Apresentação APIMECApresentação APIMEC Setembro de 2011 PARKSHOPPINGSÃOCAETANO p FACADE VIEW...
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Apresentação APIMEC
Setembro de 2011
PARKSHOPPINGSÃOCAETANO – FACADE VIEW ILLUSTRATION
ParkShoppingSãoCaetano
UNDE
R DE
VELO
PMEN
T -
GRE
ENFIELD
Aviso Legal
Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos
resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projeções contidas
nesse comunicado. A companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura
situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento
competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais
projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do
controle ou expectativa da companhia.
O leitor/investidor não deve se basear exclusivamente nas informações acima para tomar
decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan.
3
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
Quem SomosLiderança no Setor
1S11 – (R$/m²)
Baixo RiscoParticipação, Administração e Controle nos Shopping Centers – 1S11
Altos RetornosTaxa de Retorno (NOI Yield 3º ano) igual ou acima de 15%
ParkShoppingSão
Caetano
VillageMall JundiaíShopping
Morumbi Corporate ParkShopping
Corporate
ParkShopping Campo
Grande
Fonte: Dados preparados pela Multiplan com base em Relatórios das companhias.
NOI = (Receita de Locação + Receita de Estacionamento ) / (Despesas de Shopping + Despesas de Estacionamento). FFO Ajustado = Lucro Líquido + Imposto Diferido + Depreciação. Resultados da
Aliansce foram ajustados para desconsiderar a venda de terrenos (R$14,4 M em receitas não operacionais).
Shopping Centers de QualidadeReceita de Locação Mensal por Área Bruta Locável
(ABL) próprio no 1S11 – (R$/m²)
4
107
78 76
60
Multiplan Iguatemi BRMalls Aliansce
890
654
517 593
454 342
592 487
134
466 355
189
Receita Líquida NOI FFO Ajustado
Multiplan Iguatemi BRMalls Aliansce
67%
85%
54% 54%54%49%
55%50%
Participação Média nos Shopping Centers
Shopping Centers com 50% de participação ou mais
Multiplan Iguatemi BRMalls Aliansce
72 73 93 99 102
215257
330 348 372410
527
619295 299
341 345 351 359378
484
534552
601
718
828
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
ABL Própria ABL Total
36 Anos de Crescimento
Crescimento Histórico do Área Bruta Locável (ABL) da Multiplan (‘000 m²)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
40
80
120
160
200
jul-07 nov-07 mar-08 jun-08 out-08 jan-09 mai-09 ago-09 dez-09 mar-10 jul-10 out-10 fev-11 jun-11 set-11
Volume Médio Negociado (15 dias) Multiplan Ibovespa
Vo
lum
e-R
$ M
ilhõ
es
Va
lori
za
çã
o -
Po
nto
sB
ase
- 1% + 31% Média Diária de Volme Negociado desde o IPO: R$7,2 M
66
Desempenho da Ação vs. Ibovespa(Base 100 = data da abertura de capital, 26 de julho de 2007)
Follow OnAbertura de Capital
MTP+Peres31,4%
Free Float38,9%
Adm+Tesouraria0,6%
Ordinárias22,5%
Preferenciais6,6%
OTPP*29,1%
7
Estrutura Acionária30/06/2011
Fonte: Multiplan.
Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP)
A Ontario Teachers’ Pension Plan é um fundo de
pensão de professores de Ontario, Canadá, com
ativos totais sob gestão de CAN$ 107,5 bilhões.
A OTPP tem entre seus ativos a Cadillac Fairview,
uma das maiores desenvolvedoras, proprietárias e
administradoras de shopping centers da América do
Norte, a qual detém 29,1% da Multiplan através de
sua subsidiária 1700480 Ontario Inc.
Multiplan Planejamento (MTP)
A Multiplan Planejamento é uma sociedade controlada pelo
Sr. José Isaac Peres, que detém 31,1% das ações da
Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
Free-Float
O Free-Float (ações em circulação) da Companhia aumentou
dos 25% iniciais para os atuais 39% com a emissão de novas
ações na oferta subseqüente realizada em 2009.
Liderança nas Principais Cidades do Brasil
Projetos e Shopping Centers Multiplan
8
Fonte: Multiplan.
Portfólio Estado Multiplan % ABL Total Taxa Média
Ocupação 2T11
Shopping Centers em operação
BHShopping MG 80,0% 47.520 m² 99,5%
RibeirãoShopping SP 76,2% 46.739 m² 98,8%
BarraShopping RJ 51,1% 69.580 m² 99,6%
MorumbiShopping SP 65,8% 55.085 m² 99,7%
ParkShopping DF 59,6% 51.566 m² 98,9%
DiamondMall MG 90,0% 21.386 m² 99,7%
New York City Center RJ 50,0% 22.271 m² 100,0%
Shopping AnáliaFranco SP 30,0% 50.377 m² 98,7%
ParkShoppingBarigüi PR 84,0% 49.935 m² 99,1%
Pátio Savassi MG 96,5% 17.254 m² 99,4%
Shopping SantaÚrsula SP 62,5% 23.199 m² 92,8%
BarraShoppingSul RS 100,0% 68.407 m² 98,1%
Shopping VilaOlímpia SP 30,0% 28.274 m² 84,3%
Sub-Total Shoppings em operação
67,4% 551.592 m² 98,1%
Shopping Centers em desenvolvimento
ParkShoppingSãoCaetano SP 100,0% 38.661 m² -
Parque Shopping Maceió AL 50,0% 36.092 m² -
JundiaíShopping SP 100,0% 35.820 m² -
Village Mall RJ 100,0% 25.580 m² -
ParkShopping Campo Grande RJ 90,0% 42.099 m² -
Sub-Total Shoppings em desenvolvimento 89,9% 178.252 m²
Torres para locação em desenvolvimento
Morumbi Business Center SP 100,0% 10.635 m² -
ParkShopping Corporate DF 50,0% 13.360 m² -
Morumbi Corporate SP 100,0% 74.198 m² -
Sub-Total torres para locação em desenvolvimento 93,2% 98.193 m²
Portfólio Total
75,3% 828.037 m² 98,1%
MG
SP
PR
RS
RJ
AL
71% do PIB do país
55% da popula-ção do país
74% de todaa ABL do país se encontra na região Sul e Sudeste
DF
Fonte: IBGE (2008) e ABRASCE (2009)Fonte: Abrasce (2010) e IBGE (2010)
36 Anos de Foco em Qualidade
ICSC Global Awards
2011, 2008
Melhor Empresa do Setor
Valor Econômico 2008
Melhor Shopping de São Paulo
Estado de S. Paulo 2011, 2010, 2008
Melhor Empresa do Setor
Valor Econômico 2010Marketing Best
2009
Prêmio Abrasce 2010, 2008,
2006, 2004, 2002
Melhor Shopping de
S. Paulo - Revista Veja 2010
Melhor Shopping de São
Paulo Revista Época 2011
Village Mall: Melhor
projeto da A. Latina
2011
9
10
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
1,7 Bi.1,9 Bi.
2,2 Bi.
2,8 Bi.
3,1 Bi.
3,6 Bi.
4,3 Bi.
5,1 Bi.
6,1 Bi.
7,5 Bi.
1.255 1.246 1.200 1.311 1.374 1.459 1.600 1.746 1.849
2.050
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Vendas Shopping Centers Multiplan (Bilhões de Reais) Índice de Vendas do Varejo
CAGR 2001-2010: +17,6% CAGR 2001-2010: +5,6%
*Considerando 100% das vendas dos shopping centers.
Fonte: Multiplan e IBGE.
Vendas dos Shopping Centers*
11
Vendas dos Shopping Centers*
Crescimento de Vendas nas Mesmas Lojas
(ano/ano)
12*Considerando 100% das vendas dos shopping center.
13,8%
12,2%
14,4%
11,4%
14,0%
11,4%
9,9%
7,9%
5,1%
9,8%
5,6%
10,6%
14,9%
11,9%
13,7%
12,6%
6,6%
9,4%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
46 M
61 M
1S10 1S11
88 M
128 M
1S10 1S11
597 M667 M
1S10 1S11
324 M
402 M
1S10 1S11
13* Considerando 100% das vendas dos shopping centers.
Vendas dos Shopping Centers da Multiplan vs.
Vendas do Varejo e Inflação (1S11/1S10)Evolução das Vendas Totais no 1S
Vendas dos Shopping Centers*
+13,7%
CAGR 10 anos: 19,2%
Destaque de Vendas dos Shopping Centers (R$)
+33,2%
Shopping SantaÚrsula Shopping VilaOlímpia
+45,7%
BarraShopping BH Shopping
+11,8% +24,2%
Fonte: Multiplan e IBGE. Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan.
8,7%8,1%
6,3%
Vendas na
Mesma
Área
Vendas nas
Mesmas
Lojas
IPCA
7,3%
13,7%
Vendas do
Varejo
(IBGE)
Vendas
Totais
2.215 M
2.669 M
3.300 M
3.753 M
1S08 1S09 1S10 1S11
184,3 M
213,9 M27,7 M 1,5 M 0,4 M
Locação 1S10 Mínimo Complementar Merchand. Locação 1S11
14
Análise da Receita
Análise do Crescimento da Receita de Locação
(1S11/1S10)
Composição da Receita Bruta no 1S11 (%)
Evolução da Receita de Locação (1S11/1S10)
+16,1%
+17,7% +2,2%+18,9%
Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan. Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan.
452,9 M
534,4 M
662,6 M
307,3 M347,7 M
2008 2009 2010 1S10 1S11
Receita Bruta
Cessão de direitos5,5%
Estacionamento10,8%
Venda de imóveis6,3%
Serviços11,6%
Mínimo86,2%
Complementar4,4%Merchandising
9,4%
Linearidade4,0%
Locação61,5%
8,0%
+11,4%+12,6%
+16,1%
Efeito do Ajuste do
IGP-DI
Aluguel na Mesma Área
Aluguel nas Mesmas
Lojas
Receita de Locação
2,6%3,6% 3,9%
4,6%5,6%
6,7% 8,6%
10,7% 11,1% 10,0%
7,3%
2,9%
0,2% -0,3%0,6%
4,0%
7,3%8,0%
6,5%
6,6% 6,4%4,2% 2,1%
2,2%
2,8%
2,9% 1,9% 3,6%
0,8%
3,4%
3,7%4,8%
6,0%
7,7%
2,8%
4,3%9,4%
10,4% 10,6%
9,0%
7,7%
9,0%
11,6%
13,9%13,2%
14,0%
8,1%
6,5%
3,9%
4,4%
6,6%
12,0%
10,3%
12,6%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
Aumento real do aluguel nas mesmas lojas Efeito do ajuste do IGP-DI
15
Análise do Aluguel nas Mesmas Lojas
Aluguel nas Mesmas Lojas – Crescimento Real (Ano/Ano)
Fonte: Multiplan.
16
Despesas e Resultados de Shopping CenterDespesas de Shopping Center
e como % da Receita Líquida de Shopping Centers
NOI + Cessão de Direitos e Margem
Fonte: Multiplan. Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan. Fonte: Multiplan.
Evolução das Despesas de Sede
e como % da Receita Líquida
EBITDA de Shopping Centers e Margem
49,7 M
61,8 M65,9 M
31,6 M 32,7 M
12,2%
13,1%
12,0% 12,1%
11,0%
2008 2009 2010 1S10 1S11
Despesas de Shopping Center % da Receita de Shopping Center
79,1 M88,2 M 93,1 M
45,4 M 41,7 M
19,2%18,3%
15,4% 16,2%13,2%
2008 2009 2010 1S10 1S11
Despesas de Sede % da Receita Líquida
304,4 M
386,4 M
460,1 M
217,2 M251,8 M
79,3%
86,2% 87,5% 87,3% 88,5%
2008 2009 2010 1S10 1S11
NOI + Cessão de Direitos Margem NOI + Cessão de Direitos
242,2 M
322,9 M 334,3 M
165,0 M
214,4 M
59,3%
68,4%
61,0%63,4%
72,3%
2008 2009 2010 1S10 1S11
EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA
105,4 M
199,1 M
263,0 M
120,7 M
154,1 M
25,6%
41,2% 43,5% 43,2%48,7%
2008 2009 2010 1S10 1S11
FFO Margem FFO
17
EBITDA Consolidado e Margem
Fonte: Multiplan.
Resultados Financeiros
FFO e Margem FFO
Lucro Líquido e Margem Líquida
Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan.
247,2 M
304,0 M
350,2 M
166,2 M210,0 M
60,1% 63,0%
57,9%
59,5%
66,3%
2008 2009 2010 1S10 1S11
EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidado
74,0 M
163,3 M
218,4 M
99,7 M124,8 M
18,0%
33,8% 36,1% 35,7% 39,4%
2008 2009 2010 1S10 1S11
Lucro Líquido Margem Líquida
18
Endividamento
Indexadores do Endividamento
(30/06/2011)Composição do Endividamento
(30/06/2011)
TJLP5%
IPCA11%
TR64%
CDI2%
IGP-M18%
Bancos71%
Não-Bancos
29%
¹ Média ponderada da taxa de juros anual.
Fonte: Multiplan.
Indicadores de Endividamento
(30/06/2011)
Rating Standard & Poor’s
(30/06/2011)
Tipo Rating
Debêntures brAA+
Crédito Corporativo (Brasil) brAA+ *
Crédito Corporativo (Global) BB+ *
* Perspectiva Positiva
Disponibilidade dos Financiamentos
Contratados (30/06/2011)
Sacado 518,4M
A ser sacado 405,8M
Desempenho dos Índices
(últimos 12 meses)
Taxa de Juros
Média ¹
Custo da
Dívida
Dívida
(R$'000)
TJLP 6,00% 3,59% 9,59% 27.898
IPCA 6,71% 7,13% 13,84% 57.688
TR 1,05% 9,70% 10,75% 328.774
CDI+ 11,00% 1,30% 12,30% 8.706
IGP-M 8,64% 3,86% 12,50% 94.496
Pré-Fixado 0,00% 4,50% 4,50% 541
Outros 0,00% - 0,00% 269
Total 3,50% 7,87% 11,36% 518.371
559,5 M518,4 M
41,1 M
394,0 M373,9 M
Caixa Dívida Bruta Caixa Líquido EBITDA 12M AFFO 12M
19
Disponibilidade, Capex e Endividamento
Endividamento e Geração de Caixa (R$)
(30/06/2011)
Fonte: Multiplan.
NOI Adicional Esperado dos 8 Projetos
para Locação em Desenvolvimento
5,8 M
64,5 M
170,1 M
267,2 M 278,4 M
2S11E 2012E 2013E 2014E 2015E
22,0 M
53,0 M59,7 M
55,3 M
45,7 M36,9 M
27,2 M
66,8 M
23,9 M
36,4 M29,8 M
12,9 M
46,8 M
1,9 M
2S11 2012 2013 2014 2015 2016 2017 >=2018
Empréstimos e financiamentos (bancos) Obrigações por aquisição de bens (terrenos e participações)
Cronograma de Amortização do Endividamento
(30/06/2011)
Responsabilidade Socioambiental
20
Práticas corporativas mais sustentáveis demandam soluções criativas e investimentos em novas tecnologias para
aumentar a ecoeficiência dos empreendimentos. Esse processo exige ainda ampliação de parcerias com diversos
segmentos da sociedade e qualificação profissional. É nesse sentido que a Multiplan conduz a gestão dos seus negócios.
Foco: Comunidade
A Multiplan realiza diversos investimentos cujo objetivo é
beneficiar a comunidade onde seus shoppings estão
presentes.
• Reurbanização no entorno do JundiaíShopping,
• Melhorias viárias no BH Shopping,
• Mobilização Social em prol de vítimas das chuvas em
todos shopping centers ,
• Diversas ações locais de incentivo à educação e cultura
Investimentos Educacionais
A companhia preza pela constante evolução de seus
colaboradores. Por isso, investe constantemente no
aprimoramento de seus funcionários e prestadores de serviço.
Diversos convênios educativos com instituições de ensino,
assim como programas de aperfeiçoamento visam elevar
ainda mais o padrão de excelência no atendimento aos
clientes dos empreendimentos Multiplan.
Gestão Ambiental
A Multiplan adota práticas sustentáveis na construção e
estão de seus empreendimentos. Para isso, busca o
máximo de eficiência e de qualidade, desde o início dos
projetos, ao investir no uso de materiais ou equipamentos
especiais que contribuem para a redução do consumo de
recursos naturais. A companhia adota medidas que
priorizam a eficiência energética, o uso racional da água,
assim como incentivos à reciclagem.
Patrocínios: cultura e artes incentivadas
O incentivo à cultura é extremamente valorizado pela
companhia. Exemplo disto são os patrocínios e apoio cultural
que beneficiaram os seguinte eventos:
Corpos, a Exposição (ParkShopping)
Cirque du Soleil (BarraShoppingSul)
Balé Nacional da China (Rio de Janeiro)
Orquestra Sinfônica de Jerusálem (Rio de Janeiro)
Festival Internacional de Artes Cênicas (Porto Alegre)
Convento de Santo Antônio – Restauração (Rio de Janeiro)
21
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
371.600 m² 371.600 m²
38.661 m²
99.289 m²
18.046 m²
155.996 m²
17.315 m²74.198 m² 91.513 m²
371.600 m²410.261 m²
526.865 m²
619.109 m² 619.109 m²
1S11 2011E 2012E 2013E Total Anunciado (2013E)
Torres para Locação em Desenvolvimento
Shopping Centers em Desenvolvimento
Shopping Centers em Operação
+66,6%
Crescimento Esperado da ABL Própria (1S11 – 2013E)
Projetos em Desenvolvimento
22
Fonte: Multiplan.
23
Desenvolvimento de Novos Projetos
Shopping Centers em Desenvolvimento
1 Multiplan investirá 100% do CAPEX.
Shopping centers em desenvolvimento Participação Multiplan (R$´000)
Projeto Abertura ABL (100%) %Mult. CAPEXCAPEX
Investido
Cessão de
Direitos
NOI 1º
ano
NOI 3º
ano
NOI yield
3º ano
ParkShoppingSãoCaetano Nov-11 38.661 m² 100,0% 250.134 79% 37.130 35.296 47.746 22,4%
JundiaíShopping Out-12 35.820 m² 100,0% 270.114 37% 24.570 28.165 34.649 14,1%
VillageMall Nov-12 25.580 m² 100,0% 410.000 48% 39.083 39.659 45.362 12,2%
ParkShoppingCampoGrande 1 Nov-12 42.099 m² 90,0% 215.490 15% 43.310 24.209 32.511 18,9%
Parque Shopping Maceió 2T-13 36.092 m² 50,0% 93.333 9% 9.259 10.432 13.184 15,7%
Total 178.252 m² 87,5% 1.239.071 43% 153.352 137.761 173.452 16,0%
JundiaíShopping (SP)
no 2T11
ParkShoppingCampoGrande (RJ)
no 2T11
VillageMall (RJ)
no 2T11
Entregue aos lojistas no 2T11
ParkShoppingSãoCaetano (SP)
24
Lojas Locadas
79,2% Para Locação
20,8%
Cessão de Direitos e Despesas com Novos Projetos
Cessão de Direitos Contratada dos Projetos e Despesas
com Novos Projetos para Locação no 1S11 (R$)
Evolução da Locação
(4T09 a 2T11)
Evolução da Receita Diferida (R$)
Status da Locação
(em julho de 2011)
Número de
Lojas: 795
93,3%
85,3%
78,1%
65,9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
Lo
jas
Lo
ca
da
s (
un
ida
de
s)
ParkShoppingSãoCaetano
VillageMall
JundiaíShopping
ParkShoppingCampoGrande
81,2M
96,4M110,2M
110,5M
121,5M126,3M
138,8M141,2M
137,1M
132,M136,7M
150,M
158,5M
183,7M
189,6M
204,6MEntrega
de projetos
Novos projetos lançados
Fonte: Multiplan. Fonte: Multiplan.
Fonte: Multiplan. Fonte: Multiplan.
36,8 M
6,7 M-
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
Cessão de Direitos Contratada
Despesas com Novos Projetos para Locação
25
Desenvolvimento de Novos Projetos
Torres Comerciais para Locação em Desenvolvimento
Torres Comerciais para Locação Participação Multiplan (R$´000)
Projeto AberturaABL
(100%)%Mult.
CAPEX
(R´000)
CAPEX
Investido
NOI
Estabilizado
(R$´000)
NOI yield
Estabilizado
(R$´000)
Morumbi Business Center Jan-12 10.635 m² 100,0% 73.946 58% 11.486 15,5%
ParkShopping Corporate Nov-12 13.360 m² 50,0% 38.444 11% 7.152 18,6%
Morumbi Corporate Set-13 74.198 m² 100,0% 445.759 24% 83.701 18,8%
Total 98.193 m² 93,2% 558.149 28% 102.339 18,3%
Morumbi Business Center (SP)
no 2T11
ParkShopping Corporate (DF)
Ilustração do Projeto
Morumbi Corporate (SP)
Ilustração do Projeto
Análise do Crescimento Histórico(Base 100 = 2001)
957
721
390
690
207
163
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
Vendas Ponderadas (Participação Multiplan) Receita de Locação ABL Própria Média
ABL Própria Estimada IGP-DI Índice de Vendas do Varejo
26
27
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
9,3%7,6%
5,7%
3,1%
4,5%5,9%
4,3%5,9%
7,7%
12,1%
1,2%
3,8%
7,9%9,1%
-1,4%
11,3%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
IPCA % IGP-DI%
47% 44% 42% 38% 36% 32% 31%
42% 44% 46% 48% 50% 52% 54%
11% 12% 12% 13% 14% 15% 16%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Classes D/E Classe C Classes A/B
88,1 Bi113,3 Bi
155,2 Bi191,8 Bi
240,2 Bi272,5 Bi
323,8 Bi
418,6 Bi16,3%
17,7%18,5%
13,2%
11,2%
13,7%
8,7%
10,7%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Crédito ao Consumidor (R$)
Taxa de Juros (%)
Brasil, Varejo e Shopping Centers
Fonte: IBGE e ABRASCE.
Fonte: BACEN.
Aumento de CréditoInflação Sob Controle
Evolução de Vendas
Poder de Compra
Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE.
Escassez de Shopping Centers
Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2010
* Não considera combustíveis e lubrificantes;
materiais de construção e ferramentas.
Vendas no Varejo* – Participação
de SC no Mercado
Canadá 65,5%
EUA 51,3%
México 50,0%
França 28,0%
Brasil 18,3%-3,7%
9,2%
4,8%6,2%
9,7% 9,1%
5,9%
10,9%
13,3%
15,8%
9,3% 10,0%
16,0%
11,4%9,9%
17,0%
13,8%
27,9%
13,1%15,1%
19,3% 18,7%20,5%
22,4%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Vendas no Varejo Shopping Centers Multiplan
28
Fonte: BACEN.
Fonte: ICSC, ABRASCE, INEGI e IBGE (2008 e 2010).
2,204
1,354
829
219 103 50
EUA Canadá Austrália França México Brasil
ABL/1.000 habitantes
Distrito Federal4% do ABL
Shopping Centers: 17
ABL: 354,007 m²
População: 2.6 milhões
PIB per Capita: R$ 36.5 mil
ABL/1,000 habitantes: 136
Norte3% do ABL
Shopping Centers: 14
ABL: 269,025 m²
População: 15.9 milhões
PIB per Capita: R$ 8.2 mil
ABL/1,000 habitantes: 17
Nordeste14% do ABL
Shopping Centers: 57
ABL : 1,389,726 m²
População: 53.1 milhões
PIB per Capita: R$ 6.0 mil
ABL/1,000 habitantes: 26
Centro-Oeste4% do ABL
Shopping Centers: 19
ABL : 433,202 m²
População: 11.5 milhões
PIB per Capita: R$15.6 mil
ABL/1,000 habitantes: 38
Sudeste60% do ABL
Shopping Centers: 232
ABL : 5,815,205 m²
População: 80.4 milhões
PIB per Capita: R$ 17.3 mil
ABL/1,000 habitantes: 72
Sul15% do ABL
Shopping Centers: 77
ABL : 1,467,599 m²
População: 27.4 milhões
PIB per Capita: R$ 14.5 mil
ABL/1,000 habitantes: 54
Fonte: Abrasce (Setembro de 2011) e IBGE (2010)
416 shopping centers em
operação, sendo que 208 estão
localizados nas 20 maiores
capitais
Cerca de 329 milhões de
visitantes por mês
5 maiores companhias
detem 20% do ABL total.
ABL Total:
9,7 milhões de m²
Shopping Centers no Brasil
152
5,412
Cities with Shopping Center
Cities without Shopping Center
Cidades com Shopping Centers
Cidades sem Shopping Centers
29
Segmentação de Mercado
Participação das Empresas de Capital Aberto no Mercado de Shopping Centers(Área Bruta Locável própria como % da ABL total do Brasil, não incluindo projetos em desenvolvimento)
100% = 9.728.764 m²
Fonte: Abrasce (Setembro de 2011) e relatórios das companhias (2º trimestre de 2011). 30
BRMalls6,9%
Multiplan3,8%
Aliansce2,8%
Iguatemi2,4%
Sonae Sierra
2,1%General
Shopping
2,0%
Outras80,0%
Companhia ABL Própria % da ABL Total
BRMalls 674.115 m² 6,9%
Multiplan 371.600 m² 3,8%
Aliansce 274.295 m² 2,8%
Iguatemi 234.097 m² 2,4%
Sonae Sierra 202.800 m² 2,1%
General Shopping 190.100 m² 2,0%
Outras 7.781.757 m² 80,0%
Total 9.728.764 m² 100,0%
31
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
32
Desempenho Financeiro
Desempenho Financeiro – R$’000 - % MTE 2T11 2T10 Var. % 1S11 1S10 Var. %
Receita Bruta R$ 174.505 R$ 157.372 ▲10,9% R$ 347.658 R$ 307.337 ▲13,1%
Receita Líquida R$ 158.682 R$ 143.095 ▲10,9% R$ 316.495 R$ 279.475 ▲13,2%
Receita de Locação (com Linearidade) R$ 115.208 R$ 100.666 ▲14,4% R$ 227.658 R$ 199.717 ▲14,0%
Receita de Locação R$/m² 323 R$/m² 303 R$/m² ▲6,6% 659 R$/m² 576 R$/m² ▲14,4%
Resultado Operacional Líquido (NOI) R$ 117.011 R$ 99.908 ▲17,1% R$ 232.581 R$ 199.636 ▲18,8%
NOI R$/m² 328 R$/m² 300 R$/m² ▲9,1% 673 R$/m² 575 R$/m² ▲16,9%
Margem NOI 87,2% 86,0% ▲116 p.b 87,7% 86,3% ▲134 p.b
NOI por Ação R$ 0,65 R$ 0,56 ▲17,1% R$ 1,30 R$ 1,11 ▲16,5%
Despesas de Sede R$ 20.071 R$ 25.324 ▼20,7% R$ 41.697 R$ 45.392 ▼8,1%
Despesas de Sede / Receita líquida 12,6% 17,7% ▼505 p.b 13,2% 16,2% ▼307 p.b
EBITDA R$ 107.149 R$ 80.922 ▲32,4% R$ 209.991 R$ 166.214 ▲26,3%
Margem EBITDA 67,5% 56,6% ▲1097 p.b 66,3% 59,5% ▲688 p.b
EBITDA por Ação R$ 0,60 R$ 0,45 ▲32,4% R$ 1,17 R$ 0,93 ▲26,3%
Lucro Líquido Ajustado R$ 65.872 R$ 77.374 ▼14,9% R$ 154.611 R$ 157.089 ▼1,6%
Margem Líquida Ajustada 41,5% 54,1% ▼1256 p.b 48,9% 56,2% ▼736 p.b
Lucro Líquido Ajustado por Ação R$ 0,37 R$ 0,43 ▼14,9% R$ 0,86 R$ 0,88 ▼1,6%
FFO Ajustado R$ 80.812 R$ 87.834 ▼8,0% R$ 183.868 R$ 178.084 ▲3,2%
Margem FFO Ajustado 50,9% 61,4% ▼1045 p.b 58,1% 63,7% ▼563 p.b
FFO Ajustado por Ação R$ 0,45 R$ 0,49 ▼8,0% R$ 1,03 R$ 0,99 ▲3,2%
33
Desempenho de Mercado
Desempenho de Mercado – R$’000 2T11 2T10 Var. % 1S11 1S10 Var. %
Número de Ações 179.197.214 179.197.214 ▲0,0% 179.197.214 179.197.214 ▲0,0%
Ações Ordinárias 167.338.867 167.338.867 ▲0,0% 167.338.867 167.338.867 ▲0,0%
Ações Preferenciais 11.858.347 11.858.347 ▲0,0% 11.858.347 11.858.347 ▲0,0%
Preço Médio da Ação R$ 34,66 R$ 31,07 ▲11,6% R$ 33,78 R$ 30,73 ▲9,9%
Preço Final da Ação R$ 34,10 R$ 33,01 ▲3,3% R$ 34,10 R$ 33,01 ▲3,3%
Volume Médio Diário Negociado (R$'000) 7.507 9.100 ▼17,5% 8.462 9.868 ▼14,2%
Valor de Mercado (preço final) (R$'000) 6.110.625 5.915.300 ▲3,3% 6.110.625 5.915.300 ▲3,3%
Dívida Bruta (R$'000) 518.371 558.617 ▼7,2% 518.371 558.617 ▼7,2%
Caixa (R$'000) 559.467 933.011 ▼40,0% 559.467 933.011 ▼40,0%
Dívida Líquida (R$'000) (41.095) 374.393 ▼111,0% (41.095) 374.393 ▼111,0%
Lucro/Ação R$ 0,34 R$ 0,29 ▲17,0% R$ 0,70 R$ 0,56 ▲25,2%
NOI/Ação R$ 0,65 R$ 0,56 ▲17,1% R$ 1,30 R$ 1,11 ▲16,5%
P/FFO Ajustado (últimos 12 meses) 33,23 x 33,22 x ▲0,1% 33,23 x 33,22 x ▲0,1%
EV/EBITDA (últimos 12 meses) 28,90 x 37,84 x ▼23,6% 28,90 x 37,84 x ▼23,6%
Dívida Líquida /EBITDA (últimos 12 meses) (0,20) x 2,25 x ▼108,7% (0,20) x 2,25 x ▼108,7%
34
Dados Operacionais
Desempenho Operacional – R$’000 – 100% 2T11 2T10 Var. % 1S11 1S10 Var. %
ABL Total Final 551.592 m² 532.902 m² ▲3,5% 551.592 m² 532.902 m² ▲3,5%
ABL Própria Final 371.600 m² 347.757 m² ▲6,9% 371.600 m² 347.757 m² ▲6,9%
ABL Própria % 67,4% 65,3% ▲207 p.b 67,4% 65,3% ▲207 p.b
ABL Total Ajustada (média) ¹ 537.082 m² 515.953 m² ▲4,1% 535.560 m² 530.286 m² ▲1,0%
ABL Própria Ajustada (média) ¹ 357.175 m² 332.574 m² ▲7,4% 355.541 m² 346.908 m² ▲2,5%
Vendas Totais 1.966.800 1.714.591 ▲14,7% 3.753.100 3.300.184 ▲13,7%
Vendas Totais R$/m² 3.660 R$/m² 3.323 R$/m² ▲10,1% 7.190 R$/m² 6.223 R$/m² ▲15,5%
Vendas nas Mesmas Lojas R$/m² ▲9,4% ▲11,9% ▼250 p.b ▲8,1% ▲13,2% ▼510 p.b
Vendas na Mesma Área R$/m² ▲10,3% ▲13,3% ▼300 p.b ▲8,7% ▲14,8% ▼610 p.b
Aluguel nas Mesmas Lojas R$/m² ▲14,1% ▲4,4% ▲970 p.b ▲12,6% ▲4,2% ▲840 p.b
Aluguel na Mesma Área R$/m² ▲12,9% ▲3,7% ▲920 p.b ▲11,4% ▲3,7% ▲770 p.b
Custos de Ocupação 12,8% 12,9% ▼11 p.b 13,2% 13,2% ▼02 p.b
Aluguel como % das Vendas 7,5% 7,3% ▲23 p.b 7,8% 7,5% ▲27 p.b
Outros como % das Vendas 5,3% 5,6% ▼35 p.b 5,4% 5,7% ▼29 p.b
Turnover 1,7% 1,3% ▲41 p.b 2,5% 2,3% ▲17 p.b
Taxa de Ocupação 98,1% 97,8% ▲32 p.b 98,1% 98,1% ▼01 p.b
Inadimplência (Atraso 25 dias) 1,9% 1,5% ▲36 p.b 0,9% 1,4% ▼47 p.b
Perda de Aluguel 1,0% 0,8% ▲16 p.b 0,7% 0,7% ▼02 p.b
¹ ABL ajustada corresponde a média da ABL do período excluindo 14 mil m² do supermercado BIG, no BarraShoppingSul.
35
A Multiplan
Destaques Financeiros e Operacionais
Crescimento Anunciado
Mercado de Shopping Centers no Brasil
Indicadores
Glossário
ABL: Área Bruta Locável, que corresponde ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação nos shopping centers, exceto
merchandising.
ABL Própria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada shopping.
Aluguel Complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como
aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel na Mesma Área/m² (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior com o ano
atual menos a taxa de vacância.
Aluguel nas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSR): Aluguel faturado de lojas em operação há mais de um ano.
Aluguel Mínimo (ou Aluguel-Base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado um
aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas.
CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em bases
anuais.
CAPEX: Capital Expenditure. É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou melhoria de
um ativo.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia,
anualizada, é utilizada como referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para abrir uma loja no shopping center. O contrato de cessão de
direitos, quando assinado, é reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta de
receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação. Cessão de
Direitos não recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expansões (inaugurados nos últimos 5 anos).
Cessão de Direitos “Operacional” refere-se a lojas que estão mudando para um shopping já em funcionamento.
Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomínio e fundo promocional).
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captar dinheiro. As debêntures da Multiplan são do tipo não conversíveis,
significando que não podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL,
resultado financeiro, depreciação e amortização, e despesas não recorrentes. O EBITDA não possui uma definição única, e sua definição pode
não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito do reajuste no IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem da ABL
ajustada no respectivo mês.
Glossário
36
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da companhia.
FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): É a soma do Lucro Líquido Ajustado, depreciação e amortização.
IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com período de
coleta do primeiro ao último dia do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma composição do IGP-M
(Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se apenas o período de coleta.
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de
inflação controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força
de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As lojas
devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas âncoras.
Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e
destinadas ao comércio em geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido Ajustado pelas despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortizações de ágio
provenientes de aquisições e fusões (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação e receita líquida de estacionamento.
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Receitas Diferidas: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado Operacional Líquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e despesas
do shopping) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD
também inclui a receita de cessão de direitos.
Taxa de Ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Taxa média de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (troca de mix): Consiste na ABL locada no período dividida pela ABL total
Vendas na Mesma Área/m² (na sigla em inglês SAS): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área
menos a taxa de vacância.
Vendas nas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSS): Vendas de lojas em operação há mais de um ano.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de
cada uma.
Glossário
37
Contatos de RI
Armando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores
Rodrigo Krause
Superintendente Relações com Investidores
Leonardo Oliveira
Analista Sênior de Relações com Investidores
Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores
Diana Litewski
Analista de Relações com Investidores
Hans Melchers
Gerente de Planejamento
Tel.: +55 (21) 3031-5224
Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: [email protected]
http://www.multiplan.com.br/ri