Cia. Hering Investor's Day 2016_port

Como evoluímos ao longo de 2016 2

Execução de atividades prioritárias em meio a uma das maiores recessões da história do país

Cia. Hering Day 2015

Frentes estratégias

de PRODUTO & LOJA (P&L)

Cia. Hering Day 2016

Produto

Melhora da coleção,

principalmente a partir do

Alto Verão

Evolução do modelo de

desenvolvimento de produtos

(PLM)

Loja

Melhora da experiência de

compra

Reforma de lojas Hering Store

Melhorias em abastecimento

e VM

Inauguração de franquia light da

DZARM.

Operação

Implementação do sistema SAP

Mudanças em Engenharia e

P&D

Estoques da Cia. retornando aos níveis normais

Canal

Avanços em tecnologia e estímulo de vendas na webstore

Término do diagnóstico de multimarcas

Companhia

Evoluções em Governança e

criação do Comitê de Estratégia

Frentes Estratégicas 2016-2017 3

Produto e Loja seguem como as prioridades da Companhia

Iniciativas relacionadas à

oja

Iniciativas relacionadas

a roduto P & L

MARCAS

Construção de proposta de valor 5

Entregar consistência e novidades nas coleções é fator-chave para consumidores e clientes (trade)

Branding

Proposta de Valor

Esti

lo

pro

pri

etár

io

Cal

end

ário

p

rom

oci

on

al

Exp

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com

pra

Co

mu

nic

ação

Mix

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stra

tégi

a d

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reço

Ino

vaçã

o

Consistência

Gestão de Produto 6

Evolução do produto através do modelo de desenvolvimento do produto – Product Lifecycle Management (PLM)

Design Acompanha

tendências, entende o o consumidor e tem

visão do sell-out, avaliando o que funciona na loja

Inovação e alternativas em insumos Desenvolve e aporta inovação ao processo, trazendo novas fibras, malhas, gerando diferenciação e competitividade

Eficiência de custo Busca diferentes construções de produto que viabilizem o que estilo solicita (qualidade, acabamento, modelagem, etc.), garantindo estratégia de preço e margem

Value for money

Gestão de marcas

Organização segue evoluindo para melhor suportar estruturas de gestão de marcas

7

DZARM. Rodrigo

Hering Andrea

Infantil Romael

Time compartilhado cria bases e gera sinergia entre as marcas

Planej. Demanda

Áureo

Engenharia e compras

DZARM. Hering Infantil

Pesquisa e desenvolv.

P&D Evo

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ções

20

16

Diretoria de Marcas Edson

Merchandising Planejamento de coleção

Estilo

Visual Merchandising

Comunicação e Marketing

Pilares de Gestão de Marca

$$$

8

Programas em andamento

Evolução do produto através de programas focados em melhoria de qualidade percebida

• Visa potencializar a qualidade percebida dos produtos, atributo já

reconhecido em todas as marcas da Cia. • Envolvimento da cadeia desde a escolha de insumos, treinamento

de fornecedores, avaliação de processo de produção, até entrega do produto ao consumidor final

Estudo sobre evolução do perfil do consumidor em parceria com SENAI Objetivos: • Como fazer os produtos vestirem ainda melhor • Consistência e padronização de medidas

Aumento de conversão Recompra no canal tradicional e online

Construção de proposta de valor 9

A estrutura dedicada permite o atendimento das necessidades e posicionamento e de cada marca

Aplicação nas

marcas

Branding

Proposta de Valor

Esti

lo

pro

pri

etár

io

Cal

end

ário

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rom

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Exp

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Co

mu

nic

ação

Mix

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reço

Ino

vaçã

o

Consistência

Infanti l – Onde estamos? 11

Estratégia combinada das marcas tem gerado bons resultados

• Estratégia combinada no mercado infantil ao atuar com duas marcas de perfis e estilos distintos e complementares

• Abordagem permite que as marcas coexistam, favorecendo ganho de market share em todos os canais

• No canal multimarcas, em especial, a estratégia gera vantagem competitiva ao oferecer amplo portfólio para ocasiões de uso distintas

Proposta de valor

Oferecer moda diferenciada, colorida e alegre para crianças de classes A e B

Oferecer roupa casual para crianças de todas as classes sociais

Infanti l - PUC

Ajustes na proposta de valor e rede de distribuição chegam ao fim com sinais de estabilização

Realizado ajuste necessário na rede de distribuição, com fechamento de lojas próximo ao fim. Renovações sendo realizadas em alguns pontos-chave.

Evoluções em produto, alinhado ao lifestyle e posicionamento da marca.

Sinais de estabilização de resultados com melhores resultados a partir deste final de ano.

12

Inaug. Shop.

Morumbi

+ 350% (jan-nov/16)

Infanti l - PUC

Promoveremos ações relevantes para reforçar posicionamento diferenciado da marca Parcerias co-branding, como Liberty para o Outono 2017, umas das mais tradicionais marcas inglesas e pioneira em estamparia, reforçando o posicionamento diferenciado da marca.

Novas parcerias em 2017 incluindo estilista de renome assinando coleção.

Redes Sociais

13

Campanha Liberty e

PUC

330 mil seguidores

+ 113% (jan-nov/16)

96 mil seguidores

~170 milhões de impactos em 2016

Comunicação

Infanti l - Hering Kids

Crescimento sustentado por proposta de valor e expansão da rede de lojas

14

Melhor desempenho da Cia. e SSS positivo nos últimos trimestres

Boa proposta de valor refletida em oferta de produto, experiência de loja e comunicação

Próximos passos

Crescer através de estratégia combinada com PUC

Potencial de abertura de lojas nos próximos anos

Shop. Morumbi

SP

Shop. Cidade

São Paulo SP Coleção

Alto Verão 2016

Ativação Dia das Crianças

Infanti l - Hering Kids

Focamos no aumento de awareness e conexão com consumidor em 2016

15

Comunicação e engajamento Marketing mix: Investimentos em mídia impressa, online e Pay-TV ~ 185 milhões de impactos

Ativação Mês do Brincar

Calendário promocional

Corrida Cartoon Network SP e RJ

+ 240% (jan-nov/16)

+ 260%

(jan-nov/16)

Garantir Coerência, Consistência e Integração dos pilares no longo prazo

Estratégia de longo prazo com impacto no curto prazo:

Descontinuação da linha Masculina Maior seletividade no Canal Multimarcas

Marca com papel de trazer novos processos, novos formatos de modelo de negócios para a Cia. Hering

Plano de Negócios de lojas próprias com foco em construção de marca, produto e canais

MA

RC

A

PESSOAS

PROCESSOS

DZARM. | Plano de Negócios

PR

OD

UTO

CA

NA

IS

PR

OD

UTO

17

18

DZARM. | Marca

DZARM. é para as mulheres urbanas que querem expressar todo seu poder e auto-confiança de um

jeito Natural.

Oferecemos um portfólio completo para todas as ocasiões, que traduz as últimas tendências do estilo cosmopolita, com uma ótima relação

custo-benefício.

Curadoria de moda atual e versátil para acompanhar o ritmo agitado da mulher moderna.

Target: mulheres jovens, Classe A/B de 25 a 35 anos.

18

DZARM. | Marketing e Comunicação 19

4 PILARES DE MÍDIA

Digital Revistas INFLUENCIADORAS TRADE (PDV)

FORTE CRESCIMENTO REDES SOCIAIS

+ 26% vs 2015.

(642k seguidores)

+ 128% vs 2015. (140k seguidores)

Foco em Awareness + Diferenciação + Conversão

Plano de Comunicação Integrado

E-commerce como importante plataforma para o negócio

DZARM. | Produto 20

Portfólio completo para todas as ocasiões de uso com excelente relação custo-benefício

Mix de produto mais ajustado à proposta de valor

- Total Look – mais de 300 produtos por coleção

- Estrutura de Portfólio70:20:10

- Maior Foco em categorias-chave: T-shirts; Jeans e 3ª peça

Aumentar acessibilidade

- Ajuste do portfólio aumentando faixas preço intermediárias

- Reforço de produtos de faixa de entrada

- Produtos conectados ao calendário comercial

- Preço médio de R$ 148,0 (sell-out)

Diminuir time to market

- Novo processo de desenvolvimento ciclo rápido

- Coleções Cápsulas com pronta entrega

DZARM. | Canais – Multimarcas Queda expressiva de receita pelo fechamento de varejos multimarcas e maior seletividade no canal

21

Alta capilaridade: presença em mais de 3.000 pontos de venda (-20% clientes vs 2015) Canal com papel complementar: trazer receita sem depreciar marca

Estratégia

Segmentação do canal Foco em Varejos Qualificados Ampliar base de Boutiques

Fortalecer presença no PDV e melhorar experiência de marca

Portfólio de produtos mais comerciais e com mais acessibilidade

Piloto de Gerência comercial exclusiva para DZARM. em SP

DZARM. | Canais – Franquia Light 1ª Loja-piloto recém inaugurada em Alfenas - MG

22

Conceito Lojas de aprox. 45 m2 com foco de expansão em cidades com

menos de 500.000 habitantes Menor Custo de set-up Bom potencial de expansão

Somos HERING

Oferecemos uma proposta de estilo casual contemporâneo, com

forte reconhecimento em básicos, traduzido em nosso estilo

proprietário, gerando uma proposta única de valor para nosso consumidor.

24

Somos BÁSICOS? Somos MODA?

Eficiência de

Coleção

Intensificação de Calendário

Promocional

Reorganização dos Times de Criação por

Especialidade

Estilo Proprietário

2016 FOCO EM PRODUTO

fundamentos do processo de desenvolvimento de coleções

Efeitos previstos a partir das coleções de 2017

25

FOCO EM PRODUTO

• Value for Money consistente em todas as categorias e faixas de preço

• Coleções conectadas a estratégia comercial nas lojas

• Variedade de produtos proporcionando inovação

Eficiência de Coleção

FOCO EM PRODUTO 26

FOCO EM PRODUTO

• Ativação das iniciativas de produtos no ponto de venda, para potencializar

conversão • Criação de storytelling

para cada momento de cada coleção, mês a mês

Calendário Promocional

27

FOCO EM PRODUTO

• Times dedicados as coleções masculinas e femininas, com espelho nas áreas de desenvolvimento

• Especialização gerando consistência e eficiência nas diversas linhas

Reorganização dos Times e processos a luz do modelo PLM

28

Estilo Proprietário

• Profundo estudo do consumidor Hering

• Criação do “filtro Hering”, de acordo com nosso estilo proprietário, essencialmente casual

FOCO EM PRODUTO

Nível de Moda regulado para o estilo Hering,

essencialmente casual

29

PRIMEIRAS ENTREGAS 2017

Ampliação do Value

for Money

Consolidação do Estilo

Proprietário Hering

Jeans Complemento Fundamental

do estilo Hering

Apropriação do Território de BÁSICOS,

traduzindo em produtos, toda a

amplitude do conceito

30

MULTIMARCAS

Contexto de mercado 32

Dificuldades econômicas nos últimos dois anos tem exercido pressão no canal multimarcas

Perda líquida de clientes

Dificuldade em abrir novos PDV

Fonte: Pesquisa Mensal do Comércio divulgada pelo IBGE, set/16 ¹ Dados referentes ao grupo ‘Tecidos, Vestuário e Calçados’

Variação das vendas de artigos de vestuário¹ no Brasil (IBGE)

Fonte: http://onegociodovarejo.com.br/o-estrago-da-crise-segundo-cnc-varejo-fechou-1669-mil-lojas-entre-2015-e-2016/

Dados da Confederação Nacional de Comércio

700 mil lojas de varejo no país, com ao menos

um funcionário

166,9 mil encerradas ao longo de 2015 e 1º semestre de 2016

Multimarcas – Cenário atual

E a complexidade do canal exige maior sofisticação da Companhia, criando oportunidades para estratégia de segmentação

Faturamento sell-in anual

+R$800 milhões

Pontos de venda

~18.000

Representantes Comerciais

~400

Showrooms por coleção

~150 Pedidos/ano

+300.000

Cidades

+3.000

Estados

27

Principais desafios atualmente:

Queda das vendas no canal

Conhecimento restrito dos clientes

Diferenciar atendimento

Definir onde investir em execução PDV

Mapear onde crescer

Atender melhor o Varejo Qualificado, evitando conflitos

Aumentar eficácia do showroom e adesão às coleções

Evoluir na gestão da equipe de vendas

Das vendas da Cia.

~45%

33

Dados referentes ao exercício social de 2015.

Estudo de segmentação 2016

Clientes diferentes, grupos distintos, políticas específicas

Foco Básico Foco em Desconto Redes Regionais Varejo Qualificado Moda Tradicional Moda Sofisticada

34

+ Conceito + Preço

Estudo de segmentação 2016 35

Para atender o desafio, foi necessário elaborar um projeto de segmentação usando diversas variáveis

Tamanhos de cidades Regiões

Tipologias Informações dos

clientes

Performance Cia. Hering

Perfil de consumo

GAP Analysis

Tipologias de segmentação

Vis

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En

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dim

ento

Estudo de segmentação 2016 36

Clientes diferentes, grupos distintos, políticas específicas

- Importância Estratégica Cia Hering +

- C

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Tam

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Segmento 5

Segmento 6 Segmento 2

Segmento 3 Segmento 1

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Foco Básico Foco em Desconto Redes Regionais Varejo Qualificado Moda Tradicional Moda Sofisticada

+ Conceito + Preço

Segmento 4

Estudo de segmentação 2016 – Plano de ação 37

Implementaremos ao longo dos próximos dois anos novo modelo de gestão para o canal, com o objetivo de potencializar vendas

1. Quem precisa de estoque mínimo

2. Em quem investiremos em VM e ativações (banners, adesivos, etc.)

3. Quem terá atendimento diferenciado

4. Onde exploraremos mais cross-selling com marcas da Cia.

Segmento X Y Z W ... Varejo

Qualificado

Política comercial exclusiva ...

Modelo atendimento ...

Cessão de material de PDV ...

Prioridade no atendimento ...

Disponibilidade imediata de estoques ...

Prioridade no rateio ...

Exem

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: 1.

2.

3.

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1. Quem deve ter prioridade no abastecimento

2. Quando teremos atendimento com pronta-entrega

3. Como será a participação em showroom

8. Como alocar melhor recursos da companhia

5.

6.

7.

8.

E-COMMERCE

E-commerce – Nossas marcas no canal online 39

Hering.com.br DZARM.com.br PUC.com.br HeringKids.com.br OutletEspacoCiaHering.com.br

Como chegamos aqui 40

Construção de uma sólida base tecnológica

1998

Lançamento do e-commerce

2008

Relançamento

2009

Lançamento

2010

Lançamento

2016

Lançamento

2012

Nova plataforma

2015

Plataforma unificada

Últimos 5 anos

~ 260% de crescimento

em visitas


em visitas únicas

~ 200% de crescimento em receita


em peças vendidas

Amadurecimento do negócio

Plataforma robusta e

flexível

Presença das marcas no

digital

Investimentos em MKT Digital

Comunicação única entre os

canais

Canal com forte crescimento nos últimos anos

Como estamos? 41

Com a plataforma consolidada, em 2016 iniciamos nova etapa dentro do varejo digital

Fonte: Google Analytics

* Até 28/11

Lançamento do Outlet Espaço Hering online, seguindo cronograma de expansão. Investimentos mais agressivos em mídia digital, resultando em aumento de tráfego e melhora na receita do canal.

1°semestre

2°semestre

Visitas Novos Visitantes

Visitantes recorrentes

+17% +12% +21%

Funcionalidades implementadas:

• Inclusão de recomendações de artigos nas lojas virtuais e por e-mail

• Campanhas personalizadas de abandono de carrinho

• Compra do look completo (lookbook)

• Ajuste nos layouts responsivos para desktop e mobile

• Inserção de vídeos no detalhe do produto

• Fotos com modelos vestidos

Indicadores Jan-Nov/16*

E-commerce em 2017 42

Investimentos já aprovados devem sustentar/acelerar o bom momento de vendas pelo canal

Para aumento

de FLUXO

• Investimento em SEO (Search Engine Optimization) > melhorar ranking e posicionamento das páginas dos sites

• Elevação do investimento em marketing digital

• APP Hering/mobile

• Criar campanhas de MKT por Geolocalização

• Conhecer e integrar o comportamento de consumo Cross-channel

• Investimento em melhora de User experience e User Interface (CRO)

> elevar taxa de conversão e engajamento do consumidor

Para aumento

da CONVERSÃO

Para melhora na EXPERÊNCIA DO CONSUMIDOR

E-commerce: A consolidação do canal 43

9M15 9M16

1,7% 2,4%

Participação do e-commerce nas vendas da Cia.

Nos consolidarmos como uma das principais marcas dentro segmento de e-commerce do Brasil

+ 0,7 p.p

Elevação do tráfego online

Melhoria da taxa de conversão

Ampliação da estrutura de logística

OmniChannel

como estratégia para potencializar os resultados do canal e das lojas físicas

com ajustes e redesenho de layout das lojas para mobile

para atender aos novos projetos e crescimento do canal

avanço no processo de integração com demais canais

EXPERIÊNCIA DE LOJA

45

O ciclo de reforma de lojas insere-se no plano para melhorar a experiência de compra

dos pontos de venda

Plano de Reformas 2016

Concebido para rápida conversão dos principais pontos de venda e revitalização dos mais antigos

2015: 87 lojas no Projeto Evolução, 13% do total da rede

2016: Lançamento de Plano de Reformas contemplando cerca de 100 lojas

Redução de 30-40% no investimento

Subsídio de ¼ do valor investido por franqueados

Financiamento de ¾ do valor investido

Redução no período de loja fechada para reforma

46

Negociação com fornecedores

Economia em itens que não impactam o cliente

Ajustes no projeto para execução de obra em

tempo reduzido

A ser outorgado quando da reinauguração da loja,

podendo somar até R$ 10 mi. Reconhecido em

‘Despesas de Vendas’

Financiado com recursos da Companhia, registrado no

balanço como ‘Outras Contas a Receber’


Loja de shopping: exemplo 47


Loja de shopping: exemplo 48


Loja de rua: exemplo 49


Lojas inauguradas: mais alguns exemplos 50

Pq. Dom Pedro Sh. Campinas

SP

Itapeti-ninga

SP

Shop. Boulevard BH - MG

Shop. Iguatemi

Florianóp. SC

Barra Shopping

RJ

Catuaí Shopping

PR

4 estados

Plano de Reformas 2016 - Resultados

Executamos 100 reformas em Hering Store em 2016

As lojas reformadas permaneceram

fechadas, em média, 17 dias.

Subsídio concedido pela companhia (R$ mi)

* Estimado

51

3 estados

4 estados

64 lojas

4 estados

3 estados

Dispersão das reformas por estado Inaugurações por mês

100 lojas

18 estados

8 lojas

7 lojas

3 lojas

18 lojas

Plano de Reformas 2016 – Hering Store

Priorizamos a rápida execução dos principais pontos

Executamos em 2016 o plano de reformas mais ambicioso da história da companhia, que incluiu a reforma dos principais pontos de venda.

Encerramos 2016 com aprox. 30% da base no novo projeto.

Entramos, a partir de agora, em ciclo normal de reformas, sem repetição do programa de incentivo.

52

Experiência de Loja – Melhorias em VM

O novo projeto apresenta importantes evoluções na ambientação e VM da loja

53

Apresenta tendências e assessora o consumidor na composição do look, colaborando para o

cross-selling e elevação de ticket médio

Maior utilização de mesas, melhor local da loja para ativação e exposição de artigos de alto giro de moda.

Oportunidade de volume e aumento de ticket médio

Ponto focal moda

Mesa de Valorização

Alto Giro

Experiência de Loja – Melhorias em VM

O novo projeto apresenta importantes evoluções na ambientação e VM da loja

54

Ponto com destaque na área de vendas, de alta capacidade de exposição favorecendo o autosserviço. Inclusão de exposição frontal

Área dedicada à valorização da categoria, com curadoria, permitindo ao consumidor melhor

visualização e interação com as diversas variantes Ponto focal jeans

Ponto focal de básicos

OPERAÇÃO DE LOJA

Abastecimento 56

É peça fundamental na criação de melhor experiência de compra

Favorece organização de loja e padronização

de mix

Aumenta percepção de valor dos produtos

Eleva imagem de marca

Reduz ruptura

Abastecimento – aspectos quantitativos

Evoluções realizadas na forma de abastecimento em 2015 e 2016 evitam o acúmulo de estoques na rede

57

2015: ajuste de estoque e revisão na estratégia de

remarcação de coleções antigas

2016: mudança no modelo de abastecimento

Recomendação de sortimento loja a loja Ênfase em maior profundidade

Estratégia de compra por armários Coleções transitórias = ajuste de estoque

* Compras valoradas ao preço de venda da coleção

Compras e vendas da rede de lojas Hering Store excl. outlets

Outono/16

Inverno/16

Primavera/16

Outono/16

Inverno/16

Primavera/16 + sobras outono + sobras inverno

-0,9%

Recomendação quinzenal de reabastecimento de básicos

Abastecimento

Evoluiremos em 2017 avaliando a localização do produto na loja desde sua concepção e na melhor gestão de abastecimento dos básicos

58

Aumento da frequência de reposição dos básicos de maior giro

Ressuprimento controlado centralmente pela companhia

Reposição automática de básicos

Ampliação da adoção por parte da rede

Abrangerá desde o planejamento do produto à aplicação na loja

Evoluções na compra/seleção de sortimento da rede

Gestão de loja - evoluções 59

Iniciativas de Abastecimento se somam as outras que suportam o franqueado na gestão da sua operação

Ges

tão

e

sup

ort

e à

loja

Padroniza processos de equipe e loja

Documenta a visita

Sistema de scoring

Gestão dos pontos de melhoria

Gera plano de ação e acompanhamento

Gera entendimento de melhores práticas

Rápida melhoria de experiência de loja e VM no piloto realizado na região Sul

Estendido a todo o Brasil a

partir de 01/fev

Determinada Loja - Região Sul

Treinamento em ferramentas de gestão:

• Treinamentos presenciais de Gestão de loja e Gestão Financeira para franqueados e equipe

• Desenvolvimento via Portal para equipe de lojas, com aprox. 20 mil impactados em 2016

Novo Business Intelligence - ‘BI’, para franqueados e equipe

Relatório Eletrônico de Visitas do consultor - REV

Outlets

Tem se apresentado uma ótima alternativa para gestão de itens de coleções anteriores

60

7 lojas operadas pela Cia. Hering

Aprox. 4% do sell-out da rede de lojas

Dois dígitos de crescimento SSS nos 9M16

Venderá mais de 1 milhão de peças em 2016

Catarina Outlet

SP

Outlet Plus BH

Outlets 61

Espaço é compartilhado entre as marcas da Cia., em estrutura de baixo custo operacional

Outlets - estratégia

Canal pode ganhar ainda mais relevância no escoamento de itens de coleções anteriores

Melhor canal para escoamento de coleções antigas

Maior controle da experiência no ponto de venda

Boa aceitação por parte do consumidor. Melhor experiência ( vs. canais tradicionais de saldos)

Melhores margens para a Companhia

Crescimento do canal, uma vez que lojas atuais atendem apenas 10-15% da necessidade da Cia.

Melhorar rentabilidade da Cia., com elevação de margem média de vendas de itens remarcados

62

Aplicação

Benefícios

Oportunidades

Rede de Lojas | Pesquisa de Satisfação

Alto nível de satisfação da rede de franqueados da Cia. Hering

Fonte: Instituto da Qualidade – Nov/2016 Pesquisa realizada com franqueados das redes Hering Store, Hering Kids e PUC.

63

Propensão a abrir outra loja da marca se fosse investir em comércio

Propensão a recomendar a franquia da marca a quem pretendesse investir

Satisfação geral com a Cia. Hering

Gestão e Operação da Rede de Lojas

Principais Mensagens 64

Melhora de experiência de loja como prioridade

Renovação da rede de lojas em curso

Processo de abastecimento avança

Suporte ao franqueado > investimentos contínuos em sistemas e treinamentos

Outlet se configura como oportunidade

Rede de Franqueados saudável e confiante

GESTÃO FINANCEIRA

Gestão Financeira | Fluxo de caixa 66

Forte geração de caixa acentuada neste ano por melhoria no capital de giro e redução no CapEx

em R$ milhões

Redução de R$ 76.8 milhões em capital de giro e menor nível de investimentos favorecem geração de caixa

Gestão Financeira | Retorno aos Acionistas 67

Historicamente payout tem crescido em linha com geração de caixa

em R$ milhões

Recompra

Forte geração de caixa em 2016 tende a se traduzir em maior payout no ano

Gestão Financeira | Prioridades

Priorizaremos a normalização de resultados operacionais e geração de caixa

Cenário de curto prazo

• 4T16 ainda apresenta dificuldades nas vendas face o difícil ambiente de consumo

• Deslocamento de parte do faturamento a franqueados da coleção Alto Verão para o 3T16* gera impactos nas vendas ao canal no 4T16

Prioridades 2017

• Retomada do crescimento de vendas. Foco P&L: Produto & Loja

• Redução do nível de remarcações, afetando positivamente margem bruta

• Geração de caixa e estrutura de capital conservadora

68

* Conforme detalhado no relatório de desempenho econômico do 3T16, divulgado em 27/10/2016

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Investor Relations

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