Anlise das Demonstraes Demonstraes

Financeiras

A anlise das demonstraes financeiras uma tcnica avanada financeiras uma tcnica avanada de comparao entre as empresas

Usurio Questes

Proprietrios Rentabilidade, valor do negcio?

Aumentar ou diminuir investimentos?

Administradores Que operaes devem ser incrementadas/ reduzidas?

Fornecedores Aumentar ou diminuir crdito?Fornecedores Aumentar ou diminuir crdito?

Bancos Ceder emprstimos?

Governo IR calculado corretamente?

Funcionrios A empresa lucrativa?

Concorrentes Vendas, margens de lucro, rentabilidade?

Fonte: Ching, H.Y. Contabilidade & Finanas para no especialistas. Pg. 100

Podemos acrescentar mais um grupo de usurio: cliente.

Qualquer que seja a necessidade do usurio, a anlise das demonstraes financeiras permite avaliar:

Usurios das demonstraes financeiras

capacidade de liquidez situao financeira

estrutura patrimonial origem dos recursos (capital prprio ou de terceiros).

rentabilidade do negcio retorno sobre o investimento realizado

Balano Patrimonial

Estrutura das demonstraes financeiras

Capital de terceiros

ATIVO PASSIVO + PLCirculante - at 360 dias Circulante - at 360 dias

Disponvel Fornecedores a pagarContas a receber Funcionrios a pagarEstoque Impostos a pagarDespesas Antecipadas Emprstimos a pagar

No Circulante Passivo no circulante

Investimento Total

Capital prprio

No Circulante Passivo no circulanteRealizvel a longo prazoPermanente Patrimnio Lquido

Investimento Capital SocialImobilizado ReservasDiferido Lucros acumulados

Na anlise horizontal verifica-se a evoluo crescimento ou reduo de uma conta da demonstrao financeira, de um perodo (ms, ano etc) para outro.A lei das S.A.s obriga que a publicao dos balanos contenha dados de 2 anos, permitindo, assim, analisar a evoluo das contas, de um ano para outro.

Anlise horizontal e vertical

a evoluo das contas, de um ano para outro.

Na anlise vertical verifica-se a participao relativa (%) de cada item - ativo, passivo ou despesa - sobre o total.

Anlise horizontal

Anlise vertical

Anlise vertical

Anlise atravs de ndicesConsiste na relao entre contas ou grupo de contas do Balano e da Demonstrao de Resultado, a fim de se evidenciar a situao da empresa quanto a liquidez, estrutura de capital e rentabilidade.

Comparao dos ndices no tempo - A comparao de ndices de dois perodos diferentes tambm enriquece ndices de dois perodos diferentes tambm enriquece a anlise das demonstraes financeiras.

A comparao com padres do segmento propicia as melhores concluses sobre a situao econmico-financeira, visto que, dependendo do negcio, a estrutura de capitais, bem como a liquidez podem assumir caractersticas distintas.

Inmeros so os ndices possveis de se calcular. A seguir, apresentamos alguns deles.

ndices de LiquidezIndicam a situao financeira de uma empresa, ou seja, a sua capacidade pagar as dvidas.

Liquidez Corrente = Ativo Circulante(*)

Passivo Circulante (*)

(*) O circulante tambm chamado de corrente

Indica quanto a empresa possui no ativo circulante para cada $ de dvida no passivo circulante.

Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

ndices de Liquidez

Liquidez Seca = Disponvel + Contas a Receber

Passivo Circulante

Indica quanto a empresa possui em seus ativos mais lquidos disponvel, aplicaes financeiras e valores a lquidos disponvel, aplicaes financeiras e valores a receber de clientes - para cada $ de dvida no passivo circulante.

Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

Se o ndice de liquidez seca ruim mas a empresa possui estoques de produtos acabados (no obsoletos ou deteriorados) em condies de venda rpida, pode indicar uma boa situao financeira.

ndices de Liquidez

Liquidez Geral = Ativo Circulante + Realizvel a longo prazo

Passivo Circulante + Exigvel a longo prazo

Indica quanto a empresa possui em ativos de curto e Indica quanto a empresa possui em ativos de curto e longo prazos para cada $ de dvida total.

Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

ndices de estrutura de capital

Endividamento = Capital de terceiros x 100

Patrimnio Lquido

Indica a relao entre capital de terceiros e capital prprio.Indica a relao entre capital de terceiros e capital prprio.

Quanto menor, melhor, pois menor a dependncia do capital de terceiros para a manuteno da operao e, conseqentemente, menor o nvel de despesas financeiras.

Entretanto, se o juro pago pelo capital de terceiros for menor do que lucro sobre o capital prprio, vantajoso para a empresa (conceito de alavancagem financeira).

ndices de estrutura de capital

Composio do endividamento = Passivo circulante x 100

Capital de terceiro

Indica a relao entre as dvidas de curto prazo e as Indica a relao entre as dvidas de curto prazo e as dvidas totais.

Quanto menor, melhor, pois significa que o pagamento da dvida ocorre em prazos mais longos.

Os financiamentos de longo prazo tendem a ter um custo menor do que os de curto prazo, especialmente se captados em entidades como BNDES ou FINEP.

ndices de estrutura de capitalImobilizao do PL = Ativo Permanente x 100

Patrimnio Lquido

Indica quanto do capital prprio est investido no ativo permanente.

Quanto menor, melhor. Quando menor do que Quanto menor, melhor. Quando menor do que 100%, significa que o capital prprio, alm de financiar os investimentos em ativo permanente, ainda gera recursos para o capital circulante.

Em empresas de capital intensivo, como siderrgicas, hidroeltricas etc, normal que esse ndice seja superior a 100%, ou seja, h necessidade de recursos de terceiros para investimento.

ndices de rentabilidade

Giro do ativo = Receita Lquida

Ativo Total

Indica quanto a empresa vendeu para cada $ de investimento total (prprio e de terceiros).

Indicam o retorno dos investimentos realizados.

Quanto maior, melhor.

Quando se verifica uma reduo nesse ndice, de um perodo para outro, deve-se analisar a real causa. Uma hiptese seria a deciso da empresa de aumentar o preo de venda, com conseqente reduo nos volumes vendidos. Havendo manuteno ou aumento da margem lquida (prximo ndice analisado), h ganho para a empresa (possivelmente provocado por redues em custos fixos).

ndices de rentabilidade

Margem Lquida = Lucro Lquido x 100

Receita Lquida

Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100 vendidos.100 vendidos.

Quanto maior, melhor.

ndices de rentabilidade

Rentabilidade do Ativo = Lucro Lquido x 100

Ativo Total

Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada $100 de investimento total (prprio e de terceiros).$100 de investimento total (prprio e de terceiros).

Quanto maior, melhor.

ndices de rentabilidadeRentabilidade do Patrimnio Lquido = Lucro Lquido x 100

PL Mdio

Patrimnio Lquido mdio = (PL Inicial + PL Final) 2

Indica quanto a empresa obteve de lucro para cada $100 de capital prprio investido.

Quanto maior, melhor.

Representa a remunerao do capital prprio, que deve ser comparada com outros investimentos disponveis no mercado, para avaliar a viabilidade de permanncia no negcio. Evidente que a deciso deve levar em considerao o comportamento da rentabilidade no longo prazo, a fim de que no seja impulsionada por ocorrncias anormais (tanto no mercado de atuao da empresa quanto nos alternativos como bolsa de valores, fundo de renda fixa etc).