Ata Nº 245 Comitê de Investimentos -...

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Ata Nº 245 4

Comitê de Investimentos 5

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Aos trinta dias do mês de abril de dois mil e quinze, às quatorze horas e trinta e cinco 7

minutos, na sala de reuniões, 14º andar do prédio, nas dependências do Previmpa, 8

situado na Rua Uruguai, número 277, nesta Capital, reuniu-se o Comitê de 9

Investimentos deste Departamento, em sua ducentésima quadragésima quinta reunião 10

ordinária. Constatada a existência de quórum, compareceram os membros: Rodrigo 11

Machado Costa, Presidente; Daniela Silveira Machado, Chefe da Unidade Financeira; 12

Carlos Fabretti Patrício, Rogério de Oliveira e Tiago Iesbick, Economistas da Unidade 13

de Investimentos; Dalvin Gabriel José de Souza, Atuário da Assepla; Luis Fernando de 14

Fraga Silva e Luis Ferrari Borba, representantes do Conselho de Administração. O Sr. 15

Rodrigo, Presidente, inicia a reunião expondo a pauta: 1) Informes Gerais; 2) 16

Apresentação dos resultados dos investimentos do Previmpa para o mês de março de 17

2015; 3) Apresentação dos Cenários Econômicos. O Presidente da mesa, o Sr. Rodrigo 18

Machado Costa, em seguida, passa a palavra ao Economista e Chefe da Unidade de 19

Investimentos, Tiago Iesbick, para dar início à apresentação dos resultados dos 20

investimentos do Previmpa para o mês de março de 2015, em anexo a esta ata. O 21

Economista chama a atenção para a captação líquida no período de janeiro a março de 22

2015, que foi maior que a captação líquida para o mesmo período do ano anterior. O 23

restante da apresentação pode ser consultado no anexo desta ata. Após a apresentação, 24

tendo em vista a proximidade do final do mês de Abril, o Economista mostra a carteira 25

de investimentos do Previmpa atualizada para o dia 29 de Abril, com dados atualizados 26

do Patrimônio para o período. Chama a atenção para os rendimentos dos títulos 27

públicos. Salienta, ainda, que a Unidade de Investimentos está buscando títulos públicos 28

de curto prazo. O representante do Conselho de Administração, Luis Fernando de Fraga 29

Silva, pergunta os motivos para não alongamento do prazo da carteira de títulos 30

públicos, tendo em vista as taxas dos títulos estarem em 6% ao ano, o que atinge a meta 31

atuarial. O Economista explica que, apesar de as taxas estarem acima de 6% ao ano, nos 32

casos das NTN-Bs, que tem seus rendimentos atrelados à inflação, o Previmpa está 33

buscando se posicionar em títulos de mais curto prazo, tendo em vista a instabilidade 34

que se instaura na economia brasileira, além de outros fatores externos que podem 35

influenciar nas taxas. Observa ainda que é possível que haja um aumento nas taxas. 36

Assim, neste momento, o Previmpa está se posicionando em títulos de curto prazo, ou 37

PREFEITURA MUNICIPAL DE PORTO ALEGRE DEPARTAMENTO MUNICIPAL DE PREVIDÊNCIA DOS SERVIDORES

PÚBLICOS DO MUNICÍPIO DE PORTO ALEGRE.

seja, menos arriscados. Em seguida, o Presidente Rodrigo chama a terceira pauta da 38

reunião, Cenários Econômicos. Os três Economistas da Unidade de Investimentos, os 39

Srs. Carlos Fabretti Patrício, Rogério de Oliveira e Tiago Iesbick apresentam os slides, 40

em anexo a esta ata. Após discussão a respeito do tema, os integrantes acreditam ser 41

melhor, neste momento, a compra de títulos públicos de curto prazo, tendo em vista a 42

instabilidade da economia brasileira e de outras economias. Dessa forma, não havendo 43

nenhum outro assunto a ser tratado, o Sr. Rodrigo declara encerrada a presente reunião 44

às 16 horas e 25 minutos, sendo lavrada a presente ata, que, após lida e aprovada, será 45

assinada pelos representantes presentes: 46

47

48

Rodrigo Machado Costa 49

Presidente 50

51

52

Daniela Silveira Machado 53

Chefe da Unidade Financeira 54

55

56

Carlos Fabretti Patrício Rogério de Oliveira Tiago Iesbick 57

Economistas da Unidade de Investimentos 58

59

60

Dalvin Gabriel José de Souza 61

Atuário da Assepla/Previmpa 62

63

64

65

Luis Fernando de Fraga Silva Luis Ferrari Borba 66

Representantes do Conselho de Administração 67

COMITÊ DE INVESTIMENTOS

Apresentação e Análise dos

investimentos do PREVIMPA

de março de 2015

Elaboração: Unidade de Investimentos - PREVIMPA


152.080.762,67

215.257.115,74

300.296.104,28

446.049.829,58

551.117.589,01

727.153.705,27

39.885.940,62

55.869.387,85

76.891.728,17

96.579.571,79

113.920.275,61

37.550.743,72

23.290.412,45

29.169.600,69

68.861.997,14

8.488.187,64

62.115.840,64

25.019.314,42

R$ 215.257.115,74

R$ 300.296.104,28

R$ 446.049.829,58

R$ 551.117.589,01

R$ 727.153.705,27

R$ 789.723.763,41

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

400.000.000

450.000.000

500.000.000

550.000.000

600.000.000

650.000.000

700.000.000

750.000.000

800.000.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Patrimônio Líquido PREVIMPA CAPITALIZAÇÃO - Títulos Marcados a Mercado - Março/15

Receita de Investimentos Captação Líquida Ano Anterior


593.400.596,01

608.349.892,76

623.066.576,04

637.915.110,82

655.223.107,71

680.035.557,79

685.158.532,79

700.886.645,52

717.014.023,23

727.153.705,27

752.175.282,50

772.539.795,50

7.717.920,017.740.092,83

8.017.781,769.595.222,80

12.597.601,45

9.402.911,939.245.283,82

9.699.134,69

10.522.456,4917.088.926,06

9.728.869,70

10.732.947,96

7.231.376,756.976.590,45

6.830.753,02

7.712.774,09

12.214.848,63

6.482.828,90

6.428.243,02

7.932.651,17

10.635.643,30

6.451.019,95

350.000.000,00

375.000.000,00

400.000.000,00

425.000.000,00

450.000.000,00

475.000.000,00

500.000.000,00

525.000.000,00

550.000.000,00

575.000.000,00

600.000.000,00

625.000.000,00

650.000.000,00

675.000.000,00

700.000.000,00

725.000.000,00

750.000.000,00

775.000.000,00

800.000.000,00

Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar

Patrimônio Líquido PREVIMPA CAPITALIZAÇÃO - Mensal - Marcação a Mercado(De abril de 2014 até março de 2015))

Mês Anterior Captação Líquida Receita de Investimentos

608.349.892,623.066.576,0

637.915.110,8655.223.107,7

680.035.557,7685.158.532,7

700.886.645,52717.014.023,23

727.153.705,2752.175.282,5

772.539.795,5

- 4.279.936,92

- 382.774,45

789.723.763,41


447.204.410,7356,63%

303.578.741,7938,44%

38.940.610,894,93%

Alocação do Patrimônio do Capitalizado - Marcação a Mercado -Março/15

Títulos Públicos Fundos de Renda Fixa Fundos de Renda Variável


12.005.126,17(47,98%)

12.464.566,86(49,81%)

552.253,71(2,21%)

Rendimento em 2015 - Marcação a MercadoPREVIMPA CAPITALIZAÇÃO - Março/15

Títulos Públicos Fundos de Renda Fixa Fundos de Renda Variável


725.662.801,22 727.153.705,27

37.550.743,72 37.550.743,72

27.283.586,83 25.019.314,42

R$ 790.497.131,77 R$ 789.723.763,41

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

400.000.000

450.000.000

500.000.000

550.000.000

600.000.000

650.000.000

700.000.000

750.000.000

800.000.000

2015 2015

Patrimônio Líquido PREVIMPA CAPITALIZAÇÃO - Marcação a Mercado e Curva (2015) - Atualizado para março/15

Ano Anterior Captação Líquida Receita de Investimentos

(Curva) (Mercado)


R$ 10,53 mi

R$ 13,77 mi

R$ 19,38 mi

R$ 26,90 mi

R$ 29,38 mi

R$ 37,55 mi

jan-mar 2010 jan-mar 2011 jan-mar 2012 jan-mar 2013 jan-mar 2014 jan-mar 2015

Captação Líquida (Atualizada para março/15)

+ R$ 3,24 mi(30,84%)

+ R$ 5,61 mi(40,74%)

+ R$ 7,52 mi(38,76%)

+ R$ 2,48 mi(9,23%)

+ R$ 8,17 mi(27,80%)


R$ 5,84 mi R$ 5,71 mi

R$ 16,62 mi

- R$ 2,91 mi

R$ 12,90 mi

R$ 25,02 mi


Receita de Investimentos (Atualizada para março/15)

- R$ 0,13 mi

+ R$ 10,91mi

- R$ 19,53 mi

+ R$ 15,81 mi

+ R$ 12,12 mi


2,06%

2,44%

1,22%

1,94%2,18%

3,83%3,56%

3,94%

2,71%

3,44%3,67%

5,35%


IPCA x Meta Atuarial (Atualizado para março/15)

IPCA Meta Atuarial

+ 0,38 p.p.

- 1,22 p.p.+ 0,72 p.p.

+ 0,24 p.p.

+ 1,65 p.p.

+ 0,38 p.p.

- 1,23 p.p. + 0,73 p.p.

+ 0,23 p.p.

+ 1,68p.p.


3,67%

2,54%

5,36%

-0,62%

2,24%

3,34%

2,03%

2,65%

2,48%

1,65%

2,42%

2,82%


Rendimento Marcação a Mercado x Taxa Livre de Risco(Atualizado para março/15)

Rendimento Taxa Livre de Risco


8,13%

14,62%

11,49%11,43%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

Meta Atuarial x Rendimento PREVIMPA (12 meses) (Atualizado para Março/15)

IPCA 12 meses Meta Atuarial (IPCA + 6% a.a)

Rendimento PREVIMPA Benchmark (90% IMA-G ex-C; 10% Ibovespa)


1,32%

1,81%

0,82%

-0,00%

-4,00

-3,00

-2,00

-1,00

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

%

Meta Atuarial x Rendimento PREVIMPA - 2014/2015 - Mensal (Atualizado para Março/15)

IPCA Meta Atuarial Rendimento PREVIMPA capitalização Benchmark


9,33%

10,72%

12,26%

10,57%

12,26%

12,89%12,19% 12,27% 12,79%

5,35%

15,36%13,77%

10,98% 12,68%13,50%

11,91%

20,59%

1,49%

10,30%

3,34%

15,08%11,88%

12,48%

9,93% 9,78%

11,62%

8,49% 8,22%

10,90%

2,82%

10,84%

2,64%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Meta Atuarial x Rendimento PREVIMPA - Anual (Atualizado para Março/15)

Meta Atuarial Rendimento PREVIMPA capitalização Média SELIC Benchmark


3,86%3,21%

4,88%

-0,17%

2,81%3,57%

2,91%2,35%

5,15%

0,35%

2,37%3,33%

3,67%

-2,25%

11,74%

-7,55%

-3,36%

1,44%

3,67%

2,54%

5,36%

-0,62%

2,24%

3,34%


Rendimentos Marcação a Mercado (Atualizado para março/15)

Títulos Públicos Fundos de Renda Fixa Fundos de Renda Variável Regime Capitalizado


1,7901

0,82%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

1,7550

1,7600

1,7650

1,7700

1,7750

1,7800

1,7850

1,7900

1,7950

2/3

3/3

4/3

5/3

6/3

9/3

10/3

11/3

12/3

13/3

16/3

17/3

18/3

19/3

20/3

23/3

24/3

25/3

26/3

27/3

30/3

31/3

R$

Regime Capitalizado - Março/2015

Quota Rentabilidade Acumulada


1,8599

0,80%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

1,8250

1,8300

1,8350

1,8400

1,8450

1,8500

1,8550

1,8600

1,8650

2/3

3/3

4/3

5/3

6/3

9/3

10/3

11/3

12/3

13/3

16/3

17/3

18/3

19/3

20/3

23/3

24/3

25/3

26/3

27/3

30/3

31/3

R$

Títulos Públicos - Mercado - Março/2015



1,9251

1,03%

-0,05%

0,15%

0,35%

0,55%

0,75%

0,95%

1,15%

1,35%

1,55%

1,75%

1,8950

1,9000

1,9050

1,9100

1,9150

1,9200

1,9250

1,9300

2/3

3/3

4/3

5/3

6/3

9/3

10/3

11/3

12/3

13/3

16/3

17/3

18/3

19/3

20/3

23/3

24/3

25/3

26/3

27/3

30/3

31/3

R$

Fundos de Renda Fixa - Março/2015



0,7114

-1,02%

-15,00%

-13,00%

-11,00%

-9,00%

-7,00%

-5,00%

-3,00%

-1,00%

1,00%

3,00%

5,00%

7,00%

9,00%

11,00%

13,00%

15,00%

0,6500

0,6600

0,6700

0,6800

0,6900

0,7000

0,7100

0,7200

0,7300

2/3

3/3

4/3

5/3

6/3

9/3

10

/3

11

/3

12

/3

13

/3

16

/3

17

/3

18

/3

19

/3

20

/3

23

/3

24

/3

25

/3

26

/3

27

/3

30

/3

31

/3

R$

Fundos de Renda Variável - Março/2015



527.843.604,62

658.481.951,79

829.718.835,00

789.723.763,41

0

100.000.000

200.000.000

300.000.000

400.000.000

500.000.000

600.000.000

700.000.000

800.000.000

900.000.000

Patrimônio Líquido Regime Capitalizado(Atualizado para Março/15)

Saldo Arrecadado Saldo Arrecadado corrigido pelo IPCA

Saldo corrigido pela Meta Atuarial Patrimônio Líquido PREVIMPA


527.843.604,62

0

100.000.000

200.000.000

300.000.000

400.000.000

500.000.000

600.000.000

700.000.000

800.000.000

900.000.000

Patrimônio Líquido Regime Capitalizado (Atualizado para Março/15)

Rendimentos Acima do IPCA Saldo Arrecadado

R$ 131.241.811,62

Rendimentos acima da Inflação

(IPCA)


527.843.604,62

658.481.951,79

0

100.000.000

200.000.000

300.000.000

400.000.000

500.000.000

600.000.000

700.000.000

800.000.000

Patrimônio Líquido Regime Capitalizado(Atualizado para Março/15)

Rendimentos Acima da Meta Saldo Arrecadado Saldo Arrecadado corrigido pelo IPCA

R$ - 39.995.071, 60

Rendimentos acima da Meta

Atuarial (IPCA + 6% a.a.)


185,01%

190,83%

161,18%

Meta Atuarial x Rendimento x SELICJaneiro/2006 - Março/2015

Meta Atuarial Rendimento PREVIMPA Rendimento SELIC


Fatores de RiscoHorizonte prospectivo

Setembro/2015

Considerando:

a) Melhora do resultado primário: ficar próxima

da meta estipulada pelo Levy, 1,2% do PIB; e

b) A evolução das seguintes variáveis não

melhorar:




Resultados:

• Deterioração do ambiente

político: dificuldade extrema

para se organizar; e

• Aprofundamento da

recessão.


Cenário Europa e Rússia

Elaboração: Unidade de Investimentos - PREVIMPA


Fatores que estão guiando o

desempenho da região

Câmbio e Preços do Petróleo


Câmbio


Petróleo


Câmbio e Petróleo

Ativo Preço %ano %12meses

IBRENT 65,57 13,96% -39,73%

EURUSD 1,11113 -8,16% -19,55%

GBPUSD 1,54325 -0,93% -8,14%

RUBUSD 0,019608 19,12% -29,97%


ProjeçõesEuro deve continuar se desvalorizando, rumo a paridade com o dólar;

Libra Esterlina deve seguir a trajetória dólar e se valorizar;

Rublo tende a se desvalorizar, rumo a 60 Rublos por Dólar;

Petróleo Brent deve negociar em torno de U$60, com teto em U$70 e piso em U$50

RiscosCalote Grego (risco maior 12 de maio);

Acordo Irã (30 de junho);

Conflitos Geopolíticos

ExpectativasEsperamos um calote Grego (risco maior 12 de maio);

Não esperamos um acordo com o Irã (30 de junho);

O impulso ao consumo dado pela queda dos preços do petróleo deve se esvaziar;

As sanções contra a Rússia tendem a se manter, pois os conflitos tendem a continuar.


EstratégiaOcorrendo ou não o calote grego a estratégia deve se manter a mesma, pois, ocorrendo um acordo, ele

tenderia a ser frágil, portanto o calote continuaria no radar; a estratégia só seria alterada ocorrendo novas

eleições na Grécia;

Ocorrendo o calote grego a velocidade de desvalorização do euro tende a ser maior;

Ocorrendo o acordo com o Irã, os preços do petróleo tendem a buscar o piso de nossas projeções, ou

até mesmo ficarem abaixo, impulsionando o crescimento Europeu e deteriorando ainda mais a economia

russa;

Conflitos entre Rússia e ucrânia tendem a continuar na mesma intensidade, o que não mudaria a

estratégia, entretanto se eles se intensificarem, as sanções podem ser aumentadas, o petróleo tenderia a

subir e o crescimento econômico teria viés de baixa;

Se os conflitos cessarem o crescimento econômico tende a ter impulso e as sanções tendem a ser

retiradas.


Contribuição do cenário base da

região para o Brasil

O cenário base para Europa e Rússia contaminam o cenário brasileiro via dois fatores: risco e

crescimento econômico.

Acreditamos que atualmente ele contamina mais pelo lado do risco do que pelo do crescimento, uma vez

que o maior crescimento da região está se dando via aumento de exportações e não de importações, o

que não contribui para nossa balança comercial;

Já um calote grego, contaminaria fortemente a economia brasileira, aumentando nosso risco interno.

Um acordo com Irã, contaminaria ainda mais a viabilidade do pré-sal.

Um aumento dos conflitos entre Ucrânia e Rússia contaminaria mais pelo risco do que pela abertura de

novas oportunidades para escoarmos nossos produtos.

Portanto o cenário da Região não nos parece contribuir para uma queda de nossas taxas de juros

internas.



• Melhoria da Economia Americana apanhada pelo Indicado da ABC News


PIB Trimestral Americano


Mercado de Trabalho AmericanoInsegurança do FED quanto à Expectativa de Reversão


• Gastos Pessoais



Mercado de Hipotecas com Juros Declinantes



Ata da Reunião do FOMC (EUA)

(20/05/2015)

PIB Iº Trimestre 2ª V (EUA)

(29/5/2015)

Payroll

(2/06/2015)

Decisão da Taxas de Juros Americana (Política Monetária Americana)

(16/06/2015)

PIB Iº Trimestre 3ª V (EUA)

(24/6/2015)

Ata da Reunião do FOMC (EUA)

(07/07/2015)

Dívida Pública Americana e sua Legislação

(15/07/2015)

Decisão da Taxas de Juros Americana (Política Monetária Americana)

(28/07/2015)


NOME DO FUNDO NO EXTRATO Total de SALDO FINAL R$ Capitalização Comprev Imóvel para a SedeMovimento Movimento IBXReserva TécnicaTaxa de Administração TOTAIS

BB AÇÕES PIPE 355.481,29 355.481,29

BB Previd RF Fluxo 7.371.562,94 113.037,99 4.823,73 2.583,81 589.110,71 2.495,05 6.659.511,65

BB Previd RF IDKA2

BB PREVID RF IRF-M1 1.881.418,43 - 0,00 1.881.418,43

BB Previd RF Perfil 72.729.118,30 69.098.152,98 1.415.102,76 2.017.583,79 - 198.278,77

PREVID RF IMA-B 5 8.802.598,15 8.802.598,15 91.140.179,11

CAIXA BRASIL IRF-M 1 - -

CAIXA FI AÇÕES BRASIL IBX-50 7.360.516,72 7.360.516,72

CAIXA FI BRASIL DI LONGO PRAZO 44.905.720,44 44.905.720,44

CAIXA FI BRASIL DISPONIBILIDADES RF 338.058,17 5.239,30 332.818,91

CX FI BRASIL IMA-B 5 TP RF LP 139.232.621,27 139.232.621,27

FI CAIXA BRASIL IMA B5+ TP RF LP

FIDC CAIXA RPPS CONSIGNADO BMG 191.836.916,60

FUNDO BANRISUL INDICE 2.352.739,62 2.352.739,62

FUNDO BANRISUL INFRA 2.709.399,97 2.709.399,97 5.062.139,59

ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE 27.734.512,60 27.734.512,60 27.734.512,60

LFT - 210100 - VCTO 01/03/2018 33.911.425,00 33.911.425,00

LTN 100000 - VCTO 01/04/2016 8.897.431,04 8.897.431,04

LTN 100000 - VCTO 01/10/2015 99.466.548,62 99.466.548,62

LTN 100000 - VCTO 01/10/2016 25.068.561,51 25.068.561,51

NTN-B 760199 - VCTO 15/05/2015 37.019.627,31 37.019.627,31

NTN-B 760199 - VCTO 15/05/2017 53.212.264,60 53.212.264,60

NTN-B 760199 - VCTO 15/05/2019 31.921.043,64 31.921.043,64

NTN-B 760199 - VCTO 15/08/2016 130.784.255,60 130.784.255,60

NTN-B 760199 - VCTO 15/08/2018 52.191.710,22 52.191.710,22

NTN-B 760199 - VCTO 15/08/2020 13.078.953,85 13.078.953,85

NTN-B 760199 - VCTO 15/08/2030 13.232.906,64 13.232.906,64

NTN-B 760199 - VCTO 15/08/2040 5.288.976,92 5.288.976,92 504.073.704,95

TOTAIS 819.847.452,85 799.383.208,56 1.419.926,49 3.901.586,03 921.929,62 7.360.516,72 2.495,05 6.857.790,42 819.847.452,85

Ata Nº 245 Comitê de Investimentos -...

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