Desafios Macroeconômicos de Longo Prazo no BrasilFA%20Asset%20... · 1995 1997 1999 2001 2003 2005...
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Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação
Desafios Macroeconômicos de Longo Prazo no BrasilNovembro, 2014
Rodrigo Noel
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 2
Agenda
Onde Estamos e Para Onde Vamos?
Onde Investir?
Apêndice I - Índices Alternativos
Apêndice II - FIC Solução
Onde Estamos e Para Onde Vamos?
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 4
Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercado de Trabalho
Salário Real Muito Elevado, Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças Estruturais Indicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE)Elaboração: Itaú Asset Management
3%
5%
7%
9%
11%
13%
1995
2000
2005
2010
2015
Taxa de DesempregoPara onde vamos?
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Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercado de Trabalho
Salário Real Muito Elevado,Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças Estruturais Indicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital 95
100
105
110
115
120
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Custo Unitário do Trabalho(Base 100: Dezembro 2002)
+15%
Fonte: Banco Central do Brasil (BCB), IBGEElaboração: Itaú Asset Management
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 6
Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercadode Trabalho
Salário Real Muito Elevado, Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças Estruturais Indicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital
Fonte: BCB. Elaboração: Itaú Asset Management
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
Evolução do Crédito no Brasil(% PIB)
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Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercado de Trabalho
Salário Real Muito Elevado, Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças EstruturaisIndicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital
* Setor Público ConsolidadoFonte: Secretaria do Tesouro Nacional (STN), BCB Cálculos: Itaú Asset Management
-3%
-1%
1%
3%
5%
1997
2002
2007
2012
2017
Resultado Fiscal no Brasil*(setor público consolidado)
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Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercado de Trabalho
Salário Real Muito Elevado, Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças Estruturais Indicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2000
2005
2010
2015
2020
2025
Investimento Total na China (% PIB)
Fonte: Fundo Monetário Nacional (FMI) Elaboração: Itaú Asset Management
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Onde Estamos e para Onde Vamos?
Pouca Ociosidade no Mercado de Trabalho
Salário Real Muito Elevado, Roubando Competitividade
Alto Comprometimento de Renda das Famílias
Ausência de Espaço para Mais Deterioração Fiscal, pelo Contrário
China: Mudanças EstruturaisIndicam Piora nos Termos de Troca
EUA: Normalização Política Monetária Reduzirá Fluxos de Capital
Menos Crescimento e Mais Juros
Fonte: BloombergElaboração: Itaú Asset Management
0%
2%
4%
6%
8%
1990
1995
2000
2005
2010
2015
Fed Funds Target(realizado e previsão membros do FOMC)
Previsão dos Membros do
FOMC
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Câmbio Real Mais Desvalorizado
Juros Reais Mais Altos
Renda Real das Famílias Crescerá Menos
Crescimento Será Menor que na Última Década
Onde Estamos e para Onde Vamos?Conclusão – Cenário para os Próximos Anos:
Onde investir nesse cenário?
Onde Investir?
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Crescimento menor + juros maior = cenário desafiador para renda variável
Quanto já está no preço hoje? “Bastante”, mas...Exp. Inflação + Juros Reais + Prêmio de Risco RV
Conclusão:
Por mais que já existam boas oportunidades pontuais, os índices de RV tradicionais não são a melhor alternativa de investimento nos próximos anos.
Diversificar o beta. Local e internacionalmente:
Índices Alternativos focados em Análise Fundamentalista;
Exposição a outros ciclos econômicos e geopolíticos.
Onde investir? Renda Variável
6% + 6% + 6% = 20% a.a. ~
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Planos BD:
Foco na Curva de Juros Reais. Dependendo da maturidade do plano e condições de superávit/déficit, investir em Fundos Multimercado Agressivo ganha mais ou menos relevância;
Planos CD:
Juros mais altos e maior incerteza indicam período de maior volatilidade nas taxas de juros;
Dependendo do Plano, maior volatilidade inviabiliza investimento passivo na renda fixa de longo prazo;
Foco em Fundos Multimercado Agressivo, que buscam entregar o retorno do CDI acrescido de alpha.
Onde investir? Renda Fixa & Segmento de Estruturados
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Onde investir? Renda Fixa & Segmento de Estruturados
Aumento da Incerteza na Renda Fixa dificulta a estratégia de Carregamento de Títulos Longos, restritos a apenas determinados planos BD superavitários;
Fundos Multimercado Agressivo se apresentam como alternativa com menor Volatilidade e retorno interessante devido ao cenário de juros nominais mais altos por mais tempo;
Fonte: Bloomberg; *Expectativa Itaú Asset Management para Volatilidade de uma cesta de Multimercados
0%
5%
10%
15%
20%
25%
jan-
12
jul-1
2
jan-
13
jul-1
3
jan-
14
jul-1
4
Volatilidade 252du
IBX IMA-B IMA-B5+
Apêndice IÍndices Alternativos
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CaracterísticasÍndices Fundamentalistas RAFI®
Ponderação Fundamentalista
Receita*
Fluxo de caixa*fluxo de caixa (lucro operacional + depreciação + amortização)
Valor Patrimonialvalor patrimonial na data de rebalanceamento
Dividendos*inclui dividendos regulares e especiaispagos em espécie
Rebalanceamento anual: Março
Total cash
dividendsFree
cash flow
Total sales
Book value
Fonte: Research Affiliates (RAFI ®)*São considerados os dados médios dos últimos 5 anos
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Valorização da ação tem menor influência no peso da empresa no índice;
Baixo custo transacional = rebalanceamento anual;
Transparência na seleção de ativos;
Ganho de escala na gestão com proposta diferenciada da cap-weighted
(replicabilidade e capacity);
Instrumento de diversificação para Asset Allocation. Novos fatores de
exposição.
Comparação com índices “valor de mercado”Índices Fundamentalistas
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Exclusão das menos líquidas e
das pequenas
70 empresasBolsa de Valores
50 melhoresno ranking
Índice com ponderação
final
Processo de construção do índiceÍndice FTSE RAFI® Brazil 50
Fonte: Research Affiliates, Bloomberg & Itaú Asset Management
Ranking
MetodologiaRAFI®
PonderaçãoRAFI®
FiltroRAFI®
Div
iden
dos
Rec
eita
s To
tais
Flux
ode
Cai
xa
Valo
r Pat
rimon
ial
Universo de Companhias
Mais Baixo
Mais Alto
Ran
king
Fat
ores
Fu
ndam
enta
lista
s
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Índice FTSE RAFI® Brazil x IBrX 50 x IbovespaAnálise Estatística
Índice FTSE RAFI® Brazil
123.98
102.27
90.37
45
55
65
75
85
95
105
115
125
135
145
Índice FTSE RAFI® Brazil IBrX 50 Ibovespa
Ticker Bloomberg: FRBR5T Index
Fonte: Bloomberg, Itaú Asset Management – Agosto 2014
Desde 24/03/2008
Índice FTSE RAFI Brazil 50
IBX50 Ibov IBX
Retorno (Anualizado) 4.78% 1.77% -0.36% 3.14%
Volatilidade (Anualizada)
25.85% 28.74% 28.70% 27.33%
Beta - 0.88 0.88 0.93
Correlação - 0.97 0.98 0.98
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TaxasTaxa de Administração: 0,50% a.a.Taxa de Performance: não há
Cotização e Liquidação FinanceiraCota de Aplicação: D+0 fechamentoCota de Resgate: D+1Crédito do resgate: D+3
Gestor, Administrador e CustodianteItaú Unibanco S.A.
Razão SocialItaú FTSE RAFI Brazil 50 Capped Index FIC de Fundo de Investimento em Ações
CNPJ: 20.147.512/0001-92
BenchmarkÍndice FTSE RAFI Brazil 50O índice utilizado trata-se de mera referência econômica e não meta ou parâmetro de performance
Itaú FTSE RAFI Brazil 50 Capped Index FIC FIA
Horário para MovimentaçãoAté 14:30 h
Classificação CVMAções
Classificação ANBIMAAções Livre
Valores MínimosAplicação Inicial: R$ 5.000,00Movimentação: R$ 1,00
Legislação Aplicável Instrução CVM n° 409Investimento no Exterior - Res. 3792
Público AlvoPublico em Geral
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FTSE RAFI® US BDR 20 x MSCI ACWI IMIAnálise Estatística
FTSE RAFI® BDR 20
Fonte: Research Affiliates, Bloomberg & Itaú Asset Management | Dados de abr 2008 a ago 2014Estatísticas calculadas com base nos índices em Reais
Ticker Bloomberg: FRBDR20U Index
254.16
153.33
40
90
140
190
240
290
Indice FTSE RAFI® US BDR 20 MSCI ACWI IMI
Desde 24/03/2008
Índice FTSE RAFI BDR 20
MSCI ACWI IMI
Retorno (Anualizado) 14.45% 7.36%
Volatilidade (Anualizada) 32.89% 17.55%
Beta - 1.33
Correlação - 0.71
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Composição da carteira atualÍndice FTSE RAFI® US BDR 20
Fonte: Research Affiliates| Agosto 2014
Acoes Pais %1 Exxon Mobil Corporation USA 10.7%2 Chevron USA 7.7%3 AT&T USA 7.2%4 General Electric USA 6.3%5 JPMorgan Chase & Co USA 6.0%6 Bank of America USA 5.6%7 Wells Fargo & Company USA 5.4%8 Verizon Communications USA 4.6%9 Apple Inc. USA 4.5%
10 Citigroup USA 4.4%11 Johnson & Johnson USA 4.4%12 Microsoft Corp USA 4.4%13 ConocoPhillips USA 4.2%14 Pfizer USA 4.1%15 Intel Corp USA 4.0%16 Procter & Gamble USA 4.0%17 Wal-Mart Stores USA 3.6%18 International Bus Machns. USA 3.2%19 Merck & Co USA 2.9%20 Berkshire Hathaway B USA 2.9%
100.0%
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 23
FTSE RAFI® US BDR 20 x MSCI ACWI IMIAnálise Setorial
Fonte: Research Affiliates, Bloomberg & Itaú Asset Management | Ago 2014
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Materiais
Bens duráveis
Utilities
Industrial
Bens não duráveis
Saúde
Telecom
TI
Energia
Financeiro
FTSE RAFI US BDR 20 MSCI ACWI IMI
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 24
Índice FTSE RAFI ® US BDR 20 vs. MSCI ACWI IMICorrelação
Fonte: Bloomberg & Itaú Asset Management | Ago 2014
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14
Correlaçao FTSE RAFI US BDR 20 vs. MSCI ACWI IMI
0.8648
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 25
Índice FTSE RAFI ® US BDR 20 vs. IBOVESPACorrelação
Fonte: Bloomberg & Itaú Asset Management | Ago 2014
-0.30
-0.20
-0.10
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14
Correlaçao FTSE RAFI US BDR 20 vs. IBOVESPA
0.3849
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 26
Índice FTSE RAFI ® US BDR 20 vs. S&P500Correlação
Fonte: Bloomberg & Itaú Asset Management | Ago 2014
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14
Correlaçao FTSE RAFI US BDR 20 vs. S&P500
0.9352
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 27
Otimização de carteiraÍndice FTSE RAFI® BDR 20
Risco Esperado
Ret
orno
Esp
erad
o
Fronteira eficiente domercado brasileiro deações e renda fixa
Fronteira eficiente incluindo ativos internacionais
Efeito esperado da inclusão de ativos internacionais nas carteiras locais.
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 28
TaxasTaxa de Administração Cobrada: 1,40% a.a.Taxa de Administração Máxima: 1,50% a.a.Taxa de Performance: não há
Cotização e Liquidação FinanceiraCota de Aplicação: D+0 fechamentoCota de Resgate: D+1Crédito do resgate: D+4
Gestor, Administrador e CustodianteItaú Unibanco S.A.
Razão SocialItaú Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimento em Ações BDR Nível 1
CNPJ: 18.687.307/0001-78Início de Fundo: 25/08/2014
BenchmarkS&P 500O índice utilizado trata-se de mera referência econômica e não meta ou parâmetro de performance
Itaú FIC FIA BDR Nível 1
Horário para MovimentaçãoAté 14:30 h
Classificação CVMAções
Classificação ANBIMAAções Livre
Valores MínimosAplicação Inicial: R$ 5.000,00Movimentação: R$ 1,00
Legislação Aplicável Instrução CVM n° 409Investimento no Exterior - Res. 3792
Público AlvoInvestidores Qualificados
Apêndice IIFIC Solução
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 30
Contextualização regulatória
Resolução nº 3.792 de 28 de setembro de 2009
Dispõe sobre as diretrizes de aplicação dos recursos garantidores dos planos administrados pelas entidades fechadas de previdência complementar.
“- até dez por cento em cotas de fundos de investimento e em cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento classificados como multimercado.” Fonte: Resolução nº 3.792
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 31
Diversificação na Geração de AlfaPorquê Alocar em Multimercado Estruturado?
Estudos mostram que a inclusão de estratégias de retorno absolutomelhora a relação de risco-retorno no longo prazo
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 32
1. Diversificar Fatores de RiscoFormas para Alocar em Multimercado Estruturado?
Entender os Fatores de Risco em cada Estratégia Alpha1
Analisar Estrutura de Correlação das Estratégias Alpha2
Criar uma alocação que diversifique os Fatores de Risco considerando a correlação entre as Estratégias Alpha3
Assim como na parcela de Beta, também é preciso diversificar a geração de alpha
Alocar em fundos diferentes não é suficiente para atingir uma diversificação verdadeira. É preciso que os fatores de risco estejam alocados de maneira adequada
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 33
2. Diversificar Processo de Geração de Alfa entre: Top Down e Bottom UpFormas para Alocar em Multimercado Estruturado?
Recessão Tardia Recuperação Excesso Início da Recessão
Ciclo Econômico Final Recessão Crescimento Inflação Início Recessão
Comportamento do Investidor
“Capitulation” “Hope” “Euphoria” “Anxiety”
Processo de Geração de Alfa com maiorprobabilidade de sucesso
Bottom Up Top Down Bottom Up Top Down
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 34
Capacity global: R$ 300 milhões
3. A Solução: Alocação baseada na contribuição para o riscoItaú Solução Retorno Absoluto Multimercado FIC FI
Estratégia L&S Direcional
Estratégia Macro Trading
Estratégia L&S Neutro
Solução RetornoAbsoluto
25% 25%50%Alocação de Risco
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 35
2,5 – 3,5
AÇÕES USCRÉDITO
0 – 0,5
Mínimo de aplicação: R$ 50.000,00
Mínimo de movimentação: R$ 0,01
Taxa de Administração: 2,00% a.a.
Taxa de Performance: 20% sobre o CDI
Aplicação: D0
Resgate (Cot/Pag): D21/D22
Características Atua nos mercados de taxas de juros nominais, reais e
moedas, com foco no Brasil.
Demais regiões em que atua: outros países latino-americanos e economias desenvolvidas.
Busca operações descorrelacionadas equilibrando as fontes de risco e alpha entre os diversos mercados em que atua.
Explora oportunidades direcionais e de arbitragem em renda fixa e moedas.
É permitido operar ativos e derivativos no exterior.
É permitido alavancagem.
Volatilidade Esperada (%)
Fatores de Risco/Mercado de Atuação
8,5 ou +7,5 – 8,56,5 – 7,55,5 – 6,54,5 – 5,53,5 – 4,51,5 – 2,50,5 – 1,5
TÍTULOS PÚBLICOS JUROS CÂMBIO AÇÕES
LATAMAÇÕES BR COMMODITIES
Itaú Hedge II MM FIEstratégia Macro Trading
IBrX
IBOVESPA
ISE
IDIV
SMLL
S&P® + USD
Não aplicável
Benchmark
CDI
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 36
Itaú MM Long and Short FIEstratégia Long & Short Neutro
Fatores de Risco/Mercado de Atuação
2,5 – 3,5
CRÉDITO
0 – 0,5
Mínimo de aplicação: R$ 10.000,00
Mínimo de movimentação: R$ 100,00
Taxa de Administração: 2,00% a.a.
Taxa de Performance: 20% sobre o CDI
Aplicação: D0
Resgate (Cot/Pag): D21/D22
Características
Atuação no Brasil e na América Latina.
Busca oportunidades de valor relativo entre ações e setores, buscando sempre exposição líquida próxima à neutra.
Exposição bruta geralmente oscila entre 50% e 70% do PL e líquida entre -5% e +5%
É permitido operar ativos e derivativos no exterior.
É permitido alavancagem.
IBrX
IBOVESPA
ISE
IDIV
SMLL
S&P® + USD
Não aplicável
Benchmark
Volatilidade Esperada (%)
8,5 ou +7,5 – 8,56,5 – 7,55,5 – 6,54,5 – 5,53,5 – 4,51,5 – 2,50,5 – 1,5
CDI
JUROS CÂMBIO AÇÕES US COMMODITIESTÍTULOS PÚBLICOS
AÇÕES LATAMAÇÕES BR
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2,5 – 3,5
CRÉDITO
0 – 0,5
Itaú MM Equity Hedge Advanced 30 FIEstratégia Long & Short Direcional
Estratégia: Long and Short Direcional
Mínimo de aplicação: R$ 5.000,00
Mínimo de movimentação: R$ 1.000,00
Taxa de Administração: 2,00% a.a.
Taxa de Performance: 20% sobre o CDI
Aplicação: D0
Resgate (Cot/Pag): D21/D22
Características
Estratégia double alpha: busca gerar valor tanto nas oportunidades de investimento compradas quanto nas vendidas.
A exposição bruta geralmente oscila entre 80% e 120% do PL.
Exposição direcional em renda variável pode oscilar entre -15% e +15% do PL.
Não há viés comprado ou vendido.
É permitido alavancagem.
IBrX
IBOVESPA
ISE
IDIV
SMLL
S&P® + USD
Não aplicável
Benchmark
Volatilidade Esperada (%)
Fatores de Risco/Mercado de Atuação
8,5 ou +7,5 – 8,56,5 – 7,55,5 – 6,54,5 – 5,53,5 – 4,51,5 – 2,50,5 – 1,5
CDI
JUROS CÂMBIO AÇÕES LATAM AÇÕES US COMMODITIES
TÍTULOS PÚBLICOS AÇÕES BR
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 38
TaxasTaxa de Administração: 2,0% a.a.Taxa de Performance: 20% do que exceder 100% de CDI
Cotização e Liquidação FinanceiraCota de Aplicação D+0Cota de Resgate D+21Crédito do Resgate D+22
GestorItaú Unibanco S.A.
AdministradorItaú Unibanco S.A.
Razão SocialItaú Solução Retorno Absoluto Multimercado FIC FI
CNPJ: 19.670.733/0001-61Início de Fundo: 03/jun/2014
BenchmarkCDI O índice utilizado trata-se de mera referência econômica e não meta ou parâmetro de performance
Itaú Solução Retorno Absoluto Multimercado FIC FIEstratégia Retorno Absoluto
Horário para MovimentaçãoAté às 15:00 h
Classificação CVMMultimercado
Classificação ANBIMAMultimercados Multiestratégia
Valores MínimosAplicação Inicial R$ 1,00Movimentação R$ 1,00Saldo Mínimo R$ 1,00
Legislação Aplicável Instrução CVM n° 409Estruturado Res. 3792
Público AlvoInvestidores em geral
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Disclaimers e Advertências
As informações aqui contidas são de fontes públicas que consideramos confiáveis, porém não representam recomendações de negócios por parte do Itaú Unibanco S.A. nem de seus colaboradores. O Itaú Unibanco não garante a veracidade ou precisão das informações contidas neste material. Nosso objetivo ao transmitir estas informações é reafirmar nosso compromisso de oferecer o máximo em qualidade na administração dos recursos de nossos clientes e total transparência em nossas ações.
As projeções contidas neste material podem ser modificadas a qualquer momento em razão de alterações de qualquer dos fatores que compõem sua base de cálculo, bem como em função de mudanças no cenário econômico-financeiro. Todas as projeções foram elaboradas com base em probabilidades, levando-se em consideração as informações disponíveis até a presente data.
Eventuais simulações aqui apresentadas levam em consideração características específicas, de acordo com seus objetivos de investimento, situação financeira, necessidades específicas e demais informações prestadas ao Itaú Unibanco, razão pela qual o conteúdo deste material é estritamente confidencial e não deve ser publicado ou divulgado sem prévia e expressa autorização do Itaú Unibanco. As classes de ativos eventualmente apresentadas neste estudo podem sofrer variações em seus preços e/ou valores. Os portfolios estão sujeitos a diversos fatores de risco que podem ocasionar perdas aos investidores. Os indicadores escolhidos são referências econômicas.
Recomendamos que você avalie periodicamente o seu investimento, com o intuito de verificar se há necessidade de ser efetuada alguma modificação nos valores dos investimentos vigentes. Informações adicionais sobre os produtos aqui apresentados podem ser obtidas mediante consulta.
A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Os fundos citados nesta apresentação estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Os fundos FTSE RAFI Brazil 50 FICFI e Itaú FIC FIA BDR Nível 1 são fundos de cotas que aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de ações tem tributação específica de acordo com a legislação atual.
FTSE® é uma marca registrada de propriedade da London Stock Exchange Group companies e é usada pela FTSE International Limited sob licença. O FTSE RAFI® Index Series é calculado pela FTSE International Limited (“FTSE”) em conjunto com Research Affiliates LLC (“RA”). Nem a FTSE, nem a RA, patrocinam, apoiam ou promovem este produto, bem como não são, de qualquer forma, ligadas ao produto e não aceitam qualquer responsabilidade em relação ao seu lançamento, operação e distribuição. Qualquer direito de propriedade intelectual sobre os valores do índice e sua lista de constituintes são atribuídos à FTSE. Fundamental Index ® e RAFI® são nomes registrados de propriedade exclusiva da Research Affiliates®, LLC. O fundo Itaú FTSE® RAFI Brazil 50 Capped Index FIC FIA obteve licença completa da FTSE para utilizar tais direitos de propriedade intelectual na criação deste produto.
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 40
Disclaimers e Advertências
Os fundos que comporão a carteia do Itaú Solução Retorno Absoluto Multimercado FIF FI poderão não obter o mesmo desempenho dos fundos Itaú Hedge Multimercado FI, ItaúLong and Short 30 Multimercado FIC FI e Itaú Equity Hedge Advanced FI apresentados no apêndice desse material.
Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou Fundo Garantidor de Crédito – FGC. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir.A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes. Os fundos Itaú Hedge Multimercado FI, Itaú Long and Short 30 Multimercado FIC FI e Itaú Equity Hedge Advanced FI possuem lâmina de informações essenciais do fundo e prospecto, podendo estes serem consultados no seguinte endereçoeletrônico: www.itau.com.br
ITAÚ EQUITY HEDGE ADVANCED MULTIMERCADO FI (CNPJ – 08.754.823/0001-14) Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. A rentabilidade do fundo será impactada em virtude dos custos e despesas do fundo, inclusive taxa de administração. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais .
ITAU HEDGE MULTIMERCADO FI (CNPJ – 07.658.922/0001-30) Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. A rentabilidade do fundo será impactada em virtude dos custos e despesas do fundo, inclusive taxa de administração. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo.Este fundo utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas podendo acarretar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
ITAÚ LONG AND SHORT 30 MULTIMERCADO FIC FI (CNPJ – 17.412.175/0001-09) Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. A rentabilidade do fundo será impactada em virtude dos custos e despesas do fundo, inclusive taxa de administração. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais. Este fundo utiliza data de conversão diversa da data do pedido de resgate: No resgate de cotas do fundo será utilizado o valor da cota em vigor no 21º dia útil da solicitação do resgate. O pagamento do resgate desse fundo será efetivado no 1º dia útil após a conversão de cotas.
ITAÚ SOLUÇÃO RETORNO ABSOLUTO MULTIMERCADO FIC FI (CNPJ – 19.670.733/0001-61) O fundo tem menos de 12 (doze) meses. Para avaliação da performance de um fundo de investimento é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses.O fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. A rentabilidade do fundo será impactada em virtude dos custos e despesas do fundo, inclusive taxa de administração. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas podendo acarretar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
Informação Confidencial – Política Corporativa de Segurança da Informação | Pág. 41
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Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou Fundo Garantidor de Crédito – FGC. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir.A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes.
Os fundos Itaú Hedge Multimercado FI, Itaú Equity Hedge Multimercado FIC FI e Itaú Equity Hedge Advanced FI possuem lâmina de informações essenciais do fundo e prospecto, podendo estes serem consultados no seguinte endereço eletrônico: www.itau.com.br
Dúvidas, reclamações e sugestões, fale com o seu gerente institucional ou com a área de atendimento (11) 3631-2810. Se necessário, utilize o SAC Itaú 0800 728 0728, todos os dias, 24h, ou o fale conosco (www.itau.com.br). Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à ouvidoria corporativa Itaú 0800 570 0011, dias úteis, das 9 às 18h, caixa postal nº 67.600, CEP 03162-971. Deficientes auditivos ou de fala, 24h por dia, 7 dias por semana, 0800 722 1722.
ITAU HEDGE MULTIMERCADO FI
ITAU EQUITY HEDGE ADVANCED MULT FI
ITAU LONG AND SHORT 30 MULT FIFCFI
PL Médio 12 meses (R$ Milhões) 1.592,69 441,31 131,39Rent. último mês 0,03% 0,32% 0,87%Rent. no ano corrente 8,45% -0,17% 8,34%Rent. 12 meses 11,61% 2,85% 11,60%Data de início do fundo 27/12/2006 29/06/2007 12/03/2013Público alvoTaxa de adm. ao ano
Taxa de Performance
2%
20% que exceder 100% do CDI
Pes soas Fís icas e Jurídicas