BCRP disminuyó la emisión en S/ 67

millones. En este contexto, el BCRP inyectó liquidez mediante la colocación neta de

Repos de Valores (S/ 1 150 millones), operaciones compensadas parcialmente el

vencimiento neto de Repos de Monedas (S/ 500 millones), la colocación neta de

CDBCRP (S/ 301 millones) y de depósitos a plazo (S/ 208 millones).

En los últimos 12 meses la emisión primaria se incrementó en 7,2 por ciento,

principalmente en respuesta a un incremento de 6,6 por ciento de los billetes y

monedas emitidos en el mismo periodo, el cual estuvo asociado a la expansión de la

actividad económica.

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

3,10

3,15

3,20

3,25

3,30

3,35

3,40

3,45

03-Ene.-18 12-Abr.-18 20-Jul.-18 27-Oct.-18 03-Feb.-19 13-May.-19 20-Ago.-19 27-Nov.-19

Inte

rve

nció

n C

am

bia

ria

(M

illon

es U

S$

)

Tip

o d

e C

am

bio

(S

ol p

or

Dóla

r)

Tipo de cambio e intervención cambiaria del BCRP 1/

Tipo de cambio

(eje izquierdo)

Intervención cambiaria (eje

derecho)

1/ Incluye: Compras/ventas de dólares en el mercado spot y colocaciones de CDLD BCRP, CDR BCRP y swaps cambiarios.

29-Nov.-19


xxi


CURVAS DE RENDIMIENTO DE CORTO PLAZO

En noviembre, la curva de rendimiento de CD BCRP muestra valores menores en

comparación con la del cierre de octubre, influenciada por la reducción de la tasa de

interés de referencia del BCRP.

Los Certificados de Depósito del BCRP son un instrumento de esterilización monetaria

que puede ser negociado en el mercado o usados en repos interbancarios y repos con

el BCRP. Los rendimientos en los plazos representativos desde 3 hasta 18 meses

proporcionan una guía para las operaciones financieras de corto plazo. La forma de

esta curva de rendimiento es influenciada por las expectativas de tasas futuras de

política monetaria y por las condiciones de liquidez en el mercado.

I. RESERVAS INTERNACIONALES NETAS 202 609 227 754 227 021 21 944 -4 011

(Millones US$) 60 121 67 986 66 771 6 650 -1 215

1. Posición de cambio 39 548 42 156 42 173 2 625 17

2. Depósitos del Sistema Financiero 12 898 17 737 16 873 3 975 -864

3. Depósitos del Sector Público 8 202 8 689 8 318 115 -371

II. ACTIVOS INTERNOS NETOS -141 242 -167 291 -166 236 -22 525 4 333

1. Sistema Financiero en moneda nacional -9 017 -8 471 -8 330 687 141

a. Compra temporal de valores 5 950 3 800 4 950 -1 000 1 150

b. Operaciones de reporte de monedas 7 358 11 750 11 250 3 892 -500

c. Valores Emitidos -24 523 -26 757 -27 058 -2 535 -301

i. CDBCRP -24 523 -26 757 -27 058 -2 535 -301

d. Subasta de Fondos del sector público 4 000 4 100 4 100 100 0

e. Otros depósitos en moneda nacional -1 802 -1 364 -1 572 230 -208

2. Sector Público (neto) en moneda nacional 1/ -45 439 -52 454 -52 521 -7 082 -67

Tenencia de CDBCRP de Banco de la Nación -2 538 -2 888 -2 850 -340 38

3. Sistema Financiero en moneda extranjera -43 465 -59 420 -57 368 -13 119 2 853

(Millones US$) -12 898 -17 737 -16 873 -3 975 864

a. Depósitos en moneda extranjera -12 898 -17 737 -16 873 -3 975 864

4. Sector Público (neto) en moneda extranjera -25 749 -27 071 -26 219 -234 1 220

(Millones de US$) -7 641 -8 081 -7 711 -71 370

5. Otras Cuentas -17 572 -19 874 -21 798 -2 778 186

III. EMISIÓN PRIMARIA (I+II) 2/ 61 367 60 463 60 785 -582 322

(Var. % 12 meses) 7,3% 7,9% 7,2%

1/ Sector Público excluye la subasta de Fondos de Tesoro Público y del Banco de la Nación.

2/ Circulante más encaje en moneda nacional.

Balance Monetario del Banco Central de Reserva del Perú(Millones S/)

Saldos Flujos

2019 29 Nov.1931 Dic.18 29 Nov.1931 Oct.19


xxii


BONOS DEL TESORO PÚBLICO

Para plazos desde 2 años, los mercados toman como referencia a los rendimientos de

los bonos del Tesoro Público. Al 30 de noviembre de 2019, la curva de rendimiento de

los bonos soberanos registra, en comparación con la del cierre de octubre, valores

mayores para los plazos de 10, 20, y 30 años, mientras que para los plazos de 2 y 5

años muestran tasas menores.

RESERVAS INTERNACIONALES EN US$ 66 771 MILLONES AL 30 DE NOVIEMBRE

Al 30 de noviembre, el nivel de Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizó US$ 66 771 millones, menor en US$ 1 215 millones al del cierre de octubre y superior en US$ 6 650 millones comparado con el registrado a fines de diciembre de 2018. Las RIN están constituidas por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 29 por ciento del PBI.

La Posición de Cambio al 30 de noviembre fue de US$ 42 173 millones, monto mayor

en US$ 17 millones a la del cierre de octubre y superior en US$ 2 625 millones con

respecto a la de fines de diciembre de 2018.

2,35

2,25 2,25

2,30

2,38

2,202,17 2,17

2,20

2,27

3 6 9 12 18

Curva de rendimiento de CDBCRP(%)

30 Nov. 2019

Meses

30 Oct. 2019

2,34

3,274,26

5,01 5,08

2,24

3,25

4,44

5,33 5,38

2 5 10 20 30

Curva de rendimiento de bonos del Tesoro(%)

30 Oct.2019

30 Nov.2019

Años


xxiii


MERCADOS INTERNACIONALES

Sube el precio del cobre en los mercados internacionales

En noviembre, el precio del cobre

aumentó 0,9 por ciento a US$/lb.

2,64.

Este resultado reflejó la reducción

de los inventarios y el aumento

del déficit de oferta global.

En el mismo mes, la cotización del

oro bajó 2,3 por ciento a

US$/oz.tr. 1 475,9.

Este comportamiento se asoció

principalmente a la apreciación

del dólar frente a sus principales

contrapartes.

59 38760 121

66 771

25 000

35 000

45 000

55 000

65 000

75 000

Nov.2018 Ene.2019 Mar.2019 May.2019 Jul.2019 Set.2019 Nov.2019

Reservas Internacionales Netas(Millones de US$)

38 644

39 548

42 173

25 000

30 000

35 000

40 000

45 000

Nov.2018 Ene.2019 Mar.2019 May.2019 Jul.2019 Set.2019 Nov.2019

Posición de cambio(Millones de US$)

180

225

270

315

360

29-Nov.-17 24-Abr.-18 17-Set.-18 10-Feb.-19 06-Jul.-19 29-Nov.-19

Cotización del Cobre(ctv. US$/lb.)

264

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 2,64 / lb. -0,8 0,9 -2,1

Variación %

1 000

1 100

1 200

1 300

1 400

1 500

1 600


Cotización del Oro(US$/oz.tr.)

1 476

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 1 475,9 / oz tr. 1,5 -2,3 15,2

Variación %


xxiv


En noviembre, el precio del zinc

disminuyó 10,6 por ciento a

US$/lb. 1,02.

Este resultado fue consecuente

con las señales de sobreoferta en

China y con las expectativas de

menor demanda en Asia.

El precio del petróleo WTI subió

7,6 por ciento a US$/bl. 58,1 en

noviembre.

El mayor precio estuvo influido

por expectativas de que la OPEP

acuerde extender sus recortes de

producción y por el mayor

optimismo sobre el acuerdo

comercial entre Estados Unidos y

China.

Bajan los precios del maíz y la soya en los mercados internacionales

En noviembre, el precio del maíz

bajó 3,2 por ciento a

US$/ton. 141,3.

El precio estuvo afectado por el

mayor avance de la cosecha del

grano en Estados Unidos.

80

105

130

155

180


Cotización del Zinc(ctv. US$/lb.)

102

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 1,02 / lb. -2,0 -10,6 -10,4

Variación %

40

50

60

70

80


Cotización del Petróleo(US$/bl.)

58

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 58,1 / barril. 0,8 7,6 28,7

Variación %

100

120

140

160

180


Cotización del maíz(US$/ton.)

141

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 141,3 / ton. 3,8 -3,2 7,5

Variación %


xxv


El precio del aceite de soya bajó

0,8 por ciento a US$/ton. 672,2 en

noviembre.

En este resultado influyó la reducción de los precios del aceite de palma, producto sustituto, y el clima favorable para la cosecha de soya en Estados Unidos y América del Sur.

En el mismo periodo, el precio del

trigo subió 1,9 por ciento a

US$/ton. 195,8.

En este resultado influyó el

retraso en la siembra de trigo de

invierno en algunos países de la

Unión Europea.

Dólar se aprecia en los mercados internacionales

En noviembre, el dólar se apreció

1,2 por ciento respecto al euro

por los datos económicos

favorables de Estados Unidos y el

mayor optimismo en las nuevas

negociaciones comerciales entre

Estados Unidos y China.

450

600

750

900


Cotización del aceite soya(US$/ton.)

672

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 672,2 / ton. -1,2 -0,8 11,2

Variación %

135

170

205

240

275


Cotización del trigo(US$/ton.)

196

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

US$ 195,8 / ton. -0,2 1,9 -11,0

Variación %

1,0

1,1

1,2

1,3


Cotización del US Dólar vs. Euro(US$/Euro)

1,10

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

1,10 US$/euro -0,1 -1,2 -4,0

Variación %


xxvi


En los últimos años, la divisa

norteamericana se ha fortalecido

con relación a las monedas del

resto de países, tal como se

observa en la evolución del Índice

FED. Esto, asociado al proceso de

normalización de las tasas de

interés de la Reserva Federal y

posteriormente por la

flexibilización de la política

monetaria en otros bancos

centrales.

Riesgo país baja a 126 puntos básicos

En noviembre, el riesgo país,

medido por el spread EMBIG Perú

bajó de 131 a 126 pbs.

En el mismo mes, el spread EMBIG Latinoamérica se redujo 30 pbs a 394 pbs, como resultado de un mayor optimismo respecto de las nuevas negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

Rendimiento de los US Treasuries a 10 años en 1,78 por ciento

En noviembre, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a diez años subió 9 pbs a 1,78 por ciento, producto de los datos económicos positivos de Estados Unidos y el mayor optimismo en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

80

90

100

110

120

130

04-May.-14 15-Jun.-15 26-Jul.-16 06-Set.-17 18-Oct.-18 29-Nov.-19

Índice FED(Enero 06=100)

117

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

117,2 0,2 1,0 1,4

Variación %

0

100

200

300

400

500

600


Indicadores de Riesgo País(Pbs.)

EMBIG Latam

EMBIG Perú

394

126

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

EMBIG Perú (Pbs) 126 -3 -5 -42

EMBIG Latam (Pbs) 394 -44 -30 -174

Variación en pbs.

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5


1,78

Tasa de Interés de Bono del Tesoro de EUA a 10 años(%)

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

1,78% 1 9 -91

Variación en pbs.


xxvii


ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

En noviembre, el índice General

de la Bolsa de Valores de Lima

(IGBVL-Perú General) subió 0,9

por ciento y el Selectivo bajó 2,2

por ciento (ISBVL-Lima 25), en

medio de los datos mixtos de los

precios de los metales en el

exterior.

En lo que va del año, el IGBVL

aumentó 3,8 por ciento y el ISBVL

cayó 8,4 por ciento.

12 000

14 000

16 000

18 000

20 000

22 000

24 000


Peru General de la BVL(Base Dic.1991=100)

20 078

29 Nov.2019 22 Nov.2019 31 Oct.2019 31 Dic.2018

Peru General 20 078 1,0 0,9 3,8

Lima 25 24 293 0,2 -2,2 -8,4

Variación % acumulada respecto al:

25 nov 26 nov 27 nov 28 nov 29 nov

1. Saldo de la cuenta corriente de las empresas bancarias antes de las operaciones del BCRP 574,9 769,0 809,8 496,4 -640,4

2. Operaciones monetarias y cambiarias del BCR antes del cierre de operaciones

a. Operaciones monetarias anunciadas del BCR

i. Subasta de Certificados de Depósitos del BCRP (CD BCRP) 30,0 30,0 30,0Propuestas recibidas 190,3 167,5 194,0Plazo de vencimiento 169 d 554 d 371 dTasas de interés: Mínima 2,13 2,20 2,15

Máxima 2,17 2,21 2,20Promedio 2,16 2,20 2,19

Saldo 29 848,0 29 848,0 29 878,0 29 908,0 29 908,0

ii. Subasta de Compra Temporal de Valores (REPO) 300,0 200,0 200,0 300,0 300,0 700,0 1150,0

Propuestas recibidas 820,0 350,0 300,0 541,0 445,0 1770,0 1970,0

Plazo de vencimiento 183 d 1 d 1 d 1 d 1 d 3 d 3 d

Tasas de interés: Mínima 3,15 2,26 2,25 2,27 2,25 2,65 2,65

Máxima 3,15 2,26 2,25 3,0 2,33 2,65 3,13

Promedio 3,15 2,26 2,25 2,45 2,30 2,65 3,01

Saldo 3 300,0 3 300,0 3 400,0 3 400,0 4 950,0

iv. Subasta de Certificados de Depósitos Liquidables en Dólares del BCRP (CDLD BCRP)

Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0v. Subasta de Depósitos a Plazo en Moneda Nacional 1300,1 1300,1 Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0vi. Subasta de Colocación DP en M.N. del Tesoro Público

Saldo 4 100,2 4 100,2 4 100,2 4 100,2 4 100,2vii. Subasta de Colocación DP en M.N. del Banco de la Nación

Saldo

viii. Subasta de Certificados de Depósitos Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0ix. Compra con compromiso de Recompra de moneda extranjera (Regular)

Saldo 11 250,1 11 250,1 11 250,1 11 250,1 11 250,1x. Compra con compromiso de Recompra de moneda extranjera (Expansión)

Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0xi. Compra con compromiso de Recompra de moneda extranjera (Sustitución)

Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0xiii. Subasta de Swap Cambiario Compra del BCRP

Saldo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0b. Operaciones cambiarias en la Mesa de Negociación del BCR 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

i. Compras (millones de US$)

Tipo de cambio promedio

d. Operaciones en el Mercado Secundario de CD BCRP, CD BCRP-NR y BTP

3. Saldo de la cuenta corriente de las empresas bancarias en el BCR antes del cierre de operacione 1 044,9 969,0 1 079,8 766,4 1 209,64. Operaciones monetarias del BCR para el cierre de operaciones

a. Compra temporal de moneda extranjera (swaps).

Comisión (tasa efectiva diaria) 0,0074% 0,0074% 0,0074% 0,0074% 0,0084%

b. Compra temporal directa de valores (fuera de subasta)

Tasa de interés 2,80% 2,80% 2,80% 2,80% 2,80%

d. Depósitos Overnight en moneda nacional 326,4 323,7 130,0 7,2 522,6

Tasa de interés 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00%5. Saldo de la cuenta corriente de las empresas bancarias en el BCR al cierre de operaciones 718,5 645,3 949,8 759,2 687,0

a Fondos de encaje en moneda nacional promedio acumulado (millones de S/) (*) 8 384,5 8 303,1 8 239,7 8 174,4 8 113,6

b Fondos de encaje en moneda nacional promedio acumulado (% del TOSE) (*) 5,3 5,2 5,2 5,2 5,1

c Cuenta corriente moneda nacional promedio acumulado (millones de S/) 2 770,2 2 688,5 2 624,1 2 557,5 2 495,5

d Cuenta corriente moneda nacional promedio acumulado (% del TOSE) (*) 1,7 1,7 1,7 1,6 1,66. Mercado interbancario y mercado secundario de CDBCRP

a. Operaciones a la vista en moneda nacional 1 277,0 938,5 1 131,5 1 507,0 1 342,5

Tasas de interés: Mínima / Máxima / Promedio 2,25/2,25/2,25 2,25/2,25/2,25 2,25/2,25/2,25 2,25/2,30/2,26 2,25/2,30/2,25

b. Operaciones a la vista en moneda extranjera (millones de US$) 80,0 25,0 6,0 20,0

Tasas de interés: Mínima / Máxima/ Promedio 1,7/1,75/1,75 1,7/1,75/1,75 1,7/1,75/1,75 1,75/1,75/1,75

c. Total mercado secundario de CDBCRP, CDBCRP-NR y CDV

Plazo 6 meses (monto / tasa promedio)

7. Operaciones en moneda extranjera de las empresas bancarias (millones de US$) 22 nov 25 nov 26 nov 27 nov 28 nov

Flujo de la posición global = a + b.i - c.i + e + f + g -56,4 66,7 -7,6 21,8 45,9

Flujo de la posición contable = a + b.ii - c.ii + e + g 220,7 51,1 -95,3 61,9 60,2a. Mercado spot con el público 171,9 42,1 -109,6 30,2 15,7

i. Compras 395,2 295,9 329,7 444,9 292,3

ii. (-) Ventas 223,2 253,8 439,3 414,7 276,6b. Compras forward al público (con y sin entrega) -22,0 164,7 -155,1 -11,4 -2,5

i. Pactadas 142,0 265,2 288,8 228,6 129,7

ii. (-) Vencidas 164,0 100,5 444,0 239,9 132,2c. Ventas forward al público (con y sin entrega) 256,1 133,6 -239,2 29,9 14,5

i. Pactadas 480,2 327,7 325,8 258,2 66,5

ii. (-) Vencidas 224,1 194,1 565,0 228,3 52,0d.. Operaciones cambiarias interbancarias

i. Al contado 694,2 279,0 687,5 554,2 380,1

ii. A futuro 10,0 30,0 120,0 40,0 37,0e. Operaciones spot asociadas a swaps y vencimientos de forwards sin entrega 110,4 103,5 117,3 30,0 -59,3

i. Compras 222,3 191,8 516,3 224,7 23,7

ii. (-) Ventas 111,8 88,3 399,0 194,7 83,0f. Efecto de Opciones 0,9 -15,5 3,6 1,2 2,7g. Operaciones netas con otras instituciones financieras -1,5 -0,9 18,1 -9,9 23,6Nota: Tipo de cambio interbancario promedio (Fuente: Datatec) 3,3847 3,3889 3,3824 3,3935 3,3887(*) Datos preliminares

d. = día(s) s. = semana(s) m. = mes(es) a. = año(s)Elaboración: Gerencia de Operaciones Monetarias y Estabilidad Financiera.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚRESUMEN DE OPERACIONES MONETARIAS Y CAMBIARIAS

(Millones de soles)

Tipo de Cambio, Cotizaciones, Tasas de Interés e Índices Bursátiles

Dic-16 Dic-17 Dic-18 31-Oct 22-Nov 29-Nov Semana Mes Dic-18 Dic-17(6) (5) (4) (3) (1) (2) (2)/(1) (2)/(3) (2)/(4) (2)/(5)

TIPOS DE CAMBIOAMÉRICABRASIL Real 3,25 3,31 3,88 4,02 4,20 4,24 1,0% 5,5% 9,2% 27,9%ARGENTINA Peso 15,85 18,59 37,62 59,56 59,78 59,91 0,2% 0,6% 59,3% 222,2%MÉXICO Peso 20,72 19,65 19,64 19,23 19,37 19,56 1,0% 1,7% -0,4% -0,4%CHILE Peso 669 615 693 741 799 803 0,5% 8,4% 15,9% 30,7%COLOMBIA Peso 3 002 2 982 3 245 3 377 3 423 3 516 2,7% 4,1% 8,3% 17,9%PERÚ N. Sol (Venta) 3,357 3,238 3,369 3,346 3,389 3,406 0,5% 1,8% 1,1% 5,2%PERÚ N. Sol x Canasta 0,50 0,50 0,50 0,49 0,49 0,49 0,3% 0,6% -1,6% -2,0%EUROPAEURO Euro 1,05 1,20 1,15 1,12 1,10 1,10 -0,1% -1,2% -4,0% -8,2%SUIZA FS por euro 1,02 0,97 0,98 0,99 1,00 1,00 0,3% 1,4% 1,9% 2,6%INGLATERRA Libra 1,23 1,35 1,28 1,29 1,28 1,29 0,8% -0,1% 1,4% -4,3%TURQUÍA Lira 3,53 3,79 5,29 5,71 5,71 5,75 0,6% 0,7% 8,7% 51,6%ASIA Y OCEANÍAJAPÓN Yen 116,53 112,67 109,56 108,02 108,64 109,51 0,8% 1,4% 0,0% -2,8%COREA Won 1 205,39 1 066,37 1 113,30 1 169,24 1 179,33 1 180,70 0,1% 1,0% 6,1% 10,7%INDIA Rupia 67,93 63,83 69,56 70,98 71,79 71,75 -0,1% 1,1% 3,1% 12,4%CHINA Yuan 6,95 6,51 6,88 7,04 7,04 7,03 -0,1% -0,1% 2,3% 8,1%AUSTRALIA US$ por AUD 0,72 0,78 0,70 0,69 0,68 0,68 -0,3% -1,9% -4,0% -13,3%

COTIZACIONESORO LMBA ($/Oz.T.) 1 159,10 1 296,50 1 281,65 1 510,95 1 454,65 1 475,85 1,5% -2,3% 15,2% 13,8%PLATA H & H ($/Oz.T.) 16,05 17,01 15,51 18,02 17,00 17,17 1,0% -4,7% 10,7% 0,9%COBRE LME (US$/lb.) 2,51 3,27 2,70 2,62 2,66 2,64 -0,8% 0,9% -2,1% -19,2%ZINC LME (US$/lb.) 1,16 1,51 1,14 1,15 1,04 1,02 -2,0% -10,6% -10,4% -32,4%PLOMO LME (US$/Lb.) 0,91 1,13 0,91 0,98 0,88 0,86 -1,5% -12,5% -5,3% -23,5%PETRÓLEO West Texas ($/B) 53,75 60,46 45,15 54,02 57,68 58,12 0,8% 7,6% 28,7% -3,9%TRIGO SPOT Kansas ($/TM) 154,32 169,76 220,09 192,17 196,21 195,84 -0,2% 1,9% -11,0% 15,4%MAÍZ SPOT Chicago ($/TM) 136,61 123,62 131,49 146,06 136,21 141,33 3,8% -3,2% 7,5% 14,3%ACEITE SOYA Chicago ($/TM) 758,61 727,75 604,51 677,92 680,57 672,19 -1,2% -0,8% 11,2% -7,6%AZÚCAR Cont. 16 ($/TM) * 644,85 593,70 556,89 594,15 584,22 573,20 -1,9% -3,5% 2,9% -3,5%

TASAS DE INTERÉS (Variaciones en pbs.)SPR. GLOBAL 25 PER. (pbs) 101 53 92 69 62 62 0 -7 -30 9SPR. GLOBAL 37 PER. (pbs) 174 122 147 111 108 108 0 -3 -39 -14SPR. EMBIG PER. (pbs) 168 136 168 131 129 126 -3 -5 -42 -10

ARG. (pbs) 453 351 817 2 278 2 236 2 262 26 -16 1445 1911BRA. (pbs) 328 232 273 233 233 236 3 3 -37 4CHI. (pbs) 158 117 166 141 151 149 -2 8 -17 32COL. (pbs) 224 173 228 182 183 188 5 6 -40 15MEX. (pbs) 292 245 357 320 321 320 -1 0 -37 75ECO. EMERG. (pbs) 365 311 435 323 323 309 -14 -14 -126 -2

Spread CDS 5 (pbs) PER. (pbs) 108 72 94 52 56 56 0 3 -38 -16ARG. (pbs) 415 232 794 4 319 4 470 4 721 251 402 3927 4488BRA. (pbs) 280 161 208 120 125 126 1 5 -82 -35CHI. (pbs) 83 49 63 43 56 56 0 13 -7 7COL. (pbs) 164 105 157 81 88 89 2 9 -68 -15MEX. (pbs) 156 107 155 92 92 91 -1 -1 -64 -16TUR (pbs) 273 165 361 340 305 321 16 -19 -40 155

LIBOR 3M (%) 1,00 1,69 2,81 1,90 1,92 1,91 -1 0 -90 21Bonos del Tesoro Americano (3 meses) 0,45 1,38 2,36 1,54 1,58 1,58 -1 4 -79 19Bonos del Tesoro Americano (2 años) 1,21 1,89 2,49 1,53 1,63 1,61 -2 9 -88 -27Bonos del Tesoro Americano (10 años) 2,48 2,41 2,69 1,69 1,77 1,78 1 9 -91 -63

ÍNDICES DE BOLSAAMÉRICAE.E.U.U. Dow Jones 19 820 24 719 23 327 27 046 27 876 28 051 0,6% 3,7% 20,3% 13,5%

Nasdaq Comp. 5 432 6 903 6 635 8 292 8 520 8 665 1,7% 4,5% 30,6% 25,5%BRASIL Bovespa 60 227 76 402 87 887 107 220 108 692 108 233 -0,4% 0,9% 23,2% 41,7%ARGENTINA Merval 16 918 30 066 30 293 34 995 33 589 34 500 2,7% -1,4% 13,9% 14,7%MÉXICO IPC 45 909 49 354 41 640 43 337 43 522 42 820 -1,6% -1,2% 2,8% -13,2%CHILE IPSA 4 151 5 565 5 105 4 744 4 730 4 539 -4,0% -4,3% -11,1% -18,4%COLOMBIA COLCAP 1 352 1 514 1 326 1 613 1 614 1 612 -0,1% -0,1% 21,6% 6,5%PERÚ Ind. Gral. 15 608 19 974 19 350 19 905 19 886 20 078 1,0% 0,9% 3,8% 0,5%PERÚ Ind. Selectivo 23 610 30 767 26 508 24 850 24 233 24 293 0,2% -2,2% -8,4% -21,0%EUROPAALEMANIA DAX 11 451 12 918 10 559 12 867 13 164 13 236 0,6% 2,9% 25,4% 2,5%FRANCIA CAC 40 4 838 5 313 4 731 5 730 5 893 5 905 0,2% 3,1% 24,8% 11,2%REINO UNIDO FTSE 100 7 120 7 688 6 728 7 248 7 327 7 347 0,3% 1,4% 9,2% -4,4%TURQUÍA XU100 77 836 115 333 91 270 98 469 106 588 106 904 0,3% 8,6% 17,1% -7,3%RUSIA RTS 1 144 1 154 1 066 1 423 1 455 1 438 -1,2% 1,1% 34,9% 24,6%ASIAJAPÓN Nikkei 225 19 145 22 765 20 015 22 927 23 113 23 294 0,8% 1,6% 16,4% 2,3%HONG KONG Hang Seng 21 791 29 919 25 846 26 907 26 595 26 346 -0,9% -2,1% 1,9% -11,9%SINGAPUR Straits Times 2 889 3 403 3 069 3 230 3 226 3 194 -1,0% -1,1% 4,1% -6,1%COREA Kospi 2 026 2 467 2 041 2 083 2 102 2 088 -0,7% 0,2% 2,3% -15,4%INDONESIA Jakarta Comp. 5 303 6 356 6 194 6 228 6 100 6 012 -1,4% -3,5% -2,9% -5,4%MALASIA Klci 1 638 1 797 1 691 1 598 1 597 1 562 -2,2% -2,3% -7,6% -13,1%TAILANDIA SET 1 538 1 754 1 564 1 601 1 598 1 591 -0,4% -0,7% 1,7% -9,3%INDIA Nifty 50 8 104 10 531 10 863 11 877 11 914 12 056 1,2% 1,5% 11,0% 14,5%CHINA Shanghai Comp. 3 096 3 307 2 494 2 929 2 885 2 872 -0,5% -1,9% 15,2% -13,2%Datos correspodientes a fin de periodo

(*) Desde el 11 de agosto de 2009, la cotización corresponde al Azúcar Contrato 16 (el Contrato 14 dejó de negociarse el día 10 de agostode 2009). El contrato 16 tiene las mismas características que el Contrato14.

Fuente: Reuters, JPMorgan

Variaciones respecto a:

2017Dic. Mar. Jun. Set. Dic. Mar. Jun. Set. Oct. Nov. 29 Nov.

Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Var.

Posición de cambio 37 493 38 101 38 120 38 498 39 548 40 582 41 381 41 787 42 156 42 173 17Reservas internacionales netas 63 621 62 032 59 079 57 941 60 121 63 091 66 513 67 860 67 986 66 771 -1 215Depósitos del sistema financiero en el BCRP 17 345 15 752 13 006 11 729 12 948 14 556 16 983 18 313 18 098 17 286 -812 Empresas bancarias 16 660 15 141 12 466 11 244 12 515 14 084 16 027 17 427 17 225 16 388 -837 Banco de la Nación 157 120 144 112 51 34 432 374 360 413 52 Resto de instituciones financieras 529 491 397 372 382 437 524 512 512 485 -28Depósitos del sector público en el BCRP* 9 349 8 733 8 494 8 256 8 152 8 417 8 718 8 350 8 329 7 905 -423

Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum.

Operaciones Cambiarias 3 441 -224 61 210 651 405 110 77 153 44 49Compras netas en Mesa de Negociación 16 0 0 0 0 385 20 0 0 0 0Operaciones con el Sector Público 3 670 153 61 210 650 18 90 77 153 44 49Otros -245 -377 0 0 1 2 0 0 153 153 153

Compra interbancario Promedio 3,246 3,250 3,271 3,311 3,363 3,304 3,324 3,356 3,359 3,398 3,371 Apertura 3,250 3,252 3,273 3,313 3,365 3,304 3,327 3,361 3,363 3,394 3,372Venta Interbancario Mediodía 3,246 3,251 3,272 3,312 3,366 3,306 3,326 3,357 3,360 3,403 3,375

Cierre 3,249 3,251 3,273 3,313 3,364 3,306 3,325 3,358 3,359 3,406 3,374 Promedio 3,248 3,252 3,272 3,313 3,365 3,306 3,326 3,358 3,361 3,400 3,373

Sistema Bancario (SBS) Compra 3,244 3,249 3,270 3,310 3,362 3,303 3,324 3,356 3,358 3,394 3,370Venta 3,248 3,252 3,272 3,313 3,366 3,306 3,327 3,359 3,361 3,399 3,374

Índice de tipo de cambio real (2009 = 100) 97,0 99,6 97,2 96,0 96,4 95,7 95,5 95,0 95,7 95,9INDICADORES MONETARIOS

Moneda nacional / Domestic currency

Emisión Primaria (Var. % mensual) 7,6 2,2 2,5 -2,1 7,6 -0,2 0,9 -2,1 2,3 0,5 0,5 Monetary base (Var. % últimos 12 meses) 8,3 10,5 7,2 8,9 7,3 4,0 5,2 5,4 7,9 7,2 7,2 Oferta monetaria (Var. % mensual) 3,7 0,8 0,5 -0,2 3,7 2,6 0,4 -0,2 0,8 Money Supply (Var. % últimos 12 meses) 12,5 14,9 12,4 11,6 12,1 11,3 10,7 10,8 10,2 Crédito sector privado (Var. % mensual) 0,8 0,9 0,8 1,1 1,5 1,3 0,8 0,7 1,7 Crédit to the private sector (Var. % últimos 12 meses) 5,3 7,4 9,3 10,1 11,6 11,7 10,7 10,4 10,7 TOSE saldo fin de período (Var.% acum. en el mes) 2,1 -0,5 0,6 -1,0 3,2 0,9 -0,3 -0,2 0,5 1,6 1,6 Superávit de encaje promedio (% respecto al TOSE) 0,2 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Cuenta corriente de los bancos (saldo mill. S/.) 2 383 2 272 2 720 2 303 2 623 2 794 2 492 2 470 2 528 687 2 495 Depósitos públicos en el BCRP (millones S/.) 42 169 39 330 42 762 42 423 39 546 44 687 51 435 46 726 45 860 45 964 45 964 Certificados de Depósito BCRP (saldo Mill.S/.) 30 747 32 343 26 574 25 961 27 061 29 226 27 265 28 691 29 645 29 908 29 908 Subasta de Depósitos a Plazo (saldo Mill S/.) ** 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 CDBCRP-MN con Tasa Variable (CDV BCRP) (Saldo Mill S/.) *** 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 CD Reajustables BCRP (saldo Mill.S/.) 835 1 887 510 0 0 0 0 0 0 0 0 Operaciones de reporte monedas (saldo Mill. S/.) 16 680 14 380 8 058 6 858 7 358 8 653 11 450 11 450 11 750 11 250 11 250 Operaciones de reporte (saldo Mill. S/.) 22 100 17 320 13 988 12 973 13 308 14 753 20 025 15 750 15 550 16 200 16 200 TAMN 15,82 15,11 14,10 14,31 14,30 14,49 14,59 14,42 14,24 14,14 14,19 Préstamos hasta 360 días **** 11,08 10,88 10,36 10,55 10,92 11,04 11,23 11,21 10,72 n.d. 10,71 Interbancaria 3,26 2,81 2,78 2,75 2,75 2,75 2,79 2,50 2,50 2,25 2,25 Tasa de interés (%) Preferencial corporativa a 90 días 3,60 3,20 3,47 3,88 4,31 4,08 4,03 3,44 3,44 3,31 3,30 Operaciones de reporte con CDBCRP 3,79 4,13 3,35 3,58 3,95 3,96 3,80 4,01 3,90 3,57 3,57 Operaciones de reporte monedas 4,88 4,84 4,80 3,72 3,80 4,09 3,93 3,88 3,86 3,86 3,86 Créditos por regulación monetaria***** 3,80 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 3,30 Del saldo de CDBCRP 3,96 3,23 2,96 2,73 2,69 2,74 2,74 2,62 2,58 2,52 2,52 Del saldo de depósitos a Plazo 3,01 2,27 2,26 2,21 2,64 2,52 2,48 2,45 2,36 s.m. 1,91 Spread del saldo del CDV BCRP - MN s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m. s.m.Moneda extranjera / foreign currency

Crédito sector privado (Var. % mensual) 0,8 0,1 0,2 0,9 0,8 1,3 0,2 -0,6 0,6 (Var. % últimos 12 meses) 8,5 8,1 8,6 6,9 3,0 1,5 0,5 0,4 2,4 TOSE saldo fin de período (Var.% acum. en el mes) 2,1 0,2 -0,4 -2,2 -1,0 0,7 -2,0 1,5 -0,1 -1,3 -1,3 Superávit de encaje promedio (% respecto al TOSE) 0,5 0,4 0,8 1,1 0,4 0,9 0,7 0,3 0,3 0,5 0,5 TAMEX 6,71 7,15 7,38 7,72 7,88 8,12 7,69 7,69 7,80 7,63 7,72 Tasa de interés (%) Préstamos hasta 360 días **** 3,94 4,32 4,58 4,95 4,97 5,21 4,83 4,64 4,66 n.d. 4,54 Interbancaria 1,50 1,58 1,95 2,00 2,29 2,50 2,50 2,25 1,75 1,75 1,75 Preferencial corporativa a 90 días 2,27 2,65 3,00 3,02 3,35 3,17 2,99 2,84 2,75 2,67 2,70Ratio de dolarización de la liquidez (%) 32,4 32,4 32,2 31,6 30,8 30,5 30,8 31,1 31,0Ratio de dolarización de los depósitos (%) 39,5 38,8 38,9 38,1 37,3 36,7 37,1 37,2 37,0

Índice General Bursátil (Var. %) 1,4 -2,4 -4,9 0,6 0,9 2,3 3,5 2,6 0,5 0,1 0,9Índice Selectivo Bursátil (Var. %) -1,3 -4,4 -7,9 -2,0 0,2 1,9 3,2 3,9 -0,7 0,3 -2,2Monto negociado en acciones (Mill. S/.) - Prom. Diario / 55,0 34,7 35,5 30,9 48,7 35,0 50,5 37,3 30,8 13,4 21,1

INFLACIÓN (%)

Inflación mensual 0,16 0,49 0,33 0,19 0,18 0,73 -0,09 0,01 0,11 0,11Inflación últimos 12 meses 1,36 0,36 1,43 1,28 2,19 2,25 2,29 1,85 1,88 1,87SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (Mill. S/.)

Resultado primario -8 659 1 411 -726 -1 635 -9 847 1 861 -1 129 -248 -2 189 Ingresos corrientes del GG 12 835 12 307 11 246 11 164 11 899 12 614 11 789 12 025 12 074 Gastos no financieros del GG 21 491 11 139 11 569 12 190 21 670 10 661 12 788 12 395 14 031COMERCIO EXTERIOR (Mills. US$)

Balanza Comercial 1 240 667 1 169 514 1 199 478 843 462 403Exportaciones 4 584 4 192 4 541 3 886 4 322 3 754 4 021 3 831 4 112Importaciones 3 345 3 525 3 371 3 372 3 124 3 275 3 177 3 369 3 709PRODUCTO BRUTO INTERNO (Índice 2007=100)

Variac. % respecto al mismo mes del año anterior 1,4 3,9 2,0 2,3 4,7 3,3 2,6 2,2* Incluye depósitos de Promcepri, Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), Cofide, fondos administrados por la ONP; y otros depósitos del MEF. El detalle se presenta en el cuadro No.12 de la Nota Semanal.

** A partir del 18 de enero de 2008, el BCRP utiliza los depósitos a plazo en moneda nacional como instrumento monetario.

*** A partir del a partir del 6 de octubre de 2010, el BCRP utiliza Certificado de Depósito en Moneda Nacional con Tasa de Interés Variable (CDV BCRP) y CD Liquidables en Dólares (CDLDBCRP) como instrumentos monetarios.

**** Las SBS información más segmentada de las tasas de interés. Estos cambios introducidos por la SBS al reporte de tasas activas (Res. SBS N° 11356-2008; Oficio Múltiple N° 24719-2010-SBS) son a partir de julio de 2010.

***** A partir del 12 de febrero de 2016, esta tasa subió a 4.80%

Fuentes: BCRP, INEI, Banco de la Nación, BVL, Sunat, SBS y Reuters.

Elaboración: Departamento de Estadísticas Monetarias

04/12/2019

Prom.

Acum.Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum. Acum.

20192018

INDICADORES BURSÁTILES

Resumen de Indicadores Económicos

RESERVAS INTERNACIONALES (Mills. US$)

OPERACIONES CAMBIARIAS BCR (Mill. US$)

TIPO DE CAMBIO (S/. por US$) Prom. Prom. Prom. Prom. Prom. Prom. Prom. Prom. Prom.

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