Casos Práticos de Programas de RI · 2014-07-17 · 4 Formação do Grupo A CPFL Energia...

Casos Práticos de Programas de RI

José Antônio de Almeida Filippo - CFO

2

Agenda

Formação do Grupo

Rumo ao IPO

Novas Práticas Corporativas

Resultados Alcançados

Programa de RI

3

Form

ação do Grupo

Formação do Grupo CPFL Energia

Privatização da CPFL Paulista• Consórcio Controlador: VBC, 521 Participações e Bonaire

Construção de empreendimentos de geração: 6 usinas hidrelétricasConstituições: 2 empresasCisões e Reestruturações: 3 empresasAquisições: 11 empresas

Aquisições recentes:• Aquisição de participação de 32,69% da PSEG na RGE em mai/06• Aquisição de participação de 11% da CEEE na UHE Foz do Chapecó em ago/06• Aquisição de 99,99% da Cia. Luz e Força Santa Cruz em out/06• Aquisição da CMS Energy Brasil em abr/07

1998 2002 2004 200620001997 2001 2005 20072003

IPOIPO

CMS ENERGY BRASIL

4

Form

ação do Grupo

A CPFL Energia – Estrutura Societária

Free Float

29,2% 31,1% 12,7% 27,1%

DISTRIBUIÇÃO

COMER

CIALIZAÇÃO

GER

AÇÃO

CMS EN

ERGY

BRASIL

100% 100% 99,76% 99,99% 100% 100%

25,01%

48,72%

65%

51%

100%

100%

CPEE

CSPE

CJE

CLFM

C. Comerc.

C. Equip. Serv

Paulista Lajeado(UHE L.E. Magalhães)

9 PCHs

5

Form

ação do Grupo

A solidez alcançada pela CPFL Energia reflete a qualidade dos seus ativos e dos mercados em que atua

nos segmentos do setor elétrico

17.239Vendas de Energia (GWh)

18,5População (milhões)

6,1Clientes (milhões)

13,1Market Share (%)

208.300Área de Concessão (km2)

568Municípios atendidos

Distribuição – 1S07

Inclui CMS

6

Form

ação do Grupo



Geração – 1S07

33PCHs (nº)

3UHEs (nº)

5UHEs (nº)

2.174Potência Instalada até 2010 (MW)

285 Energia assegurada (MWmédios)

587Potência Instalada (MW)Em construção

797Energia assegurada (MWmédios)

1.587Potência Instalada (MW)

Em operação

Monte Claro

UHE Campos Novos UHE Castro Alves

7

Form

ação do Grupo



1 - Base: jul/07

Mesa de Comercialização | Campinas | SP Sala de Comercialização | Campinas | SP Mesa de Comercialização | Campinas | SP

Comercialização – 1S07

68Origem das distribuidoras

23Market Share (%)

18Fora da área de concessão

86Clientes livres

Expertise comercial: atuação competitiva no mercado livre de energia e na venda de Serviços

de Valor Agregado – SVA

8

Agenda

Formação do Grupo

Rumo ao IPO



Programa de RI

9

A abertura de capital da CPFL foi motivada pela estratégia de crescimento e necessidade de liquidez

Característica do Setor

Crescimento e geração de valor através de ganho de escala

Atividade intensiva em capital

Companhias listadas em mercados internacionais

Racionalpara IPO

Recursos para financiar o crescimento e geração de valor para os acionistas

Condições para participar da consolidação da indústria –diversos “players” internacionais manifestaram interesse em deixar o setor

Geração de liquidez para os acionistas

Rumo ao IPO

10

Decisão dos mercados a serem acessados

Governançana Bovespa

Nível 1

Nível 2

Novo Mercado

Listagem

Bovespa(ON)

Bovespa + NYSE (ON + ADR)

Baixa exigência de governança

Média exigência de governança

Elevada exigência de governança

Acesso limitado a determinados investidores internacionais

Acesso amplo aos investidores internacionais

NYSE - ADR nível III Exigência máxima SEC

Rumo ao IPO

11

Decisão do tamanho da oferta depende dos mercados a serem acessados

Oferta de US$ 150 até 250 milhões• Acesso ao mercado nacional e investidores qualificados (internacionais)

• Baixa liquidez - risco de perda de atratividade

Oferta acima de US$ 250 milhões • Acesso ao mercado nacional e internacional

• Maior liquidez – ampliando a atratividade

Tamanhoda

Oferta

Decisão:

• Oferta de US$ 300 milhões:volume adequado para acessar os dois mercados• Primário – US$ 250 milhões

• Secundário – US$ 50 milhões

• Listagem na NYSE de ADR nível III e Novo Mercado da Bovespa

Rumo ao IPO

12

“Check list” necessário para a realização do IPO

Estrutura de bancos e advogados

Check List Descrição Ação

Equipe para o projeto

Mercados acessados

“Use of proceeds”

Demonstrações em US GAAP

• Equipe com dedicação integral: 1 coordenador e 8 integrantes

• Equipe com dedicação parcial: 5 integrantes

Formar equipe ligada ao CEO / CFO

• Definição de estrutura de bookrunners, co-managers eadvogados

Contratar bancos e advogados

• Definição de mercados a seremacessados

• Bovespa vs Nyse• Novo Mercado

Selecionar mercados com liquidez e maior

governança corporativa

• Definição clara de “use of proceeds” da oferta primária

• Racional para realização da ofertasecundária

Novos projetos de geração e futuras aquisições

• Preparação DF em US GAAP e demais relatórios para atender exigências SEC/NYSE

Incluir novo processo na área de contabilidade

Rumo ao IPO

13

• Resultado positivo nos últimos trimestres

• Expectativa positiva dos resultados futuros

Além do “check list” outros pré-requisitos precisam ser obtidos

Resultados financeiros adequados

Demanda para papel

• Análise e leitura do mercado sobre demanda para papel

1) Evolução dos últimos 12 meses do lucro líquido

99211

(106)

1T04 2T04 3T04

Lucro Líquido(1)

Definição do ambiente regulatório

• Redução da percepção de risco no ambiente regulatório

• Aprovação do novo modelo• Reajuste de tarifas em abril de

2004 (dentro das expectativas)

Pré-requisito Descrição Ação

• Discussão da empresa com mercado (bancos e investidores)

• Pro-Marketing realizado pelos bancos

Rumo ao IPO

14

Realização do IPO dependia do “timing” adequado para acessar o mercado de capitais

“Timing do IPO” - Aspectos Macroeconômicos Nacionais e Internacionais

Naciona

l

MercadoRegulatório

2003

Aspectos Macroeconômicos

• Indefinição do novo modelo do setor

• Empresas de energia apresentavam resultado negativo

• Alta de taxa de juros

• Baixo crescimento econômico

MercadoJanela de Oportunidade

• Recessão nos EUA até 3º trimestre

• Redução de investimentos em países emergentes

Janela de Oportunidade

1º Sem. 2º Sem.

1º Sem. 2º Sem.

Aspectos Macroeconômicos

Desfavorável Favorável

2005...2004

• Definição do novo modelo�Revisão tarifária (abril)�Leilão transmissão. (maio)�Leilão geração (previsão out.)

• Redução dos juros• Previsão de crescimento econ.• Realização de 06 IPO’s

...

• Reaquecimento da economia americana

• Perspectiva de retomada do investimento em países emergentes

1º Sem. 2º Sem.

1º Sem. 2º Sem.

...

Internaciona

l

Rumo ao IPO

15

Oferta primária e secundária e acesso aos 2 mercados (NYSE / Bovespa)

Semana de 27 de setembroData de Precificação Antecipada:

Projetos de Geração, Potenciais Aquisições e Finalidades

Utilização dos Recursos:

15%Opção de Lote Suplementar :

180 diasPeríodo de “Lock-up”(1) :

Ações ordinárias listadas no Novo MercadoADR nível III listadas na NYSE

Classe das Ações:

US$250 milhões primário e US$50 milhões secundário

Volume:

US$ 18,00 / ADR - R$ 17,22 / ON Preço de lançamento:

CPL/CPFE3Símbolo NYSE/BOVESPA:

CPFL EnergiaEmissor:

Coordenador Global: Joint Bookrunners:

Resumo da OfertaRumo ao IPO

16

Agenda

Formação do Grupo

Rumo ao IPO



Programa de RI

17

Busca contínua pelas melhores práticas de Governança Corporativa

Ações listadas no Novo Mercado Bovespa e ADR Nível III na NYSE

100% de ações ordinárias com 100% tag along

Free Float acima de 25%

Alinhamento dos Estatutos Sociais das controladas com o da CPFL Energia

Demonstrações Financeiras de acordo com padrões US GAAP e Brasil GAAP

Auto-avaliação do Conselho Fiscal

Relatório anual em consenso com as diretrizes da Global Reporting Initiative– GRI

3 Comitês de assessoramento ao Conselho de Administração


18

Englobando todas as pessoas vinculadas à

Companhia, com acesso a informação

privilegiada

Dispõe sobre autorização para negociação,

vedação à negociação, responsabilidade e

operacionalização

Política deDividendos

Política de Negociaçãode Valores Mobiliários

Criação de política de dividendos e de negociação de valores mobiliários em linha com as melhores práticas

Dividendos mínimos de 50% do lucro líquido, pagos em bases semestrais

Benchmark no setor


19

Contratação de um Market Maker, com o objetivo de aumentar a liquidez do papel

Manter ofertas permanentes de compra e venda de ações:• Maior liquidez e melhora do Índice de

Negociabilidade

• Suporte no monitoramento de mercado

A CPFL ingressou:• IEE - set/05

• IBX-100 - set/05

• IBX-50 - jan/07

• Ibovespa - mai/07

Algumas empresas já haviam contratado os serviços de Market Maker:ALL, Unibanco, Suzano Petroquímica, Suzano Papel e Celulose e CCR

Porque contratar

Market Maker?

Liquidez ON

A demanda émaior por ações que integram os principais índices


20

10 instituições

13 instituições

15instituições

2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07

6instituições

22instituições

23instituições

Proximidade aos analistas e ampla cobertura da empresa - 23 instituições¹

(1) Considera instituições que divulgam relatório no mercado

Monitoramento dos relatórios de “research”


21

Agenda

Formação do Grupo

Rumo ao IPO

Principais Desafios



Programa de RI

22

Crescimento sinérgico

Eficiência operacional

Disciplina financeira

Sustentabilidade e

responsabilidade corporativa

Governançacorporativa diferenciada

Comunicação estruturada de acordo com os pilares da estratégia da empresa

Estratégia de negócios solidamente definida, focada em valorização, liquidez e segurança

Programa de RI

23

APIMEC – Rio de Janeiro

Transparência e proximidade ao mercado

• 28 reuniões APIMEC’s – 12 por ano

• Presença em 32 conferências (18 nacionais e 14 internacionais)

• Realização de 18 non-deal roadshows e 26 group meetings

• 17 Teleconferências e Webcast de Resultados

• 02 Investor Day

• Participação em 05 Expo Money

• 12 Chats com investidores

• 01 Encontro com INI

Expo Money - Curitiba

534 reuniões one-on-one ... mais de 1 reunião por dia útil

Eventos desde o IPO

Programa de RI abrangente e diversificado

Programa de RI

24

Transparência e proximidade ao mercado

• Divulgação de fatos relevantes e press releases

• Newsletter – Investidor CPFL: bimestral

• Elaboração de Fact Sheet trimestral

• Perfil Corporativo

• Monitoramento de interações com investidores

• Fomento à cultura do mercado de ações junto aos colaboradores

• Site de RI abrangente: média de 7.704 acessos mensais1

(1) 1S07. Português + Inglês.

Programa de RI abrangente e diversificado

Programa de RI

25

Targeting study é pré-requisito para definição de estratégias de RI

Identificação de 11 investidores-alvo para 2006 e 15 para 2007

Realização de non-dealroadshows buscando abordar investidores-alvo

65% foram visitados35% tornaram-se acionistas¹

Principais investidores em

ADR Brasil

Principais investidores em Setor Elétrico Brasil e Chile

Principais investidores em Setor Elétrico no

mundo

Definição dos investidores-alvo da empresa

(1) Data base: set/2007

Programa de RI

26

Agenda

Formação do Grupo

Rumo ao IPO

Principais Desafios



Programa de RI

27

A CPFL Energia apresenta crescimento consistente deEBITDA e Lucro Líquido

(1) Valores sem expurgo de efeitos não-recorrentes(2) Desconsidera eliminações de transações entre empresas do grupo

EBITDA1 - acumulado 12 meses - R$ milhões

Lucro Líquido1 - acumulado 12 meses - R$ milhões

33,2%

32,6%

2.372 2.593 2.789 3.004 3.159

2T06 3T06 4T06 1T07 2T07

1.2331.439 1.404

1.571 1.634

2T06 3T06 4T06 1T07 2T07


28(1) Refere-se a dividendos declarados. Pagamento no semestre subseqüente (2) Média semestral de fechamento diário(3) Cotação de fechamento (4) Cotação IPO de R$ 17,22/ação

Política de dividendos diferenciada e pagamento máximo de dividendos desde o IPO

Dividend Yield anualizado(cotação média2)

Dividend Yield anualizado(cotação final do período3)

140

401498

612722

842

2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07

Desde o IPO (2S04), o dividend yield da CPFL Energia já atingiu 39,3%4

3,7% 8,5% 10,7%9,3% 8,9% 11,1%

3,5% 9,6% 10,0%9,5% 7,4% 9,1%

Desde o IPO, CPFL distribui 95% do lucro líquido em dividendos

Dividendos declarados1 – R$ milhõesResultados Alcançados

29

Crescimento expressivo na participação do varejo

35%

27%

26%

12%

8,9%

72,9%

11,8%

5,2%1,2%

Controladores

BNDES IFC

Free Float1

Estrangeiro ADR

Institucional Brasil

Distribuição das ações por tipo de investidor

Posição 1S071) Exclui Bradespar, BNDES e IFC

Varejo

Estrangeiro ON

Outros


30

CPFL ampliou significativamente a participação relativa na Bovespa, em volume e nº de negócios

(1) Ref. 4T04Nota: Considera média simples dos valores diários

4,8 3,5 3,2 3,26,8

12,4

19,1

7,74,2

9,8

19,4

112 73 70 78162 208

280

377 520

678 679

0

5

10

15

20

25

IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T070

200

400

600

800Vol. CPFE3Nº negócios médio

CPFL - Volume médio diário negociado Bovespa x Nº de negócios médio diárioR$ milhões

0,430,28 0,24

0,35

0,58 0,540,65

0,54

0,27 0,33

0,25

0,55

0,400,22 0,23 0,23

0,43 0,45

0,99 0,99 0,920,85

IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07

Part. Vol. Médio %Part. Nº Médio Negócios %

IN %

Posição

0,41 0,24 0,26 0,24 0,35 0,39 0,44 0,70 0,73 0,80 0,70

56º 67º 67º 75º 65º 65º 60º 45º 42º 37º 40º

IN: Índice de Negociabilidade – cálculo base informações Economática


31

Com destaque para a performance da ação, que superou os principais índices na Bovespa e Nyse no período

(1) Com ajuste por proventos. Cotação em 29/06/07: CPFE3: R$ 38,76 e CPL: US$ 60.73(2) Sem ajuste por proventos. Cotação de fechamento do último dia de negociação de cada período.

Bovespa – IPO até Jun/071

Market Cap – R$ bilhões2

Nyse – IPO até Jun/071

168,8%

134,1%

170,3%

CPFE3 IEE IBOVESPA

197,1%

33,1%

305,6%

CPL DJ Br20 DJ

IPO 2005 2006 jun/07

139%

7,8

18,6

Resultados entregues

- Crescimento em Distribuição

Aquisição de 32,69% da RGE

Aquisição da Cia. Luz e Força Santa Cruz

Aquisição da CMS Energy Brasil

- Crescimento em Geração

Aquisição de 11% da UHE. Foz do Chapecó

Aquisição das PCH´s CMS e 6,93% UHE Lajeado

Crescimento de 95% na Potência Instalada

Crescimento de 84% na Energia Assegurada

- Crescimento em Comercialização

Crescimento da carteira de clientes superior a 6 vezes

Crescimento de 9 p.p. em market-share


32

Reconhecimento do Mercado1º lugar em “Corporate Governance” – Latin America Electric Utilities – 20042º Lugar em “Investor Relations” – LAtin America Electric Utilities – Sell Side - 20042º Lugar em “Investor Relations” – LAtin America Electric Utilities – Buy Side - 2004

CPFL Energia – Deal of the Year na America Latina em 2004 – Categoria Equity

Melhor companhia aberta de 2004

Prêmio Qualidade - Melhor Apresentação 2005

8ª Melhor empresa para investimento em 2006

Prêmio ABERJE 2006 São Paulo “Relacionamento com Investidores”

Menção honrosa CPFL Energia – Melhor Relações com Investidores em uma Oferta Pública

Melhor desempenho em Relações com Investidores por um CEO/CFO e Menção honrosa – Melhor Governança Corporativa

APIMEC DF 1 ano

APIMEC Sul 2 anos

APIMEC Rio 5 anos

APIMEC São Paulo 5 anos

APIMEC MG 1 ano

Menção honrosa Melhor Governança Corporativa, Melhor Conference Call e Melhor programa de relações com investidores (de empresas "large cap")

Premio Expo Money 2006 – Respeito ao Investidor Individual e Menção Especial Circuito Expo Money 2006


33

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José Antônio de Almeida Filippo - CFO

Casos Práticos de Programas de RI · 2014-07-17 · 4 Formação do Grupo A CPFL Energia...

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