ATPS Administracao Financeira e Orcamentaria 8
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7/23/2019 ATPS Administracao Financeira e Orcamentaria 8
1/21
UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP
ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
6 SEMESTRE
CARLA DE ALMEIDA TAQUES RA 446375
SANDRA RA
DEIVIA RA
CINTYA RA
PROFESSOR EAD
!AGNER LUI" VILLALVA
PROFESSOR PRESENCIAL
#OANA AL$UQUERQUE
CUIA$%MT
&'(5
1
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2/21
SUMARIOINTRODUO:...............................................................................................................................3
Etapa 1..............................................................................................................................................3
Etapa 2..............................................................................................................................................6
Etapa 3..............................................................................................................................................8
Etapa 4............................................................................................................................................16
Concluso:......................................................................................................................................20!"l!o#$a%!a:....................................................................................................................................20
2
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3/21
INTRODUO
N&ssa 'T() *a+os anal!sa$ os $!scos & os !+pactos ,a ,&s*alo$!-ao ,a +o&,a &+ $&lao ata/as ,& !n%lao co+ o %oco na anl!s& ,& !n*&st!+&nto.O p$!nc!pal o"&t!*o ,a ',+!n!st$ao %!nanc&!$a pa$a as &+p$&sas o au+&nto ,& s&u luc$o pa$as&us p$op$!&t$!os. U+a #&$ao a,&ua,a ,& luc$o & ca!/a %a- co+ u& a &+p$&sa cont$!"ua ,&%o$+a at!*a & +o,&$na &+ %un5&s soc!a!s ou s&a pa#a+&nto ,& sal$!os & &nca$#os capac!tao,os %unc!on$!os !n*&st!+&ntos &+ no*as T&cnolo#!as ,& In%o$+ao.' ',+!n!st$ao !nanc&!$a &st &st$!ta+&nt& l!#a,a 7 Econo+!a & 7 Conta"!l!,a,& po,& s&$ *!sta
co+o u+a %o$+a ,& Econo+!a apl!ca,a u& s& "as&!a a+pla+&nt& &+ conc&!tos &con+!cos &
&+ ,a,os cont"&!s pa$a suas anl!s&s. No a+"!&nt& +ac$o a ',+!n!st$ao !nanc&!$a &n%oca o
&stu,o ,as !nst!tu!5&s %!nanc&!$as & ,os +&$ca,os %!nanc&!$os & a!n,a ,& co+o &l&s op&$a+
,&nt$o ,o s!st&+a %!nanc&!$o nac!onal & #lo"al. ' n9*&l +!c$o a"o$,a o &stu,o ,& plan&a+&nto
%!nanc&!$o a,+!n!st$ao ,& $&cu$sos & cap!tal ,& &+p$&sas & !nst!tu!5&s %!nanc&!$as.
n&c&ss$!o con;&c!+&nto ,& Econo+!a pa$a s& &nt&n,&$ o a+"!&nt& %!nanc&!$o & as t&o$!as ,&,&c!so u& const!tu&+ a "as& ,a ',+!n!st$ao !nanc&!$a cont&+po$o*&$no & !nst!tu!5&sp$!*a,as at$a*s ,as ua!s a at!*!,a,& &con+!ca cont$ola,a.
Na a*al!ao ,& t9tulos o o"&t!*o & p$o&ta$ o co+po$ta+&nto %utu$o ,os at!*os %!nanc&!$os%o$+ulan,o p$&*!s5&s co+ $&lao 7s *a$!a5&s ,& s&us p$&os no +&$ca,o on,& so a,ota,os &,&*&+os su!$ ,o!s c$!t$!os ,& anl!s& pa$a !n*&st!+&nto &+ a5&s
E)*+* (
O p$!nc!pal o"&t!*o ,a ',+!n!st$ao !nanc&!$a pa$a as &+p$&sas o au+&nto ,& s&uluc$o?$&nta"!l!,a,& pa$a co+ s&us p$op$!&t$!os. To,as as at!*!,a,&s &+p$&sa$!a!s &n*ol*&+$&cu$sos %!nanc&!$os & o$!&nta+@s& pa$a a o"t&no ,& luc$os.
3
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Os p$op$!&t$!os !n*&st&+ &+ suas &nt!,a,&s & ,o$a*ant& p$&t&n,&+ t&$ u+ $&to$no co+pat9*&lco+ o $!sco assu+!,o at$a*s ,& #&$ao ,& $&sulta,os &con+!co@%!nanc&!$os Aluc$o?ca!/aBa,&ua,os po$ u+ t&+po lon#o ou s&a ,u$ant& a p&$p&tu!,a,& ,a o$#an!-ao.
U+a #&$ao a,&ua,a ,& luc$o & ca!/a %a- co+ u& a &+p$&sa cont$!"ua ,& %o$+a at!*a &+o,&$na &+ %un5&s soc!a!s ou s&a pa#a+&ntos ,& sal$!os & &nca$#os capac!tao ,os%unc!on$!os !n*&st!+&ntos &+ no*as T&cnolo#!as ,& In%o$+ao ATIB &tc.Na *!so ,os p$op$!&t$!os u+a o$#an!-ao po,& s&$ con;&c!,a co+o u+ s!st&+a ,& #&$a$ luc$os& +a/!+!-a os $&cu$sos n&la !n*&st!,os.
A),,.*./0 E1+2/0*2,*,0 2/*,*.*0 82/* 9,*/,2*
O+/2*,* 's at!*!,a,&s op&$ac!ona!s &/!st&+ ,& aco$,o co+ o $a+o ,& at!*!,a,&s ,a
&+p$&sa & *!sa p$opo$c!ona$ at$a*s ,& op&$a5&s *!*&!s u+ $&to$no ,&s&a,o p&los ac!on!stas.
's at!*!,a,&s op&$ac!ona!s $&%l&t&+ o u& acont&c& na D&+onst$ao ,& R&sulta,o ,o E/&$c9c!o
po$ &/&+plo: co+p$as ,& +at$!a@p$!+a p$o,uo *&n,as sal$!os &tc.
I/0),1/)0 't!*!,a,&s &/&cuta,as &+ ,&co$$nc!a ,as apl!ca5&s ,& $&cu$sos. 's at!*!,a,&s
,& !n*&st!+&ntos costu+a+ s&$ class!%!ca,as no alano (at$!+on!al na conta In*&st!+&ntos po$
&/&+plo: co+p$as ,& +au!nas & &u!pa+&ntos apl!ca5&s %!nanc&!$as ,& cu$to & lon#o p$a-o.
F,*,*1/)0 's at!*!,a,&s ,& %!nanc!a+&nto $&%l&t&+ as ,&c!s5&s to+a,as ,!ant& ,as
at!*!,a,&s op&$ac!ona!s & ,& !n*&st!+&ntos. 's contas ,& %!nanc!a+&nto costu+a+ s&$
class!%!ca,as no pass!*o %!nanc&!$o Ac!$culant& ou E(B & no (at$!+n!o 9u!,o.
E:/1+0captao ,& &+p$st!+os "anc$!os !nt$al!-ao ,& cap!tal ,a &+p$&sa &tc.
R/*;
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A.1,,0)2*;
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!enda futura
"#aqui a tr$sanos%
"!&%
'axa de desconto
"(%
)*+ de !& 1 em
3 anos
*+ de renda
futura
1 12 "risco alto% ,-11 -111 "risco baixo% ,/30 /30
J( J A1LRBn
E)*+* &
P*00 (
T*:*0 S/, ./ &(%'%&'(5 * &(%'%&'(5
D*)*T*:*
*>*>J
F*)2.,82,
$*0/ ./ 8=RKJ
E0)*)0),*0
M@.,*
M/.,**
M.*
D/0,+*.24 PASSO &
A*,*2 ,/0),1/) /1 *;/0 .* /1+2/0* 9,),* C1+*,* =* D/
In*&st!+&ntos &+ '5&s na Co+pan;!a '#ua Doc&.
P/2.
A+,*;
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Ta/a ,& $&to$no IOJE)('AR%B 6K a.a
R&to$no &sp&$a,o 1000 L 2200?K000 32?K0 064 64
R&to$no &sp&$a,o usan,o p$o"a"!l!,a,&s
C.,;/0E1,*0
R/)2E9/),0
J P2*,,.*./ PJ RJ
R//007 &(
T,)=0 E1+2/0*2,*0 ./ L P2*5>
>7T,)=0 /2*1/)*,0 ./ L P2* 4>& >4
O2,*;/0 . )/0=2 2*0,/,2 3> 4>7
3>5 PASSO 3
Int&$p$&ta$ o "alanc&a+&nto &nt$& $!sco & $&to$no usan,o os n+&$os no ual os ,&s*!os pa,$o
so: 1Q0 pa$a o ($o&to ' & 130 pa$a o ($o&to cons!,&$an,o u& o $&to$no &sp&$a,o pa$a
a+"os ,& 280. Calcula$ & a*al!a$ ual ,os p$o&tos ap$&s&nta +&no$ $!sco.
CJ ,o ($o&to ' 1Q0?280 060
CJ ,o ($o&to 130?280 046
O ($o&to o +&l;o$ !n*&st!+&nto po$u& +&s+o t&n,o o +&s+o $&to$no &sp&$a,o t&+
+&no$ $!sco u& o ($o&to '.
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E)*+* 3
PASSO (
=to,os ,& '*al!a5&s
Na a*al!ao ,& t9tulos o o"&t!*o & p$o&ta$ o co+po$ta+&nto %utu$o ,os at!*os %!nanc&!$os
%o$+ulan,o p$&*!s5&s co+ $&lao 7s *a$!a5&s ,& s&us p$&os no +&$ca,o on,& so a,ota,os &
,&*&+os su!$ ,o!s c$!t$!os ,& anl!s& pa$a !n*&st!+&nto &+ a5&s u& so:
'nal!s& Tcn!ca
'nal!s& un,a+&ntal!sta.
No +to,o ,& a*al!ao co+&a$&+os p&lo conc&!to ,o *alo$ u& t&+ t$s %ato$&s !+po$tant&s
so:
lu/o ,& ca!/a ,o at!*o
Ta/a ,& c$&sc!+&nto ,o %lu/o ,& ca!/a
R!sco ou !nc&$t&-a ,o %lu/o ,& ca!/a.
Ess&s %ato$&s so %un,a+&nta!s na a*al!ao ,& u+ at!*o & a $&sponsa"!l!,a,& ,a #&sto
%!nanc&!$a au+&nta$ o %lu/o ,& ca!/a a+&n!-an,o o $!sco.
(o,&+os ap$&s&nta$ al#u+as ca$act&$9st!cas tcn!ca & +to,os u& po,&+ s&$*!$ co+o %o$+a ,&
au/!l!o nu+a anal!s& ou a*al!ao u& so:
C$!t$!o ,& anl!s&s
In,!ca,o$&s ,& anl!s&s
uc$o po$ ao
In,!ca,o$&s ,& ,!*!,&n,os
Vn,!c& ,& p$&os
( a p$&o ,& +&$ca,o
Jalo$ ,as a5&s
=o,&lo "s!co ,& ,&scontos
Ta/a ,& $&to$no ,& !n*&st!+&nto &nt$& out$os.
M
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O o"&t!*o ,as a*al!5&s & *&$!%!ca$ s& o a,+!n!st$a,o$ &st au+&ntan,o a $!u&-a ,os
p$op$!&t$!os ,a &+p$&sa & ,&t&$+!na$ o $!sco & o $&to$no ao *alo$ ,& u+a ao.
'*al!an,o "&+ o %ato$ ,& $!sco & !nc&$t&-as &ssa a*al!ao ,& u+ at!*o !n,!sp&ns*&l to,a
at&no no clculo ,& $!sco & &sta"&l&c&$ o *alo$ ,& +&$ca,o ,a &+p$&sa ou o p$&o ,as a5&s
noc!a,as ou s&$&+ noc!a,as p&la &+p$&sa no +&$ca,o.
'*al!a5&s: u+ p$oc&sso u& un! $!sco & $&to$no pa$a ,&t&$+!na$ o *alo$ ,& u+ at!*o & ut!l!-a
tcn!cas ,o *alo$ ,o ,!n;&!$o no t&+po & os conc&!tos ,& $!sco ,& $&to$no.
Os p$oc&ssos ,& a*al!a5&s po,&+ s&$ &+p$a,os pa$a ualu&$ at!*o W !+H*&!s %"$!cas
+u!nas & &u!pa+&ntos a-!,as +!n&$a!s %a-&n,as t9tulos & a5&s.
P*00 &
Calcula$ o $&to$no &sp&$a,o ASsB pa$a &ss&s !n*&st!+&ntos po$ +&!o ,o +o,&lo ,& >o$,on pa$a
calcula$ o p$&o co$$&nt& ,a ao cons!,&$an,o as su!nt&s alt&$nat!*as:
C1+*,* A: o &ta 1K o $&to$no ,a ca$t&!$a ,& +&$ca,o ,& 14 o t9tulo ,o #o*&$no
$&n,& atual+&nt& MQK a co+pan;!a t&+ +ant!,o ;!sto$!ca+&nt& u+a ta/a ,& c$&sc!+&nto ,&
,!*!,&n,os ,& 6 & os !n*&st!,o$&s &sp&$a+ $&c&"&$ R 6.00 ,& ,!*!,&n,os po$ ao no p$H/!+o
ano.
C1+*,* " t&+ u+ &ta ,& 0M o $&to$no ,a ca$t&!$a ,& +&$ca,o ,& 14 o t9tulo ,o#o*&$no $&n,& atual+&nt& MQK a co+pan;!a t&+ +ant!,o ;!sto$!ca+&nt& u+a ta/a ,&
c$&sc!+&nto ,& K & os !n*&st!,o$&s &sp&$a+ $&c&"&$ R 800 ,& ,!*!,&n,os po$ ao no
p$H/!+o ano.
=o,&lo ,& >o$,on pa$a calcula$ o *alo$ atual ,& u+a ao:
)&n,o
*alo$ t&H$!co ,a ao
,!*!,&n,o ant&c!pa,o ,o p$!+&!$o p&$9o,o
R&nta"!l!,a,& &sp&$a,a p&lo ac!on!sta
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Ta/a ,& c$&sc!+&nto ,o luc$o "$uto po$ ao
Ta/a ,& R&to$no @X Ss R% L YAR+ W R%B
)&n,o
R% ta/a l!*$& ,& $!sco
Y co&%!c!&nt& "&ta ,a ao
+ $&to$no ,a ca$t&!$a ,& +&$ca,o
Co+pan;!a '
J( Z DZZZZ ZZJ(ZZZ 600
ASs W #B ASs W 006B
T&+os u& &ncont$a$ o *alo$ ,& Ss p? calcula$ J(
Ss R% L YAR+ W R%B
Ss 00MQK L 1K A014 W 00MQKB
Ss 00MQK L 1K A0042K0B
Ss 00MQK L 1K42K 164 / 100 164 a.a.
Ento *oltan,o a calcula$ o Jalo$ atual ,a ao
J( ZZ600 600 R 380
A164 W 006B A1K8B
Jalo$ atual ,a ao : R 380
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Co+pan;!a [
J( ZZZZDZZZZZZJ(ZZZ 800
ASs W #B ASs W 00KB
T&+os u& &ncont$a$ o *alo$ ,& Ss p? calcula$ J(
Ss R% L YAR+ W R%B
Ss 00MQK L 0M A014 W 00MQKB
Ss 00MQK L 0M A0042K0B
Ss 00MQK L 0M42K 104 / 100 104 a.a.
Ento *oltan,o a calcula$ o Jalo$ atual ,a ao
J( 800 800 R 808
A104 W 00KB A0MMB
Jalo$ atual ,a ao : R. 808
P*00 3
' Co+pan;!a \ anunc!ou u& os ,!*!,&n,os ,a &+p$&sa c$&sc&$o a ta/a ,& 18 ,u$ant& os
p$H/!+os t$s anos & apHs &ss& p$a-o a ta/a anual ,& c$&sc!+&nto ,&*& s&$ ,& ap&nas Q. O
,!*!,&n,o anual po$ ao ,&*&$ s&$ R 400. )upon,o ta/a ,& $&to$no ,& 1K ual o p$&o
+a!s alto o%&$&c!,o aos ac!on!stas o$,!n$!os
Da,os ,u$ant& os 3 anos !n!c!a!s
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'NO Jalo$ ,os ,!*!,&n,os &sp&$a,os Co&%. ,a ta"&la 3.1 Jalo$ ($&s&nt& ,os ,!*!,&n,os 7 ta/a ,&
,&sconto ,& 1K a.a.
1 4Q2 A400 L 18B 11K00 R 410
2 KKQ A4Q2 L 18B 1322K R 421
3 6KQ AKKQ L 18B 1K208 R 432
Total ,o Jalo$ ($&s&nt& ,os ,!*!,&n,os R 1263
E/pl!can,o clculo ,o Jalo$ ($&s&nt& ,os ,!*!,&n,os
J( JZZZZ ZZZ4Q2ZZZ R. 410
A1L !B A1 L 01KB
J( J KKQ R. 421
A1L !B] A1 L 01KB]
J(4 J4 6KQ R 432
A1L !B A1L 01KB
Calculan,o o *alo$ p$&s&nt& ,a ao no %!nal ,o ano 3
J( ,a ao ZZ D A1 L #BZZZ
Ss W #
J( ,a ao ZZ6KQA1 L 00QBZZ ZZ6KQ A10QBZZ R. 8Q8Q
01K W 00Q 008
13
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ual o *alo$ ($&s&nt& no p&$9o,o -&$o AJ(B ,&ss& *alo$ ,& 8Q8Q
J( ZZZZ8Q8QZZZZZ ZZZ8Q8QZZZ KQQ8
A1L 01KB 1K208
)o+an,o &st& *alo$ co+ o total ,os *alo$&s p$&s&nt& ,os ,!*!,&n,os t&$&+os o Jalo$ 'tual ,a
ao R KQQ8 L 1263 R Q041
O *alo$ +/!+o u& s& ,&*& pa#a$ na ao ;o& R Q041
(asso 4
'*al!a$ ,o!s p$o&tos !n,ust$!a!s !n,&p&n,&nt&s cuo !n*&st!+&nto !n!c!al pa$a o ($o&to ' ,& R
1.200.00000 & pa$a o ($o&to ,& R 1.K60.00000. ' p$o&o pa$a 10 anos co+ ta/a
+9n!+a ,& at$at!*!,a,& ,& 10QK a.a. Calcula$ a *!a"!l!,a,& po$ +&!o ,o Jalo$ ($&s&nt&
9u!,o Ta/a Int&$na ,& R&to$no & Vn,!c& ,& uc$at!*!,a,& ,os p$o&tos. ' plan!l;a ,!spon9*&l
&+
RESPOSTA
VPL
1.200.000 00 c;s # c%0
2K0.00000 # c%
14
-
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10 # n
10.QK !
N(J28Q.8Q0 Jalo$ ($&s&nt& 9u!,o
TIR
1.200.000 00 c;s # c%0
2K0.00000 # c%
10 # n
IRR 161M Ta/a Int&$na ,& R&to$no
I 26.8QK.000 ? 1.200.000 2240 o 9n,!c& ,& luc$at!*!,a,& ,a &+p$&sa po!s +a!o$ u& u+.
=to,os ,& O$a+&nto ,& Cap!tal s&+ $!sco.
RESPOSTA
VPL
1.K60.00000 c;s # c%0
210.00000 # c%
3 # n
230.00000 # c%
3 # n
240.00000 # c%
1 # n
1K
-
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2K0.00000 # c%
3 # n
10.QK !
% N(J @211.333 Jalo$ ($&s&nt& 9u!,oA J(B
O p$o&to no ac&!t*&l po$u& po!s o *alo$ p$&s&nt& t&+ *alo$ nat!*o.
TIR
1.K60.000 00 c;s # c%0
210.00000 # c%
3 # n
230.00000 # c%
3 # n
240.00000 # c%
1 # n
2K0.00000 # c%
3 # n
10.QK !
% IRR QK6
I 24.832.K00 ? 1.K60.000 1KM2 Vn,!c& ,& uc$at!*!,a,& ,a &+p$&sa po!s +a!o$ u& u+.
=to,os ,& O$a+&nto ,& Cap!tal s&+ $!sco.
E)*+* 4(asso 1
M@).0 ./ O2;*1/) ./ C*+,)* 1 R,0
U+ !n*&st!+&nto c;a+a,o l!*$& ,& $!sco s& o s&u $&to$no & &st*&l & con%!*&l. 'ss!+ no ;
p$o&tos ,& $!sco &+ o$a+&nto ,& cap!tal os %lu/os ,& ca!/a %utu$o ,& p$o&to po,&+
!n&sp&$a,a+&nt& au+&nta$ ou ,!+!nu!$ on,& a p&$,a ,& pa$t!c!pao no +&$ca,o ou o au+&nto
no custo ,& %!nanc!a+&nto so %ato$&s u& po,&+ $&,u-!$ os %lu/os ,& ca!/a. ' p$!nc!pal ta$&%a ,o
'nal!sta ,& In*&st!+&nto s&l&c!ona$ p$o&tos so" con,!5&s ,& !nc&$t&-a u& ; o $!sco no
16
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o$a+&nto ,& cap!tal. ^ *$!os %ato$&s u& po,&+ $&,u-!$ os %lu/os ,& ca!/a &sp&$a,o ta!s co+o
a p&$,a ,& pa$t!c!pao no +&$ca,o au+&nto no custo ,os p$o,utos *&n,!,os au+&ntan,o o
custo %!nanc&!$o & nas no*as $ula+&nta5&s a+"!&nta!s au+&nto no custo %!nanc&!$o.
No ; p$o&tos l!*$&s ,& RI)CO po$u& os %lu/os ,& ca!/a %utu$os ,& u+ p$o&to
!n&sp&$a,a+&nt& po,&+ au+&nta$ ou ,!+!nu!$.
Os !n*&st!,o$&s #&$al+&nt& cons!,&$a+ as l&t$as ,o t&sou$o &+!t!,as p&lo #o*&$no no$t&@
a+&$!cano co+o u+ !n*&st!+&nto ,2/ ./ 2,0 so"$&tu,o po$u& t+ $&to$nos c&$tos &
#a$ant!,os.
' a"o$,a#&+ &u!*al&nt& 7 /2)/* a ,& s&pa$a$ a ,u$ao ,os %lu/os ,& ca!/a ,& s&u $!sco
s&n,o u& os %lu/os ,& ca!/a so con*&$t!,os &+ %lu/os ,& ca!/a s&+ $!sco A c&$tos B u& so
,&sconta,os &nto p&la ta/a l!*$& ,& $!co. O &stu,o ,& **,0/ ./ 0/0,,,.*./&/pl!ca os conc&!tos so"$& a +an&!$a a ,&sco"$!$ u+
p$o&to s& alt&$a as *&n,as o custos ,& =OD ou ,& +at&$!a!s &ss& &stu,o co+o u+a
H,+)/0/0 = S=+0,;/0 po!s *oc po,& &stu,a$ o J( ,& u+ p$o&to s& o %lu/o ,& ca!/a
c$&sc&$ 10 20 ou 30 ass!+ po$ ,!ant& a ca,a ano. Ess&s so os t!pos ,& p&$#untas u& o
anal!sta %!nanc&!$o &la"o$a uan,o u&$ +&nsu$a$ o $!sco ,& u+ p$o&to ut!l!-an,o anl!s& ,&
s&ns!"!l!,a,&.
O +to,o CAPMcons!,&$a a &/!stnc!a ,& u+a ta/a ,& u$o l!*$& ,& $!sco. O s&u clculo
+u!to s!+pl&s s& o $&to$no so"$& u+ at!*o l!*$& ,& $!sco o "&ta A _ B ,a ao ou ,a ca$t&!$a & o
$&to$no so"$& a ca$t&!$a ,o +&$ca,o %o$&+ con;&c!,os. Ess& +to,o cons!,&$a u+ p$o&to co+o
s&n,o u+a ao a$#u+&ntan,o u& o $&to$no ,& u+ p$o&to &st l!#a,o ao $&to$no ,os at!*os
tota!s ,a co+pan;!a ou ao $&to$no ,& to,o u+ s&to$.
Os &*&ntos ,& S,1=*;
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!n%lao &+ u+ o$a+&nto ,&*& s& austa$ tanto o %lu/o ,& ca!/a co+o a ta/a ,& ,&sconto anual
,& !n%lao.
P*00 &
D!scut!$ so"$& a !+po$t
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)ENCIIID'DE
2. )upo$ u& *oc ,&s&& &ncont$a$ o J( ,& u+ p$o&to +as no t&+ !,&!a ,& ual ta/a ,&,&sconto ut!l!-a$. Joc sa"& &nt$&tanto u& o "&ta ,a co+pan;!a 1K a ta/a l!*$& ,& $!sco 8
& o $&to$no ,a ca$t&!$a ,& +&$ca,o tal co+o o Dob Pon&s ,& 16. Joc ac$&,!ta ta+"+ u& o
$!sco ,o p$o&to no +u!to ,!%&$&nt& ,o $!sco ,& out$as co+pan;!as. '*al!a$ o n9*&l ,& $!sco pa$a
&ss& !n*&st!+&nto.
S) R L AS= W R B Y
S) 008 L A016 W 008B 1K
S) 008 L 008 1K
S) 008 L 012
S) 02
S) 20
1M
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(asso 3.
Calcula$ a J!a"!l!,a,& u& a Co+pan;!a Doc& )a"o$ t$aou pa$a c!nco s!+ula5&s so"$& os
p$o&tos \ & [.
P2/)0 .* C1+*,* D/ S*2
C=0
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's !nc&$t&-as na &cono+!a ,& u+ pa9s po,&+ !n%lu&nc!a$ no *alo$ ,as a5&s ,& u+a &+p$&sa a
osc!lao ,o *alo$ ,a +o&,a !n%lu&nc!a no $!sco ,os !n*&st!,o$&s &+ !n*&st!$ n&ssa &+p$&sa.
$,,2*9,*
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(T ',+!n!st$ao !nanc&!$a W 204 W '.'. >$opp&ll! E;san N!e"ae;t
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