Gestao Finaneira de Curto Prazo
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INTRODUÇÃO
•Os documentos contabilísticos são o suporte das actividades da
empresa e, estes, registam as relações económicas estabelecidas e
permitem à gestão financeira apreciar, estudar e definir as
condições de equilíbrio financeiro, de forma a maximizar os
objectivos da empresa.
•O balanço, a demonstração de resultados, a demonstração de
origens e aplicações de fundos e a demonstração dos fluxos de
caixa constituem, actualmente, peças fundamentais para a
elaboração de diagnósticos económico-financeiros, imprescindíveis
ao desenvolvimento de futuras estratégias empresariais.6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 2
CONCEITOS BÁSICOS
• Balanço - é um mapa financeiro estático (revela o estado) que expressa a sua
situação patrimonial ou posição financeira da empresa num determinado momento.
•Activo -
•Passivo-
•demonstração de resultados
•Fundo de maneio
•Gestão financeira -
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 3
CONCEITOS BÁSICOS
• Activo Fixo – (fraco grau de liquidez), o activo fixo representa as aplicações de
carácter permanente (a mais de um ano) tangível, intangível e financeiras da
empresa, assim como as dívidas de terceiros a médio e longo prazo e os
acréscimos e diferimentos a mais de um ano.
• Activo Circulante – (grau de liquidez elevado) - é constituído pelas existências,
pelos débitos de terceiros relativamente à empresa (com um período máximo de
vencimento de um ano), pelos títulos negociáveis, pelas disponibilidades e
acréscimos e diferimentos a menos de um ano.
• Capitais Permanentes – (fundos próprios e alheios) - com um vínculo
"permanente" à empresa, nomeadamente a mais de um ano da data do balanço.
Enquadram-se nesta rubrica os capitais com menor grau de exigibilidade: capitais
próprios e capitais alheios de médio e longo prazo.
• Passivo Circulante - Capital Alheio Circulante ou Capital Alheio de Curto Prazo
Representa as dívidas de curto prazo (menos de um ano) da empresa para com
terceiros, logo com elevado grau de exigibilidade.
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 4
O BALANÇO
• A análise financeira baseia-se no estudo do balanço, como fonte de informação
sobre o equilíbrio financeiro geral de uma empresa e, especificamente, como fonte
de informação da solvabilidade da mesma.
• Balanço é um mapa financeiro estático que expressa a sua situação
patrimonial num determinado momento. Este documento caracteriza os activos
que a empresa possui (elementos patrimoniais, representados por bens e direitos)
e a forma como os mesmos são financiados (por capitais próprios e por capitais
alheios).
Menor grau de liquidez Menor grau de exigibilidade
Maior grau de liquidez Maior grau de exigibilidade
BALANÇO
1º Membro 2º Membro
Activo Capital Próprio ou Situação Líquida
Capital Alheio ou Passivo 6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 5
BALANÇO
• O Balanço traduz um equilíbrio entre três variáveis: o activo, o capital próprio (ou em
terminologia contabilística, a situação líquida) e o capital alheio (ou passivo).
• A detenção de activos por uma empresa depende directamente dos fundos obtidos
para a sua aquisição ou produção. Logo, o capital próprio e o capital alheio
representam as origens de capital e o activo as respectivas aplicações.
• Por conseguinte, e uma vez que o total das aplicações de fundos iguala a qualquer
momento o total das origens de fundos, o balanço poderá ser representado por:
BALANÇO PATRIMONIAL
1º Membro 2º Membro
Aplicações de Fundos ou Investimentos Origens de Fundos ou Financiamentos
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 6
BALANÇO E CICLOS DE FUNCIONAMENTO DE UMA EMPRESA
1.Ciclo de Investimento - São operações desenvolvidas permitem a
constituição do activo imobilizado da empresa e consubstanciam-
se na análise e selecção de investimentos.
2.Ciclo de Operações Financeiras - Neste ciclo diferenciam-se as
actividades financeiras directamente relacionadas com o
investimento em imobilizado das actividades financeiras associadas
à actividade de exploração.
3.Ciclo de Exploração ou Operacional - Os elementos que
constituem o ciclo de exploração são induzidos pelas exigências e
recursos da actividade operacional da empresa, originando os
proveitos e custos operacionais. 6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 7
O BALANÇO FUNCIONAL
• A organização do balanço contabilístico por ordem crescente de liquidez no activo e de
exigibilidade no segundo membro, não permite discernir quais os ciclos de
financiamento que caracterizam a empresa e dai, limita a análise dos fluxos financeiros
que se estabelecem e, portanto, a concepção de ajustamentos necessários à
adequação dos ciclos financeiros característicos da actividade ao equilíbrio financeiro
da entidade empresarial. Do: BALANÇO PATRIMONIAL
Activo Capital Próprio ou Situação Líquida
Capital Alheio ou Passivo
BALANÇO PATRIMONIAL
Imobilizado Capital Próprio ou Situação Líquida
Activo
Circulante
Capital Alheio de médio e longo prazo
Capital Alheio Circulante
BALANÇO PATRIMONIAL
Activo FixoCapitais Permanentes
Activo
Circulante Capital Alheio Circulante
Se ajustarmos o
esquema anterior a este
contexto,
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 8
• O balanço funcional é uma forma de apresentação da situação patrimonial de
uma empresa que coloca em relevo o equilíbrio funcional das origens e
aplicações de fundos tendo em contas as actividades de exploração ou
produção, que requerem fundos para suportar as actividades e as obrigações
de curto prazo.
• Ao expressar a afectação, num determinado momento, das aplicações e
origens de recursos às três grandes funções (ou ciclos) existentes numa
empresa, o balanço funcional permite evidenciar o equilíbrio entre
financiamento e aplicação, revelando o fundo de maneio, as necessidades de
fundo de maneio e a tesouraria.
O BALANÇO FUNCIONAL
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 9
BALANÇO FUNCIONAL DA EMPRESA
•Os documentos contabilísticos são o suporte das actividades da
empresa e, estes, registam as relações económicas estabelecidas e
permitem à gestão financeira apreciar, estudar e definir as
condições de equilíbrio financeiro, de forma a maximizar os
objectivos da empresa.
•O balanço, a demonstração de resultados, a demonstração de
origens e aplicações de fundos e a demonstração dos fluxos de
caixa constituem, actualmente, peças fundamentais para a
elaboração de diagnósticos económico-financeiros, imprescindíveis
ao desenvolvimento de futuras estratégias empresariais.6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 10
EQUILÍBRIO FINANCEIRO
• Regra do Equilíbrio Financeiro Mínimo
“Os capitais utilizados por uma empresa para financiar o activo, devem
permanecer à sua disposição durante um tempo que corresponda pelo menos à
duração dessa activo”.
Esta regra é insuficiente porque existem elementos circulantes cuja rotação de
transformação em disponibilidades é mais lenta que a transformação em
exigibilidades das dívidas a curto prazo.
Equilíbrio de Curto Prazo:
Activo Circulante > Passivo Circulante
A estabilidade é assegurada por uma estrutura financeira equilibrada e
por uma rendibilidade do investimento maior que o custo do capital alheio
Análise estática (sem o princípio da continuidade)
Porque o nível do FM desejado depende das NFM6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 11
FUNDO DE MANEIO
FUNDO DE MANEIO – Constitui a margem de segurança para a empresa; é parte dos fundos de
longo prazo que financiam os activos circulantes.
Capital Próprio Capital + Alheio De Médio E Longo Prazo = CAPITAIS PERMANENTES
1. FUNDO DE MANEIO = CAPITAIS PERMANENTES - ACTIVO FIXO
• (após as correcções previstas no ponto seguinte).
• Sabendo pela equação de equilíbrio fundamental do balanço que o primeiro
membro do balanço tem de igualar o segundo, rapidamente deduz-se que:
2. FUNDO DE MANEIO = ACTIVO CIRCULANTE - CAPITAL ALHEIO CIRCULANTE
1º MEMBRO 2º MEMBRO
ACTIVO FIXO PERMANENTES CAPITAIS
ACTIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
Fundo de Maneio
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 12
EXEMPLO
• Balanço sintético da empresa X no final do ano N
ACTIVO CAP PRÓPRIOS + PASSIVO
Imobilizado 1 100 000 Capitais Permanentes 900 000
Circulante 2 500 000 Dívidas a Terc C/Prazo 2 700 000
Activo Total 3 600 000 Cap. Próprios + Passivo 3 600 000
Condições de exploração: · Prazo médio de realização dos activos circulantes: 2 meses
· Prazo médio de pagamento das dívidas de C. Prazo: 3 meses
Pretende-se:
O cálculo do FM no ano N e a análise do equilíbrio financeiro nos dois primeiros meses do ano N+1.
RESOLUÇÃO
F.M. = Cap. Permanentes – Imobilizado = 900 000 – 1 100 000= - 200 0000 (MT)
O FM revela-se desfavorável parecendo preocupante o equilíbrio financeiro
A projecção a 2 meses dos dados disponíveis:
A recebe a totalidade do activo circulante = 2 500 000
A paga 2/3 das dívidas a Terceiros C. prazo = 1 800 000
Total + 700 000
• Embora o FM seja negativo, a análise das condições de exploração revela uma situação
de equilíbrio muito favorável no prazo de 2 meses
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 13
Activo Capital Próprio + Passivo
Activo Fixo 20.000
Activo Circulante
Existências 10.000
Clientes 25.000
Disponibilidades 5.000
Activo Total 60.000
Capital Próprio 20.000
Capital Alheio de m.l.p 9.500
Capital Alheio de c.p.
Fornecedores 20.000
Empréstimo Bancário 10.000
Estado 500
Total do Capital Próprio e Passivo 60.000
Calculando o Fundo de Maneio:
Fundo de Maneio = Capitais Permanentes – Activo Fixo Fundo de Maneio
= 20.000,00Mt + 9.500,00Mt - 20.000,00Mt = 9.500,00Mt
Ou
Fundo de Maneio = Activo Circulante - Capital Alheio Circulante
Fundo de Maneio = 10.000,00Mt + 25.000,00Mt + 5.000,00Mt - 20.000,00Mt- 10.000,00Mt- 500,00Mt = 9.500
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BALANÇO PATRIMONIAL DA EMPRESA
BALANÇO FUNCIONAL DA EMPRESA Formulas
I Capital Próprio A. Capitais Permanentes
(I+II)II Capital Alheio de médio e longo prazo
III Activo Fixo B. Fundo de Maneio (III-A)
= Capitais Permanentes - Activo Fixo
IV Clientes
C. (Do activo)
Aplicações Cíclicas
(IV+V+VI+VII+VIII)
V Existências
VI Adiantamentos a Fornecedores
VII Estado e Outros Entes Públicos (crédito sobre…)
VIII Outros Devedores ( do ciclo de exploração)
IX FornecedoresD. (Do passivo)
Origens Cíclicas
(IX+X+XI+XII)
X Adiantamentos de Clientes
XI Estado e Outros Entes Públicos ( crédito de…)
XII Outros Credores (do ciclo de exploração)
E. Necessidades em Fundo de Maneio (C – D) = Aplicações Cíclicas - Origens Cíclicas
F. Tesouraria Líquida (B - E) = Fundo de Maneio - Necessidades em Fundo de Maneio
6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 15
BALANÇO PATRIMONIAL DA EMPRESA
CAPITAL PRÓPRIO
+ CAPITAL ALHEIO ESTÁVEL
= CAPITAIS PERMANENTES
- ACTIVO FIXO
= FUNDO DE MANEIO (C)
CLIENTES
+ EXISTÊNCIAS
+ ADIANTAMENTOS A FORNECEDORES
+ ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS (A RECEBER)
+ OUTROS DEVEDORES DE EXPLORAÇÃO
= NECESSIDADES CÍCLICAS (A)
FORNECEDORES
+ ADIANTAMENTOS DE CLIENTES
+ ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS (A PAGAR)
+ OUTROS CREDORES DE EXPLORAÇÃO
= RECURSOS CÍCLICOS (B)
(A-B) NECESSIDADES EM FUNDO DE MANEIO (D)
(C-D) TESOURARIA LÍQUIDA6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 16
FM, NFM E TESOURARIA LIQUIDA
FUNDO DE MANEIO
NECESSIDADES EM
FUNDO DE MANEIO
TESOURARIA LÍQUIDA
ESTRATÉGIA FINANCEIRA
- Política de Investimentos
- Política de Financiamento
- Política de Dividendos
DECISÕES CORRENTES
-Controlo do Ciclo de Exploração
- Controlo e Gestão da Tesouraria 6/4/2015DR. J. G. CHIGONA 17