Construção: um novo ciclo?JANEIRO/2020

ANA MARIA CASTELO

PIB 2019Taxa de crescimento no ano

Fonte: FGV

2,5%

2,0%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

PIB total PIB da Construção

Previsão de 30/01/19

Previsões 2019Taxa de crescimento no ano

Fonte: Boletim Focus 22/01/19 e Boletim Macro FGV/IBRE

2,5

4,3

1,8

2,2

1,2

1,8

0,6

1,2

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

PIB total Agropecuária Indústria Serviços

jan/19 jan/20

PIB 2019*Taxa de crescimento no ano

* Projeção: FGV

1,2%

2,0%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

PIB total PIB da construção

Fim do ciclo de cinco anos de retração da atividade

5

O ano da virada: um balanço de 2019

PIB 2019*Taxa de crescimento no ano

* Projeção: FGV

2,0%

0,9%

0,0%

1,0%

2,5%

3,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

Construção Empresas Edificações Infraestrutura Serviçosespecializados

Demais

57,6%

42,4%

Empresas Demais

% no PIB

Canais de distribuição da indústria de materiais

Fonte: Abramat/FGV

Origem

Indústria

87,2%

Importações

12,8%

Total

100%

Canais de Distribuição

Atacado

17,6%

Varejo

31,8%

Vendas diretas*

50,5%

Destinos

Construtoras 26,6%

Famílias** 52,1%

Exportações 8,3%

Outros

13,0%

Total

100%

2018

✓ Indústria de materiais

✓ Varejo de materiais

✓ Construção formal

✓ Edificações

✓ Infraestrutura

✓ Serviços especializado

8

Balanço setorial

Cimento, vendas para o mercado internoAcumulado em 12 meses, mil ton

Fonte: SNIC

52.713

54.470

51.000

51.500

52.000

52.500

53.000

53.500

54.000

54.500

55.000

Edificações habitacionais responderam por 65% do consumo no ano passado, edificações comerciais e industriais, por 25%, e infraestrutura, pelos demais 10%

Variação 2019/18: 3,5%

Produção física da indústriaTaxa 12 meses

Fonte: IBGEProjeção: FGV/Abramat

-16,0%

-14,0%

-12,0%

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

dez

/20

13

fev/

20

14

abr/

20

14

jun

/20

14

ago

/20

14

ou

t/20

14

dez

/20

14

fev/

20

15

abr/

20

15

jun

/20

15

ago

/20

15

ou

t/20

15

dez

/20

15

fev/

20

16

abr/

20

16

jun

/20

16

ago

/20

16

ou

t/20

16

dez

/20

16

fev/

20

17

abr/

20

17

jun

/20

17

ago

/20

17

ou

t/20

17

dez

/20

17

fev/

20

18

abr/

20

18

jun

/20

18

ago

/20

18

ou

t/20

18

dez

/20

18

fev/

20

19

abr/

20

19

jun

/20

19

ago

/20

19

ou

t/20

19

Indústria

Variação 2019/18

Produção da indústria*: 2%

Produção física da indústria e vendas reais do comércio de materiais de construção

Taxa 12 meses

Fonte: IBGEProjeção: FGV/Abramat

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

dez

/20

13

fev/

20

14

abr/

20

14

jun

/20

14

ago

/20

14

ou

t/20

14

dez

/20

14

fev/

20

15

abr/

20

15

jun

/20

15

ago

/20

15

ou

t/20

15

dez

/20

15

fev/

20

16

abr/

20

16

jun

/20

16

ago

/20

16

ou

t/20

16

dez

/20

16

fev/

20

17

abr/

20

17

jun

/20

17

ago

/20

17

ou

t/20

17

dez

/20

17

fev/

20

18

abr/

20

18

jun

/20

18

ago

/20

18

ou

t/20

18

dez

/20

18

fev/

20

19

abr/

20

19

jun

/20

19

ago

/20

19

ou

t/20

19

Indústria Comércio

Variação 2019/18

Produção da indústria*: 2%

Vendas no Varejo*: 4,6%

Construção empresarial: emprego

* Projeção: SindusCon-SP/FGVFonte: MTE, SindusCon-SP/FGV

12

Saldo líquido em 12 meses, dezembro

84.832

-96.224

-474.725 -497.604

-157.708

16.169

75.420

-600.000

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

-

100.000

200.000

dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19*

Extrativa; 0,8% Transformação; 2,8%SIUP; 1,0%

Construção; 11,0%

Comércio; 22,6%Serviços; 59,4%

Adm. Pública; 0,1%

Agropecuária; 2,2%

Geração de postos de trabalho em 2019: 644 mil

Participação da construção no VA total do país: 3,8%

Emprego com carteira na construção

(*) Projeção FGVFonte: MTE – SindusCon-SP/FGV

13

Segmentos

Taxa acumulada em 2019*

-0,52%

-0,03%

1,86% 1,82%

7,34%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

Imobiliário Infraestrutura Construção Preparação deterrenos

Projetos

Segmentos antecedentes

Emprego com carteira na construção

Fonte: MTE – SindusCon-SP/FGV 14

Por região

Taxa acumulada no ano

-3,03%

-0,76%

0,04%

1,79%

3,31%

-4,00%

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

Norte Centro-Oeste Nordeste Sul Sudeste

Sondagem da construção

Fonte: FGV 15

Índice de Situação Atual (ISA), padronizado, dessazonalizado

Faixa entre 100-110: sinaliza o período moderadamente otimista.Faixa entre 90-100: sinaliza o período moderadamente pessimista.

Desde maio de 2016, o indicador subiu 23,3 pontos, mas ainda está 16 pontos abaixo do nível de neutralidade

60

70

80

90

100

110

120

Índice da Situação Atual do Setor da Construção

Média Móvel Trimestral

Sondagem da construção

Fonte: FGV 16

Composição da taxa interanual, séries sem ajuste

jan/20

dif (em pontos)

Obras de Infraestrutura 13,0 4,6

Serviços Especializados 10,4 2,5

Edificações (residenciais, industriais,

comerciais e de serviços)4,4 2,1

TOTAL 9,2 9,2

Segmentos - ISA Impacto (em pontos)

Vendas de Imóveis Residenciais na RMSP

Fonte: Secovi-SP

Unidades vendidas no ano até novembro

35.791

46.526

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Mercado residencial - incorporadoras

Fonte: ABRAINC 18

Lançamentos e vendas, taxa acumulada até novembro Distribuição das vendas, 12 meses

13,3%

-4,0%

19,3%

2,3%

9,9%

-2,4%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

Lançamentos Vendas

Minha Casa Minha Vida Médio e Alto Padrão Total

70%

30%

MCMV MAP

Investimentos em infraestrutura

• Estimativa Fonte: Inter B. Consultoria e Bradesco

% do PIB

19

5,42

3,62

2,29 2,14 2,30 2,312,10 1,95

1,69 1,82 1,87

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

1971/80 1981/89 1990/2000 2001/12 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*

Público 0,65%

Privado 1,22%

Em 2019, houve melhora tímida puxada pelo setor privado, o que representou o segundo ano de crescimento.O cronograma foi em parte frustrado pelo adiamento de leilões que seriam realizados no segundo semestre.

20

✓ Há uma clara percepção de que o pior ficou para trás

✓ O crescimento do ano teve a forte contribuição do consumo das famílias. Entre os segmentos formais, a maior contribuição veio da infraestrutura, a partir de uma base muito baixa, e dos serviços especializados

✓ O crescimento das vendas no mercado imobiliário ainda se mostra localizado e somente começou a impactar os indicadores de atividade nos últimos meses do ano

Enfim, o PIB da construção em 2019 interrompeu a série de 5 anos de queda

21

2020: a caminho de um novo boom?

Sondagem da construção

Fonte: FGV 22

Índice de Expectativas (IE), padronizado, dessazonalizado

Faixa entre 100-110: sinaliza o período moderadamente otimista.Faixa entre 90-100: sinaliza o período moderadamente pessimista.

60

70

80

90

100

110

120

Índice de Expectativas do Setor da Construção

Média Móvel Trimestral

Sondagem da construção

Fonte: FGV 23

Composição da taxa interanual, séries sem ajuste

jan/20

dif (em pontos)

Edificações (residenciais, industriais,

comerciais e de serviços)11,8 4,7

Obras de Infraestrutura 10,7 3,6

Serviços Especializados 5,6 1,3

TOTAL 9,6 9,6

Segmentos - IE Impacto (em pontos)

Perspectivas 2020

Economia

• PIB: 2,3%

• IPCA: 3,41%

• SELIC (final de período): 4,25%

Construção

• PIB: 3%

• Emprego: 3,5%

PIB 2020*Taxa de crescimento no ano

* Projeção: FGV

3,0%

1,9%

2,3%

1,0%

2,5%

4,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

Construção Empresas Edificações Infraestrutura Serviçosespecializados

Demais

26

Estamos no início de um novo ciclo de crescimento?

✓ Na construção, o segmento de autogestão continuará à frente do segmento formal

✓ O segmento de edificações residenciais aumentará o ritmo de crescimento, impulsionando o segmento de serviços especializados, melhorando ainda mais os números do setor mas...

✓ ...para o crescimento do mercado imobiliário se fortalecer e se disseminar pelo país, será necessário a continuidade do crescimento do emprego formal e da renda

✓ ...e uma política habitacional voltada para a habitação social

✓ ... novas paralisações no MCMV podem ter reflexos negativos na atividade

Dosando o otimismo

Perspectivas 2020: dosando o otimismo

Economia

• PIB: 2,3%

• IPCA: 3,41%

• SELIC (final de período): 4,25%

Construção

• PIB: 3%

• Emprego: 3,5%

✓ Inflação abaixo da meta

✓ Baixa taxa de juros real

✓ Crescimento do emprego e da renda

✓ Confiança empresarial em alta

Perspectivas 2020: dosando o otimismo

Economia

• PIB: 2,3%

• IPCA: 3,41%

• SELIC (final de período): 4,25%

Construção

• PIB: 3%

• Emprego: 3,5%

✓ Incertezas do cenário externo ainda são elevadas

✓ Situação fiscal da União e estados continua crítica

✓ Eleições municipais representam mais dificuldades

para aprovação das reformas

✓ Dificuldades políticas

“há uma distância colossal entre o que o governo diz

desejar para o País e aquilo que o governo faz para

implementar essa agenda” (Estadão, 30/10/19)

29

Estamos no início de um novo ciclo de crescimento?

Enfim,

✓ A recuperação cíclica da economia, a confiança em alta dos empresários, a redução do custo de capitalpodem impulsionar o investimento em infraestrutura

✓ O cronograma em 2020 conta com 44 projetos, que totalizarão investimentos de mais de R$ 100bilhões: a área de maior destaque será a de logística, mas...

✓ ... há recursos para tal volume de investimentos?

✓ ... a questão ambiental pode representar um grande obstáculo

Dosando o otimismo

Emprego com carteira

(*) Previsão FGV Fonte: MTE – SindusCon-SP/FGV 30

Emprego com carteira na construção*

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

dez

/06

mai

/07

ou

t/07

mar

/08

ago

/08

jan

/09

jun

/09

no

v/0

9

abr/

10

set/

10

fev/

11

jul/

11

dez

/11

mai

/12

ou

t/12

mar

/13

ago

/13

jan

/14

jun

/14

no

v/1

4

abr/

15

set/

15

fev/

16

jul/

16

dez

/16

mai

/17

ou

t/17

mar

/18

ago

/18

jan

/19

jun

/19

no

v/1

9

abr/

20

set/

20

- 1 milhão

PIB da construção

Fonte: IBGE.

Série encadeada com ajuste sazonal, 1995 = 100

31

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

150,0

160,0

170,0

180,0

190,0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

-26,5%

Incerteza econômica no Brasil

Fonte: FGV 32

Indicador em pontos

112,4

80

90

100

110

120

130

140

dez

/08

abr/

09

ago

/09

dez

/09

abr/

10

ago

/10

dez

/10

abr/

11

ago

/11

dez

/11

abr/

12

ago

/12

dez

/12

abr/

13

ago

/13

dez

/13

abr/

14

ago

/14

dez

/14

abr/

15

ago

/15

dez

/15

abr/

16

ago

/16

dez

/16

abr/

17

ago

/17

dez

/17

abr/

18

ago

/18

dez

/18

abr/

19

ago

/19

dez

/19

Bras il perde grau de investimento, segundo a S&P

(máx. hist. 136,8 pontos)

Impeachment de Di lma

77 delações da Odebrecht na

Lava-Jato

Trump anuncia saída dos EUA do Acordo de Paris. Michel Temer

acusado de corrupção passiva; Aécio Neves afastado do Senado.

Greve dos caminhoneiros

Incerteza econômica mundial

Fonte: FGV - https://www.policyuncertainty.com/index.html 33

Indicador em pontos

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

no

v/9

7

jul/

98

mar

/99

no

v/9

9

jul/

00

mar

/01

no

v/0

1

jul/

02

mar

/03

no

v/0

3

jul/

04

mar

/05

no

v/0

5

jul/

06

mar

/07

no

v/0

7

jul/

08

mar

/09

no

v/0

9

jul/

10

mar

/11

no

v/1

1

jul/

12

mar

/13

no

v/1

3

jul/

14

mar

/15

no

v/1

5

jul/

16

mar

/17

no

v/1

7

jul/

18

mar

/19

no

v/1

9

Global Economic Policy Uncertainty Index (PPP)

Acirramento da Guerra Comercial EUA/China

Eleição de Trump

Referendo Brexit

Crise de Imigração na Europa

Problemas na Zona do Euro. Transição na China

Crise Financeira Global

Golfo Segunda Guerra9/11Crise Financeira

Asiática e Russa

34

Como sair da armadilha do baixo crescimento

Infraestrutura

* Estimativa Fonte: Inter B. Consultoria

% do PIB

35

5,42

3,62

2,29 2,14 2,30 2,312,10 1,95

1,69 1,82 1,87

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

1971/80 1981/89 1990/2000 2001/12 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*

Para garantir um crescimento sustentado o país precisa investir 4,15% do PIB por aproximadamente duas décadas

Demanda habitacional até 2027, perfil

Fonte: Abrainc. Elaboração FGV 36

Faixa de renda em salários mínimos

Número de famílias (mil unidades)

Cenário

Pior Base Melhor

Até 1 6.420 833 -2.268

Mais de 1 a 3 3.950 5.143 2.765

Mais de 3 a 5 600 2.974 6.919

Mais de 5 a 10 555 1.861 2.924

Mais de 10 458 1.172 1.643

Total 11.982 11.982 11.982

* Premissas:▪ Eliminação integral dos domicílios

precários, isto é, rústicos e improvisados▪ Eliminação integral do adensamento

excessivo, o que inclui a habitação em cômodos e

▪ Redução de 50% da coabitação total, isso é, do excedente do número de famílias em relação ao de domicílios

Se as necessidades de novos domicílios forem somadas à parte do déficit, elas representarão cerca de 12 milhões

Produtividade

Fonte: FGV 37

24,0

25,0

26,0

27,0

28,0

29,0

30,0

31,0

32,0

Produtividade por Horas Trabalhadas (Em R$ de 2017) “com o fim do bônus demográfico, o crescimento da população em idade ativa será inferior ao da população como um todo.

Diante desse cenário, a única forma de aumentar a renda per capita e gerar crescimento sustentável no Brasil nas próximas décadas será por meio da elevação da produtividade do trabalhador.”*

*Produtividade do trabalho: o motor do crescimento econômico de longo prazo. In https://ibre.fgv.br/sites/ibre.fgv.br/files/arquivos/u65/produtividade_do_trabalho_o_motor_do_crescimento_economico_de_longo_prazo.pdf

Obrigada!

ana.castelo@fgv.br

38