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Grupo ACARelatório de Gestão & Contas Consolidadas

Groupe ACA - Rapport de Gestion & Comptes Consolidés 2015

ACA Group - Annual Report and Financial Statements 2015

2015

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Índice

Índice de Imagens 4

O GRUPO ACA1. Missão, Visão e Valores do Grupo ACA 82. Perfil do Grupo 103. Árvore de Participações 124. Presença Geográfica 145. Principais Números 2015 166. Sociedade Dominante 187. Órgãos Sociais 20

RELATÓRIO DE GESTÃO CONSOLIDADO1. Mensagem do Presidente do Conselho de Administração 272. Factos Relevantes 2015 303. O sector de Águas e Saneamento 324. Distribuição Alimentar 345. Atividade Operacional: produção e carteira de encomendas 366. Sistema Integrado de Gestão: Qualidade, Ambiente, Segurança e Saúde no Trabalho

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7. Capital Humano 568. Sistemas de Informação 629. Factos Relevantes 6610. Perspetivas para 2016 6811. Aplicação de Resultados 7012. Contactos 7213. Agradecimentos 74

INFORMAÇÃO FINANCEIRA 1. Demonstrações Financeiras Consolidadas 782. Investimento e Desinvestimento 903. Financiamento e Dívida Líquida Consolidada 92

RELATÓRIOS DE FISCALIZAÇÃO1. Certificação Legal de Contas 962. Relatório e Parecer do Fiscal Único 108

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SommaireTable of Content

Index d’Images 5

LE GROUPE ACA1. Mission, Vision et Valeurs du Groupe ACA 92. Profil du Groupe 113. Arbre des Participations 134. Présence Géographique 155. Principaux Chiffres 2015 176. Société Dominante 197. Organes Sociaux 21

RAPPORT DE GESTION CONSOLIDÉE 1. Message du Président du Conseil dÁdministration 292. Faits Importants 2015 313. Le Secteur des Eaux et de lÁssainissement 334. Distribution Alimentaire 355. Activité Opérationnelle: production et portefeuille de commandes

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6. Système Intégré de Gestion: Qualité, Environnement, Sécurité et Santé au Travail

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7. Capital Humain 578. Systèmes dÍnformation 659. Fait Importants 6710. Perspectives pour 2016 6911. Application des Résultats 7112. Contacts 7313. Remerciements 75

INFORMATIONS FINANCIÈRES CONSOLIDÉES1. États Financiers Consolidés 812. Investissement et Désinvestissement 913. Financement et Dette Nette Consolidée 93

RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES 1. Certification Légale des Comptes 1042. Rapport et Avis du Commissaire aux Comptes 112

Image Index 5

ACA GROUP1. Mission, Vision and Values of ACA Group 92. Profile of ACA Group 113. Shareholdings Tree 134. Geographical Presence 155. Main Indicators 2015 176. Parent Company 197. Corporate Bodies 21

MANAGEMENT REPORT1. CEO’s Message 282. Relevant Facts from 2015 313. Water and Sanitation Sector 334. Food Distribution 355. Operational Activity: production and order book 376.Integrated Management System: Quality, Environment, Health and Safety at Work

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7. Human Capital 578. Information Systems 649. Relevant Facts 6710. Outlook for 2016 6911. Results Distribution 7112. Contacts 7313. Acknowledgments 75

FINANCIAL INFORMATION1. Financial Statements 802. Investment and Disinvestment 913. Funding and Net Debt 93

SUPERVISION REPORTS1. Statutory Auditors` Report 1002. Report and Opinion of the Statutory Auditor 110

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Índice de Imagens

Pág. 6 - Rotunda da Boavista - Porto, PortugalPág. 8 - Plataforma Superior de Acesso ao Parque de Manutenção e Oficinas - Guifões, PortugalPág. 9 - Construção da ETAR de Cortegaça e Coutinho Afonso e Ampliação da Rede de Saneamento - Sintra, PortugalPág. 10 - Marginal - Gondomar, PortugalPág. 11 - Bairro Maravilha Oeste (pavimentação e drenagem) - Rio de Janeiro, Brasil Pág. 12 - EN 101 - Arco de Valdevez, PortugalPág. 14 - Praça Cidade S. Salvador - PortugalPág. 16 - Restinga de Lobito - AngolaPág. 18 - Estrada N’Dalatando-Lucala - AngolaPág. 19 - Linha Férrea do Maranhão - BrasilPág. 20 - Parque de Estacionamento de Vale de Cambra - PortugalPág. 22 - Velódromo Nacional de Sangalhos - PortugalPág. 24 - Ponte Sobre o Rio Homem - PortugalPág. 26 - Palácio do Governador - AngolaPág. 30 - Marginal de Vila Nova de Gaia - PortugalPág. 31 - Requalificação - N’Dalatando, AngolaPág. 32 - Estação de Tratamento de Água, Estações Elevatórias e Reservatórios - Pinhão, PortugalPág. 36 - Estrada Lucala-Cacuso - AngolaPág. 37 - Campos de Futebol de 5 (Tróia Resort) - Setúbal, PortugalPág. 38 - Ponte de Fijô - Paredes, PortugalPág. 39 - Arena Baixada - Estádio do Atlético Paranaense - Curitiba, BrasilPág. 40 - Resort - Luanda, AngolaPág. 42 - Execução de obras de Urbanização, Drenagem, Pavimentação e Sinalização em Vias Urbanas - Rio de Janeiro, BrasilPág. 43 - Paisagismo - Palácio do Governador de Benguela - AngolaPág. 46 - Edifício La Pyramide (escritórios) - Mary-sur-Marne, FrancePág. 47 - Parque de Campismo - Celorico de Basto, PortugalPág. 48 - VL9 - Passerelle d’Accès à la Voie Ferrée - Vila Nova de Gaia, PortugalPág. 52 - Projeto Social “Dondo com Saúde” - Kwanza Norte, AngolaPág. 54 - Projeto Social “Dia Mundial da Criança” - Uíge, AngolaPág. 56 - Habitações a Preços Controlados - Uíge, AngolaPág. 58 - Loteamento Social - Barcelos, PortugalPág. 59 - Parque de Estacionamento - Gondomar, PortugalPág. 60 - Estádio de Ribeira Brava - Cabo VerdePág. 61 - Aterro Sanitário e Reconversão de Lixeira Existente - Guimarães, PortugalPág. 63 - Retail Park - MatosinhosPág. 66 - MIODOWA - 3 Edifícios Residenciais - Wroclaw, PolóniaPág. 68 - Recuperação da Linha do Tua - PortugalPág. 70 - Frente Ribeirinha de Lagos - PortugalPág. 71 - Tribunal do Dondo - AngolaPág. 72 - Centro Escolar Domingos de Abreu - Vieira do Minho, PortugalPág. 74 - Reabilitação e Construção do Complexo Turístico de Luxo “Village” - Tipaza, ArgéliaPág. 75 - Troço de 42 km na ligação Benguela-Lubango - Catengue, AngolaPág. 76 - Toural - Guimarães, Portugal Pág. 79 - Edifício Le BAO - 230 Habitações, Comércio e Estacionamento - Marselha, FrançaPág. 82 - Captação, ETA e Estação Elevatória do Roxo - Aljustrel, PortugalPág. 90 - Praça dos Pescadores - Albufeira, PortugalPág. 92 - Parque Fluvial do Tâmega, PortugalPág. 94 - Moradias Kennedy - Normandia, FrançaPág. 99 - Parque da Cidade de Famalicão - PortugalPág. 103 - Aterro Licenciado de Materiais - Fafe, PortugalPág. 106 - Parque da Cidade da Mealhada - Portugal

Image Index Index d’Images

Page. 6 - Boavista Square - Porto, PortugalPage. 8 - Superior Platform and Access to the Workshops and Maintenance Park - Guifões, PortugalPage. 9 - Construction of Cortegaça and Coutinho Afonso Waste Water Treatment Plant (WWTP) and Extension of the Sanitation Network - Sintra, PortugalPage. 10 - Gondomar Riverside - PortugalPage. 11 - Maravilha Oeste Neighbourhood (paving and drainage) - Rio de Janeiro, Brazil Page. 12 - EN 101 - Arco de Valdevez, PortugalPage. 14 - S. Salvador Town Square - Matosinhos, PortugalPage. 16 - The Sand Bank of Lobito - AngolaPage. 18 - N’Dalatando Road - Lucala, AngolaPage. 19 - Maranhão Railway Line - BrazilPage. 20 - Parking Lot Vale de Cambra - PortugalPage. 22 - Sangalhos National Velodrome - Anadia, PortugalPage. 24 - The bridge over the river Homem - Vila Verde, PortugalPage. 26 - Governor’s Palace - AngolaPage. 30 - Vila Nova de Gaia Riverside - PortugalPage. 31 - N’Dalatando Requalification - AngolaPage. 32 - Water Treatment Plant, Lift Stations and Reservoirs - Pinhão, PortugalPage. 36 - Lucala - Cacuso Road - AngolaPage. 37 - Terrains de Football à 5 (Tróia Resort) - Setúbal, PortugalPage. 38 - Fijô Bridge - Paredes, PortugalPage. 39 - Arena Baixada - Atlético Paranaense Stadium - Curitiba, BrazilPage. 40 - Resort - Luanda, AngolaPage. 42 - Execution of Urbanization, Drainage, Paving and Signaling works on Urban Roads - Rio de Janeiro, BrazilPage. 43 - Landscaping - The Governor’s Palace in Benguela - AngolaPage. 46 - La Pyramide Building (offices) - Mary-sur-Marne, FrancePage. 47 - Campsite - Celorico de Basto, PortugalPage. 48 - Railway Overpass - Vila Nova de Gaia, Portugal Page. 52 - Social Project “Dondo com Saúde” (means “Healthy Dondo”) - North Kwanza, AngolaPage. 54 - Social project “Children’s Day” - Uíge, AngolaPage. 56 - Social Housing - Uíge, AngolaPage. 58 - Social Housing - Barcelos, PortugalPage. 59 - Car Park - Gondomar, PortugalPage. 60 - Ribeira Brava Stadium - Cape VerdePage. 61 - Landfill and Reconversion of Existing Waste Dump - Guimarães, PortugalPage. 63 - Retail Park - MatosinhosPage. 66 - MIODOWA - 3 Residential Buildings - Wroclaw, PolandPage. 68 - Recovery of Tua Railway Line - PortugalPage. 70 - Lagos Riverfront - PortugalPage. 71 - Dondo Court House - AngolaPage. 72 - Domingos de Abreu School Centre - Vieira do Minho, PortugalPage. 74 - Rehabilitation and construction of “Village” a Luxury Tourist Complex - Tipasa, AlgeriaPage. 75 - Section of 42 Km in Benguela-Lubango linking - Catengue, AngolaPage. 76 - Toural - Guimarães, Portugal Page. 79 - Le BAO Building - 230 Units, Commerce and Parking - Marseille, FrancePage. 82 - Collection, WTP and Pumping Station in Roxo - Aljustrel, PortugalPage. 90 - Pescadores Square - Albufeira, PortugalPage. 92 - Tâmega River Park - PortugalPage. 94 - Kennedy Houses - Normandy, FrancePage. 99 - Famalicão City Park - PortugalPage. 103 - Licensed Landfill of Materials - Fafe, PortugalPage. 106 - Mealhada City Park - Portugal

Pág. 6 - Place de Boavista - Porto, PortugalPág. 8 - Plate-forme Supérieure et Accés au Parc du Matériel et Garages - Guifões, PortugalPág. 9 - Construction de la Station d’Épuration des Eaux Usées de Cortegaça et Coutinho Afonso et Agrandissement du Réseau d’Assainissement - Sintra, PortugalPág. 10 - Route Riveraine - Gondomar, PortugalPág. 11 - Quartier Maravilha Ouest (revêtement de chaussée et assainissement) - Rio de Janeiro, BrésilPág. 12 - EN 101 - Arco de Valdevez, PortugalPág. 14 - Place Ville de S. Salvador - Matosinhos, PortugalPág. 16 - Banc de Sable de Lobito - AngolaPág. 18 - Route N’Dalatando - Lucala, AngolaPág. 19 - Ligne de Chemin de Fer de Maranhão - BrésilPág. 20 - Parc de Stationnement de Vale de Cambra - PortugalPág. 22 - Vélodrome National de Sangalhos - Anadia, PortugalPág. 24 - Pont sur le Fleuve Homem - Vila Verde, PortugalPág. 26 - Palais du Gouverneur - AngolaPág. 30 - Route Riveraine de Vila Nova de Gaia - PortugalPág. 31 - Aménagement de N’Dalatando - AngolaPág. 32 - Station d’Épuration d’Eau, Station de Pompage et Réservoirs - Pinhão, PortugalPág. 36 - Route Lucala - Cacuso - AngolaPág. 37 - Terrains de Football à 5 (Tróia Resort) - Setúbal, PortugalPág. 38 - Pont de Fijô - Paredes, PortugalPág. 39 - Arena Baixada - Stade du club de football Atlético Paranaense - Curitiba, BrésilPág. 40 - Complexe hôtelier - Luanda, AngolaPág. 42 - Exécution de travaux d’Urbanisation, d’Assainissement, de Revêtement de Chaussée et de Signalisation sur des Voies Urbaines - Rio de Janeiro, BrésilPág. 43 - Paysagisme – Palais du Gouverneur de Benguela - Angola Pág. 46 - La Pyramide (immeuble de bureaux) - Mary-sur-Marne, FrancePág. 47 - Camping - Celorico de Basto, PortugalPág. 48 - VL9 - Passerelle d’Accès à la Voie Ferrée - Vila Nova de Gaia, PortugalPág. 52 -Projet Social “Dondo com Saúde” - Kwanza Norte, AngolaPág. 54 - Projet Social “Jour Mondial de l´enfant (Dia Mundial da Criança)” - Uíge, AngolaPág. 56 - Logement Social - Uíge, AngolaPág. 58 - Logement Social - Barcelos, PortugalPág. 59 - Parc de Stationement - Gondomar, PortugalPág. 60 - Stade de Ribeira Brava - Cape-VertPág. 61 - Décharge publique et Reconversion du Dépotoir Existant - Guimarães, PortugalPág. 63 - Retail Park - MatosinhosPág. 66 - MIODOWA - 3 Bâtiments Résidentiels - Wroclaw, PolognePág. 68 - Aménagement de la Ligne longeant le Tua - PortugalPág. 70 - Bord de Rive de Lagos - PortugalPág. 71 - Tribunal du Dondo - AngolaPág. 72 - Centre Scolaire Domingos de Abreu - Vieira do Minho, PortugalPág. 74 - Réhabilitation et Construction du Complexe Touristique de Luxe “Village” - Tipasa, AlgériePág. 75 - Tronçon de 42 Km dans la jonction Benguela-Lubango - Catengue, AngolaPág. 76 - Toural - Guimarães, Portugal Pág. 79 - Le BAO - 230 Logements, Commerces et Parkings - Marseille, FrancePág. 82 - Captage, Station d’Épuration et Station de Pompage de Roxo - Aljustrel, PortugalPág. 90 - Place des Pescadores - Albufeira, PortugalPág. 92 - Parc de la Ville de Famalicão - PortugalPág. 94 - Les Villas Kennedy - Normandia, FrancePág. 99 - Parque da Cidade de Famalicão - PortugalPág. 103 - Décharge Contrôlée pour Matériaux - Fafe, PortugalPág. 106 - Parc de la Ville de Mealhada - Portugal

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O GRUPO ACAACA GROUP

LE GROUPE ACA

“NÃO PODEMOS CONSTRUIR O NOSSO PRÓPRIO FUTURO SEM AJUDAR OS OUTROS A CONSTRUIR O DELES.”

“NOUS NE POUVONS PAS CONSTRUIRE NOTRE PROPRE FUTUR SANS AIDER LES AUTRES À CONSTRUIRE LE LEUR.”

"WE CANNOTBUILD OUR

OWN FUTURE WITHOUT HELPING

OTHERS TO BUILD THEIRS.”

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1.Missão, Visão e Valores do Grupo ACA

Visão

Condução do negócio global de uma forma socialmente responsável, atendendo à dimensão económica implícita na vida empresarial, mas procurando a excelência numa atuação responsável, traduzida na incorporação das preocupações e ações de cariz ambiental e social na Gestão, aplicável a todo o portfólio de atividades e mercados.

Missão

• Dar a melhor resposta às exigências do mercado, garantindo a proteção do meio ambiente e permitindo aos colaboradores a execução segura das suas tarefas;

• Produzir bem, de forma eficiente e eficaz;

• Fortalecer o envolvimento individual num objetivo coletivo de melhoria contínua (desenvolvimento individual, organizacional e comunitário).

Valores do Grupo ACA

Rigor Cooperação QualidadeExcelência Equidade Profissionalismo

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1.Mission, Vision et Valeurs du Groupe ACA

Vision

Exploitation de la société globale dúne manière socialement responsable, en tenant compte de la dimension économique implicite dans la vie active de léntreprise, mais cherchant léxcellence dans une attitude responsable, traduite dans la prise en compte des préoccupations et actions dórdre environnemental et social dans la Gestion, applicable au portefeuille entier des activités et marchés.

Mission

• Répondre au mieux aux exigences du marché, en garantissant la protection de lénvironnement et en permettant aux employés déxécuter leurs tâches en toute sécurité. De la meilleure façon aux demandes du marché, tout en assurant la protection de lénvironnement et en permettant que les collaborateurs puissent exécuter leurs tâches en toute sécurité;

• Bien produire, efficacement et de manière efficiente;

• Renforcer léngagement individuel dans un objectif collectif pour une amélioration continue (développement individuel, organisationnel et communautaire).

Valeurs d´ ACA

Rigueur CoopérationQualitéExcellenceÉquitéProfessionnalisme

1.Mission, Vision and Values of ACA Group

Vision

To conduct our global operations in a socially responsible manner, by taking into account the economic proportions of our business and continuously striving for excellence. Throughout our entire portfolio of works and activities and within every market we operate, we are responsible for the social and environmental impacts we have and we sympathetically manage all activities with the respect and diligence they deserve.

Mission

• Providing the best possible answer to market demands, ensuring the protection of the environment and enabling employees to safely perform their duties;

• Producing efficiently and effectively well;

• Growing stronger through collective involvement and united goals. (individual, organisational and comumunity development).

Values of ACA Group

Accuracy Cooperation QualityExcellence Equality Professionalism

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2.Perfil do Grupo

A missão, os valores, os princípios éticos e as normas de conduta são referenciais que harmonizam o funcionamento do Grupo ACA e o definem e diferenciam face às entidades suas diretas concorrentes.Para além da sua perspetiva e aplicabilidade interna, aqueles referenciais posicionam a organização no relacionamento externo que estabelece com os seus stakeholders, sejam eles clientes, fornecedores, consorciados ou comunidade envolvente.A ACA SGPS S.A. e todas as suas empresas participadas estão apostadas em instituir uma cultura organizacional pautada por elevados padrões de ética e valores que sustentam a sua Missão. Esta aposta consubstancia-se num Manual de Ética e de Conduta que norteia atitudes e comportamentos de todos os seus colaboradores, dentro e fora da organização.

Organicamente, o Grupo ACA apresenta uma estrutura característica de uma empresa do setor da construção, mas pautada por elevados padrões de qualidade, rigor, profissionalismo, ética e cooperação, numa organização que trabalha em uníssono na criação de valor acrescentado para todos os stakeholders e para a comunidade em que se insere.

Económica e financeiramente, o Grupo ACA posiciona-se no mercado com um perfil conservador, muito pouco alavancado, atuando sempre que possível com recurso a capitais próprios.

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2.Profile of ACA Group

The mission, values, ethical principles and the rules of conduct are the guidelines that bring together the operation of the Group and which define and differentiate the group from its direct competitors. Apart from its internal perspective and applicability, these guidelines strengthen the organisation and the relationship it has with its stakeholders, be they clients, suppliers, consortia or the local community.

ACA SGPS S.A. and all its subsidiaries are engaged in establishing an organizational culture guided by the high ethical standards and values which support its mission. This incentive is reflected in a Manual of Ethics and Conduct that guides attitudes and behavior of all its employees, inside and outside the company.

ACA Group represents the organic structure of a construction sector company, but guided by the high standards of quality, accuracy, professionalism, ethics and cooperation. An organization that works together to create added value for all stakeholders and the community in which it operates.

With a conservative profile, both economically, and financially, the ACA Group uses the Group’s equity whenever possible.

2.Profil du Groupe

La mission, les valeurs, les principes éthiques et les règles de conduite sont des référentiels qui harmonisent le fonctionnement d’ACA et la définissent et la distinguent des entreprises de ses concurrentes directes. En sus de leur perspective et applicabilité interne, ces références placent lórganisation dans une relation extérieure établie avec les preneurs de décisions, que ce soit des clients, des fournisseurs, des coassociés ou la communauté environnante.

ACA SGPS S.A. et toutes ses entreprises affiliées cherchent à instaurer une culture organisationnelle régie par des normes strictes d´éthique et des valeurs qui soutiennent sa Mission. Ce pari est consolidé par un Manuel d´Éthique et de Conduite qui oriente les attitudes et les comportements de tous ses collaborateurs, tant en dehors de lórganisation comme en dehors de celle-ci.

Organiquement, le Groupe ACA présente une structure caractéristique dúne entreprise du secteur du bâtiment, mais régie par des normes élevées de qualité, de rigueur, de professionnalisme, d´éthique et de coopération, au sein dúne organisation qui travaille à l´ unisson à la création de la valeur ajoutée pour toutes les parties intéressées et pour la communauté dans laquelle il sínsère.

Dún point de vue économique et financier, le Groupe ACA se positionne sur le marché sous un profil conservateur, avec très peu déffet levier, en ayant recours, dans la mesure du possible aux propres capitaux.

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Minersolo

33%

5,2% 95% 73,58%

97,10%

ACA

20%

Álea

85,64%

Ambiágua

77,4%

RRI

15%

GS

89%

ACAWind

Controlo

ASGest

Controlo

Vivasuper

Controlo

VivAngola

75%

Parq G

100%

Nortepolis

53,75%

AngolACA

50%

ACEACA Ferreira

50%

ACEGabriel Couto

5%

IELAC

26,42%

GV

40,33%

ACA Brasil

51%

ACA France

Controlo

AmbiÁfrica

Controlo

AgroAngola

100%

ACA BUD

50%

VID Garden

49,39%

GolfInvest

ConsmarFR

100%

Consmar PT

51%

SGPS2015

3.Árvore de Participações

A 31 de Dezembro de 2015, a árvore de interesses do Grupo ACA era a seguinte:

Face a 31 de Dezembro de 2014, ocorreram as seguintes alterações no perímetro de consolidação do Grupo ACA:

• Incremento na participação da empresa Parq G de 74% para 75%;

• Redução da participação na empresa ACA Brasil de 99,99% para 73,58%, sendo essa redução compensada por incremento por via indireta, dado que a redução da participação no capital da empresa ACA Brasil por parte da ACA SGPS S.A. foi acompanhado por uma entrada no capital da empresa ACA Brasil por parte da empresa Alberto Couto Alves S.A. de 0,10% para 26,42%, participada, por sua vez, da empresa Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Constituição da empresa ACA BUD na Polónia;

• Constituição do ACE ACA/Gabriel Couto em Portugal;

• Constituição da empresa ACA Wind.

As empresas ACA Medco, VCP e algumas empresas participadas da ACA Brasil não foram consideradas no perímetro de consolidação à luz do previsto no DL 158/2009, artigo 8.º - exclusões de consolidação.

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Minersolo

33%

5,2% 95% 73,58%

97,10%

ACA

20%

Álea

85,64%

Ambiágua

77,4%

RRI

15%

GS

89%

ACAWind

Controlo

ASGest

Controlo

Vivasuper

Controlo

VivAngola

75%

Parq G

100%

Nortepolis

53,75%

AngolACA

50%

ACEACA Ferreira

50%

ACEGabriel Couto

5%

IELAC

26,42%

GV

40,33%

ACA Brasil

51%

ACA France

Controlo

AmbiÁfrica

Controlo

AgroAngola

100%

ACA BUD

50%

VID Garden

49,39%

GolfInvest

ConsmarFR

100%

Consmar PT

51%

SGPS2015

3.Shareholdings Tree

As of December 31st, ACA Group had de following shareholding structure:

Compared to 31 December 2014, the following changes occurred in the ACA Group’s consolidation perimeter:

• Increase in the shareholding of Parq G company from 74% to 75%;

• Reduction in the shareholding of the company ACA Brasil from 99.99% to 73.58%, and this reduction was offset by indirect increase, since the reduction of the shareholding in the capital of the company ACA Brasil by ACA SGPS S.A. was followed by an increase in the equity of the company ACA Brazil by the company Alberto Couto Alves SA from 0.10% to 26.42%, which is affiliate of the company Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Establishment of the company ACA BUD Poland;

• Establishment of the JV ACA/Gabriel Couto in Portugal;

• Establishment of the company ACA Wind.

Companies ACA Medco, VCP and some of the subsidiaries of ACA Brasil were not included in the consolidation perimeter in the light of the provisions of Law 158/2009, Art. 8º - Consolidation Exclusions.

3.Arbre des Participations

Le 31 décembre 2015, lárbre de participation du Groupe ACA était le suivant:

Face au 31 décembre 2014, nous avons enregistré des modifications au niveau du périmètre de la consolidation du Groupe ACA:

• Renforcement de la participation de la société Parq G de 74% à 75%;

• Réduction de la participation dans la société ACA Brasil de 99,99% à 73,58%, cette réduction est compensée par láugmentation par léntremise de la voie indirecte, étant donné que la réduction de la participation au capital de la société ACA Brasil de la part dÁCA SGPS S.A. a été accompagnée par un acompte dans le capital de 0,10% à 26,42% en provenance de la société Alberto Couto Alves S.A., et qui est la filiale de léntreprise Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Création de la société ACA BUD en Pologne;

• Création d´ ACE ACA/Gabriel Couto au Portugal;

• Création de la société ACA Wind.

Les sociétés ACA Medco, VCP et quelques entreprises filiales d´ ACA Brasil nónt pas été contemplées dans le périmètre de consolidation en vertu de ce qui est prévu sur lárticle nº 8 du DL 158/2009- exclusions de consolidation. 13

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4.Presença Geográfica

PortugalFrançaBrasilAngolaPolóniaArgélia

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4.Geographical Presence

PortugalFranceBrazilAngolaPolandAlgeria

4.Présence Géographique

PortugalFranceBrésilAngolaPologneAlgérie

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5.Principais Números 2015

Volume de Negócios: 155 250 966€EBITDA: 20 256 538€Resultado Líquido: 851 663€

Total Ativo: 543 837 752€Total Capital Próprio: 340 796 721€Total Passivo: 203 041 030€

Total Dívida Remun (MLP e CP) ('000 EUR): 59 603,4€

Working Capital ('000 EUR): 228 379,3€Working Capital (em % das vendas e prestação de serviços):

147,1%

Rácio de cobertura de juros: 3,00x

Rácios de Alavanca Financeira

2013 2014 2015

Rácio de Endividamento 0,14 0,1 0,15Autonomia Financeira 0,66 0,71 0,63Debt to Equity 0,51 0,41 0,6Rácio de Estrutura 0,01 0 0,04Rácio de Recuperação da Dívida

1,3 1,02 2,94

Rácio de Cobertura de Encargos Financeiros

7,19 4,53 3

Rácio de Cobertura do Imobilizado

4,81 3,72 2,94

Grau de cobertura do activo

0,67 0,71 0,65

Grau de Cobertura das Existências

26,63 20,82 13,17

Rácios de liquidez 2013 2014 2015

Grau de Liquidez Geral 2,78 2,92 2,38

Grau de Liquidez Reduzida 1,88 2,22 1,94

Grau de Liquidez Imediata 0,16 0,17 0,09

Rácios Económicos e Financeiros:

17

5.Main Indicators 2015

Turnover: 155 250 966€Operational Cash-flow (EBITDA): 20 256 538€Net Profit 851 663€

Total Asset: 543 837 752€Total Equity: 340 796 721€Total Liability: 203 041 030€

Total Debt Payments (MLP and CP) ('000 EUR):

59 603,4€

Working Capital ('000 EUR): 228 379,3€Working Capital (in % of sales and provision of services):

147,1%

Interest Cover Ratio: 3,00x

Financial Leverage Ratios 2013 2014 2015Debt Ratio 0,14 0,1 0,15Leveraging Ratio 0,66 0,71 0,63Debt to Equity 0,51 0,41 0,6Leveraging Ratio 0,01 0 0,04Debt Recovery Ratio 1,3 1,02 2,94EBITDA Cover 7,19 4,53 3Fixed-Assets Cover Ratio 4,81 3,72 2,94Assets Cover Ratio 0,67 0,71 0,65Stock Cover 26,63 20,82 13,17

Liquidity Ratios 2013 2014 2015

Degree of Liquidity 2,78 2,92 2,38

Reduced Liquidity 1,88 2,22 1,94

Immediate Liquidity 0,16 0,17 0,09

Economic and Financial Ratios

5.Principaux Chiffres 2015

Chiffre d’Affaires: 155 250 966€EBITDA: 20 256 538€Résultat Net: 851 663€

Total d’Actif: 543 837 752€Total Capital Propre: 340 796 721€Total Passif: 203 041 030€

Total Dette Rémunération (MLP et CP) ('000 EUR): 59 603,4€

Working Capital ('000 EUR): 228 379,3€Working Capital (en % des ventes et prestation de services):

147,1%

Ratio de Couverture dÍntérêts: 3,00x

Ratios de Levier Financier 2013 2014 2015Ratios dÉndettement 0,14 0,1 0,15Autonomie Financière 0,66 0,71 0,63Debt to Equity 0,51 0,41 0,6Ratios de Structure 0,01 0 0,04Ratios de Récupération de Dette

1,3 1,02 2,94

Ratios de Couvertures de Charges Financières

7,19 4,53 3

Ratios de Couvertures dÍmmobilisation

4,81 3,72 2,94

Degré de Couverture dÁctif

0,67 0,71 0,65

Degré de Couverture des Stocks

26,63 20,82 13,17

Ratios de Liquidité 2013 2014 2015

Degré de Liquidité Générale 2,78 2,92 2,38

Degré de Liquidité Réduite 1,88 2,22 1,94

Degré de Liquidité Immédiate 0,16 0,17 0,09

Ratios Économiques et Financiers

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6.Sociedade Dominante

Designação Social Alberto Couto Alves, SGPS, S.A.

Tipo de Sociedade Sociedade Anónima

Sede Social Avenida dos Descobrimentos, Edifício Las Vegas Três, n.º 634760-011 Vila Nova de Famalicão

Capital Social EUR: 30.050.000,00

Matrícula Matriculada na C.R.C. de Vila Nova de Famalicão sob o n.º 505839547

Contribuinte Nº 505839547

Atividade Principal (CAE)64202-R3 - Atividades das sociedades gestoras de participações sociais não financeiras

Objeto SocialGestão de participações sociais noutras sociedades, como forma indireta de exercício de atividades económicas

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6.Société Dominante

Dénomination Sociale Alberto Couto Alves, SGPS, S.A.

Type de Société Société Anonyme

Siège Social Avenida dos Descobrimentos, Edifício Las Vegas Três, nº 634760 011 Vila Nova de Famalicão

Capital Social EUR: 30.050.000,00

Immatriculée Inscrite au Registre du Commerce et des Sociétés de Vila Nova de Famalicão sous le nº 505839547

Nº de Siren 505839547

Activité Principale (CAE- Classification portugaise des activités économiques ) 64202-R3 – Activités des sociétés gestionnaires de parts sociales non-financières

Objet Social Gestion des parts sociales dans d´autres sociétés, comme manière indirecte d´exercer des activités économiques

6.Parent Company

Name of the Company Alberto Couto Alves, SGPS, S.A.

Type of Company Public Limited Company

Headquarters Avenida dos Descobrimentos, Edifício Las Vegas Três, nº 634760 011 Vila Nova de Famalicão

Equity EUR: 30.050.000,00

Registration Registered at Vila Nova de Famalicão’s Commercial Registry under number 505839547

Tax Number 505839547

Main Activity (CAE)64202-R3 - Activities of non-financial holding companies

Corporate Object Management of shareholdings in other companies as an indirect way of developing economic activities

7.Órgãos Sociais

Presidente da Mesa Assembleia Geral Ana Patrícia da Costa Passos Rebelo de Sousa

Vice-Presidente Maria dos Anjos da Costa Mesquita Guimarães Vilas Boas

Secretária Cristina Sofia Barbosa da Cunha Araújo

Conselho de Administração Alberto Augusto Couto Alves - PresidenteJoão Paulo Barcelos de Morais Barbot - VogalHugo Manuel de Oliveira Gonçalves - VogalAntónio José Veloso dos Santos - Vogal

Fiscal Único Gaspar Castro, Romeu Silva & Associados, S.R.O.C., representada pelo Sr. Dr. Gaspar Vieira de Castro, ROC n.º 557

Fiscal Único Suplente Sra. Dra. Fátima Cristina dos Santos Amorim Barbosa Gonçalves, ROC n.º 1279.

2020

7.Corporate Bodies

President of the General Assembly Ana Patrícia da Costa Passos Rebelo de Sousa

Vice-President Maria dos Anjos da Costa Mesquita Guimarães Vilas Boas

Secretary Cristina Sofia Barbosa da Cunha Araújo

Board of Directors Alberto Augusto Couto Alves - PresidenteJoão Paulo Barcelos de Morais Barbot - MemberHugo Manuel de Oliveira Gonçalves - MemberAntónio José Veloso dos Santos - Member

Statutory Auditor Gaspar Castro, Romeu Silva & Associados, S.R.O.C., representada pelo Sr. Dr. Gaspar Vieira de Castro, ROC n.º 557

Deputy Statutory Auditor Sra. Dra. Fátima Cristina dos Santos Amorim Barbosa Gonçalves, ROC n.º 1279.

7.Organes Sociaux

Président du Bureau d´Assemblée Générale Patrícia da Costa Passos Rebelo de Sousa

Vice-PrésidentMaria dos Anjos da Costa Mesquita Guimarães Vilas Boas

Secrétaire Cristina Sofia Barbosa da Cunha Araújo

Conseil d´Administration Alberto Augusto Couto Alves - PresidenteJoão Paulo Barcelos de Morais Barbot - MembreHugo Manuel de Oliveira Gonçalves - MembreAntónio José Veloso dos Santos - Membre

Commissaire aux Comptes Gaspar Castro, Romeu Silva & Associados, S.R.O.C., representada pelo Sr. Dr. Gaspar Vieira de Castro, ROC n.º 557

Commissaire aux Comptes Suppléante Sra. Dra. Fátima Cristina dos Santos Amorim Barbosa Gonçalves, ROC n.º 1279.

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RELATÓRIO DE GESTÃO CONSOLIDADO MANAGEMENT REPORT

RAPPORT DE GESTION CONSOLIDÉE

“PODEMOS ESCOLHER SER AFETADOS PELO MUNDO OU PODEMOS ESCOLHER AFETAR O MUNDO.”

“NOUS POUVONS FAIRE LE CHOIX D’ÊTRE TOUCHÉS PAR LE MONDE OU BIEN DE LE TOUCHER CE MONDE.”

"We can choose to be affected by the world

or we can choose to

affect the world.”

Caros Stakeholders,

No cumprimento da Lei e dos Estatutos, submetemos à vossa apreciação o relatório de gestão e contas consolidadas relativos ao exercício de 2015.

Chers intervenants,

Conformément à la loi et aux statuts, nous vous présentons le rapport de gestion et les comptes consolidés de l´exercice 2015.

Dear Stakeholders,

In compliance with the Law and the Articles, we hereby submit the Management Report and the Consolidated Financial Statement for the financial year of 2015.

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1.Mensagem do Presidente do Conselho de Administração

Caros Acionistas, Colaboradores, Parceiros e demais Stakeholders,

Rigor, qualidade, profissionalismo, equidade, excelência e cooperação são os valores basilares do Grupo ACA, fundações nas quais construímos o nosso projeto empresarial e social.São esses mesmos valores intemporais que nortearam a nossa atuação ao longo do ano de 2015, um ano particularmente desafiante, durante o qual o Grupo ACA demonstrou estar à altura das exigências dos diversos mercados onde se encontra presente e que registaram evoluções diferenciadas. O mercado português destacou-se pelo crescimento assinalável no volume de negócios gerado e a carteira de obras existente deixa-nos particularmente confiantes para o ano vindouro. 2015 marcou o início da atividade do Grupo ACA nos mercados argelino e polaco, mercados inéditos para o Grupo ACA, conquistados comercialmente e com inícios de obra ainda no decorrer do 2.º semestre de 2015. França pautou-se pela conclusão de obras iniciadas em anos anteriores e por um novo impulso comercial que permitirá um crescimento importante já antecipado para 2016. A conjuntura económica menos positiva verificada no Brasil foi uma oportunidade de crescimento para a participada ACA Brasil, que beneficiou do reforço na aposta efetuada neste mercado para conquistar novas obras junto de clientes muito importantes no panorama nacional brasileiro. Angola teve em 2015 um ano particularmente exigente, em que a carência de divisas decorrente da queda do preço do barril de crude – 85% das divisas do país advém da venda de crude – e o grau de concentração da economia em torno do setor petrolífero determinaram uma evolução muito rápida e que nos mostrou o quão exigente é termos uma organização ágil e capaz de normalizar a volatilidade registada, nomeadamente através da captação de novos projetos e também na exploração de linhas de financiamento internacionais.

2015 foi ainda um ano de reforço do nosso modelo corporativo e de gestão, com uma aposta clara na implementação e uniformização

de procedimentos transversais a todas as geografias, a par do projeto transversal de implementação e arranque do novo ERP SAP.

A Alberto Couto Alves SGPS S.A. é a empresa-mãe do Grupo ACA, um sólido e dinâmico grupo internacional, com uma forte ambição, dotado de uma equipa forte e profissional, capaz de ultrapassar as dificuldades e atingir os objetivos de equilíbrio económico e financeiro, tão necessários para o seu fortalecimento e independência. O nosso projeto empresarial e social continuou a pautar-se em 2015 por diversas ações com vista a diversificar os mercados de atuação do Grupo ACA num futuro próximo, por forma a potenciar o seu crescimento, seja por via orgânica, seja por aquisição, sempre tendo em consideração os primados de rentabilidade e sustentabilidade, com riscos muito controlados, o que permitirá manter a nossa rota de crescimento. 2016 será com certeza um ano de surgimento de novas geografias para o Grupo ACA.

Por tudo o que foi feito e por tudo o que será, aqui fica o nosso agradecimento a todos e a cada um dos colaboradores, pela determinação demonstrada, o espírito de sacrifício, a flexibilização necessária, o esforço pessoal e familiar.O Grupo ACA é um grupo ambicioso, forte e competitivo. A retoma do crescimento sustentado e responsável é o nosso objetivo. Por isso, a apresentação do Relatório de Contas Consolidadas do Ano de 2015 é um momento para salientar a aposta no futuro. Contamos neste projeto com o empenho, capacidade e competência dos nossos colaboradores e de todos os stakeholders, para nos ser possível fazer cada vez mais e melhor.

Assim, dando cumprimento às disposições legais e estatutárias, vem o Conselho de Administração submeter à apreciação de V. Exas. o Relatório de Gestão e Contas Consolidado do exercício de 2015 da sociedade Alberto Couto Alves SGPS S.A..

Alberto Couto Alves Presidente do Conselho de Administração

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1.CEO’s Message

Dear Shareholders, Employees, Partners and other Stakeholders,

The ACA Group is built on strong foundations. Our business and social projects core values are accuracy, quality, professionalism, equality, excellence, & cooperation.These same timeless values guided our performance during 2015, a particularly challenging year, during which ACA Group proved to be up to the demands of the various markets in which it operates and all of which presented different developments. The Portuguese market stands out by its remarkable growth in generated turnover and the portfolio of existing works leaves us particularly confident for the coming year. 2015 marked the beginning of ACA Group’s activity in the Algerian and Polish markets, new markets for ACA Group, and where we will start works during the second half of 2015. France was marked by the completion of the works started in the previous years and by a new commercial boost that will allow an already anticipated significant growth for 2016. The less positive economic framework is Brazil was a growth opportunity for the subsidiary ACA Brazil, which benefited from the increase in the investment made in this market to ensure new works with very important customers in the Brazilian national scene. 2015 was a particularly challenging year for Angola, as the lack of foreign currency due to the decline in the price of crude oil per barrel; which 85% of the country’s foreign currency comes from - and to the concentration of the economy in turn the oil sector. These factors evolved rapidly, showing us how vital it is to have a flexible and responsive organization, an ability to normalize in a volitile market, namely through the acquisition of new projects and also in the operation of international credit lines.

2015 was a year of strengthening our business model and management, with a clear focus on the implementation and standardization of procedures in all the locations where we operate, together with the cross-project of implementation and startup of SAP ERP.

Alberto Couto Alves SGPS SA is the parent company of ACA Group, a strong, ambitious and dynamic international group. A strong and professional team that is able to overcome the difficulties and achieve the goals of economic and financial stability, essential for the strengthening and independence of the company. Our business and social projects continued to be marked in 2015 by several actions that seek to diversify ACA Group’s operating markets in the near future, in order to boost its growth, either organically or through acquisitions, always taking into account the priorities of profitability and sustainability, with tight risk management, which will enable us to maintain our rate of growth. 2016 will certainly be a year of emergence of new geographies for ACA Group.

For all that has been done and all that will be, here is our thanks to each and every one of the employees, for their determination,sacrifice, flexibility and personal and family commitment all of them have for the company.ACA Group is an ambitious, strong and competitive group. The resumption of sustained and responsible growth is our goal. Therefore, the presentation of the Annual Report of 2015 is a moment to emphasize our focus on the future. In this project, we count on the efforts, skills and expertise of our employees and all stakeholders to be able to do more and better.

Thus, in compliance with legal and article provisions, the Board of Directors hereby submits the Management Report for the company Alberto Couto Alves SGPS S.A. for the financial year 2015.

Alberto Couto Alves CEO

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1.Message du Président du Conseil dÁdministration

Chers Actionnaires, Collaborateurs, Partenaires et autres Parties Intéressées,

Rigueur, qualité, professionnalisme, équité, excellence et coopération sont les valeurs fondamentales du Groupe ACA, les fondations sur lesquelles nous avons bâti notre projet déntreprise et social. Ce sont ces mêmes valeurs intemporelles qui guident notre performance au cours de lánnée 2015, une année particulièrement stimulante, pendant laquelle le Groupe ACA a su répondre aux exigences des divers marchés, sur lesquels il est présent, et qui ont enregistré des évolutions différenciées. Le marché portugais sést distingué par la croissance considérable du chiffre dáffaire généré et le carnet dóuvrages existant nous rend confiants face à lánnée à venir. Lánnée de 2015 a marqué le début de láctivité du Groupe ACA sur les marchés algériens et polonais; et au point de vue commercial, lácquisition de ces marchés est inédite pour le Groupe ACA. Les débuts des travaux se trouvent encore en phase de déroulement depuis le 2 ième semestre 2015.

La France a été marquée par láchèvement des travaux qui avaient débuté lors des années précédentes et par un nouvel élan commercial qui permettra l´ importante croissance qui avait déjà été prévue pour 2016. La conjoncture économique moins favorable qui sést vérifiée au Brésil a donné une opportunité de croissance à la filiale dÁCA Brésil, qui a bénéficié le renforcement au niveau du pari effectué sur ce marché afin de conquérir des nouveaux ouvrages auprès dímportants clients dans le panorama national brésilien. En 2015, Angola a eu une année particulièrement exigeante, dans laquelle le déficit en devises lié à la chute du prix du baril de pétrole– 85% des divises du pays, résultent de la vente du pétrole – et du degré de concentration de l´économie axé sur le secteur pétrolier qui ont entraîné une évolution très rapide, et cela nous a montré à quel point il est indispensable dávoir une organisation agile et capable de rétablir la volatilité signalée, notamment au moyen de la captation de nouveaux projets et au niveau de léxploitation de lignes de financement internationales.

Lánnée de 2015 a aussi été celle du renforcement de notre modèle corporatif et de gestion, avec un pari clair en termes de mise en place et dápplication de procédures transversales sur toutes les

géographies, à côté du projet transversal de mise en place et du démarrage du nouveau logiciel ERP SAP.

Alberto Couto Alves SGPS SA est léntreprise-mère du Groupe ACA, un groupe international solide et dynamique, démontrant une forte ambition, dotée dúne équipe forte et professionnelle, capable de surmonter nímporte quelle difficulté et atteindre les objectifs d´équilibre économique et financier, si essentiels à son renforcement et à son indépendance.En 2015, notre projet déntreprise et social a continué à être régi par diverses actions en vue de diversifier les marchés dáctuation du Groupe ACA dans un futur proche, de manière à renforcer sa croissance, soit par la voie organique, soit par lácquisition, en tenant toujours compte des primats de rentabilité et de viabilité, avec des risques très contrôlés, ce qui permettra de maintenir notre chemin. Lánnée de 2016 sera sûrement celle de lápparition de nouvelles géographies pour le Groupe ACA.

Pour tout ce qui a été fait et à tout ce qui reste à accomplir, nous tenons à exprimer notre reconnaissance à tous et à chacun de nos collaborateurs, pour la détermination dont ils ont fait preuve, leur esprit de sacrifice, la flexibilité nécessaire, léffort personnel et familial. Le Groupe ACA est un groupe ambitieux, fort et compétitif. La reprise de la croissance soutenue et responsable est notre objectif. Pour cette raison, la présentation du Rapport des Comptes Consolidées de lÁnnée 2015 représente lóccasion pour souligner le pari sur l’avenir. Pour ce projet, nous comptons sur léngagement de tous nos collaborateurs et de nos parties intéressées, pour quón puisse faire plus et mieux.

Ainsi, conformément aux dispositions légales et statutaires, le Conseil dÁdministration vous soumet le Rapport de Gestion et des Comptes Consolidés de léxercice 2015 concernant la société Alberto Couto Alves SGPS S.A.

Alberto Couto Alves Président du Conseil dÁdministration

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2.Factos Relevantes 2015

• Início da atividade na Polónia e na Argélia;• Implementação do novo ERP SAP;• Diversificação do negócio no Grupo, com a operação no

segmento das energias renováveis (ACAWind);• Envolvente macroeconómica de Angola suporta a estratégia

previamente adotada de diversificação e redução do peso do mercado angolano no volume de negócios consolidado do Grupo ACA, diversificação essa que se fez via mercados da Argélia e Polónia e reforço da aposta nos mercados português, francês e brasileiro.

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2.Relevant Facts 2015

• Start of activity in Poland and Algeria;• SAP implementation;• Business diversification in the Group with operations in the

renewable energy segment (ACAWind);• Macroeconomic framework in Angola supports the previously

adopted strategy of diversification and reduction of the weight of the Angolan market in the turnover of ACA Group, and this diversification lies both on the markets of Algeria and Poland and on the strengthening of the businesses in Portuguese, French and Brazilian Markets.

2.Faits Importants 2015

• Début dáctivité en Pologne et en Algérie;• Mise en place du logiciel SAP;• Diversification commerciale dans le Groupe avec léxploitation

du segment des énergies renouvelables (ACAWind);• Léncadrement macroéconomique d´ Angola maintiendra

la stratégie qui a préalablement été adoptée, au niveau de la diversification et de la réduction du poids du marché angolais sur le volume du chiffre dáffaire consolidé du Groupe ACA; cette diversification s’est opérée grâce aux marchés dÁlgérie et de Pologne et au renforcement du pari sur les Marchés Portugais, Français et Brésilien.

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3.O sector de Águas e Saneamento

Através das suas participadas Ambiágua e AmbiÁfrica, o Grupo ACA tem registado ao longo dos últimos anos um crescimento assinalável neste sector, seja na construção de redes de saneamento, ETA ou ETAR, bem como na sua posterior manutenção.

A participada Ambiágua continua a pautar a sua atividade por um posicionamento competitivo no mercado, baseado numa proposta de valor completa e numa estrutura de custos eficiente. A empresa registou em 2015 um recuo no seu volume de negócios, decorrente da sazonalidade das próprias obras, mas os primeiros indicadores de 2016 apontam para um retomar da rota de crescimento.

A captação e distribuição de água é um programa vital do desenvolvimento angolano onde nos especializamos, operando com grande reconhecimento público. Esse eixo de desenvolvimento estrutural da economia angolana teve, em 2015, uma redução da sua dotação orçamental e consequente execução de projetos, fruto da conjuntura macroeconómica desafiante que a economia angolana atravessou ao longo do ano de 2015.O momento menos positivo que a economia angolana viveu em 2015 fez com que a AmbiÁfrica ajustasse os seus níveis de capacidade instalada e de dotação de recursos humanos.

Não obstante, a Ambiáfrica reforçou a sua aptidão técnica e comercial para a conceção e construção de infraestruturas em áreas como o saneamento básico, sistemas de abastecimento de água e tratamento de águas residuais e ambiente, sempre focada na satisfação das necessidades básicas das populações.Também a recolha de resíduos sólidos urbanos representa um conhecimento adquirido e um trabalho que caracteriza a nossa empresa.

Não obstante o ambiente macroeconómico extremamente desafiante verificado em 2015, a Ambiáfrica prosseguiu o seu trajeto de consolidação no mercado angolano como entidade de referência a atuar na conceção e construção de infraestruturas em áreas como o saneamento básico, sistemas de abastecimento de água e tratamento de águas residuais e ambiente.Da sua carteira de obras superior a 17 mil milhões de kz, no final de 2015 encontravam-se por produzir mais de 6 mil milhões de kz, o correspondente a cerca de 2 anos de produção, o que nos permite encarar com muita tranquilidade e segurança o ano de 2016.

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3.Water and Sanitation Sector

Through its companies Ambiágua and AmbiÁfrica, ACA Group has seen over the past few years a remarkable growth in this sector, either in the construction of sewage networks, water treatment plant or waste water treatment plant and also in its subsequent maintenance contracts.

The company Ambiágua seeks to ensure a competitive position in the market, based on a complete value proposal and an efficient cost structure. The company registered a decline in 2015 in its turnover, due to the seasonal nature of the works performed, but the first indicators of 2016 point to a resumption of growth.

The collection and of water is an essential program for Angolan development. We had high pubic recognition and awareness for what we did in 2015, but this key part in the development of the Angolan economy saw a reduction in its budget and consequently saw a fall in the implementation of such projects. This was an indicator of the challenging macroeconomic environment which the Angolan economy saw in 2015.This less positive period for the Angolan economy led AmbiÁfrica to adjust its levels of capacity and allocation of human resources. Nevertheless, Ambiáfrica strengthened its technical and commercial ability to design and construct infrastructure in areas such as sanitation, water supply systems, waste and water treatment and the environment, always focused on meeting the basic needs of the population our company acquired knowledge in the collection of municipal solid waste.

Despite the extremely challenging macroeconomic environment of 2015, AmbiÁfrica continued to consolidate its work in the Angolan market, operating as a reference entity in what concerns the design and construction of infrastructure in areas such as sanitation, water supply systems, waste water treatment and environment.Of its order book of more than a thousand 17.000 kwanzas, at the end of 2015, there was there were 6.000 million KZ to be received, the correspondent to about two years of production, which allows us to face the year 2016 on solid ground.

3.Le secteur des Eaux et de l Assainissement Grâce à ses filiales Ambiágua et AmbiÁfrica, le Groupe ACA a enregistré au cours des dernières années une croissance considérable dans ce secteur, tant dans la construction de réseaux dássainissement, de stations d´épuration déau ou de stations d´épuration des eaux usées, que par la suite, leur entretien.

La filiale Ambiágua continue à régir son activité dáprès un positionnement compétitif sur le marché, basé sur une proposition de valeur complète et une structure de coûts efficace. La société a enregistré un recul au niveau de son chiffre dáffaire, au cours de lánnée 2015, découlant de la saisonnalité des propres ouvrages, cependant les premiers indicateurs de 2016 prévoient une reprise de la courbe de croissance.

La captation et la distribution d’eau est un programme vital du développement angolais où nous nous spécialisons et nous opérons avec une grande reconnaissance publique. Cet axe de développement structurel de l´économie angolaise a eu une réduction des dotations budgétaires et aussi de léxécution des projets, fruit de la stimulante conjoncture macroéconomique que l´économie angolaise a traversé au cours de lánnée 2015.Le moment le moins positif vécu par l´économie angolaise en 2015 a poussé AmbiÁfrica à ajuster ses niveaux de capacité installée et à se doter de ressources humaines. Nonobstant, Ambiáfrica à renforcer sa capacité technique et commerciale pour la Conception et la construction dínfrastructures dans les secteurs comme ceux de lássainissement basique, des systèmes dápprovisionnement en eaux résiduelles et de lénvironnement, toujours orientés vers la satisfaction des besoins basiques des populations. La collecte des déchets urbains a aussi représenté une connaissance acquise et un travail qui caractérise notre société.

Nonobstant, léxtrême et stimulant contexte macroéconomique qui a été vérifié au cours de lánnée 2015, AmbiÁfrica a continué son trajet de consolidation sur le marché angolais en tant quéntité de référence qui agit dans la Conception et la construction dínfrastructures dans les secteurs, tels comme ceux de lássainissement basique, des systèmes dápprovisionnement d’eau et traitement déaux résiduelles et environnementale. En ce qui concerne son carnet dóuvrages qui possédait plus de 17 mil millions de kz, à la fin de 2015, il manquait encore produire plus de 6 mil millions de kz, ce qui correspond à environ 2 ans de productions et qui nous permet dénvisager lánnée 2016 avec plus de tranquillité et plus de sécurité.

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4.Distribuição Alimentar

O Grupo ACA está presente no segmento da distribuição alimentar em Angola, através da sua participada Vivangola.

A competitividade da empresa está assegurada pela cadeia de abastecimento, local e internacional, que permite o fornecimento de produtos dos diversos segmentos da distribuição alimentar de forma atempada e regular, sendo o seu único condicionamento ao crescimento a disponibilidade de divisas no sector financeiro angolano, que permitam a realização de pagamentos ao exterior.

Como forma de assegurar a continuação de um regular fornecimento de produtos alimentares e como forma de responder a uma procura crescente, o Grupo ACA tem vindo a trabalhar com entidades locais, identificando, certificando e procurando assegurar famílias de produtos de fornecimento angolano regular, competitivas nos mercados internacionais, incentivando as exportações a partir de Angola e, com isso, potenciar ainda mais o negócio de distribuição alimentar em Angola.

Face a 2014, o peso do negócio de distribuição alimentar no volume de negócios do Grupo ACA aumentou significativamente (crescimentos de 2 dígitos) ao longo do ano de 2015.

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4.Distribution Alimentaire

Le Groupe ACA est présent sur le segment de la distribution alimentaire en Angola, à travers sa filiale Vivangola.

La compétitivité de léntreprise est assurée par la chaîne dápprovisionnement, locale et internationale, qui permet la fourniture des produits sur les divers segments de la distribution alimentaire, de manière opportune et régulière, et son unique conditionnement de croissance est la disponibilité des devises qui permettent la réalisation des paiements dans le secteur angolais.

De façon à assurer la continuité de lápprovisionnement des produits alimentaires, et afin de répondre à la demande croissante, le Groupe ACA travaille avec des entités locales, en identifiant, en certifiant et en cherchant assurer des ménages de produits dápprovisionnement angolais régulier, compétitifs sur les marchés internationaux, afin déncourager les exportations à partir d´ Angola.

Face à 2014, le marché de la distribution alimentaire, a eu un poids significatif et a même augmenté le chiffre dáffaire du Groupe ACA (croissance de 2 chiffres) au cours de lánnée.

4.Food Distribution

The ACA Group is present in the food distribution sector in Angola, through its subsidiary Vivangola.

The competitiveness of this company is ensured by the local and international supply chain, which enables the delivery of products from various segments of the food industry regularly and on time. The only constraint to growth is the dependence on the availability of foreign exchange in the Angolan financial sector to enable foreign payments.

In order to ensure the maintenance of a regular supply of food, and as a way to respond to the increasing demand, ACA Group has been working with local authorities, identifying, certifying and seeking to ensure the availability of sets of regular Angolan supply products, competitive in international markets, encouraging exports from Angola and therefore further enhancing the business of food distribution in Angola.

Compared to 2014, the weight of the food distribution business in the turnover of ACA Group increased significantly (2-digit growth) over the year 2015.

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5.Atividade Operacional: produção e carteira de encomendas Mercado Nacional Atividades e Estratégias Desenvolvidas

Destacamos as principais obras desenvolvidas ao longo de 2015:

Ao longo do ano de 2015, a participada Alberto Couto Alves S.A. registou um crescimento no seu volume de negócios de 124,3%, passando de um volume de negócios de EUR 15,2 M em 2014 para EUR 34,1 M em 2015.

Esse crescimento é reflexo da recuperação verificada pelo mercado imobiliário e da construção, mas sobretudo pelos resultados decorrentes do investimento efetuado na vertente comercial e de angariação de negócio.

Simultaneamente, e dando seguimento à estratégia definida desde há anos de diversificação dos mercados nos quais o Grupo ACA está presente, a participada Alberto Couto Alves SA. avançou para os mercados argelino e polaco, no primeiro caso com a reconstrução de um empreendimento turístico público em Tipasa e, no segundo caso, com a promoção e construção de um empreendimento de habitação a preços controlados.

Designação Obra ClienteEscola Secundária de Anadia Parque Escolar, EPE

Escola Secundária de Marco de Canavezes

Parque Escolar, EPE

Escola Secundária de Resende Parque Escolar, EPE

CONFORAMA - ST.ª Cruz do Bispo – Matosinhos, Lote 3

NOVIMOVEST – Fundo de Investimento Imobiliário

Rede de Saneamento de Manta Rota

VRSA, Sociedade de Gestão

Construção da Escola Básica Santa Marta de Penaguião

Município de Santa Marta de Penaguião

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5.Activité Opérationnelle: production et portefeuille de commandes Marché National Activités et Stratégies développées

Nous soulignons les principaux ouvrages développés au cours de lánnée 2015:

Au cours de lánnée 2015, la filiale Alberto Couto Alves SA a enregistré une croissance dans son chiffre dáffaire de 124,3%, en passant du chiffre dáffaire de EUR 15,2 M en 2014 à EUR 34,1 M en 2015.

Cette croissance est le réflexe de la reprise qui sést vérifiée sur le marché immobilier et de la construction, mais surtout à cause des résultats découlant de línvestissement effectué sur l áspect commercial et sur celui de la récolte des marchés.

En même temps et donnant suite à la stratégie définie il y a quelques années, au niveau de la diversification des marchés sur lesquels, le Groupe ACA est présent, la filiale Alberto Couto Alves S.A. a avancé vers les marchés algériens et polonais, dans le premier cas, avec la construction dún complexe touristique public à Tipasa, et dans le deuxième cas avec la promotion et la construction dún complexe d´habitations à prix contrôlés.

Dénomination Ouvrage ClientLycée d´ Anadia Parque Escolar, EPE

Lycée de Marco de Canavezes Parque Escolar, EPE

Lycée de Resende Parque Escolar, EPE

Conforama - St Cruz Bispo - Matosinhos Lot 3


Réseau DÁssainissement de Manta Rota

VRSA, Sociedade de Gestão

Const.école Élémentaire de Santa Marta Penaguião

Municipe de Santa Marta

5.Operational Activity: production and order book

National Market Developed Activities and Strategies

We highlight the main works performed during 2015:

Throughout 2015, the daughter company Alberto Couto Alves SA registered a growth of 124.3% in its turnover, from EUR 15.2 M in 2014 to EUR 34.1 M in 2015.

This growth reflects the recovery in real estate and construction, but, above all, it reflects the results of the investment made in the commercial area and business acquisition.

At the same time, following the strategy defined in the recent years to diversify the markets in which the ACA Group is present, the invested company Alberto Couto Alves S.A. started operating in Algeria and Polands - in the first case with the reconstruction of a public tourist resort in Tipasa and in the second case with the development and construction of a housing development at set prices.

Name Of The Work CustomerAnadia High School Parque Escolar, EPE

Marco de Canavezes High School

Parque Escolar, EPE

Resende High School Parque Escolar, EPE

Conforama - St Cruz Bispo - Matosinhos Lot 3


Manta Rota Sewage Network VRSA, Sociedade de Gestão

Construction of Santa Marta Penaguião Basic School

Municipality of Santa Marta de Penaguião

38

Mercado Francês

Principais obras executadas ao longo do ano de 2015:

No decorrer 2015, a ACAFRANCE SAS iniciou pela primeira vez uma obra para entidade pública: a Communauté des Communes du Pays de L’Ourcq.

Se em 2015 os níveis de produção registados no mercado francês representaram um retrocesso face ao ano anterior, a carteira de obras existente permite encarar 2016 com moderado otimismo.

Designação Obra ClienteBeth Rivkah Institut d'enfants

GQK SCI NEXITY Grand Quevilly Kennedy

Palaiseau SCI NEXITY Vill'Apolonia

Grammont SCI NEXITY Rouen Grammont

Athis Mons SCI NEXITY Vill'Apolonia

La Pyramide CC Pays de l'Ourcq

38

39

Marché Français

Principaux ouvrages exécuté au cours de 2015:

Au cours de 2015, ACAFRANCE SAS a commencé pour la première fois un ouvrage pour léntité publique: la Communauté des Communes du Pays de L’Ourcq.

Si en 2014 les niveaux de production enregistrés sur le marché français représentaient un recul par rapport à lánnée précédente, le carnet dóuvrages existant permet dénvisager lánnée 2016 avec un optimisme modéré.

Dénommination ClientBeth Rivkah Institut d'enfants

GQK Sci NEXITY Grand Quevilly Kennedy

Palaiseau SCI Nexity Vill'Apolonia

Grammont SCI Nexity Rouen Grammont

Athis Mons SCI Nexity Vill'Apolonia


French Market

Main works performed during 2015:

During 2015, ACAFRANCE SAS performed for the first time a work for a public body: the Communauté des Communes du Pays de L’Ourcq.

In 2015 the production levels recorded in the French market represented a step backwards compared to the previous year, but the existing order book of works enables us to face 2016 with moderate optimism.

Name of the Work CustomerBeth Rivkah Institut d'enfants

GQK SCI NEXITY Grand Quevilly Kennedy

Palaiseau SCI NEXITY Vill'Apolonia

Grammont SCI NEXITY Rouen Grammont

Athis Mons SCI NEXITY Vill'Apolonia


40

Mercado de Angola

Principais obras no ano de 2015:

O ano de 2015 pode ser claramente cindido em dois períodos:

• Um que poder-se-á delimitar até Abril/Maio de 2015;• Um segundo, desde então até ao final do ano.

Se no primeiro período ainda se refletiram na atividade operacional decisões de investimento tomadas em 2014 e em anos anteriores que permitiram níveis de atividade interessantes para o setor da construção, o segundo período refletiu, de forma crescente e gradual:

• O protelamento das decisões de investimento;• A redução do investimento público;• As restrições no acesso ao financiamento para investimento;• A escassez na obtenção de divisas.

Reflexo disso mesmo, a AngolACA teve dois semestres claramente distintos, sendo que o segundo semestre foi não apenas de redimensionamento da estrutura operacional, técnica e humana, para níveis de atividade inferiores, como também de preparação para o ano de 2016, com foco crescente nas obras privadas com financiamento assegurado ou, alternativamente, obras públicas em idênticas circunstâncias.

Designação Obra ClienteReserva Fundiária de Catapa Ministério do Urbanismo

e HabitaçãoRequalificação Urbana Cidade de Huambo – 2.ª fase

Ministério do Urbanismo

M CENTER 2 – Infraestruturas e Pavimentação Caixa Social

M CENTER 2

EN-120/215 - Songo-Lucunga-Bembe 39Km

MINUILA – Comércio Geral Importação e

Exportação, Lda.Reabilitação e Expansão Sistema Abastecimento Água - Balombo

Ministério de Energia e Águas/AngolACA

Infraestruturas da Caala - HB K.A. – Kora Angola, Lda.

Infraestruturas de Quilomoço – HB K.A. – Kora Angola, Lda.

Reabilitação e Expansão Sistema Abastecimento Água - Caculama

Ministério de Energia e Águas

Reabilitação e Expansão Sistema Abastecimento Água - Balombo

Ministério de Energia e Águas

41

Angolan Market


The year 2015 can be clearly split into two periods:

• Up to April/ May 2015;• Until the end of the year.

Investment decision made in 2014 and prior, allowed for periods of interesting activity in the construction sector. These decisions were reflected in the operational activity in the first period; the second period reflected increasingly and gradually:

• The postponement of investment decisions;• The reduction of public investment;• Constraints on access to funding;• Shortages in foreign exchange currency.

Consequently, AngolACA had two clearly distinct half years, and the second half was focused not only on the resizing of the operational, technical and human structure to lower activity levels, but also on the preparation for 2016, with increasing focus on private projects with secured financing or, alternatively, on public works in similar circumstances.

Name of the Work CustomerCatapa`s Land Reserve Ministry of Urbanism

and Housing

Urban Req. Cidade City – 2ª Stage Ministry of Urbanism

Mcenter2 – Infra. and Caixa Social Pave

M Center 2

En-120/215-Songo-Lucunga-Bembe 39Km

Minuila - Comércio Geral Import e

Export, Lda

Rehab. And Expansion Of S.A.A.- Balombo

Ministério de Energia e Águas/

AngolACAInfrastructures of Caala – HB K.A. – Kora

Angola LdaInfrastructures of Quilomoço – HB K.A. – Kora

Angola LdaRehab.and Exp.water Sup Syst Caculama

Ministry of Energy and Water

Rehab. and Expan. of S.A.A.- Balombo Ministry of Energy and Water

Marché de l´ Angola

Principaux ouvrages de lánnée 2015:

Lánnée de 2015 peut clairement être scindée en deux périodes:

• Une qui s´écoule jusqu´à avril / mai 2015;• Une deuxième qui va de la fin du mois de mai 2015 jusqu´à la

fin de lánnée.

Lors de la première période, la prise de décisions dínvestissement qui a permis des niveaux dáctivités intéressants, au cours de lánnée 2014 et lors des années précédentes, sést encore reflétée sur láctivité opérationnelle, alors que la deuxième période a reflété de manière croissante et graduelle:

• Lájournement des décisions dínvestissement;• La réduction de línvestissement public; • Les restrictions dáccès au financement pour línvestissement; • La pénurie au niveau de lóbtention des divises.

AngolACA, en est le reflet, car elle a eu deux semestres clairement distincts; le deuxième correspondant, non seulement au redimensionnement de la structure opérationnelle, technique et humaine vers des niveaux d´ activité inférieure, mais aussi à la préparation de lánnée de 2016, avec un point croissant dans les travaux publics avec un financement assuré ou, alternativement, dans des ouvrages publics se trouvant dans les mêmes circonstances.

Dénomination Ouvrage ClientRéserve Foncière de Catapa Ministère de

LÚrbanisme et du Logement

Rég. Urbaine de la Ville de Huambo – 2Ième Phase

Ministère de LÚrbanisme

Mcenter2 – Infra. et Pav Caisse Sociale

M Center 2

En-120/215-Songo-Lucunga-Bembe 39Km

Minuila - Commerce General Import et

Export, Lda

Reab. et Élargissement du S.A.A.- Balombo

Ministère de LÉnergie et Eaux

/AngolACAInfrastructures de Caala - Hb K.A. – Kora

Angola LdaInfrastructures de Quilomoço - Hb K.A. – Kora

Angola LdaRehab. et Elarg. Sist. Dist. Eau Caculama


Reahb. et Elargissement du S.A.A.- Balombo


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Mercado do Brasil

Principais obras no ano de 2015:

O mercado brasileiro apresenta elevadas perspetivas de crescimento; prova disso mesmo são as obras angariadas.

O Grupo ACA encontra-se a apostar significativamente no mercado brasileiro, decorrente da estratégia de diversificação de mercados já referida, como também devido às oportunidades de realização de obra existentes no mercado brasileiro.

Designação Obra ClienteB.N S. Gonçalo - Lote 8 Estado do Rio de Janeiro – Secretaria de

Estado de Obras

Magalhães Bastos – Transolímpico I e II

Estado do Rio de Janeiro – Secretaria de Estado de Obras

Obra CEDAE-SEOBRAS Duque de Caxias

Estado do Rio de Janeiro – Secretaria de Estado de Obras

Estrada de Ferro Carajás – Duplicação (00 E 58)

Ferrovia Norte Sul S.A.

Infraestrutura Pátios de Imperatriz e Cravinho

Vale Rio Grande do Sul

42

43

Marché du Brésil

Principaux ouvrages au cours de l´année 2015:

Le marché Brésilien présente des perspectives élevées de croissance; et les ouvrages recueillis le prouve.

Le Groupe ACA est en train de parié significativement sur le marché brésilien, découlant de la stratégie de la diversification des marchés déjà mentionnés, et aussi grâce aux opportunités de réalisation des travaux existants sur le marché brésilien.

Dénommination ClientB.N S. Gonçalo – LOT 8 État du Rio de Janeiro – Secrétariat

de l´état des ouvrages

Magalhães Bastos - Transolimpico I e II

État du Rio de Janeiro – Secrétariat de l´état des ouvrages

Obra CEDAE-SEOBRAS Duque de Caxias

État du Rio de Janeiro – Secrétariat de l´état des ouvrages

Estrada de Ferro Carajás-Duplicação (00 E 58)

Ferrovia Norte Sul S.A.

Infrastructure Patios de Imperatriz e Cravinho


Brazilian Market


The Brazilian market presents high growth prospects, as confirmed by the works in the order book.

ACA Group is investing significantly in the brazilian market, due to the market diversification strategy referred to above, but also due to the existing opportunities to develop works in the Brazilian market.

Name of the Work CustomerB.N S. Gonçalo - LOT 8 Rio de Janeiro State – State

Department of Public Works

Magalhães Bastos - Transolimpic I and II

Rio de Janeiro State – State Department of Public Works

Work CEDAE-SEOBRAS Duque de Caxias

Rio de Janeiro State – State Department of Public Works

Railroad Carajás-Duplication (00 E 58)

North South Railway S.A.

Infrastructure Patios de Imperatriz and Cravinho


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6.Sistema Integrado de Gestão: Qualidade, Ambiente, Segurança e Saúde no TrabalhoQualidade

Entendemos que o sucesso de uma organização, sobretudo quando inserida num ambiente complexo, exigente e em constante mudança, apenas é alcançado pela aptidão para satisfazer as necessidades e expetativas dos seus clientes, a longo prazo e de forma equilibrada.

Com a globalização dos mercados e o alargamento da concorrência, tornou-se essencial o estabelecimento de procedimentos de atuação e monitorização, assim como a sistematização das práticas pautadas pelos valores transversais ao Grupo.

Consciente desta realidade, o Grupo ACA tem mantido, implementado e desenvolvido um Sistema Integrado de Gestão, de acordo com os referenciais NP EN ISO 9001, NP EN ISO 14001 e OHSAS 18001, demonstrando, assim, a sua aptidão em proporcionar de forma contínua e consistente um produto e/ou um serviço que vai ao encontro das necessidades dos seus Clientes.

Evolução da Certificação das Empresas do Grupo ACA:

A sua manutenção e evolução baseia-se num conceito de melhoria contínua, envolvendo toda a equipa a todos os níveis e nas diferentes vertentes, materializando para cada processo as ações de “Planear”, “Executar”, “Verificar” e “Atuar”. A sua certificação permite evidenciar, com credibilidade perante terceiros, que a organização dispõe de sistemas de gestão, em conformidade com os requisitos dessas normas de referência.

O Grupo possui, atualmente, cinco das suas participadas com sistemas de gestão certificados, em diferentes âmbitos e referenciais, alinhados com as principais atividades desenvolvidas e a macro região onde se inserem.

2000 2004 2011 2012 2014 2015

ACA Engenharia

Ambiágua

Global Stadium

Cronorigem

IELAC

Qualidade / Quality / QualitéSegurança / Safety / Sécurité Ambiente / Environment / Environnement

AngolACA

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6.Système Intégré de Gestion: Qualité, Environnement, Sécurité et Santé au Travail Qualité

Lorsquúne organisation est insérée dans une ambiance complexe, exigeante et en constante mutation; le succès nést atteint qu´à travers la capacité de savoir répondre aux besoins de ses clients, à long terme et de manière équilibrée.

Avec la globalisation des marchés et láccroissement de la concurrence, il est devenu essentiel de systématiser des pratiques, d´élaborer des procédures de performance et des suivis, bien comme aussi systématiser des pratiques régies par les valeurs transversales du Groupe.

Conscient de cette réalité, le Groupe ACA a maintenu, mis en œuvre et développé un Système de Gestion Intégrée, selon les références- NP EN ISO 9001, NP EN ISO 14001 et OHSAS 18001, démontrant sa capacité à fournir en continue t de manière cohérente, un produit et/ou un service qui répond aux besoins de ses clients.

Son maintien et son évolution sont basés sur le concept dámélioration continue, englobant toute l´équipe à tous les niveaux et sous différents aspects et matérialisant pour chaque processus les actions de Planifier “Planifier”, “Exécuter”, “Vérifier” et “Agir” et sa certification permet de mettre en évidence, avec crédibilité face aux parties tierces, que lórganisation dispose des systèmes de gestion, conformément aux exigences de ces normes de référence.

Actuellement cinq des filiales du Groupe ACA possèdent des systèmes de gestion certifiés, sur différents cadres et références, alignés sur les principales activités développées et sur la macro-région où elles sínsèrent.

6.Integrated Management System: Quality, Environment, Health and Safety at WorkQuality

We understand that the success of an organization, especially when inserted in a complex, demanding and constantly changing environment, is only achieved with the ability to satisfy the needs and expectations of its customers in the long term and in a balanced way.

With the market globalization and the extension of the competition, it has become essential to establish performance and monitoring procedures, as well as systematizing the practices guided by the values of the Group.

Aware of this reality, ACA Group has maintained, implemented and developed an Integrated Management System, according to the reference - NP EN ISO 9001, EN ISO 14001 and OHSAS 18001, thus demonstrating its ability to continuously and consistently provide a product and/or service that meets the needs of its customers.

Its maintenance and evolution is based on a concept of continuous improvement, involving all the staff at all levels and in the different areas and materializing for each process the actions of “Planning”, “Running”, “Checking” and “Acting”, and their certification shows to third parties that the organization has implemented management systems in accordance with the requirements of these reference standards.

The Group currently has five of its subsidiaries with certified management systems at different levels and benchmarks, in line with the main activities developed and the macro-region where they operate.

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Ambiente

O Grupo ACA como organização consciente dos seus impactos ambientais pretende ter uma atitude de antecipação a potenciais acidentes ambientais e contribuir de forma positiva para a sustentabilidade, através do uso racional dos recursos naturais, desenvolvendo as suas atividades respeitando o futuro.

Sistematicamente são identificados e avaliados os aspetos ambientais com base na análise das características do local e atividades a desenvolver. A partir daí são definidas as respetivas medidas de mitigação a implementar, elaborando-se um plano de monitorização, onde se definem os aspetos a controlar e procede-se à verificação das ações implementadas, através do acompanhamento ambiental e da elaboração regular de relatórios.

Na área de formação, são abordadas várias temáticas por forma a garantir o envolvimento de todos os colaboradores no cumprimento e implementação dos procedimentos definidos, com vista à salvaguarda ambiental, uma vez que se entende que a formação constitui um dos pilares na valorização dos recursos humanos.

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Environnement

Le Groupe ACA, en tant quórganisation consciente des impacts environnementaux associés cherche à adopter une attitude dánticipation d´éventuels accidents environnementaux et à contribuer positivement à la durabilité, à travers lútilisation rationnelle de ressources naturelles, en développant ses activités tout en respectant lávenir.

Dans ce document, nous identifions et évaluons les aspects environnementaux, à partir de lánalyse des caractéristiques du lieu et des activités développées, puis nous définissons les mesures respectives dátténuation à mettre en œuvre et nous élaborons le plan dátténuation dans lequel nous définissons les aspects à surveiller et, enfin, nous procédons à la vérification des actions mises en œuvre, à travers le suivi environnemental et l´élaboration régulière de rapports.

Dans le domaine de la formation, plusieurs thèmes sont abordés afin dássurer la participation de tous les collaborateurs dans le respect et la mise en œuvre des procédures établies en vue de la protection de lénvironnement, étant donné que la formation représente lún des principaux piliers de la mise en valeur des ressources.

Environment

As an organization which is conscious of its environmental impact, ACA Group aims to avoid potential environmental accidents and contribute positively to sustainability, through the rational use of natural resources, respecting the future in all the activities developed.

Environmental aspects are systematically identified and evaluated. Based on this analysis and research into local geography, suitability of development activity and when the respective mitigation measures defined, a monitoring plan is developed. This plan defines which aspects need to be controlled and puts in place a verification process which continually monitors environmental impacts and is reported regularly.

In what concerns training, several issues are addressed in order to ensure the involvement of all employees in the fulfillment and implementation of the defined procedures, in line with environment protection, since it is understood that training is a key element in the development of human resources.

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Segurança e Saúde no Trabalho

A adoção de uma cultura de segurança intrinsecamente percebida por todos passa, em primeiro lugar, pelo necessário envolvimento e reconhecimento dos riscos e perigos que se deparam na prossecução das atividades.

O Grupo ACA, pela capacidade, qualificação e experiência acumulada ao longo dos últimos anos, tem desenvolvido e implementado procedimentos formais de segurança, no sentido de dar cumprimento à política de Segurança e Saúde instituída e às estratégias de atuação preventiva.

A política de Segurança e Saúde pretende garantir o permanente conhecimento e cumprimento dos requisitos legais e normativos aplicáveis ao desenvolvimento das atividades, bem como das orientações internas do Grupo. Assim, considerou-se fundamental traçar uma linha de orientação, seguindo uma política que privilegia os seguintes objetivos:

• Promover a existência de uma cultura de Segurança e Saúde aplicada a todo o Grupo;

• Desenvolver condições técnicas para aplicação de medidas preventivas de Segurança e Saúde no Trabalho;

• Garantir uma proteção eficiente dos trabalhadores, em prol da baixa de sinistralidade;

• Promover e zelar pelo cumprimento de toda a legislação em vigor;

• Compromisso de prevenção das lesões e afeções da saúde e melhoria da gestão e do desempenho Segurança e Saúde no Trabalho;

• Promover a formação contínua em matéria de prevenção, segurança e saúde, organizando ações de sensibilização gerais ou específicas e cursos de atualização, para que todos os trabalhadores possam identificar os perigos e avaliar os riscos relacionados com o seu trabalho;

• Estabelecer e manter operacionais, para o caso de efetivação de riscos, Planos de Emergência que mitiguem o mais possível as consequências;

• Promover a responsabilização de todos os intervenientes.

Sistematicamente são realizadas visitas aos locais onde se desenrolam as atividades, procedendo-se ao levantamento das necessidades em matéria de segurança e verificando-se a eficácia das medidas preventivas adotadas, constituindo-se assim, um eixo fundamental na promoção e prevenção dos riscos profissionais e consequentemente no combate à sinistralidade laboral.

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Health and Safety at Work

Safety measures and procedures are adopted from the start of all works. As an integral part of all activities, all staff are involved in rigorous training to recognize risks, hazards and dangers and to plan and carry out all there work as safely as possible.

Based on the ability, qualification and experience accumulated through the years, ACA Group has developed and implemented formal security procedures, in order to comply with the Safety and Health policy and with preventive action strategies.

The Safety and Health Policy aims to ensure permanent knowledge and compliance with legal and regulatory requirements for the development of activities, as well as with the internal guidelines of the Group. Thus, it was considered essential to set guidelines, which follow a policy that focuses on the following objectives:

• Promoting the existence of a Safety and Health culture in the whole Group;

• Developing technical conditions for the application of preventive measures of Safety and Health at Work;

• Ensuring the effective protection of the workers, in order to achieve a low accident ratio;

• Promoting and ensuring compliance of all legislation;• Committing to the prevention of injuries and health disorders

and improving the management and performance of Health and Safety at Work;

• Promoting continuous training in prevention, health and safety. Organizing general or specific awareness actions and refresh courses, so that all the employees are able to identify and assess the dangers and risks relating to their work;

• Establishing and maintaining operational emergency procedures, in case it is necessary, to control possible repercussions;

• Promoting the accountability of all the parts involved.

Inspections of the location of the activities are systematically carried out, in order to proceed to surveys on the safety needs and verify the effectiveness of the preventitive measures adopted. This is a key element in the promotion and prevention of risks at work, consequently, combating accidents at work.

Sécurité et Santé au Travail

Ládoption dúne culture de sécurité doit être perçue par tous, mais elle doit dábord passer par límplication et la reconnaissance des risques et des dangers qui surgissent lors du développement des activités.

Grâce à sa capacité, ses qualifications et son expérience acquises au cours des dernières années, le Groupe ACA a développé et mis en place des procédures formelles en matière de sécurité, de manière à mettre en exécution la politique et les stratégies de prévention.

La politique de Sécurité et Santé a le but de garantir une connaissance et un respect systématiques des exigences légales et normatives applicables à notre organisation et à ses activités, ainsi que des lignes directrices internes du Groupe. Ainsi, nous considérons qu’il est fondamental de tracer un objectif à suivre, accompagné d’une politique qui privilégie les aspects suivants:

• Promouvoir l’existence d’une culture de la Sécurité appliquée à toute l’entreprise;

• Développer des conditions techniques pour appliquer des mesures préventives de Sécurité et de Santé au Travail;

• Garantir une protection efficace des ouvriers, pour favoriser la baisse de la sinistralité;

• Promouvoir et veiller au respect de toute la législation en vigueur;

• S’engager pour la prévention des blessures et des atteintes à la santé et améliorer la gestion des performances liées à la Sécurité et Santé au Travail;

• Promouvoir la formation continue en matière de prévention, de sécurité et de santé, en organisant des actions de sensibilisation d’ordre général ou spécifique, des cours de mise à jour, pour que tous les employés puissent identifier les dangers et évaluer les risques liés à leur travail;

• Etablir et garder opérationnels, en cas de risques avéré, des Plans d’Urgence qui atténuent le plus possible leurs conséquences;

• Promouvoir la responsabilisation de tous ceux qui interviennent sur le chantier.

En ce qui concerne le contrôle opérationnel, nous effectuons des visites aux locaux dans lesquels ont lieu les activités et elles sont enregistrées. Ainsi il est possible de vérifier léfficacité des mesures préventives adoptées, et cést cela qui représente láxe fondamental dans la promotion et la prévention des risques professionnels et en conséquence dans le combat à la sinistralité dans le travail.de tranquillité et plus de sécurité.

Responsabilidade Social

Enquanto organização socialmente responsável, o Grupo tem assumido uma postura de conciliação entre desenvolvimento económico, responsabilidade social e proteção do ambiente, suportada numa cultura de Rigor, Cooperação, Equidade, Qualidade, Excelência e Profissionalismo, com todos aqueles com quem interage.

O contributo do Grupo ACA não se restringe à construção. O valor e cultura de solidariedade assumem grande importância para todos os colaboradores do Grupo, que se dedicam à promoção da proximidade com as populações, proporcionando momentos de envolvência com as populações mais carenciadas.

A realização de qualquer projeto social pelo Grupo ACA envolve a consulta das autoridades locais e tradicionais, para que os mesmos suprimam as necessidades com maior relevo nas localidades.

Assim, dos projetos de solidariedade desenvolvidos pelo Grupo ACA, destacamos os seguintes >

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Social Responsibility

As a socially responsible organization, ACA Group chooses to reconcile economic development, social responsibility and environmental protection, based on a culture of accuracy, cooperation, equity, quality, excellence and professionalism, towards those who are involved with the company.

The contribution of ACA Group is not limited to construction. The value and culture of solidarity are very important to all the employees, who seek to promote unity with the populations, providing moments of involvement with the people in need.

The implementation of any social project by ACA Group involves consultation with local and traditional authorities, so that they fulfill the central needs of the communities.

Thus, the solidarity projects developed by ACA Group, include >

Responsabilité Sociale

Sáffirmant comme une organisation socialement responsable, il adopte une posture de conciliation entre le développement économique, la responsabilité sociale et la protection de lénvironnement, soutenue par une culture de Rigueur, Coopération, Équité, Qualité, Excellence et Professionnalisme, auprès de tous ceux avec qui il interagit.

La contribution du Groupe ACA ne se limite pas à la construction. La valeur et la culture de solidarité sont très importantes pour tous les collaborateurs du groupe, qui se consacrent à promouvoir une approche avec les populations, tout en offrant des moments de partage et d´échange avec la population la plus démunie.

La réalisation de tout projet social para le Groupe ACA implique la consultation des autorités locales et traditionnelles, pour quélles puissent supprimer les besoins majeurs dans les localités.

Nous soulignons certains des projets de solidarité développés par le Groupe ACA >

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Projeto Social “Dondo com Saúde” – Kwanza Norte, Fevereiro de 2015

No âmbito do projeto social “Dondo com Saúde”, foram realizadas duas ações distintas:

1) Ação de formação na área da vacinação, destinada aos enfermeiros do Município de Cambambe, uma vez que um dos aspetos focados pelos representantes locais da saúde prendeu-se com a lacuna verificada no cumprimento dos objetivos de vacinação estipulados pelo Governo para o Município, que já se reflete na saúde da população.

2) Reabilitação do posto de saúde de Kiringo e realização de campanha de educação para a saúde, no âmbito da higiene oral, dirigida às crianças dessa localidade. Foi ainda entregue um kit de higiene oral e um lanche saudável às crianças.

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Social Project “Dondo com Saúde” (means “Healthy Dondo”) – North Kwanza, February 2015

Within the social project “Healthy Dondo”, two distinct actions were developed:

1) Training about vaccination for the nurses of the Municipality of Cambambe, since one of the problems identified by local health officials was the noncompliance with the goals established by the Government for vaccination in this municipality, which is already reflecting in the health of the population.

2) Rehabilitation of the health post of Kiringo and the development of an education campaign for oral hygiene for children. An oral hygiene kit was also provided and a healthy snack for the children.

Projet Social “Dondo com Saúde” – Kwanza Norte, février 2015

Dans le cadre du projet social “Dondo avec de la Santé”, les actions réalisées sont les suivantes:

1) Action de formation dans le domaine de la vaccination destinée aux infirmiers du Municipe de Cambambe, étant donné qu´un des principaux aspects accentués par les représentants locaux de la santé sont liés à une lacune qui s´est vérifiée à l´égard de le vaccination prévue par le Gouvernement, pour le Municipe et dont les conséquences se reflètent déjà sur la santé de la population.

2) Réhabilitation du centre de santé de Kiringo et la réalisation de la campagne d´éducation pour la santé, dans le cadre de l´hygiène orale, destinée aux enfant de cette localité. Nous leur avons aussi donné un kit d´hygiène orale et un goûter sain.

Projeto Social “Dia Mundial da Criança” – Uíge, Junho de 2015

Na sequência do sucesso do Projeto Social “A Escolinha” que consistiu na Reabilitação da Escola Primária do Bairro do Quilomoço, cuja inauguração teve lugar em setembro de 2014, decidimos dar continuidade a este projeto comemorando o dia mundial da criança nesta escola.

Para celebrar este dia em Angola, na província do Uíge decidimos levar o cinema às crianças do Quilomoço com a projeção do Filme “O Livro da Selva”. Assim, e através das aventuras do pequeno Mogli no seu regresso à civilização, proporcionámos às crianças momentos de alegria, magia e emoções que transmitem nobres valores humanos.

Seguiu-se a pintura de desenhos do filme, incentivando-se, desta forma, o desenvolvimento de capacidades essenciais como a expressão, o conhecimento das cores, a coordenação, o desenvolvimento das capacidades motoras e concentração.

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Social project “Children’s Day” - Uíge, June 2015

Following the success of the social project “The Little School” which consisted in the rehabilitation of the Primary School of Quilomoço, whose opening took place in September 2014, we decided to continue this project celebrating Children’s Day at this school.

To celebrate this day in Angola and in the province of Uige, we decided to show a movie to the children of Quilomoço: “The Jungle Book.” Through the adventures of the small Mowgli on his return to civilization, we provided the children moments of joy, magic and emotions that share noble human values.

The movie was followed by painting coloring pages of the film Mowgli, encouraging in this way the development of key skills such as expression, colors knowledge, coordination, development of motor skills and concentration.

Projet Social “Jour Mondial de lénfant (Dia Mundial da Criança)” – Uíge, juin 2015

À la suite du succès du Projet Social “La petite École (A Escolinha)” qui a consisté dans la Réhabilitation de l´École Primaire du Quartier de Quilomoço, et dont línauguration a eu lieu en septembre 2014, nous avons décidé de de donner suite à notre projet en célébrant le jour mondial de lénfant dans cette école.

Pour célébrer ce jour en Angola et dans la province de Uíge, nous avons décidé démmener les enfants de Quilomoço au cinéma, pour assister au film intitulé “Le Livre de la Jungle (O Livro da Selva)”. Les aventures du petit Mogli qui retourne vers la civilisation, a proportionné des moments de bonheur, de magie et d´émotions, afin de leurs transmettre de nobles valeurs humaines.

Ensuite, nous avons peint des dessins au sujet du film, afin de stimuler le développement de leurs capacités essentielles au niveau de léxpression, la connaissance des couleurs, la coordination, le développement des capacités motrices et de concentration.

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7.Capital Humano

Caracterização dos Recursos Humanos

A distribuição dos recursos humanos ao serviço do Grupo ACA em 31-12-2015 (ver Fig. 5) denota uma configuração típica do sector da Construção Civil e Obras Públicas. De facto, uma prevalência de colaboradores ao nível das funções operacionais (84,1%), justifica-se pela normal e necessária concentração da força de trabalho na execução física das obras.

As funções de domínio técnico aparecem em segundo lugar da distribuição de frequências (9,8%), o que se afigura desejável, na medida em que a este nível se encontra o know-how e liderança operacionais que impulsionam e garantem os resultados das funções operacionais.

Grupo Funcional Macro Região África Subsariana

Macro Região Portugal

Macro Região Brasil

Macro Região Europa e Norte

de África

Total %

Pessoal de Direção

21 23 4 2 50 2%

Técnicos 107 97 36 2 242 9,8%Administrativos 57 28 14 1 100 4,8%Operacionais 1441 210 421 2 2074 84,1%Total 1626 358 475 7 2466 100%

O suporte administrativo (4,8%) evidencia um contingente de pessoal em linha com aquilo que é usual no setor em causa, ou seja, claramente inferior ao contingente de pessoal técnico.

Por último, o pessoal de Direção representa 2% do contingente total de Capital Humano ao serviço do Grupo. Naturalmente, este grupo funcional traduz sempre o menor número de titulares de funções. Trata-se, pois, da gestão de topo, dos líderes que têm sob a sua responsabilidade definir a estratégia de negócio, os investimentos a realizar, bem como as grandes linhas de organização e funcionamento das empresas do Grupo.

Fig. 5

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7.Human Capital

7.Capital Humain

Description of Human Resources

The distribution of human resources who work at ACA Group on 31.12.2015 (see Img. 5) denotes a typical configuration of the sector of Civil Construction and Public Works. In fact, the prevalence of employees in operational functions (84.1%) is justified by the normal and necessary concentration of the labor force in the physical execution of the works.

The technical functions are in the second place (9.8%), which is recommended, since the operational know-how and leadership that boost and ensure results in the operational functions can be found at this level.

The administrative staff (4.8%) shows a number of staff in line with what is usual in the sector, that is, clearly below the number for technical staff.

Finally, the management staff represents 2% of the total human capital of ACA Group. Naturally, this functional group always reflects the smaller number of employees. It is therefore the top management, the leaders who have under their responsibility the definition of the business strategy, the investments to be made and the main guidelines of the organization and of the operation of the Group companies.

Caractéristiques de nos Ressources Humaines

La répartition des ressources humaines au service du Groupe ACA au 31-12-2015 (voir Fig. 5) dénote une configuration typique du secteur du Bâtiment et des Travaux Publics.

En effet, nous vérifions une prévalence de collaborateurs au niveau des postes opérationnels (84,1%), qui se justifie par la normale et obligatoire concentration de force de travail au niveau de léxécution physique des travaux.

Les fonctions du domaine technique apparaissent en deuxième place dans la distribution de fréquences (9,8%), ce qui montre un pari dans le renfort du capital humain détenteur du savoir-faire et de la capacité de direction opérationnelle. Il convient de souligner que cést généralement au niveau de ce groupe fonctionnel que nous retrouvons les fonctions qui encouragent et garantissent les résultats des fonctions opérationnelles

Le support administratif (4,8%) met en évidence un contingent de personnel en accord avec le scénario que nous trouvons dans le secteur en cause, clairement inférieur à celui du contingent de personnel technique.

Pour finir, le personnel de Direction représente 2% du contingent total du Capital Humain au service du Groupe. Evidemment, ce groupe fonctionnel représente une moindre concentration dans les fonctions. Il ságit de la gestion à son plus haut niveau, des leaders qui ont à leur charge la responsabilité de définir la stratégie déntreprise, bien comme celle des grandes lignes dórganisation et fonctionnement des entreprises du Groupe.

Functional Groups

Macro-region of Subsaharian

Africa

Macro-region of Portugal

Macro-region of Brasil

Macro-region of Europe and

Northern Africa

Total %

Management staff 21 23 4 2 50 2%Technical Staff 107 97 36 2 242 9,8%Administrative Staff

57 28 14 1 100 4,8%

Operational Staff 1441 210 421 2 2074 84,1%Total 1626 358 475 7 2466 100%

Groupe Fonctionnel

Macro-région Afrique

Subsaharienne

Macro-région Portugal

Macro-région Brésil

Macro-région Europe e N.

Afrique

Total %

Personnel de Direction

21 23 4 2 50 2%

Téchniciens 107 97 36 2 242 9,8%Administratifs 57 28 14 1 100 4,8%Opérationnels 1441 210 421 2 2074 84,1%Total 1626 358 475 7 2466 100%

Img. 5

Fig. 5

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Projetos relevantes

No ano 2015 destacaremos em matéria de Capital Humano, em primeiro lugar, a realização da 1.ª edição do Estudo de Clima Organizacional do Grupo ACA.

Este estudo avalia o grau de satisfação e opinião dos colaboradores em relação a uma série de variáreis organizacionais de grande relevância na vida das empresas, a saber:

• Satisfação no Trabalho• Compromisso• Liderança• Relações de Trabalho• Responsabilidade Social• Direção e Estratégia• Formação e Desenvolvimento• Condições de Trabalho• Comunicação• Mobilidade• Recompensas e Benefícios

A realização anual deste estudo permitirá compor uma espécie de barómetro de Clima Organizacional que será muito útil para monitorizar a evolução deste. A partir dos resultados será ainda possível identificar oportunidades de melhoria e despoletar as medidas de intervenção organizacional pertinentes.

Em segundo lugar, destacamos a implementação do “Manual de Procedimentos Corporativos de RH”. Este documento uniformiza uma série de procedimentos que devem ser garantidos no mesmo modus operandi em qualquer Macro Região que tenha um departamento de Recursos Humanos ou um staff com condições para tal. Este manual operacionaliza a “Política Corporativa de RH” numa série alargada de matérias, sendo um mecanismo imprescindível para concretizar a comumente designada Gestão Internacional de Recursos Humanos em grupos empresariais multinacionais.

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Relevant projects

In 2015, in what concerns human capital, we shall firstly highlight, the 1st edition of the Study on the Corporate Environment of ACA Group.

This study assesses the degree of satisfaction and opinions of employees in relation to a number of organizational issues, central in the life of companies, namely:

• Job Satisfaction• Commitment• Leadership• Work Relationships• Social Responsibility• Management and Strategy• Training and Development• Work Conditions• Communication• Mobility• Rewards and Benefits

Conducting this study every year enables us to have a barometer of the corporate environment that will be very useful to monitor its evolution. From the results, you can also identify opportunities for improvement and trigger the most relevant organizational intervention.

Secondly, we highlight the implementation of the “HR Corporate Procedures Manual”. This document standardizes a number of procedures that must be guaranteed in the same modus operandi in any macro-region where there is a human resources department or staff that is able to develop this kind of work. This manual operationalizes the “HR Corporate Policy” in a wide range of issues and it is an essential mechanism to achieve the commonly designated International Human Resource Management in multinational business groups.

Projets importants

Au courant de lánnée 2015 nous soulignerons en matière de Capital Humain, en premier lieu, la réalisation de la 1 ière édition sur l´Étude du Climat Organisationnel du Groupe ACA.

Cette étude a évalué le degré de satisfaction et dópinion des collaborateurs au sujet dúne série de paramètres organisationnels de grande importance au point de vue de la vie des entreprises, à savoir:

• Satisfaction au Travail• Engagement• Lidérance• Relations de Travail• Responsabilité Sociale• Direction et Stratégie• Formation et Développement • Conditions de Travail • Communication• Mobilité• Récompenses et Bénéfices

La réalisation annuelle de cette étude permet d´établir une sorte de baromètre du Climat Organisationnel, très utile, afin de surveiller l´évolution de celui-ci.

À partir des résultats, il sera possible dídentifier des possibilités d’amélioration et de déclencher des mesures díntervention organisationnelle pertinentes.

En deuxième lieu, nous soulignons la mise en place du “Manuel de Procédures corporatives de RH”. Ce document uniformise une série de procédures qui doivent être garanties dans le même modus operandi dans nímporte quelle Macro-région où celui-ci ait un département de Ressources Humaines, ou un staff ayant les conditions pour ce faire. Ce manuel rend la “Politique Corporative de RH” opérationnelle dans une large série de matériaux. Il s ágit aussi dún mécanisme indispensable et commun pour la Gestion Internationale des Ressources Humaines dans des groupes déntreprises multinationales.

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Perspetivas para 2016

Devido às alterações de conjuntura macroeconómica que se têm vindo a verificar desde 2015 em alguns mercados, perspetiva-se que no ano 2016 haja a necessidade de fazer alguns ajustamentos no contingente de pessoal de algumas empresas e operações internacionais.

De entre as necessidades de ajustamento, destaca-se a operação do Grupo ACA em Angola, cuja economia assiste a um ciclo de abrandamento do investimento público e privado, o que, inevitavelmente, se repercute na execução da carteira de obras do Grupo.

Por outro lado, perspetiva-se crescimento das operações noutra geografias, nomeadamente em Portugal, onde o setor da Construção Civil e Obras Públicas parece querer dar alguns sinais de relançamento, ainda que tímido. Poderemos, por isso, vir a ter um investimento no reforço do contingente de pessoal em Portugal, de forma a dar resposta às obras perspetivadas.

Acresce referir que o dinamismo do Grupo ACA em gerar novas oportunidades de negócio tem evidenciado, mais uma vez, incursões comerciais de grande relevo em novos mercados internacionais. Por este motivo, perspetivamos para 2016 o reforço de quadros em novas geografias, quer na Europa, quer em África.

No que concerne à organização e melhoria da performance do Departamento de Recursos Humanos, em 2016 será elaborado o Manual de Procedimentos Regionais de Recursos Humanos de Portugal. Este documento constitui a terceira fonte de regulamentação da função Recursos Humanos no Grupo ACA, complementando, a nível regional, as duas anteriores – “Política Corporativa de RH” e “Manual de Procedimentos Corporativos de RH”.

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Outlook for 2016

Due to the macroeconomic changes that have been observed since 2015 in some of the markets, it is estimated that in 2016 it will be necessary to make adjustments in the staff of some companies and international operations.

Among the adjustment’s needs, we highlight ACA Group’s operation in Angola, whose economy is witnessing a slowdown cycle of public and private investment, which inevitably affects the execution of the order book of the Group.

However, we estimate that operations in other locations will grow, particularly in Portugal, where the Construction and Public Works sector seems to be showing some signs of recovery, albeit small. We may therefore have an investment in the staff in Portugal, in order to meet the ordered works.

Aditionally it should be noted that the dynamism of ACA Group to generate new business opportunities has led us, once again, to start seeking to establish the company in new international markets. For this reason, we foresee that 2016 will strengthen the staff in new locations within Europe and Africa.

In what concerns the organization and the improvement of the Department of Human Resources performance, the “Regional Procedures Manual for Human Resources in Portugal” will be prepared in 2016. This document is the third source of regulation of the HR function in the ACA Group, complementing, at the regional level, the previous two - “HR Corporate Policy” and “HR Corporate Procedures Manual “.

Perspectives pour 2016

En raison des changements de la conjoncture macroéconomique vérifiée depuis 2015 dans certains marchés, nous prévoyons le besoin de faire certains ajustements sur le contingent du personnel de certaines entreprises et des opérations internationales, en 2016.

Parmi les besoins dájustement, nous soulignons lópération du Groupe ACA en Angola, dont l´économie assiste à un cycle de ralentissement de línvestissement public et privé, ce qui, inévitablement, se répercute sur láctivité du carnet dóuvrages du Groupe.

Dún autre côté, nous prévoyons la croissance des opérations dans dáutres endroits géographiques, notamment au Portugal, où le secteur de la Construction Civile et des Travaux Publics semblent vouloir montrer quelques signes de redressement, quoique timide. Il se peut que nous puissions avoir un investissement dans le renfort du contingent du personnel au Portugal, de façon à donner une réponse aux travaux envisagés.

Par ailleurs, il faut aussi souligner le dynamisme du Groupe ACA au niveau de la création de nouvelles opportunités commerciales, dont il en a fait preuve, une fois de plus, des incursions commerciales de grande importance sur les nouveaux marchés internationaux. Pour cette raison, nous envisageons le renfort des cadres pour 2016, sur de nouvelles géographies, soit en Europe soit en Afrique.

En ce qui concerne lórganisation et lámélioration de la performance du Département des Ressources Humaines, le Manuel des Procédures Régionales des Ressources Humaines au Portugal sera élaboré en 2016. Ce document constitue la troisième source de règlementation de la fonction des Ressources Humaines dans le Groupe ACA, en complétant, au niveau régional, les deux précédentes – “Politique corporative de RH” et “Manuel de Procédures Corporatives de RH”.

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8. Sistemas de Informação

O Grupo ACA considera que:

• Os sistemas de informação assumem um papel determinante de competitividade;

• Dada a dinâmica operacional do setor de construção, os sistemas de informação têm de ser rápidos, ágeis e flexíveis para conseguirem responder às exigências do mesmo;

• Os diferentes sistemas de informação devem estar em perfeita integração, permitindo uma atuação internacional, respeitando a integridade da informação e a arquitetura de sistemas definida a nível corporativo. Os sistemas de informação devem igualmente ser capazes de responder às especificidades locais, nomeadamente na vertente legal e fiscal única para cada país;

• Os sistemas de informação devem contribuir para a otimização dos processos produtivos. De igual modo, eles próprios devem preconizar o mesmo objetivo de melhoria contínua;

• As tecnologias de informação e as telecomunicações são elementos fundamentais, porquanto representam os suportes indispensáveis para as estratégias de desenvolvimento e eficiência dos negócios e da própria Organização.

Tendo como base estas considerações, em 2015 o Grupo ACA deu continuidade a uma estratégia corporativa iniciada no ano anterior, levando a cabo um grande investimento em Sistemas de Informação, para responder adequadamente às exigências de negócio.

Neste sentido, apostou significativamente na reestruturação dos processos abrangidos pela implementação do ERP da SAP, focando-se especialmente na uniformização e integração dos mesmos nas diversas Macro Regiões.

Este projeto exigiu o envolvimento e empenho de toda a Organização em Portugal e Angola nos sectores da Construção e Retalho, cujo arranque ocorreu em outubro de 2015.

Face às alterações conjunturais dos vários mercados e às dificuldades de mão-de-obra especializada em algumas Macro Regiões, o Grupo ACA definiu uma nova estratégia que assentou na centralização de parte dos seus serviços partilhados em Portugal. Com esse objetivo, e para fazer face a esta necessidade, nasceu o projeto de desmaterialização de documentos financeiros, integrado com SAP, que comtemplou a integração automática de documentos através da captura de dados, numa perspetiva de rigor da informação e otimização do processo de integração contabilística.

Para suportar os novos sistemas, o Grupo ACA investiu em Tecnologias de Informação, reestruturando as plataformas de Servidores, Storage,

Backup e Segurança de Perímetro com recurso às mais recentes tecnologias. A Plataforma de Comunicações de Dados foi igualmente reestruturada para responder ao aumento de utilizadores, quer pela centralização dos sistemas ERP, quer pelo crescimento do número de utilizadores das Macro Regiões do Brasil, Europa e Norte de África.

O Grupo ACA continuará a desenvolver os sistemas de informação em 2016, apostando na melhoria contínua dos processos e otimização de custos. Com base nesta visão, prosseguir-se-á o alinhamento dos sistemas de informação com a estratégia de negócio, equilibrando os recursos com as necessidades.

Pretende-se concretizar estes objetivos através da revisão dos processos com maiores debilidades, bem como redução de custos fixos e controlo dos custos variáveis. Serão procuradas soluções tecnológicas para as plataformas de Printing e Telecomunicações, de forma a responder às necessidades de controlo de custos, gestão de impressão e mobilidade dos colaboradores. A Plataforma de Telecomunicações terá um âmbito global, com intervenção em todas as Macro Regiões. Estas soluções têm como premissa o rápido retorno de investimento (ROI).

Os sistemas de informação da Macro Região do Brasil serão intervencionados para sustentar o seu crescimento e necessidades face à dispersão geográfica. A integração das Tecnologias de Informação com o Data Center dos Headquarters do Grupo ACA em Portugal serão a base dessa reestruturação. As Telecomunicações do Brasil estão integradas na reestruturação global desta área mencionado anteriormente.

Também em 2016 deverá dar início ao processo de rollout do sistema ERP adotado globalmente pelo Grupo ACA, por forma a responder às necessidades do negócio com adaptações legais e fiscais da região e dar forma à uniformização e integração dos processos de todas as Regiões.

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8.Information Systems

ACA Group considers that:

• Information systems play a key role in its competitiveness;• Given the operational dynamics of the construction sector,

information systems must be fast, agile and flexible, in order to meet its requirements;

• The different information systems must be fully integrated, allowing international operations and respecting the integrity of the information and the systems architecture defined at the corporate level. Information systems should also be able to respond to local conditions, particularly in the legal and tax areas, which are unique for each country;

• Information systems should contribute to the optimization of the production processes. Similarly, the systems themselves should seek continuous improvement;

• Information and telecommunication technologies are crucial, because they represent the necessary support for the efficiency of the development of strategies and business and of the organization itself.

Based on these considerations, in 2015 ACA Group continued a corporate strategy started in the previous year, carrying out a large investment in information systems to adequately respond to business requirements.

In this sense, ACA Group significantly invested in the restructuring of the processes covered by the implementation of SAP ERP, focusing especially on the standardization and integration of this system in the various macro-regions.

This project required the involvement and commitment of the entire organization in Portugal and Angola in the sectors of Construction and Retail, whose startup took place in October 2015.

Given the cyclical changes of the various markets and the difficulties of the skilled workforce in some Macro-Regions, ACA Group has defined a new strategy that is based on the centralization of part of its shared services in Portugal. To this end, and to meet this need, emerged the project for dematerialization of paper-based financial documents, integrated with SAP, which included automatic document integration through data capture, in a rigorous perspective of information and optimization of the accounting integration process.

To support the new systems, ACA Group invested in Information Technology, restructuring Server platforms, Storage, Backup and Perimeter Security using the latest technologies. The Data Communications Platform has also been restructured to respond to the increase of users, either by centralization of ERP systems or by the growing number of users on the Macro-Regions of Brazil, Europe and North Africa.

ACA Group will continue to develop information systems in 2016, focusing on continuous improvement of processes and cost optimization. Based on this vision, we will continue the alignment of information systems with the business strategy, balancing resources with needs.

We intend to achieve these objectives by reviewing the processes with major weaknesses, as well as reducing fixed costs and controlling variable costs. We will seek technological solutions for Printing and Telecommunications platforms, in order to respond to cost control needs, print management and mobility of employees. The Telecommunications Platform will have a global scope to intervene in all macro-regions. These solutions are premised on the rapid return on investment (ROI).

The information systems of Brazil’s Macro-Region will be intervened to support their growth and needs considering the geographical spread. Integration of Information Technology with the Data Center of the Headquarters of the ACA Group in Portugal will be the basis of this restructuring. The Telecommunications in Brazil are integrated in the global restructuring of the area mentioned above.

Also in 2016 should be initiated the ERP system rollout process, adopted globally by Aca Group, in order to respond to business needs with legal and tax adjustments in the several locations and enable the standardization and integration of the processes of all regions.

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8.Systèmes dÍnformation

Le Groupe ACA considère:

• Que les systèmes dínformation sont un facteur de compétitivité; • Étant donné la dynamique opérationnelle du secteur de la

construction, les systèmes dínformation doivent être rapides, flexibles pour réussir à répondre aux besoins du secteur;

• Que les différents systèmes dínformation doivent être parfaitement intégrés, permettant une performance internationale: respectant líntégrité de línformation et lárchitecture des systèmes dínformation définie au niveau de léntreprise. Les systèmes dínformation doivent également être en mesure de répondre aux spécificités locales, notamment dans le cadre juridique et fiscal unique pour chaque pays;

• Les systèmes dínformation doivent permettre dóptimiser les processus de production et être eux-mêmes constamment optimisés.

• Les technologies dínformation et les télécommunications sont des éléments fondamentaux, étant donné quíls représentent díndispensables supports au point de vue des stratégies de développement et de léfficacité des affaires et de ladite Organisation.

Sur la base de ces permisses, en 2015, le Groupe ACA a continué à une stratégie globale qui a commencé lánnée dernière, à travers la réalisation dún grand investissement dans les Systèmes dÍnformation, afin de répondre aux exigences du marché.

En ce sens, nous avons significativement parié sur le réaménagement des procédures visées, e mettant en place des logiciels ERP da SAP, et en nous penchant principalement sur l´homogénéisation et líntégration des mêmes, dans les diverses Macro-Régions.

Ce Projet dont le commencement a eu lieu en octobre 2015, a exigé la participation et léngagement de toute l´ Organisation au Portugal et en Angola, au niveau des secteurs de la Construction et Détail.

Face aux changements conjoncturels des divers marchés et des difficultés de main-d’œuvre spécialisée dans certaines Macro-Régions, le Groupe ACA a défini une nouvelle stratégie basée sur la centralisation de ses services partagés au Portugal. Pour atteindre cet objectif et faire face à ce besoin, nous avons assisté à la naissance de ce projet de dématérialisation de documents financiers, sur le logiciel SAP, qui dáilleurs inclut aussi líntégration automatique des documents à partir de la saisie de données, en vue dúne perspective de rigueur de línformation et de lóptimisation de processus de líntégration comptable.

Pour supporter les frais des nouveaux systèmes, le Groupe ACA a investi dans de nouvelles technologies dÍnformation en restructurant les plateformes des Serveurs, Storage, Backup et Périmètre de Sécurité à láide des plus récentes technologies. La Plateforme de Communication des Données a également été restructurée afin de répondre à láugmentation des utilisateurs, que ce soit à cause de la centralisation des systèmes du logiciel ERP, ou que ce soit à cause de la croissance du nombre dútilisateurs dans les Macro-Régions du Brésil, Europe et Nord dÁfrique.

Le Groupe ACA continuera à développer les systèmes dínformation en 2016, en pariant sur lámélioration continue des processus et sur lóptimisation des coûts. Sur la base de cette vision, nous poursuivrons lálignement des systèmes dínformation à láide de la stratégie des affaires, afin de répondre aux besoins des ressources.

Nous espérons atteindre ces objectifs à travers la révision des processus les plus débilités, bien comme avec la réduction des coûts fixes et du contrôle des coûts variables. Nous chercherons des solutions technologiques pour les plateformes de Printing et Télécommunications, de manière à répondre aux besoins de contrôle de coûts, de la gestion dímpression et mobilité des Collaborateurs. La plateforme des Télécommunications portera sur le cadre global avec líntervention sur toutes les Macro-Régions. Ces solutions ont comme principe le retour rapide de línvestissement (ROI).

En ce qui concerne les systèmes dínformation de la Macro-Région du Brésil, et face à la dispersion géographique, nous interviendrons sur eux, pour soutenir leur croissance et répondre à leurs besoins. Líntégration des Technologies dÍnformation avec Data Center des Headquarters du Groupe ACA au Portugal, seront la base de cette restructuration. Les Télécommunications du Brésil sont intégrées dans la restructuration globale du secteur qui a été auparavant mentionné.

Le processus du rollout du système du logiciel ERP globalement adopté par le Groupe ACA débutera en 2016, de manière à répondre aux besoins commerciaux ayant des adaptations légales et fiscales de la région et de façon à unifier et intégrer les processus dans toutes les régions.

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9.Factos relevantes

Conforme já tinha sido adiantado no relatório de gestão do ano de 2014, Alberto Couto Alves SGPS S.A. deu continuidade à estratégia definida em anos anteriores de reorganização internacional do Grupo, quer ao nível do alargamento a novas participações setoriais e geográficas, quer ao nível das atuais paridades financeiras.

Nesse sentido, destacamos os seguintes factos ocorridos ao longo do ano de 2015:

• Constituição, por parte da participada Alberto Couto Alves S.A., de um estabelecimento estável no mercado da Argélia, com vista à execução do projeto CET Tipasa na Argélia;

• Constituição, por parte da participada Alberto Couto Alves S.A., de uma filial no mercado polaco, de nome ACA BUD, com vista à construção de um projeto imobiliário de habitação a preços controlados;

• Incremento na participação da empresa Parq G de 74% para 75%;• Redução da participação na empresa ACA Brasil de 99,99% para

73,58%, sendo essa redução compensada por incremento por via indireta, dado que a redução da participação no capital da empresa ACA Brasil por parte da ACA SGPS S.A. foi acompanhado por uma entrada no capital da empresa ACA Brasil por parte da empresa Alberto Couto Alves S.A. de 0,10% para 26,42%, participada por sua vez da empresa Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Constituição do ACE ACA/Gabriel Couto em Portugal.

Não de âmbito societário mas antes de âmbito organizacional, destacamos os seguintes factos relevantes ao longo do ano de 2015:

- Go-live do SAP a 1 de outubro de 2015;

- Implementação de modelo transversal de gestão de risco para novas geografias e/ou novos negócios com volume de negócios expectável superior a um valor mínimo pré-definido;

- Ações comerciais e de prospeção de mercado noutros países de África, entre os quais Gana, República do Congo ou Costa do Marfim.

Até à data de conclusão deste relatório não ocorreram factos significativos que mereçam destaque.

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9.Relevant Facts

9.Fait Importants

As said in the 2014 Management Report, Alberto Couto Alves SGPS S.A. continued its strategy, set in previous years, of international reorganization of the group, both in terms of extending to new sectoral and geographical interests and in terms of current financial parities.

In this sense, we highlight the following events that took place during the year 2015:

• Constitution, by the invested company Alberto Couto Alves S.A., of a permanent establishment in the market of Algeria, with the implementation of the project CET Tipasa in Algeria;

• Constitution, by the invested company Alberto Couto Alves S.A., of a subsidiary in the Polish market, named ACA BUD, in order to build a real estate project of housing at controlled prices

• Increase in the share of Parq G company from 74% to 75%;• Reduction in the shareholding of the company ACA Brasil from

99.99% to 73.58%, and this reduction was offset by indirect increase, since the reduction of the shareholding in the capital of the company ACA Brasil by ACA SGPS S.A. was accompanied by an entry in the equity of the company ACA Brazil by the company Alberto Couto Alves S.A. from 0.10% to 26.42%, which is affiliate of the company Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Constitution of ACE ACA/Gabriel Couto in Portugal

We highlight the following relevant facts throughout the year 2015, not in the corporate context, but in the organizational context:

- SAP go-live on 1 October 2015;

- Implementation of a risk management cross-model in new geographies and/or new businesses with expected turnover above a minimum pre-set value;

- Commercial and market research activities in other African countries, including Ghana, Republic of Congo or the Ivory Coast.

At the completion of this report, there are no relevant events to be mentioned.

Conformément à ce que nous avons précédemment invoqué dans le rapport de gestion 2014, Alberto Couto Alves SGPS S.A. a poursuivi sa stratégie définie par le passé de réorganisation internationale du groupe, que ce soit au niveau de l´élargissement sur de nouvelles participations financières sectorielles et géographiques ou au niveau des actuelles parités financières.

En ce sens, nous mettons en évidence les évènements survenus au cours de lánnée 2015:

• La constitution dún établissement stable sur le marché algérien, en vue de léxécution du projet CET Tipasa en Algérie, par léntreprise acquise Alberto Couto Alves S.A.;

• La constitution dúne filiale sur le marché polonais, ayant le nom d’ACA BUD, en vue de construction dún projet immobilier de logement à prix contrôlés, par léntreprise acquise Alberto Couto Alves S.A.;

• Augmentation de la participation dans léntreprise Parq G de 74% à 75%;

• Réduction de la participation dans léntreprise ACA Brasil de 99,99% à 73,58%, cette réduction étant compensée par láugmentation indirecte, étant donné que la réduction de la participation dans le capital de la société ACA Brasil, par le biais dÁCA SGPS S.A. a été accompagné dún acompte sur le capital de la société ACA Brasil versé par la société Alberto Couto Alves S.A. de 0,10% à 26,42%, et qui à son tour participée par la société Alberto Couto Alves SGPS S.A.;

• Constitution dÁCE ACA/Gabriel Couto au Portugal.

Plutôt plus du côté du cadre organisationnel, que de celui du cadre sociétaire, nous soulignons les faits importants au long de lánnée 2015: - go-live do SAP a 1 d’octobre de 2015:

- Mise en place du modèle transversal de gestion de risque pour les nouvelles géographies et / ou pour les nouvelles affaires ayant un chiffre dáffaire supérieur à une valeur minime prédéfinie;

- Actions commerciales et de prospection de marchés dans dáutres pays dÁfrique, parmi lesquels celui du Ghana, République du Congo ou Côte dÍvoire.

Jusqu´à la date de la conclusion de ce rapport, aucun fait important qui mérite d´être évoqué ne sést produit.

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10.Perspetivas para 2016

As nossas perspetivas para o ano de 2016 apontam para os seguintes vetores:

• Expansão internacional e implementação em novos mercados, nomeadamente Gana;

• Aposta de crescimento e investimento no Brasil.• Crescimento da atividade em Portugal • Estabelecimento de novas parcerias que lhe permitam entrar em

novas áreas de negócio e novos mercados

Dando continuidade ao processo de reestruturação organizacional encetado há vários anos, a Alberto Couto Alves SGPS S.A. estará sempre particularmente atenta a oportunidades de crescimento que se coadunem com as suas competências, perfil de risco conservador e rentabilidades superiores.

Não obstante a conjuntura ainda não favorável do setor da construção em Portugal, é expectável algum crescimento da atividade em Portugal, se bem que as maiores oportunidades de crescimento venham a ocorrer fora do mercado português.

O nosso objetivo é e será sempre o de dar resposta à globalização de mercados assente na premissa “pensar local, agir global”.

Prevê-se, assim, que o Grupo ACA possa obter ganhos de competitividade relevantes nos próximos anos, não só pelo aumento do seu portfólio de ativos e de competências, mas também pela sua crescente presença em mercados de elevado potencial de crescimento.

Continuam a ser desenvolvidos esforços de prospeção em mercados potencialmente interessantes, sendo expectável para 2016:

- Expansão internacional e implementação em novos mercados, como o Gana, onde nos encontramos bem posicionados para angariar obras nesses mercados;

- Investimento no Brasil como aposta no potencial de crescimento da presença do Grupo ACA nesse mercado.

O Grupo ACA tem vindo a desenvolver diversos estudos de mercado em vários países africanos, com um potencial de atividade que entendeu dever ser explorado.

Finalmente, e como forma de fortalecer o Grupo económico, o Grupo ACA estará atento a outras oportunidades de crescimento que se coadunem com o seu perfil conservador e de aposta no longo prazo, bem como a parcerias em mercados onde, por motivos específicos associados aos mesmos, tal se revela como a melhor opção.

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10.Outlook for 2016

10.Perspectives pour 2016

Our outlook for the year 2016 is the following:

• International expansion and implementation in new markets, including Ghana;

• Growth and investment in Brazil.• Activity growth in Portugal• Establishment of new partnerships to enable ACA Group to enter

new business areas and new markets

While continuing the corporate restructuring process started several years ago, Alberto Couto Alves SGPS S.A. will always pay particular attention to growth opportunities that fit with the skills, conservative risk profile and higher returns for the company.

Despite the still not favorable context of the construction sector in Portugal, it is expected some increase in the activity in Portugal, although the greatest growth opportunities will occur outside the Portuguese market.

Our goal is and will always be to respond to the markets globalization based on the premise “think locally, act globally”.

Therefore, it is expected that ACA Group will reach relevant competitiveness gains in the coming years, not only by increasing its portfolio of assets and skills, but also due to its increasing presence in markets with high potential of growth.

ACA Group continues to explore potentially interesting markets and it is expected for 2016:

- International expansion and implementation in new markets such as Ghana, where we are well positioned to gain works;

- Investment in Brazil and in the growth potential of the presence of ACA Group in this market.

ACA Group has developed market research in several African countries, with a potential of activity which we intend to explore. Finally, and in order to strengthen the economic group, ACA Group will be aware of other growth opportunities that fit its conservative profile and its approach of investing in the long term, as well as of partnerships in markets where, for specific reasons, partnerships appear to be the best option.

Nos perspectives pour 2016 indiquent les vecteurs suivants:

• Expansion internationale et mise en place de nouveaux marchés, notamment le Ghana;

• Pari de croissance et dínvestissement au Brésil. • Croissance de láctivité au Portugal • Mise en place de nouveaux partenariats qui leur permettent

déntrer dans de nouveaux secteurs dáctivité et de nouveaux marchés

Poursuivant le processus de restructuration organisationnelle instauré depuis plusieurs années, léntreprise Alberto Couto Alves SGPS S.A. sera toujours particulièrement attentive aux opportunités de croissance qui soient conformes à ses compétences, profil de risque conservateur et rentabilités supérieures.

Nonobstant la conjoncture pas encore favorable du secteur de la construction au Portugal, bien que les meilleures opportunités de croissance aient lieu en dehors du marché portugais.

Notre objectif est de, et sera toujours celui de répondre à la mondialisation des marchés sur la base du principe “penser localement, agir mondialement”.

Nous prévoyons ainsi, que le Groupe ACA puisse obtenir des gains de compétitivité importants au cours des prochaines années, non seulement, grâce à láugmentation de son portefeuille dáctifs et de qualifications, mais aussi par sa présence croissante sur des marchés à fort potentiel de croissance.

Nous continuons à développer des efforts de prospection sur des marchés potentiellement intéressants et prévoyons pour 2016:

- Expansion internationale et la mise en œuvre sur de nouveaux marchés, comme le Ghana, dans lequel nous sommes bien placés pour obtenir des ouvrages sur ce marché.

-l´ investissement au Brésil comme un pari sur le potentiel de croissance de la présence du Groupe ACA sur le marché.

Le Groupe ACA développe des études de marché dans plusieurs pays africains, ayant une activité potentielle jugée d´être explorée.

Enfin, et comme manière de renforcer le Groupe économique, le Groupe ACA sera attentif aux autres opportunités de croissance qui soient conformes à son profil conservateur et de pari à long terme, ainsi quáux partenariats sur des marchés où, pour des raisons spécifiques associées à ceux-ci, cela semble être la meilleure option.

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11.Aplicação de resultados

Ainda que o tema não se coloque em termos de resultados líquidos consolidados, é relevante referir que os resultados gerados individualmente por cada uma das entidades que compõe o perímetro de consolidação no ano de 2015 foram aplicados na constituição e/ou reforço da Reserva Legal (quando aplicável) e a transferência da parcela remanescente para as rubricas de Resultados Transitados ou Outras Reservas, pelo que se procurou um reforço dos Capitais Próprios das entidades, em detrimento da distribuição de dividendos, política que tem sido seguida de forma consistente até hoje.

De referir ainda que os interesses minoritários evidenciados ao nível do Resultado Líquido e dos Capitais Próprios são, em grande medida, direta ou indiretamente, controlados pelo UBO (“ultimate beneficial owner”) do Grupo.

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11.Results Distribution

11.Application des résultats

Although the issue does not arise in terms of consolidated net income, it is important to note that the results generated individually by each of the entities that make up the scope of consolidation in 2015 were applied in the establishment and/or increase of the Legal Reserve (where applicable) and in the transfer of the remaining to the Retained Earnings or Other Reserves, so we focused on the increase of the Equity of the entities at the expense of Dividends, a policy that has been followed consistently until today.

It is further noted that the minority interests disclosed in terms of Net Income and Equity are, to a great extent, directly or indirectly controlled by the UBO (“ultimate beneficial owner”) Group.

Même si le thème ne se pose pas, en termes de résultats nets consolidés, il faut souligner que les résultats générés par les entités qui composent le périmètre de consolidation, au cours de 2015 ont été appliqué dans la constitution et/ ou renforcement de la Réserve Légale, le cas échéant, et la transférée de la partie restante pour les catégories des Résultats reportés ou Autres réserves, ce pourquoi nous avons recherché un renforcement des Capitaux propres des entités, en détriment de la distribution des dividendes, de la politique que nous avons suivi de façon constante jusqu´à aujourd´hui.

Il faut souligner aussi que les intérêts minoritaires mis en évidence, au niveau du Résultat et de Capitaux propres sont, en grande moyenne, direct ou indirectement, contrôlés par le UBO (“ultimate beneficial owner”) du Groupe.

12.Contactos

Poderá obter mais informações, apresentar sugestões ou simplesmente visitar-nos em:

www.grupo-aca.pt

Esperamos por si!

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12.Contacts

12.Contacts

You can get more information, make suggestions or simply visit us at:

www.grupo-aca.pt

We are waiting for you!

Si vous souhaitez obtenir plus d´informations, présenter des suggestions ou tout simplement consulter notre site internet:

www.grupo-aca.pt

Nous vous attendons!

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Alberto Augusto Couto Alves João Paulo Barcelos de Morais Barbot Hugo Manuel de Oliveira Gonçalves António José Veloso dos Santos

13.Agradecimentos

Uma empresa nasce da vontade de empreendedorismo dos seus fundadores. Mas o seu crescimento depende do esforço, dedicação, compromisso e lealdade de todos aqueles com quem a empresa cresce.

É portanto incontornável, mesmo necessário, exprimir o nosso agradecimento:

• Aos nossos clientes, com os quais aprendemos e crescemos e que nos motivam a ser cada dia melhores;

• Aos nossos fornecedores, parceiros na criação de valor;• Aos nossos colaboradores, que abraçam o projeto e são

verdadeiros associados na concretização de sonhos;• Às instituições financeiras, por continuarem a acreditar neste

projeto; • Ao Revisor Oficial de Contas, por ser incondicionalmente um

paradigma de rigor e incentivando a nossa melhoria constante;• Aos acionistas, por continuarem a acreditar no projeto;• A todas as demais entidades que apoiam o Grupo ACA no seu

projeto.

O NOSSO MUITO OBRIGADO!

A TODOS!

Vila Nova de Famalicão, 26 de Setembro de 2016

O Conselho de Administração,

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13.Acknowledgments

13.Remerciements

A company is born from the entrepreneurial will of its founders. But its growth depends on the effort, dedication, commitment and loyalty of all those with whom the company grows.

It is therefore unavoidable, even necessary, to express our gratitude:

• To our customers, with whom we learn and grow, and who motivate us to be better every day;

• To our suppliers, partners in creating value;• To our employees who embrace this project and are true

contributors to the fulfilment of dreams;• To the financial institutions, for continuing to believe in this

project; • To the Statutory Auditor, to be unconditionally a paradigm of

rigor and for encouraging our constant improvement • Shareholders, for continuing to believe in the project;• To all the other entities that support ACA Group in this project.

OUR THANKS TO ALL OF YOU!

Vila Nova de Famalicão, September 26, 2016

The Board of Directors,

Une entreprise naît de la volonté entrepreneuriale de ses fondateurs, mais sa croissance dépend des efforts, de léngagement et de la loyauté de tous ceux avec lesquels la société se développe.

Il est donc inévitable, voire nécessaire, déxprimer nos remerciements:

• À nos clients, avec lesquels nous sommes sans cesse en train dápprendre et d´évoluer, et qui nous motivent à être chaque jour meilleurs;

• À nos fournisseurs, partenaires dans la création de valeur;• À nos collaborateurs qui adoptent le projet et sont de véritables

associés dans la réalisation de rêves; • Aux institutions financières qui continuent à croire en ce projet; • Au commissaire aux comptes, parce quíl est inconditionnellement

un paradigme de rigueur et déncouragement à notre amélioration constante;

• Aux actionnaires qui continuent à croire en ce projet; • À toutes les autres entités qui soutiennent le Groupe ACA dans

son projet.

NOTRE TRÈS GRAND MERCI!

Á TOUS!

Vila Nova de Famalicão, le 26 Septembre 2016

Le Conseil dÁdministration,

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INFORMAÇÃO FINANCEIRA FINANCIAL INFORMATION

INFORMATIONS FINANCIÈRES CONSOLIDÉES

“ELES NÃO SABIAM QUE ERA IMPOSSÍVEL, ENTÃO FIZERAM-NO.”

“ILS IGNORAIENT QUE C’ÉTAIT IMPOSSIBLE, ALORS ILS L’ONT FAIT.”

"They did not know it was impossible,

so they did it.”

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1.Demonstrações Financeiras ConsolidadasDemonstração de Resultados Consolidados

Comparativamente a 2014, o Grupo ACA registou um decréscimo de 19,1% no total das suas vendas e prestação de serviços, em que os principais contributos para esse decréscimo provieram do negócio da construção em Angola e do efeito cambial decorrente da desvalorização do kwanza angolano e do real brasileiro face ao EUR. A câmbios constantes, o volume de negócios teria registado uma evolução de -16.3%.

O incremento do peso do negócio da distribuição alimentar nos dados consolidados do Grupo ACA, a par de uma efetiva redução na margem operacional de algumas obras, ditou um incremento no custo das mercadorias vendidas e matérias consumidas em 3,5 pontos percentuais, evolução essa que foi ditada novamente pelo menor contributo que a macro região Angola deu para os valores consolidados por via do já referido efeito cambial.

Observando a estrutura de custos e o seu comportamento, verificou-se uma redução de 0,9 pontos percentuais face ao ano anterior nos fornecimentos e serviços externos. Este ligeiro ganho

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14Vendas e Prestação de Serviços 183 815,9 99,1% 190 656,8 99,1% 3,7% 155 251,0 99,7% -18,6%

Subsídios à Exploração 19,7 0,0% 21,5 0,0% 9,2% 30,3 0,0% 40,9%

Ganhos (perdas) imp. Subs. Assoc. Empreendimentos conjuntos

1 083,3 0,6% 616,7 0,3% -43,1% (527,2) -0,3% -185,5%

Trabalhos para a própria entidade 0,0 0,0% 0,0 0,0% 105,9 0,1% n.a.

Variação nos Inventários da Produção 519,8 0,3% 1 102,3 0,6% 112,1% 868,8 0,6% -21,2%

TOTAL PROVEITOS OPERACIONAIS 185 438,8 100,0% 192 397,4 100,0% 3,8% 155 728,7 100,0% -19,1%

Custos de mercadorias e matérias consumidas & subcontratos

(31 269,0) -16,9% (40 204,8) -20,9% 28,6% (38 037,3) -24,4% -5,4%

Fornecimentos e Serviços Externos (70 243,8) -37,9% (74 142,1) -38,5% 5,5% (58 499,4) -37,6% -21,1%

Gastos com pessoal (31 204,9) -16,8% (37 542,0) -19,5% 20,3% (36 301,4) -23,3% -3,3%

Imparidade de dívidas a receber (perdas / reversões) 221,8 0,1% (255,0) -0,1% -214,9% (477,5) -0,3% 87,3%

Provisões (aumentos / reduções) (72,7) 0,0% 4 041,9 2,1% -5661,1% (786,4) -0,5% -119,5%

Imparidade de investimentos não depreciáveis / amortizáveis (perdas / reversões)

(102,5) -0,1% 0,0 0,0% -100,0% 0,0 0,0% n.a.

Aumentos / reduções de justo valor 26,6 0,0% 120,3 0,1% 351,6% (118,5) -0,1% -198,4%

Outros Rendimentos e Ganhos 6 312,2 3,4% 12 733,9 6,6% 101,7% 18 530,4 11,9% 45,5%

Outros Gastos e Perdas (9 753,7) -5,3% (10 303,8) -5,4% 5,6% (19 782,1) -12,7% 92,0%

Cash Flow Operacional (EBITDA) 49 352,9 26,6% 46 845,8 24,3% -5,1% 20 256,5 13,0% -56,8%

Amortizações e Provisões (13 196,5) -7,1% (11 089,1) -5,8% -16,0% (9 128,2) -5,9% -17,7%

Imparidade de activos depreciáveis / amortizáveis (perdas / reversões)

0,0 0,0% 0,0 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Resultados Operacionais 36 156,4 19,5% 35 756,8 18,6% -1,1% 11 128,3 7,1% -68,9%

Resultados Financeiros (6 659,5) -3,6% (9 003,3) -4,7% 35,2% (5 703,7) -3,7% -36,6%

Resultados antes de Impostos 29 496,9 15,9% 26 753,5 13,9% -9,3% 5 424,6 3,5% -79,7%

Imposto sobre o rendimento do exercício (2 982,1) -1,6% (8 086,5) -4,2% 171,2% (3 272,1) -2,1% -59,5%

Resultados antes de Interesses Minoritários 26 514,9 14,3% 18 667,0 9,7% -29,6% 2 152,5 1,4% -88,5%

Resultado atribuível a interesses minoritários (11 399,9) -6,1% (6 285,6) -3,3% -44,9% (1 300,8) -0,8% -79,3%

Resultado Líquido do Exercício 15 115,0 8,2% 12 381,4 6,4% -18,1% 851,7 0,5% -93,1%

de rentabilidade decorreu de um menor recurso a subcontratos, devido ao menor volume de atividade.

Ao nível dos custos com pessoal, verificou-se em 2015 uma redução de 3,3%. Não obstante, em termos relativos, o seu peso na estrutura de custos aumentou 3,8 pontos percentuais, fixando-se em 23,3%. Os efeitos de ajustamento da estrutura de custos em Angola a novos níveis de atividade só se farão sentir em 2016, não apenas porque o processo de ajustamento só ocorreu no final do ano, como também pelo facto de, num primeiro momento, esse processo de ajustamento implicar naturalmente um incremento de custos.

Finalmente, e antes de chegarmos ao cash flow operacional, há a destacar que em 2015 não se verificou o mesmo efeito positivo verificado em 2014 de reversão de provisões, o que acaba por, comparativamente, prejudicar a rentabilidade de 2015 face a 2014.

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1.Financial Statements

Financial Statements

Compared to 2014, ACA Group recorded a decrease of 19.1% in its total sales and services, in which the main contributors to this decrease came from the construction business in Angola and the exchange rate effect of the devaluation of the Angolan Kwanza and the Brazilian Real against the EURO. At constant exchange rates, turnover would have recorded an increase of -16.3%.

The increase of the food distribution`s weight business in ACA Group`s data, together with an effective reduction in the operating margin of some works, dictated an increase in the cost of goods sold and materials consumed by 3.5 percentage points and that evolution was dictated again by the lower contribution that the macro-region Angola gave to the values through the aforementioned exchange rate effect.

Observing the cost structure and its evolution, there was a reduction of 0.9 percentage points over the previous year in

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14Sales and provision of services 183 815,9 99,1% 190 656,8 99,1% 3,7% 155 251,0 99,7% -18,6%

Operating subsidies 19,7 0,0% 21,5 0,0% 9,2% 30,3 0,0% 40,9%

Gains (losses) tax. Subd. Joint ventures 1 083,3 0,6% 616,7 0,3% -43,1% (527,2) -0,3% -185,5%

Works for the entity 0,0 0,0% 0,0 0,0% 105,9 0,1% n.a.

Changes in production inventories 519,8 0,3% 1 102,3 0,6% 112,1% 868,8 0,6% -21,2%

OPERATING INCOME TOTAL 185 438,8 100,0% 192 397,4 100,0% 3,8% 155 728,7 100,0% -19,1%

Costs of goods sold, consumed materials and subcontracts

(31 269,0) -16,9% (40 204,8) -20,9% 28,6% (38 037,3) -24,4% -5,4%

Supplies and External Services (70 243,8) -37,9% (74 142,1) -38,5% 5,5% (58 499,4) -37,6% -21,1%

Personnel expenses (31 204,9) -16,8% (37 542,0) -19,5% 20,3% (36 301,4) -23,3% -3,3%

Impairment of receivables (losses / reversals) 221,8 0,1% (255,0) -0,1% -214,9% (477,5) -0,3% 87,3%

Provisions (Increases / Decreases) (72,7) 0,0% 4 041,9 2,1% -5661,1% (786,4) -0,5% -119,5%

Impairment of non-depreciable / amortisable investments (losses / reversals)

(102,5) -0,1% 0,0 0,0% -100,0% 0,0 0,0% n.a.

Increases / decreases in fair value 26,6 0,0% 120,3 0,1% 351,6% (118,5) -0,1% -198,4%

Other Income and Gains 6 312,2 3,4% 12 733,9 6,6% 101,7% 18 530,4 11,9% 45,5%

Other Expenses and Losses (9 753,7) -5,3% (10 303,8) -5,4% 5,6% (19 782,1) -12,7% 92,0%

Operational Cash Flow (EBITDA) 49 352,9 26,6% 46 845,8 24,3% -5,1% 20 256,5 13,0% -56,8%

Amortizations and Provisions (13 196,5) -7,1% (11 089,1) -5,8% -16,0% (9 128,2) -5,9% -17,7%

Impairment of depreciable / amortizable assets (losses / reversals)

0,0 0,0% 0,0 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Operational Results 36 156,4 19,5% 35 756,8 18,6% -1,1% 11 128,3 7,1% -68,9%

Financial Results (6 659,5) -3,6% (9 003,3) -4,7% 35,2% (5 703,7) -3,7% -36,6%

Profit before taxes 29 496,9 15,9% 26 753,5 13,9% -9,3% 5 424,6 3,5% -79,7%

Tax income for the year (2 982,1) -1,6% (8 086,5) -4,2% 171,2% (3 272,1) -2,1% -59,5%

Profits before Minority Interests 26 514,9 14,3% 18 667,0 9,7% -29,6% 2 152,5 1,4% -88,5%

Profit attributable to minority interests (11 399,9) -6,1% (6 285,6) -3,3% -44,9% (1 300,8) -0,8% -79,3%

Net profit for the financial year 15 115,0 8,2% 12 381,4 6,4% -18,1% 851,7 0,5% -93,1%

supplies and services. This slight yield gain was due to a lower use of subcontracts, due to the lower volume of activity.

In terms of personnel costs, in 2015 there was a decrease of 3.3%. Nevertheless, in relative terms, its weight in the cost structure increased by 3.8 percentage points, standing at 23.3%. The adjustment effects of the cost structure in Angola regarding new activity levels will only be felt in 2016, not only because the adjustment process occurred only at the end of the year, as well as the fact that, at first, this adjustment process naturally entailed a cost increase.

Finally, before we get to operating cash flow, it should be highlighted that in 2015 the same positive effect observed in 2014 of reversal of provisions did not happen, which ultimately comparatively harms the performance of 2015 compared to 2014.

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1.États Financiers Consolidés

État Consolidé des Résultats

Par rapport à lánnée 2014, le Groupe ACA a enregistré une décroissance de 19,1% sur le total de ses ventes et prestations de services, les principales contributions pour cette décroissance proviennent du secteur de la construction en Angola et de léffet de change découlant de la dépréciation du kwanza angolais et du real brésilien par rapport à lÉUR. En termes de changes constants, le chiffre dáffaire aurait enregistré une évolution -16.3%.

Láugmentation du poids du secteur de la distribution alimentaire dans les données consolidées du Groupe ACA, en plus dúne réduction effective de la marge opérationnelle de certains ouvrages, a dicté láugmentation des coûts des marchandises vendues et matériaux consommés de 3,5 points de pourcentage, une évolution qui a de nouveau été dictée par le contribution inférieure que la macro-région dÁngola a donné pour les valeurs consolidées par le biais du déjà mentionné effet de change.

Observant la structure des coûts et leur comportement, nous constatons une réduction de 0,9 points de pourcentage par rapport

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14Ventes et Prestations de services 183 815,9 99,1% 190 656,8 99,1% 3,7% 155 251,0 99,7% -18,6%

Subventions déxploitation 19,7 0,0% 21,5 0,0% 9,2% 30,3 0,0% 40,9%

Profits (pertes) imputées subsidiaires associées et co-entreprises

1 083,3 0,6% 616,7 0,3% -43,1% (527,2) -0,3% -185,5%

Travaux pour la propre entité 0,0 0,0% 0,0 0,0% 105,9 0,1% n.a.

Variation des stocks 519,8 0,3% 1 102,3 0,6% 112,1% 868,8 0,6% -21,2%

TOTAL DES PRODUITS DÓPÉRATIONNELS 185 438,8 100,0% 192 397,4 100,0% 3,8% 155 728,7 100,0% -19,1%

Coûts des marchandises vendues, matières consommées &sous-traitance

(31 269,0) -16,9% (40 204,8) -20,9% 28,6% (38 037,3) -24,4% -5,4%

Fournitures et services externes (70 243,8) -37,9% (74 142,1) -38,5% 5,5% (58 499,4) -37,6% -21,1%

Charges de personnel (31 204,9) -16,8% (37 542,0) -19,5% 20,3% (36 301,4) -23,3% -3,3%

Dépréciation de dettes à recevoir (pertes/reprises) 221,8 0,1% (255,0) -0,1% -214,9% (477,5) -0,3% 87,3%

Provision (augmentations/ réductions) (72,7) 0,0% 4 041,9 2,1% -5661,1% (786,4) -0,5% -119,5%

Dépréciation de línvestissement amortissables (pertes/reprises)

(102,5) -0,1% 0,0 0,0% -100,0% 0,0 0,0% n.a.

Augmentations/diminutions de juste valeur 26,6 0,0% 120,3 0,1% 351,6% (118,5) -0,1% -198,4%

Autres revenus et plus values 6 312,2 3,4% 12 733,9 6,6% 101,7% 18 530,4 11,9% 45,5%

Autres charges et pertes (9 753,7) -5,3% (10 303,8) -5,4% 5,6% (19 782,1) -12,7% 92,0%

Cash Flow Opérationnel (EBITDA) 49 352,9 26,6% 46 845,8 24,3% -5,1% 20 256,5 13,0% -56,8%

Amortissements et Provisions (13 196,5) -7,1% (11 089,1) -5,8% -16,0% (9 128,2) -5,9% -17,7%

Dépréciation dáctifs amortissables (pertes/reprises) 0,0 0,0% 0,0 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Résultats Opérationnels 36 156,4 19,5% 35 756,8 18,6% -1,1% 11 128,3 7,1% -68,9%

Résultats Financiers (6 659,5) -3,6% (9 003,3) -4,7% 35,2% (5 703,7) -3,7% -36,6%

Résultats avant Impôts 29 496,9 15,9% 26 753,5 13,9% -9,3% 5 424,6 3,5% -79,7%

Impôts sur le revenu de léxercice (2 982,1) -1,6% (8 086,5) -4,2% 171,2% (3 272,1) -2,1% -59,5%

Résultats avant intérêts minoritaires 26 514,9 14,3% 18 667,0 9,7% -29,6% 2 152,5 1,4% -88,5%

Résultat attributive à des intérêts minoritaires (11 399,9) -6,1% (6 285,6) -3,3% -44,9% (1 300,8) -0,8% -79,3%

Résultat net de léxercice 15 115,0 8,2% 12 381,4 6,4% -18,1% 851,7 0,5% -93,1%

à lánnée précédente, en ce qui concerne les fournitures et les services extérieurs. Ce léger profit de rentabilité découle dún recours plus petit aux contrats de sous-traitance, qui est lié à un plus faible volume d ´ activité.

En ce qui concerne les coûts du personnel nous avons enregistré en 2015 une réduction de 3,3%. Cependant, en termes relatifs, son poids dans la structure des coûts a augmenté de 3,8 points de pourcentage, se fixant en 23,3%. Les effets dájustement dans la structure des coûts en Angola à de nouveaux niveaux dáctivité, ne se visible qu´à la fin de lánnée, étant donné que dans um premier temps, ce processus dájustement implique ,naturellement, une augmentation des coûts.

Enfin, et avant de faire référence au cash flow opérationnel, nous tenons à souligner quén 2015, nous návons pas vérifier l´ effet positif de la réversion des provisions de 2014, ce qui finit par, en termes comparatifs, préjudicier la rentabilité de 2015 par rapport à 2014.

Graficamente, poderemos atentar na seguinte evolução do EBITDA:

Todos os factos acima mencionados, acrescidos de uma redução nas amortizações anuais em cerca de EUR 1,9 milhões, contribuíram para uma redução do cash flow operacional em 56.8% e nos resultados operacionais em 69%, mantendo-se não obstante os mesmos acima das médias do setor.

Finalmente, destacamos os seguintes elementos:

- Uma redução de 37% nos resultados financeiros negativos. A grande maioria dos juros suportados advém da subsidiária AngolACA que, por via do efeito cambial, acabam por ter um menor peso, até porque parte significativa da dívida desta subsidiária tem colaterais constituídos em moeda forte;

- Uma redução superior a 59% nos impostos a pagar. Novamente, também aqui há a destacar o efeito cambial na conversão das demonstrações financeiras de empresas participadas fora da Zona EUR para a moeda de consolidação, bem como o resultado do próprio decréscimo verificado nos resultados operacionais.

EBITDA 2014EUR ‘000 CMVMCImpacto VariaçãoTotal Proveitos Operacionais

Custos C/ Pessoal

Outros Ganhos e Perdas

Operacionais

FSE’s EBITDA 2015

35.000,00

30.000,00

46.845,8 -8.928

-5.495

1.512 -5.914

-7,764

20.25725.000,00

20.000,00

50.000,00

45.000,00

40.000,00

15.000,00

10.000,00

5.000,00

83

Graphically, we can see the next evolution of EBITDA: Graphiquement, nous pouvons prendre en considération l´évolution suivante de EBITDA:

All facts mentioned above, plus a reduction in annual depreciation of around EUR 1.9 million, contributed to a reduction in operating cash flow by 56.8% and operating profit by 69%, remaining above the industry averages.

Finally, we highlight the following:

- A reduction of 37% in negative financial results. Most of the interest paid comes from the subsidiary AngolACA, which through the exchange effect end up having a lower weight, because a significant part of the debt of this subsidiary has collaterals made in hard currency;

- A reduction superior to 59% in taxes payable. Again, also here it should be noted that the exchange rate effect on translation of financial statements of subsidiaries outside the EUR zone for the consolidation currency, as well as the result of its decrease seen in operating results.

Tous les faits susmentionnés, comblés par une réduction des amortissements annuels aux alentours de EUR 1,9 millions, ont contribué à une réduction du cash flow opérationnel de 56.8% et des résultats opérationnels de 69%, cependant lesdites se maintiennent à un niveau supérieur des moyennes du secteur.

Enfin nous soulignons les éléments suivants:

- Une réduction de 37% des résultats financiers négatifs. La grande majorité des intérêts supportés adviennent de la filiale AngolACA, qui, par le biais de léffet de change a fini par avoir un poids inférieur; dáutant plus que la partie significative de la dette de cette filiale possède des collatérales constituées en monnaie forte;

- Une réduction de plus de 59% des taxes à payer. À nouveau il faut souligner léffet de change dans la conversion des états financiers des entreprises filiales hors de la zone EUR pour la monnaie de la consolidation, bien comme aussi du résultat de la propre décroissance vérifiée sur les résultats opérationnels.

EBITDA 2014EUR ‘000 CMVMCImpact changeoperanting income

total

Personnel expenses

Other operating gains and losses

FSE’s EBITDA 2015

EBITDA 2014 CMVMCImpact variation totale produits opérationnels

Charges avec personnel

Autres gains et pertes

opérationnels

FSE EBITDA 2015

35.000,00

30.000,00

46.845,8 -8.928

-5.495

1.512 -5.914

-7,764

20.25725.000,00

20.000,00

50.000,00

45.000,00

40.000,00

15.000,00

10.000,00

5.000,00

84

Balanço Consolidado

Ao nível do balanço consolidado, consideramos relevante destacar do lado do ativo:

- O incremento em mais de EUR 11,1 milhões no ativo não corrente, rubrica outros ativos financeiros. Tal decorre do recebimento de títulos de dívida pública por parte do Estado Angolano para pagamento de dívidas vencidas;

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

ACTIVO

Activos fixos tangíveis 67 501,7 11,5% 68 413,5 11,6% 1% 71 173,1 13,1% 4%

Goodwill 11 529,8 2,0% 10 390,9 1,8% -10% 10 390,9 1,9% 0%

Activos Intangíveis 2,1 0,0% 638,9 0,1% 30487% 55,2 0,0% -91%

Participações financeiras - Método da Equivalência Patrimonial

1 884,3 0,3% 32 437,0 5,5% 1621% 26 311,9 4,8% -19%

Participações financeiras - Outros Métodos 74,8 0,0% 83,3 0,0% 11% 130,0 0,0% 56%

Accionistas / Sócios 0,0 0,0% 0,1 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Outras Contas a Receber 645,3 0,1% 211,1 0,0% -67% 1 762,3 0,3% 735%

Outros Activos Financeiros 8,0 0,0% 3,1 0,0% -61% 11 175,8 2,1% 356821%

Activos por Impostos Diferidos 171,5 0,0% 54,4 0,0% -68% 24,4 0,0% -55%

Activo Não Corrente 81 817,5 13,9% 112 232,3 19,1% 37% 121 023,7 22,3% 8%

Inventários 9 214,5 1,6% 12 295,3 2,1% 33% 17 343,4 3,2% 41%

Clientes 276 620,4 47,1% 293 730,2 50,0% 6% 281 856,3 51,8% -4%

Adiantamentos a fornecedores 21 498,6 3,7% 23 016,9 3,9% 7% 28 234,2 5,2% 23%

Accionistas / Sócios 0,0 0,0% 0,0 0,0% 7,7 0,0% n.a.

Estado e Outros Entes Públicos 9 331,9 1,6% 10 098,1 1,7% 8% 5 698,7 1,0% -44%

Outras contas a receber 151 634,1 25,8% 101 303,9 17,2% -33% 71 399,5 13,1% -30%

Diferimentos 8 502,8 1,4% 8 128,1 1,4% -4% 1 880,6 0,3% -77%

Instrumentos financeiros detidos para negociação 4 625,7 0,8% 8 123,4 1,4% 76% 656,8 0,1% -92%

Activos não correntes detidos para venda 63,0 0,0% 0,0 0,0% -100% 0,0 0,0% n.a.

Caixa e depósitos bancários 24 485,2 4,2% 18 674,4 3,2% -24% 15 736,9 2,9% -16%

Activo Corrente 505 976,3 86,1% 475 370,3 80,9% -6% 422 814,1 77,7% -11%

TOTAL ACTIVO 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

CAPITAL PRÓPRIO

Capital realizado 30 050,0 5,1% 30 050,0 5,1% 0% 30 050,0 5,5% 0%

Reserva legal 1 043,4 0,2% 1 109,8 0,2% 6% 1 112,0 0,2% 0%

Outras reservas 0,0 0,0% 122 995,0 20,9% n.a. 123 014,0 22,6% n.a.

Resultados Transitados 209 574,3 35,7% 52 060,2 8,9% -75% 52 101,2 9,6% 0%

Ajustamentos em activos financeiros (93,5) 0,0% 16 648,9 2,8% -17908% 12 181,7 2,2% -27%

Outras variações no capital próprio (21 684,3) -3,7% (9 873,1) -1,7% -54% (33 967,5) -6,2% 244%

Resultado Líquido do período 15 115,0 2,6% 12 381,4 2,1% -18% 851,7 0,2% -93%

Interesses Minoritários 156 079,0 26,6% 189 995,2 32,3% 22% 155 453,7 28,6% -18%

TOTAL CAPITAL PRÓPRIO 390 083,8 66,4% 415 367,4 70,7% 6% 340 796,7 62,7% -18%

- Uma redução superior a EUR 52,5 milhões no ativo corrente. Tal deve-se a uma redução superior a EUR 29 milhões em outras contas a receber, a uma redução superior a EUR 11,8 milhões em clientes, a uma redução em EUR 6,2 milhões na rubrica de diferimentos e a uma redução de EUR 7,46 milhões em instrumentos financeiros detidos para negociação.

85

Os capitais próprios registaram uma redução superior a EUR 74 milhões, o que fez reduzir o rácio de autonomia financeira em 8 pontos percentuais, de 70,7% para 62,7%. Essa redução ficou a dever-se ao elevado efeito cambial que a desvalorização do kwanza angolano e do real brasileiro face ao EUR tiveram ao longo do ano de 2015, prejudicando o efeito no consolidado da conversão das demonstrações financeiras das participadas presentes nessas macro regiões. A título exemplificativo, o impacto nos capitais próprios consolidados resultante única e exclusivamente da desvalorização do kwanza face ao EUR no ano de 2015 foi superior a EUR 48,3 milhões no que concerne à participada AngolACA Construções S.A..

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

PASSIVO

Provisões 11 279,5 1,9% 2 007,9 0,3% -82% 2 462,8 0,5% 23%

Financiamentos obtidos 3 577,4 0,6% 2 046,8 0,3% -43% 14 531,7 2,7% 610%

Passivos por impostos diferidos 67,8 0,0% 0,0 0,0% -100% 450,0 0,1% n.a.

Passivo Não Corrente 14 924,6 2,5% 4 054,7 0,7% -73% 17 444,5 3,2% 330%

Fornecedores 40 446,5 6,9% 49 997,4 8,5% 24% 70 820,4 13,0% 42%

Adiantamento de clientes 15 216,2 2,6% 22 921,4 3,9% 51% 28 460,4 5,2% 24%

Estado e Outros Entes Públicos 4 138,8 0,7% 8 667,1 1,5% 109% 4 184,2 0,8% -52%

Accionistas / Sócios 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0% 0,1 0,0% 0%

Financiamentos obtidos 60 421,8 10,3% 45 664,1 7,8% -24% 45 071,7 8,3% -1%

Outras contas a pagar 58 951,6 10,0% 33 027,4 5,6% -44% 28 328,8 5,2% -14%

Diferimentos 3 610,4 0,6% 7 902,8 1,3% 119% 8 730,9 1,6% 10%

Passivo Corrente 182 785,3 31,1% 168 180,5 28,6% -8% 185 596,5 34,1% 10%

TOTAL PASSIVO 197 710,0 33,6% 172 235,2 29,3% -13% 203 041,0 37,3% 18%

TOTAL CAPITAL PRÓPRIO e PASSIVO 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

Total Dívida Remun (MLP e CP) ('000 EUR) 63 999,2 47 710,9 -25,5% 59 603,4 24,9%

Working Capital ('000 EUR) 245 388,5 256 028,1 4% 228 379,3 -11%

Working Capital (em % das vendas e prestação de serviços)

133,5% 134,3% 1% 147,1% 10%

Rácio de cobertura de juros 7,19 x 4,53 x -37% 3,00 x -34%

No que se refere ao passivo, este teve um incremento de EUR 30,8 milhões, sendo de destacar:

- O incremento do passivo não corrente em EUR 13,4 M, devido à substituição de algumas linhas de financiamento de curto prazo por linhas de financiamento de médio e longo prazo;

- O incremento do passivo corrente em EUR 17,4 M. Se, por um lado, as rúbricas de financiamentos obtidas e outras contas a pagar registaram uma redução superior a EUR 5M, as rúbricas de fornecedores e adiantamentos de clientes registaram um incremento superior a EUR 26M.

86

Balance Sheet

At the level of the balance sheet, we consider important to highlight, on the assets side:

- The increase in more than EUR 11.1 million in non-current asset, under other financial assets. This follows the receipt of government bonds by the Angolan State for the payment of arrears;

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

ASSET

Tangible fixed assets 67 501,7 11,5% 68 413,5 11,6% 1% 71 173,1 13,1% 4%

Goodwill 11 529,8 2,0% 10 390,9 1,8% -10% 10 390,9 1,9% 0%

Intangible assets 2,1 0,0% 638,9 0,1% 30487% 55,2 0,0% -91%

Financial investments - Equity Method 1 884,3 0,3% 32 437,0 5,5% 1621% 26 311,9 4,8% -19%

Financial investments - Other Methods 74,8 0,0% 83,3 0,0% 11% 130,0 0,0% 56%

Shareholders / Partners 0,0 0,0% 0,1 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Other Accounts Receivable 645,3 0,1% 211,1 0,0% -67% 1 762,3 0,3% 735%

Other Financial Assets 8,0 0,0% 3,1 0,0% -61% 11 175,8 2,1% 356821%

Deferred Tax Assets 171,5 0,0% 54,4 0,0% -68% 24,4 0,0% -55%

Non-current asset 81 817,5 13,9% 112 232,3 19,1% 37% 121 023,7 22,3% 8%

Inventories 9 214,5 1,6% 12 295,3 2,1% 33% 17 343,4 3,2% 41%

Costumers 276 620,4 47,1% 293 730,2 50,0% 6% 281 856,3 51,8% -4%

Advances to suppliers 21 498,6 3,7% 23 016,9 3,9% 7% 28 234,2 5,2% 23%

Shareholders / Partners 0,0 0,0% 0,0 0,0% 7,7 0,0% n.a.

State and other public entities 9 331,9 1,6% 10 098,1 1,7% 8% 5 698,7 1,0% -44%

Accounts receivable 151 634,1 25,8% 101 303,9 17,2% -33% 71 399,5 13,1% -30%

Deferrals 8 502,8 1,4% 8 128,1 1,4% -4% 1 880,6 0,3% -77%

Financial instruments held for trading 4 625,7 0,8% 8 123,4 1,4% 76% 656,8 0,1% -92%

Non-current assets held for sale 63,0 0,0% 0,0 0,0% -100% 0,0 0,0% n.a.

Cash and bank deposits 24 485,2 4,2% 18 674,4 3,2% -24% 15 736,9 2,9% -16%

Current Asset 505 976,3 86,1% 475 370,3 80,9% -6% 422 814,1 77,7% -11%

ASSET TOTAL 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

EQUITY

Paid-up capital 30 050,0 5,1% 30 050,0 5,1% 0% 30 050,0 5,5% 0%

Legal reserve 1 043,4 0,2% 1 109,8 0,2% 6% 1 112,0 0,2% 0%

Other reserves 0,0 0,0% 122 995,0 20,9% n.a. 123 014,0 22,6% n.a.

Retained earnings 209 574,3 35,7% 52 060,2 8,9% -75% 52 101,2 9,6% 0%

Adjustments in financial assets (93,5) 0,0% 16 648,9 2,8% -17908% 12 181,7 2,2% -27%

Other changes in equity (21 684,3) -3,7% (9 873,1) -1,7% -54% (33 967,5) -6,2% 244%

Net profit for the period 15 115,0 2,6% 12 381,4 2,1% -18% 851,7 0,2% -93%

Minority 156 079,0 26,6% 189 995,2 32,3% 22% 155 453,7 28,6% -18%

EQUITY TOTAL 390 083,8 66,4% 415 367,4 70,7% 6% 340 796,7 62,7% -18%

- A reduction of over EUR 52.5 million in current assets. This is due to a reduction of more than EUR 29 million in other accounts receivable, a reduction of more than EUR 11.8 million under customers, a reduction of EUR 6.2 million under deferrals and a decrease of EUR 7.46 million in financial instruments held for trading.

87

Equity registered a decrease of more than EUR 74 million, which reduced the financial autonomy ratio by 8 percentage points, from 70.7% to 62.7%. This reduction was due to the high exchange rate effect of the devaluation of the Angolan kwanza and the Brazilian Real against the EUR over the year 2015, damaging the effect on the consolidated conversion of financial statements of subsidiaries in those macro-regions. As an example, the impact on the consolidated equity resulting only and exclusively from the devaluation of the kwanza against the EUR in 2015 reached more than EUR 48.3 million in relation to the subsidiary AngolACA Construções S.A..

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

LIABILITIES

Provisions 11 279,5 1,9% 2 007,9 0,3% -82% 2 462,8 0,5% 23%

Financing obtained 3 577,4 0,6% 2 046,8 0,3% -43% 14 531,7 2,7% 610%

Deferred tax liability 67,8 0,0% 0,0 0,0% -100% 450,0 0,1% n.a.

Non-current liability 14 924,6 2,5% 4 054,7 0,7% -73% 17 444,5 3,2% 330%

Suppliers 40 446,5 6,9% 49 997,4 8,5% 24% 70 820,4 13,0% 42%

Advance payments from suppliers 15 216,2 2,6% 22 921,4 3,9% 51% 28 460,4 5,2% 24%

State and other public entities 4 138,8 0,7% 8 667,1 1,5% 109% 4 184,2 0,8% -52%

Shareholders / Partners 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0% 0,1 0,0% 0%

Financing obtained 60 421,8 10,3% 45 664,1 7,8% -24% 45 071,7 8,3% -1%

Other accounts payable 58 951,6 10,0% 33 027,4 5,6% -44% 28 328,8 5,2% -14%

Deferrals 3 610,4 0,6% 7 902,8 1,3% 119% 8 730,9 1,6% 10%

Current Liability 182 785,3 31,1% 168 180,5 28,6% -8% 185 596,5 34,1% 10%

LIABILITY TOTAL 197 710,0 33,6% 172 235,2 29,3% -13% 203 041,0 37,3% 18%

EQUITY AND LIABILITY TOTAL 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

Total debt payments (MLP and CP) ('000 EUR) 63 999,2 47 710,9 -25,5% 59 603,4 24,9%


Working Capital (in % of sales and provision of services)

133,5% 134,3% 1% 147,1% 10%

Interest cover ratio 7,19 x 4,53 x -37% 3,00 x -34%

With regard to liabilities, there was an increase of EUR 30.8 million and it should be noted:

- The increase in non-current liabilities of EUR 13.4 M, due to the replacement of some short-term credit lines for medium and long term credit lines;

- The increase in current liabilities of EUR 17.4 M. On the one hand, the headings of financing obtained and other accounts payables recorded a reduction of more than EUR 5M, the headings of suppliers and advance payments from customers registered an increase of more than EUR 26M.

88

Bilan Consolidé

En ce qui concerne le bilan consolidé, nous considérons que du côté de láctif, il faut mettre en évidence:

- LÁugmentation de plus de EUR 11,1 millions dans láctif non courant, enregistre dáutres actifs financiers. Ceci provient de léncaissement en titres de créance publics de la part de l´État Angolais pour le paiement dettes impayées;

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

ACTIF

Immobilisations corporelles 67 501,7 11,5% 68 413,5 11,6% 1% 71 173,1 13,1% 4%

Écart dácquisition 11 529,8 2,0% 10 390,9 1,8% -10% 10 390,9 1,9% 0%

Actifs incorporelles 2,1 0,0% 638,9 0,1% 30487% 55,2 0,0% -91%

Participations financières- Méthode de mise en équivalence

1 884,3 0,3% 32 437,0 5,5% 1621% 26 311,9 4,8% -19%

Particiaptions financières - Autres méthodes 74,8 0,0% 83,3 0,0% 11% 130,0 0,0% 56%

Actionnaires /Associées 0,0 0,0% 0,1 0,0% n.a. 0,0 0,0% n.a.

Autres actifs à recevoir 645,3 0,1% 211,1 0,0% -67% 1 762,3 0,3% 735%

Autres actifs financiers 8,0 0,0% 3,1 0,0% -61% 11 175,8 2,1% 356821%

Actif par impôt différés 171,5 0,0% 54,4 0,0% -68% 24,4 0,0% -55%

Actif non courant 81 817,5 13,9% 112 232,3 19,1% 37% 121 023,7 22,3% 8%

Stocks 9 214,5 1,6% 12 295,3 2,1% 33% 17 343,4 3,2% 41%

Clients 276 620,4 47,1% 293 730,2 50,0% 6% 281 856,3 51,8% -4%

Acomptes versés aux fournisseurs 21 498,6 3,7% 23 016,9 3,9% 7% 28 234,2 5,2% 23%

Actionnaires/ associés 0,0 0,0% 0,0 0,0% 7,7 0,0% n.a.

État et autres organismes publics 9 331,9 1,6% 10 098,1 1,7% 8% 5 698,7 1,0% -44%

Autres créances à encaisser 151 634,1 25,8% 101 303,9 17,2% -33% 71 399,5 13,1% -30%

Reports 8 502,8 1,4% 8 128,1 1,4% -4% 1 880,6 0,3% -77%

Instruments financiers détenus à des fins de transaction 4 625,7 0,8% 8 123,4 1,4% 76% 656,8 0,1% -92%

Actifs non courants détenus pour la vente 63,0 0,0% 0,0 0,0% -100% 0,0 0,0% n.a.

Encaisse et dépôts 24 485,2 4,2% 18 674,4 3,2% -24% 15 736,9 2,9% -16%

Actif courant 505 976,3 86,1% 475 370,3 80,9% -6% 422 814,1 77,7% -11%

TOTAL D´ ACTIF 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

CAPITAL PROPRE

Capital réalisé 30 050,0 5,1% 30 050,0 5,1% 0% 30 050,0 5,5% 0%

Réserve légale 1 043,4 0,2% 1 109,8 0,2% 6% 1 112,0 0,2% 0%

Autres réserves 0,0 0,0% 122 995,0 20,9% n.a. 123 014,0 22,6% n.a.

Résultats reportés 209 574,3 35,7% 52 060,2 8,9% -75% 52 101,2 9,6% 0%

Ajustements sur actifs financiers (93,5) 0,0% 16 648,9 2,8% -17908% 12 181,7 2,2% -27%

Autres variations du capital propre (21 684,3) -3,7% (9 873,1) -1,7% -54% (33 967,5) -6,2% 244%

Résultats nets de la période 15 115,0 2,6% 12 381,4 2,1% -18% 851,7 0,2% -93%

Intérêts minoritaires 156 079,0 26,6% 189 995,2 32,3% 22% 155 453,7 28,6% -18%

TOTAL CAPITAL PROPRE 390 083,8 66,4% 415 367,4 70,7% 6% 340 796,7 62,7% -18%

- Une réduction de plus de EUR 52,5 millions dans láctif courant. Cela est dû à une réduction de plus EUR 29 millions dáutres créances, à une réduction de plus de EUR 11,8 millions de clients, à une réduction de EUR 6,2 millions dans la catégorie en cours et à une réduction de EUR 7,46 millions au niveau des instruments financiers détenus pour la négociation.

89

Les capitaux propres ont enregistré une réduction supérieure à EUR 74 millions, ce qui a fait réduire le ratio dáutonomie financière de 8 points en pourcentage, de 70,7% à 62,7%. Cette réduction est dû à léffet élevé du taux de change que la dépréciation du kwanza angolais et real brésilien ont eu face à lÉUR, au cours de 2015, en nuisant léffet dans le consolidé de conversion des états financiers des affiliées présentes dans ces macro-régions. À titre déxemple, límpact dans les capitaux propres consolidés résulte uniquement et exclusivement de la dépréciation du kwanza face à lÉUR au cours de 2015, qui a été de plus de EUR 48,3 millions en ce qui concerne láffilée AngolACA Construções SA.

EUR '000 2013 % 2014 % △ 14/13 2015 % △ 15/14

PASSIF

Provisions 11 279,5 1,9% 2 007,9 0,3% -82% 2 462,8 0,5% 23%

Financements obtenus 3 577,4 0,6% 2 046,8 0,3% -43% 14 531,7 2,7% 610%

Passifs d impôts différés 67,8 0,0% 0,0 0,0% -100% 450,0 0,1% n.a.

Passif non courant 14 924,6 2,5% 4 054,7 0,7% -73% 17 444,5 3,2% 330%

Fournisseurs 40 446,5 6,9% 49 997,4 8,5% 24% 70 820,4 13,0% 42%

Acomptes versés aux clients 15 216,2 2,6% 22 921,4 3,9% 51% 28 460,4 5,2% 24%

État et autres organismes publics 4 138,8 0,7% 8 667,1 1,5% 109% 4 184,2 0,8% -52%

Actionnaires/ Associés 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0% 0,1 0,0% 0%

Financements obtenus 60 421,8 10,3% 45 664,1 7,8% -24% 45 071,7 8,3% -1%

Autres dettes à recevoir 58 951,6 10,0% 33 027,4 5,6% -44% 28 328,8 5,2% -14%

Reports 3 610,4 0,6% 7 902,8 1,3% 119% 8 730,9 1,6% 10%

Passif courant 182 785,3 31,1% 168 180,5 28,6% -8% 185 596,5 34,1% 10%

TOTAL PASSIF 197 710,0 33,6% 172 235,2 29,3% -13% 203 041,0 37,3% 18%

TOTAL CAPITAL PROPRE et PASSIF 587 793,8 100,0% 587 602,5 100,0% 0% 543 837,8 100,0% -7%

Total dette rémunération (MLP) (´000 EUR) 63 999,2 47 710,9 -25,5% 59 603,4 24,9%


Working Capital (en % des ventes et prestation de services)

133,5% 134,3% 1% 147,1% 10%

Ratio de couverture díntérêts 7,19 x 4,53 x -37% 3,00 x -34%

Du côté du passif, celui-ci a enregistré une augmentation de EUR 30,8 millions, dont nous devons souligner:

- LÁugmentation du passif non courant de EUR 13,4 M, en raison du remplacement des lignes financières à court terme par des lignes financières à moyen et à long terme;

- LÁugmentation du passif courant de EUR 17,4 M. Si dúne part, les catégories de financements obtenus et les comptes à payer ont enregistré une augmentation de plus de EUR 5M, dáutre part les catégories des fournisseurs et les avances des clients ont enregistré une augmentation de plus de EUR 26M.

2.Investimento e Desinvestimento

No que se refere às atividades de investimento e desinvestimento, há a destacar em 2015:

a) Investimento:

- Criação da empresa ACA Wind, com o objetivo comercial de participar nos processos de montagem e instalação e manutenção de torres eólicas;

- Investimento em equipamento produtivo;

- Investimento efetuado no processo de diversificação das fontes de rédito do Grupo ACA.

b) Desinvestimento:

- Nenhum facto relevante.

91

2.Investment and Disinvestment

2.Investissement et Désinvestissement

With regard to investment activities and disinvestment, it should be highlighted in 2015:

a) Investment:

- Establishment of the ACA Wind company, with the commercial purpose of participating in the process of installation and maintenance of wind turbines;

- Investment in production equipment;

- Investment made in the process of diversification of credit sources of ACA Group.

b) Disinvestment:

- No relevant facts

En ce qui concerne les activités dínvestissement et de désinvestissement de 2015, nous pouvons mettre en avant:

a) Investissement:

- Création de la société ACA Wind, dont lóbjectif commercial est de collaborer dans les procédés de montage, dínstallation et déntretien des éoliennes;

- investissement en équipements productif;

- investissement effectué dans le cadre de diversification des gains du Groupe ACA.

b) Désinvestissement:

- Aucun fait important ná été vérifié.

91

3.Financiamento e Dívida Líquida ConsolidadaAo longo do ano de 2015, as principais atividades de financiamento efetuadas pelo Grupo ACA consistiram em assegurar a liquidez necessária para o normal funcionamento da atividade operacional, ao custo mais competitivo, privilegiando o financiamento direto em cada um dos mercados em que se encontra.

De igual modo, o Grupo ACA tem vindo a desenvolver relações sólidas de longo prazo com algumas Instituições Financeiras, sempre pautadas por elevado rigor e transparência, procurando criar relações duradouras e de confiança.

Ao longo do ano de 2015, o Grupo ACA registou um incremento na dívida financeira líquida de disponibilidades em EUR 12,6 milhões, fazendo com que o rácio de dívida líquida remunerada/EBITDA aumentasse de 0,45 para 1,58. De notar que neste rácio estão incluídos títulos de dívida pública recebidos como pagamento de dívidas por parte do Estado Angolano e que estão contabilizados na rubrica de “Outros Ativos Financeiros” em ativo não corrente.

É objetivo constante do Grupo ACA efetuar uma gestão criteriosa e rigorosa dos seus recursos financeiros, numa abordagem conservadora em termos de risco.

93

3.Funding and Net Debt

3.Financement et Dette Nette Consolidée

Throughout 2015, the main financing activities carried out by ACA Group consisted of ensuring the liquidity necessary to provide the normal operating activities, at the most competitive cost, favoring direct funding in each of the markets where ACA Group operates.

Similarly, ACA Group has developed long-term solid relationships with some financial institutions, always guided by high accuracy and transparency, seeking to create lasting and reliable relationships.

Throughout the year of 2015, ACA Group recorded an increase in net financial debt of EUR 12.6 million, making the net interest bearing liabilities/ EBITDA ratio increase from 0.45 to 1.58.

We should note that in this ratio are included government bonds received as payment of debts by the Angolan State and which are recorded under “Other financial assets” in non-current assets.

It’s a constant aim of the ACA Group to make a careful and rigorous management of its financial resources, within a conservative approach to risk.

Au cours de lánnée 2015, les principales activités de financements réalisés par le Groupe ACA ont consisté à assurer la liquidité nécessaire pour le fonctionnement normal de láctivité opérationnelle, grâce à des coûts compétitifs, en privilégiant le financement direct sur chacun des marchés dans lequel il se trouve

De même, le groupe ACA développe des relations solides sur le long terme avec des Institutions Financières, toujours régies avec beaucoup de rigueur et transparence, en cherchant à créer des relations de confiance.

Au long de lánnée 2015, le Groupe ACA a enregistré une augmentation de la dette financière nette de disponibilités supérieure à EUR 12,6 millions, et cela signifie que le ratio de la dette nette rémunérée / EBITDA a augmenté de 0,45 à 1,58. Il faut souligner que les titres de la dette publique reçus comme moyens de paiement de dettes envers l´État Angolais et qui doivent être comptabilisées dans la rubrique dans les “Autres Actifs Financiers” sont inclus dans ce ratio.

Lóbjectif constant du Groupe ACA est déffectuer une gestion minutieuse et rigoureuse de ses ressources financières, selon une approche conservatrice de la situation de risque.

93

95

RELATÓRIOS DE FISCALIZAÇÃOSUPERVISION REPORTS

RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES

“CADA UM DE NÓS PODE FAZER A DIFERENÇA. JUNTOS, FAZEMOS UMA MUDANÇA.”

“TOUT UN CHACUN PEUT FAIRE LA DIFFÉRENCE. ENSEMBLE, NOUS OPÉRONS UN CHANGEMENT.”

"EACH ONE OF US CANMAKE A

DIFFERENCE.TOGETHER WE

MAKE CHANGE.”

96

1.Certificação legal de contas

100

STATUTORY AUDITORS’ REPORT

Introduction

1. We have examined the consolidated �nancial statements of Alberto Couto Alves, S.G.P.S., S.A., consisting of the Balance Sheet as on December 31st 2015 (which reveals a total of 543,837,752 Euros and total equity of 340,796,721 Euros, including a net income of 851,663 Euros), the Statement of Income per Category, Statement of Alteration in Equity and Statement of Cash-�ows referring to the year ended at that end and corresponding attachments.

Responsibilities

2. The Board of Directors is responsible for preparing the �nancial statements that truly and clearly present the Company’s �nancial position, the result of its operations and cash-�ows, as well as the adoption of adequate accounting policies and criteria and the maintenance of an adequate internal control system.

3. Our responsibility is to express a professional and independent opinion, based on our examination of the abovementioned �nancial statements.

Scope

4. Our audit was performed under the Technical Standards and Audit Directives of the Certi�ed Accountants Council, which require an audit to be planned and performed with the objective of achieving an acceptable degree of assurance as whether or not the �nancial statements are exempt from materially relevant distor-tions. To this end, the audit included:

- veri�cation that the �nancial statements of the companies included in this consoli-dation have been properly examined and, when such hadn’t occurred, the veri�ca-tion, based on samples, of the amounts of disclosures contained therein and the assessment of estimations, based on judgments and criteria previously de�ned by the Board of Directors, during their preparation;

1.Statutory Auditors` Report

101

- veri�cation of the consolidation operations and the application of the equity method

- assessment of the adequacy of the accounting policies adopted and their disclo-sure, bearing in mind the circumstances;

- appraisal on the adequacy of the adopted accounting policies, their uniform appli-cation and their disclosure, bearing in mind the circumstances;

- veri�cation of the applicability of the continuity principle;

- appraisal of the global adequacy of the presentation of the consolidated �nancial statements.

5. Our examination also comprised the compliance of the �nancial information featured on the management report with the information contained on the �nancial statements.

6. We consider that the audit provides an acceptable basis for the expression of our opinion.

Opinion

7. In our opinion, these �nancial statements truly and adequately present, across all materially relevant aspects, the �nancial situation of Alberto Couto Alves, S.G.P.S., SA as on December 31st 2015, as well as the company’s operating results and cash-�ows during the year ended at the same date, in accordance with the accounting princi-ples generally accepted in Portugal.

Highlights:

8. Without prejudice of our opinion expressed above, referring to the legal certi�ca-tion of accounts for previous years and the references made in the Consolidated Annex and in the Consolidated Final Report, we underline that,

a) ongoing remains the process of restructuring and reorganization of the Group to which we have referred in the legal certi�cation of accounts for previous years, and conviction of the Board that the constraints for the year 2015 related to international climate crisis are being overcome, including by the relative reduction of activity in Angola and growing assertiveness in markets where the Group operates more recently;

102

b) reducing expressed equity in the consolidated accounts primarily re�ects the e�ects of the devaluation of the kwanza in 2015. Exercise of course These combined e�ects with the reduction of the net pro�ts, largely due to the Group's performance in the Angolan market, make key Management's commitment to ensuring the devel-opment of the Group through the abovementioned increase and diversi�cation of activity in other markets, regions and business segments.

Report on other legal requirements

9. It is also our opinion that the information presented on the management report complies with the year`s �nancial statements.

BRAGA, 30th September, 2016

104

CERTIFICATION LÉGALE DES COMPTES CONSOLIDÉS

Introduction

1. Nous avons examiné les états �nanciers consolidés d’Alberto Couto Alves, SGPS, S.A lesquels comprennent le Bilan du 31 décembre 2015, (qui a�che un total de 543 837 752 euros et un total de capitaux propres de 340 796 721 euros, incluant un résultat net de 851 663 euros), l´ État consolidé des résultats par nature, l´État consolidé des Variations des Capitaux Propres et l’Etat consolidé des Flux de Trésore-rie de l’exercice clos à cette date, ainsi que leurs annexes.

Responsabilités

2. Il est de la responsabilité de l’Administration d´élaborer les états �nanciers consolidés, lesquels doivent satisfaire aux exigences de sincérité et régularité, donner une image �dèle de la situation �nancière du Groupe, des variations du résultat de leurs opérations et de leurs �ux consolidés de trésorerie, ainsi que dádopter, en matière de comptabilité, des politiques et des critères appropriés et de mettre en œuvre des systèmes de contrôle internes adéquats.

3. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion professionnelle et indépen-dante, basée sur léxamen de ces états �nanciers.

Cadre díntervention

4. Léxamen auquel nous avons procédé a été e�ectué conformément aux Normes Techniques et aux Lignes Directrices de Révision /Audit de l’Ordre des Commissaires aux Comptes, lesquelles exigent que celui-ci soit plani�é et réalisé a�n d’obtenir un degré acceptable dássurance sur le fait que les états �nanciers consolidés ne com-portent pas d´éventuelles distorsions importantes du point de vue matériel. Par conséquent, ledit examen a inclus :

- la véri�cation du fait que les états �nanciers des sociétés comprises dans la consoli-dation ont été examinés de manière appropriée et, dans les cas importants dans lesquels il ne lónt pas été, la véri�cation, à partir dún échantillonnage, du support des sommes et des divulgations qui y �gurent et l´évaluation des estimations, fondées sur des jugements et des critères dé�nis par l’Administration, utilisées lors de leur élaboration;

1.Certification légale des comptes

105

- la véri�cation des opérations de consolidation et de lápplication de la méthode de la mise en équivalence;

- láppréciation de la pertinence des politiques comptables adoptées, de leur applica-tion uniforme et de leur divulgation, en tenant compte des circonstances;

- la véri�cation de lápplicabilité du principe de continuité;

- l’appréciation de la pertinence, en termes généraux, de la présentation des états �nanciers consolidés.

5. Notre examen a également inclus la véri�cation de la conformité entre les informa-tions �nancières �gurant dans le Rapport de gestion consolidé et les états �nanciers consolidés.

6. Nous pensons que léxamen réalisé fournit une base acceptable pour que nous puissions exprimer notre avis.

Avis

7. Selon nous, les états �nanciers consolidés mentionnés présentent de manière �dèle et appropriée, pour tous les aspects matériellement importants, la position �nancière consolidée d’Alberto Couto Alves, SGPS, S.A. au 31 décembre 2015, le résultat consolidé de ses opérations et les variations du capital propre et des �ux de trésorerie clos à cette date, conformément aux principes comptables généralement admis au Portugal.

Points culminants

8. Sans remettre en cause lávis exprimé ci-dessus, nous attirons láttention sur les points suivants, aussi publiés sur lÁnnexe et le Rapport de Gestion consolidé :

a) Le processus de restructuration et de réorganisation du Groupe, auquel nous faisons référence sur les certi�cations légales des comptes concernant les exercices précédents se maintient toujours en cours, et lÁdministration croit que les contraint-es véri�ées lors de léxercice de 2015 et associés aux entraves liées à la conjoncture internationale de crise, notamment par la réduction de láctivité en Angola et par la croissante a�rmation du Groupe sur les marchés dans lesquels il a commencé a opéré récemment, ont été surmontées .

106

b) La réduction des capitaux propres exprimée sur les comptes consolidés re�ète fondamentalement les e�ets de la dépréciation de la monnaie du Kwanza au cours de léxercice de 2015. Ces e�ets liés à la réduction du résultat net consolidé, qui en grande partie est découlant de la performance du Groupe sur le marché angolais, rend déterminant le pari de lÁdministration a�n dássurer le développement du Groupe par le biais de ladite croissance et la diversité de láctivité sur dáutres marchés, régions et segments dáctivité.

Rapport sur dáutre exigences légales

9. Nous sommes également de l’opinion que l’information indiquée dans le rapport de gestion consolidé est en concordance avec les états �nanciers consolidés de la période.

Fait à BRAGA, le 30 septembre 2016

107107

108

2.Relatório e Parecer do Fiscal Único

110

REPORT AND OPINION OF THE STATUTORY AUDITORYEAR OF 2015

Dear Shareholders,

According with the legal provisions, the Only Auditor of ALBERTO COUTO ALVES, SGPS, SA presents, for your appreciation, the report on their functions and provide their opinions on the report, the statements and the proposals presented by the Board of Directors, regarding the �scal year ended at December 31st 2015.

1. According to the applicable statutory and legal standards and pursuant to articles 420th, 421st and 452nd of the Portuguese Companies’ Code, we have conducted the following actions throughout the year and after the statements have been concluded:

• The supervision of the actions undertaken by the Board of Directors, based on the elements provided by the accountancy department and information and clari�ca-tions given by the Board;

• The supervision that the law and the company’s Rules of Incorporation have been complied with;

• The verification of documents, records and supporting documentation;

• The analysis of the Consolidated Financial Statements, the underlying accountancy principles and the Consolidated Final Report;

• The analysis of the Report of the Statutory Auditor.

2.Report and Opinion of the Statutory Auditor

111

2. The abovementioned actions have allowed us to verify and/or conclude that:

• The Consolidated Financial Statements and the Consolidated Management Report comply with legal and statutory dispositions and reflect the Group’s activity during the year being analyzed, as well as its financial situation;

• The actions taken by the Board of Directors that we know of comply with the law and the company’s rules of incorporation.

• The Legal Accountants’ Certificate, with which we agree, does not include any caveat regarding the presented financial statements, highlighting two aspects: one about the maintenance of the Group's restructuring and reorganization process already initiated in previous years; and the other on the reduction of capital on the previous year and its effects on the redefinition of the Group's business strategy.

3. On this basis and in conclusion, we are of the opinion that the Shareholders:

• Should discuss and approve the Consolidated Financial Statements and Consolidat-ed Management Report for 2015, presented by the Board of Directors;

• Generally, assess the Board of Directors and the Company’s Auditors and to draw conclusions pursuant to the disposition of article 455th of the Portuguese Compa-nies’ Code.

Braga, 30th September, 2016

112

RAPPORT ET AVIS DU COMMISSAIRE AUX COMPTESEXERCICE 2015

Chers actionnaires :

Conformément aux dispositions légales, il est du ressort du commissaire aux compt-es de la société ALBERTO COUTO ALVES S.G.P.S., SA. de vous soumettre le rapport sur l´exercice de ses fonctions et de donner son avis sur le rapport, les comptes et sur les propositions présentées par l’Administration, relatifs aux comptes consolidés inhérents au 31 décembre 2015.

1. Dans le cadre des normes statuaires et légales applicables, notamment, en vertu des articles 420, 421, 452 du Code des Sociétés Commerciales, nous avons e�ectué, au cours de l’exercice et pour la clôture des comptes:

• la fiscalisation des actes de l’Administration, sur la base des éléments de sa compt-abilité du Groupe et des éclaircissements que nous avons demandé dans ce contexte;

• Nous avons constaté que la loi et l´accomplissement du contrat de société ont été respectés;

• la vérification des documents, des registres et des livres de comptes;

• l’analyse des États Financiers Consolidés et des principes comptables sous-jacents, à son élaboration, ainsi que le Rapport Consolidé de Gestion;

• l´évaluation du Rapport du Commissaire aux Comptes.

2.Rapport et Avis du Commissaire aux Comptes

113

2. Les procédures suivantes me permettent de conclure que :

• les États Financiers Consolidés et le Rapport de Gestion Consolidé sont conformes aux dispositions légales et statutaires et reflètent láctivité de la société de léxercice en question, ainsi que sa situation financière ;

• les actes de l’Administration qui sont de notre connaissance ne sont pas en contra-diction ni avec la loi ni avec le contrat de société ; • la Certification des Comptes Consolidés, avec laquelle nous sommes d’accord, ne soulève aucune réserve en ce qui concerne les Etats Financiers présentés, et nous soulignons en observation deux aspects : un qui concerne le maintien du processus de restructuration et de réorganisation du Groupe, qui a déjà débuté au cours des exercices précédents ; et un autre qui concerne la réduction des capitaux propres concernant léxercice précédent et ses effets au niveau de la redéfinition de la straté-gie díntervention du Groupe.

3. Dans ces conditions et pour conclure, nous sommes d’avis que :

• vous devez appréciez les États Financiers Consolidés et le Rapport de Gestion Consolidé de l’exercice de 2015 présentée par l’Administration,

• ils procèdent à láppréciation générale de lÁdministration et de la Fiscalisation du Groupe et à partir desdites ils tirent leurs conclusions, en vertu de lárticle 455 du Code des Sociétés Commerciales.

Fait à BRAGA, le 30 septembre 2016.

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GRUPO ACAACA GROUP

GROUPE ACA

“O MELHOR AINDA ESTÁ PARA VIR.”

“LE MEILLEUR EST À VENIR.”

"The Best Is Yet

To Come.”

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Grupo ACARelatório de Gestão & Contas Consolidadas

Groupe ACA - Rapport de Gestion & Comptes Consolidés 2015

ACA Group - Annual Report and Financial Statements 2015

2015

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