A INFLAO A moeda possui trs finalidades: -serve como instrumento de troca, pois universalmente aceita como um bem precioso; -serve como padro de referncia, dando valor s mercadorias; -e usada como reserva de valor, pois pode ser economizada e guardada para necessidades futuras. A inflao um fenmeno econmico que faz com que a moeda se deteriore com o tempo, deixando de servir como padro de referncia e no podendo ser guardada como reserva. O cruzeiro sobreviveu por longo tempo devido ao mecanismo chamado correo monetria, criado em 1964 pelo Governo brasileiro para proteger a moeda. Devido correo monetria podia-se ir ao banco e abrir uma poupana em cruzeiros, pois esta poupana era corrigida regularmente, para que a sua deteriorao fosse recomposta.1 Se tal no tivesse sido possvel, o cruzeiro teria tido uma vida muito mais curta, pois teria sido recusado pelo povo, porque teria perdido as trs finalidades referidas acima. -Por que existe a inflao? Temos aqui duas citaes muito interessantes. O Bispo de Lisieux, Nicholas Oresme, grande estudioso das questes econmicas, escreveu em 1377:

escandaloso para um prncipe permitir que o dinheiro de seu reino no tenha valor fixo, flutuando dia a dia (...) em conseqncia destas alteraes as pessoas ficam freqentemente sem saber quanto vale uma moeda de ouro ou de prata de forma que tm que discutir tanto sobre o dinheiro quanto sobre os salrios, o que contrrio natureza. E o que devia ser tido como certo se torna incerto e confuso. O total de ouro e prata de um reino decresce em conseqncia de tais alteraes e redues, e, apesar das precaues, so levados para lugares nos quais tm mais valor (...) assim a oferta do material para o dinheiro decresce nos lugares nos quais a desvalorizao praticada (...) em conseqncia destas alteraes e redues, as boas mercadorias deixam de vir dos pases estrangeiros para os pases nos quais sabem que o dinheiro ruim.2

A outra citao interessantssima atribuda ao grande astrnomo que enunciou a teoria segundo a qual a terra gira em torno do sol, Nicolau Coprnico, que foi, tambm, um grande estudioso do dinheiro. Escreveu, em 1530:

Por inmeras que sejam as desgraas que habitualmente levam decadncia os reinados, principados e repblicas, as quatro principais so, na minha opinio: as lutas, as pestes, a terra estril e a deteriorao do dinheiro.3

Uma quebra de safra provoca um aumento de preos em uma srie de produtos. Mas um aumento sazonal, logo corrigido pela safra seguinte. Flutuao de preos no inflao. O que caracteriza este 1Ler o Item 4.1- CADERNETA DE POUPANA, no Captulo 4. 2Leo Huberman, op. cit., pp. 95-6. 3Leo Huberman, op. cit., p. 95.

fenmeno a deteriorao do dinheiro. o apodrecimento da moeda, paulatino ou no. Um sculo aps o descobrimento da Amrica o ouro e a prata deste continente provocaram enorme inflao na Espanha. Este pas encheu-se de riquezas: seus reis tanto emitiram quanto esbanjaram. O excesso de recursos em circulao provocou a inflao espanhola do sculo XVII.4 Quando h grande oferta de dinheiro em uma regio, os preos sobem, configurando a inflao por excesso de demanda. Antigamente a moeda era em ouro, em prata e em outros metais menos nobres. Os reis falsificavam o dinheiro diminuindo a percentagem de metais nobres na cunhagem das peas: era a moeda falsa. O que estava escrito na pea metlica no chegava a corresponder a seu real valor. Mas, no mundo inteiro e em todos os tempos os povos tm percebido a falsidade da moeda logo aps a sua emisso. Desta forma, quando h emisso de moeda sem lastro, automaticamente processa-se um aumento generalizado nos preos das mercadorias proporcional falsidade estampada nas peas cunhadas, ou nos papis emitidos, sejam estes cdulas de papel-moeda ou ttulos. Nesta matria, impossvel ao governo enganar o povo. O dinheiro no tolera falsidades. Na China, no sculo X, quando houve a primeira emisso de papel-moeda, em Szechuan, o governo usou e abusou das emisses causando a primeira experincia de grande inflao que se conhece. Quando o papel-moeda apareceu na Europa, a partir de 1656, os bancos e governos criaram depsitos em ouro e prata que serviam de lastro s emisses. Isto quer dizer que o papel-moeda era garantido, sendo assegurado ao portador da cdula a faculdade de se dirigir a quem a emitiu e troc-la pelo seu valor em ouro ou em prata. Estes metais serviram de lastro moeda. Em 1873, a prata deixou de ser usada para esta finalidade e o padro-ouro passou a vigorar de forma generalizada. Em 1971, o ex-presidente norte americano, Richard Nixon, aboliu o padro-ouro em seu pas, passando o dlar5 a ser lastreado em sua prpria credibilidade.

O dlar surgiu na Alemanha, em 1518- seu nome deriva de uma mina de prata da regio da Bomia- e foi adotado como moeda americana em 1875, com lastro na prata e no ouro (...) At 1971, para cada mao de 35 dlares que emitia, o Governo americano era obrigado a ter uma ona de ouro em reservas6.

Embora o ouro tenha cado em desuso para o lastreamento da moeda, o chamado padro-ouro, muitos pases ainda conservam reservas deste metal. Assim, o Banco Central do Brasil possui uma reserva em ouro e o Federal Reserve, dos Estados Unidos da Amrica, possui uma enorme reserva deste metal, depositada em Fort Knox. No Ir, o lastreamento do rial ainda inclui, alm do ouro, as jias do ex-Imprio Persa que ficam depositadas no Banco Central. Situao curiosa a da Comunidade Financeira Africana- CFA- formada por 14 pases, independentes a partir da dcada de sessenta, e que utilizam como moeda o Franco CFA, que era garantido pela Frana, at janeiro de 1994, razo de 50 FCFA para 1 FF: isto significa que estes pases tinham a sua moeda lastreada no franco francs, sendo monitorados pelo ex-colonizador, que lhes garantia a estabilidade monetria e uma inflao de Primeiro Mundo.

Alguns pases tm usado suas reservas monetrias internacionais para lastrear a moeda, o que tem sido chamado padro-dlar, embora este lastreamento em moeda forte nem sempre seja feito na moeda americana7. Mas, atualmente, na maioria dos pases, o lastro monetrio constitudo pelas reservas

4Leo Huberman, op. cit., pp. 109 e 110.

5Revista VEJA n0 1347, de 6 de julho de 1994, matria "Busca de Identidade" 6 Revista VEJA n0 1347, de 6 de julho de 1994, matria "Busca de Identidade" 7Alguns pases que usaram ou esto usando o padro-dlar: Argentina, Chile, Panam, Mxico, Estnia, Israel e o Brasil, com o Plano Real, a partir de 01/07/94.

internacionais, pela dimenso da economia destas naes (grandeza medida pela soma dos bens e servios produzidos no pas, e que recebe a denominao de PIB, produto interno bruto) e pela credibilidade de suas instituies. Outra importante causa da inflao o inchamento dos meios de pagamento, por meio da emisso de moeda ou da emisso de ttulos. Se a economia de uma nao cresce natural que os meios de pagamento tambm cresam na mesma proporo. Quando os governos incham os meios de pagamento alm do crescimento normal da economia a moeda se deteriora. Este fenmeno aconteceu no Brasil de 1956 a 1994: neste perodo, o governo brasileiro emitiu moeda e lanou ttulos com a finalidade de cobrir rombos oramentrios, muitas vezes frutos de descontrole, roubalheira e m administrao. Houve enorme deteriorao da moeda que correspondeu a brutal inflao de 146,219 bilhes por cento de 1980 a 1993. Os meios de pagamento, de acordo com o conceito do Banco Central do Brasil, so formados por: -M1, moeda em circulao mais depsitos vista; -M2, igual a M1 mais depsitos a prazo fixo; -M3 igual a M2 mais depsitos de poupana; -M4 igual a M3 mais ttulos da dvida federal.

No caso do Brasil, na poca da grande inflao, o dficit pblico foi financiado mediante o lanamento de ttulos de curto prazo, alm de limites aceitveis fazendo com que o perfil da dvida, e o seu montante, tenham sido a causa principal da inflao brasileira. Devido instabilidade poltica, no havia, no Brasil, a credibilidade necessria para o lanamento de ttulos governamentais de longo prazo, como nos Estados Unidos e na Europa, onde estes papis so at de trinta anos. A revista VEJA, de 5/5/93, "Queda-de-Brao de Itamar no BC", informa que os ttulos da dvida representavam 40 bilhes de dlares, nesta data, com vencimento at 15 meses, pagando juros de 16 a 30 % ao ano. Quatrocentos bancos e corretoras participavam da rolagem desta dvida, com o dinheiro de milhes de poupadores: era a dvida interna. Segundo VEJA n0 1303, de 01/9/93, na matria "Ouro de Tolo", o dficit do setor pblico, em 1993, seria de 31,5 bilhes de dlares, e seria financiado por meio do lanamento de ttulos pblicos no mercado interno, alimentando a inflao.

Em 1991, o oramento anual do governo federal brasileiro, no momento de sua aprovao, representava 200 bilhes de dlares. (No usamos o valor em cruzeiros porque esta moeda no servia como padro de referncia). Destes 200, cerca de 193 bilhes j estavam comprometidos com despesas obrigatrias, sobrando apenas 7 bilhes para investimentos. A dvida interna federal era de 90 bilhes e a dvida externa da ordem de 110 bilhes de dlares. Como o governo no tinha como resgatar esta dvida ele tomava emprestado do sistema bancrio, pagando juros altssimos. Assim, todo o dinheiro aplicado nos bancos, como Fundes, CDB's etc, na realidade, estava emprestado ao governo que no tinha como resgatar esse dbito. O governo rolava esta dvida emitindo mais ttulos, gerando inflao. A enorme inflao brasileira gerou, de 1980 a 1993, 54 mudanas na poltica de preos, 21 propostas de pagamento da dvida externa, 16 polticas salariais, 11 ndices de preos, 9 planos de estabilizao econmica, 5 congelamentos de preos e salrios e quatro moedas diferentes. Neste mesmo perodo a inflao atingiu a fantstica soma de 146 219 946 300 % 8, ou seja 146,219 bilhes por cento; ou 622,514% por ano, ou 17,915% por ms.

24Revista VEJA no 1291, de 9 de junho de 1993, artigo "O Vampiro que Sangra o Brasil."

Moedas brasileiras a partir de 1942, geradas pela inflao: CRUZEIRO, de 01/11/1942 a 12/02/1967 CRUZEIRO NOVO, 13/02/1967 a 14/05/1970 CRUZEIRO, de 15/05/1970 a 27/02/1986 CRUZADO, de 28/02/1986 a 15/01/1989 CRUZADO NOVO, de 16/01/1989 a 15/03/1990 CRUZEIRO, de 16/03/1990 a 31/07/1993 CRUZEIRO REAL, de 01/08/1993 a 30/06/1994 REAL, a partir de 30/06/1994 Seria necessrio que o Banco Central do Brasil tivesse uma gerncia profissional e independente, para que ficasse imune a politicagens e pudesse bem administrar a moeda, fazendo emisses em nvel adequado. Seria necessrio que a mquina governamental tivesse seriedade e fosse sbria no trato do oramento.

Num modelo clssico, como o americano ou o alemo, o presidente do Banco Central tem autonomia para definir as taxas de juros e intervir no mercado de cmbio, em defesa da moeda, sem depender, por exemplo, de autorizao do ministro da Economia. A inviolabilidade do seu mandato, por outro lado, permite a tomada de decises importantes. (...) Uma diretoria eleita pelo Senado, com mandato assegurado constitucionalmente, estaria imune a qualquer presso (...)9

A administrao da moeda no pode estar sujeita a caprichos polticos, sob pena de nunca se chegar a ter uma moeda forte. O grande exemplo nos vem Velho Continente. Antes da existncia do EURO, na Alemanha, o presidente do Bundesbank (Banco Central) no podia ser demitido pelo chefe da nao, nem trabalhava sob seu comando, razo pela qual o marco alemo chegou a ser a melhor moeda do planeta. Naquele pas, costumava-se dizer: nem todo alemo acredita em Deus...mas todos acreditam no Bundesbank. 10 necessrio ser honesto: a emisso de moeda e ttulos "frios" para tapar "rombos" no oramento provoca a inflao, que um assalto dirio no bolso do assalariado, do pensionista e no caixa das organizaes. O pas fica desacreditado internacionalmente. Os investimentos externos fogem. A poupana interna vai para pases mais estveis. Como dizia Nicolas Oresme, as boas mercadorias estrangeiras vo para os pases nos quais o dinheiro bom. A populao empobrece. Sofrido e roubado a cada minuto pela inflao, o povo passa desonestidade, imitando a maneira de agir dos governantes. Se o Presidente da Repblica emite moeda falsa?!...A corrupo se agiganta. A sonegao de impostos vira a regra. Por isto os economistas dizem que a inflao corri o tecido social. Coprnico compara a inflao peste, guerra e deteriorao do solo. O mais significativo smbolo de uma nao a sua moeda e, se esta no merece confiana, que podemos pensar das outras instituies? Nos pases desenvolvidos considera-se normal uma inflao anual de 2%, mais ou menos.

Nos Estados Unidos, de 1925 a 1935, houve deflao, ou seja, os preos baixaram devido grande crise econmica. De 1935 a 1994, tem havido uma consistente inflao. Assim, de janeiro de 1925 a junho de 1994, a inflao do dlar americano foi de 713 %, o que equivale a uma mdia anual de 3,1 %. 11

9Revista VEJA no 1291, de 9 de junho de 1993, artigo "O Vampiro que Sangra o Brasil."

10Revista TIME, de 28 de setembro de 1992: not all the Germans believe in God, but all of them believe in the Bundesbank. 11Revista EXAME n0 563, de 03/08/1994, Finanas.

E a inflao do REAL de 1994, data de sua criao, a dezembro de 2010 foi de 350%, ou seja, 9,544% por ano, o qu ainda um absurdo. Embora a moeda seja um conceito virtual, ela o smbolo maior de um pas. Se a moeda forte e estvel, as instituies deste pas funcionam: a previdncia, o judicirio, o legislativo, o executivo...Sob alta inflao o financiamento da casa prpria desaparece, como aconteceu com o Banco Nacional da Habitao, extinto em 1986. O assalariado passa a ser roubado a cada dia pelo monstro inflacionrio e a aposentadoria dos pensionistas corroda gerando um empobrecimento assustador. A inflao como a deteriorao do solo, como a peste e a guerra. A inflao corri o tecido social, fazendo com que as instituies no funcionem. A tica e a moral apodrecem.

So Francisco-MG, outubro de 2010. Fidencio Maciel de Freitas.