Avaliação da Viabilidade Econômico- Financeira em Projetos Elias Pereira Aula 1 - Montagem de...
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Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos
Elias Pereira
Aula 1 - Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos
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Apresentação
ProfessorAlunosHorário
9:00h às 23:00 h com 15 min.FaltasAvaliação
Média para aprovação do aluno é 7ExercíciosApresentação Final (grupos de até 3
alunos)
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Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos
Ementa e Datas
30/10/2012 - Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos.
06/11/2012 - Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido.
13/11/2012 - Taxa Interna de Retorno e Pay-Back.
20/11/2012 - Seleção de Projetos.
27/11/2012 - Decisão de iniciar um projeto - Go No Go.
04/12/2012 - Avaliação de projetos em condições de incerteza.
11/12/2012 - Análise de sensibilidade.
17/12/2012 – Apresentação dos projetos.
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Conceito de projetos
Projeto é o conjunto de informações internas ou externas à empresa, coletadas e processadas com o objetivo de analisar-se uma decisão de investimento.
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Tipos de Projetos• Projeto de PesquisaDocumento que possui as ideias principais de uma pesquisa que será realizada, cada um de seus itens deve aparecer em sequência e sem mudança de folha a cada novo item;Ex: Monografias, dissertações, teses.
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Tipos de Projetos• Projeto de FinanciamentoÉ um projeto feito para atender às exigências e quesitos dos órgãos financiadores e/ou órgãos que concedem incentivos;Origem dos recursos:• Fornecedores;• Credores;• Investidores;• Bancos;• Corporações;• Programas do Governo;• Anjos (Business Angels).
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Tipos de Projetos• Projeto de FinanciamentoO tipo de financiamento está relacionado ao estágio da empresa em seu ciclo de vida:• InícioCapital Próprio• CrescimentoCapital de risco (venture capital) / Business angel• AmadurecimentoLucros retidos e dívida (capital de terceiros)• DeclínioRecompra de ações
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Tipos de Projetos• Projeto de InvestimentoConjunto de antecedentes que permite avaliar as vantagens e desvantagens econômicas derivadas da decisão de investir recursos na produção de determinados bens ou serviços;Motivos:• Existência de recursos ociosos;• Investir em novas oportunidades;• Ampliação do negócio;• Capacitação de pessoal / equipamentos;• Tecnologia/modernização.
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Estruturas do Projeto• Aspectos EconômicosMercado; localização e escala.
• Aspectos técnicosEscolha dos processo de produção.
• Aspectos financeirosComposição do capital, financiamentos, capital de giro e outros.
• Aspectos administrativosEstrutura organizacional.
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Estruturas do Projeto• Aspectos jurídicos e legaisJurídico (forma societária da empresa), legal (impostos, incentivos fiscais, etc.).
• Aspectos do meio ambienteEconomias externas e deseconomias externas.
• Aspectos contábeisPlano de contas, escrituração de livros.
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Gerenciamento de Projetos
Além do aspecto financeiro, o projeto pode ser gerido sob diversas perspectivas:• Comunicação• Aquisições• Custos• Pessoas• Riscos• Escopo• Tempo
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Planejamento
Planejamento não é previsão, e sim uma relação temporal entre as atividades a serem executadas e o tempo disponível.
O que pode ocorrercom a falta deplanejamento?
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Planejamento Financeiro
Analisar as interações de investimento e financiamento disponíveis para a empresa;
Busca-se a melhor proporção de capital próprio e de terceiros para definir os recursos a serem empregados nos projetos;
O administrador deve projetar as consequencias das suas decisões (cenários, simulação de inflação, crescimento econômico e de taxa de juros).
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Planejamento Financeiro
Balanço Patrimonial
A principal fonte de informações para a tomada de decisões financeiras é o balanço da empresa;
O balanço é um retrato instantâneo da situação contábil da empresa e se subdivide em duas partes:
Ativo: representam as aplicações;
Passivo: representam as fontes de recursos.
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Planejamento Financeiro
Balanço Patrimonial
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Planejamento Financeiro
Demonstrativos de resultados
A apuração dos resultados é o ponto de partida para a projeção do fluxo de caixa e o lucro econômico do projeto;
Confronta as receitas correspondentes às vendas dos bens/serviços com as despesas correspondentes.
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Planejamento Financeiro
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Avaliação de projetos
Análise da viabilidade econômica e avaliação financeira baseia-se em:• Fluxo de caixa;• Taxas de juros;• Viabilidade econômica;• Capacidade de pagamento, e;• Risco.
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Objetivo da empresa
O objetivo dos envolvidos na administração de uma empresa é a maximização do seu valor para os acionistas;
Deve ser perseguido a longo prazo;
Decisões devem ser tomadas no sentido de gerar aumentos de riquezas sustentáveis.
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Fluxo de caixa
Conceitos
“é um conjunto de entradas e saídas de dinheiro de um empresa ou pessoa física, ao longo de um período de tempo” (GUERRA, 2001).
“são valores monetários que refletem as entradas e saídas dos recursos e produtos por unidade de tempo que formam uma proposta de investimento” (NORONHA, 1987).
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Fluxo de caixa
Instrumento que:
• Possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa;
• Relaciona os ingressos e saídas (desembolsos) de recursos monetários no âmbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo.
Objetivos:
• Prognosticar necessidades de captação de recursos;
• Aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais rentáveis para a empresa sem comprometer a liquidez.
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Fluxo de caixa
Finalidades:
• Gerar futuros fluxos positivos de caixa;
• Honrar seus compromissos;
• Liquidez, solvência e flexibilidade financeira;
• Taxa de conversão de lucro em caixa;
• Performance operacional de diferentes empresas;
• Grau de precisão das estimativas passadas de fluxos futuros de caixa;
• Efeitos, sobre a posição financeira da empresa, das transações de investimentos e de financiamentos.
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Fluxo de caixa
Componentes dos fluxos de entrada
Receitas
Componentes dos fluxos de saída
Despesas
Saldo Atual ou Fluxo Líquido
É o resultado da diferença entre os fluxos de entradas e de saídas.
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Fluxo de caixa
Representação do Fluxo de Caixa
Entrada ou recebimento
Saída ou desembolso
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Fluxo de caixa
Representação do Fluxo de Caixa
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Fluxo de caixaPlano de contas
O Plano de Contas é um conjunto de contas, diretrizes e normas que disciplinam as tarefas do setor contábil de uma entidade, uniformizando os seus registros contábeis;
Os critérios para se definir a numeração adotada ficam a cargo de cada contabilista, de acordo com as necessidades e conveniências de entidade, bem como com o grau de detalhamento a que se pretende chegar.
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Fluxo de caixa
Plano de contas
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Fluxo de caixa0 1 2 n
(+) Receita(-) PIS/Cofins(-) ICMS(=) Receitas Líquidas(-) Despesas Administrativas(-) Despesas Comerciais(-) Despesas Financeiras(=) Lucro Operacional (Ebtida)(-) Depreciação(=) Lucro antes de IR (Lair)(-) IR(=) Lucro Líquido(+/-) Investimentos ou desmobilizações de equipamentos(+/-) Mudanças no capital de giro(=) Fluxo de Caixa Global
Componente do fluxo de caixa Ano
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Revisão de alguns conceitos
Juros
“é uma compensação em dinheiro pelo uso de um capital, por determinado tempo, a uma taxa combinada.” (GUERRA, 2001).
Taxa de juros
“é o valor do juros em uma unidade de tempo (dia, mês, semestre, ano) expresso como porcentagem do capital” (GUERRA, 2001).
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Revisão de alguns conceitos
Capital, Principal ou Valor Presente
“valor expresso em moeda e disponível em certa época” (GUERRA, 2001);
Quantia de dinheiro envolvida numa operação financeira.
Montante
Sendo um capital aplicado à taxa i e pelo prazo de n períodos, o montante é a soma do juro mais o capital inicial.
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Juros SimplesNo regime de juros simples, os juros incidem somente sobre a aplicação capital inicial, qualquer que seja o número períodos de capitalização.
Sendo a fórmula:
J = C . i . n
Onde:
• C = Capital inicial ou principal;
• J = valor do juro simples;
• n = tempo de aplicação;
• i = taxa de juros unitária. [ i/100 ]
Obs: M = J + C
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Juros SimplesEXEMPLOS
1) Aplica-se um capital de $ 5.000,00 a 3% a. m. durante 5 meses. Qual o Juro e montante Comercial?
RESP: J = $ 750,00 M = $ 5.750,00
$5.150$5.300$5.450$5.600$5.750
$5.000
2) Um capital de $25.000,00, aplicado durante 7 meses, rende juros de $7.875,00. Determine a taxa correspondente.
RESP: i= 4,5 a.m.
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Juros CompostosOs juros gerados a cada período são incorporados ao principal para o cálculo dos juros do período seguinte.
Sendo a fórmula:
J = C . [(1 + i)n– 1]
M = C . (1+i)n
Onde:
• C = Capital inicial ou principal;• J = juro composto;• n = tempo de aplicação;• M = montante• i = taxa de juros unitária. [ i/100 ]Obs: J = M – C
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Juros CompostosEXEMPLO
Para custear a lavoura um produtor toma emprestado do banco a quantia de R$ 1.200,00 por um prazo de 8 meses, à taxa de juros compostos de 3,5% a.m. Quanto será o valor de uma parcela única ao final do prazo.
RESP: M = R$ 1.580,17 $1.242 $1.285 $1.330 $1.377 $1.425 $1.475 $1.526 $1.580,17
$1.200
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Juros Simples x Juros Compostos
Tipo de jurosJuros
Simples Juros Compostos
Fórmula j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n
Valor Presente (R$) 100,00 100,00Taxa de juros (% am) 5,00 5,00
Montante no mês (R$) j + VP
123456789
101112
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Juros Simples x Juros Compostos
Tipo de jurosJuros
Simples Juros Compostos
Fórmula j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n
Valor Presente (R$) 100,00 100,00Taxa de juros (% am) 5,00 5,00
Montante no mês (R$) j + VP
1 105 105,002 110 110,253 115 115,764 120 121,555 125 127,636 130 134,017 135 140,718 140 147,759 145 155,13
10 150 162,8911 155 171,0312 160 179,59
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EXERCÍCIOSJuros Simples (FAZER REPRESENTAÇÃO GRÁFICA)
1) Um capital de $ 2.000,00 foi aplicado durante 3 meses, à juros simples, à taxa de 3% a.m. Calcule os Juros e o Montante.
2) Um capital de $ 5.000,00 foi aplicado durante 120 dias, à juros simples, à taxa de 48% a.a. Calcule os Juros e o Montante.
3) Sabendo-se que os juros de $6.000,00 foram obtidos com a aplicação de $7.500,00, à taxa de 8% ao trimestre, qual o prazo da operação?
Juros Compostos (FAZER REPRESENTAÇÃO GRÁFICA)
1) Um capital $ 2.500,00 foi aplicado durante 5 meses, à taxa de 3% a.m.. Calcule o Montante e o juro.
2) Para comprar uma plantadeira no valor de R$ 22.000,00, quanto devo aplicar para em 2 anos possua tal valor a uma taxa de aplicação de 18% a.a.